ZKIZ Archives


二三線股估值降 黃國英

2001-11-30   AppleDaily

筆者有較多機會接觸一些上市公司的管理層,十之八九都認為自己公司的股價偏低,公司發展潛質不差,財政又健全,可是卻只得六七倍PE,表面看的確是不合理。似乎大家都被迫接受一個現實,就是二三線股整體估值較前幾年下滑,經濟基礎大不如前,通縮期因與南中國整合而會變得特別漫長固然有影響,但上述公司大部分是在海外或國內發展,亦有如此情況,最大的理由是太多投資者於過去幾年於二三線股上損手。本來願賭服輸,分析行業或公司前景錯誤而輸錢是沒有問題,但香港太多財技高手,也太多精心設計的交易,早已令較資深的一批股民起了極大戒心,二三線股的PE,比起幾年前來講是低了不少,業績紀錄這項無形資產,亦變得更加重要。有一些公司六七倍PE,如果換轉在三四年前,可能已無甚懷疑值得買入,但遇人不淑的經驗太多下,難免令人變得戰戰兢兢。宜小注揸長線在 這種情況下,不少股份變成不上不落,有批人認同前景好肯於低位吸納,但當升至六七倍PE卻又再難覓知音,形成股價呈膠着狀態。面對這個形勢,唯一辦法是一 定要有心理準備作長線持有,希望公司陸續交出業績之後,令市場認識到公司的質素而獲得重估,屆時才可望由業績帶動下突破悶局。由於管理層的 取向,是其中一個主要關鍵,分析員亦未必可以顯著改善這個情況,這一類公司頗多是股權集中的家族式生意,就算市場認同行業有增長潛質,管理大公司與小公司 所要求的技巧也大不同,這方面的憂慮,亦會令估值打個折扣,所以買入這些公司,最好是小注揸長線,當折讓隨時日消失後,回報會甚豐厚,不過當然也有遇人不 淑的危險。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=320

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019