黃國英﹕盲拳打死老師傅
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GS(14)@2016-08-15 05:25:38【明報專訊】香港樓市今年波譎雲詭，一眾專家預言樓市必跌，但小市民卻另有想法，半年下來，結果是遍地眼鏡碎。投資者應要明白一個道理，資產的價格和資產的價值有時並不是同一樣東西，不能保證會必定同步，而這正正是投資市場中的真正本色。專家以一眾專業數據、一向行之有效的程式來分析樓市，但恰恰這次失準。
市場中正因為有對價值不同的觀念，才可以在市場中構成買賣的雙方，否則一面倒向好或向淡，都會令對手消失於無形。若然對手消失，就會做不成交易，市場就會失效或停滯，這樣市場就再不是市場了。
「廿四孝」家長推升樓市 專家難料
現今樓市中充斥着一些「孝順」的家長，只要子女有需要，就會不理專家的忠告和意見，執意要用真金白銀去為子女購置安樂窩。但這種不智的行為最終卻改變了資金流向，成為了推動樓價的動力，這是專家們所始料不及的！正所謂「盲拳打死老師傅」，勝者就可以為王，任憑有如何真知灼見，但事實是勝於雄辯，走勢和專家的見解背道而馳，卻是不爭的事實！站在地產商的角度來看，在市價面前，絕不可能會無故割價求售。既然購買力存在，自然會抬價出貨。
投資者很多時都會被市場誤導，以為售價會和成本掛鈎，但這其實是美麗的誤會！市場有承接力時，無論成本多低，賣家也會力求高價出貨；市場失去動力時，不管成本多高，業主也要盡可能割價求售！這其實是顯淺的道理，但很多投資者卻被市場的悖論所迷惑，以為建築成本高企就可以令樓價居高不下，因而爭相入市，實在是被愚弄了！
售價不與成本掛鈎 股民求安穩成勢
香港的樓市很奇怪，極端的超小型樓宇呎價極昂貴；但另一方面，超大型的物業也價值連城！這其實也是市場兩極分化的一種極端表現。每個投資者都有不同的價值定義，因此並沒有準則可言，最終是力強者勝而已。股市也是同樣的情况，現在股票被投資者覺得廉宜了，原因卻是因為債券昂貴！債券已到了負利率的年代，現在就已不能算成是資產！錢不再值錢，資金就會轉移前往追逐其他機會。就算現在的股息回報已大不如前，但因為仍有正值，投資者就會降低回報的要求來委身以待。
風氣一旦成形就很難逆轉，若人同此心、心同此理時，資金流向就會改道，當心是長堤最終崩決，形勢就會勢不可擋。投資者現在覺得加息無望，但股息有5厘時，就算專家用甚麼「真理」也難以逆轉投資者安穩回報的需求！因此置富（0778）、冠君（2778）這一類股票就會有一眾熱切的捧場客，這其實是順理成章的事。
現在市場中的「投資老手」普遍已變成十分的「懶」！因為能升的股票實在如鳳毛麟角，其他的股票，卻是天殘地缺！如已有好股在手，就不會胡亂跟風。現在市場中「黑天鵝」式的調整，前後也不過數天，市况實在是沉悶不堪。當市勢稍有風吹草動，吸引而來的不是順勢而沽，而是爭相入市！市場資金氾濫，投資者有錢但不知道應該放到哪裏，因此絕不介意堅守好股，最終就會令股價居高不下，新來者妄想有好價位入市。
市場中眾聲喧嘩，每個角度、每個分析都有個別的理由，實在不宜對「專家」的看法過於介懷。每個人都會死是不爭的事實，但何時死才是關鍵！每天唱淡應該總有一天會應驗，但若無保留地和應，則可能未應驗前已經「出師未捷身先死」！投資者若胡亂照單全收，只會令自己陷入不測之境，非智者所為。
持貨者拒沽 價格居高不下
現在的有錢人手持現金的情况是歷年最高，基金經理因為有追趕表現的壓力，自然要在市場中衝鋒陷陣，但有錢人卻手持大筆現金在等候股災！這是兩種截然不同的手法。市勢短期變強、但市况卻搖搖欲墜；大批專家不斷唱淡，但資產持有者卻不肯割價而沽。這就令後來者欲分一杯羹的希冀只能由夢想變成奢想、奢想變成妄想！市場中各方的霸權將會持續，新一代就繼續缺乏上流機會。
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5077&issue=20160815