Google業務強勁 助Alphabet續燒錢
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GS(14)@2016-08-14 12:04:30【明報專訊】Google一年前宣布改組，由母公司Alphabet控股後，轉型過程仍在進行。Alphabet當前把一些前景不明的長期發展項目，轉交較獨立運作的部門，甚至把它們分拆出去。部分分析認為，儘管這些投資項目不能保證可以取得回報，卻突顯Alphabet是投資未來的科技機構，公司整體的盈利能力，仍足以讓股東支持其有節制地投資創新領域。
明報記者 黃展翹
《金融時報》引述知情人士稱，Google創辦人佩奇（Larry Page）和布林（Sergey Brin）、與Alphabet董事長施密特（Eric Schmidt）及財務總監波拉特（Ruth Porat），仍在研究一些投機性項目的商業模式，並訂定財政目標。目前還未清楚無人駕駛車、治療人類老化等醫療項目何時可取得回報。雖然部分創新項目已發展近10年，但Alphabet似乎對它們的發展路向仍未有定案。
部分項目發展近10年 未有定案
佩奇私下亦有投資一些科技初創公司，包括研究打造飛行車，這些項目即使對於勇於創新的Alphabet來說也過於大膽。不過這些創新作風並沒有影響投資者的情緒。華爾街一直包容佩奇和布林的創意，自13個月前他們首次表示會收緊一些大膽項目的支出，Alphabet的股價已推升45％（見圖）。加拿大皇家銀行資本市場分析表示，很多互聯網公司也不肯押注一些創新項目，最終拖累股價下跌，雅虎、AOL和eBay等老牌科網公司就是不肯投入資源推行長遠的創新項目，逐漸在業界失去領先優勢。
Alphabet本身有資源可推動創新項目，其核心互聯網業務的收入近期增長加快，利潤率有提升。業界人士認為，這部分由於Google改組後，傳統的互聯網業務與創新項目分家，促使為集團帶來九成收入的互聯網業務可更有效發展。改組後Alphabet的盈利能力無疑顯著提升。今年第二季，它的收入甚至首次超越微軟，華爾街預計其收入將於明年首次突破1000億美元。
改組增盈利能力 收入首超微軟
不過Alphabet的創新項目都未能保證一定賺錢，它把大約3％收入花在這些項目，隨時可能血本無歸。麻省理工學院教授Michael Cusumano稱，參考過往歷史，這些科技巨擘的實驗室通常沒有太大成就。以Alphabet的無人駕駛車項目為例，知情人士稱，這部門最近有數名頂尖的工程師在領了獎金後跳槽。很多初創公司都是靠獎金鼓勵員工取得研究成果，但長遠難以挽留人才。
Alphabet目前統領的子公司，除Google外還包括：Calico（長壽研究）、Google Ventures（創業投資）、Google X（無人駕駛汽車、無人機快遞）、Nest（智能家居）、生命科學等。每家子公司都有自己的行政總裁，向佩奇匯報，結構類似「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡。巴郡擁有逾80家子公司，業務包括鐵路、能源、保險等，各自獨立經營。佩奇也曾暗示，要跟隨巴郡的經營模式。
但Cusumano稱，把Alphabet與巴郡比較完全不恰當，因為它不是投資機構，而Alphabet的非核心業務在某程度上須與其原有業務有關連。經過一年的改組，迹象顯示Alphabet的非核心業務開支開始受控。《金融時報》引述Alphabet中層職員稱，財務總監波拉特令內部投資決策更有效，儘管其職責是限制開支，不過要是這些業務日後更獨立地營運，但仍屬於Alphabet的一部分，其對Alphabet的影響仍屬未知數。
盈利能力暫足以安撫股東
加拿大皇家銀行資本市場表示，Alphabet一直未有承諾這些投機性項目未來的回報，這有別於facebook有長遠清晰的發展藍圖，規劃了未來3年、5年、10年的發展。Alphabet最近才在股東大會稱，會盡量訂定更嚴格的時間表，至少3年內釐清哪些投機性項目值得長遠投資。不過《金融時報》認為，Alphabet的盈利能力暫時足以安撫股東保持耐性。
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2467&issue=20160814