滙價波動降 炒家大減
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GS(14)@2016-08-09 06:56:35■馮孝忠認為，大家毋須再對人幣中間價高低，作不必要地猜測官方意願。 資料圖片
【本報訊】人行去年「8.11」滙改後，中國外滙交易中心於12月發佈CFETS人民幣滙率指數，並加入BIS（國際清算行）及SDR（特別提款權）等籃子指數作輔助參考，冀引導市場改變過去釐訂人幣中間價時，仍主要聚焦參考兌美元滙率的習慣。經過近9個月報價模型優化及操作後，銀行界指中間價的透明度已改善，波幅及震盪度亦趨平穩。渣打（香港）高級利率策略師劉潔指新機制下，人幣滙率「變成一個籃子貨幣的平均數」（CFETS籃子包括13隻外幣），情況如購買股票基金組合，因回報率被平均化處理，波幅自然較單隻股票為細。籃子定價效應令人幣變為「升跌幅度都慢咗」的低波幅（low beta）貨幣，減低對沖基金等投機者炒賣人幣圖利的意欲。
籃子指數減震盪
她說，去年底3個籃子指數推出後，造市商仍視之為人幣升跌幅的參考，到今年第二季初，人行發表貨幣執行報告，指導每間人幣中間價造市商，如何將指數應用到報價模型上，並加入平穩系數（beta）減震，由於渣打（中國）是10多間造市商之一，故對模型運作更清晰。以6月為例，她指人幣在岸價貶值速其實頗快，市場沽壓明顯較年初減少，就是參考了籃子指數再加減震系數後，雙重平穩功能的結果。恒生（011）執行董事馮孝忠亦認為，現時市場估計每天開市中間價水平，各行已甚為接近，大家毋須再對中間價高低，作不必要地猜測官方意願。劉潔估計，下一步當局或會參考上海銀行間拆放利率做法，公開各中間價造市商的每日報價。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160808/19727334