索羅斯賭金價升美股跌
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GS(14)@2016-05-24 05:05:21【明報專訊】股神巴菲特以價值投資聞名，往往持有某一股票數十年，等待股價長線升值。另一位國際知名投資者索羅斯，則擅長以全球宏觀(Global Macro)策略捕捉短線投機賺錢機會，他在1992年沽空英鎊勁賺20億美元更是成名作。究竟這位「金融大鱷」有何最新部署？索羅斯在首季除了斥資2.64億美元買入全球市值最大金礦股Barrick外，亦買入黃金ETF認購期權，又加碼買入標普500指數認沽期權，顯然是對賭金價升、美股跌。
明報記者 葉創成
英國將於下月23日公投，決定是否退出歐盟，英鎊匯價未來一個月料會更加波動。這令不少人聯想到1992年9月15日的「黑色星期三」。當日索羅斯大舉沽空英鎊，迫使英倫銀行一天內兩次宣布加息，試圖以息差優勢捍衛匯價，但仍難阻資金外逃，要動用269億美元的外匯儲備「接貨」，惟仍然失敗告終，任由英鎊貶值。在其後4個月內，英鎊兌美元匯價大跌近三成，索羅斯亦大賺20億美元，並且贏得「打垮英倫銀行的人」的美譽。
事隔近四分之一個世紀後，索羅斯又有何新部署呢？根據美國證監會的申報資料，旗下Soros Fund Management於3月底美股組合按季減少37%至35億美元，當中包括拋售去年納指領先股「FANG」(facebook、Amazon、Netflix及Google，Google集團重組後現已易名為Alphabet)的其中3隻，僅增持Netflix，換言之，他錯過了Amazon於本季的強勁升浪。惟比較成功的是，他期內買入全球金礦龍頭股Barrick，該股上季平均價約11.6美元，本季以來已勁升56.9%。
低買高沽黃金往績佳
除了美股外，該基金亦涉足認股期權，今已不再持有阿里巴巴認購期權，而持有標普500指數ETF認沽期權，而且持有量按季?C升1倍至210萬份；另購入105萬份SPDR黃金ETF的認購期權，涉及金額逾1.2億美元，是3年以來首次持有黃金好倉，換言之，他避過2013至2015年金價的漫長跌浪後，已重新看好黃金後市。
豐盛金融資產管理部董事黃國英指出，索羅斯早於數年前已開始看淡美股，若投資者當時根據相關決定而沽出美股，就錯過了升浪(編按：Soros Fund Management在2014年2月18日公布，其於2013年第四季按季大增標普500沽空期權倉位1.5倍至13億美元；惟標指於2014年餘下時間不跌反升，升幅達11.9%)。他反而認為，根據往績，索羅斯買入金礦股及黃金ETF認購期權的部署較值得重視，故旗下基金於上周亦曾增持黃金。
負利率利金價 年底望1400美元
摩根大通私人銀行董事總經理兼全球固定收益、貨幣及大宗商品部主管Solita Marcelli接受訪問時則表示，目前在外匯、債券及大宗商品中，她最看好金價。她解釋，由於持有黃金並無法收取利息，反而涉及儲存成本，故黃金一向被視為負利差(Negative Carry)的投資工具，惟隨?央行先後推出負利率政策，有關國家發行的主權債券已屬負利率(見另稿)，故對於歐洲及日本投資者來說，持有黃金對比負利率債券，已屬正利差(Positive Carry)，提高前者的吸引力。
美國一旦持續加息，美元轉強，金價難免受壓。惟Marcelli卻認為，由於美國人口老化、債務高企，故料當地GDP未來10年平均每年僅增長1.7%，而且目前聯儲局用以量度通脹指標的個人消費支出(PCE)增長率僅約1.6%，尚未升越2%的加息警戒線，因此她預測聯儲局於年底始會加息一次，即在未來約半年的加息真空期，金價可望上試每盎司1400美元。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160523/news/eb_ebb1.htm