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四成A股主動停牌 加劇恐慌

1 : GS(14)@2015-07-08 16:38:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150708/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】中央救市隨時救出禍，在集中拯救藍籌下，大量A股上市公司為求自保，索性申請停牌避免股價繼續下挫。根據統計，今日起滬深兩市合共有超過1200家公司停牌，相當於四成A股停止交易，其中創業板更只有一半股份正常交易。雖然散戶以為這些公司停牌避跌是「良心表現」，但有學者抨擊那些公司只是不想押股遭強制平倉而採取「鴕鳥政策」，中央最終只會「救出一個基本休市的牛市」。

明報記者 陳子凌、顧冷冰

創板中小板最多停牌

過去兩日A股已出現停牌潮，過去兩天合共有723家公司申請停牌，其中昨日收市後至晚上一段時更爆發停牌潮，多達464家公司宣布停牌，截至昨晚11時，計及上A、深A、中小板創業板、及兩市B股，停牌公司總數高達1241間，以A股2808間上市公司計，佔比高達44%。其中又以創業板及中小板的停牌數量最多，分別為250家及461家，分別佔兩板上市公司總數超過五成。

停牌多稱「籌劃重大事項」

雖然內媒昨晚引述深交所知情人士表示，對於如此多公司申請停牌，深交所會按照「有正常理由可以停，沒正常理由將駁回申請」的原則辦事，但事實上很多公司只以「籌劃重大事項」作為停牌原因。不過內地散戶卻似乎對於這種意味不明的停牌非常受落，認為可以減低股民損失，更稱停牌公司為「良心企業」。

然而分析指出，公司停牌不全是為散戶考慮，由於不少企業大股東在市好時進行股票質押，近日連番跌市隨時令大股東要被平倉，為免損失慘重，上市公司才停牌自救(見另文)。內地經濟學者、原中國社科院金融研究所金融發展室主任易憲容便認為，任性停牌的結果是散戶避險止蝕選擇更少，且這些公司未必真有利好消息才停牌，最後埋單者還是小股民。

專家：只會剩下極少數藍籌

北京師範大學金融研究中心教授鍾偉更預言，數周內可能會看到一個基本休市的牛市，基本休市是因為大多數股票已不能交易，牛市是因為殘存的極少數藍籌，不需要很大交易量便可漲停。鍾偉指出，目前剩下來仍可交易的公司將成為沽貨對象，為自保也將被迫加入停牌行列；選擇日少之下，中央只救藍籌的策略，會造成投機者追逐藍籌，令這些藍籌估值更快從合理走向泡沫，只要每日升5%，兩、三星期便泡沫化，最後，連被明顯高估的藍籌都會遭狂沽。

A股大量停牌也令欲入市者卻步，豐盛金融董事總經理黃國英便說，自己旗下基金原本打算「為國捐軀」，結果一堆「良心企業」停牌，他只能放棄救市，因買入的A股分分鐘可能停牌，期間資金喪失流動性，一旦復牌後連續幾天跌停便走也走不了。

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2 : GS(14)@2015-07-08 16:38:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150708/news/ea_eaa2.htm
押股普遍 大股東停牌保命
2015年7月8日

【明報專訊】雖然中央聲稱全力救市，但即使號稱斥資萬億入市，亦只能支持上證成分股，有分析指，大量內地上市公司大股東存在股份抵押，為免在股價繼續狂瀉下被斬倉，唯有臨時停牌保命，是釀成今次A股大規模停牌鬧劇的主要原因。

據內地媒體《界面》報道，今年上半年合共有891間A股上市公司曾發出公告，指股東進行股權抵押，其中以深交所上市的華信國際質押比例最高，達60.14%，其餘前10名企業質押比例亦超過40%(見表)，當中已有6家正在停牌，而昆百大及東百集團更是昨日才加入的「生力軍」。

內地股權抵押做法與香港類似，但貸款方更見五花八門，除傳統銀行、證券行或財務公司外，近年內地盛行的信託及各種理財公司亦是其中一個新興渠道，一般做法亦是按抵押股份市值計算，以一定折讓取得貸款。

大量股份跌近斬倉水平

《界面》指出，以近期內地中小型股份跌幅，不少上市公司股東的股份抵押已經接近斬倉水平，而且這批涉及股份抵押的股份，大部分只屬中小型上市公司，這一輪中央救市根本鞭長莫及，大股東倘若無法籌到足夠資金補倉，要自救唯有自行停牌一途。

有本地基金經理坦言，A股「這種大規模停牌潮簡直是匪夷所思」，他指過去有細價股大股東因短期資金周轉不靈無法補倉，剎停上市公司交易亦有發生，但以這種過千隻股份的規模發生，反映大部分A股股東的質素實在低劣。

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3 : GS(14)@2015-07-08 16:39:15

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150708/news/ea_eaa4.htm
阿爺「暴力」救藍籌 中石油市值全球第二
2015年7月8日

【明報專訊】連環救市措施下，A股冰火兩重天。一方面大市值權重股牛氣天，中石油一周多以來升幅已近三成，其他重磅救市藍籌股份，也普遍有一成至兩成升幅。另一方面，中小型股份普遍跌停或申請停牌，內地股民更聲稱「牛市挺過，熊市熬過，沒想到死於救市」。政策市下，跟阿爺炒權重股或是股民逆境求存必殺技。有基金界人士表示，現時20隻最大市值A股中，只有中信証券尚未被炒起，不妨可博其追升。

多隻權重股漲停

A股兩極化情嚴重，正當滬深兩市全市逾1700隻個股跌停或申請停牌避險，但權重股昨日仍受惠國家隊護盤下繼續升，中行、建行、信行、民行、平保及中壽齊齊漲停；太保、招行及光行也續升約7%至9.4%；中鐵建及中交漲停；中鐵及神華續彈逾9.5%。

若由6月29日A股救市計劃啟動計算，兩桶油和內銀仍然是最大收益股份，於股災當中坐享「牛市」。由6月26日收市價計，交行升兩成，中行、農行和工行升幅分別為19%、17%和15%(見表)，中石油至今更已累升三成，且三周內股價升幅更達31%，市值已超越Google，成全球第二大市值公司，僅次於蘋果。

黃國英：信証未炒起 可買入博升

滬深兩市市也呈兩極化，昨上綜指回吐1.3%，跌幅不大；惟深成指則五連挫兼見4個月低，收報11375點，挫5.8%；創業板指數也五連挫創三個月低，全日低收2352點。豐盛金融資產管理董事黃國英表示，在A股市值最大的20隻股中，只有中信証券尚未被炒起。若相信阿爺護盤，可博此股追升。該股昨下跌2.4%，報26元人民幣。

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4 : GS(14)@2015-07-08 16:39:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150708/news/ea_eaa5.htm
新華社曾認救市無效 文章「被消失」
2015年7月8日

【明報專訊】官媒昨天早上罕見地聲稱救市無效，不過該文隨後「被消失」。昨天上午11時30分，新華社客戶端(手機新聞App)發布的市場直播文章稱：「銀行股和兩桶油的救市無效，A股早盤再度大幅下跌，滬指盤中跌破3600點；大盤股拉升救市的背後，中小盤股成為了殺跌的重災區。」但該段短文至下午時段已經從直播文章的時序中消失。

新華社此文一出，引起一片嘩然，全因近期內地傳媒口風已經一致唱升股市。新華社此文似乎與政策方向背道而馳。新華社的表述引發股民及網民熱議，有民眾在微博指早已預期政府會失敗，稱牛市由政府推起來，難以持續。此外，也有網民指政府應當再加碼救市，指金融機構不差錢，央行更可以印鈔票。不過，此文在稍後時間已經不見蹤影。

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