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曾經，我非常反對有效市場理論，但是最近我在研讀CIIA的教材，在閱讀的過程中，我突然想明白了有效市場理論的含義。當然，這不能說純粹得益於這套書(雖然這套書寫得確實很棒），這更得益於我本來就讀過不少關於有效市場理論的書籍並且對此進行過很多思考。

現在我開始說我對證券市場的觀點，那就是在證券市場，想獲得超出市場平均水平的收益是很難的，這句話從我這個本來的技術分析和基本面分析者口裡說出來，大家可能很驚訝，下面我開始分析原因。

首先，我想讓大家看看，其實證券市場中的人絕大多數都是很聰明的人，街上的那個乞丐，工廠裡的那個打工妹，是不會把自己的錢投進股市的，在股市上轉悠的 人，大多數都是在其他方面比較成功的人，這一點，大家應該沒有異議吧，那麼你覺得你和他們想比，有多少勝算？也許你會說，這些人在下面成功，在股市上未必 也成功，而你呢，以為自己在股市上有著獨特的能力，那麼我想跟你說，所有在股市上的人，都是和你一樣的想法。

股市，和開個小飯店是一樣的道理，這一條街上有很多小飯店了，你覺得你開一個新的小飯店會賺比他們更多的錢嗎？首先，你的經驗不如他們，或許你經過一段時間，已經學得了經驗，但是這時你也僅僅和他們一樣的水平，你不可能獲得超過他們的平均利潤率。

股市和現實生活，同樣都是謀生的場所，你所賺的錢，永遠都不會是從天上掉下來的，而只能取決於你的天賦和勤奮，除此以外，都是空想。在現實生活中，有個人 可能幸運中了一次彩票，但是想靠彩票過上幸福的生活絕對是妄想，一個人的生活，最終取決於他的勤奮，他很努力，就能多賺錢，他很懶惰，就得干很多體力活還 賺不到錢，這個的道理放在股市中也不會失效。

這就是有效市場理論的含義，有效市場理論不是說在股市上沒有賺得超過指數收益的方法，而是說你不能平白無辜獲得這個收益，這就好比你不可能平白無辜在那個 飯店街開個小飯店馬上就能賺得很多錢是一樣的。有效市場理論認為，假如你想在那條飯店林立的飯店街生存，你就必須有超越其他飯店的手段，而這個手段不可能 是無緣無故就到了你的大腦裡，這個手段只能是得自於你的超凡的天賦或者勤奮，同樣在股市中，這也是同樣的道理。

這也就是說，無論股市中，還是其他的領域，都遵循利潤率為零這個道理，任何人都不可能平白無辜獲得超額的利潤，沒有一個廠家能夠用一個專利賺一輩子的錢， 他的技術將很快被別人獲得，他將只能獲得平均的利潤，這個利潤只能彌補資本的成本。這個道理，真正體現了上帝的公正性，那就是不努力不得食，任何一個人的 所得，與他的勤奮是一致的。所以說股市中的有效市場理論，在現實中本有其原來的版本，有效市場理論不過是其在證券這個市場的表述方式。

而這，就是為什麼很多人鑽研技術分析或者基本面分析，自以為很瞭解了，結果到了市場中卻一敗塗地的真正原因。有效市場理論是如此邏輯清晰，以至於不可能被違背。

所以我們馬上就可以得出我們的結論，股市中的失敗，絕大多數是由於沒有付出真正的努力，也沒有獲得真正正確的認識，卻又有著非凡的自信導致的。股市中唯一 能長期獲益的方法，就是勤奮，勤奮再勤奮，一句話，在股市中成功和在其他人和另一種的成功一樣，都是靠超過別人的勤奮，與此不一致的任何想法都將導致必然 的失敗，任何認為證券市場比其他更容易成功的想法，也即認為證券市場有超額利潤的想法都將導致必然的失敗。這就是有效市場理論的真正意義。