粵海制革(1058)專區
1 :
GS(14)@2014-08-13 23:45:56http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7583
前專區
2 :
GS(14)@2014-09-10 01:39:09虧損增2倍，至60萬，重債
3 :
GS(14)@2014-09-10 01:40:01虧損增2倍，至60萬，重債
4 :
greatsoup38(830)@2014-10-19 14:24:412014-10-17 HJ
炒國企改革 廣南勝粵革
國企改革概念成為投資主題，廣東省企業的改革近日成為市場焦點。廣東系以「粵」字為記，有別於廣州市的「越秀」，其實國企改革始自當年的粵海投資（00270），改革過程可成教材。
廣東省企業在港上市的，包括粵海投資、粵海置地（00124）、粵海制革（01058）及廣南集團（01203），粵投1999 年因財務困難而重組，於2000年注入東江水項目至今，年來仍傳重組實則是大量資金找尋機會，今年開始投資污水處理，相信已在逐步拓展中。粵地去年出售金威啤酒業務，保留深圳廠房，正在籌劃發展。此兩段的改革相信已完成，而拓展則可能持續中。粵革及廣南將成為改革的焦點。
粵革條件差 重組機會大
所謂改革，實際是重組或發展業務以達到理想水平。粵革及廣南過去均曾重組，已是十多年前的事，國企的改革重組，若干是維持上市地位，內地上市企業連續虧損3 年將喪失上市資格，粵革及廣南是在港上市的紅籌，並無因業績而影響除牌的規定。
粵革業務是生產牛皮以供製鞋之用，利潤低微，2012 年盈利103 萬元、2013 年為573 萬元；2014年上半年為208萬元，下跌38.5%。所產的鞋面革成品供內銷及外銷，內銷市場因鞋廠庫存積壓，產量下降。而進口原皮因美國連續3年乾旱，生皮存欄數量創新低，需求與屠宰量不對稱，原皮價大幅走高，但外銷歐美市場無明顯起色，外銷鞋廠訂單大減，原材料成本不斷上升與成品價不能調協。加上國家對皮革加工行業嚴格限制，對環保要求不斷提升，是製革業面對的困難。
粵革是小型工業股，股東權益約3.5 億元，以2013年業績計，回報率僅1.63%。2014年6月底現金及存款1億元，銀行借貸1.1億元，控股公司貸款1.42億元，借貸淨額1.52億元，淨借貸比率43.4%。該公司盈利能力低，存貨及應收款積壓資金，分別為2.64億及2.31億元，而半年銷售成本為3億元，營業收入則為3.2億元。
廣南產銷馬口鐵容器、經營供港活豬貿易，擁有投資物業及透過聯營公司經營玉米澱粉。2012年盈利1.15億元（核心盈利9120萬元），2013年盈利1.73億元（核心盈利約9400萬元），2014年上半年盈利6653萬元（核心盈利約5800萬元），按年減少13.3%（核心盈利約增11.5%）。2014年6月底淨現金4.46億元，股東資金23.4億元，回報率4.95%。
廣南的處境亦困難，鋼鐵業供大於求，市場競爭激烈，加上人民幣上半年貶值產生滙兌損失。供港家禽因禽流感影響，兩家聯營公司虧損，玉米澱粉盈利下跌，物業租金稍減，而流動現金的運用收益增加則作出有利貢獻。
廣南的馬口鐵業務在拓展中，新的塗印生產線下半年投產，馬口鐵生產線明年初投產，將增產能32%（現時產能已滿負荷），希望業績有所改善；而本港已重新輸入家禽，人民幣亦大幅回升，均利於業績。其盈利能力也不高，與流動現金過多有關，逐漸投入新生產線或有改善。
以粵革及廣南現狀看，前者規模細資金缺乏，市值不過4億元，既是廣東省企業，如考慮面子，應有重組的迫切性；而粵海控股佔股71.34%，如要重組安排較為複雜。
縱無重組 廣南自行發展
至於廣南，市值12億多元，財務狀況健全，只嫌經營過於保守，粵海控股佔股59.21%，只要稍為扶持，容易擴大規模。國企改革為國家倡導，但是否推行，有待控股公司決定。看走勢，兩股炒起後回吐壓力不大，反映買家的信心，特別是調整時交投不多，值得注意。
近日粵革急升40%後調整10%，廣南上升32.7%後調整7%。粵革現價0.72元，P/E 67倍，無息率，P/B 1.1倍。廣南股價1.3元，P/E 6.8倍，息率3厘，P/B 0.5倍，條件是廣南較佳。以重組改革論，條件愈差重組機會較大，但最終仍待控股公司決定，或兩者均作重組甚至合併，則廣南處勢較佳；再說如無重組，廣南仍可自行發展。如認為存在重組可能性，不妨兩者均予兼顧，暫時是屬於策略性投機，但有留意價值。
戴兆
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GS(14)@2014-10-25 11:53:27首9月業績
6 :
greatsoup38(830)@2015-01-17 01:18:30盈警
7 :
greatsoup38(830)@2015-03-26 19:34:54維持虧300萬，重債
8 :
GS(14)@2015-04-12 01:05:17盈警
9 :
GS(14)@2015-04-28 01:23:50一般
10 :
lam(884)@2015-04-28 10:49:55細細粒，幾好呀，好過搏老千系多多倍，呢D先賺到大錢的…………！
11 :
GS(14)@2015-04-29 02:18:58市值都適中的
12 :
GS(14)@2015-05-11 14:31:34維持虧300萬，輕債
13 :
lam(884)@2015-05-12 17:47:27看看今次是否土豪大媽亂炒，還是真係有料到,..............
14 :
greatsoup38(830)@2015-05-13 01:25:56都是亂炒
15 :
GS(14)@2015-06-24 23:44:02盈警
16 :
greatsoup38(830)@2015-08-26 20:54:16虧損增25.6倍，至1,600萬，重債
17 :
GS(14)@2015-10-10 01:40:38盈警
18 :
greatsoup38(830)@2015-10-27 01:54:36差
19 :
greatsoup38(830)@2016-01-26 20:23:47盈警
20 :
greatsoup38(830)@2016-03-25 17:12:27虧損增13倍，至4,200萬，重債
21 :
greatsoup38(830)@2016-04-12 00:14:14盈警
22 :
greatsoup38(830)@2016-04-26 00:06:09bad
23 :
greatsoup38(830)@2016-07-13 03:52:34盈利警告
24 :
GS(14)@2016-08-31 17:05:35虧損增19%，至1,900萬，重債
25 :
GS(14)@2016-10-29 13:39:16差緊
26 :
GS(14)@2017-04-10 12:40:27盈利降12%，至3,700萬，重債
27 :
GS(14)@2017-04-28 11:02:00截至2017年3月31日止三個月
未經審核財務資料
28 :
GS(14)@2017-07-14 19:33:15董 事 會 謹 此 通 知 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 ， 預 期 本 集 團 截 至
2017 年 6 月 30 日 止 六 個月之綜合淨虧損較 2016 年同期之綜合
淨虧損 2,180 萬港元相比，虧損增加超過 40%。
29 :
GS(14)@2017-09-10 18:12:44虧，重債
30 :
GS(14)@2017-10-12 01:35:29盈警
31 :
GS(14)@2017-10-27 17:21:12虧
32 :
GS(14)@2017-12-08 01:15:19停產
33 :
GS(14)@2018-01-23 14:33:10本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司股東及有意投資者，根
據本公司管理層現時估計，預期本集團截至 2017 年 12 月 31 日 止
年 度 之綜合淨虧損較 2016 年之經審核綜合淨虧損 3,999 萬港元相
比，虧損增加超過 140%。綜合淨虧損增加的主要因素如下：
(i) 受 鞋 面 革 市 場 整 體 需 求 持 續 萎 縮 影 響 ， 鞋 面 革 產 品 銷 售 量
及 銷 售 單 價 下 滑 ， 使 本 集 團 銷 售 收 入 下 降 ； 加 上 根 據 中 國
政 府 關 於 燃 煤 鍋 爐 整 治 要 求 ， 唯 一 進 行 牛 面 革 加 工 的 鍋 爐
於 2017 年 12 月 1 日 被 拆 除 ， 造 成 暫 時 性 停 產 ， 使 本 集 團
2017 年 12 月 的 收 入 進 一 步 減 少 ；
(ii) 毛虧大幅增加，主要是產品銷售單價下調，單位成本則上升;
(iii) 大幅計提存貨減值準備，而去年則計入存貨準備回撥；及
(iv) 對物業、廠房及設備進一步計提減值準備。
34 :
GS(14)@2018-04-14 02:30:23盈警
35 :
GS(14)@2018-07-18 05:35:10董 事 會 謹 此 通 知 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 ， 預 期 本 集 團 截 至
2018 年 6 月 30 日 止 六 個月之綜合淨虧損較 2017 年同期之綜合
淨虧損 3,246 萬港元相比，虧損增加超過 40%。
36 :
GS(14)@2018-10-28 17:43:58本公告乃粤海制革有限公司(「本公司」) 根據《香港聯合交易
所有限公司證券上市規則》第 13.09 條及香港法例第 571 章證
券及期貨條例第 XIVA 部之內幕消息條文之規定而發出。
本公司謹此宣佈，本公司董事會(「董事會」)已批准及採納一項
股息政策。
本公司以提供穩定及可持續回報予本公司股東作為目標。董事會
將考慮本集團之收益表現、財務狀況、投資需求及未來前景等因
素決定是否建議派發股息及釐定股息金額。
本公司不保證在任何一年建議或宣派股息。
37 :
GS(14)@2019-04-13 13:16:53預期虧損減少
本 公 司 根 據 上 市 規 則 第 13.09條 及 證 券 及 期 貨 條 例 第 XIVA部
項下之內幕消息條文發出本公告。
董 事 會 謹 此 通 知 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 ， 預 期 本 集 團 截 至
2019 年 3 月 31 日 止 三個月之綜合淨虧損較 2018 年同期之綜合
淨虧損 1,877 萬港元相比，虧損減少超過 45%。
本公告所載資料僅為本公司管理層根據最近所得資料作出之初
步評估，且可能在進一步內部審閱後予以調整，亦並非以經本
公司核數師或審核委員會審閱之任何數據或資料為基礎。
本公司股東及有意投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。
38 :
GS(14)@2019-04-30 08:22:50bad