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港府擬斟阿里回港第二上市

1 : GS(14)@2014-06-20 12:16:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140620/news/ea_eaa1.htm



【明報專訊】阿里巴巴在美國上市進程轉入大直路。有消息指，港府尚未死心，正接觸阿里回港作第二上市。無獨有偶，繼金融發展局前日發表報告，建議要放寬同股同權制度後，財經及庫務局長陳家強昨日亦開腔附和金發局，首次在公開場合表示支持吸納非「同股同權」的企業來港上市。


金發局前日發表《定位香港為國際首選的首次公開招股中心》報告，建議在對股東提供適度保障的前提下，容許公司以不同的法律架構上市，當中仿效倫敦分設不同市場類別，建議成立專為較高風險上市公司而設的「專業板」，更被視為為阿里度身訂造。

陳家強昨日出席公開活動後回應金發局報告時，主動談到「同股同權」問題，「我們看香港開放、吸引不同的企業架構的來港上市，我跟金發局報告看法一致，應該較開放地去看」。

港府邀阿里討論第二上市

據接近交易所的消息透露，港府及港交所(0388)近期確曾就邀請阿里巴巴回港第二上市作出討論。據了解，港交所與阿里目前仍在初步了解過程，暫未知是否已開始作正式討論，但金發局及財庫局長陳家強接連就多重股權架構公司上市發聲，或反映是為相關討論鋪路。有關對金發局報告看法，以及第二上市傳聞，阿里巴巴發言人表示沒有回應。財經及庫務局長方面則指出，不評論個別事件。

陳家強：考慮開放 兼顧監管

陳家強說，要吸引不同企業架構的新股上市的具體做法如何，是否採用不同板塊等要經過市場討論。他強調香港一定不能故步自封，但在考慮開放政策的同時，亦要兼顧市場一向接受較高的監管程度。另外據陳家強在上周一(9日)出席由理工大學以及法國聖母大學舉辦論壇的講稿，指出香港並不反對更改同股同權制度，但要找到合理的方案非常難，他在演講拋出諸如長期投資者或管理層能否獲得更多的投票權，多少才合理；應否設日落條款或其他限制等問題。



翻查資料，相對於港交所總裁李小加過去多次高調表態支持阿里，陳家強過去多被視為與證監會，皆屬擁護同股同權的陣營。如陳家強今年3月27日出席活動後會見傳媒，當時他仍力撐同股同權，「對香港或其他的主要市場，都已經是一個獲廣泛接受、並認為是一個最好平衡管理階層和股東權益之間的機制。」他又指對於阿里棄港赴美上市「表示尊重」，指「過去亦有公司因香港監管不適合其發展方針而不來港，這並無所謂，都是正常決定」。

明報記者 葉浩霖、岑豪

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2 : GS(14)@2014-06-20 12:16:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140620/news/ea_eaa2.htm


【明報專訊】阿里巴巴來港第二上市，仍有兩重關卡。首先，有熟悉市場操作的人士坦言，第二上市企業雖主要受第一上市地監管，但相信一旦香港未能通過多重股權架構諮詢，港交所(0388)亦難以放行。第二，諮詢需時討論，屆時已在美國上市的阿里，未必獲股東會批准。


有待港多重股權架構諮詢

信永中和事務所副管理合伙人盧華基表示，企業在主要上市地以外作第二上市，其主要監管責任仍在主要上市地手上，因此倘阿里巴巴採取第二上市來港掛牌，理論上可免除不少監管限制。不過，他指出大部分在海外成熟市場上市企業，由於在港交易並無優勢，普遍成交量不太高，因此企業一般並不熱中作第二上市。

德勤中國全國上市業務組聯席主管合伙人歐振興指出，雖然在港第二上市企業，主要受第一上市地法例監管，但不代表就「不須監管」，因根據《上市條例》第19章，港交所如認為任何公司不適合香港上市，例如股權架構不符或有法律疑問，皆有權拒絕該公司上市，故認為即使阿里同意來港第二上市，亦需要等待香港完成多重股權架構諮詢後，得到市場認可才能成事。

據了解，目前阿里來港第二上市僅屬初步討論，加上美國上市程序已進入尾聲，估計馬雲最快需在美國掛牌後才考慮有關建議，屆時公司亦需要召開股東大會尋求批准，能否獲批亦是另一重要問題。

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3 : GS(14)@2014-06-20 12:17:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140620/news/ea_eaa3.htm



證監前高層﹕勿輕易改遊戲規則


2014年6月20日





【明報專訊】阿里巴巴堅持以合伙人制度來港上市，最終轉向美國上市，但有關同股同權的爭議仍然不絕，金發局近日建議開設高風險企業的「專業板」被視為是阿里度身訂造，惟證監前高層吳偉聰認為，香港不應輕易因為單一公司改變遊戲規則。


「專業投資者 同樣中招雷曼」

證監會前副主席吳偉聰指出，即使列明阿里具有不公平條款，但投資者亦未必有足夠知識、能力去了解當中風險以及如何衡量箇中價值。「你話畀人知架車有壞，想買就就買，但不是個個都懂車，點知是否值9000元，還是2萬元？」

他認為所謂「專業板」較難在港實行，並舉例於雷曼以及累計期權產品(Accumulator)一役，亦有很多所謂「專業投資者」同樣「中招」，可見本港投資者教育以及其他配套措施尚不如其他投資市場，倘刻意作出大量工夫「只為了爭一間公司來香港上市是否值得？」

溫天納：要嚴把關

資深投資銀行家溫天納則指，以去年有意用AB股架構來港上市的曼聯，未獲本港監管機構開綠燈，及後便遭新加坡市場搶去該股。他認為香港市場倘要進一步發展，吸引現有市場以外的公司來港上市，的確有需要採取更開放態度。但他強調，即使「開了門」，本港監管機構仍要繼續把關、以及加強保障小股東利益。

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4 : GS(14)@2014-06-20 12:17:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140620/news/ea_eaa4.htm



馬雲曾揚言 回流只選A股


2014年6月20日





【明報專訊】阿里巴巴的「千億上市」大計，最終未能在香港成事，而要選擇「追逐美國夢」。雖然市場再度傳出，港府有機會修例，邀請阿里來港第二上市，惟阿里執行主席馬雲曾聲言，一旦落戶美國後，他朝「衣錦還鄉」亦只會選內地A股。


政府及金發局近日急急轉，表明「同股不同權」的股權架構，其實可以有公開諮詢，供市場研究及討論。政府態度由之前斬釘截鐵、一口拒絕，突然變成「有商有量」，令市場盛傳或為阿里來港第二上市鋪路。

然而，政府或港交所向阿里伸出橄欖枝，亦未必可以成事。馬雲去年10月於杭州接受香港傳媒訪問時，曾稱「 我最喜歡A 股，因為中國市場培育了淘寶及阿里巴巴，希望中國老百姓能夠分享。」態度相當明確，希望在內地上市，但因政策及制度等問題，而希望選擇到香港上市。

當時，他聲言香港若不接納其合伙人制度，唯有到美國上市。假如赴美掛牌成功，他日肯定會回流至中國，但明言不會選擇在香港作第二上市，而只會於A股實行其計劃。

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