鄭家華：今天應該炒得很高興
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GS(14)@2012-09-18 23:02:18http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0917_00842_001.html
【on.cc 東方互動 專訊】 東方產經「搜財奴」專欄作者鄭家華：全球金融投資者，當然包括香港股市的投資人，今天開始都應該感到很高興。不是嗎？美國聯邦儲備局終於推出萬眾期待的QE3，而且還是無色、無形、無限的「終極變永生版」。所謂「終極」變「永生」，當然是指這一趟「量化寬鬆」行動，明明應該是最後一輪。偏偏，聯儲局主席伯老透過「無上限」和「無時限」的設定，把QE變成長生不死，不知何時告終。在伯老如此慷慨的豪氣下，再加上早前歐央行無上限買短債，和中國地方政府1萬億元人民幣建設刺激方案，另一輪「官迫民炒」的鬧劇又再上演。有產階級在「通脹預期」下，肯定會減持現金，入市亂炒。
過往，亂炒資金首先會湧入資源相關投資項目，譬如黃金、石油和銅期貨及相關上市公司。但兩輪QE過去，一眾專業基金管理人早就心知肚明，美國經濟和上市公司盈利，在未來一年或許會有增長。但中、港經濟動力和上市公司盈利潛質，則可能是另一局面。所以，黃金因屬另類貨幣，在全球主要政府粗暴印鈔下，價格縱不再大幅上升，亦不會跌到那裡去。
至於石油和銅這些和經濟活動緊密相扣的資源，只要一日全球沒有明顯的經濟復甦，尤其是中國，價格很難持久攀升。所以，相關股份如江銅(00358)和中石油(00857)，亦只宜短炒。尤其是石油股份，美國政府為保經濟，已明言不會讓油價重回海嘯前水平。相信在有需要時，美國政府會隨時再釋放戰略石油儲備，又或者進一步放鬆近岸或在岸能源開採(包括頁巖氣)的環保要求，以茲鼓勵。
過去的週末，已有不少評論謂恆指有可能升上24,000點水平，自己對此不敢苟同。道理跟上文思維一脈相承，這是一個沒有經濟復甦和盈利增長的「迫炒亂局」，專業資產管理人就算大部分跑輸大市，都不會不知道。所以，雖然未來一個月港股很可能會因為風險胃納加大，而炒得興旺，但並不代表恆指有很大上升空間。以歷史市盈率十倍之上而言，港股並不便宜。