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在這個炒錢的背景下，高息攬儲的 「龐氏騙局」不斷增加，各種各樣借貸的糾紛也層出不窮，做實業的也做不下去了，拿出錢來炒錢，甚至有人拿棺材錢來炒錢了。
之前炒得很凶的「蒜你狠」變成當前的「蒜你賤」，熱錢跑到哪去了？難道真的良心發現，歸隱山林啦？但是5月份的通脹率還是5.5%啊，絲毫沒有下降，這說明整體性的流動性還在。我來套一句流行的話說，熱錢的投資產生「結構性」的變動，不炒蒜，炒錢去了。
何謂炒錢？這是個新名詞，我來定義一下：游資的主子們不拿著錢去賤買高賣具體商品，而拿去放貸，利滾利，吃利息。
不知道大家是否有注意到，各個小區的電梯裡頭，無端端地多出了各種各樣的擔保公司、貸款公司。貸款額度在人民幣3000萬以下的，馬上可以辦，可擔 保的房產包括別墅、商舖、住宅等等。貸款的用途不限，高端消費、各種投資都可以。這些貸款公司的合作銀行幾乎包括所有的國有商業銀行。總之，廣告的內容都 差不多，但是貸款公司的名字五花八門，沒有一個名字能讓我耳熟能詳的。
這種情況不僅發生在北京，在內蒙古的鄂爾多斯、江浙一帶，都有非常活躍的小額貸款公司。據調查，這些小額貸款公司的年化利率遠遠不止國家規定的基準 利率的四倍，有些貸款的利率已經到了100%的程度。也就是說，你向他們借100萬，一年後，連本帶利你要還200萬。再換句話說，這些都是高利貸公司。 這些公司目前的業務都很紅火，資金充裕。但是，如果他們在國家規定的利率範圍做業務的話，現在公司肯定已經沒錢，全貸出去了。所以，現存活躍的公司都是遊 走在邊緣地帶的高利貸公司。
我們先來看看，高利貸公司如此活躍的原因是什麼？我認為，這是我們央行調升利率不果斷，以及屢屢提高存款準備金的必然結果。2011年以來，存款準 備金已經五次上調，而且央行官員認為，存款準備金無理論上限，也就是說，目前的21.5%還有很大的調整空間，而只有天空才是極限。這項低利率、高準備金 的政策造成銀行資金普遍緊張，所以高利貸公司遍地開花。
為何利率如此僵化，而準備金被調得如此頻繁？因為準備金的調整不會引起社會很大的反彈，只有幾大國有銀行會把辛辛苦苦攬儲來的每一筆存款，心不甘情不願地向央行奉獻五分之一。但是這些銀行掌握著壟斷的利潤，自己小日子過得很不錯，無需同情。
我們再具體來看看這項低利率、高準備金率的政策的受益者和受損者分別是誰，這有助於我們更深入地瞭解這項政策被堅持下去的原因。
首先，有房貸的有產者有福了，他們的每個月的月供不需要調整；要買房的人有禍了，銀行沒錢了，他們很難拿到按揭貸款。
其次，大型央企、國企有福了，因為商業銀行除了上繳五分之一給央行外，另外的五分之四還可以保證央企的低融資成本；中小企業有禍了，五分之四給央企就差不多了，「地主家也沒有餘糧」給中小企業。中小企業只好求助於高利貸公司。
再次，地方政府的面子工程、國家的重點工程，例如高鐵等項目有福了，因為這些項目還可以以補貼性質的低成本，繼續借錢；而關乎民生的保障房的工程有禍了，沒錢，哪能開工啊。
最後，我們這些小民有禍了，不僅把錢存在銀行得到的是實際負利率，而且，通脹還在以小強的姿態頑強地持續著，我們的生活成本繼續攀升。而且，最近的股市還像大廈般呼喇喇的往下傾，讓我們存錢也不是，投資也不是，持幣恐慌著。
所以，目前的低利率政策保護的是央企們的廉價資金、地方政府的面子工程以及國家重點工程，損害的是中小企業以及我們這些草民。換個角度來看，央行即 使想提高利率，估計也會收到各個同級別央企老總的邀請喝茶的電話，而我等草民及中小企業可沒有央行的電話，更沒有邀請他們一起喝茶的特權。
這些低利率、高準備金率的政策後果是什麼？如果只是地主家的餘糧來喂養特權階層，那也罷了。但事實上，特權階層佔據著廉價資金，擠出了中小企業用錢的可能性，有可能導致產業結構的高風險。
為什麼這麼說呢？高利率代表高風險，當中小企業只能以100%的利率湊到錢，這等於是飲鴆止渴！有怎樣的項目可能達到100%的利潤？毒品？有可 能；挖煤？有可能；壟斷行業？有可能。但對於中小企業來說，壟斷行業進不去；挖煤嘛，可以，大家可以看看鄂爾多斯的小額貸款公司的紅火程度，但不能每個人 都有煤可挖吧；於是乎，大家倒賣毒品去，或者炒錢去。當然，毒品的例子是極端的，但正是這個極端的例子讓我們看到，在云端之上的民間貸款利率會擠出安全的 長期項目，因為這些項目的回報率不足以負擔利息成本。
在這個炒錢的背景下，高息攬儲的「龐氏騙局」不斷增加，各種各樣借貸的糾紛也層出不窮，做實業的也做不下去了，拿出錢來炒錢，甚至有人拿棺材錢來炒錢了。高利息促使大家尋找高風險、高回報的項目。這會讓整個產業向空心化、畸形化、風險化發展，最終爆發危機。
而且，目前的政策還造成了資金價格的「雙軌制」，體制內的可以用很低的價格拿到錢，體制外的只好服從市場的高利率。有經歷過上世紀80年代的價格 「雙軌制」的都知道，這個制度所造成的短缺會產生出一種特殊工種：倒爺。有關係的可以去銀行拿到低價錢的錢，然後倒到市場上以高價錢貸出。那些小額貸款公 司能跟這麼多的商業銀行合作，一定是聯繫上了銀行內部的倒爺，倒出錢來，大家一起發財。
希望央行能儘早恢復到調漲利率的週期中來，讓實際負利率的情況消失，我們草民可以安心地把錢放在銀行，我們對商品的需求會減少，恐慌性投資也會減 少，這有助於控制通脹。同時，銀行資金有效供給可以增加，除了滿足特權階層的用錢需求，中小企業也能正常貸到款，炒錢的行當自然可以消失。
當然，我的房貸月供又得增加，但這也沒辦法，犧牲小我，成全大我啦。
（作者為中央財經大學外匯儲備研究中心主任）