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回購股份與增加派息 CKM001

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在香港股票市場之散戶,大部份都只關心短線股價升跌,對公司的經營策略與長遠發展完全無興趣,就算是基金大戶,也只會關心上市公司之短線營運數據,理得你什麼什麼穩健經營,又什麼什麼長線複利增長,而許多上市公司之管理層,也經常為了討好投資者,而做出各種短視行為,並傷害公司長遠之利益,上市公司見自己的股價長期低迷,於是會做點事情去刺激股價上升,其中最直接的手段就是回購股份與增加派息。

例如林奇兄的愛股鴻興印刷(0450),被創投基金持有大量股份,但手上淨現金,無負債,於是在上年開始持續回購股份,公司股數由一年前的9.19億股,減至2011年3月底止的9.09億股,連同中期息、未期息與特別股息,全年派息$0.27,以$3股價計,派息率達9厘,基金大戶與小股東當然開心,股價也因此居高不下,但如果細心想想,只有股價在公司估值之下,回購股份才對股東有利,如果公司有更好的投資項目,公司其實應該把現金再投資,生多幾隻會生金蛋嘅雞,好過將現金回購股份或發還股東。更有甚者,有些公司不顧負債上升,照樣回購股份與大派股息,正如近期美國生物化學公司Amgen(AMGN),宣布發行30億美元債券,年期分5年、10年與31年三種,股率為2.3%、4.1%與5.65%,用以回購股份與增加派息,公司在負債與權益比達44%之下繼續發債,雖然短期有刺激股價作用,但長遠只會損害股東利益。我們是長線投資人,應該選擇那些能夠持續產生循環現金流的公司,那才是真正會生金蛋的雞。

回購 股份 增加 派息 CKM 001
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