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6月1日，舉世矚目的台北國際電腦展（COMPUTEX）剛拉開序幕，主角之一的台灣最大PC廠商宏碁卻忙著處理危機。

該 公司近日在歐洲進行內部稽核時發現，意大利和西班牙當地的經銷商存在過高的渠道庫存，並因此產生巨大的經營風險。6月1日，宏碁公司做出決定，將泛歐地區 （歐洲、中東與非洲）發現的過高渠道庫存與潛在的應收賬款問題一次處理，額外提供泛歐區渠道1.5億美元的銷貨折讓（即以折扣價格銷售庫存貨物）。

「為了保護經銷商的利益，這次營運損失的1.5億美元將由宏碁董事會承擔。」宏碁在6月3日發給本報的聲明中如此表述。該公司第一季度淨利潤為11.87億新台幣，而本次歐洲清倉的1.5億美元損失約合43億新台幣。

此外，為擺脫財務困境，宏碁不得不宣佈歐洲地區裁員300人，並決定將2010年度的董監酬勞減少50%，並建議股東常會將員工紅利新台幣15億元降低到9億元，減少幅度為40%。

長痛不如短痛

按照1.5億美元的規模來計算，本次宏碁在歐洲區將打折甩賣的電腦可能高達300萬台

在宏碁前任CEO蘭奇下台後，宏碁的新經營團隊前往歐洲進行內部稽核，沒想到，這次歐洲之旅卻讓他們發現，歐洲地區的庫存問題遠遠超過他們想像。

西班牙的庫存高達90天，這些賣不掉的電腦堆在經銷商的倉庫裡，給宏碁帶來了不小的潛在風險。

「這些庫存品種可能是上一個世代CPU的筆記本電腦。」台灣拓墣產業研究所的研究員李易聰分析，由於歐洲並沒有從債務危機中走出來，整個經濟的大環境依舊糟糕，導致消費者的購買力下降，但宏碁和經銷商可能錯誤預估市場形勢將會良好，故在這一市場累積了大批庫存。

此外，平板電腦風潮也在某種程度上造成了整個PC市場的不景氣，尤其是佔據宏碁總出貨量四分之一的上網本，所受衝擊最為明顯。

「在此情況下，Acer宏碁董事會艱難而果斷地作出決定，一次性消除潛在風險，讓業務盡快重返正軌。Acer宏碁公司在其他歐洲國家如俄羅斯、德國等的運營狀況良好，沒有發現問題。」宏碁給本報的聲明中解釋道。

按照1.5億美元的規模來計算，本次宏碁在歐洲區將打折甩賣的電腦可能高達300萬台——這讓市場頓時感到十分緊張。

「這 種拋貨會產生一定的副作用。」一家外資PC大廠的相關人士向記者分析，這種方式雖然解決了庫存的問題，但副作用在於可能導致「財報很難看」，也會潛在損害 掉品牌形象，並有可能導致將來的需求被提前釋放，「例如有人準備買宏碁的平板電腦，但是因為打折提前買了它的上網本，可能以後就會減少購買。」

這一事件也很可能導致宏碁第二季度陷入虧損——根據宏碁一季報，今年宏碁第一季度淨利潤為11.87億新台幣，而本次歐洲的損失高達1.5億美元（約合43億新台幣）。

李易聰分析，這也在某種程度上顯示出宏碁新領導團隊的決心，即「長痛不如短痛」，迅速處理掉這些棘手的問題，因此目前尚難以預料本次歐洲市場拋貨是福是禍。

「該問題的根源是，這兩個國家的經銷商行為沒有貫徹宏碁一貫強調的，注重和渠道共同健康成長的新經銷模式，過分注重出貨而忽略了順暢的實際銷售和合理的庫存而導致的。」宏碁在給本報的聲明中解釋道。

宏碁全球副總裁暨中國區總裁艾仁思在這份聲明中宣稱：「目前，這一事件對中國區的經營不會產生任何影響。」

「對經銷商太好」

宏碁在中國鋪天蓋地地投放廣告，這在某種程度上是想給經銷商以信心

「宏碁過去對經銷商太好了。」 台灣拓墣產業研究所的研究員李易聰說，這不僅表現在宏碁給經銷商高出其它廠商不菲的佣金，在某種程度上，宏碁對經銷商可謂言聽計從。

和其它PC廠商不同，宏碁經常會按照經銷商的要求配合開發一些特定規格的PC產品，作為回報，經銷商們也很樂意幫助宏碁分擔庫存的壓力。

宏碁的PC一離開港口，就認列入宏碁的銷售收入，而其它廠商如華碩，則是等到這些PC產品真正賣出去，才會被認列為銷售收入，這在某種程度上導致宏碁判斷市場的信息滯後。

過去宏碁在蘭奇的領導下，大量往經銷商塞貨，並希望借此沖高營業收入和市場佔有率，在某種程度上造成經銷商的不滿和反彈。

「去年以來，宏碁在中國市場鋪天蓋地地投放廣告，這在某種程度上是想給經銷商以信心。」一家外資PC大廠的相關負責人告訴記者，宏碁前一陣密集投放了一批以飛行員代言的「我信、我選Acer電腦」的主題廣告，給其它廠商帶來很大的壓力。

這位負責人認為，PC行業早已經進入微利時代，投放如此密集的電視廣告，成本十分高昂，並不是行業正常水平所能支撐的，宏碁此舉是希望在短期內借此沖高銷售額。

這些努力也確實收到一些效果。最新數據顯示，今年第一季度，宏碁在中國大陸的筆記本電腦銷量增長了一倍以上，營收增長逾70%，並預計第二季度會再創新高。

但在複雜的市場環境下，這種策略很可能存在一定的風險。「如今大家的PC產品差別都不大，宏碁的電腦在返修率和品質上，也並無明顯的優勢。」上述外資PC大廠的相關負責人指出。

在iPad掀起平板電腦旋風後，佔宏碁總銷量達到四分之一的上網本市場開始明顯受到衝擊。在歐洲市場，上網本的銷售開始明顯下滑，這在某種程度上導致宏碁的高庫存，終於使得此前累積的運營風險開始釋放。本次歐洲市場發生的庫存問題，再次放大了這種模式的問題。

拓墣產業研究所在研究報告中指出，與經銷商保持良好互動仍是宏碁重要、且應持續經營的核心競爭力之一，但宏碁也應避免在規格與價格等方面全盤接受渠道商要求，進而造成產品單價及定位混淆的不利後果。

研發投入不足

近5年來宏碁的研發費用佔總營收比重一直徘徊在0.1%～0.2%的低水平位置，明顯低於1.3%～2.7%的行業平均水平

一位剛從台北國際電腦展（Computex）現場回來的台灣業內人士告訴記者，他們發現宏碁本次展出的產品和一月份CES展會上的展品，居然沒有太大的區別。

但是反觀華碩，不久前推出的變形金剛平板電腦反響良好，本次Computex上推出的Padfone概念產品又讓人耳目一新——也就是說，這五六個月來其它廠商在研發上大力推進，但是宏碁卻顯得慢人一拍。

問診宏碁：1.5億美元歐洲甩貨真相

這背後其實影藏著深層次的原因。

1992年，宏碁的創始人施振榮提出了著名的「微笑曲線」理論，他認為曲線兩端是高附加價值的路線，中間組裝與製造則是相對附加價值較低的經營模式。

基於這一理論，以代工起家的宏碁曾經努力地向微笑曲線的一端移動，打造自主品牌，搞好和下游銷售商的關係，這在某種程度上獲得成功，2009年，宏碁成功超越戴爾，變成僅次於惠普的全球第二大筆記本電腦廠商，一時風光無限。

然而拓墣產業研究所的研究卻發現，宏碁式的單純向微笑曲線一端移動的策略，似乎遇到了瓶頸。

按照拓墣整理的數據，近5年來宏碁的研發費用佔總營收比重一直徘徊在0.1%～0.2%的低水平位置，明顯低於1.3%～2.7%的行業平均水平，比起蘋果的3%更相去甚遠——這意味著宏碁對微笑曲線另一端的研發環節，投入顯得不足。

當年的「泛宏碁集團」一分為三時（宏碁、明基、緯創），大部分研發業務分給了主打代工的緯創，而新的宏碁更加側重品牌和營銷，而產品則由仁寶、廣達這樣ODM代工廠商協助開發，其弊端是，宏碁對產品的掌控減弱了。

李易聰說，宏碁推出的平板電腦，除了商標是宏碁的，看上去和其它廠商的產品無甚差別——因為宏碁依賴代工廠商為它開發平板電腦，所以產品的差異化程度很小。

在某種程度上，微軟和英特爾把持多年的Wintel聯盟，也削弱了PC廠商的研發能力。「英特爾和微軟拿走了利潤大頭，PC廠商就像在給他們搬箱子。」上述外資PC大廠的相關負責人指出。

在微軟和英特爾主導的Wintel聯盟裡，技術難度最高的軟硬件設計部分都由微軟、英特爾兩大巨頭包辦，宏碁這樣的PC廠商只需在標準規格下設計技術難度並不高的PC產品即可，久而久之，企業研發能力弱化。

在移動互聯網時代到來後，這種差距迅速體現出來。ARM芯片加上谷歌的Android操作系統遠遠不如Wintel體系一樣完備，其中留有許多設計空隙，需要PC廠商自己的研發力量去設計完成——台灣廠商過去只重視硬件的設計，在軟硬件結合上的弱點開始被放大。

「台灣缺少軟硬件整合人才……」宏碁離職的CEO蘭奇在接受媒體採訪時指出。這句話在很大程度上刺痛了台灣的科技業，也點出了宏碁所面臨的尷尬。

這種差距很快在平板電腦時代的競爭中體現出來，當蘋果、三星這樣的廠商依靠自己強大的研發投入，開發出和宏碁價格相差不遠，但是產品設計卻更吸引人的產品時，許多消費者便轉而投向其它廠商。

宏碁前任CEO蘭奇執政時期，宏碁對利潤、營收一直精打細算，成本控制非常嚴格，在各家PC產品相差不大的時代曾經卓有成效。然而從企業利潤上來看，宏碁這種「薄利多銷」的策略，使得自身利潤越來越低。