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嶄新的汽車，只要開出了車行，立刻大幅貶值。全世界如此。二手汽車為什麼很便宜？因為買者隨時可以買到新車。更重要的是信息不對稱：誰知道上一手的車主在什麼地方撞過車，甚至偷換過什麼零部件？
股票市場也一樣。讓虛假的利潤預測飛吧! 讓坑蒙拐騙的管理層偷笑吧！他們的公信力會集體下降，估值水平也會集體下降。反覆受傷的股民首先會把上司公司當成騙子，除非你證明你不是。以前的狀況是，股民先假定你是誠實的，直到他們發現你不是的。
過去五年，大約30家中國地產公司在海外成功發行股票，加上該行業原來的老上市公司（和改頭換面的地產公司）大約有20家。此外，大約有40家地產公司嘗 試過或者正在嘗試海外的IPO。每次有公司上市，發債，或者做私募融資，故事都很動聽，直到近一年，投資者完全不想聽為止。在已經上市了的40多家地產公 司中，只有大約40％讓股民賺了錢。但如果你考慮到通貨膨脹因素，以及港幣對人民幣的貶值，這個比例還會更低。
五年前，股民們說，中國地產公司的估值不應該低於"重估的淨資產"，甚至應該有溢價。很快地，中國公司把"重估的淨資產"越估越高。於是，股民們開始要求 有20％，甚至30％的折扣。道高一尺，魔高一張！上市公司把重估的淨資產進一步提高，股民要求的折扣也更高。地產公司認為，別的公司都玩花樣，我如果不 玩，不就吃虧了嗎？帽子三尺高，任你砍一刀。現在，這種估值折扣聽說已經達到了60％甚至70％！誰知道以後會不會漲到90％？
劣幣可以驅逐良幣，至少在某些階段可以。現在，市場環境被搞壞了,很多好好的地產公司也開始遇到上市和融資的困難。這太可惜了。
這個故事其實也像污染的防治：別人都往空中排污，為什麼我要控制？別人都浪費水，為什麼我要節水? 但是, 大家最後都沒有水了。