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國債期貨全線大幅收跌 創逾一個月最大跌幅

周一,3月宏觀數據超預期疊加監管持續升級,打壓市場情緒,債市創逾一個月最大跌幅。國債期貨全線大幅收跌,10年期國債期貨主力合約T1706收盤跌0.54%,盤中一度跌0.58%,創3月1日以來最大跌幅;銀行間現券收益率大幅上行,10年期國開活躍券收益率一度上行7.15bp觸及4.2150%,創3月9日以來新高;10年期國債活躍券170004收益率一度上行5.75bp最高觸及3.4150%,創3月10日以來新高。分析稱,央行超量續做MLF未緩解基本面向好帶來的壓力,需要警惕在基本面回暖背景下,“嚴監管”政策和貨幣市場上行的超市場預期,警惕債市下跌風險。

上午統計局公布的3月以及一季度宏觀數據超預期,總體向好,顯示經濟動能仍然較為強勁,打壓債市。中國一季度經濟迎“開門紅”GDP同比增6.9%,增速創一年半來最高;中國3月規模以上工業增加值同比增7.6%,為2015年來新高;中國1-3月固定資產投資(不含農戶)同比名義增長9.2%,為9個月新高;中國一季度房地產開發投資同比增9.1%,創2015年3月以來最快增速;中國3月社會消費品零售同比增10.9%,好於預期。

央行當日進行4955億MLF操作,未進行逆回購。公告顯示,央行周一進行4955億MLF操作,其中6個月1280億元,1年期3675億元,中標利率分別為3.05%、3.20%,利率均與上期持平;未進行逆回購操作,當日有200億逆回購到期。此外,周二(4月18日)有2345億MLF到期。此外,央行對7天、14天、28天期逆回購需求進行詢量。

九州證券鄧海清稱,對於債券市場,需要警惕在基本面回暖背景下,“嚴監管”政策和貨幣市場上行的超市場預期,配置需求難以釋放,債券市場偏空概率加大,警惕債市下跌風險。全年來看,關註“嚴監管” 和貨幣市場利率見頂之後的債市配置機會,這一機會可能出現在二季度末或三季度初。在趨勢明朗之前,避免輕易抄底債市。

招商銀行資產管理部分析師劉東亮指出,中國經濟好轉勢頭大概率在二季度延續。對債市而言,雖然通脹大幅低於預期增加機會,但基本面改善、監管收緊引發的資金面變化都可能抵消上述利好,金融機構負債荒引起的潛在流動性風險,亦可能加劇二季度波動。

國君宏觀稱,月度數據總體向好,亮點在於工業增加值大幅提升,制造業投資、房地產新開工繼續回升,固定資產投資新開工和到位資金的跌幅都有所收窄,預示後期經濟動能仍會較強;展望下季度,GDP同比增速或因去年高基數而有所回落,但經濟動能仍然較為強勁。

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