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四個月就可以孵出一支TDR金雞母，難怪台灣券商前仆後繼的搶進。 以二○一○年拔得國內TDR承銷龍頭的寶來證券為例，去年至今一口氣輔導九家TDR掛牌，等於平均不到一個半月，就孵出一支TDR金雞母。這讓寶來承銷處去年獲利達到四億元，根據預估，寶來承銷獲利，有一半來自TDR承銷手續費和包銷收入。 一位前五大券商承銷部人員不諱言，比起輔導IPO（首次公開發行），「TDR好賺太多了。」輔導國內公司上市至少要花兩到三年時間，像媽媽含辛茹苦拉拔孩子，接軌會計制度、籌資等，但是TDR就像是計時保母，只要四個月就可以順利掛牌。 寶來證TDR部門遭挖角 在 券商的「努力」下，去年台灣股市直接上市掛牌上市公司有四十一家，而TDR掛牌家數為十四家（含兩家增發公司），TDR掛牌家數正逐漸追上一般上市公司。 投資人保護中心副處長趙順生指出，國內較具規模的公司都已經上市櫃，案子越來越少，反觀TDR簡直就是券商的處女地。 根據一位券商透露，國內上市公司過去殺價競爭，但現在市場的行情價則是上市一家國內公司，最低收費約五百萬元，但是TDR最低收費價格則是一千二百萬元，高出國內上市公司一‧四倍。 更誘人的是，券商可以拿到TDR掛牌企業五％到一○％釋出單位的包銷，如果TDR掛牌後大漲，券商將名利雙收。以中國旺旺來說，掛牌後連拉九根漲停板，最高來到二十七‧四元，以包銷五％計算，潛在獲利就有一億一千萬元，券商最高報酬率達七六％。 現在券商前兩大業者元大證和凱基證，也開始在TDR業務上別苗頭。金融界就傳出元大證券挖角寶來證的TDR部門，擴充承銷業務；凱基證為了日本爾必達TDR掛牌，最後也由董事長魏寶生親自出馬敲定。 券商大吃TDR商機時，風險也不小。若掛牌價過高，蜜月行情告吹，券商包銷的股票可能大賠，這也是為何TDR掛牌前，券商無不卯足全力宣傳。TDR到底值不值得投資？投資人得睜亮眼。 |
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