又到歲末，2016年對於各大券商來說，日子並不好過。受制交投低迷，市場交易量萎縮，主力創收的經紀、自營等業務大受打擊。而與此相比，投行業務卻迎來“大年”，“意外”成為券商今年的收成亮點。
受益於IPO提速等市場變化，各大券商在投行業務上力求突破和轉型，收入貢獻在整體業務占比中不斷提升。東方財富choice數據顯示，截止今年三季度末，券商承銷與保薦業務凈收入達到382.12億元，已幾乎追平2015全年的體量，財務顧問業務凈收入合計104.11億元，亦有望追超上年水平。
在不少專業人士看來，投行業務對於券商的重要性正在不斷提升，不僅表現在收入占比的提升，更多的是投行業務正在給券商帶來更多的資源反哺，“大投行模式”成為業內認可的方向。正因如此，在並購定增、IPO發行監管日漸趨嚴之下，券商投行的混戰將越發激烈，行業分化日趨明顯，大型券商繼續占優，而中小型則更多被迫以“特色投行”模式彎道超車。
投行業務“大年”
“券商的各項業務都有’大年’、‘小年’，今年算得上投行業務的‘大年’，以往都是賺品牌不賺錢，今年倒是賺錢反哺了公司。”正如一投行董事接受《第一財經日報》記者采訪時所說，2016年的投行業務表現成為券商整體業務的一個亮點。
來自東方財富choice的數據顯示，截止今年三季度末，券商承銷與保薦業務凈收入達到382.12億元，已幾乎追平2015全年的體量;財務顧問業務凈收入合計104.11億元，也有望超過去年的水平。
具體公司方面，截止三季度末，根據上市券商財務報告信息，中信證券以39.31億元的收入一馬當先，國泰君安、海通證券和廣發證券今年累計投行業務凈收入也均超過20億元。
分業務來看，《第一財經》日報獲得的來自彭博的數據顯示，權益類的股票、股票掛鉤和配股方面。中信證券、廣發證券、國信證券分屬前三位，市場份額分別為9.51%、5.94%和5.75%。廣發證券相關業務發力，由去年的16名進入前三，市場份額增長近4個百分點。
備受關註的股票IPO業務上，華泰證券前三季度以55.48億元的3筆承銷，占據上市券商中的排行榜首。緊隨其後的則是中信證券、招商證券以及廣發證券。
就IPO的市場份額來看，以前三季度數據作為參考，華泰占比6.44%，中信證券、招商證券、廣發證券則分別占比6.22%、4.94%以及4.79%。相比上一年度來看，之前IPO排行第一的光大證券滑跌出前十，而去年排行分別為14、15位的招商證券、廣發證券則進入前茅。
而和“風雲變幻”的權益類業務相比，2016年投行固定類業務則格局相對保持穩定。在企業債和公司債方面，排行前三的上市券商是國泰君安、中信證券以及海通證券。三家券商的市場份額分別為5.67%、5.14%和4.38%。對應的量分別為902.78億元、819.04億元以及697.15億元。值得一提的是，企業債和公司債總量超過500億元的券商還有廣發證券、招商證券、申萬宏源。
“混戰”或更為激烈
與慘淡的經紀、自營相比，券商投行業務之所以能在2016遇上“大年”，與IPO提速關系緊密。
數據顯示，2016年上半年，由於市場低迷，僅有70家公司獲得IPO批文，61家企業完成上市並募得資金284億元人民幣，同比去年同期減少了八成左右。
而下半年以來，IPO發行明顯提速。7月到10月，證監會每月核發IPO批文26—28家，與上半年相比核發速度明顯增加。《第一財經日報》不完全統計發現，僅從11月來看，共有50余家公司獲得IPO批文，而這一數據接近1月—5月的IPO批文總和。
“IPO放行提速是今年投行業務最大的一個變化。監管鼓勵做IPO，企業申報會變多。這對券商投行來說是一個好的風向引導。”興業證券一資深投行人士對《第一財經日報》記者表示，IPO提速對於重心業務在IPO發行的券商來說，投行業務主動性將會變強，主要受益的仍將是大型券商。
德勤日前發布A股IPO市場2016年回顧及2017年展望預計，2017年A股將有380家至420家企業完成IPO，全年融資額在2500億元至2800億元，即明年新股發行數量和融資額較今年均增長6成至8成。但就上市數量來說，大部分還是來自於中小型的制造業以及科技行業。
上述投行董事亦對本報記者提到，雖然IPO放行提速，但總的來說，主要參與發行的仍然是小個頭公司。且從監管開看，無論IPO還是並購重組，總體監管趨嚴，尤其並購重組，市場活力有所下降。而債券市場違約增多，國海證券“蘿蔔章”事件無疑也將對投行債券業務造成拖累。
近日，新時代證券、國信證券、國泰君安證券、中泰證券和東莞證券5家證券公司，在投行業務專項檢後被監管層出具警示函。早前，興業證券、西南證券已因旗下投行業務“爆雷”被立案調查，而直接後果則是兩家公司所有投行業務暫遭連坐，均被叫停。並購重組方面，如上述人士所說，監管在借殼、重組、再融資等方面都大面積收緊。
在此背景下，券商投行業務競爭在外界看來將更加激烈，掌握業務優勢的的龍頭券商不斷力求轉型和創新，而中小券商在“混戰”中處於被動，則將不得不打出“特色投行”的招牌才有可能彎道超車。
“中信證券、海通證券、華泰證券這些大型機構，目前在投行業務上掌握較大的主動權，都在發揮所長，華泰的並購重組突出，廣發對準小型客戶、招商則是找準大型機構。”在深圳一券商行業分析師看來，相對大型券商，中小券商未來欲在投行市場分一杯羹，則不得不打出自身特色，在某一項業務上發揮所長。
一個行業共識是，無論大小券商，投行業務的重要性將不斷提升，收入貢獻增大，更為重要的是將為券商其他業務帶來更多資源。