📖 ZKIZ Archives

安全網（１４） 陸羽仁

http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=283038&catID=&keyword=&searchtype=

美股抗跌力不弱，美國非農就業人數增長未及預期，加上有兩家銀行在收回抵貸房屋訴訟中被判敗訴，投資者憂慮可能對類似的贖訴訟案造成影響，金融股大受打擊，美元轉強，亦令大宗商品市場受壓，杜指中午最多跌超過100點，不過午後反彈，跌幅大幅收窄至23點，報11675點；標普500指數挫2點，報1272點；納指跌7點，造2703點；杜指期貨最新報11607點，較現貨低水68點。總結一周，杜指漲0.8%，標普500指數漲1.1%，納指收高1.9%。

港股美國預託證券偏軟，ADR港比指數收報23574點，比香港收市低113點。匯控收82.26元，比香港低0.6%，中移動收76.82元，比香港低0.2%。

美國勞工部公布的12月份非農就業人數較上月增加10.3萬，遠差過市場預期的17萬人；不過失業率降至9.4%，創下2009年5月以來新低，亦好過預期。事實上，市場早期的預測與實際數字差不多，只不過ADP在周三公布的私營領域就業數據太理想，高出市場預期三倍，叫好多經濟學家即時調高非農就業人數的預測至15萬、17萬，甚至有人估新增位有20萬，結果得10萬，自然令投資者大失所望。以2010年全年計，去年比較前兩年的非農就業人數，職位增長超過110萬；而2009年及2008年係減少474萬及362萬個，去年職位只好非常溫和地恢復。

聯儲局主席伯南克表示，預期失業情況要四到五年才能夠回復到正常水平。這除了是伯南克控制市場期望之外，由於聯儲局是以就業和通脹作為決策的指標，失業率長期高企，意味著量化寬鬆政策會有好長一段日子都不會改變。

　 　美國馬薩諸塞州最高法院上周五宣判美國合泷銀行和富國銀行在一場收樓案中敗訴，原因未能證明它們擁有相關的抵押貸款。這判決將成為該州下級法院對類似案 件作出裁定的先例，由於美國好多業主正意圖挑戰美國銀行收樓文件的合法性，市場憂慮這個案例將影響其他類似的案件。受此消息影響，美國銀行股備受打擊。杜 瓊斯金融指數下跌0.8%。美國合泷銀行跌0.8%，富國銀行挫2%。摩根大通跌1.8%，美銀跌1.3%，係表現第二及第三差的杜指成份股。

    網友真修哲知 (增收節支)的個案有點教育性，值得大家參詳。佢咁講:「陸sir：你呢排教我地要為2010年做一個總結，我覺得2010年我投資的態度轉變十分大，可以分享一下。我06年讀緊大學的時候已經開始投資，初頭都係買大藍籌多。阿媽知道我學投資，借左幾萬銀比我，係$130買左005一手，升到$150無放，到2007年個業績靚靚，$118加多一注。最終係供股前夕，$40蚊放晒，帳面蝕左超過半年的人工。」

「經過005的教訓，我認為中國野先係王道，於是成副身家投入另一隻股王2628，我08年出黎做野之後一直月供，每月死慳死底，月供$5000，女友都怪我拎晒d$$買股，搞到成日唔夠洗，其實我好想快d搵第一桶金同佢結婚。直到上一年(2010年)，終於儲蓄到有一萬股2628，個時佢的股價係$35左右。」

「不過有一位資深投資的同事同我講，"你咁做唔會輸身家，但都唔會發達，因為要2628升一倍十分難"。其實見到其他股(e.g醫藥股)升幾倍，2628就一路跌，掙扎左好耐，最後決定換馬，因為我咁後生，輸左身家大不了再儲過錢。最後2010年憑2010、233、179三隻股收復當年失地，當然都有好多揀錯股，不過都已10%止蝕左。」

「以前我係死牛派，已家我認為要睇大勢，順住個勢買。以下係我的股票倉，請陸sir點評一下：806惠理，$6.87入; 773中金再生，$8.9入; 1157中聯重科   $17.02入; 916龍源$7入; 2128聯塑$6.35入。」

由於真修哲知其後有多個留言，對其過去和目前買股的態度有比較具體的表述，所以我亦有較準確的資料作出回應。第一，投資唔好買死一隻股。我自己過去亦曾有此心態，真找到一隻好股，唔理佢鲻身落去，不斷投入五年、十年，希望可以發達，最後發覺好難，我自己當時選匯控(005) ，真是有十年好景，但最近幾年都變酸。真修哲知話鲻身買國壽的原因是「我睇左大量教"價值投資"的書。直到睇左林sir的"平民資本家"，好似有驚世大發現咁愛上左2628，深信死供佢就好快會發達，於是將整副身家都買2628。個時預計佢的內含值可以每年以30%增長，相信過多幾年可以變紅底股，驚死自己會走寶，所以個時初出黎做野人工得一萬，扣除家用後，都會留4000供國壽……」

我諗只投資一隻股票，又無不斷留意檢討，隻股票出問題時亦走唔切，係好多老老實實唔炒作的股民中招的原因。對應之策是分散風險，長線投資可以買大約二至四隻股票，一隻唔掂，亦唔至於太影響組合的表現。即使投資大股，佢從高位回落15%至20%，都要檢討原因，究意是大市唔好還是隻股基本因素轉壞，若關乎隻股的基本因素，要小心諗是否應該減持。總之，唔好買死一隻股，分散風險，是最好的方法，如要買一隻股，可以買恒生H股基金(2828) 這類股份，你係買國企指數，當中包含好多股份，可以分散風險。你買四隻股唔買指數基金，係假設你買四隻股的回報可以跑贏指數，若無把握，不如等低位買指數基金。

第二，投資唔好不如投機。真修哲知道出一個投機好過投資的例子，雖然我成日話投資易過投機，但投資也有失誤時，所以亦有投機好過投資的情況，而真修哲知亦有鱓運，佢去年放走鰦可能令他輸錢的國壽，走佢炒股，結果炒股加埋有正回報，若真獱國壽反而仲要輸錢。

第三，投機需有方法。真修哲知聽佢朋友講:「你咁做唔會輸身家(買死一隻國壽)，但都唔會發達，因為要2628升一倍十分難。」佢結果換馬。老實講佢朋友的說話似是而非，因為好多人炒股想買中隻股升一倍，但係買鱓四五線炒股，跌落來唔識走，輸一半以上的大有人在，去年獱國壽由年頭獱到年尾輸7.8%，炒股輸得比這個數目多亦好易。但真修哲知炒股的方法ok，主要是輸錢願意止蝕，賺錢時隻股升完從高位回落10%亦願意走，順住鱓熱股去炒，咁亦賺到鱓錢。可見止賺止蝕對炒股何其重要，不是要求一朝發達，是要求炒股長期有正回報。

第四，真修哲知買的股票，作為炒倉，只要守紀律去炒無問題，即使你認為作為投資那些股票買唔過。例如惠理，一隻基金股，買佢策略係順勢高追炒作，你覺得佢貴，佢一直升，仲守一條好靚的上升軌中，順勢而炒，可以等佢高位回落10%時止賺，也可以等它跌穿上升軌時止賺，佢跌穿8元、大約到7.9元就跌穿上升軌，穿呢鱓位可止賺，唔穿可以睇纒。又例如龍源，買佢策略係撈底博反彈，真修哲知7元買，龍源一年兩次試6.7元左右的底部，佢唔大幅插穿6.7元，獱纒又無妨。一句講哂，炒作講求方法與紀律，並不純粹睇一隻股的基本因素。投機守住止賺、止蝕位去做人，已經擁有最好的安全網。

陸羽仁