國內萬科股權爭鬥硝煙未散，另一場圍繞著香港東亞銀行的逼宮大戰也正進入白熱化。
2016年7月18日，美國對沖基金Elliott以機構股東的身份狀告東亞銀行，向包括主席李國寶等在內的部分董事提出不公平損害呈請。機構的壓力也從四面八方而來，近日11家機構發布的報告中，有9家機構對該行評級為負面。
此時，離東亞銀行開張營業的百年紀念只剩三年光景，那也是77歲的東亞銀行主席李國寶為曾祖一代開立的核心事業服務五十載的日子。兩位同樣畢業於劍橋的公子李民橋、李民斌歷練多年如今均晉升東亞銀行副總裁，正等待在2019年這個特殊時點接棒，從而完成第六代的香火傳襲。
很可惜，有人偏偏不願成就此等美事，只因為同樣作為股東，已“忍無可忍”。
從2016年2月4日發出首封公開信，到11天後待東亞銀行“不出意料”公布未盡如人意的上一財年業績報告後再度致信，較李國寶年輕5歲的保羅·辛格（Paul Siger），手握270億美元打理資產的美國第九大對沖基金埃利奧特公司（Elliott Capital）創始人，正不斷敦促李氏以較高市凈率（PB）和估值放盤祖業。
保羅·辛格素以手段強硬著稱。從130萬美元起家，過去40年來，他令旗下對沖基金錄得超過標普500指數同期兩倍漲幅的回報。
其實，在第一封公開信中，持有東亞銀行7%股權的埃利奧特已開宗明義表達了自己的不滿：“東亞銀行股東多年來一直承受著管理不善且故步自封的管理團隊，由此引致的是疲弱的基本財務和營業表現，以及對獨立少數股東差勁的投資回報。”
作為老牌美式對沖基金，當然知道需要足夠的證據才能激發潛在同盟者的感同身受。喏，諸君請看，自1997年來，東亞銀行的年回報（TAR）僅2.7%，而包括恒生、中銀香港在內的香港大型上市銀行同期TAR值則為8.6%，若計算由家族營運的香港上市銀行，那麽包括道亨、永隆、創興以及大新在內諸銀行的同期TAR值更高達12.8%。
埃利奧特進一步對東亞銀行現行股權結構發難——李國寶本人目前僅持有東亞銀行6.7%股權，即便加上由其多位堂親持有的股份也不過20%，但整個李氏家族卻在銀行內擁有多達7個董事席位，占比亦超過七成，占據絕對主導地位。
為了保住控制力，自2007年起，東亞銀行連續使用一般性授權，有選擇地向西班牙第三大銀行凱克薩銀行與日本第二大銀行三井住友銀行配售附帶制約條件的新股。特別是2014年9月和10月，或許嗅到某種不祥氣息，東亞又連續向三井住友和凱克薩進行配股，使兩位各占一席董事席位的“友好”機構持股上升為17.2%和18%。在保羅·辛格看來，來自亞洲和歐洲的朋友僅僅是“占著茅坑”，只是幫助李氏家族鞏固了外圍，而沒有幫助其改善業績。
其實，作為參照標的的其他香港銀行之所以表現良好，根本原因在於自2008年後，來自東南亞尤其中國內地的買家出手實在大方，大部分香港上市銀行其實早已改頭換面。比如2008年，急於國際化走出去的招商銀行以2.91罕見PB、合計193.02億港幣購入伍氏家族控制的永隆銀行97.82%股份並旋即私有化；2014年，廣州越秀集團通過該市政府註資40億人民幣從而以116.4億港幣並購廖氏家族控制的創興銀行；同年，新加坡華僑銀行以387億港幣收購永亨銀行，此兩宗交易實質標的市凈率均接近2。而到了2015年年尾，一直渴求銀行牌照的中國四大資產管理集團之一的信達，又從中銀香港手中一次性全款支付680億港元接盤了南洋商業銀行。
想想，以東亞銀行現有規模與實力——且不論其在港的89間分行，僅在內地的30間分行就非上述各行所能攀比。由於業務貢獻中來自內地部分已達到49%，李國寶本人也多次表示，希望東亞銀行成為在A股上市的首只外資銀行股，甚至戰略新興板亦可考慮，憑借“最會借助人脈開拓生意的銀行家”的名頭，以及李氏家族在香港政界、商界、司法界及教育界開枝散葉強大的布局，此一設想未見得是“天方夜譚”。
賬愈算愈明，一方面埃利奧特認定“東亞銀行的品牌和規模對有意將其銀行業務擴充至大中華區的潛在收購者具有吸引力”，同時，根據此前收購交易平均定價為賬面值2倍的均值，那麽東亞銀行完全可以每股60港元，即相對於現時股價溢價185%放盤。
東亞銀行最新公布的2015年度業績顯示，其盈利下挫17.17%至55.22億港元，每股盈利大跌28.3%至1.95元每股，末期息同比也下挫26.5%至0.5元，毫無疑問，這只是壞時代的開始。
2月15日，也就是公布業績的當天，李國寶在宣布系列改革措施之後正式宣布拒絕埃利奧特的建議，理由是“沒到時候”。
對於李國寶堅拒野蠻人的行徑，確實不出埃利奧特所料，所以便有了第2封公開信。“東亞銀行董事會仍然堅決固執己見，並將不考慮出售銀行的原因推究於市場經濟不景氣，是極不負責的推辭，管理層不惜一切代價，只顧追求‘獨立’”。
既然出手就絕不輕易放過，對於東亞銀行和李國寶，食髓知味的保羅·辛格自然也不會僅僅奉上兩封信了事。
首先，身為盟友和重要股東的西班牙凱克薩銀行已提出將所持股權以每股24.5元售予其母集團，為此，東亞銀行不得不改變原先對前者作出的一系列限制性規定，而此時埃利奧特拋出每股60港元放盤的訊息肯定會對交易雙方心理產生影響。別忘了，埃利奧特自身也是凱克薩銀行股東。
此外，一直持有東亞銀行14%股權位列第四大股東的國浩集團，其背後老板、馬來西亞第三大富豪郭令燦覬覦東亞銀行控制權甚久。這位1983年買入香港道亨銀行，隨後又在21世紀初通過出售給新加坡發展銀行凈賺23億美元的大佬，很可能也會給保羅·辛格一定支持。
最重要的，當一個家族發展百年，家族成員是否還會同心同德？近30年前因一場內鬥李氏家族痛失華人置業從而成全劉鑾雄一幕，至今令不少市場人士記憶猶新。
作為小股東控制企業經典的東亞銀行，身為李氏家族第五代扛旗人物的李國寶，正面臨一個艱難的選擇。