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QDII額度緊張 公募通道費升至2%

近來,人民幣貶值壓力較大,機構出海意願再次高漲。而基金公司QDII額度早已告急,可供機構借用的通道費也隨之大漲。《第一財經日報》記者了解到,目前一些公募的通道費水平大概在2%附近,該水平較此前平均水平翻了一倍還多。

去年3月至今,國家外管局再未新增QDII額度,目前總額度保持在約900億美元。本報記者統計發現,近半數QDII暫停了申購及大額申購。

近半數QDII暫停申購

截至今年7月21日,65只QDII基金采取了限購措施。自2015年3月至今,QDII只未獲新增額度,很多基金公司的外匯額度告急。據《第一財經日報》記者統計,目前暫停申購的QDII基金占到總體的比例大約是44%,其中暫停大額申購的比例也達到43%。一方面基金公司額度緊缺,但是機構出海意願仍非常強烈。因此,基金公司的QDII通道費也是“水漲船高”。

“我們公司早就沒有了QDII額度。現在QDII通道費大概在2%左右,此前出借給其他機構額度的費用大概是在0.5%-1%之間。”上海一家基金公司人士向《第一財經日報》記者表示。

去年3月,國家外匯局大額放行了5家基金公司共計84億美元的QDII額度。目前有約30家基金公司獲批了QDII額度,其中在10億美元規模以上的基金公司只有8家,占比不到3成。最近一次的QDII基金暫停申購公告來自於廣發基金,其旗下廣發納斯納克100指數(QDII)因外匯投資額度的限制,暫停了申購(轉換轉入、定期定額和不定期投資)。

“現在QDII通道費是在1%-2%之間,一般來說,除了有些是機構,還有些則是一些企業有這方面的需求。”華南一家公募國際業務部副總經理如此表示。

在當下基金公司普遍缺乏額度的情況下,亦有基金公司“雪中送炭”。據悉,7月25日起,華夏基金將發售華夏大中華信用債券基金(QDII),該基金將亞洲信用債作為當前資產配置優選品種。

不過,記者也了解到,北京一家大型基金公司旗下一位QDII基金經理管理的產品自成立以來並沒有碰到過QDII額度告急的情況,該基金主要配置於美國成長股。

Wind統計顯示,今年以來,共成立20只QDII基金,其中投資於香港地區的有3只,投資於亞洲區域的有4只,投資於美國的有2只,剩下的投資範圍均為全球。

“QDII通道費相比之前有大幅提高是很正常的,現在還有額度的基金公司不是很多了。一般來說是專戶會通過借用其他機構額度的形式來布局。所以現在很多基金公司是通過滬港通額度來做。”一家QDII額度不到10億美元的公募副總經理告訴記者。

短期風險偏好或好轉

QDII需求持續高熱,機構布局紛紛出海,人民幣貶值是最為重要的原因之一。

7月18日在岸人民幣兌美元跌破6.7關口,為2010年11月以來的首次,而這個水平已經較年初跌去了約3.5%。有分析亦指出,隨著中國經濟的增速放緩,人民幣今年將會面臨較大的貶值壓力。

去年3月以來,QDII總額度保持在899.93億美元不變,當下控制資本流出也是以免造成人民幣貶值壓力。除了人民幣的貶值壓力,國內基準利率下行導致金融產品回報率下降以及越來越多的境內客戶有了長期海外投資的多元需求等都是機構尋求出海的原因。

在此大環境下,有基金經理將目光投向了美國。廣東一位QDII基金經理便告訴《第一財經日報》記者,看好美國市場,其認為在未來的較長一段時間內,美國市場最為值得長期投資。

“美國2季度業績公布期已揭開序幕,暫時已公布的企業符合甚至超出預期,估計即將公布的企業財報普遍不差。”融通基金國際業務部指出。

6月,美股總體上呈現出W走勢,受英國脫歐事件沖擊,單月最大單日跌幅逾3.5%,之後指數逐步修複,最終標普500指數上月微漲0.09%。而歐洲市場則受到較大影響,在英國公投脫歐後,英鎊急貶超9%,當日歐洲市場集體跳水,道瓊斯歐洲50下挫6.70%,單月下跌幅度達到3.9%。

融通基金國際業務部相關人士在受訪時進一步指出,短期而言其認為短期震蕩格局不變,但由於海外不確定性逐漸消除,流動性寬裕的情況下,市場風險偏好可能會繼續有所好轉。

在上述廣東QDII基金經理看來,現在全球經濟仍然在一個“三低”的環境下運行,即低增長、低利率和低通脹,而且這“三低”有可能會一直持續,而且全球還會持續地寬松。”

不過從中長期來看,海外市場仍然存在較大的風險,首先美國經濟數據持續強勢,迫使美聯儲再次需要釋放鷹派信號;其次,英國和歐盟就退歐的談判;再次,意大利退歐公投;加之,南海局勢進一步變得緊張;最後,貨幣貶值潮出現,尤其英鎊和歐元。

另外,作為今年最受關註的資產之一,上述廣東QDII基金經理對黃金亦是比較看好:“隨著未來全球零利率乃至負利率的擴張,黃金會越來越有新引力,加之黃金具有的避險功能。”

對於目前的香港市場,有基金經理表示,現在海外市場的資金從香港流出,而內地市場資金則不斷流入香港市場。所以將來的香港市場有可能會“A股化”。從估值來看,現在港股市場的估值是全球估值最低的市場之一。

QDII 額度 緊張 公募 通道 升至 2%
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