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中國經濟無“硬著陸”風險 人民幣獲反彈動力盤中跳漲

今日(7月15日)，國家統計局公布的第二季度國內生產總值按年增長6.7%，與第一季增速相同，略高於此前市場普遍預期的6.6%增長速度。

“從近期發布的數據來看，中國經濟不會出現硬著陸，這是非常重要的。”上海交通大學上海高級金融學院、中國金融研究院副院長錢軍對第一財經等媒體表示。國內經濟穩步增長對於人民幣匯率提供有力支撐，同時美國加息可能性的減小，對我國維持匯率穩定也有積極意義。

但錢軍認為，未來對匯率調控仍需保持謹慎，人民幣兌美元可以緩步貶值，但前提是內外匯率市場穩定，即國內人民幣對美元，以及香港的離岸市場。恒生銀行高級經濟師姚少華也對第一財經記者稱，預計下半年人民幣兌美元匯率略有貶值，雙向波動會更加明顯，維持年底在岸人民幣對美元即期匯率6.70的預測不變。

人民幣逐漸收複跌勢

今日上午10時，國家統計局公布最新數據顯示，經初步核算，上半年國內生產總值為340637億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%。

（數據來源：國家統計局）

備受矚目二季度經濟數據最終以超預期的表現令市場為之一振。與此同時，此前因英國退歐導致全球市場波動而出現一定幅度貶值的人民幣匯率也在逐漸擺脫跌勢。

目前，人民幣對美元中間價已經連續第三天上調。今日人民幣對美元中間價報6.6805，較上一交易日中間價6.6846上調41個基點。中間價公布後，離岸人民幣對美元出現小幅上漲。

14日夜盤，在岸人民幣對美元匯率漲幅一度明顯擴大，接近收盤時出現小幅回落，夜盤交易結束時收報6.6890，微跌0.01%。昨日在岸人民幣全天成交量小幅上升至259.2億美元。

離岸人民幣對美元(CNH)則繼續守在6.70一線下方，這一水平也被業內普遍認為是近期的短期支撐。

值得註意的是，今日接近16:30收盤時，在岸與離岸市場上人民幣對美元匯率突然出現跳漲，漲幅繼續擴大。

16:00時，在岸人民幣對美元即期匯率由6.6835快速上升至6.6798，使得盤中漲幅擴大至0.11%，較上日收盤上漲78個基點。截至本報記者發稿時，人民幣對美元即期匯率上漲仍在繼續。

（在岸人民幣對美元即期匯率）

離岸市場人民幣對美元(CNH)也在同一時點出現明顯上漲，目前觸及日內最高點6.6860，漲勢仍在繼續。

德國商業銀行分析師周浩分析稱，央行近期似乎有出手幹預限制人民幣對美元的漲幅。他預計，盡管人民幣兌一籃子貨幣今年迄今已貶值6.5%，但在穩健的外部需求缺位的情況下，出口不太可能出現實質性的回升。

展望下半年，今日公布的二季度經濟增速數據無疑提供了良好的參考指標。

姚少華認為，下半年，受部分行業去產能、房地產去庫存、非金融企業去杠桿以及私人投資意欲不振影響，經濟放緩的壓力仍然較大，但相信國內經濟在積極的財政政策及偏松的貨幣政策奏效下將保持平穩增長。

此外，雖然英國脫歐為歐洲經濟帶來沖擊，但有見於美國經濟持續複蘇、歐元區及日本量化寬松及負利率政策漸見成效、以及人民幣貶值效應逐步顯現，恒生銀行預料在外需方面，下半年貿易盈余將繼續保持高位。

“預期下半年經濟增長 6.7%，2016年整年而言，維持全年國內生產總值增長 6.7% 的預測不變。“貨幣政策方面，鑒於通脹壓力溫和，加上經濟放緩壓力仍大，姚少華預計，央行將繼續放松貨幣政策穩定增長，並下調存款準備金率2次以及降息1次。

中國仍是全球經濟“穩定器”

“中國不會硬著陸的消息應該是全世界聽到的最好消息。”在錢軍看來，中國經濟不會硬著陸，對穩定世界經濟非常關鍵。

眼下，美國經濟雖然持續複蘇，但仍較為脆弱，市場對於美聯儲加息預期也在逐漸走低。同時，英國“退歐”最終只是一個國家的特例還是會引發一連串其他國家相似事件，這樣的不確定性以及影響預計會持續下去。

今日，渣打銀行在最新發布的2016年下半年全球市場展望中提出，當前的全球經濟形勢對於

渴望尋找價值投資的投資者而言，挑戰性越來越大。

回顧2015 年，幾乎所有的資產類別表現都差強人意，而到了2016 上半年，去年表現強於大勢的資產，如發達市場股票等，表現落後新興市場股票、債券和商品。

對於下半年的資產類別，渣打銀行對於股市變得更為謹慎。由於當前環境已日趨不確定，英國公投退歐令情況更加惡劣。該行預計，未來幾個月股市可能出現劇烈波動，因此對於股票市場總體傾向“以審慎為上，哪怕矯枉過正”。渣打建議偏重發達市場多於新興市場，亦偏重防守性板塊多於周期股。

債券仍是目前諸多金融機構首推的投資類別之一。在今日不確定性日增的環境下，渣打繼續預期債券可帶來正的絕對回報，而且可提供優於股票及商品的風險回報組合。 “以高評級債券及較高收益債券建立一個平衡的配置，既可對沖波動性，又可作為回報來源，這一點從最近英國脫歐公投後以及今年初大跌市時的情況就可以得到證明。”

對於近日備受投資者的追捧的“黃金熱”，渣打預計未來黃金及石油的表現將優於其他大宗商品，因為影響大宗商品市場表現的主要因素——產能過剩、美元走強等已有所減退。