“三十年河東，三十年河西。”放在二級市場上，這句俗語依舊適用。
截至7月12日下午3點收盤，上證綜指上漲54.46點，進一步逼近前期技術性高點，銀行、券商等藍籌是最大功臣。近日來，市場熱炒周期股，而小票則相對萎靡。從表象來看，業績與估值的簡單邏輯主導著市場。
“現在的確是感覺藍籌的機會要多於小票。”收盤後，上海一位資深公募基金經理向《第一財經日報》記者表示。
不過也有一些投研人士顧慮，連日大漲後傳統周期板塊還能再漲多久。招商證券銀行業分析師馬鯤鵬則樂觀地表示，銀行尚有20%的絕對收益空間。
傳統行業全面崛起
12日，分化進一步加劇，煤炭、鋼鐵、交運等周期行業漲幅驚人，滬深300上漲2.18%，美的、國航、南航、石化油服(600871.SH)等權重股漲停。
在傳統行業普漲的局面下，前期漲幅滯後的銀行、券商也沒有落後，截至下午收盤，銀行、非銀兩個中信一級行業分別上漲1.42%和2.42%，建設銀行(601939.SH)大漲3.13%、工商銀行(601398.SH )也上漲1.64%。
在龍頭權重股的帶領下，上證指數上漲54.46點，漲幅達到1.82%，進一步逼近1月後的反彈高點3097.17點。
“相對來說，前面是防禦板塊漲的比較好。像強周期的煤炭的業績整體也還可以。前面大家的投資思路是炒作防禦板塊，炒作起來後也發現周期股業績同比有所好轉，估值相對來說有一些優勢。”上述上海資深公募基金經理表示。
“前期穩增長政策刺激作用，尤其是一季度政府加大經濟刺激力度，新開工項目大增配合天量信貸，國內基建、地產等投資回升明顯，國內經濟回暖帶動煤炭行業需求。”上海證券分析師劉騏豪根據基本面研究指出，這是本輪煤炭行業價格上漲的主要原因。
本報也發現，黑色期貨的炒客近期頗為活躍。7月12日，隨著唐山鋼廠限產政策出臺，時間跨度長達20天，鋼鐵業供給端繼續收縮，也引發了黑色系商品期貨價格的全線暴漲。
“隨著退市制度的推行，優質公司越來越少。可以給予一些優質公司一定的溢價，估值不是核心。接下來關註的重點是前期漲幅少的、傳統藍籌為主，例如家電、醫藥、農業、基建及銀行保險等。”北京一位投研人士則指出。
招商證券銀行業分析師馬鯤鵬更是表示銀行才剛剛啟動，有20%的絕對收益空間。他表示，“無論是從絕對估值水平、還是基於板塊輪動的策略角度看，銀行板塊的配置價值早已具備，此前遲遲不動的核心原因在於缺乏龍頭個股。如今具備拐點效應的龍頭個股已經出現，在龍頭個股的帶動下板塊性行情啟動在即。”
除了煤炭鋼鐵銀行券商，12日漲幅較多的還有交運板塊，尤其是航空。安信證券交運行業分析師姜明認為，暑運期間國內市場預定量同比提高20%，同期投放座位量僅增加9%，供不應求助推票價水平快速回升，景氣度持續爬升。
激辯強周期超額收益
從走勢上來看，市場出現較為明顯的分化，相對藍籌的強勢，中小創表現相對萎靡。分析人士指出，*欣泰(300372.SZ)被強制退市，複牌首日出現一字跌停，帶動了創業板及中小盤的下跌。
另外，可以看到有退市風險警示的安碩信息(300380.SZ)、金亞科技(300028.SZ)、嘉寓股份(300117.SZ)、京天利(300399.SZ)、恒順眾晟(300208.SZ)等也出現了大幅殺跌的走勢。
同時，有一定指向意義的次新股指數延續了昨日的下跌，12日上午繼續下跌，午後回升振幅達到5.17%。今年來，諸如次新股、高送轉等中小創題材被反複多次爆炒，這些題材也在前期的結構性行情中表現突出。因此，現在也被認為有調整的需求。
“現在的確感覺是藍籌的機會要多於小票，藍籌的表現較好，主要是周期板塊的業績有所好轉。” 上述上海公募資深基金經理便認為，短期來說，防禦的板塊估值比較低，創業板成長股受到欣泰電氣退市的影響，加之前段時間次新股漲的很厲害也有回調的需求。
“我個人感覺可能有一些基金經理有可能會調倉。創業板臨近中報，大家對於它的業績增長還是有些擔心。”該上海資深基金經理與第一財經日報記者交流時進一步表示。
不過也有投研人士表示，現階段再去建倉煤炭鋼鐵等強周期藍籌是否“為時已晚”?
“藍籌都漲了這麽多，等你調倉換股的話，恐怕也來不及了。”另外一位公募基金經理則有這樣的考慮。
記者發現，有賣方人士的邏輯是，去年“股災”後值得參與的兩輪反彈創業板為代表的成長股彈性均高於主板，賺錢效應更明顯。在這兩個月的“吃飯行情”中風險偏好可能再度向成長股集中。
“本輪煤炭價格上漲持續性仍有待觀察，煤炭行業並未出現由紮實的基本面催生行業價格反轉持續上漲的理由。” 因此，劉騏豪也表示，A股市場煤炭板塊或將難以獲得持續的超額收益。