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6月非農暴漲：美年內加息鎖定 離岸人民幣跌破6.7

美聯儲6月會議紀要中明確表示，具體何時加息，取決於英國脫歐公投的結果和最新經濟數據。眼下，脫歐已成事實，最重要的數據便是6月非農就業數據——美國6月非農就業人口+28.7萬，預期+18.0萬，創8個月來新高。似乎美聯儲年內加息的預期已逐步鎖定。

具體來看，美國5月非農就業人口從+3.8萬修正為+1.1萬，4月非農就業人口從+12.3萬修正為+14.4萬;美國6月平均每小時工資環比0.1%，預期0.2%，薪資增速小幅不及預期;美國6月失業率4.9%，預期4.8%，仍為危機來最低水平範圍;美國6月勞動力參與率62.7%，前值62.6%。

數據公布後，美元大漲，在岸人民幣兌美元夜盤短線跌90點，報6.6910，逼近6.7關口;離岸人民幣兌美元震蕩逾130點，失守6.7關口;此前持續暴漲的黃金大幅下挫，美股開盤大漲。截至北京時間7月8日22:30第一財經記者發稿，美元/離岸人民幣報6.7006;美元指數報96.41。

有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Hilsenrath指出，6月份非農數據靚麗，令美聯儲9月加息可能重新提上日程。美聯儲官員很可能對6月份非農數據感到欣慰，但應該不會急於在短時間內行動。

此前，5月非農數據令人大失所望(實際+3.8萬人，預期+16萬人，創下6年新低)，但美聯儲官員也普遍認為，不能因為一兩次數據便改變預期，需要更多關於就業、生產和支出方面的信息。可見，此次數據似乎印證了美聯儲的觀點。

7月7日，有“小非農”之稱的ADP數據似乎就預示了此次非農將十分亮眼。美國6月ADP就業人數增加17.2萬人，優於預期的增加16.0萬人，前值修正為增加16.8萬人，初值增加17.3萬人。

其實，不論美聯儲加息與否，盡快使利率水平正常化似乎已經是市場人士的共同願望。漢領資本香港董事總經理夏明晨在接受第一財經記者專訪時表示，美聯儲一定會仔細權衡加息的時點，持續多年的低利率應該逐步恢複到正常水平，這有助於防範資產泡沫，並保護儲戶、保險機構等的投資利益。

債王格羅斯也表示，現在到了美聯儲加息來幫助儲戶的時候了，他預計美聯儲今年將加息一次。不過，格羅斯也認為，非農數據並不值得興奮，收益率曲線趨平暗示經濟增速可能放緩。

問題在於，靚麗的“非農”是否將拯救市場的避險情緒? 這種不安從英國脫歐成真後便遲遲未消。

過去兩周的大部分時間里，黃金，尤其是白銀的價格“暴力”上揚。對黃金和白銀的青睞不僅體現在兩者的價格上漲上，還體現於凈多頭頭寸增加、ETF資金瘋狂湧入以及美國金幣銷售增加。同時，歐洲股票型基金贖回嚴重，各種投資者信心指標下挫。

不過，嘉盛集團分析師Fawad Razaqzada對第一財經記者表示，隨著時間的流逝，如果沒有更多的經濟沖擊，情緒可能開始再度回暖。同時，處於歷史低點並且下跌的利率意味著回報率較高的股市對投資者的吸引力更高，而美元可能因為美國數據突然改善並再度提升加息預期而擴大漲勢。所以，黃金和白銀目前看似強勁，但卻存在著大量的獲利回吐空間。

Fawad Razaqzada表示，在連漲五周之後，黃金現已到達一個潛在強阻力區域，即1358-1380附近。從趨勢圖中可以看出，這是2011年以來的中央下跌趨勢線與多個斐波納契位：2011年歷史高點以來跌勢的38.2%回檔位以及最新跌勢的161.8%擴展位的相交處。

此外，由於非農助長了美元升勢，人民幣在中短期內或將持續承壓。瑞銀預計，美元在未來幾個月間的平均升值幅度為3%~4%。

不過，人民幣貶值只是“數據上的”，“基本面”相關數據及情緒並未惡化。民生證券海外研究負責人張瑜對第一財經記者表示，此次貶值與去年“811”新匯改和今年年初兩次貶值的最大不同在於，基本面並未同步惡化;從結售匯來看，結售匯差額持續縮窄：5月銀行結匯明顯上升體現私人部門持匯等漲的情緒有所緩解，結售匯差額縮窄，出口結匯率與進口售匯率背離縮窄。

此外，最新公布的外匯儲備數據顯示，6月外儲3.2萬億美元，前值3.19萬億美元，本月增加135億美元，前值減少279億美元，可見資本外流壓力持續緩解。此外，匯率政策的闡述與每日中間價基本一致，這也有助緩解市場的恐慌情緒。未來，人民幣匯率走勢將更趨於市場化，讓匯率重回其原本功能定位，適度有序貶值其實並非壞事。