中國化工集團公司(下稱“中國化工”)3日宣布，願以約430億美元的價格收購瑞士農業化學和種子公司先正達。此次交易有望成為中國企業在海外最大一筆收購。

中國化工此次大手筆收購，是中國企業近來大舉出海的縮影。根據官方統計，“十二五”期間中國對外直接投資規模是“十一五”的2.3倍。2015年末，中國對外直接投資存量首次超過萬億美元大關。

值得關註的是，如今中企出海已經學會利用海外的會計、金融、法律、公共關系等第三方機構，同時又能做到不被老外“牽著鼻子走”。

有央企負責投資人士對《第一財經日報》記者說，如今企業內部的專業人才儲備已經可以做到和海外第三方機構一起針對同一個項目同時做方案，然後企業比較內部方案和外部方案的優劣綜合出最優方案，這既能有效發揮海外第三方機構的能力，又能防止被個別第三方機構“忽悠”。

中國企業海外最大收購案

先正達3日發表公報稱，中國化工同意以每股480瑞郎(約470美元)的價格收購該公司全部股權，這其中包含每股465美元的現金要約價格以及交易交割時支付的每股5瑞郎(約4.9美元)的特別分紅。

收購完成後，先正達總部仍將設在瑞士巴塞爾，公司管理層也將繼續保留。先正達董事會已於2日簽署了交易協議，表示該交易符合公司全體股東利益，並向股東一致推薦這項收購計劃。如果該計劃得到股東批準，中國化工預計將於今年年底前完成收購。

多位化工界資深人士對《第一財經日報》記者表示，先正達是僅次於孟山都和杜邦、排名世界第三的種子公司，是當仁不讓的農業化學品行業巨頭。此前，多家跨國巨頭都垂涎於它，但最終中方是離終點最近的。去年5月，全球最大的種子公司孟山都曾以每股449瑞郎提出收購先正達，但先正達以股價被低估為由拒絕了該提議。

本次交易有望成為中國企業在海外最大一筆收購，標誌著全球農化行業洗牌加速。

先正達董事長德馬爾說，中國化工提出的收購要約，肯定了先正達的業務質量與潛力，包括其在行業領先的研發和制造能力。這項交易把可能因收購帶來的運營中斷風險降到了最低，並有助於公司對於全球市場，尤其是中國及其他新興市場的開發。

中國化工當天也在其官方網站發布了這一消息。中國化工董事長任建新表示，此次交易不局限於雙方利益，還將保障全球農民和消費者利益最大化，共同為全球市場持續增長和糧食需求提供安全、可靠的解決方案。

聯合國貿發組織官員梁國勇對《第一財經日報》記者解釋說，對於中國這樣一個農業大國來說，先正達具有特殊的價值。這家公司規模不算大，母國瑞士高度市場化，沒有政府幹預和政治因素，收購容易成功。

“我覺得，僅就先正達來說，它和中國化工的業務，在農化領域有比較強的協同效應。這個溢價是合理的。”梁國勇說。

海外“買買買”須防“忽悠”

由於中國的世界500強企業主要是央企，因此這些企業操刀的大並購案也備受關註。其中在資源和能源領域的並購案例是最多的，但在其他領域也呈現全面開花的局面。

在資源領域，五礦集團在2014年完成了中國金屬礦業史上迄今實施的最大的境外並購項目——秘魯拉斯邦巴斯銅礦項目。該項目的最終交割支付金額為70.05億美元。轉入2016年，該項目已經正式投產，第一批銅礦石已經運回中國。

在能源領域，2016年1月6日，中國長江三峽集團公司迄今為止最大的海外並購項目正式完成交割。完成這宗價值約合234億元人民幣的水電站項目交易後，三峽集團將成為巴西第二大私營發電企業。

國家電網公司在能源領域的並購則更令人矚目。目前，國家電網投資運營了菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞、意大利、中國香港等6個國家和地區的骨幹能源網，境外資產突破人民幣1000億元，累計實現利潤人民幣190億元。

在航運領域，2016年的1月12日，中國遠洋控股股份有限公司向希臘方面提交了有約束力的收購要約，希望獲得該國最大港口——比雷埃夫斯港的多數股權。此舉有望為現金拮據的希臘政府送去“救命錢”，並將比雷埃夫斯港打造成中國對歐出口的物流樞紐。

在基礎設施建設及運營領域，澳大利亞政府在2015年4月批準了中國交通建設股份有限公司收購澳大利亞第三大建築公司約翰·霍蘭德集團。據媒體報道，此次中方共出資1.5億澳元(約合人民幣7億元)，收購約翰·霍蘭德集團100%的股份。

國企頻頻出海，會否出現“花冤枉錢”的情況，此前一直是民眾關心的焦點。業內普遍認為，對於中企來說，海外並購不僅是要獲得資源，還要確保並購項目能夠持續盈利。同時，還要廣泛利用海外的會計、金融、法律、公共關系等第三方機構，按照現代化收購的方式對方案的每一個細節進行全局布置。

據記者了解，在積攢了多年的海外經驗後，中企“錢多人傻”的局面已經大大改善。前述央企負責投資人士對記者說，如今企業內部的專業人才儲備已經可以做到和海外第三方機構一起針對同一個項目同時做方案，能夠做出綜合比較防止被“忽悠”。

以國家電網為例，近年來，國家電網在海外的項目均取得良好收益，年均投資回報率在12%以上，境外投資項目無一虧損、全部盈利。五礦集團國有資產重組專家劉立軍也曾稱，五礦在2009年成功並購的澳大利亞礦業公司OZ經營情況良好，不僅讓五礦早就收回了成本，而且還是翻幾倍收回來了。

官方數據還只是一部分

中國化工此次大手筆收購，是中國進入資本輸出時代的一個寫照。

商務部新聞發言人沈丹陽幾天前在月度例行發布會上稱，2015年，雖然面臨國際經濟發展低迷的外部環境，中國企業進行國際並購投資仍然保持活躍，呈現出數量多、金額大、涉及行業和國家廣泛等特點，出現了一大批的大型並購項目。

據初步統計，2015年，中國企業累計實現對外投資7350.8億元人民幣 (折合1180.2億美元)，同比增長14.7%。其中，中國企業實施的海外並購項目總共有593個，累計交易金額401億美元(包括境外融資)，其中直接投資338億美元，占84.3%，幾乎涉及國民經濟的所有行業。

由於統計口徑問題，中國官方公布的數據，可能還只是中國企業對外投資的一部分。

清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉曾在商務部負責相關事務。他對本報記者表示，大量中國企業註冊地在香港、英屬維爾京群島這樣的地區，這些地區對外投資金額都未能納入現有的中國對外統計數據中。還有一些民營企業的跨境投資並未在商務部門登記，因此也未能計算在總額之內。

如果根據普華永道會計師事務所的數據，由於經濟轉型推動國內戰略並購交易強勁增長，去年中國企業海外並購交易數量增長40%，金額增長21%，均創歷史新高。其中，有114筆並購交易的單筆金額超過10億美元，數量同樣創下新高。

如今，“十三五“規劃已明確提出堅持開放發展新理念，構建全方位開放新格局的新目標。規劃強調，支持企業擴大對外投資，推動裝備、技術、標準、服務走出去，深度融入全球產業鏈、價值鏈、物流鏈，建設一批大宗商品境外生產基地，培育一批跨國企業。這意味著在“十三五”期間，中國將進入對外投資新時代，實現從商品輸出大國向資本輸出大國的歷史性轉變。