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市場信心回升 人民幣匯率企穩“解凍”點心債

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4696619.html

市場信心回升 人民幣匯率企穩“解凍”點心債

一財網 薛皎 2015-10-13 23:54:00

自8月11日中國人民銀行意外宣布對人民幣中間價進行改革以來，市場對於人民幣貶值預期增加導致點心債收益率大幅走高，點心債發行一度停滯。近日，隨著人民幣匯率企穩回升，也催生了點心債的再度活躍。

自8月11日中國人民銀行意外宣布對人民幣中間價進行改革以來，市場對於人民幣貶值預期增加導致點心債收益率大幅走高，點心債發行一度停滯。近日，隨著人民幣匯率企穩回升，也催生了點心債的再度活躍。

昨日，有媒體報道，中國建設銀行本周一(10月12日)在倫敦成功發行一筆2年期、規模為10億元的離岸人民幣債券，票面利率為4.3%。該只債券一經問世吸引了投資者的踴躍認購，最終確定的票面利率比初步指導利率低25個基點。債券共獲得來自72個離岸賬戶，合計超過55億元人民幣的認購，其中99%來自亞洲。

所謂點心債，是指在中國境外發行的以人民幣計價的債券。建設銀行此次在倫敦發行的人民幣債券不僅成為人民幣中間價改革後發行的首只公募點心債，並獲得逾4.5倍超額認購。就在該只點心債發行當日，人民幣對美元匯率亦上升至8月11日以來最高水平，單日大漲逾200個基點，在岸與離岸市場(CNH)人民幣價差也在不斷收窄。

此前近兩個月時間里，點心債發行並不順利。8月11日新匯改後，人民幣一改近10年來單邊升值勢頭，連續3日出現逾3%貶值幅度，令全球市場迅速積累強烈的人民幣貶值預期，推動點心債出現一輪重新定價行情，收益率大幅走高，據悉，香港的點心債發行市場一度陷入停頓，接近6%的平均收益率也不能緩解全球投資者對中國貨幣貶值的擔心。德意誌銀行此前發布報告稱，點心債的平均收益率自8月11日人民幣貶值以來已經升高160個基點，9月7日達到創紀錄的5.97%。

大量投資者從購買點心債的基金中贖回資金，導致點心債的發行一度停滯。據理柏基金公司提供數據顯示，今年8月及9月份，香港點心債基金共計凈流出8億美元，創凈流出歷史新高，而點心債基金規模亦出現縮減，截止8月底，點心債管理的資產規模為58億美元，較去年10月的高位減少約30%。

除了大量贖回，新債發行亦出現放緩，路透數據顯示，截至9月底點心債總發行量逾1300億港元，較去年減少至少50%。

值得註意的是，隨著連日來人民幣匯率在離岸市場與在岸市場的雙雙回升，緩解了外部市場對於人民幣貶值的擔憂。雖然建設銀行此次發債成本高出此前中國銀行點心債3.5%左右的發行利率，但有業內人士認為，建設銀行重啟點心債發行，意味著在人民幣匯率走勢企穩和人民幣國際化需求強烈的背景下，點心債這一資產類別，仍有擴容空間。

“海外市場對人民幣資產的需求依然較大，很難只因為一次匯率的調整，把這個資產類別改變了。銀行和基金公司對於高質量的人民幣資產還是有配置需求的，特別是現在離岸市場收益率已經明顯高於在岸市場。”天風證券香港子公司總經理孟小寧說道。

編輯：呂值渺

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