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優質股先可以長揸 ckm001


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我經常講，長揸優質股票才是投資王道，不學無術的一眾投機賭徒經常斷章取義，話長揸什麼什麼股票如8號仔十年輸九成之類之類的廢話，我無叫你 死揸垃圾股，我只有係講，優質股票先可以長揸，以便宜或合理價格，買入優質股票作長線持有，讓複利增長發揮效力，到約干年後，股票價值自然倍數增長，大前 題係怎樣選出優質股票?

有人會認為我呢套野就係價值投資法，其實用傳統伯格拉罕的價值投資法與選優質股基本上格格不入，為什麼呢? 價值投資法只從價格考慮，就算係爛鐵，只要值一蚊一斤，而你能夠用五毫子買到，就有機會賺一倍利錢，但爛鐵不會產生現金流，也沒有多大增長潛力，以價值投 資法選股，通常選到的都是煙蒂(cigar butt)，正因為許多都是煙蒂公司，沒有增長前景，當股價一升，就要沽出，所以傳統的價值投資人要經常換馬，形同炒出炒入的投機賭徒，正因為揸的是煙蒂 公司，選錯股的機會相當大，所以也要分別持有一百幾十間公司，用所謂的分散投資去分擔風險。

相反，優質股票在現在以至未來都能產生強勁的現金流，而且賺錢能力年復年的一路增長，要回報倍數增長，最聰明的投資方法就是長揸這類優質股票，而且 優質股票有限，持有風險又相對較低，所以最佳的投資法就是集中投資。那麼，怎樣選出優質股票? 有人會利用數據指標如股東權益回報率(return on equity; ROE)、股東資產回報率(return on asset; ROA)、股東投入資本回報率(return on invested capital; ROIC)的東東，簡單來講，這些比率就係衡量公司每一蚊資本，能夠產生多少回報，比率當然愈高愈好，但高比率只代表公司在過去能夠有效地運用資本，並不 保證將來能夠保持高效率，也沒有預測未來公司的增長。有人會睇費沙的《非常潛力股》，書內有十五種法則，結果都係一舊雲。

以上都是西方思想的通病，正如張五常教授講，西方人論經濟會先發理論，後再求證，結果往往找到相反事例，這就是求錯，教授研究東西的方法較實在，他 以真實世界現象為起點，再用各種經濟學理論去分析，這才是求對的方法，教授的理論經常嚇死鬼佬，其實中國人已經用了這種思考方法幾千年，先實踐，後求解， 這是中國文化。那麼你們又會問，以上的東東跟選出優質股有什麼關係? 蠢才! 話明先實踐，後求解，睜大你雙眼，如果你見到李小龍一個打十個，呢個唔係高手又係咩人? 如果你見間中人壽咁好賺，壟斷了國內壽險市場，競爭優勢一時無兩，呢間唔係十倍股又係咩野?

我每天只寫短文，今日到此為止，明天再舉實例。



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