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優質股先可以長揸 ckm001


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我經常講,長揸優質股票才是投資王道,不學無術的一眾投機賭徒經常斷章取義,話長揸什麼什麼股票如8號仔十年輸九成之類之類的廢話,我無叫你 死揸垃圾股,我只有係講,優質股票先可以長揸,以便宜或合理價格,買入優質股票作長線持有,讓複利增長發揮效力,到約干年後,股票價值自然倍數增長,大前 題係怎樣選出優質股票?

有人會認為我呢套野就係價值投資法,其實用傳統伯格拉罕的價值投資法與選優質股基本上格格不入,為什麼呢? 價值投資法只從價格考慮,就算係爛鐵,只要值一蚊一斤,而你能夠用五毫子買到,就有機會賺一倍利錢,但爛鐵不會產生現金流,也沒有多大增長潛力,以價值投 資法選股,通常選到的都是煙蒂(cigar butt),正因為許多都是煙蒂公司,沒有增長前景,當股價一升,就要沽出,所以傳統的價值投資人要經常換馬,形同炒出炒入的投機賭徒,正因為揸的是煙蒂 公司,選錯股的機會相當大,所以也要分別持有一百幾十間公司,用所謂的分散投資去分擔風險。

相反,優質股票在現在以至未來都能產生強勁的現金流,而且賺錢能力年復年的一路增長,要回報倍數增長,最聰明的投資方法就是長揸這類優質股票,而且 優質股票有限,持有風險又相對較低,所以最佳的投資法就是集中投資。那麼,怎樣選出優質股票? 有人會利用數據指標如股東權益回報率(return on equity; ROE)、股東資產回報率(return on asset; ROA)、股東投入資本回報率(return on invested capital; ROIC)的東東,簡單來講,這些比率就係衡量公司每一蚊資本,能夠產生多少回報,比率當然愈高愈好,但高比率只代表公司在過去能夠有效地運用資本,並不 保證將來能夠保持高效率,也沒有預測未來公司的增長。有人會睇費沙的《非常潛力股》,書內有十五種法則,結果都係一舊雲。

以上都是西方思想的通病,正如張五常教授講,西方人論經濟會先發理論,後再求證,結果往往找到相反事例,這就是求錯,教授研究東西的方法較實在,他 以真實世界現象為起點,再用各種經濟學理論去分析,這才是求對的方法,教授的理論經常嚇死鬼佬,其實中國人已經用了這種思考方法幾千年,先實踐,後求解, 這是中國文化。那麼你們又會問,以上的東東跟選出優質股有什麼關係? 蠢才! 話明先實踐,後求解,睜大你雙眼,如果你見到李小龍一個打十個,呢個唔係高手又係咩人? 如果你見間中人壽咁好賺,壟斷了國內壽險市場,競爭優勢一時無兩,呢間唔係十倍股又係咩野?

我每天只寫短文,今日到此為止,明天再舉實例。



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