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朗生醫藥(0503)的2014年大約估算

(筆者現持有約20%的朗生醫藥持倉，估計可能有偏頗，希望大家留意。)

筆者前幾天對朗生醫藥(0503)做了一個大約的估算，圖示如下:


內中的假設:
1. 營業額按去年上下半年的營業額比例計算。
2. 毛利稍為下降至54.5%，反映較低毛利精提業務的比例提升，以及原藥料成本下降，綜合導致毛利放緩下降的的影響。
3. 銷售開支假設為29.5%，較去年上半年營業額比例略增，反映銷售增加及加強推廣的的影響。
4. 行政開支按去年上下半年的營業額比例計算。
5. 其他收入反映新收購表現及補貼增加的影響。
6. 聯營公司利潤反映司太立去年上下半年貢獻比例增加影響。
7. 利息支出反映借款增加之趨勢影響。
8. 稅務支出約22%，和過去表現一致。
9. 派息比率維持70%，亦和之前派息比率相若。

可以見到其預期市盈率只是仍不足11倍，息率6.43%，尚屬嚴重低估水平，可以跟進。下一個星期如果有時間，和大家談談他的最近代理的藥片問題。
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