📖 ZKIZ Archives

關於期權的知識儲備，1、基礎篇 墜入天堂

來源: http://xueqiu.com/4721210676/34529820

賬戶新高，心情不錯，整理一些資料，為明年做準備@今日話題
期權篇
一、背景
明年期權登錄滬深交易所是大概率事件，其中上海先，深圳後，ETF先，個股後
期權作為成熟投資體系不可缺少的一員，終於要來我朝了。整理一下知識儲備，教科書神馬的都拿出來翻翻吧

二、門檻
大概是50萬吧，小散就別參與了吧，沒搞清楚之前跟放10被杠桿沒什麽區別

三、基礎
期權，指立權人（writer, 設權人）賦予購權人在未來某個日期或此日期之前，按約定價格購買或出售一定數量某種標的資產的權利，同時獲取一筆費用（premium,期權費，期權價格）的合約。

立權人稱期權的賣方,購權人稱期權的買方。

期權合約中約定的買或賣標的資產的價格稱為實施價格(strike price)或執行價格(exercise price)。

期權的種類：

1、按賦予購權人購買或出售標的物商品的權利不同，期權分為

（1）、看漲期權（call option），指購權人有權利在某一確定時間以約定價格購買標的資產的期權合約。

立權人（此為看漲期權賣方）獲得期權費後,有按約定的價格把約定數量的標的資產在約定的時間內賣給買方的義務；

若買方買入期權後又決定放棄購買標的物的權利，賣方（立權人）沒有權利提出異議，但買方不能收回期權費。看漲期權又稱買權。

（2）、看跌期權（put option）指購權人有權利在某一確定時間以約定價格出售標的資產的一種期權合約。（解釋）看跌期權又稱賣權。

當購權人出售標的資產時,立權人（此為看跌期權賣方）應買入該資產。

以上約定的日期稱為到期日、期滿日（maturity date）。

要說明的是，買權和賣權各自都可以買進和賣出，因此，就有了4種基本的期權頭寸。

多頭買權 long call：

多頭賣權 long put：

空頭買權 short call：

空頭賣權 short put：

2、按執行期權的時間不同，可以分為

（1）、歐式期權（European option）,  指期權合約規定只有在到期日那一天購權人才可以執行期權的期權。

（2）、美式期權（American option）,  指期權合約規定在期權的有效期內的任一交易日購權人均可執行期權的期權。

（3）、百慕大期權，行權日期介於兩者間。

我朝玩的應該是歐式。

期權價格（option price）一般高於內在價值，因為包括了時間價值。Time value .

期權內在價值可簡單理解為標的資產市場價格與期權行權價格（實施價格）之差。

影響期權價格的主要因素

第一，標的資產的市場現價

第二，期權合約的實施價格（行權價格）

在其他條件不變的情況下，實施價格越低，看漲期權價格就越高，而看跌期權價格則越低

第三，期權合約的有效期間

期權合約的有效期越長，標的資產在現貨市場中價格波動的可能性越大，利用期權合約獲利的可能性就越大，因此，期權合約的價格就會越高。反之，期權合約的價格會越低。

第四，標的資產價格的波動程度

第五，無風險利率。無風險利率會影響標的資產的價格預期，還會影響貼現率，從而影響期權的價格

第六，標的資產的收益率

期權的內在價值

見圖1


期權利潤=期權到期的內在價值±期權價格

隨筆寫的， 不正確請指正