近月，各界對香港未來的定位皆感到無比擔憂。假如把香港當成一家上市公司看待，它的競爭優勢今天到底還剩下什麼呢？
「滬港通」出閘脫腳，慘被投資者冷待，成交稀疏。國外投資者冷對A股，理由無非覺得A股市場充斥混賬假數，因而沒足夠信心下註，需多點時間觀察。有趣的是，本地大部分的上市公司，不都是來自大陸的嗎？這就好比老外對內地餐館的食物安全普遍存有芥蒂，但大吃大喝就覺得沒有問題了。問題只是，餐館大部分的食材，不都是從內地進口的嗎？
分別在於形象，而香港的金融市場是用上好幾十年的光景來包裝出來的，當中沒有捷徑。一家財務數據亮麗的公司，如果在國內上市，國外投資者或會質疑真偽。但若在港上巿，投資者隨時如獲珍寶。取態的截然不同，是因為投資者所相信的，並不是那家公司的管理層，而是香港的金漆招牌以及其監管制度。
港監管制度取勝
本港市場抽水能力驚人，集資額每年都名列前茅。例如，最近招股的巨無霸中廣核（01816），一開飛便迅速錄得大額超購。股市深度廣闊，除了能讓大大小小奇形怪狀的新股上市之外，上市後的寶貴水源也極之珍貴。例如，港上市公司每年幾乎可「老奉」得到股東批準，預早獲得配發兩成新股授權的慣例。平保（02318）近日就把握良好市況，公布了幾百億的巨型抽水活動。因此，國內資金在港買殼活動樂此不疲。
每當我讀到新股熱爆，以及企業瘋狂抽水的新聞時，關於未來前途的擔憂，皆可以暫時一掃而空。起碼，我相信國外資金對A股市場的猜忌，將需要極長的時間才能慢慢修正。
A股上周大幅爆上，成交突破7000億新高。除了受到減息刺激之外，高油價對企業來說就像額外的稅項，油價大幅回落將進一步減輕企業負擔。早前曾說過，如果要指數有突破，估值長期低迷的內銀股將成為關鍵。近周內銀股相繼發優先股集資，息率竟跟普通股息率相近。即是說，投資者寧願保本放棄股價的潛在升幅，都不想冒險。我同意內銀賬目難以計算，表面上的低估值未必信得過。但如果單從恐懼及貪婪的天秤的角度考量，投資者目前對內銀的取態，肯定是在極度恐懼的那一邊。
