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強力抽水馬桶 by 阿梅

來源: http://www.hunghuk.com/2014/12/03/%E5%BC%B7%E5%8A%9B%E6%8A%BD%E6%B0%B4%E9%A6%AC%E6%A1%B6/

強力抽水馬桶

PB300046

近月,各界對香港未來的定位皆感到無比擔憂。假如把香港當成一家上市公司看待,它的競爭優勢今天到底還剩下什麼呢?

「滬港通」出閘脫腳,慘被投資者冷待,成交稀疏。國外投資者冷對A股,理由無非覺得A股市場充斥混賬假數,因而沒足夠信心下註,需多點時間觀察。有趣的是,本地大部分的上市公司,不都是來自大陸的嗎?這就好比老外對內地餐館的食物安全普遍存有芥蒂,但大吃大喝就覺得沒有問題了。問題只是,餐館大部分的食材,不都是從內地進口的嗎?

分別在於形象,而香港的金融市場是用上好幾十年的光景來包裝出來的,當中沒有捷徑。一家財務數據亮麗的公司,如果在國內上市,國外投資者或會質疑真偽。但若在港上巿,投資者隨時如獲珍寶。取態的截然不同,是因為投資者所相信的,並不是那家公司的管理層,而是香港的金漆招牌以及其監管制度。

港監管制度取勝

本港市場抽水能力驚人,集資額每年都名列前茅。例如,最近招股的巨無霸中廣核(01816),一開飛便迅速錄得大額超購。股市深度廣闊,除了能讓大大小小奇形怪狀的新股上市之外,上市後的寶貴水源也極之珍貴。例如,港上市公司每年幾乎可「老奉」得到股東批準,預早獲得配發兩成新股授權的慣例。平保(02318)近日就把握良好市況,公布了幾百億的巨型抽水活動。因此,國內資金在港買殼活動樂此不疲。

每當我讀到新股熱爆,以及企業瘋狂抽水的新聞時,關於未來前途的擔憂,皆可以暫時一掃而空。起碼,我相信國外資金對A股市場的猜忌,將需要極長的時間才能慢慢修正。

A股上周大幅爆上,成交突破7000億新高。除了受到減息刺激之外,高油價對企業來說就像額外的稅項,油價大幅回落將進一步減輕企業負擔。早前曾說過,如果要指數有突破,估值長期低迷的內銀股將成為關鍵。近周內銀股相繼發優先股集資,息率竟跟普通股息率相近。即是說,投資者寧願保本放棄股價的潛在升幅,都不想冒險。我同意內銀賬目難以計算,表面上的低估值未必信得過。但如果單從恐懼及貪婪的天秤的角度考量,投資者目前對內銀的取態,肯定是在極度恐懼的那一邊。

信報專欄《財經DNA》作者
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強力 抽水 馬桶 by 阿梅
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