📖 ZKIZ Archives

關註ETF流通量問題 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2014/09/etf.html
一天收到blog友的留言，討論有關ETF流通量問題，止凡不知道這裡有多少blog友都關心這個問題，無論如何，值得貼出這個問題討論一下。



Darth Mike留言：

止凡兄，請教一個關於ETF流通量的問題。我認為對於業餘投資者而言，指數ETF是一個不錯的投資工具，特別是一些海外市場。畢菲特今年在給股東的信也指出指數ETF是一個很好的投資工具（香港投資者比較好彩，畢菲特剛推薦vanguard，它就來香港）。

但香港現時有不少ETF的成交量也十分低，一個成交日可以只有幾手成交，股票是否真的可以反映指數？

我聽過ETF有莊家制這回事，但不知道是否真的有效，請問止凡有沒有研究過？


止凡回應：

有關莊家制這回事我沒有研究，所以還是不亂加意見了。

至於流通量問題，這跟指數反映及複製應該是兩回事吧，然而有關流量的重視與否，這就要看你如何看待股票投資了，又說以做生意的角度看，股票流通量真的重要嗎？

Darth Mike回應：


止凡兄真是當頭棒喝，細想一下，指數投資最好便是和市場唱反調，根本不需要擔心成交量問題。

據我了解，套利機制才是影響股價是否跟隨指數的因素。


止凡回應：

在我來說，股票的流通量問題都不是考慮範疇，因為我都是從生意人的角度去考慮投資，不過這未必適合所有人，這要看個人的投資取態吧。


Darth Mike回應：

用生意人的角度去投資，正是Graham所講最好的投資態度，真正實行比空講難得多，一起努力吧。


止凡回應：

能實行與否，還要看財務知識，加油。


後記：

從起初Darth Mike兄的留言中可以看出他較重視ETF的流通量，甚至把流通量跟指數反映的效率相提並論。然而，經過一輪對答討論之後，他都沒有再執著流通量的問題了，變成用生意人的角度去投資。

其實流通量是一個很有趣的命題，如果大家知道「市價」這一回事的話，都會明白一買一賣達至成交才造成「市價」，如果一些貨物流通量欠佳的話，可能很容易被人造「市價」。近日在討論金利來(0533)這支股票，其流通量亦是部份blog友關心的問題。

如果大家有看「竊聽風雲2」，當中就有這樣的點子，由於某股票在市場上沒有「貨」，買家要買入的話，就算上一次成交價是2元，賣家可以一下子提高十倍至20元，在沒有其他賣家出「貨」的情況下，買家要成交根本沒有選擇餘地，只能不買或按20元去入貨，在這情況，流通量異常低，成交價參考價值很有限。

情況就好像單幢樓甚至獨立豪宅，同類成交量很低，每個單位又不一樣，過往的成交價都不能作為新交易的標準，出入可以很大。尤其是在今天政府對樓市出了這麼多調控措施，使物業成交量大大萎縮，貨源不足的話，又會出現這樣的情況。

以上所說的都是流通量不足所產生的現象及問題，然而，如果大家以生意人的角度去考慮股票或ETF買賣，看一盤或多盤生意組合的價值，買入後著眼於內在生意價值，這些流通量不足而影響買賣價格的問題其實又不用太上心。

好像經常說的茶餐廳例子，作為老板，好好經營，有錢賺自然可以分紅或開分店，慢慢把生意搞大，難道又要關心這類生意要賣盤時的流通量問題嗎？著眼找一些在賣掉生意時會有較多人有興趣買入的生意會較佳嗎？對問題想得透徹，自然能幫到你下決定，你會發現有些擔心可能是不必要的。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113571
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019