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阿里巴巴的O2O布局

阿里商業發展簡史

阿里巴巴集團（NYSE：BABA）創立於1999年，是當前中國最大網上貿易市場，也是中國最具影響力的互聯網公司之一。

阿里巴巴專註於電子商務領域多年，旗下平臺包括面向產業鏈中前端原料、設備、成品采購批發的B2B平臺，及末端直接面向終端消費者的B2C、C2C零售平臺，旨在打造貫穿全產業鏈的B2B2C融合型商業模式。網上零售是阿里巴巴目前體量最大的業務，淘寶、天貓連續多年蟬聯國內網上零售交易規模榜首。在中國市場大獲全勝後，阿里在2010年推出AliExpress，進軍國際零售市場。

隨著2003年淘寶上線，在線支付的安全問題日漸突出，為了解決國內市場誠信問題，2004年阿里推出第三方支付產品支付寶，涉足互聯網金融。2007年，阿里巴巴網絡有限公司在香港聯交所上市，充沛的資本資源推動阿里步入高速發展階段。同年阿里媽媽廣告平臺推出，次年並入淘寶，專註於服務阿里平臺上的賣家廣告主。隨著阿里平臺中小企業賣家資源的沈澱積累，及激增的業務量，軟件、阿里雲、中小企業融資、物流等電商服務類業務相繼應運而生，阿里巴巴的發展戰略逐漸向電商服務端轉移，至此阿里以電商為核心的生態閉環初具雛形。

阿里巴巴主體發展歷程（來源：阿里巴巴招股書說明）

2012年以來，隨著智能手機的逐漸普及和移動互聯網時代的來臨，移動支付成為熱點，支付寶的作用日益突出，尤其線下支付場景逐漸豐富及市場機會不斷湧向。阿里通過對移動端的迅速布局，並結合數十起橫向收購，阿里以支付寶為核心關系鏈的O2O藍圖正迅速蔓延至娛樂、金融、生活服務、醫療等多個與消費者息息相關的領域。以數據為核心的多元化大生態正在形成。

阿里投資O2O歷程

阿里巴巴從2006年開始不斷在O2O領域展開投資，到2012年以後，尤其在2013年，投資頻率加快。本文整理的僅只是阿里投資O2O領域的大事件（含物流及互聯網金融領域）。這當中不包括阿里自己開展的O2O業務（如淘點點、淘寶旅行、淘寶生活等）。

阿里O2O戰略結構圖

阿里圍繞本地生活服務O2O展開了一張大網：納入了物流、支付、入口、雲端技術做前後端服務。

這當中有兩個大的O2O布局事件需要拿出來單獨回顧：

（1）高德地圖，中國領先的地圖服務提供商（原納斯達克上市公司，NASDAQ:AMAP，市值在14億美金左右）。2013年5月，阿里用2.94億美金投資了28%的高德股份。2014年2月，阿里向高德提出收購建議書—阿里巴巴擬以每股美國存托股票21美元的價格，對高德公司股票進行現金收購。同年4 月 11 日阿里巴巴和高德就收購細節達成協議。7 月 16 日高德股東大會投票通過了私有化方案。7 月 17 日高德宣布股票停止在納斯達克交易。此次交易涉及總現金額約11億美元。

（2）銀泰商業(香港上市公司，1833.hk，目前市值在160億港幣左右)。2014年3月，阿里宣布投資16.6億港幣投資9.9%的股份，同時使用37億港幣購買銀泰的可轉債。兩項合計可以獲得銀泰26%的股份。同時，阿里將於銀泰共同成立一家合資公司，阿里持有合資公司80%的股份，用來開發中國的O2O商場，門店及超市。目前該項交易尚待銀泰董事會，以及香港證監會的批準中。

阿里不斷並購估值攀升

馬雲曾表示阿里巴巴不是一家電子商務公司，必須做一家電子商務的生態公司。在阿里正式提交IPO 招股書前，阿里巴巴屢次並購出手，不僅在完善生態圈，無疑也帶來估值增益。

（1）新浪微博。2014年4月17日，新浪微博納斯達克掛牌交易，來自SEC的資料顯示，完成本次發行後，新浪持股數量下降為1.15億，阿里巴巴則兌現增持微博股份至32%，持股數上升為6513萬。5月5日，新浪微博報收於19.75美元，則阿里巴巴持有的6513萬股對應的市值就高達12.86億美元。

（2）天弘基金。2013年10月10日，阿里巴巴增資11.8億元控股天弘基金，持股比例達到51％。

（3）恒生電子。2014年4月2日，恒生電子公告，馬雲控股的浙江融信網絡技術有限公司以32.99億元收購恒生電子20.62%股份（其融資資金源於阿里），成為公司控股股東。截至5月6日收盤，恒生電子報收於26.08元，馬雲持有的20.62%股權對應的1.27億股浮動市值已經達到33.12億元，已超過32.99億元投資成本。

（4）中信21世紀。2014年1月23日，阿里巴巴聯手雲鋒基金，對中信集團旗下中信21世紀有限公司以0.3港元每股價格發行44.23億股，涉資約13.2億元，相當於擴大後股本的54.33%。截至5月5日收盤，中信21世紀報收於5.21港元，阿里巴巴持有的44.23億股對應的浮動市值亦高達230.44億港元，達到當初入股成本的17.36倍！

（5）優酷土豆。2014年4月28日，阿里巴巴集團宣布聯手雲峰基金投資優酷土豆12.2億美元，阿里將持有優酷土豆16.5%的股份。

（6）銀泰商業。2014年3月31日，阿里巴巴集團宣布以53.7億港元戰略投資銀泰商業集團，交易完成後，阿里集團將持有銀泰商業9.9%的股份及總額約37.1億元港幣的可轉換債券。

（7）海爾及日日順。2014年3月阿里完成對海爾集團2%股份的認購，同時投資入股海爾旗下物流企業日日順，最高可獲得約35%的股權。整體交易金額約28.21億港元。

（8）Shoprunner。2013年9月，阿里巴巴以2.02億美元投資”美國在線“的物流服務商Shoprunner。

（9）2013年5月-2014年7月，阿里分兩次收購高德股份，總計約超過13億美元。

阿里巴巴在招股書中表示，未來將繼續投資和收購與其互補的公司、產品、技術及其他資產，不斷完善和擴充生態系統，投資方向會與移動產品、數字媒體、O2O本地服務以及物流服務相關。

其中，阿里投資O2O領域引起的O2O相關業務增長趨勢，將為其估值增益引發更多聯想。

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