美國潛在經濟增長率僅為金融危機前的一半？
來源: http://wallstreetcn.com/node/100396
上世紀九十年代中期，美國勞動力供應和生產率飆升，經濟前景一片光明。外國移民和國際資本蜂擁而至，欲從這個被譽為“新經濟”的時代分得一杯羹。
“雙低一高"成為那個時代的特征。美國失業率低於4%，而且通脹率也在低位徘徊。潛在經濟增速超過了3%，讓美國成為當時潛在經濟增速最高的發達國家之一。
然而，“新經濟”沒能一直延續下來。2008-09年以來的經濟複蘇是二戰以來最為疲軟的，經濟的兩大支柱——勞動力供應和生產率均表現疲弱：勞動力根本沒有增長，而勞動力每小時產出卻下降了。《經濟學人》認為，美國潛在經濟增速已大幅下滑。
今年6月中旬，國際貨幣基金組織（IMF）也將美國經濟增速預期由此前的2.8%大幅下調至2.0%。當然，還有經濟學家給出了更低的預測。
遭腰斬的潛在經濟增速：
（圖一：美國勞動力與非農生產力年化平均增速）
上世紀90年代，潛在經濟增速超過了3%，讓美國成為了潛在經濟增速最高的發達國家之一。勞動力以每年超1%的速度增長，與此同時，信息科技的廣泛傳播推到了生產率以每年約3%的速度增長。（見圖一）2007年時，美國國會預算辦公室（CBO）的潛在經濟增速預測還在2.6%。現在，CBO的預測可能約2.1%（見圖二），美聯儲對長期經濟增速下調的幅度也大致相當。
（圖二：CBO在2007年和2014年對潛在經濟增速的預測）
《經濟學人》雜誌認為，2.1%可能還是個樂觀估計。一方面，據摩根大通計算，近期強勁的非農就業增長和疲弱的產出意味著生產率下滑了近0.4%。另一方面，勞動力根本沒有增長。
該雜誌引經濟學理論稱，在經濟處於回升階段，當經濟增長快於潛在增速時，失業率會下降。美國失業率快速下降意味著，盡管過去幾年美國增速緩慢，但仍然超過了長期潛在增速。而這意味著潛在經濟增速已為負數。不過，摩根大通認為美國的潛在經濟增速為1.75%，僅為1947-2007年間的約一半。
影響幾何：
到目前為止，潛在經濟增長率的下滑幾乎尚未產生讓任何影響。因為經濟衰退程度很深，而複蘇又相對緩慢，經濟本來就低於產能在運行。
但是，從長期來看，潛在經濟增速下滑近半帶來的後果並不讓人喜聞樂見。例如，生活水平的提高將會更加緩慢；稅收將會減少而債務負擔將會加重。