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沒錯, 錢荒是錢多造成的 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101r2q4.html

張維迎說,"錢荒是錢多造成的"我很贊同。他說,

"去年發生的錢荒,是錢太多造成的。2009年年初,各家銀行、企業,無論有沒有利潤效率,都亂借錢亂投資,投資以後沒需求,沒需求還要還債,還債沒錢,就鬧了錢荒。用灌水的辦法解決錢荒不是辦法,只能錢越來越荒。"

我跟他結論一樣。不過,我是這樣描述:

貨幣供應量增長的主要通道是信貸。信貸立刻轉化成存款,存款再(按比例)派生出貸款,貸款再轉成存款,...

貸款的增加當然可以推動生產活動,但是很多生產要素(比如原材料,能源,管理能力,甚至勞動力)的供應不是無限的。所以,價格會上漲。所以,你需要更多的鋪底資金來潤滑同樣多的生產活動。

在增加貸款的同時,經濟對貸款的需求也增加了(包括投機需求)。所以,利率反而會上升 (因為有通脹, 和預期通脹)。而且,長期印鈔票的結果是,貨幣流通速度會放慢。大家還記得8090年代的三角債嗎?那個時候,印鈔票的速度非常快,但是,三角債使得經濟轉不動。


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