ZKIZ Archives


國際濟豐包裝集團(1820)專區

1 : GS(14)@2018-02-06 09:50:21

http://www.pmpgc.com/gsjj/index_13.aspx
国际济丰包装集团(PMPGC)于2014年成立。目前旗下拥有国际济丰纸业集团有限公司、上海济丰包装纸业有限公司、济丰包装(上海)有限公司、苏州济丰包装纸业有限公司、浙江济丰包装纸业有限公司、南京济丰包装纸业有限公司、芜湖济丰包装纸业有限公司、青岛济丰包装纸业有限公司、天津济丰包装纸业有限公司、大连济丰包装纸业有限公司、沈阳济丰包装纸业有限公司、江苏济丰包装纸业有限公司、常熟济丰包装纸业有限公司、广东济丰包装纸业有限公司和太仓济丰包装纸业有限公司共15家企业,主要从事瓦楞纸板、瓦楞纸箱及其它瓦楞纸制品的生产与销售。集团10个生产基地分别位于中国桐乡、苏州、南京、芜湖、青岛、天津、大连、沈阳、吴江、常熟,除芜湖仅有瓦楞纸箱生产设备,其余9个生产基地均有瓦楞纸板和纸箱生产线。

   本集团(PMPGC)及其所有下属公司的瓦楞纸制包装业务,经过多年的发展,在全国多个市场良好经营并稳步扩张,目前已成为中国大陆最知名的全国性瓦楞纸箱包装企业之一。

   本集团的主要产品是瓦楞纸制包装产品,其中以瓦楞纸箱和瓦楞纸板为主,并努力发展纸栈板、展示架、重型包装和特殊包装等其他高附加值产品。本集团不仅提供优质纸制包装产品,同时为客户提供整体包装解决方案和服务(Total Packaging Solution)。

   本集团凭借与国内外众多知名品牌客户及供应商建立的长期合作关系,以及集团管理层在瓦楞纸制包装行业长达20年的丰富知识及经验,力求发挥集团规模化经营的优势,并重点强调精益管理,执行严格的品质管控标准,同时不断提高机器设备的自动化程度,加快信息技术在企业管理中的创新应用。2010年,建成并投入使用的包装研发及测试中心为产品设计与服务水准达到国内一流水平提供了重要保证。产品毛利率逐年稳步提高,使本集团的瓦楞纸制包装业务具备良好的竞争优势和市场口碑。

   本集团的主要客户为在中国大陆设有生产基地的快速消费品、食品饮料、家居、纸制品、家电及日用化工等行业的制造商,近年来随着最终客户网购习惯的形成, 集团成功开发了电商、物流等新兴行业的客户。

   本集团多年来与国内最具实力的工业造纸厂商建立了长期稳固的业务合作模式,凭借良好的信誉、稳定增长的采购量和与供应商良好的关系,建立了具有综合成本优势、品质稳定及服务高效的原纸供应链。

   本集团旨在通过对外扩大市场覆盖规模,对内提升产能及效率,不断开发优质客户,提高投资回报 ,最终成为中国瓦楞纸制包装行业最具影响力的企业。
2 : GS(14)@2018-02-06 09:50:38

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018020201_c.htm
招股書
3 : GS(14)@2018-02-21 15:43:20

1. 1994年成立,最初是同政府合資,之後轉至美國紙業,後其退出即重組,2014年引入股東,2015年知道不行,再獎勵管理層,正式上市
4 : GS(14)@2018-12-10 07:52:02

1. 我們為中國瓦楞紙包裝供應商,具有超過20年的經驗。我們主要於中國從事製造
及銷售(i)瓦楞紙包裝產品,包括瓦楞紙箱、紙棧板、展示架、重型包裝及特殊包裝產品;
及(ii)瓦楞紙板。
根據弗若斯特沙利文,截至2017年12月31日止年度,我們就營業收入而言為中國
第七大瓦楞紙包裝供應商。中國瓦楞紙包裝行業市場高度分散,雖然我們於中國的瓦
楞 紙 包 裝 公 司 中 排 名 第 七,但 根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文,截 至2017年12月31日 止 年 度,我
們就營業收入而言於中國的市場份額約為0.65%。瓦楞紙包裝行業受宏觀經濟環境週
期 影 響,且 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 表 示,預 期2019年後中國瓦楞紙板及瓦楞紙箱的售價增
長率維持穩定。
於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 運 營 十 一 間 工 廠,分 設 於 華 北、東 北、華 東 及 華 南 地
區,全 皆 配 備 瓦 楞 紙 板 生 產 線,能 生 產 瓦 楞 紙 板 及 瓦 楞 紙 包 裝 產 品。除 分 別 於2018年
第二季度及第四季度開始商業生產的廣東省惠州及江蘇省太倉新工廠外,我們擬於華
東 及 華 南 地 區 設 立 兩 間 工 廠。
我們十一間工廠的總建築面積約為228,015.8平 方 米。截 至2017年12月31日止三個
年度,我們的最大產能分別為472.0百萬平方米、555.4百萬平方米及572.6百萬平方米。
截 至2018年6月30日止六個月,我們最大年產能為615.6百萬平方米。
2. 我們根據成本加成基準釐定產品售價,一般而言,本集團能夠將原材料成本上漲
轉嫁予客戶。於2016年第三季度價格突然飆升以前,主要原材料原紙價格通常較為穩定,
而 一 般 而 言,我 們 與 客 戶 每 半 年 或 每 年 就 定 價 進 行 磋 商。鑒 於 自2016年第三季度起原
紙 價 格 波 動,我 們 於 每 次 原 紙 價 格 波 動 時 與 客 戶 審 閱 及 討 論 定 價。儘 管 於2016年第三
季度的原紙價格突然飆升,我們能夠將大部分的原紙價格上漲轉嫁予客戶,並於截至
2017年12月31日止三個年度毛利率分別相對穩定維持於約21.9%、20.5%及21.0%。我們
截 至2018年6月30日止六個月錄得微低毛利率19.5%,乃主要由於(i)截 至2018年6月30日
止六個月,兩名主要客戶的營業收入貢獻增加,惟我們主要由於就銷量增加提供折扣
而 以 相 對 較 低 的 毛 利 率 向 彼 等 出 售 瓦 楞 紙 包 裝 產 品;及(ii)廣東濟豐(持有我們於惠州
的 新 工 廠,該 工 廠 於2018年第二季度開展商業生產)錄得較低毛利率及於早期發展階
段以相對較低利潤接受客戶訂單以更善用其產能的合併結果所致。
3. 於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 有 超 過2,000名 客 戶。於 截 至2018年6月30日止六個月
的 十 大 客 戶 之 中,六 名 客 戶 與 我 們 已 有 逾 五 年 的 穩 定 業 務 關 係。截 至2017年12月31日
止三個年度及截至2018年6月30日 止 六 個 月,我 們 向 五 大 客 戶 銷 售 的 金 額 分 別 約 為 人
民 幣242.2百萬元、人民幣215.9百萬元、人民幣329.1百萬元及人民幣171.6百萬元,分別
約佔營業收入總額的22.6%、18.2%、19.9%及18.9%。據董事所深知及確信,於往績記錄
期五大客戶各自均為獨立第三方,於往績記錄期及直至最後實際可行日期,董事或彼
等各自的緊密聯繫人或持有本公司已發行股本超過5.0%的股東,概無於五大客戶擁有
任何權益。
4. 於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 有 約900間 供 應 商。截 至2018年6月30日 止 六 個 月,我
們的五大供應商均與本集團擁有超過五年的業務關係。截至2017年12月31日止三個年
度及截至2018年6月30日 止 六 個 月,本 集 團 向 五 大 供 應 商 採 購 的 金 額 分 別 約 為 人 民 幣
485.2百萬元、人民幣554.9百萬元、人民幣861.0百萬元及人民幣535.8百萬元,合共分別
約佔本集團採購總額的67.3%、67.4%、71.4%及76.6%。據董事所深知及確信,於往績記
錄期五大供應商各自均為獨立第三方,於往績記錄期及直至最後實際可行日期,董事
或彼等各自的緊密聯繫人或持有本公司已發行股本超過5.0%的股東,概無於五大供應
商擁有任何權益。
5. 我們所有瓦楞紙包裝產品均按客戶要求及規格(包 括 物 料、尺 寸、厚 度 及 將 予 付
印的圖案)而訂製。我們透過於中國銷售以下產品而獲得營業收入:(i)瓦楞紙包裝產品
(主要包括瓦楞紙箱,以及小部分的紙棧板、展示架、重型包裝及特別包裝產品);及(ii)
瓦楞紙板。下表載列我們於所示年度╱期間按產品以及其各自銷量及平均售價劃分的
營業收入明細:
(i) 按產品劃分的營業收入
截 至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
(未經審核)
產品類別
瓦楞紙包裝產品 935,577 87.0 1,044,037 88.0 1,516,253 91.1 638,058 89.5 826,461 91.2
瓦楞紙板 139,650 13.0 142,757 12.0 147,849 8.9 74,977 10.5 79,499 8.8
總 計 1,075,227 100.0 1,186,794 100.0 1,664,102 100.0 713,035 100.0 905,960 100.0
6. 截 至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
總銷量 平均售價 總銷量 平均售價 總銷量 平均售價 總銷量 平均售價 總銷量 平均售價
平方米
人民幣╱
平方米 平方米
人民幣╱
平方米 平方米
人民幣╱
平方米 平方米
人民幣╱
平方米 平方米
人民幣╱
平方米
產品類別
瓦楞紙包裝產品 295,633,317 3.16 340,193,423 3.07 363,052,019 4.18 162,847,504 3.92 185,087,544 4.47
瓦楞紙板 63,907,840 2.19 62,465,163 2.29 44,603,779 3.31 24,041,564 3.12 22,173,256 3.59
總 計 359,541,157 2.99 402,658,586 2.95 407,655,798 4.08 186,889,068 3.82 207,260,800 4.37
銷量於2015年 至2016年有所增加主要由於(i)於2016年開始營運的江蘇濟豐及常熟
濟豐所貢獻的銷量;及(ii)其他工廠錄得的銷量增加,導致瓦楞紙包裝產品的銷量上升
所致。銷量於2016年 至2017年有所增加主要因以下各項所致:(i)於2016年4月開始營運
的常熟濟豐於2017年的全年銷量貢獻影響;及(ii)其他工廠錄得的銷量增加,惟由於我
們將較多資源投放於製造及銷售毛利率較高的瓦楞紙包裝產品的策略,故瓦楞紙包裝
產 品 銷 量 增 額 部 分 被 瓦 楞 紙 板 銷 量 減 少 所 抵 銷。銷 量 於 截 至2018年6月30日止六個月
相較去年同期有所上升主要由於(i)於2018年第二季度開始營運的廣東濟豐貢獻銷量;
及(ii)其他工廠錄得的銷量增加,其部分被瓦楞紙板銷量下降抵銷。
平均售價於2015年 至2016年 維 持 相 對 穩 定。平 均 售 價 於2016年 至2017年及截至
2017年6月30日止六個月至截至2018年6月30日止六個月有所上升主要由於我們將原紙
採購價的增幅轉嫁予客戶,致使瓦楞紙包裝產品及瓦楞紙板的平均售價上升所致。
7. 下表載列於所示年度╱期間按產品類別劃分的毛利及毛利率:
截 至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
(未 經 審 核)(未 經 審 核)
產品類別
瓦楞紙包裝產品 213,903 22.9 221,935 21.3 321,407 21.2 146,660 23.0 166,721 20.2
瓦楞紙板 21,102 15.1 21,849 15.3 27,387 18.5 13,730 18.3 9,877 12.4
總 計 235,005 21.9 243,784 20.5 348,794 21.0 160,390 22.5 176,598 19.5
8. 截 至2016年12月31日 止 兩 個 年 度,本 集 團 並 無 向 股 東 分 派 任 何 股 息。截 至2017
年12月31日 止 年 度,已 宣 派 中 期 股 息16,580,000美 元(相當於約人民幣112,320,000元),
當 中10,295,000美 元(相當於約人民幣69,823,000元)及6,285,000美 元(相當於約人民幣
39,793,000元)已分別於截至2017年12月31日止年度及截至2018年6月30日止六個月派付。
截 至2018年6月30日止六個月,本集團並無向股東分派任何股息。根據細則,股息派付
屬 酌 情 性 質,並 須 獲 董 事 會 建 議 及 股 東 於 股 東 大 會 批 准,或 倘 為 中 期 股 息,則 須 獲 董
事會批准。本公司於未來特定年度將予宣派的任何股息金額將視乎(其中包括)本集團
經營業績、可用現金流量及財務狀況、經營及資金需求、國際財務報告準則、細則、適
用法律及法規規定的可供分派溢利金額以及董事認為相關的任何其他因素釐定。派付
股息亦可能受限於法律限制及本集團日後可能訂立的協議。
9. 除 華 北、東 北 及 華 東 的 當 時 現 有 工 廠 外,我 們 自2016年12月成立廣東濟豐(持有
我 們 於 中 國 廣 東 省 惠 州 的 新 工 廠,該 工 廠 已 於2018年第二季度開展商業生產)起擴展
據 點 至 華 南,並 自2017年8月成立太倉濟豐(持 有 我 們 於 中 國 江 蘇 省 太 倉 的 新 工 廠,該
工廠已於2018年第四季度開展商業生產)起進一步鞏固我們於華東的地位。截至2018年
6月30日止六個月,廣東濟豐擁有最高年產能45.0百萬平方米。我們估計太倉濟豐將向
本集團貢獻額外年產能116.2百 萬 平 方 米。有 關 詳 情,請 參 閱 本 文 件「業 務」一 節。
董事確認,自2018年6月30日及直至本招股章程日期,本集團的營運、財務或交易
狀況概無任何重大不利變動。
10. 根據相關會計準則,發行新股份直接產生的上市相關費用將於上市時自權益扣除。
餘下上市相關費用將悉數自損益扣除或按比例自損益扣除。於往績記錄期,我們已產
生 與 全 球 發 售 相 關 的 上 市 開 支,包 括 法 律、專 業 及 其 他 費 用。假 設 發 售 價 為 每 股 發 售
股 份4.37港 元(即發售價範圍的中位數),我們預期上市相關費用(包括包銷佣金)的 估
計總金額將約為37.2百萬港元,其中約8.6百萬港元及7.0百萬港元已分別於截至2017年
12月31日止年度及截至2018 年6月30日 止 六 個 月 自 行 政 開 支 扣 除。我 們 預 期 額 外 約5.0
百萬港元將於截至2018年12月31日 止 年 度 的 下 半 年 進 一 步 確 認 為 行 政 開 支,而 約16.6
百萬港元將於上市時自權益扣除。
11. 扣除我們已及應就全球發售支付的包銷佣金及估計開支後並假設發售價為每股
發售股份4.37港 元(即指示性發售價範圍3.98港元至4.76港元的中位數)且超額配股權未
獲行使,全球發售所得款項淨額估計約為291.2百萬港元。
董事有意將全球發售所得款項淨額(假設指示性發售價範圍中位數已釐定且超額
配股權未獲行使)用作下列用途:
• 約214.5百萬港元(相當於全球發售所得款項淨額約73.6%)將用於擴大華東及
華南地區的瓦楞紙箱廠版圖,其中:
• 約107.2百萬港元(相當於全球發售所得款項淨額約36.8%)將用於在中
國浙江省海鹽縣的新生產基地設立機器及設備;及
• 約107.2百萬港元(相當於全球發售所得款項淨額約36.8%)將用於在中
國廣東省中山的新生產基地設立機器及設備;
• 約49.1百萬港元(相當於全球發售所得款項淨額約16.9%)將用於升級生產設
備及購置新機器及設備;及
12. 全球發售數據
本 集 團 合 併 有 形 資 產 淨 值 的 未 經 審 核 備 考 報 表 已 由 董 事 編 製,以 說 明 全 球 發 售
對本集團未經審核合併有形資產淨值的影響,猶如全球發售已於2018年6月30日進行。
於2018年
6月30日
本集團
合併有形
資產淨值
全球發售
估計所得
款項淨額
本集團
未經審核
備考經調整
合併有形
資產淨值
每股股份
未經審核
備考經調整
合併有形
資產淨值 市值
千港元 千港元 千港元 港元 港元
(附註1) (附註2) (附註3) (附註4) (附註5)
按發售價每股發售
股 份3.98港元計算 459,453 284,352 743,805 2.47
1,197
百萬元
按發售價每股發售
股 份4.76港元計算 459,453 340,509 799,962 2.66
1,431
百萬元
5 : GS(14)@2018-12-23 21:57:18

13. 風險: 原材料、增長、擴充、貸款、產能利用率、人、品管、員工成本上升、無長期合約、依賴若干 主要供應商、AR、存貨、稅、租用物業、物流、IT、季節性、生產設備中斷、主要客戶、貿易戰、激烈 競爭、中國社會經濟、安全合規、勞動合同法、天災人禍、政治經濟變動、外匯管制
6 : GS(14)@2018-12-23 21:59:43

14. 老細父親1980年搞紙箱貿易,後建廠、和外國人合資,但後來外國人退出,自己發展壯大,重組上市
15. 執行董事兼董事會主席鄭先生自1995年 起 為 管 理 及 經 營 上 海 濟 豐 的 負 責 人。談
理平先生及其兄弟談理安先生各自均有多項生意業務。談理平先生為主要從事銀行及
融資租賃業務的商人,並自其先父設立TCC Entrepreneur Trust起獲委任為該信託的保護
人。談 理 安 先 生 亦 為 主 要 從 事 殯 葬 服 務 及 汽 車 經 銷 業 務 的 商 人,並 自 其 先 父 設 立TCC
Education Trust起獲委任為該信託的保護人。於最後實際可行日期,談理安先生為福壽
園國際集團有限公司(其股份於聯交所上市,股份代號:1448)的副主席兼執行董事。
7 : GS(14)@2018-12-23 22:11:01

16. 繼 續 擴 大 工 廠 版 圖 以 及 服 務 半 徑 覆 蓋 面,以 進 一 步 加 強 我 們 的 地 域 覆 蓋 及 市 場 滲 透 率
根據弗若斯特沙利文,隨著國內生產總值的增長,消費電子產品、電子商貿及物
流等眾多下游市場的規模已顯著擴大,對瓦楞紙包裝產品締造巨大需求。運用我們於
瓦楞包裝行業的優勢及市場地位,我們計劃透過投放資源發展及擴大我們的工廠版圖,
抓緊中國瓦楞紙板及瓦楞紙包裝產品需求的預期增長。
除分別於2018年第二季度及第四季度開始商業生產的惠州(由廣東濟豐持有)及 太
倉(由太倉濟豐持有)工 廠 外,我 們 有 意 在 華 東 及 華 南 地 區 建 立 兩 間 新 工 廠,總 年 產 能
約 為232.4百萬平方米瓦楞紙包裝產品及瓦楞紙板。根據弗若斯特沙利文,瓦楞紙包裝
供應商通過在中國建立更多的工廠或透過併購以獲取市場份額乃為行內慣常做法。實
際上,2017年按營業收入計算的十大瓦楞紙包裝供應商均於中國不同地區設有多個生
產 工 廠,最 大、第 二 及 第 三 大 瓦 楞 紙 包 裝 供 應 商 分 別 於 全 國 擁 有30間、14間 及14間 工
廠。進 一 步 詳 情 請 參 閱「行 業 概 覽-中 國 瓦 楞 紙 包 裝 市 場 競 爭 格 局-(c)中國主要瓦楞紙
包裝公司的市場排名」一節。此外,根據弗若斯特沙利文,就使用柔版印刷(不同於膠印)
的瓦楞紙包裝供應商而言,其瓦楞紙包裝產品主要應用於下游客戶的物流流程中,服
務半徑(即該瓦楞紙包裝產品製造商與彼等客戶之間的距離)維 持150千米以內方合乎
經濟。因此,擁有就近客戶的工廠對於瓦楞紙包裝供應商維持成本效益及價格競爭力
至 關 重 要。另 外,地 區 覆 蓋 範 圍 廣 泛 的 大 型 瓦 楞 紙 包 裝 供 應 商 較 小 型 及╱或 單 一 地 點
供應商享有競爭優勢,其在多個地點設有生產基地,透過不同工廠提供產品設計、接單、
生 產 排 單、支 付 及 售 後 服 務,為 客 戶 提 供 一 站 式 解 決 方 案。儘 管 目 前 中 國 瓦 楞 紙 包 裝
行業仍然高度分散且包括許多於生產設施及技術方面落後的小規模供應商,但由於大
規模供應商的業務擴展,而小規模供應商無法承受實施新環境法規導致環境成本上漲
或無法提升其設施以滿足下游客戶對產品質量更高需求而被淘 汰,故瓦楞紙包裝行業
的 市 場 集 中 度 預 期 將 會 提 高。鑒 於 上 文 所 述,董 事 認 為,本 集 團 有 必 要 繼 續 按 業 內 慣
例 擴 大 工 廠 版 圖,以 更 好 地 服 務 全 國 客 戶,提 升 客 戶 群,鞏 固 市 場 地 位 並 於 維 持 價 格
競爭力的同時增加市場份額。
董事認為,新工廠的設立與我們的過往策略相符,原因為(i)本集團已於往績記錄
期 利 用 內 部 資 源、銀 行 借 款 及╱或 融 資 租 賃 每 年 設 立 一 至 兩 間 新 工 廠,擴 大 其 地 理 覆
蓋範圍及產能,且於往績記錄期已合共設立四間工廠,即分別由江蘇濟豐、常熟濟豐、
廣 東 濟 豐 及 太 倉 濟 豐 持 有 的 工 廠;(ii)於 最 後 實 際 可 行 日 期,本 集 團 設 立 太 倉 濟 豐(其
規模與新工廠相若)所產生及預期產生的資本開支總額約為人民幣98.6百萬元,而廣東
濟 豐(其規模較新工廠小)則約為人民幣67.7百萬元;(iii)自江蘇濟豐及常熟濟豐各自開
始商業生產後(於 最 後 實 際 可 行 日 期,廣 東 濟 豐 及 太 倉 濟 豐 因 分 別 僅 於2018年第二季
度 及 第 四 季 度 開 始 商 業 生 產,故 尚 未 實 現 收 支 平 衡),本集團成功於12個月及7個月內
實 現 收 支 平 衡;及(iv)截 至2017年12月31日止年度及截至2018年6月30日止六個月我們
的所有工廠(分別僅於2018年第二季度及第四季度開始商業生產的惠州及太倉工廠除
外)均 有 盈 利。經 計 及 上 文 所 述,董 事 相 信,在 實 現 收 支 平 衡 後,新 工 廠 的 設 立 將 對 我
們的財務業績產生積極影響。
就新工廠而言,經考慮下列事實後,董事認為我們的產品於華東及華南地區將有
充 足 需 求:我 們 眾 多 目 標 客 戶 群 體 乃 從 事 食 物 及 飲 料、非 食 物 及 飲 料 消 耗 品、供 應 鏈
解決方案、電子商貿及家電行業的公司,且該等公司均選擇於華東及華南地區開設業
務。特 別 是,根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文,於2017 年 就 公 司 數 量 計 算,(i)約37.9%的中國食物
製造商位於華東地區;(ii)分別約63.7%及20.5%的中國非食物及飲料消費品製造商位於
華 南 及 華 東 地 區;(iii)分別約46.3%及17.8%的中國電子商貿零售商及快遞服務供應商
位於華東及華南地區;及(iv)分別約45.4%及34.3%的中國電腦、通訊及其他電子設備製
造商位於華東及華南地區。按上述數字,董事認為根據上述目標客戶群所在地理位置,
相信華東及華南地區擁有巨大的商業潛力實屬合理。
就我們於華東的擴展計劃而言,董事認為,本集團繼續擴大產能及覆蓋面至關重
要,以 維 持 我 們 在 華 東 的 市 場 地 位。如 本 節 上 文 所 述,瓦 楞 紙 包 裝 供 應 商 通 過 在 中 國
建立更多的工廠或通過併購來獲得市場份額,此乃行業常態。本集團為華東瓦楞紙包
裝 行 業 的 重 要 參 與 者。如「行 業 概 覽-中 國 瓦 楞 紙 包 裝 市 場 競 爭 格 局-(c)中國主要瓦楞
紙 包 裝 公 司 的 市 場 排 名」一 節 所 述,根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文,本 集 團2017年按營業收入計
在 華 東 排 名 第 三。如 上 節 所 進 一 步 披 露,雖 然 本 集 團 於2017年 在 華 東 擁 有 五 間 工 廠,
但最大及第二大瓦楞紙包裝生產商於2017年分別在華東建立12間 及7間 工 廠。儘 管 我
們位於東部地區的部分工廠彼此間距離不到150千 米,且 我 們 位 於 海 鹽 的 新 工 廠 預 計
在浙江濟豐所持有位於桐鄉的工廠方圓150千米內(視乎我們的最終選址而定),但我
們的董事經考慮下一段詳述的原因後認為,本集團繼續擴展工廠網絡乃符合商業利益。
17. 就 於 華 南 地 區 的 擴 充 計 劃 而 言,我 們 位 於 惠 州 的 工 廠 與 我 們 現 有 的 各 間 工 廠 距
離多於150千 米,預 期 亦 將 與 我 們 於 華 南 中 山 建 立 的 新 工 廠 相 距 離 多 於150千 米。董 事
認 為,根 據 本 集 團 與 該 等 主 要 客 戶 的 長 期 業 務 關 係,於 本 集 團 擴 展 業 務 至 華 南 時,就
取得該等主要客戶的新訂單將較其他競爭對手具有優勢。事實上,憑藉我們公司銷售
團 隊 與 地 方 銷 售 團 隊 之 間 的 合 作,自2018年第二季度廣東濟豐開展商業生產起及於
2018年11月30日,本 集 團 已 與 下 列 人 士 訂 立 框 架 協 議 及╱或 接 收 其 採 購 訂 單:(i)十 名
現 有 客 戶,銷 售 額 約 為 人 民 幣41.8百 萬 元;及(ii)五 名 新 客 戶,銷 售 額 約 為 人 民 幣4.0百
萬 元。此 外,儘 管 廣 東 濟 豐 僅 於2018年 第 二 季 度 才 開 始 商 業 生 產,但 自2018年4月開始
商業生產至2018年6月30日,廣 東 濟 豐 生 產 設 施 的 利 用 率 於 期 內 已 達58.9%,而我們的
董事認為,這表明我們產品在南部地區的需求強勁。此外,誠如本招股章程「行業概覽-
中國瓦楞紙包裝市場競爭格局-(c)中 國 主 要 瓦 楞 紙 包 裝 公 司 的 市 場 排 名」一 節 所 述,
根據弗若斯特沙利文,2017年華南地區按營業收入計前五名的瓦楞紙包裝供應商均有
多 間 工 廠,其 中 於 南 部 地 區 設 有2至5間 工 廠。根 據 以 上 所 述,儘 管 華 南 地 區 的 瓦 楞 紙
包裝市場對本集團而言為相對較新的市場,但董事相信華南地區對本集團而言有龐大
的商業潛力,且本集團通過於中山建立新工廠增強我們於華南地區的業務,在商業上
誠屬合理。
我們估計,新工廠的投資成本約為人民幣100.0百萬元,主要包括建造╱改建成本
及水電開支以及機器設備成本。組建新工廠的投資成本總額預計由全球發售所得款項
淨額撥付所需資金。倘情況需要,我們將監督及不時調整我們的資金來源。
18. 下 表 載 列 我 們 的 擴 展 計 劃 詳 情。我 們 將 繼 續 不 時 檢 討 市 場 狀 況 及 我 們 的 營 運 及
財務表現,調整新工廠的建設地點、時間及╱或規模。
擴展計劃詳情 擴展情況
預 期
落成時間
預期開始
生產的日期
於最後實際
可行日期
投資總額
估計投資總額
及資金來源
預 期
全球發售
所得款項
淨額用途
(人民幣)
第一間廠房 於浙江省海鹽設立工
廠,以 從 事 製 造 瓦 楞
紙板及瓦楞紙包裝產
品。
正為工廠選擇合適
地 點
2019年
第二季度
2019年
第三季度
結束前
無 人民幣
95.4百萬元,
全球發售所得
款項淨額
107.2百 萬
港 元
(相當於約
人民幣
95.4百萬元)
預期此工廠將為本集團
額外提供116.2百萬平
方米瓦楞紙板及瓦楞
紙包裝產品的年產能。
第二間廠房 於廣東省中山設立工
廠,以 從 事 製 造 瓦 楞
紙板及瓦楞紙包裝產
品。
正為工廠選擇合適
地 點
2019年
第三季度
2019年
第四季度
結束前
無 人民幣
95.4百萬元,
全球發售所得
款項淨額
107.2百 萬
港 元
(相當於約
人民幣
95.4百萬元)
預期此工廠將為本集團
額外提供116.2百萬平
方米瓦楞紙包裝產品
的年產能。
19. 我們認為,當其每月營業收入按會計基準計算能彌補其每月成本及開支時,則新
工廠能達致收支平衡。達致收支平衡所需時間視乎多種因素而定,包括但不限於整體
經濟及市場情況、市場競爭環境、原材料價格及其他生產成本。
我們認為,當開始業務營運以來累計利潤能彌補投資總額,則新工廠達致投資回
本。根據常熟濟豐(於2016年4月投產)的收支平衡期及估計投資回本期估計,我們新工
廠的估計平均收支平衡期及估計平均投資回本期分別為八至十個月及三至四年,此舉
被視為更能反映本集團現時的經營模式及市場狀況,以及管理層的知識及多年累積的
經驗。達致投資回本所需時間視乎多種因素而定,包括(i)機器及設備成本等資本投資;
(ii)新工廠所在地的市場規模、地點及潛力;(iii)獲得的盈利水平。
20. 於2018年6月30日,我們擁有一台1.8米瓦楞紙板製造機、九台2.2米瓦楞紙板製造機、
13台全自動折疊黏箱機、12台全自動模切機及41台柔版印刷機,其中七台為印刷聯動線。
有 關 詳 情,請 參 閱 本 節「生 產-機 器 及 設 備」分 節。我 們 有 意 透 過 升 級 生 產 設 備 以 及 為
現有工廠採購新機器及設備,簡化並提升我們生產流程的自動化水平,包括安裝(i)印
刷聯動線,其整合我們瓦楞紙包裝產品的印刷、折疊及黏合生產流程;(ii)連接生產過
程中不同階段的輸送系統,用於運輸我們的半成品及成品;及(iii)其他機器及設備,如
機械臂及自動紙棧板折疊機,用以改善我們的生產效率、減少生產時間及提升生產流
程的自動化水平,從而降低我們對勞工的依賴並加強我們產品品質控制的能力。誠如
本 節「不 合 規 情 況」分 節 所 披 露 者,本 集 團 若 干 生 產 流 程(如 折 疊、黏 合 及 堆 放)涉及的
員工流失率相對較高,而為減少招募該等員工耗費的時間及人手,本集團若干附屬公
司於往績記錄期聘用勞務派遣員工履行該等職能。董事認為,提升生產流程的自動化
水 平,從 而 最 大 限 度 地 減 少 員 工 流 失 率 高 及╱或 勞 工 短 缺 對 生 產 造 成 的 潛 在 干 擾,對
本集團的長期穩定營運而言至關重要。具體而言,倘沒有印刷聯動線及機械臂(兩者一
起 可 整 合 印 刷、折 疊、黏 合、堆 放 及 捆 紮 生 產 流 程),上述各個生產流程須單獨及部分
由人手進行。隨著設置印刷聯動線及機械臂,我們估計可以節省目前進行上述生產流
程 所 需 的 一 半 人 力。此 外,印 刷 聯 動 線 允 許 系 統 設 定 同 時 進 行 調 整 及 生 產,大 幅 增 強
生產效率。另一方面,連接生產過程中不同階段的輸送系統可大幅減少在生產過程中
不同階段之間運輸半成品及成品的所需人力。而且,使用自動紙棧板折疊機使紙棧板
的折疊工序自動化,將人手處理的紙棧板折疊工序的效率提升一倍。除有利於降低我
們對勞工的依賴並最大限度地減少員工流失率高及╱或勞工短缺對生產造成的潛在干
擾外,為僅供說明之用,假設我們工廠繼續以每日兩班方式營運及勞工成本維持現有
水平,則董事估計因升級及採購新機械及設備而節省的勞工成本總額約為每年人民幣
3.2百萬元。此外,由於上述升級及購置新機器及設備,我們估計的預期產能上升將約
為每年9.7百萬平方米瓦楞紙包裝產品。我們估計,進行上述升級以及採購機器及設備
的成本總額約為人民幣43.7百萬元(相當於約49.1百萬港元),而我們有意透過全球發售
的所得款項淨額撥資。
21. 我們十一間工廠的總建築面積約為228,015.8平方米。工廠的詳情如下表所示:
工廠地點 佔地面積 建築面積
工 廠
成立日期(附註1) 開始生產
房屋所有
權狀況 主要用途
(平方米) (平方米)
山東省青島市 69,015.1 24,443.1 1996年
3月21日
1997年
10月
自置 生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
江蘇省蘇州市 30,649.1 19,067.3 2002年
9月23日
2003年
1月
自置 生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
浙江省桐鄉市 33,093.7 19,765.0 2006年
1月6日
2006年
4月
自置 生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
江蘇省南京市 33,213.6 20,989.9 2006年
1月14日
2007年
9月
自置 生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
天津市 36,703.4 23,565.6 2007年
2月14日
2008年
8月
自置 生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
遼寧省大連市 15,000.0 11,062.7 2007年
11月15日
2007年
12月
租賃,於2022年
8月期滿
生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
遼寧省瀋陽市 32,286.0 15,250.0 2013年
9月5日
2014年
1月
租賃,於2029年
1月期滿
生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
江蘇省吳江市 32,268.2 23,095.2 2015年
7月6日
2015年
8月
租賃,於2020年
10月期滿
生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
江蘇省常熟市 41,087.0 21,630.0 2015年
11月17日
2016年
4月
租賃,於2031年
4月期滿
生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
廣東省惠州市 30,052.0 17,242.0 2016年
11月12日
2018年
4月
租賃,於2033年
3月期滿
生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
江蘇省太倉市 46,666.2(附註2) 31,905.0(附註2) 2017年
8月23日
2018年
10月
租賃,於2033年
7月期滿
生產瓦楞紙板及
瓦楞紙
包裝產品
附註:
1. 工廠成立日期為持有相關工廠的營運附屬公司註冊成立日期。
2. 太倉工廠的實際佔地面積及建築面積取決於相關房屋所有權證。
我們各工廠的建築面積約為11,062.7平方米至31,905.0平方米。
往績記錄期內,我們關閉了於2010年成立位於江蘇省昆山的工廠,原因是(i)該 工
廠 並 無 配 備 生 產 瓦 楞 紙 板 的 生 產 設 備;(ii)其有限的租賃佔地面積限制我們擴充生產
設 備 以 配 合 生 產 瓦 楞 紙 板 的 能 力 及;及(iii)該工廠的訂單被我們位於江蘇省吳江及常
熟的其他兩間工廠接收。昆山工廠的直接控股公司昆山濟豐於2017年2月9日完成註銷
登記手續。
22. 產能及利用率
下表載列於往績記錄期內本集團最高產能、實際產量及各工廠的平均利用率的詳情:
截 至12月31日止年度 截 至6月30日止六個月
主要生產設備
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
工廠地點
最高產能
(附註1) 實際產量
利用率
(附註2)
最高產能
(附註1) 實際產量
利用率
(附註2)
最高產能
(附註1) 實際產量
利用率
(附註2)
最高產能
(附註3) 實際產量
利用率
(附註2)
最高產能
(附註3) 實際產量
利用率
(附註2)
(平方米) (平方米) (平方米) (平方米) (平方米) (平方米) (平方米) (平方米) (平方米) (平方米)
山東省青島市 68,359,680.0 42,972,448.5 62.9% 68,359,680.0 41,584,972.6 60.8% 68,359,680.0 47,227,247.9 69.1% 34,179,840.0 22,425,599.0 65.6% 34,179,840.0 24,615,068.3 72.0% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
江蘇省蘇州市 56,966,400.0 53,574,536.0 94.0% 56,966,400.0 48,392,403.1 84.9% 56,966,400.0 42,745,280.7 75.0% 28,152,000.0 20,723,913.6 73.6% 28,152,000.0 20,712,765.3 73.6% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
浙江省桐鄉市 80,702,400.0 72,342,455.2 89.6% 80,702,400.0 66,842,728.6 82.8% 80,702,400.0 67,043,714.5 83.1% 39,882,000.0 29,643,053.1 74.3% 39,882,000.0 32,085,063.5 80.4% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
江蘇省南京市 68,359,680.0 54,629,006.6 79.9% 68,359,680.0 59,372,732.0 86.9% 68,359,680.0 49,616,952.4 72.6% 34,179,840.0 21,481,234.6 62.8% 32,987,520.0 23,276,496.0 70.6% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
遼寧省大連市 49,896,000.0 37,506,782.5 75.2% 49,896,000.0 33,696,354.7 67.5% 49,896,000.0 32,104,849.3 64.3% 24,235,200.0 15,672,942.8 64.7% 24,235,200.0 15,445,826.8 63.7% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
天津市 68,359,680.0 58,489,215.7 85.6% 68,359,680.0 62,127,693.0 90.9% 68,359,680.0 57,129,881.1 83.6% 33,782,400.0 28,467,468.2 84.3% 33,782,400.0 26,425,950.4 78.2% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
江蘇省吳江市(附註4) 28,483,200.0 8,472,425.6 29.7% 68,359,680.0 40,771,560.7 59.6% 68,359,680.0 54,082,371.6 79.1% 34,179,840.0 24,997,514.6 73.1% 34,179,840.0 26,034,902.2 76.2% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
遼寧省瀋陽市(附註5) 50,856,960.0 31,780,851.7 62.5% 50,856,960.0 32,617,957.7 64.1% 50,856,960.0 26,409,754.9 51.9% 25,428,480.0 11,784,170.0 46.3% 25,428,480.0 14,651,564.4 57.6% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
江蘇省常熟市(附註6) – – – 43,547,648.0 18,386,609.2 42.2% 60,764,160.0 33,745,897.4 55.5% 30,382,080.0 13,647,698.3 44.9% 30,382,080.0 16,892,261.6 55.6% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
廣東省惠州市(附註7) – – – – – – – – – – – – 11,260,800.0 6,631,036.8 58.9% 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
江蘇省太倉(附註8) – –– – –– – –– – –– – –– 瓦楞紙板生產線、
黏箱機、模切機、
印刷機
總 計 471,984,000.0 359,767,721.9 76.2% 555,408,128.0 403,793,011.5 72.7% 572,624,640.0 410,105,950.0 71.6% 284,401,680.0 188,843,594.2 66.4% 294,470,160.0 206,770,935.3 70.2%
22. 我 們 的 主 要 機 器 及 設 備 於 中 國、日 本、台 灣 及 德 國 採 購。自2013年 起,我 們 已 於
大部分工廠安裝了採用自動包裝的先進全自動連動印刷機及機械臂。我們相信,採用
技術先進的機器及設備,不單可提高生產效率、減少人力成本,亦有助於提高產品質量。
截 至2017年12月31日止三個年度及截至2018年6月30日止六個月,為新工廠添置物業、
廠房及設備以及提升機器及設備所用的資本開支分別約為人民幣54.4百 萬 元、人 民 幣
42.9百萬元、人民幣66.3百萬元及人民幣53.2百萬元。
下表列示於2018年6月30日,本 集 團 主 要 機 器 及 設 備 的 平 均 機 齡、平 均 估 計 餘 下
可用年期及所有權狀況:
主要機器及
設備 單位數目
平均機齡
(年 數)
於2018年
6月30日平均
估計餘下可用
年 期(年 數)(附註1) 所有權狀況
1.8米瓦楞紙板
生產線
1 10.0 0 自 置
2.2米瓦楞紙板
生產線
9 8.0 2.0 自置:3
租賃:6
全自動黏箱機 13 3.7 6.3 自置:9
租賃:4
全自動模切機 12 2.8 7.2 自置:6
租賃:6
柔版印刷機 41 4.5 5.5 自置:22
租賃:19
23. 截 至 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 有58名維修人員及技術人員負責生產機器及設備
的 日 常 檢 測 及 維 護,以 維 持 最 佳 性 能。我 們 採 用 預 防 性 的 維 護 制 度,所 有 工 廠 必 須 遵
循標準檢測及維護程序,其須每週、每月及╱或每季(取決於機器或機器的部件)檢 查(i)
生產線的運作情況;(ii)機器和設備的潤滑水平;及(iii)機器及設備的電力控制系統。此
外,我們每月進行一次詳細檢查,每季進行一次更深入的檢測及維修檢查。
此外,有關維修保養的重要數據都由我們自行開發與ERP系統連接的網上設備管
理 系 統 進 行 收 集、存 檔、監 察 和 分 析,實 現 信 息 共 享,使 我 們 能 夠 提 高 生 產 效 率 及 避
免突發機械故障。
截 至2017年12月31日止三個年度及截至2018年6月30日 止 六 個 月,我 們 的 機 器 及
設備保養成本分別約為人民幣2.3百萬元、人民幣3.0百萬元、人民幣4.4百萬元及人民幣1.0
百萬元。往績記錄期內,我們並無遭遇任何重大機械故障。
24. 本集團已於中國建立廣泛的銷售及營銷網絡。為向不同業務類別、需求及需要的
客 戶 提 供 更 佳 服 務,我 們 將 銷 售 與 營 銷 職 能 分 為 集 團 銷 售 團 隊,設 於 總 部,並 於 各 工
廠設立地方銷售團隊。於最後實際可行日期,本集團的銷售團隊有139名僱員,負責協
調客戶、處理客戶查詢並與客戶確認訂單及產品規格以及提供持續客戶服務,包括提
供技術支援、獲取客戶反饋及跟進任何客戶投訴或改進建議。
於最後實際可行日期,集團銷售團隊又分為三個小隊,由合共19名人員組成。我
們的集團銷售團隊主要專注於服務經營規模龐大的客戶及╱或於多個鄰近我們工廠的
地 點 營 運 業 務 的 全 國 性 客 戶,旨 在 為 該 等 客 戶 就 不 同 地 點 的 產 品 設 計、訂 單 接 受、生
產 排 單、交 貨 及 付 款 提 供 單 一 聯 絡 窗 口 及 一 站 式 解 決 方 案。截 至2017年12月31日止三
個年度及截至2018年6月30日 止 六 個 月,集 團 銷 售 團 隊 客 戶 貢 獻 的 營 業 收 入 分 別 約 佔
我們營業收入總額的39.1%、36.0%、37.3%及36.3%。
於最後實際可行日期,我們的地方銷售團隊約有120名人員,分駐於我們各家工廠。
我們的地方銷售團隊主要專注於維繫、物色及服務地方客戶,以及發掘地方市場的商
機,旨在提高市場滲透率及提供滿足地方客戶需求的快捷及專設服務。
就任何產品質量的投訴,我們的品質控制部會執行標準審查及評估程序,以評定
有關申訴並向相關生產團隊匯報結果。我們可為任何被發現有缺陷的產品提供更換及╱
或現場技術支援。於往績記錄期及直至最後實際可行日期,我們並無經歷任何重大缺
陷產品索償,而我們並無因更換缺陷產品而產生任何重大開支。
我們的銷售人員乃按若干業績指標(如 產 生 的 營 業 收 入 金 額、物 色 到 新 客 戶 的 數
目及準時收取客戶的付款)獲得基本月薪及年終表現花紅。
25. 於往績記錄期按行業劃分的營業收入
行業 截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年
佔營業
收入總額
百分比 2016年
佔營業
收入總額
百分比 2017年
佔營業
收入總額
百分比 2017年
佔營業
收入總額
百分比 2018年
佔營業
收入總額
百分比
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
(未經審核)
食物及飲料 323,797 30.1 358,435 30.2 413,117 24.8 169,664 23.8 220,984 24.4
紙及包裝 173,883 16.2 189,675 16.0 244,306 14.7 103,032 14.5 124,237 13.7
非食物及飲料
消耗品(附註1) 94,471 8.8 121,146 10.2 177,662 10.7 73,670 10.3 79,758 8.8
供應鏈方案 75,084 7.0 69,988 5.9 110,715 6.6 49,251 6.9 65,519 7.2
電子商貿 16,545 1.5 30,329 2.6 81,819 4.9 37,367 5.2 36,468 4.0
家用電器 33,482 3.1 43,203 3.6 79,673 4.8 39,539 5.6 49,379 5.5
其 他(附註2) 357,965 33.3 374,018 31.5 556,810 33.5 240,512 33.7 329,615 36.4
總 計 1,075,227 100.0 1,186,794 100.0 1,664,102 100.0 713,035 100.0 905,960 100.0
26. 截 至2017年12月31日止三個年度及截至2018年6月30日 止 六 個 月,我 們 採 購 的 主
要原材料分別佔同期原材料採購總額約83.0%、85.5%、88.5%及90.9%。目前,我們向多
家 供 應 商 採 購 主 要 原 材 料。我 們 認 為,市 場 上 可 隨 時 購 得 主 要 原 材 料,而 我 們 於 採 購
主要原材料時將不會遭遇重大問題。
我們採購主要原材料以(i)根據生產運營中心的建議維持足夠供約25天 至30天 生
產需求使用的水平,生產運營中心的建議主要由客戶每月採購計劃釐定;(ii)將價格大
幅波動的風險降至最低。為確保主要原材料以有效及具效率的方法耗用,我們跟進(i)
存 貨 水 平;(ii)上 月 份 的 主 要 原 材 料 供 耗 量;(iii)主 要 原 材 料 現 行 價 格;及(iv)客戶下單
採購的情況。
我們按照客戶對密度、顏色及物理強度的要求,採購主要原材料。本集團主要向
中國若干經營已久的大型獨立第三方供應商採購主要原材料。於往績記錄期,我們的
主要原材料有少數比例購自海外,主要來自美國及歐洲。
鑒 於 主 要 原 材 料 是 成 本 總 額 的 主 要 組 成 部 分,其 價 格 的 任 何 波 動 是 影 響 我 們 利
潤 率 的 重 要 因 素。我 們 認 為,成 立 於2008年 的 中 央 採 購 部 是 本 集 團 的 關 鍵 部 門,有 助
於我們在市場內保持價格競爭力。除設於各工廠的倉庫外,本集團也於2010年7月在太
倉市及於2016年5月 在 海 鹽 市 設 立 兩 間 中 央 倉 庫。各 工 廠 的 採 購 部 門 負 責 採 購 生 產 所
需的輔助物料,包括墨、澱粉及印板等。
27. 我們於吳江市設有一個研發中心。於最後實際可行日期,我們的研發人員團隊包
括四名成員。我們亦有產品設計團隊,由23名職員組成,駐於相關工廠,與研發團隊於
研發及產品設計工作上緊密合作。27名研發及產品設計人員當中,三名獲得ISTA包 裝
實驗室專業認證(ISTA Certified Packaging Laboratory Professional (CPLP))。我們的研發部於
必要時會就各研發項目與其他部門同事合作。研發中心設有下列職能:(i)設計;(ii)測試;
(iii)為 客 戶 提 供 解 決 方 案;及(iv)為 特 定 行 業 進 行 包 裝 研 究。我 們 研 發 中 心 的 工 作 主 要
環繞三大方向,包括:(i)提升供應鏈流程效率;(ii)節省成本及資源;及(iii)為客戶及我
們的自主產品開發新設計。
28. 於最後實際可行日期,本集團於中國持有五幅土地(總佔地面積約202,674.9平方米)
及建於其上的樓宇(總建築面積約108,233.3平方米)的 土 地 使 用 權。
29. 僱 員
於最後實際可行日期,本集團共有1,703名全職僱員。下表載列按職能劃分本集團
僱員的明細:
工廠職能
按職能劃分的
僱員人數
人力資源及行政 65
會計及財務 42
生 產 1,037
生產運營中心 245
品質控制 22
銷售與營銷 120
管 理 88
小 計 1,619
集團職能
按職能劃分的
僱員人數
高級管理層 4
採 購 17
銷售及營銷 19
研究及開發 4
會計及財務 7
生產運營中心 1
技 術 6
項 目 2
人力資源及行政 8
管理信息系統 7
其 他 9
小 計 84
總 計 1,703
8 : GS(14)@2018-12-23 22:14:57

30. 基石配售
作 為 國 際 發 售 的 一 部 分,我 們 已 與(i) Brilliant Goal Investments Limited(「Brilliant
Goal」)及其擔保人;(ii) Mega Capital Inc.(「Mega Capital」)及其擔保人;及(iii)環宇集團國
際控股有限公司(「環 宇」,連同Brilliant Goal及Mega Capital,統 稱 為「基石投資者」,及各
為 一 名「基石投資者」)及獨家全球協調人各自訂立基石投資協議,據此,基石投資者已
同意按發售價購買可以總額134,966,000港元購買的發售股份數目(向下調整至最接近
每 手1,000股股份的完整買賣單位)(「基石配售」)。假設發售價為3.98港 元(即本招股章
程所述指示性發售價範圍的下限),則基石投資者將認購的股份總數為33,911,000股股份,
相當於全球發售完成後已發行股份約11.28%(未計及超額配股權獲行使後可能發行的
股份)。假設發售價為4.37港 元(即本招股章程所述指示性發售價範圍的中位數),則基
石投資者將認購的股份總數為30,884,000股股份,相當於全球發售完成後已發行股份約
10.27%(未計及超額配股權獲行使後可能發行的股份)。假設發售價為4.76港 元(即本招
股章程所述指示性發售價範圍的上限),則基石投資者將認購的股份總數為28,354,000
股股份,相當於全球發售完成後已發行股份約9.43%(未計及超額配股權獲行使後可能
發行的股份)。
彼等各自於本公司的投資及股份詳情載列如下:
基石投資者 投資金額(附註1)
每股發售
股份的
指示性
發售價(附註2)
將予認購的
發售股份
數 目(附註3)
佔全球發售中
發售股份
總數的概約
百分比
佔緊隨
全球發售
完成後
已發行股份
總數的
概約百分比
Brilliant Goal 59,700,000港元 下限:3.98港 元 15,000,000股 19.96% 4.99%
中位數:4.37港 元 13,661,000股 18.18% 4.54%
上限:4.76港 元 12,542,000股 16.69% 4.17%
Mega Capital 15,566,000港元 下限:3.98港 元 3,911,000股 5.20% 1.30%
中位數:4.37港 元 3,562,000股 4.74% 1.18%
上限:4.76港 元 3,270,000股 4.35% 1.09%
環 宇 59,700,000港元 下限:3.98港 元 15,000,000股 19.96% 4.99%
中位數:4.37港 元 13,661,000股 18.18% 4.54%
上限:4.76港 元 12,542,000股 16.69% 4.17%
31. Brilliant Goal
Brilliant Goal為 一 間 於 英 屬 維 爾 京 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司,其 主 要 業 務 活 動
為 投 資 控 股。Brilliant Goal由Nine Dragons Paper (BVI) Group Limited全 資 擁 有, 而Nine
Dragons Paper (BVI) Group Limited由玖龍紙業全資擁有。玖龍紙業為一間於聯交所上市
的 中 國 集 團,從 事 生 產 及 銷 售 包 裝 紙 板 產 品,於 截 至2017年12月31日止三個年度及截
至2018年6月30日止六個月,其為我們最大供應商。除通過基石配售向本公司投資及作
為本集團的供應商外,Brilliant Goal、Nine Dragons Paper (BVI) Group Limited及玖龍紙業
均獨立於我們的董事、高級管理層或本公司的主要股東或彼等各自的任何聯繫人,且
與上述人士並無關連,亦無任何其他關係。
根據有關Brilliant Goal於 本 公 司 投 資 的 基 石 投 資 協 議,該 協 議 項 下Brilliant Goal履
行的義務由玖龍紙業擔保。
32. Mega Capital
Mega Capital為一間於安圭拉註冊成立的有限公司,其主要業務為投資控股。Mega
Capital由Chan Ka Kui先生(「Chan先 生」)全資擁有。Chan先生為澳門居民,現於台灣居住。
Chan先生為一名餐飲服務顧問,主要向餐館提供解決方案及意見。除上述於本公司的
投 資 外,Mega Capital及Chan先 生 於 目 前 或 過 去 均 與 本 集 團、我 們 的 主 要 股 東、董 事 及
高級管理層、本公司任何關連人士或彼等各自的任何聯繫人並無任何其他關係。
根據有關Mega Capital於本公司投資的基石投資協議,該協議項下Mega Capital履 行
的義務由Chan先生擔保。
33. 環 宇
環 宇 為 一 間 於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司,其 附 屬 公 司 的 業 務 涉 及 製 造 紙 漿 或 作
為廢棄物經紀人及代理商。環宇由山鷹紙業全資擁有。山鷹紙業為一間於上海證券交
易 所 上 市 的 中 國 集 團,從 事 紙 板 及 包 装 材 料 制 造,於 截 至2017年12月31日止三個年度
及截至2018年6月30日止六個月,其為我們的第二大供應商。除通過基石配售對本公司
作出投資及作為本集團的供應商外,環宇及山鷹紙業均獨立於我們的董事、高級管理
層或本公司的主要股東或彼等各自的任何聯繫人,且與上述人士並無關連,亦無任何
其他關係。
9 : GS(14)@2018-12-23 22:16:18

34. 王計生:1448
35. 江天錫:620
36. 張啟昌:471
10 : GS(14)@2018-12-23 22:19:43

37. 立信德豪
38. 2017年增192%,至8,200萬,2018年降18%,至4,200萬,重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=347990

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019