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從創富到傳富 保險金信托的重要性正在凸顯

有數據顯示，中國高凈值人群正以每年接近GDP增速兩倍的增長率在成長。很多企業主和家庭開始從“創富”階段過渡到“守富”及“傳富”階段。

他們中有超過60%具有企業主背景，這些創富人群絕大多數已超過50歲。企業的接班人問題、創富一代自身的身體和婚姻狀況對企業未來走向的影響、財富的保值增值與分配;二代的婚姻風險、人身意外風險乃至接班、轉型與發展問題;更遠到三代的身心健康、教育、家族精神傳承等。如何穩妥有效地“傳富”，正成為其焦慮的並迫切需要找出答案的問題。

剩下超過三分之一的高凈值人群中則有一半是“金領”，雖然他們的收入來源與家庭/家族結構相對簡單很多，但這些人很多有境外學習或工作背景，乃至擁有境外居民身份，對於投資與稅收問題越來越敏感，從一個長遠的眼光，無論出自資產有序傳承、子女育成、贍養長輩、養老保障、消費規劃等角度，這群人也正積極尋求財富的有效節稅與合理分配的解決方案。

家族財富的管理與傳承，往往是線條豐富、結構複雜、極具個體化的解決方案。在這些方案之中，必定出現的部分是保險規劃乃至保險金信托的安排。中國市場的保險金信托是隨著家族信托的興起而產生的。

保險金信托成為很多中國高凈值客戶試水建立完整家族信托的“敲門磚”，不是沒有原因的。

首先，保險+信托，比較簡單又有效地解決了“三權分立”問題。家族資產的所有權本來就是似是而非的，創富一代與兄弟姐妹乃至父母間的資產本身是很難分割的，這種模糊的心理和情感認定，很難經受住時間和家族不斷擴大的挑戰;在管理權方面，不僅涉及家族的資產由誰打理的問題，也涉及要傳承的資產是否與負債分割，不僅在意願分配的時候存在，且在實施的時候還有與當初期望同等的價值。所以，部分指定的資產由專業的第三方打理，不失為一個穩妥的方式。而保險+信托的方式，也體現了在相當長的時間(即國內家族信托與資產管理尚未達到國際水準的較長階段)，事實上由獨立的兩家金融機構進行履約承諾與互相“監管”的事實。在受益權方面，保險金信托更體現了其直接、長期、明確，並且不受繼承權公證拖累的有效性。

其次，保險金信托本身的私密性和便捷性，令身故保險金或生存金的安排能更貼近投保人的意願，並無需提前(保險理賠未發生之前、信托資產未分配之前)公布或公證，其安排的更改也相對更私密與高效。近年來隨著一些著名遺產糾紛官司被八卦新聞傳播，國人們也逐漸清楚地認識到遺囑公證是不等於繼承權公證的，所以複雜關系下僅憑遺囑就順利傳富或分配遺產的情況很少見。而基於《信托法》保護的保險金信托，則避免了繼承權公證的繁雜手續乃至遺產披露的手續。這種安排更適合對家族信托有概念無實踐的高凈值人群。

第三，保險金信托的“門檻”通常要低於家族信托，同時具備高杠桿性。相比較動輒幾千萬元現金外加一定手續費的家族信托，保險金信托通常折合年保費甚至不足百萬元就可設立，通過每年不斷地投入而增長，同時，一些終身壽險或定期壽險也達到了數倍乃至數十倍的保障杠桿。

最後，雖然保險金信托的資產是非常簡單的(僅涉及與保險給付有關的現金資產，不涉及任何股權、房產、收藏等複雜的家庭或企業資產)，但其分配與傳承的原則和思考路徑與家族信托並無二致。都涉及到分配給誰、何時分配、分配條件與金額等。通過這種長期規劃與指定受益人，解決了很多現實中面臨的問題，如：

1.在複雜的婚姻與子女狀況中分別指定身前、身後的分配份額與條件;

2.激勵二代努力學習與上進(根據考取的學校及獲得的成績，分配不同金額的教育金);

3.創造二代們追尋夢想、試錯的機會(若幹次的創業金);

4.為二代的婚姻風險提供事先的有條件的隔離與分配;

5.通過不同的分配方式對三代的價值觀與行為進行引導與約束，使家族精神得以延續;

6.通過約定方式、方法與標準，實現回饋相鄰或持續進行“心有余、力足夠、時不足”的公益項目。

高凈值人群在思考並設立保險金信托過程中，通常獲得的兩個最大的受益將是：

其一，保險保障是一個家庭保障的基石。盡管有些保險是不可能進保險金信托的(如重疾保險)，但對保險金信托的梳理，也是對家庭保障結構的梳理與鞏固。沒有妥善進行企業與家庭資產隔離、尚未完美處理婚姻風險帶來的資產風險，從富貴到貧民可能只是一紙通知書的距離;

其二，當你真正開始思考傳承問題的時候，也是你真正面對家庭的責任、家族的發展、對下一代的期望乃至社會責任，而檢視豐富內心世界的時候。

（本文作者為信誠人壽副總經理、首席市場官）

創富之後如何傳富？可以試試保險金信托

“創富”之後，中國越來越多的高凈值人群開始思考如何妥善地“守富”及“傳富”。在國外已經相當成熟的家族信托也因此在近幾年開始在中國市場萌芽。但是，一方面由於高凈值人士對於家族信托還不甚了解，另一方面家族信托的門檻普遍較高，令一些人士望而卻步。

那有沒有一種財富傳承的模式是既可以享受家族信托的各種好處，又可以利用“杠桿”來撬動家族信托的高門檻呢?保險金信托這種工具由此而生。

據了解，從2014年誕生至今，保險金信托受到越來越多高凈值人群和機構的重視。第一財經采訪的多位業內人士表示，保險金信托運用“保險+信托”的模式，既可以運用保險的“杠桿效應”來降低家族信托的門檻，又可以享受家族信托進行個性化分配的形式，可以成為高凈值人群利用信托進行長期財富傳承的“敲門磚”。

保險金信托是什麽

平安信托零售產品部執行總經理康朝鋒對第一財經表示，經過近40年的創富時期，國內部分居民的財富已增長到一定水平，並且這些人也逐漸進入退休階段，如何順利把自身的財富傳遞給下一代，使得家族基業長青，正成為當前許多高凈值人士面臨的重要問題。

根據招商銀行及貝恩聯合發布的《2015中國私人財富報告》，已經開始考慮財富傳承的高凈值人群比重高達46%。

在說到財富傳承的時候，許多人第一個會想到的是家族信托。而要說到保險金信托，也必須先提到“家族信托”這個概念。

家族信托是一套私人財富管理的解決方案，作為法律與金融的完美結合，家族信托充分利用了信托財產的獨立性與信托獨有的法律關系，能夠為委托人實現資產的隔離保護、財富傳承和保值增值等功能，如隔離家庭財產與企業財產、防範破產風險、避免姻親析產、減少繼承糾紛、對特定人士進行長期關懷、防揮霍等。在國外，高凈值人群設立家族信托已較為普遍，而在國內，這還是一片待開發的業務“藍海”。

但是，一方面由於對於家族信托不甚了解，另一方面家族信托的門檻普遍較高，令一些高凈值人士對此並不“感冒”。

於是，一些保險公司就和信托公司合作將在美國、日本發展較快的保險金信托的概念引入。

所謂保險金信托，是指投保人與保險公司簽訂保險合同的同時，與信托機構簽訂信托合同，將其在保險合同下的權益(主要是保險理賠金)設立信托。當理賠條件發生時，保險公司將理賠金交付信托機構為受益人設立的信托專戶，由信托機構依據信托合同管理、運用這筆信托財產，實現對投保人意誌的延續和忠實履行。

中信信托副總經理、保險金信托業務創始人劉小軍表示，保險金信托屬於事務管理+資產管理類信托。其重點是，實現委托人在保險理賠後對受益人如何獲取財產的管理意誌的延續，而不僅僅是簡單的財富增值。國內的家族信托門檻較高，而與保險巧妙結合後，能讓更多人享受到家族信托的服務。

上海錦天城律師事務所律師、高級合夥人李憲明撰文表示，事實上保險金信托有兩種模式，一種是“保險+信托”的模式，即投保人與保險人簽訂保險合同，以指定信托機構為保險受益人或變更保險受益人為信托機構的方式，使信托機構成為保險受益人。委托人(投保人)與信托機構簽訂信托合同，雙方在信托合同中約定,以指定信托機構為保險受益人的方式向信托機構交付信托財產。另一種則是“信托+保險”模式，即委托人委托信托機構設立信托，並以其合法所有的財產作為信托財產。雙方在信托合同中約定,由信托機構作為投保人與保險公司簽訂保險合同、以信托財產支付保費、信托委托人作為保險合同的被保險人、信托機構作為保險合同項下的受益人，當保險事故發生後，由信托機構領取保險金，該保險金進入信托繼續作為信托財產由信托機構管理、運用、處分。

不過，從第一財經了解的情況來看，目前我國市場上現有的產品基本屬於第一種模式。

如何做到1+1>2

事實上，家族信托可以實現財富傳承的目的，一張終身壽險保單也可以實現財富傳承。那保險金信托是否還有存在的必要?

康朝鋒對第一財經表示，作為“保險+信托”的組合，保險金信托可以充分利用信托的資產保護、專業管理、財富傳承等功能，同時也可以利用保險的風險管理等功能，進而實現“1+1>2”的效果。

具體來說，首先，保險金信托將壽險理賠從傳統簡單的對直系親屬一次性分配，變成了一個可以以固定期限、個性化需求作為不同條件的分配。

李憲明稱，“一般的保險方式是保險事故發生以後，保險金直接賠付給指定的受益人，保險合同終止。受益人獲得巨額保險金如何使用、規劃都與保險無關。但通常情況下，保險金對應的保險受益人或者被保險人繼承人，可能是未成年人、身心障礙者、老年人或者無行為能力者等，這些弱勢群體繼承了巨額保險金後往往不能完全享受其帶來的利益，同時，還可能造成家庭糾紛等問題;或者因保險金對應的保險受益人或被保險人繼承人的自制力、理財能力較差，在獲得巨額保險金後肆意揮霍或投資不利而導致該保險金被消耗。”

“通過保險金信托的模式，則可以使保險事故發生後的巨額保險金得到信托的保障，信托機構為受益人利益最大化來管理、運用、處分信托財產，使被保險人既不用擔心保險受益人因上述原因所導致的糾紛、巨額財產被揮霍的情況，又能保障保險受益人或者被保險人繼承人有固定的經濟來源。”李憲明表示。

另外，保險金信托具有風險隔離的作用。業內人士表示，保險金信托實質上是家族信托的一種延伸，而風險隔離是家族信托的重要作用之一。例如，投保人生意失敗發生資不抵債的情況下，當保險事故發生時，由於信托公司為保險合同受益人，保險理賠金進入信托後，就歸屬於信托財產，從而形成一種有效的資產隔離。

更重要的是，保險所具有的“杠桿效應”可以讓家族信托的門檻不再那麽“高不可攀”。

“保險金信托使得家族信托不再是超高凈值人群的‘專享品’。”信誠人壽副總經理、首席市場官包虹劍表示。

據她介紹，家族信托的門檻可以高達3000萬元，即使現在部分信托公司門檻有所降低，但一般也要在600萬元左右，而且要一次性將這部分資金納入信托計劃。而同樣是1000萬元保額，由於保險具有天生的“杠桿效應”，根據被保險人年齡的不同，杠桿率可以從2倍到30倍不等，即最低可能只要40萬元不到的年保費即可達成，因此大大地降低了家族信托的門檻。

“保險金信托最終將會成為家族信托的‘敲門磚’，以及幫助家族信托理念傳達的‘助推手’，對於保險公司來說，這也是一個很好的高凈值客戶‘入口’。”包虹劍表示。

事實上，多家保險公司和信托公司已紛紛開始布局保險金信托業務。信誠人壽和中信信托在2014年率先推出“傳家”品牌保險金信托的服務。此後，平安人壽、中宏人壽、中德安聯等保險公司以及中海信托、長安信托等信托公司亦蜂擁而入。

從創富到傳富：中國30萬億財富面臨傳承大考

財富如何進行有效的傳承，已成為中國高凈值人群不得不面對的問題。民生財富總裁胡濤在5月6日的“從創富到傳承——2017民生財富家族傳承高峰論壇”上表示，財富傳承是大勢所趨，家族企業作為財富的重要創造者，面臨著經濟轉型帶來的機遇和挑戰。比如財富的保值、企業的繼承者以及回饋社會等多方面的問題。同時也要思考，在新經濟時代下，傳統家族企業如何繼續保持活力、家族企業的傳承和創新何以平衡等問題。

在談及中國經濟面臨新的轉型和升級的問題時，上海觀詰家族管理咨詢公司董事長王佳芬表示，現在的中國企業正面臨從機會型發展到創新型發展，從速度型發展到高質高品發展，從關註發展速度到關註客戶市場導向的新階段，實現市場導向的真正轉型。

在王佳芬看來，傳承是一種關系，是傳和承的關系。這傳和承的關系有四類，分別是與內在自我的關系、與家族內部成員的關系、與企業各階層的關系以及和社會的關系。這四類關系又可以分為七種關系，與內在自我的關系、與偶像的關系、與父輩的關系、與同輩人的關系、與貧窮的關系、與家族內部其他成員的關系和與企業各階層的關系。這四大類七種關系的通暢，是處理好傳和承這對關系的有力保障。

事實上，企業的財富的傳承不單單指硬財富，更重要的是企業家精神的傳承。中國企業家的精神有區別於西方企業家的獨特性，但是相比西方較為完善的企業甚至家族傳承歷史，中國對於企業、企業財富甚至企業精神的傳承依然存在意識與機制上的缺失。

“企業要持續發展需要有企業家精神。企業家精神首先就是五創精神，即創新、創業、創優、創富及創福精神。通過創新、創業、創優、創富，實現創福，這是不忘初心的堅持，也是五創的最終目的。此外，企業家還要有工匠精神，永不滿足的精神和誠信精神，”遠東控股集團有限公司黨委書記、董事局主席蔣錫培在會上表示。

蔣錫培同時表示，現在創造財富不容易，要讓創造財富的人能夠管理好、傳承好財富，就需要有好的環境、好的理念、好的機會和好的智慧，這是擺在很多民企面前的一個大問題。要解決財富管理和傳承的問題，一是要全球考量學習標桿，鼓勵繼承者學習別人好的家族財富管理的理念和制度安排；另一方面企業需要從實際出發，找到恰當的解決方案。

根據胡潤研究院發布的《2016財富傳承密碼特別報告》顯示，中國現在資產在1億及以上的有8.9萬人，其中75%是企業主。這其中，10億及以上身家的9500人，且平均年齡已經50歲。這意味著，未來20年內，有31.5萬億的財富將被傳承，而這一數字大約占2016年中國GDP 總量74.4萬億的一半。

指優質的士是毒藥　符傳富空降運房局