ZKIZ Archives


祝願牛年豐收 東尼


2009-01-29  NextMagazine


我在此先向各位《壹週刊》讀者,特別本欄的讀者,恭祝農曆新年快樂。希望大家在牛年活得更豐盛。

我熱切期待,象徵新一年的牛,是一頭驍勇善戰、勇於保護同伴的猛獸,而非被人馴服,甘於背負重擔的閹牛。我希望牛年大市豐收,恒指步步高陞。

今期我會繼續解答讀者問題,我樂於與讀者溝通,但這始終是公開的專欄,不宜談論私人事宜,例如我個人的投資組合。

問:港交所(388)現價已大幅下跌,甚至較香港政府入市價更低,你認為現價吸引嗎?

答:港交所資產甚少,股價主要由波幅極大的盈利支撐,因此注定走勢反覆。當政府入股港交所的時候,我跟大部分人一樣,對如此高昂的作價一頭霧水,但政府就是政府!港交所的盈利,取決於大市成交量和上市公司繳交的費用,去年收入自然大幅減少,相信今年亦然。

在 六十五元價位,港交所市值七百億元,估計去年賺約四十八億元,市盈率十四倍半。但我相信,其盈利今年會減少至三十八億元,市盈率因此上升至十八倍半。若認 為現時大市成交量甚低,甚至已經見底,那未來盈利肯定會上升。以○七年賺逾六十億元來說,未來五年港交所的平均利潤,大約有五十億元。

港交所無須保留盈利,可作百分百派息,因此息率較其他股份高。若你認為市盈率十四倍,息率七釐已算吸引,可考慮在現價六十五元買入。但你必須將目光放遠一點,而非即將公布的業績,皆因短期盈利難有寸進。

 

問:我持有的股票,大多屬藍籌股,但賬面損失達三成半。由於我是長線持有,因此未算太擔心,但也希望趁此機會整固組合,尤其同時持有中行及中銀香港(2388),我欲賣掉其一,你認為怎抉擇?

答: 在金融海嘯之下,持股組合僅跌價三成半,已經不錯,可說值得欣慰。經濟寒冬總有一天過去,在兩三年之後,春天勢將重臨,你會看見市場再次復甦。中銀香港在 海外的定息投資,遭遇重重挫折;它入股東亞銀行,更要飽受坐艇之苦。這看來是一場災難,但正因如此,若內地母公司借此良機,以低價將它私有化,我不會有半 點驚訝。此後中銀香港歸屬母公司旗下,管理更佳。

之不過,無論中銀香港會否私有化,也應只揀其一。身為母公司的中行,現時亦猶如籮底橙,股價同樣便宜。長遠而言,中國擁有強勁的增長動力,雖然中銀香港的管理質素亦有改善空間,但我寧願押注中行。

 

問:你曾說過,去年底若滙豐股價低於九十元,勢必打擊你的投資睇法。你刻下感覺如何?

答:老實說,我現在感到心煩意亂,非但因為市場對滙豐的態度,更因環球金融機構的行為。事實上,滙豐受金融海嘯的打擊比同行小,現價亦很便宜。

滙豐即將公布的○八年業績,到底會向股東展示怎樣的一組數字,我實在茫無頭緒。我不知道尤其受到分析員質疑的派息政策,究竟何去何從。但滙豐已經向外重申,它是一眾國際銀行中,資本最為雄厚之一,惟這可能只是五十步笑一百步而已。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
祝願 牛年 豐收 東尼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5519

名人篇》群聯電子潘建成買地揪團種菜 熱情原動力來自耕耘後的豐收

2011-1-31  TWM




在群聯總部旁,有一方「私密的菜園」,在這裡,員工忘懷地聊天拔菜,享受農家豐收的幸福感,每天都要巡一次菜園的潘健成,在這裡思索群聯的未來,建構成功的幸福方程式。

撰文.林宏文

我從小在馬來西亞長大,爸爸是農夫,種秋葵、玉米。農家生活總是看天吃飯,收成不好是常有的事,所以我小時候讀書也常常擔心繳不出學費;相對的,如果遇上豐收,幸福感自然就會特別濃厚。

這種來自田園農地、辛苦耕耘而後豐收的幸福滋味,現在都市人恐怕很難感受到了,但我始終覺得,這種最單純的幸福感,反而是推動我一路往前的原始動力;我希望能與員工一起體會。

幾年前注意到這塊地(群聯總部旁占地二三○○坪的土地),和幾位創辦人討論後,決定自掏腰包買下來,一度想用來當停車場,後來還是決定拿來種樹、種菜。當時地主曾經懷疑,我們這些旁人眼中的科技新貴是不是錢太多,想要炒地皮,沒想到,最後竟然拿來種菜,而且還是玩真的。

現在,我每天都會來園子裡巡一下,看看青菜長得如何,同事們每周二的中午,也常會利用午餐時間到這裡摘菜,大家輕鬆地聊天,偶爾討論一下晚餐要如何烹煮這些菜。或許真的是這種幸福感的化學作用發酵,群聯電子發展到現在,這個團隊的氛圍,還是保留著最初的創業精神。

回 想起來,我最懷念的就是當年幾位創辦人在學校一起讀書、做研究的日子,可以無限的想像未來,但又腳踏實地的做好眼前每一件小事情。我想,群聯這個團隊像是 風車一樣,客戶需求一來,就像風吹,不需要我去盯、去講,大夥兒就自動自發地轉動起來了。這是業績數字之外的一項成績。

我算是出身貧寒,而現在有點能力了,所以會捐些錢給台灣和馬來西亞家境清寒的學生,最近承諾要捐三百萬元,說了,才發現身上現金不夠,恐怕要等年終獎金發下來,要不,就要先向老婆借一下。

但話說回來,有錢真的會比較幸福嗎?

我知道的是,很多同業,當他們的規模越來越大,錢賺得越來越多,反而,煩惱也越來越多。我不是要否定成長的必要,但,成長應該伴隨著幸福。要成長也要幸福,這樣才算是真正的成功吧!

潘健成

出生:1961年

現職:群聯電子董事長

經歷:慧亞科技公司研發部副理學歷:交大電機與控制工程所碩士


名人 聯電 子潘 建成 買地 地揪 揪團 種菜 熱情 原動力 來自 耕耘 後的 豐收
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22064

豐收日的連鎖「成人禮」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-10/zOMDcyXzM2NDEzOQ.html

「我不是富二代,也不是富一代,至多算是『一代半』。」戴著一副精緻時尚的眼鏡,斯斯文文還像個大學生似的鄭孟午自嘲著說。

鄭孟午,30歲出頭,豐收日董事總經理,也是董事長吳云的兒子。

儘管才三十多歲,但他已經參與創業近十年。

2002年,還在日本留學的鄭孟午,接到母親吳云的電話,請他回來幫助打理自己的生意。

2001 年,原本在寧波象山開酒店的吳云來到上海發展,繼續開飯店,第一家店在城隍廟附近,在創業的困難期,吳云希望在日本留學的兒子鄭孟午回國幫忙,鄭孟午提 出,要回國有一個前提,就是要把餐飲作為事業來做,發展全國連鎖店,同時,希望自家的酒店能像西方餐飲連鎖企業,建中央廚房。

吳云當然同意,於是僅20多歲的鄭孟午決定回國與媽媽一起創業。十年間,豐收日從一家酒店發展成一個囊括幾個餐飲品牌、20多家分店的餐飲、酒店集團。

用中央廚房解決標準化

但,中餐的標準化這麼容易做嗎?

一位關注食品連鎖企業,卻從來不看餐飲連鎖企業的外資PE合夥人私下告訴記者:「中餐連鎖解決不了口味標準化的問題。火鍋類的像小肥羊還可以,一旦要炒的,就難以做到標準化了。」

如何解決這一難題,是每一個做中餐連鎖,尤其是做正餐而非快餐的企業,都必須回答的問題。

對此,主營浙菜、以小海鮮為特色的豐收日[全稱「上海豐收日(集團)有限公司」]給出的答案是,像快餐連鎖企業一樣,做中央廚房。

豐收日的中央廚房位於上海普陀區長征鎮長征工業園區內。外表看,是一座不起眼的四層小樓。進到裡面,別有洞天。所有工人需要清潔、換裝和消毒後才能進入車間裡面,換裝是指換成統一的白色大褂,白色一次性帽子,外加穿著雨鞋。

車間裡面異常寬敞,和普通人概念中的「廚房」並不太相同。豐收日副總經理兼財務總監韓晉騫介紹:「我們2004年開始建中央廚房,這個是2010年按世博會組委會要求建立的,當時世博會要求提供食物的企業,每一道菜都能追蹤到。建得比較大,我們開到50家門店時都夠用。」

時至今日,豐收日的中央廚房已經做到,冷菜、點心全部由中央廚房做;肉禽類半成品加工在中央廚房;蔬菜和冰凍類小海鮮則由中央廚房處理到淨菜;剩下的程序,才交由門店的小廚房加工。

饒 是如此,鄭孟午仍然表示:「中餐的標準化是一個有別於西式快餐標準化的綜合過程。比如,肯德基和麥當勞能用機器來保證門店的標準化,比如說一塊雞腿放在機 器裡炸4分30秒。我們只能加大對門店廚房員工的培訓力度,保證他們燒出來的口味儘量一樣。但畢竟不同的人,做菜天賦有差異。」

鄭孟午補充道,中央廚房統一加工60%的食物,門店加工其他部分,其背後是原料的集中化採購和ERP(企業資源管理)系統的支持。

有一個指標,或許能佐證豐收日的高度標準化。鄭孟午告訴記者,豐收日70%的銷售收入,來自於會員消費。這一數字表明,某一個特定人群,願意反覆去豐收日消費。反覆消費的前提之一,就是口味的標準化。

連鎖「成人禮」的挑戰

在上海復星創富投資管理有限公司(以下簡稱「復星創富」)執行董事白濤看來,體現豐收日標準化的另一個指標是單位面積坪效,「豐收日各店的坪效都差不多,就是營業收入除以單店面積的數額差不多。我們當時看到時有點詫異,畢竟上海各區的消費能力不一樣。」

復星創富2010年底投資了豐收日,佔股將近20%。投豐收日之前,白濤看過很多餐飲企業;鄭孟午也表示從2008年起開始接待各路投資者,這是雙方的雙向選擇。

但白濤並不諱言:「70%銷售收入來自熟客,另一個角度也可以說,豐收日此前拓展新客戶不力。下一步豐收日會加大營銷力度。能有這麼高的回頭率,說明它的口味是受歡迎的,如果能吸引新客戶進店消費,會有立竿見影的效果。」

鄭 孟午則解釋:「熟客高的一個原因是歷史性因素。豐收日以前的店多數建在居民區,主要客戶群是周圍居民的家庭聚會、婚禮生日宴請等,主要是回頭客。這幾年萬 達廣場等城市綜合體興起,我們也開始嘗試在城市綜合體開店,發現單店坪效是居民區店的2-3倍。接下來我們會繼續拓展城市綜合體店,同時會把店面設計得更 時尚些,吸引年輕消費群。」

另一個擴張,就是在異地的擴張。在2010年之前,豐收日一直在上海深耕細作,目前在上海已經有20多家分店。直到2010年9月和今年3月,香港店和北京店分別開業,才不再偏居上海。但截至發稿時,豐收日在北京和香港都只一家分店。

這就是說,豐收日並不能算解決了連鎖企業「跨省」的難題。

今 年7月,在清科集團杭州論壇的消費連鎖專場上,發言的多位PE合夥人都表示,跨省經營是連鎖企業很難解決的問題。天圖創投合夥人指出「中國大部分連鎖企業 『連而不鎖』」;今日資本合夥人溫保馬指出「我們感覺跨區挑戰比想像的大」。跨區域經營的難處,不僅在於保證產品和服務的標準化,也在於還要能控制財務。

比起一般連鎖企業,餐飲連鎖跨省經營的難點,還有不同地域人群口味的差異。豐收日主做浙菜,就算在北京、香港能成功經營一家分店,也並不就說明,當地喜歡這種口味的人,能支撐起5家甚至更多店的運營。

白濤表示:「豐收日主打以小海鮮為特色的浙菜,在口味、營養和健康等方面符合現代人的餐飲偏好,我們看好其產品在異地的擴張發展。」

鄭孟午則說到,韓晉騫是去年加入豐收日的,當時韓晉騫問了他一個問題:「你是想做生意賺錢,還是想成為餐飲行業的標竿企業?」鄭孟午對這個問題至今印象深刻。如果是前者,只在上海做也能做得不錯;如果是後者,那麼跨區域經營、謀求上市,則必須為之。

於是,與PE機構接觸了幾年但一直對融資猶豫不決的豐收日集團,很快與復星創富達成了投資協議。

不過,有了資本的支持,在上海標準化做得也很好的豐收日,能否將這標準化擴張到更廣的區域,乃至是全國?

或許,這將成為豐收日的連鎖「成人禮」。對年輕的經營者鄭孟午來說,也是一大挑戰。

豐收 日的 連鎖 成人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27591

投資快富》張真卿利用產業界SOP概念 將投資指標化 股海投資像出海捕魚 準備好就會豐收

2012-1-9  TWM

原本只會到處聽明牌買賣股票的張真卿,在金融、產業和授課三方面的經驗洗禮下,逐漸發展出自我一套成功 的投資心法,並利用量化和指標化,減少情緒影響買賣。
撰文•張弘昌 不少投資人可能都曾接觸張真卿的書,從一九九四年寫第一本書開始,至今已寫了六十餘本著作,範圍包括股票、期權、外匯等,最暢銷的書還曾賣到五、六十刷;此外,張真卿目前還擔任上市公司董事長特助,以及台中科技大學和社區大學投資講師,可說是學理和實務並用。

初見到張真卿那天,正好是冬至,寒流一波一波的來,冷得讓人直打哆嗦,而台股也剛剛創下六六○九低點不久,投資人的心幾乎涼了半截,不過張真卿以他三十年的投資經驗、一副老僧入定的說:「股市的決戰點,就是在空頭,看誰守得住(獲利)。」早在一一年六月,歐債危機和美國債信降評發生前,張真卿就將股票獲利了結,當時指數還在八八○○點上下,不僅如此,他還通知親朋好友和授課學生一起出場,安全度過股災。而這一切看似風光的背後,其實是張真卿一步一腳印走出來的「快富人生」。

擺脫人云亦云    鎖定台積電來回操作受到曾任證券公司董事長姑丈的啟蒙,張真卿很早就接觸股票。一九八四年 就讀大一時,向父母借了五十萬元,買進人生第一檔股票台泥。那時張真卿什麼都不懂,聽人說什麼就買什麼,但 沒想到意外讓他賺了三成,而後繼續在股市橫衝直撞,在出國讀書前,資金增加到一百萬元,表面上看似賺了一倍,但如果對照當時台股從六百餘點漲到一萬點,只能說還是股市的「遜咖」。

拿到國外學位後,張真卿進入台中銀行國外部任職,在實務環境的訓練下,開始擺脫人云亦云的投資想法,不但 對外匯交易瞭若指掌,更對總體經濟開始產生觀念,「我那時最大的成長,就是可以從容抓到大盤的多空『拐點』
。」張真卿舉例說,像一九九七年亞洲金融風暴,他就發現中國崛起對亞洲其他國家的外銷產生衝擊,於是開始有 計畫性的退場,後來真的發生了亞洲國家貨幣狂貶競賽。

在九○年代這段時間裡,正逢台灣電子股開始起飛,張真卿和專門從事放款的同仁交換心得後知道,科技業的放 款在急速增加,顯示產業景氣蓬勃發展,於是他不買金融和資產等過去當紅的股票,反而開始尋找電子股,後來鎖 定台積電這檔股票。

現在聽到台積電,很多人第一直覺就是「大牛股」,但當時它的股本不過一、二百億元,每年每股稅後純益︵ EPS︶幾乎在五元以上,是典型的成長股。張真卿抓到這個契機,從股價七、八十元開始來回操作,直到一七○元以上才不再追蹤,而這檔個股,總共為他賺進七位數的財富。

「我選擇台積電,有兩個理由,一是董事長張忠謀,他是IT出身,技術扎實;另一個就是晶圓代工是上游產業,景氣下來,受到影響比下游晚,容易察覺。」從晶圓代工成功經驗出發,張真卿再將資金轉戰台積電的合作夥伴日月光,從一九九六年的五十多元,抱到九七年的一三○元,直到亞洲金融風暴才全數賣光,身價一舉突破八位數。

每天注意要聞    剪報好習慣維持二十年事實上,張真卿能比別人早一步抓到電子股的浪潮,除了嗅覺靈敏外,自 身也相當用功研究。見面時,他拿出一堆泛黃的剪貼簿,裡面都是十年前每天看︽工商時報︾和︽經濟日報︾的重 要新聞,並在旁邊簡單註明一些注意事項,這個習慣至今維持超過二十年。

同時張真卿也認真研習基本分析和技術面操作,逐步在這段期間建立起自己的操作系統,後來演化成一套獨特的 成功心法,就是先用基本分析挑選出標的,再用技術分析掌握買賣點。他表示,散戶買賣股票常是憑「感覺」,但 懂得看基本面和技術面後,你才會因為「感動」去買股票。

○一年,網路泡沫席捲全球,投資人損失慘重,張真卿因為操作績效良好,名聲逐漸傳開,被社區大學延攬開課,傳授一些散戶如何進出股票的心法。原本張真卿客氣推辭,但後來腦中浮現「種福田」的想法,讓他決定全力投入,如今社區大學每周日都開課,分成兩班,人數超過百人。

同時間,張真卿也從銀行業轉戰產業界,看到更寬廣的投資世界。他比喻,產業界像廚房,而金融業則是端出來 的菜,以前只看到做好的菜,不知道過程怎麼炒出來,後來在產業界全懂了,他笑說,很多人是用一個角度看投資,自己則是用三個角度,包括金融、產業和授課,於是變得更清楚、更完整。

隨著視野愈來愈寬廣,張真卿的投資方法也更臻成熟,他利用產業界的SOP概念,將投資量化和指標化,並做 成流程和檢查表。例如先用十七項指標判斷大盤多空,決定增加或減少持股後,再陸續用基本和技術分析來執行投 資決策,其中基本面更分成「產業趨勢」、「公司財報」和「願景」(有無故事性)三大方向,技術分析也是用量 化後數目的多寡來決定買賣點,「這樣做能避免情緒主導投資決策」。


因為授課的關係,張真卿逼自己每周要寫新的東西與三、四百位學生和學員分享,無形中養成每天勤做筆記的習 慣,並裝訂成冊,往往一周寫下來,幾乎有○.五公分的厚度,前遠見科技董事李世有就深感佩服,「我們只知道 大量閱讀,但張真卿多了筆記分析和量化投資指標,這是他成功之處。」
量化投資指標    投資零失誤

○二年開始的 十年,張真卿的資產再登高峰,他察覺中國內地建設正在如火如荼展開,加上得知鋼價漲很凶,於是在中鋼十五至 十七元時分批進場,○四年的三十三元附近獲利了結;接著在○六年以平均三十元成本買進豐興,○八年在六十元 以上陸續出脫,加計其他如正新、全家、統一超的大大小小戰役,以及本業收入,張真卿在四十餘歲,身價就攀升 到九位數,成為少數成功的投資達人。「中鋼和豐興不但有基本面,而且產業趨勢往上,又有故事題材(中國的基 礎建設),最後再掌握技術面買點切入,就是一樁完美的交易。」展望新的一年,雖然歐債問題難解,但張真卿已 經在物色下一個投資標的。目前他持有約五%股票,專門「試水溫」,隨時準備出擊。其中他鎖定的一檔個股是統 一,因為不論從基本面(上游農產品原料成本減少、中國內需成長)和技術面(站穩所有均線)來看,都是一時之 選,只差大盤目前尚未完全翻多,而他也認同同族群的味全。至於康師傅和旺旺,因為來台是發行TDR,透明度 不夠高,因此暫時不予考慮。

「股海投資就像出海捕魚,要先掌握季節變化和魚群習性,才會成功,而不是出海後才慌了手腳。」張真卿對於 他的快富人生,給了這樣的結論,值得投資人再三咀嚼。
張真卿 出生:1964年 現職:理財暢銷作家、台中科技大學暨社區大學兼任講師經歷:台中銀行國外部外匯交易員、美國CME期貨交易員
學歷:美國奧克拉荷馬市立大學MBA、成功大學統計系

投資經歷:30年以上 著作:《30歲前買對股票就像印鈔機》等60餘本著作 職場滾雪球黃金10年
張真卿累積上億身價

1984年? 1990年大向父母借50萬元,買進人生第一檔股票台泥,大賺30%,身價百萬元。

1991年? 2000年1. 台積電:股價70至80元開始來回操作,直到170元以上才不再追蹤,單一股票賺進7位數財富


2. 日月光:從1996年的50多元,抱到1997年的130元以上出脫,身價突破千萬元。

2000年至今

1. 中鋼:在02年以15至17元分批進場,於04年中鋼33元附近獲利了結。

2. 豐興:06年以平均30元成本買進,於08年在60元以上陸續出脫。 張真卿的快富人生4心法
→在進出股票前,先判斷大盤的多空方向決定持股比率,然後根據基本面選出標的,再利用技術分析抓到買賣點
,交易完成後,再進行檢討,讓自己的投資功力日益精進。

1.持股比率要多少 對大盤看法(景氣、資金)2.持股標的選擇 基本分析 產業趨勢
公司財報 營收╱獲利    EPS    P/E    淨值    P/B    股息    股息殖利率 願 景 說故事
3.買賣時點掌握 技術分析(用量化指標決定多空,愈多技術指標看多就買進,反之亦然。)

4.執行╱檢討

投資 快富 張真 真卿 利用 產業界 產業 概念 指標化 指標 股海 出海 捕魚 準備 好就 就會 豐收
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30593

全球性豐收壓垮糧價:中國11連增遇美國歷史性豐產

來源: http://wallstreetcn.com/node/106972

農作收成期即將到來,中國可望連續11年糧食豐收。但據《華爾街日報》分析,官方長年的收購政策已經使糧食價格極度扭曲,玉米價格甚至是國際價格的3倍,豐收反而產生更多問題。

中國官方估計,大陸2014年糧食儲備將達1億5000萬噸,包括水稻、小麥、玉米三大主要農作,遠高於2013年的7500萬噸。這將加重這類農業大宗商品供應過剩的局面,而供應過剩正在令價格承壓。

中國曾經經歷嚴重饑荒,糧食過剩是值得驕傲,但低效且昂貴的政府收購制度,導致糧價嚴重扭曲。大連商品交易所25日玉米期貨價格收在每噸人民幣2390元,芝加哥商品交易所玉米價格為每蒲式耳約3.67美元,約合每噸人民幣890元。

國內外大宗商品價格對比
圖片來源《華爾街日報》

官方數據顯示,歷年來,政府經常收購至少1/3的玉米產量。官方媒體估算,過去兩年市場價格破底時,政府收購玉米花了人民幣2200億元。

同時,大陸如何處理龐大庫存也是個難題。凱投宏觀(Capital Economics)駐倫敦經濟分析師Thomas Pugh說,中國的玉米庫存約占全球40%。玉米70%用來飼養牲畜,其余加工製成糖漿或澱粉。

糧食過剩問題今年尤其頭疼,因為美國農作物產量的快速成長使得當地價格下跌至近4年低點。中國科學院農業政策研究中心主任黃季焜稱,價差激勵貿易商從海外進口玉米,而非價格一直處於高位的國產玉米。

中國國家糧食局網站消息稱,國務院總理李克強說,過去要求廣積糧、積好糧、好積糧,現在還要改革機制,做到買得進、存得好、賣得出。

2014年初,中國開始改革棉花與大豆的收購制度,改為目標價格補貼試點。辦法規定,政府將不再為了把價格維持在特定水準而從市場上購買農產品,而是在市場價格低於目標價時補貼差價。

此外,2013年年底以來,官方也釋出1000萬噸的儲備棉,這意味著未來幾年中國的棉花進口需求可能處於低檔。今年以來,美國的棉花期貨已經累計下跌超過20%。

美國農業部經濟學家Fred Gale說,中國政府最近舉行的黑龍江省玉米拍賣情況不佳,僅有五分之一的玉米以每噸人民幣2200元的價格售出,是美國飼料加工廠目前支付的玉米價格的兩倍以上。

中國與美國在同一年遇上糧食供應過剩。美國農業部預計美國今年的玉米收成將達到創紀錄的140億蒲式耳。密蘇里州堪薩斯城的經紀機構Central States Commodities Inc.的主席Jason Britt說,玉米期貨今年已經下跌了15%,去年下跌了40%,中國不願購買美國玉米將令玉米價格進一步承壓。

Britt稱,缺少來自中國的采購是導致玉米價格下跌的原因之一,現在市場要做的就是跌到一個能夠引來需求的價格水平。

今年1月份,中國政府表示將針對棉花和大豆啟動目標價格補貼試點,結束收儲政策,試點將首先從新疆的棉花以及東北的大豆開始,以便更好地發揮市場在農產品價格形成中的決定作用。從戰略上來說棉花和大豆的重要性稍低。

根據試點辦法,政府將不再為把價格維持在特定水平而從市場上購買農產品,而是在市場價格低於目標價時補貼差價。設立農產品目標價的目的是更好發揮市場在農產品價格形成中的決定作用,這應該會反過來影響到農民的種糧計劃。

此外,去年年底以來,中國也在投放1000萬噸儲備棉,這意味著未來幾年中國對棉花的進口需求可能會下降。這給棉花價格帶來沈重打擊。今年美國的棉花期貨已經累計下跌超過20%。


全球性 全球 豐收 壓垮 糧價 中國 11 連增 增遇 美國 歷史性 歷史 豐產
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109899

超級豐收季:全球玉米庫存或創27年最高

來源: http://wallstreetcn.com/node/207620

corn-1-0713-dcgjpg-11e93282ddec7daa

據國際谷物協會預測,受益於良好的天氣狀況,全球玉米庫存有望創下27年以來的最高水平。

周五,該協會表示,巴西、歐洲和烏克蘭玉米可能豐產,助推現貨供應,將2014-2015年全球玉米庫存預期調升300萬噸,至1.9億噸,有望創下1987-1988年以來的最高歷史記錄。該預估值較去年實際庫存量超出1700萬噸。

路透社援引天氣預報信息稱,中西部玉米種植帶將迎來降雨,有助於本季晚些時候的玉米灌漿,從而提振收成前景。

玉米

國際谷物理事會的最新預估超過美國農業部對全球玉米庫存的預測值,後者預計其將創下15年最高。這反映出產量預期再度被鞏固:全球玉米產出預期提升400萬噸,至9.73億噸。

麥格理分析師Chris Gadd對英國《金融時報》表示:

玉米的情況好得令人難以置信,簡直突破了任何人的想象力。

當前,不僅是全球最大玉米出口國美國天氣利好農作物生長,甚至整個北半球玉米主產區都是如此。包括全球第二大玉米產出國中國在內,烏克蘭、巴西這樣的傳統玉米出口大國玉米種植帶天氣狀況都非常良好。

美國和中國今年的玉米產量均有望刷新各自的紀錄新高。美國農業部首席經濟學家Joseph Glauber表示:

現在看起來,似乎全球都將迎來罕見的超級豐收季。

美國農業界討論的不再是會否豐產的問題,而是豐產程度將有多高。最能引發業界爭議的一點在於:每畝產量將會達到多高的水平。

美國玉米期貨周五小幅走低,CBOT 9月玉米期貨合約收報每蒲式耳3.59美元。路透社報道稱,投資者在下周一美國勞工節假期前軋平倉位。在周五最後幾秒的交易中,空頭回補使價格逼近日內高位。

自8月12日以來,玉米期貨價格一直徘徊在四年低位附近。

超級 豐收 全球 玉米 庫存 或創 27 最高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110490

苦盡甘來:希臘國債投資者迎來“豐收日”

來源: http://wallstreetcn.com/node/214572

在歐元集團宣布批準延長對希臘的援助之後,希臘危機警報暫時解除使得那些持有希臘國債的投資者守得雲開見月明。彭博數據顯示,2015年至今,希臘國債指數的回報率為債市之首。

截止到周二,希臘國債指數收於100.80,年內漲幅11%在全球31只國債指數中獨占鰲頭。和過去5年希臘國債指數平均水平相比,目前價格要高於平均價38%。

對於那些買入希臘國債的投資者而言,過去2個月內各種市場消息所帶來的波動和不確定性考驗下堅定持有需要莫大的勇氣。在希臘退出歐元區風險的重壓之下,看好希臘平穩過關的投資者一直牢牢的將希臘10年期國債收益率壓在過去5年平均水平之下。和去年12月31日收盤價相比,希臘10年期國債收益率已經走低1%。

法國農業銀行固定收益策略師Orlando Green在接受彭博通訊社采訪時表示,

希臘國債的投資者充分了解希臘潛在的政治風險,因此他們的風險承受能力顯然較高。在這樣的交易中,投資者需要做的只是買入並持有。

在希臘極左翼政黨Syriza贏得大選之後,新的希臘財長Varoufakis曾在倫敦向100多名投資者承諾不會債務減記。這讓包括Pacific Investment Management和Greylock Capital Management在內的投資界巨鱷在大選結果出爐之後依然看好希臘國債。

盡管10年期希臘國債收益率在2月2日一度飆升至11.40%,但是和2012年歐債危機之時的44.21%相比依然小巫見大巫。3年期國債收益率目前依然相對較高。12.41%的水平遠高於去年6月的3.5%,甚至要高於10年期國債的8.63%,顯示出部分投資者對於希臘短期完全擺脫危機心存懷疑。

DZ Bank固定收益分析師就認為,

3年期希臘國債收益率在10-15%意味著債市存在巨大的套利機會。不過從長遠來看,這種交易方式只是特殊情況。對於大多數普通投資者而言,希臘債市並非好的投資選擇。

經歷了長達11小時的談判後,希臘與歐元集團上周五達成協議,延長援助計劃四個月。希臘提交的改革和預算方案也在本周二得到了歐元集團的通過。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

苦盡 盡甘 甘來 希臘 國債 投資者 投資 迎來 豐收
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=133129

借智能設備東風 印制電路板商豐收又加註

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4618620.html

借智能設備東風 印制電路板商豐收又加註

一財網 關健 2015-05-15 20:44:00

據奧地利印制電路板制造商AT&S(奧特斯)最新發布的2014/2015財年財報顯示,全年銷售額上漲了13.1%,達6.67億歐元。該公司董事會主席葛思邁先生稱,這一數字創下了集團歷史上的最高銷售額記錄。

得益於智能手機、平板電腦等移動電子產品的銷量增長,居於產業上遊的印制電路板(PCBs)企業正迎來一輪業績豐收。

據奧地利印制電路板制造商AT&S(奧特斯)最新發布的2014/2015財年財報顯示,全年銷售額上漲了13.1%,達6.67億歐元。該公司董事會主席葛思邁先生稱,這一數字創下了集團歷史上的最高銷售額記錄。

他分析認為,這受益於移動通訊產業尤其是智能手機市場的強勁需求,以及電子元件在汽車產業的比重持續增長。

印制電路板又稱為印刷電路板,是電子元器件連接的平臺,廣泛應用於智能手機、個人電腦等電子產品中,一般是常見的綠色(或者棕色),電路板上再去連接集成電路、電晶體、二極管等各種元器件。

據奧特斯財報顯示,本財年利潤達6930萬歐元,同比增長81.5%;息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)增長31.8%,達1.676億歐元(得益於產能利用率的持續提高和產品結構優化),奧特斯成為全球盈利最為豐厚的印制電路板制造商之一。

移動設備的行業增長勢頭拉動了印制電路板企業的需求,以奧特斯為例,在本財報年度內移動設備及封裝載板事業部的銷售額占比過半(57%),達4.552億歐元,同比漲幅達到20.3%,成為最大的利潤貢獻部門。往年通常受到中國農歷春節的影響,第四財季的業績會走低,但2014/2015財年第四季度增長依然強勁。

目前,奧特斯中國總部選址上海,重慶工廠在建過程中。奧特斯近日宣布增資擴建重慶工廠,截止至2017年中,投資額將從原先的3.5億歐元增至約4.8億歐元。這也對財報期內息稅折舊及攤銷前利潤產生了一定影響。

增資的背後的動機劍指下一代印制電路板,目前重慶工廠以生產半導體封裝載板為主,在2014/15財年其第一條產線已經安裝完畢,並預計於2016年批量投產,並將於同年實現產品銷售。從2016年起,重慶工廠將會在半導體封裝載板的基礎上增加系統級封裝印制電路板的制造,探索微型化和模塊化的行業趨勢。

《第一財經日報》記者了解到,中國由於成本和市場等方面的優勢,已經成為全球最重要的印制電路板生產基地之一,外資企業不斷進入國內合資建廠,與國內企業一起聚集了如瀚宇博德、惠亞集團、珠海紫翔等一批印制電路板制造商。外商投資中國的目的是靠近電子上下遊產業鏈以及亞洲市場。

編輯:霍光

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
智能 設備 東風 印制 電路板 電路 豐收 又加 加註
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=145439

2016年首4個月價值組合投資回報: 豐收的4月份

繼3月份價值組合市值大幅上升之後, 4月份更上一層樓. 主要得力於第一大持股英皇娛樂酒店的亮麗表現, 它今年升幅高達69.72%, 帶動價值組合今年的回報率高達11.9%.

同期盈富基金的投資回報率是負3.57%, 價值組合繼續跑贏大市.

目前價值組合有62支股票.

以下是價值組合十大持股, 按今年表現排列.


首4個月價值組合表現最好的4支股票是:

英皇娱乐酒店(00296) : +69.72%
庄士机构国际(00367) : +18.82%
汉国置业(00160) : +15.23%
川河集团(00281) : +13.92%

首4個月價值組合表現最差的4支股票是:

庄士中国(00298) : -30.11%
中视金桥(00623) : -23.77%
恒隆地产(00101) : -12.24%
远东发展(00035) : -12.2%
2016 年首 個月 價值 組合 投資 回報 豐收 月份
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=194172

農業部:全國夏糧收獲過八成 產量有望再豐收

來源: http://www.yicai.com/news/5028993.html

5月份,全國農業農村經濟呈現生產形勢平穩、市場供給充足、價格總體回落、貿易逆差持續收窄的良好態勢,全國農產品批發價格總指數環比下降6.3%、同比上漲2.5%,菜籃子產品批發價格指數環比下降7.5%、同比上漲3.2%。

春播順利結束,作物長勢良好。今年春播期間土壤墑情、溫度和濕度適宜,播種呈現“進度快、結構優、質量高”的特點。截至5月底全國春播基本結束,其中玉米調減趨勢明顯,東北地區預計調減3000多萬畝,大豆面積增加600多萬畝。目前春播作物苗情長勢普遍較好,尤其是東北地區苗齊苗全苗勻,一二類苗在98%左右,好於去年同期;水稻進入返青分蘗期,苗情長勢是近幾年最好的一年。

夏糧有望豐收,夏播進度較快。據農業部農情調度,預計夏糧面積4.14億畝,其中冬小麥面積3.39億畝,均與上年基本持平。據專家實地調查,今年小麥畝穗數減少、穗粒數和千粒重均增加,產量有望再獲豐收。截至6月14日,全國夏糧收獲過八成,進度同比略快;夏播糧食已播1.9億畝,完成計劃的43.9%,進度同比快4.7個百分點。

養殖效益向好,生豬存欄持續增加。據農業部定點監測數據顯示,1-5月份,生豬、蛋雞平均盈利分別達到482元/頭和7.53元/只,畜禽養殖效益同比大幅增加。5月份生豬存欄環比增加0.4%,連續3個月增長,能繁母豬存欄環比減少0.3%;雞蛋和生鮮乳產量同比略降;水產品產量為384萬噸,同比增長2.8%,投苗量總體穩中有升。

農產品價格總體回落,蔬菜價格跌幅較大。糧價整體略降,稻谷、玉米、小麥環比分別跌0.5%、跌0.4%和持平,同比均降。棉花月均價環比上漲4.1%。花生油、豆油集貿市場月均價環比分別下降0.9%和0.6%,菜籽油環比上漲0.2%。牛肉、羊肉、白條雞價格環比分別下降1.4%、0.9%和0.5%,豬肉、雞蛋和水產品價格環比分別上漲2.5%、0.7%和4.0%。重點監測的28種蔬菜和7種水果月均批發價格環比分別下降23.1%和上漲3.6%。

國際貿易逆差持續收窄,糧食進口增幅較大。受大宗農產品國內價格回落和國際價格普遍上漲雙重影響,農產品貿易逆差持續收窄。據海關總署統計,1-4月,農產品出口額同比增2.6%,進口額同比減少6.9%,貿易逆差同比減少20.6%。其中,谷物、棉花、食糖進口減少,食用油籽和植物油及畜產品進口增加,蔬菜和水果出口增加。值得關註的是,小麥、大米、玉米、大豆進口量分別達到86.8萬噸、134.8萬噸、180.1萬噸和2333.3萬噸,同比分別增加41.6%、101.2%、31.1%和11.4%,對國內市場形成一定沖擊。

展望今後一段時期,農業農村經濟將在保持平穩運行態勢的同時,呈現穩中有變的特點。一方面,夏收大局已定、夏播近半,但近期旱澇雙現,給夏收收尾和推進夏播帶來一定變數,需要各地加強指導,確保熟一塊、收一塊、種一塊,打贏“三夏”攻堅戰。另一方面,生豬補欄逐步增加,蔬菜和小麥集中上市,部分農產品價格走低風險正在逐步積累,需加強市場研判,把握生產規模,避免發生賣難。

農業部 農業 全國 夏糧 收獲 獲過 八成 產量 有望 豐收
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=200921

IPO收緊仍迎豐收年 PE精細投資應對監管風險

IPO放行數量明顯偏緊,並購重組政策全面收緊,但對一些PE機構來說,2016年,卻是絲毫不遜色於2009年、2015年上半年的豐收年。

7月24日晚間,天山紡織公告稱,其重大資產重組獲得證監會無條件通過,資產置入方嘉林藥業將實現借殼上市。隨著借殼獲批,嘉林藥業的11家PE股東退出已經勝利在望。其中,其PE股東之一深圳珠峰基石,今年以來通過IPO、並購退出的項目已經多達6個。

不過,IPO、並購重組政策的收緊,也需要PE機構對自身策略作出調整。“既要加大行業研究,也要對投資的企業也更謹慎。”基石資本管理合夥人陳延立說,面對政策風險,PE要在投資的專業化、精細化方面下更多功夫。

少數PE的豐收年

根據此前披露的重組方案,天山紡織擬以全部資產負債作為置出資產,其中7.98億元與美林控股所持嘉林藥業股權中的等值部分置換;置入資產中的差額部分75.7億元,則由天山紡織以8.65元/股的價格,發行8.7517億股購買,嘉林藥業100%的股權由此置入上市公司。

受利好消息刺激,天山紡織7月25日複牌後強勢漲停。嘉林藥業借殼天山紡織成功,帶來的是一場PE盛宴。重組方案顯示,嘉林藥業的15名股東中,有11名為VC/PE類機構,共計持股數量超過1450萬股。其中,北京國盛、新疆梧桐、北京中信分別持有268.27萬股、427.5萬股、312.9萬股,深圳珠峰基石、西藏矽谷持有67.1萬股、61萬股。

珠峰基石是深圳基石資本的下屬基金之一。該公司人士稱,珠峰基石雖然所持股份並不太多,但該公司其他基金之前就已投資嘉林藥業。此次嘉林藥業借殼成功,基石資本收獲頗豐。

實際上,對PE機構來說,最近幾年是不折不扣的豐收年。此前,根據國信證券直投子公司國信弘盛介紹,其成立以來,投資的項目中,僅通過IPO成功上市的就有25家,借殼上市也有3家。

而基石資本更是戰績輝煌,項目退出幾乎一騎絕塵。據基石資本管理合夥人陳延立介紹,僅珠峰基石一只基金,今年就有5個項目IPO過會或啟動發行。7月18日,珠峰基石投資的幸福藍海啟動發行程序,擬於近期在創業板上市。7月8日,凱萊英、科信通信兩家公司也通過證監會發審委審核。而更早些時候,絲路數字、歐普照明也已過會。

“做了這麽多年投資,現在算是可以透口氣了。”陳延立說,珠峰基石2011年成立,總規模14億元,累計投資了19個項目,其中以TMT和醫藥居多。截至2016年7月,預計有一半以上的項目通過上市方式退出,上市公司形成率超過50%。

投資走向精細化

7月20日,證監會並購重組委下半年審核工作於正式啟動,並連續三天召開工作會議,6家上市公司發行股份購買資產的申請均獲通過,其中即包括嘉林藥業。

值得註意的是,嘉林藥業結果通過,是在監管收緊的情況下進行的。6月17日,證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見。新規在原有借殼標準基礎上進行細化,計算購買資產占上市公司前一年度的指標時,將參考總資產、凈資產、營業收入、凈利潤和股本五項;在控股權發生變更後,任何一項指標超過100%將觸發借殼。

華南某券商投行人士向《第一財經日報》分析,說明雖然監管趨嚴,但只要相關公司收購標的業績、關聯交易、購買資產規模等符合規定,一樣可以獲得通過。

陳延立說,TMT、醫藥、文化娛樂、人工智能是基石資本的投資主線,在投資中,基石資本看重三個因素,一是成功率;二是成長性;三是估值提升。在提升成功率上,尤為註重行業的選擇,可持續成長、有門檻、受周期影響不明顯會給予更多關註。

值得註意的是,在並購、重組政策趨緊的同時,IPO的監管風向也在收緊。此前,證監會已經表示,將啟動對擬IPO企業的財務核查,這無疑將對/PE類機構產生不小影響。

“政策的變化,會導致退出周期拉長,我們現在已將退出預期調整到四到五年。”國信弘盛總裁龍湧此前也對《第一財經日報》稱,在此情況下,要更加主要行業研究,對投資的管理也要更加精細化。

“政策變化是最大的風險,一方面要加大行業研究,一方面對投資的企業也會更謹慎。”陳延立說,雖然投資項目的行業變化不大,但在細分領域已經做了調整,如醫藥行業,基石資本此前的投資多以首仿藥為主,但目前已擴展到新藥行業,新型藥企經成長起來,投資醫藥行業也進入新階段。

陳延立還稱,在內部管理層面,基石資本也更為細化,將投資人員分為TMT、生物醫藥、消費三個團隊,從而實現行業研究精細化和投資能力的更加專業化。

IPO 收緊 仍迎 豐收年 豐收 PE 精細 投資 應對 監管 風險
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=207187

2016成樓市“最豐收年” 2017要回歸平穩了

2016年,在一二線城市的帶動之下,房地產也迎來了“歷史最豐收年”。

國家統計局20日發布的數據顯示,2016年,商品房銷售面積157349萬平方米,比上年增長22.5%,增速比去年1-11月份回落1.8個百分點。商品房銷售額117627億元,增長34.8%,增速回落2.7個百分點。

國家發展改革委副主任、國家統計局局長寧吉喆表示,2016年,房地產受到多種因素的影響,無論是開發投資,還是新開工面積或是銷售面積、銷售額,確實比2015年有明顯的增長。“從全國範圍看,房地產發展形勢總體還是好的,但是同時分化比較嚴重。”寧吉喆說,從2016年9月底以後,15個重點城市因地制宜、分城施策,采取了有效措施,在過去三個月,這些城市房地產價格漲幅已經得到了控制。

2016年12月份的住宅銷售價格數據顯示,15個重點城市中,12個城市的住宅銷售價格環比下降,2個持平,只有1個環比略有上漲,但漲幅也是明顯回落的。“所以,房地產市場調控已經取得了明顯的成效。”寧吉喆說。

易居智庫研究中心總監嚴躍進對第一財經分析,從全國商品房銷售數據來看,受去年第四季度調控等影響,增幅在收窄,到了年底銷售面積增長了22.5%的水平。受價格上漲的影響,銷售金額的增幅更大,增幅為34.8%。

中原地產首席市場分析師張大偉分析,2016年商品房成交金額達到了117627億,歷史首次突破11萬億大關。銷售面積15.73億平方米,也刷新了2013年全年的13億平方米的歷史紀錄。在前三季度的樓市火爆影響下,房地產市場迎來了“歷史最豐收年”。

在房地產開發投資方面,數據顯示,2016年全國房地產開發投資102581億元,比上年名義增長6.9%(扣除價格因素實際增長7.5%),增速比1-11月份提高0.4個百分點。

嚴躍進認為,投資數據繼續攀升,體現了去年四季度以後加大供應的力度。全年來看,6.9%的增幅充分說明了投資曲線正在企穩,而且也能夠更好地帶動其他行業和產業的發展。

不過,即便是樓市如此火熱,土地市場購置面積增速卻仍是負數。2016年,房地產開發企業土地購置面積22025萬平方米,比上年下降3.4%,降幅比1-11月份收窄0.9個百分點。

這里面的一大原因在於,本輪樓市火熱伴隨著一個最大特征是,區域之間的分化十分明顯。過去所有區域房子都好賣、各地房價都上漲的局面一去不複返。除了少數二十多個一二線核心城市以及環一線城市周邊地區,大部分三四五線城市仍處在漫長的去庫存之中,這些城市的土地市場也十分冷清,因此土地市場購置面積增速呈現負數也在情理之中。

而且,由於三四五線城市的冷清,大部分開發商都將資金集中到二十幾個一二線城市和環一線城市來爭奪,這也造成這些區域高溢價地塊頻現。這也是土地購置面積增速負數的情況下,土地出讓金卻大幅增長的原因所在。數據顯示,去年土地成交價款9129億元,增長19.8%,增速回落1.6個百分點。

隨著去年四季度調控措施的加碼,本輪房地產市場的火爆在去年9月份達到了歷史頂點後,從10月開始出現了調控下的漲幅退燒現象。中原地產的數據顯示,從重點城市來看,去年12月新房成交量年末有所翹尾,而二手房成交量進一步下滑,且持續四個月環比走低。張大偉說,新房成交數據受供應影響較大,且存在一定的周期因素,而二手房市場成交則更能直接反映出當前市場的萎縮局面。

價格方面,去年12月八大城市的中原二手住宅價格指數整體走勢有所分化,但環比下跌的僅有深圳。按照市場波動規律,後市將從量縮價穩過渡到量價齊跌行情,從而有望迎來市場築底。

寧吉喆表示,2017年房地產還是要因地制宜,分城施策。總的來說,是要促進和保持中國房地產市場長期健康發展,要建立房地產發展的長效機制和基礎性制度,朝著這方面去努力。

寧吉喆說,房地產市場調控要看兩方面,一方面要對房價過快上漲、房地產炒作堅決控制。另一方面,也要關註房地產分化的現象。2016年在控制少數城市房價過快上漲和部分城市庫存較多問題上,兩方面都有明顯成效。

展望2017年,張大偉預計,一二線熱點城市成交量將受政策調控而出現同比大幅回落,三四線城市雖然繼續有去庫存政策利好,但市場基本面難以支撐高增長,銷量同樣將出現回落。整體來看,全國樓市告別高增長,回到相對平穩水平。

2016 樓市 豐收年 豐收 2017 回歸 平穩
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=233297

喜獲豐收買家卻沒了,美國肉制品堆積成山

在肉類產品供應充裕而海外買家因貿易爭端減少進口的共同作用下,冷凍肉正在迅速占領美國各地區冷庫。

據外媒報道,農業專家預計,最早本周一將公布的美國農業部 USDA庫存數據將創歷史紀錄,各地牛肉、豬肉、禽類和火雞肉等肉類庫存將超過25億磅(約合114萬噸)。

雖然美國消費者的肉類需求增加,但卻趕不上豬、雞肉創紀錄的產量,這使得美國肉品產業日益依賴出口。但因美國對進口鋼、鋁與其他貨品加征關稅,美國肉品諸多海外買家還以顏色,也對美國豬肉等征收了關稅,直接結果就是肉制品出口明顯下滑。此前美國農業部預估今年肉品業的產量將達創紀錄的1027億磅(約4660萬噸)。

庫存上升或許能讓美國消費者、餐廳與零售商買到價格低廉的肉類,但將威脅到肉類加工業的利潤,而且禽畜生產商也將受低價所苦。美國部分生產企業開始收縮戰線,養豬企業馬斯霍夫公司一項3000萬美元投資計劃喊停,一些豬肉加工廠近期已開始減少生產,有的甚至把一部分豬送走了。

墨西哥是美國豬肉的最大出口市場之一,今年6月墨西哥宣布對美國進口豬後腿肉和豬肩胛肉征稅20%的關稅,已經造成美國豬肉7月在墨西哥的銷售量降至最低水平。

責編:樊誌菁

喜獲 豐收 買家 卻沒 沒了 美國 肉制 堆積 成山
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=266480

港股豐收 今年創6紀錄 新股集資額冠全球

1 : GS(14)@2010-12-21 22:31:33

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101221/News/eb_eba1.htm







【明報專訊】2010年港股寫下多項佳績。港交所(0388)的統計顯示,港股今年刷新6項紀錄,包括股份集資額、新股集資額、以及交易宗數等(見附表)。當中以新股集資額成績最彪炳,達4122億元,位居全球之首。港股市值亦「大躍進」,11月底達21萬億元,全球排名由第七躍升至第五位,為本港有史以來最高的市值排名,股市市值僅稍低於倫敦。


金融海嘯令歐美市場元氣大傷,中國等新興市場乘勢而起,在環球資金西向東移的情下,港股今年成功寫下亮麗一頁。港交所昨日公布截至12月15日的市場統計數字,今年港股創下6項新高,為歷年來成績最佳的一年。但上海、深圳的成績亦進步神速,尤其在新股集資方面,今後或會進一步挑戰本港的地位。

人幣股票如成行 將吸引更多資金

有投資銀行界人士分析,在新股集資額方面,深滬市場規模始終遠大於香港,要是明年本港欠缺如友邦(1299)這類集資千億的巨企上市,新股集資額未必可與深滬匹敵。不過,假如明年有人民幣股票在港上市,定能成為港股的新熱點,應可吸引更多海外資金流入,進一步帶動港股交投。

個別月份交投量超倫敦

今年全年港股成交額有16.5萬億元,較09年增加近7%,主板日均成交為694億元。以往倫敦股市交投一向遠遠拋離香港,但有基金經理指出,過去一年情已經有變,英、港股市交投量愈見貼近,個別月份本港更超越倫敦。以11月為例,港股的日均成交為985億元,倫敦只得554億元。

「新股王」友邦保險今年成功在港上市,令本港集資額突破4000億元,不但寫下本港新高紀錄,亦在全球位居首位,再次超越一向雄霸一、二位的倫敦及紐約。今年全球新股集資額首 3位(截至11月底),由香港、深圳和上海包攬,三地合計集資額接近1萬億元。紐約及倫敦分佔全球第四及第五位,集資額分別為2160億元及1435億元。

內地新股佔整體集資額不足50%

以往本港的新股集資來源,超過八、九成倚靠內地企業,但今年情有變,內地企業帶來的新股集資額,佔整體集資額不足50%,餘下的均來自海外新股,顯示港交所招攬海外新股已漸見成績。然而,本港今年的上市後集資額(即供股及配股等),卻較去年倒退逾6%,只得3656億元。倒退主因是去年有匯控(0005)的世紀供股,令本港上市後集資額創新高。

市值升至第五 追貼倫敦

隨覑熱錢湧入,港股交投今年顯著活躍,市值亦創新高,達21萬億元,全球排名第五。今年上海市值則略見下滑,由去年全球排名第六降至第七(見附圖)。

(明報記者姜靜嫻報道)
2 : Monger(842)@2010-12-22 12:21:34

mm其實錢係有流入股市的...
3 : GS(14)@2010-12-22 22:11:16

不過太多股票啦
港股 豐收 今年 紀錄 新股 集資額 集資 全球
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272179

賺錢之神賺 390億史上最強 黃金飛升帶挈去年豐收

1 : GS(14)@2011-01-29 16:49:29

2011年01月29日

【本報綜合報道】有「沽神」及「賺錢之神」之稱的約翰保爾森,繼 07年沽空次按證券勁賺後,再創佳績,據《華爾街日報》報道,去年他大手押注金價上揚,令個人勁賺逾 50億美元(約 390億港元),不僅打破 07年近 40億美元的紀錄,更可能是投資史上之最。

據知情人士稱,保爾森去年個人勁賺逾 50億美元,其中 10億美元是來自基金向投資者收取的 20%表現費,另外 40億美元則來自他個人在基金中的投資。
以黃金計價基金回報達 45%

保爾森旗下基金去年大賺主要是拜押注金價上揚所賜,他預期美元及其他主要貨幣貶值,利好黃金,除成立一隻專門投資黃金的基金外,又為旗下多隻基金推出以黃金計價的版本。結果,金價去年持續攀升,這些以黃金計價的基金最多錄得 45%回報。不過,相比 2007年憑藉沽空次按證券為旗下基金帶來最多 590%的回報相比,仍相形見絀。
保爾森淨袋逾 50億美元,可能是投資史上之最。《福布斯》估計,著名對冲基金 SAC Capital經理科恩( Steven Cohen),去年身家亦僅 64億美元,保爾森一年所賺的,便相當於科恩的身家近 8成。
據投資者透露, 09年最賺錢對冲基金經理、 Appaloosa Management的泰珀,大型對冲基金 Renaissance Technologies的西蒙斯及 Bridgewater Associates經理戴利奧,去年個人亦大賺 20億至 30億美元。
泰珀去年準確預測聯儲局加碼放水刺激經濟,並先於所有同業押注美股上揚,估計其基金去年錄得 30%回報。戴利奧則押注美債、商品、新興市場貨幣等,去年基金回報率逾 30%。
業界平均賺 11%跑輸標指

由於業界表現回勇,全球對冲基金管理資產單在第 4季便大增 1500億美元,為歷來最大季度增幅,至逼近破紀錄的 1.92萬億美元。保爾森旗下基金管理資產達 360億美元, Bridgewater管理的資產更高達 860億美元。
惟整體而言,對冲基金業去年回報率僅 10.5%,跑輸標普 500指數同期 15%的回報率。即使是保爾森旗下最大型基金 Advantage Plus去年回報率亦僅 17%。
星級對冲基金經理簡介

約翰保爾森( John Paulson)
• 94年成立 Paulson& Co,管理資產 360億美元
• 07年沽空次按證券,旗下基金勁賺 150億美元,回報率 590%去年持有花旗股份勁賺 10億美元
•去年重注投資黃金,個人勁賺 50億美元,或成史上最勁

泰珀( David Tepper)
• 93年成立 Appaloosa Management,管理資產 160億美元
• 09年投資高風險債券及銀行股,為基金勁賺 70億美元,個人則勁賺逾 40億美元,膺該年最賺錢對冲基金經理

戴利奧( Ray Dalio)
• 1975年成立 Bridgewater Associates,資產規模達 860億美元
•旗下最大基金於過去 19年,年度回報率約 13%

西蒙斯( James Simons)
• 82年成立 Renaissance Technologies,去年已辭任基金行政總裁, Renaissance現管理資產 160億美元
•旗艦基金 Medallion自 88年成立以來,保持平均每年 45%回報
• 05年個人淨袋 15億美元,膺該年最賺錢對冲基金經理
2 : RY(2041)@2011-01-29 18:35:51

其實呢啲人做啲嘢同香港班財人做既嘢無分別, 只係我哋成日覺得外國嘢香啲je,同埋外國人做戲多人信啲je, haha
3 : GS(14)@2011-01-29 18:45:46

所以外國人管中國人是好有效,中國人管中國人的結果,大家見到

美國見到錢咪又是照搶
賺錢 之神 390 億史 史上 最強 黃金 飛升 帶挈 去年 豐收
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272775

地產代理「刁王」:豐收靠堅持

1 : GS(14)@2012-01-25 23:08:58

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120125/News/ea_ead1.htm


在利嘉閣貝沙灣分行任職營業員已有9年的Micheal,剛滿18歲就投身地產代理界,多年來崗位不變,但成績卻愈見卓越,去年更以逾1200萬元營業額成為全公司之冠,但他其實亦試過連續9個月沒有開單,他說:「03年1月入職後不久就遇上SARS,市場氣氛很差,只能以五千元的底薪捱過每個月,不過我家境不好,為了賺更多錢,所以我不怕辛苦,很多時早上九點半回到公司,但晚上十二點才下班。」

對客戶Micheal也從沒怨言,他表示其中一個客是05年經他買入第一個單位後,至09年才再度入市,其間很多接觸過他的經紀都已放棄跟進,只有他多年來不計較收穫地和他看示範單位﹑向他介紹筍盤。他說:「最終他由09年開始不斷買入物業,至今經我買入的物業已有十多個。去年更買入兩個洋房單位,總值三億四千萬元,是我開過最大的一張單。」雖然不少人都認為明年樓市會更淡靜,但Micheal認為成事在人,新目標是超越去年的成績。

至於在中原賽西湖分行任職的地產代理Net入行只有短短一年多,她形容可以獲得佳績的過程猶如秀女選妃,她說:「我在入行前已做了十多年保險經紀,生意一直不錯,其後因為之前的同事轉任地產代理,眼見他發展不錯,而我任職保險時業績已經比他好,所以推測在地產界也會有好的發揮,於是決定轉行。」和Micheal不同的是,Net的成功過程順利很多,由於入職是2010年3月,當時樓市氣氛熾熱,她很快就開了第一張單,其後的發展亦恍如乘坐高速列車,她說:「我覺得自己真的很幸運,就像古時的平凡民女,有幸被選入皇宮成為佳麗,再獲得皇上的寵倖,並在最後被冊封為妃一樣。」

能夠在短期內成為公司的營業員冠軍,她認為致勝之道是不放棄每個機會和勇敢,她說:「客就是我們的機會,你永遠不會知道機會何時來臨,所以不要輕易放棄。」不論在保險業還是地產業,Net都確信把握機會和勇於挑戰就是致勝的關鍵。
2 : 龍生(798)@2012-01-27 15:15:48

地產界的成功模式, 基本上都不離這套, 但聽得進耳, 能身體力行的, 又有幾人...

結果10%人吃了90%人的份....大致都是這樣
3 : GS(14)@2012-01-27 22:52:02

2樓提及
地產界的成功模式, 基本上都不離這套, 但聽得進耳, 能身體力行的, 又有幾人...

結果10%人吃了90%人的份....大致都是這樣


都是頂到底,等人頂唔順你就贏
4 : 龍生(798)@2012-01-28 00:46:15

咁自然界競爭...係咁殘酷架啦
5 : 亞力士(1473)@2012-01-28 12:51:43

2個去年營業額千幾萬<-------  應該佣金呀
6 : 龍生(798)@2012-01-28 16:10:51

係呀,千零萬營業額叫做餓你唔死架咋
7 : GS(14)@2012-01-29 10:16:21

6樓提及
係呀,千零萬營業額叫做餓你唔死架咋


千零萬一個月定一年先,一個月都唔錯啦,一年真是叫做不過不失,找到口飯吃
8 : 龍生(798)@2012-01-31 21:12:39

100萬, 收2萬佣, 公司拆22%-30% 俾agent 不等

即100萬生意額只拆5-6千蚊不等

一年千零萬, 即5-6萬蚊, 計埋底薪, 都有萬頭既

你又真係無計錯, 哈哈
9 : a22s(16719)@2012-02-06 16:28:34

sales turnover : $12,000,000
if commission base : 35%
then, commission = $12,000,000 X 35% = 420,000 per year
or = $35,000 per mth

okay la, not very much, and you are talking commission in good year
for bad year like recent months, commission may only have few thousand only.
10 : martin845(1570)@2012-02-06 18:34:23

樓上幾位師亨
千二萬營業額意思係地產代理公司實收金額
亦即是純佣金
當雙邊佣,每邊1%佣
即係做左6億樓宇買賣生意

當sales實收三成
即係個人剩袋四百萬
除開都三十幾個一個月
都唔止不過不失搵啖飯架喇
可以大魚大肉,買架benz跑啦
11 : Sunny^_^(11601)@2012-02-06 19:09:51

10樓提及
樓上幾位師亨
千二萬營業額意思係地產代理公司實收金額
亦即是純佣金
當雙邊佣,每邊1%佣
即係做左6億樓宇買賣生意

當sales實收三成
即係個人剩袋四百萬
除開都三十幾個一個月
都唔止不過不失搵啖飯架喇
可以大魚大肉,買架benz跑啦




但係個女個入行一年,人脈會好好???點解會有咁多單??
12 : GS(14)@2012-02-06 20:54:53

11樓提及
10樓提及
樓上幾位師亨
千二萬營業額意思係地產代理公司實收金額
亦即是純佣金
當雙邊佣,每邊1%佣
即係做左6億樓宇買賣生意

當sales實收三成
即係個人剩袋四百萬
除開都三十幾個一個月
都唔止不過不失搵啖飯架喇
可以大魚大肉,買架benz跑啦





但係個女個入行一年,人脈會好好???點解會有咁多單??


之前她做保險
13 : passport(1491)@2012-02-12 04:31:46

之前做保險既優勢
地產 代理 刁王 豐收 堅持
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277414

金融人語:李嘉誠豐收的一星期

1 : GS(14)@2012-05-22 00:46:21

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120521/16354400
社交網站 facebook( fb)上周五終於掛牌,正當人人關心 fb為超人身家進賬多少之時,原來李嘉誠另一科網投資——網上串流音樂公司 Spotify上周也借 fb上市時機,在私人市場融資,公司估值急升。我哋估計,超人在 Spotify投資回報最少有15倍,仲和味過 fb的投資。
fb首日上市表現麻麻,尾市在保薦人護航下,先能守在招股價之上收市,依然無阻 fb成為市值逾千億美元的公司,高過不少科網巨擘。我哋不妨為超人在 fb投資回報計計數。他2007、08年共動用1.2億美元買入 fb約0.8%股份。不過,李嘉誠今年3月的業績會上首次披露,外界低估了他的投資額。原來佢投資 fb的總成本有4.5億美元,比外界預算的還多了3.3億美元。
fb賬面獲利84億

雖然我哋唔知李嘉誠幾時再買入 fb股份,但有分析指,好大可能是2011年初透過高盛安排的非公開股權交易入貨,當時 fb的估值大約是500億美元。如果傳聞屬實的話,李嘉誠在 fb的總投資賬面獲利10.8億美元(約84億港元),回報大約有2.4倍。
來自瑞典 Spotify上周承接 fb上市的氣勢,打算在私人市場抽水2.2億美元,公司估值將會攀上40億美元,比今年2月估值再增長3倍。這個被視為 iTunes主要對手的 Spotify,喺08、09年已吸引了李嘉誠的創投公司維港投資,聯同數家創投基金先後投資超過7000萬美元。雖然唔知李嘉誠實際投資金額,但09年超人與其他基金向 Spotify泵水5000萬美元時, Spotify的估值只有2.5億美元。對比今日,超人呢手貨在短短三、四年已升值15倍,遠遠超過同期投資 fb的回報。
Spotify2006年於歐洲創立,是最先一批利用雲端技術,讓用戶可以透過手機或電腦上網免費聽歌的軟件。李嘉誠睇中 Spotify其中一個原因,相信是希望促成與和黃(013)旗下的流動電訊業務合作。
Spotify向音樂公司買歌開支龐大,近年引入無廣告版的月費計畫,嘗試行出一個 Business Model。公司早兩年引入有份創立 fb的帕克( Sean Parker)投資,透過帕克幫 Spotify接入 fb平台,增加用戶互動,谷起用戶數目。現時 Spotify活躍用戶就超過1000萬,收費用戶有300萬人。 Spotify有今日的估值, fb亦間接有功勞。
Spotify的高估值能否繼續,亦不是毫無懸念。由於 Spotify要向唱片商支付巨額版權費用,即使2011年的收入有成4.5億美元,仍然蝕5900萬美元。類似未有 Business Model的公司好似 Pinterest同 Instagram近排的估值創出新高,即使都是私人市場發生,股票市場依然相對冷靜,但已有人開始擔心是否科網泡沫重臨的先兆。
金融 人語 李嘉誠 李嘉 豐收 的一 星期
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279498

強積金豐收 打工仔進帳逾萬

1 : GS(14)@2015-05-05 13:00:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150505/news/ea_eaa1.htm

【明報專訊】4月份港股急升,強積金港股基金及中國股票基金跑贏市場,均錄得逾一成升幅,帶動整體強積金回報為5.28%,「打工仔」平均每人獲利逾萬元。有投資顧問坦言,近日中港股市火熱,多了客戶查詢是否應該把強積金資產轉進中港股票基金,但他提醒切忌用投機炒賣的方法來處理強積金投資。

  明報記者 廖毅然

港股在復活節長假期後展開升浪,全月累升13%,根據理柏亞洲的數據,最多「打工仔」選擇的「香港股票基金」類別,上月回報高達14.37%,即跑贏恒指。主要投資在香港上市中資股的「中國股票」及包含台灣股市的「大中華股票」類別則分別有18.05%及13.28%。中港市場表現出眾,帶動整體強積金回報達5.28%,今年至今累計升8.17%。

今年至今累升8.17%

以去年底整體強積金市場的5650.83億元淨資產值及271.5萬名僱員及自僱人士計算,上月每人平均賺1.1萬元。康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強表示,康宏MPF指數上月亦大升7.91%,是2011年10月以來最佳表現。

56隻香港股票基金當中,上月表現最好的是海通旗下的基金,截至3月底,該基金五大持股包括上月跑贏大市的平保(2318)、工行(1398)及中信證券(6030)。景順旗下的港股基金,則憑華寶(0336)及中海外(0688)錄得好表現,兩股上月分別累升五成及三成。

康宏:轉換現有資產 或有風險

鍾建強透露,近日不少客戶查詢是否應該改變自己的強積金資產組合,投放更多於中港股票,但他認為強積金投資不應以投機炒買的方法去管理,且港股已上升不小,有一定風險,轉換資產需時數天,其間股市若大幅波動,有機會得不償失,「若真的想再捕捉中港股市升幅,可以考慮把未來的新供款買入中港股票基金,而非轉換現有的資產,以減低風險」。

韜睿惠悅投資顧問香港總監曹偉邦則指出,現時才追入有可能低賣高買,而且市面上不少混合資產基金本身已有一至兩成投放在港股,不需要特別轉換投資組合。

駿隆:宜分散投資其他股市

駿隆強積金行政總裁蕭美鳳則認為,港股的估值仍然偏低,環球股市的增長重點正由歐美轉向中港,「打工仔」以往若側重海外股市,可以考慮把部分資產轉向中港股票基金,但要留意中國屬政策市,波動較大,最好把部分資產繼續配置在其他股市或債券市場,以分散風險。
積金 豐收 打工仔 打工 進帳 帳逾 逾萬
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290163

趣BLOGBLOG:滙豐收息養過世?

1 : GS(14)@2016-08-07 01:05:08

香港人對滙豐控股(005)有種情意結,就是相信滙豐唔怕買得貴,最重要是有息收。不過,隨着主席范智廉在業績報告暗示,難以保證一貫漸進派息策略,將身家押注滙豐,期望收息養過世的長者,或者要諗諗往後的「錢途」。銀色債反應熱烈,證明有大把閒錢的長者,為數不少。揸住百萬、千萬的老友記,最鍾意穩定而派息高的資產,人民幣、磚頭以至高息股,都是熱門選擇。統計了50隻藍籌過去一個年度的派息水平,息率最高的華潤電力(836),有逾12厘息,緊隨其後是滙控及利豐(494),分別有7.8厘及7.3厘。最少的是銀娛(027),不派息,而股王騰訊(700)息率只有可憐的0.25厘。究竟用100萬錢買邊隻藍籌收得最多息?(見表),答案是滙豐。我用周一收市價計,百萬錢可買入近2萬股滙豐,去年收息7.8萬元。如果有300萬錢買晒,假設往後派息維持相若水平,來年收息就有超過23萬元,平均每月有2萬蚊使。緊隨其後的是利豐及潤電,買百萬元股票分別收息7.3萬及6.7萬元。至於港人迷戀的內銀股,中行(3988)、工行(1398)及建行(939)約收息6萬元,扣除一成股息稅後,實收約5.5萬元。相比之下,大家以為收息例高的兩電一煤,電能(006)實收3.5萬元、中電(002)收3.3萬元,煤氣(003)因年年有十送一紅股因素,實收只有2.2萬元。兩電一煤的股息,低過領展(823)及部份本地地產股。如果想一籃子買齊,盈富基金去年實收3.56萬元亦相當不俗。老友記如堅持以收息養老,股榮的意見是盡量分散投資。在全球負利率肆虐的時代,總覺得8厘息的滙豐,不是免費午餐,而是有伏。股榮
https://www.facebook.com/stockwing1





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160804/19721738
BLOGBLOG 豐收 息養 過世
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=304427

福布斯全球最賺錢女星愛瑪《星聲》吸金兩億豐收

1 : GS(14)@2017-08-18 08:31:39

現年28歲的愛瑪史東(Emma Stone)憑《星聲夢裡人》(La La Land)橫掃各大頒獎禮,更奪得奧斯卡影后,於剛公佈的《福布斯》(Forbes)本年度全球最賺錢女星排行榜中,她以2,600萬美元(約2.03億港元)打敗兩年霸的珍妮花羅倫絲(Jennifer Lawrence)稱冠(詳見附表)。



【No.1】■愛瑪史東成為《福布斯》本年度全球最賺錢女星,收入逾2億港元。

【No.2】■排第二的珍妮花雅麗絲頓,主要收入來自代言人酬勞。

【No.3】■珍妮花羅倫絲過去一年收入減半,只得第三名。


珍妮花收入減半

美國財經雜誌《福布斯》統計女星去年6月至今年6月的收入總結,愛瑪史東主演的《星聲夢裡人》全球大熱,資料亦顯示她大部份收入來自《星聲》片酬與分紅。事業順利的她,感情生活也很美滿,有傳她翻撻安德魯加菲(Andrew Garfield),被指多次飛到倫敦支持男友的舞台劇。第二位是珍妮花雅麗絲頓(Jennifer Aniston)所賺的2,550萬美元(約1.99億港元),她大部份收入來自擔任阿聯酋航空、護膚品牌Aveeno等代言費,而她持股的美髮品牌Living Proof出售,亦令珍妮花雅麗絲頓賺了一筆。連續兩年封冠的珍妮花羅倫絲今年只得第三名,她過去一年除了電影片酬,還靠擔任著名品牌Dior代言人賺得2,400萬美元(約1.87億港元),但收入比去年減近半。



【No.4】瑪莉莎麥卡菲

【No.5】米娜古妮絲

【No.6】■愛瑪屈臣靠《美女與野獸》收入大增,首度上榜排第六。



愛瑪屈臣首上榜

女版《捉鬼敢死隊》(Ghostbusters)諧星瑪莉莎麥卡菲(Melissa McCarthy)與《C奶同學會》(Bad Moms)女星米娜古妮絲(Mila Kunis),分別以1,800萬美元(約1.4億港元)與1,550萬美元(約1.2億港元)收入打入五強。愛瑪屈臣(Emma Watson)則靠《美女與野獸》(Beauty and the Beast)勁收,帶挈她以1,400萬美元(約1.1億港元)收入首度上榜,與查理絲泰朗(Charlize Theron)並列第六位。撰文:程芬




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170818/20124567
福布斯 全球 賺錢 女星 愛瑪 星聲 吸金 兩億 豐收
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=340193

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019