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內地資金“興風作浪” 美圖股價坐上“跳樓機”

連日暴漲之後,3月20日下午美圖公司股價坐上“跳樓機”,收跌11.56%。業內人士認為,這說明內地的“敢死隊”資金已經開始主導不少香港上市的科技股的走勢,未來不排除美圖等公司會繼續有一波炒作,但風險也很大。

周一,美圖公司(01357.HK)上演“大跳水”,早盤漲幅10%,午後一度飆升至28%,市值近千億港元。下午三點前美圖公司股價風雲突變,直線跳水,最終收跌11.56%,全天振幅42.50%,成交額高達37.8億港元。

內地資金“興風作浪” 港股“多走兩步”?

3月6日,港股通標的股調整,美圖公司、IGG、周黑鴨等被納入名單,隨後相關個股便開啟了暴漲模式,美圖公司多次擠身港股通十大活躍成交股,3月20日美圖更是成為十大活躍股之首。

美圖公司的盤後數據顯示,港股通(滬)買入和賣出分別為4.08億港元和4.22億港元,港股通(深)買入和賣出分別是2.48億港元和2.34億港元,相比37.8億港元的總成交來看,無論是買入和賣出,占比都是17.4%左右。

深圳一位私募人士向第一財經記者表示,雖說美圖港股通的成交只占總成交百分之十幾,但相對其他港股公司來說,其實已經算比較高的數字了。現在不少內地私募開了香港公司,A股敢死隊都轉戰港股了,滬港通也提供了更多“割韭菜”的機會,15港元左右其實是一個不錯的買入點位,未來預計美圖股價會出現高位震蕩行情,等港股行情本輪見頂之後,再隨著大盤一起跌。

博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示,近日內地科技類股份表現相當突出,以騰訊為例,市場均看好其業績,導致股價不斷上升,這也拉高了科技類股份的股價。但是美圖的股價表現則需要留意,首先企業上市並非太長的時間(去年底上市),股價沖破23元後直線下墮。估計不少投資者進行拋售,與套利交易有關。此外,美圖的盈利模式及未來增長動力有別於其他科技類股份,也造成不少投資者套現離場,一窩蜂爭相離場,造成股價在下午呈現戲劇性的變化,也反映出不少IPO進場的投資者在高價選擇套現。

海通證券策略分析師荀玉根認為,越來越多的內地投資者參與港股。雖然兩個市場差異還很大,但終將融合,人流和資金流決定了這是趨勢。隨著制度環境和投資者結構逐步趨同,兩個市場都往中間走一走,最終融合,從市值和資金體量看,也許港股要多走兩步。

龐大用戶如何變現?

至今依然處於虧損狀態的美圖,未來到底能否把龐大的存量用戶變現,從而實現盈利,是當前投資者爭議的焦點。南華金融集團策略師岑智勇則向第一財經記者稱,美圖公司本身還沒有盈利,目前難以估值;另一方面去年底才上市,當前市場上流通盤不多,也比較容易造成大起大落。

美圖公司將於3月24日發布2016年度業績報告,此前招股書顯示,其2014年、2015年及2016年上半年30個月內,累計虧損高達61.8億元,僅2016年上半年就虧損21.9億人民幣,較2015年上半年13億元的凈虧損額擴大近七成。

招商證券(香港)認為,自2008年推出首款人像美化應用美圖秀秀以來,美圖公司已形成一個在線美麗生態系統,月活躍用戶多達4.56億(截止至2016年10月)。根據AppAnnie的統計,美圖公司在2015年躋身中國第五大iOS非遊戲應用開發商(按下載量計)。由於美圖公司可滿足大眾對美麗的需求,預計在2015-18年其月活躍用戶數將以21%的複合年增長率上升,到2018年達到6.63億。隨著其專註美麗的社交生態系統進一步變現。

國海證券分析師孔令峰認為,美圖作為一款美顏垂直領域的龍頭公司,月活用戶約為4.56億,但目前公司主要是通過銷售美圖相機實現盈利,2016年上半年半年銷量28.9萬部,收入5.5億,流量轉化率低於2%。美圖與當年的網易具有類似性,具備上億流量,初期轉化率不高,但只要保持產品對用戶的粘性,開發及打磨產品,將在多個應用場景轉化變現。瑞信則稱,美圖正嘗試從廣告、電子商業及手機遊戲變現,貢獻雖然不大,但嘗試已見成果,估計要達致變現需要一定時間。

不過,也有一位不認同美圖的行業研究員向第一財經記者稱,有用戶儲備不見得就可以帶來盈利,對美圖來說如何造就更強的用戶粘性,才能有更好的變現。近日股價波動,是比較典型的A股市場“坐莊”炒作手法,而港股市場沒有漲跌停板也加劇了這種炒作,其實跟基本面關系不算很大;另外,用戶對美圖的使用方式,是在不停的幹活,這跟陌陌和微博等用戶在看信息,模式上有比較大的差別,投資者需要留意這些區別,這可能導致美圖的用戶儲備暫時難以轉化為收入。

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