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好主意与新主意

http://magazine.caing.com/2011-01-28/100222062.html

新主意未必一定是前无古人、后无来者的绝妙主意
谢文

  对一个企业而言,特别是业绩成长乏力或转型期的企业,发动员工和借用外脑帮助出些好主意非常重要。那什么才算好主意呢?在评判一个主意的好坏优 劣时,至少可以有四条标准:必须是新主意;必须针对现有弊病;必须具备可操作性;必须风险可控。这里先讲讲为什么好主意必须是新主意。

  好主意必须是新主意,这好像是不成问题的问题。但仔细追究一下,多数被提出者自认为是好主意的主意,其实并非新主意,至少是缺乏新意。美国芝加 哥大学社会学系伯特教授在“好主意的社会起源”一文中举了些例子。他曾让一家大型IT公司供应链管理部门的600多位经理人员给部门出主意,然后让两位高 管打分(5分为满分)。其中一个得到4.5分的主意是:“我们应在外包业务领域训练和培养相关人员以管理好关键的承包商。我们需要研发一个外包业务标准流 程和相关培训课程,并在公司所有地区外包分部实施。我们同时需要具备充足的有丰富经验的外包业务人员来支持实施这一流程和课程的部门……”另一个只得1分 的主意是:“现在我们似乎在花很大气力搞培训,但到了地区分部并不要求实施这一流程。供应链管理部门有许多很好的流程,但在员工培训阶段结束后就消失了, 或者在不同地区对流程实施的要求不一。我们必须和合作伙伴们共同努力以保证流程的实施。在那些缺乏培训的地方,我们必须花些时间培训地方上的同事。”

  两位经理谈的都是外包业务的管理流程问题,都对现状不满意。但得高分的人彻底否定了现有流程和实施状况,主张另起炉灶。得低分的人则肯定了现有流程,认为需要改进的只是培训和实施。前者是创新,后者是优化。前者的主意是新主意,后者则是老生常谈。

  能否提出新主意,很大程度上取决于一个人的视野和判断。如果你充分了解所在产业的现状和趋势,密切追踪产业领军公司的动向,就有可能对自己公司 的问题看得更清楚些,判断更准确些。反之,则是坐井观天。所谓新主意未必一定是前无古人、后无来者的绝妙主意。有些其他产业、其他公司,甚至其他部门行之 有效的办法完全可以经过消化介绍到本部门。这些办法对自己部门来说就是新主意。

  以正在如火如荼进行的微博大战来说,各个公司拼的应该是谁能想出新主意。新浪是强调微博的媒体属性加名人推广,先发优势明显,遥遥领先群雄。作 为追赶者和竞争对手的腾讯和搜狐,我没看到任何新主意在起作用。腾讯用人海战术,把QQ积累的人气平移到微博平台上,动辄给你配发若干万粉丝,试图利用虚 荣心笼住用户。搜狐用钱海战术,号称发展微博用户花钱不封顶。结果腾讯微博上用户粉丝多,评论和转发少,体现不出微博的效力。搜狐零零碎碎忽悠了些名人, 完全不成规模,成了东施效颦。

  问题的实质在于腾讯和搜狐内部缺少产生新主意的机制,却不乏虚张声势、傻拼力气的笨主意生产环境。若想后发制人,在我看来只能靠产品上的错位竞争。一味采用疯狂拉人战术,除了对少数微博控有效,应该没什么作用。

  伯特教授经过分析发现,那些能够提出好主意的人在产生主意的过程中,更多地和部门以外的人讨论问题,获取外部信息,多角度地考虑本部门工作。而 那些提不出好主意的人则更倾向于和本部门的人讨论问题。对此,伯特提出了四条具体建议,以改进主意产生的过程:1)部门之间(或与外部专家之间)将各自目 标和现状的局限性相互交流和相互理解;2)相互介绍各自的最佳实践以及所需的环境条件;3)分析彼此间的异同,排除不相干因素;4)吸收别人的优点,在此 基础上想出新主意。总之,新主意未必能成为好主意,但好主意一定是新主意。

  作者为互联网资深评论员

主意 與新
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開心的Knowhow與新起點

http://content.businessvalue.com.cn/post/5357.html

任何一個公司或一種力量,在經過抒發和張揚之後,都需要一段時間的收斂來積蓄力量,之後才能發展。

有人說開心網剛開始的兩年很快,還有雜誌給我們做了個報導,叫「開心網快公司」,後來感覺又跟豆瓣學做一家慢公司了。其實我們從來也沒刻意地去「快」或者「慢」,只是跟市場上的情況結合起來,相對速度會顯得有時快有時慢而已,我們一直都在做著自己的事。

在金庸小說中,降龍十八掌的第一招叫「亢龍有悔」,《易經》上的解釋,「亢龍有悔,贏不可久」,這是說任何一個公司或任何一種力量,在經過一段時間的抒發和張揚之後,都需要一段時間的收斂來積蓄力量,之後才能發展。我們其實也在這樣的過程中。

創新的三個部分

在開心網剛開始做的時候,產品發佈前,我與一些業內的朋友和投資人溝通,沒人看好我們。2008年3月開心網發佈,當時在中國,校內網(即人人網)經過兩三年非常高速的發展,已經得到了4億美元的巨額融資,很多人認為SNS大局已定。

當時投資人給我的看法是,這件事肯定沒有希望:校內網走在了前面,而所有SNS都是從學生市場做起來的,你卻要去做白領市場。他們說,白領對SNS沒有需求,因為學生空餘時間多、荷爾蒙多,白領因為辛苦的工作都給消耗掉了,每天都很忙,沒有時間去交朋友。

他們說的聽起來都對,可我覺得他們看到了開頭,卻跟我看到不一樣的結局。白領確實很忙,可恰恰是這樣,他們對這類東西很有需求,因為他們在壓力下需要放鬆,他們和朋友交流的需求也被壓制了需要釋放。

所以我們當時說,要做一個和朋友一起開心的地方,往這個方向去不斷摸索,做了很多這方面的應用。結果,用戶的反應比我們預期還要好。

今天這個時代,互聯網上的創業是個最好的時候,但也是最困難、壓力最大的時候。當互聯網創新處於一個爆發的時期,整個產業環境迎來到處都有事可做的時代;可是同時競爭比以前更加激烈,來自用戶的壓力也越來越大。

如果說以前是兩年一個週期,那現在這個時間正在被大大地縮短。很多新的創業者做了很多很創新、很優秀的應用,但大家都要面臨一個相同的挑戰:怎樣保持。尤其是移動互聯網上,用戶的喜新厭舊變得更厲害,可能兩三個月使用的應用就換一批,有無數的新產品可以供他們挑選。

正因為如此,創新是非常非常重要的。我認為當你找到切入點、有了用戶之後,要想撕開突破口,最核心的就是要做基於用戶需求的創新。如果再深入講,它可以被分解成三部分。

第一,去真正發現用戶需求。就像我說的開心網的例子,在我們做之前SNS已經是一片紅海,但紅海當中你可以發現藍海的存在,應該努力、勇敢、堅定地去發現這樣的機會。

第二就是要非常聚焦,「傷其十指不如斷其一指」。在開心網發展的早期,很多人講,開心網有什麼呢?不過是做了幾個小遊戲。他們這句話其實也不錯,我 們是這麼來理解的:開心網並沒有去做很多很多事情,它是聚焦於幾個我們做的創新型的事,也就是社交遊戲。我們在中國是第一個做像「朋友買賣」、「爭車位」 這種社交遊戲的,把遊戲和SNS更好地結合起來。發現了這個縫隙,就要聚焦到它身上將它擴大。

第三,擴大優勢的方法是你要去創造口碑。互聯網到今天已經越來越依賴用戶的口碑傳播,推薦大家去看一本名叫《引爆點》的書。我們做開心網的時候我其實並沒看過它,可成長起來之後,有一天對照這本書一看,原來書中的一些概念,和我們當時的做法確實是吻合的。

如何引爆流行

具體來說,引爆流行和口碑傳播有些什麼呢?

首先你需要把你的產品做到非常好,擁有優秀的用戶體驗,好東西大家就會自發去傳播。除此之外,要增加產品的附著力,不光讓它自發地傳播,你應該讓用戶自覺地去傳播。

我們當時做了一些這方面的努力,因為開心網是一個和朋友一起開心的地方,這樣的社區如果沒有認識的人,你玩的時候一點意思都沒有。基於這樣的考慮,我們在很長一段時間都把它做成一個封閉註冊的系統,必須邀請才能註冊。

如果我們將它做成開放註冊並且推廣,表面看起來註冊用戶數會上升很快,可新來的用戶根本沒有朋友,不好玩之後就會走掉。更可怕的是,他走掉之後會跟別人講這個網站一點都不好玩,反而帶來負面的口碑。

在此之後,我們怎麼去促進邀請呢?社交遊戲起了很大作用。比如「朋友買賣」這個遊戲,一個用戶在裡面可以把朋友買來,變成他的奴隸。用戶當然想買更 多的奴隸,他想把老闆都變成自己的奴隸,甚至連老闆的女秘書也不能放過。於是,他就需要有這個遊戲裡的錢,如何獲得錢呢?我們的規則是,你邀請一個新的朋 友加入就可以得500塊,剛好夠買一個男奴隸。因此,用戶很高興地趕緊邀請一個朋友進來,邀請之後又馬上把他變成自己的奴隸,被邀請的人由此馬上進入了這 個情境,他也體驗到了這個東西的樂趣,然後他立刻也開始去買賣、邀請好友。這為我們口碑傳播起到了很重要的作用。

當然我還有一個很幸運的地方,那就是以前在新浪工作了差不多快9年時間。新浪應該說是中國互聯網早期的黃埔軍校,我離開時公司已經有2000名員工,而曾經在新浪工作過的人可能得有接近萬人之多。

這些人裡很多都是我很好的朋友和同事,我邀請他們來用這個網站,他們都很願意來試試看。因為之前幾點原因,他們發現網站很有意思,就開始自發傳播。他們是開心網的「第一桶用戶」,是一個比較高素質的人群,保證了整個社區在最初有一個非常好的氛圍。

開心網剛發佈時,裡面的用戶絕大多數都是新浪的同事,而且很多已經離開新浪很多年的同事都很高興地加入了進來。當時很多人說:「程炳皓真有意思,他從新浪辭職,出去之後給新浪做了一個內部網!」

後來從新浪內部網,變成了「互聯網人聚會的地方」,又過了一段時間,大家說這是個「IT行業的人聚會的地方」,之後變成「北京和上海人聚會的地方」。

這就是我們最早的傳播途徑,沒有花一分錢在廣告上,完全靠用戶、朋友邀請朋友去傳播開來的。

開放的產品與心態

開心網最開始做的是一種實驗性質的開放,我們做了「開心實驗室」並經過了一段時間的運營測試。直到2010年底,當我們終於覺得有能力之後,才做到 完全對外。又經過大概半年的發展,在去年年終的時候,我們構建了一個比較完善的開放平台API接口,並和騰訊進行了最大的合作——在開放平台上整合。

每個產品經理都有自己的夢想,可正像產品尋找切入點一樣,不管做什麼事情我們都應該「大處著眼,小處入手」。有人說開心網在之前幾年錯過了一個SNS的機會,對我而言,不管是不是錯過,面對過去你必須有清零的勇氣,因為你的未來還有很多很多機會值得去把握。

現在有這麼多創新的產品,我們可能看都看不過來,這正表示不管是從產業環境還是整個社會來看,我們都在迎來一個越來越好的實現夢想的時代,機會也越來越多。

所以過去你做成功了什麼,做失敗了什麼,這些都不重要,對開心網而言,現在又是一個讓人激動的新起點。

開心網創始人 程炳皓│口述  夏勇峰│整理


開心 Knowhow 與新 起點
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美林投資時鐘之殤 ——大類資產輪動舊規則的失效與新規則的確立 金融之王

來源: http://xueqiu.com/3349896301/31065533

【核心觀點】
大類資產輪動歷史回顧:著名的美林投資時鐘理論構造了一幅經濟周期映射下的大類資產輪動經典模式,這一理論很好地詮釋了歷史上美國大類資產輪動的規律。運用1973-2004年美國市場數據測試可以發現,美林投資時鐘理論完整的展示了在一輪完整的經濟周期中,經濟從衰退逐步向複蘇、過熱方向循環時,債市、股市、大宗商品輪流領跑大類資產。
2008年後美林投資鐘失效:2008年金融危機以後,全球大類資產走勢已經摒棄了美林投資時鐘的資產輪動模式。新一輪經濟周期中,債市—股市—大宗商品市場的輪動徹底被打亂:經歷2009年初的觸底後,美國金融市場出現一波延續至今的股債雙牛格局;與此同時,大宗商品結束過去長期超級周期,開始進入緩慢下行通道,即使在近期美國經濟由複蘇走向強勁階段,大宗商品市場依然不見回暖信號。
確立大類資產輪動新規則:美林投資時鐘失效的本質是經濟周期對金融周期的映射關系被打破,經濟周期已經不能預測或反映金融周期。傳統的投資時鐘理論建立在經濟主導金融的基礎上,然而全球央行前所未有的寬松貨幣政策已經擾亂了經濟金融傳導機制。在經濟複蘇動能尚未修複的情況下,寬松的貨幣政策無法傳導至實體經濟信貸端,導致大量流動性直接轉入金融市場推升各類金融資產價格,美林投資時鐘理論也就失去了前提邏輯基礎而不可避免走向失效,新的貨幣周期主導規則建立。
大類資產走勢前瞻:美聯儲貨幣政策轉入緊縮周期,美林投資時鐘依然難以指導大類資產輪動。股市方面,貨幣政策收緊將導致股市不可避免回吐部分利潤,隨後基本面好轉將接替流動性因素主導股市運行;債市方面,加息周期帶來債市逐漸調整,但是收益率難現徒升;大宗商品方面,超級周期已結束,下行之路慢且長。

一、大類資產輪動歷史回顧:美林投資時鐘理論構造了經濟周期映射下的大類資產輪動經典模式

2004年11月10日,美林證券發表了著名的研究報告《The Investment Clock》,研究了在經濟的不同階段相對應的投資策略。其主要原理是根據經濟增長趨勢和通貨膨脹趨勢,將經濟周期劃分為四個階段:衰退、複蘇、過熱、滯漲。在經濟周期的不同階段變換時,債券、股票、大宗商品和現金依次有超過大市的表現。

投資時鐘體現的是實體經濟與投資策略之間的基本關聯,由於各國經濟所處發展階段及經濟政策的不同,以上四個階段的持續時間並非一致,甚至會跳過某個階段,但投資時鐘可以給我們一個大致的資產配置方向。

1、衰退階段(經濟下行,通脹下行)

通脹壓力下降,貨幣政策趨松,債券表現最突出,隨著經濟即將見底的預期逐步形成,股票的吸引力逐步增強。就整體表現而言,債券>現金>股票>大宗商品。

2、複蘇階段(經濟上行,通脹下行)

此階段由於股票對經濟的彈性更大,其相對債券和現金具備明顯超額收益,即股票>債券>現金>大宗商品。

3、過熱階段(經濟上行,通脹上行)

在此階段,通脹上升增加了持有現金的機會成本,可能出臺的加息政策降低了債券的吸引力,股票的配置價值相對較強,而商品則將明顯走牛。總的來說,大宗商品>股票>現金/債券。

4、滯漲階段(經濟下行,通脹上行)

現金收益率提高,持有現金最明智,經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響,債券相對股票的收益率提高,即現金>債券>大宗商品/股票。

美林投資時鐘理論為我們完整的展示了在一輪完整的經濟周期中,經濟從衰退逐步向複蘇、過熱方向循環時,債市、股市、大宗商品依次輪流領跑大類資產。因此,大類資產在經濟周期中的輪動是美林投資時鐘理論的核心思想。


美國1973年至2004年的 美國1973至2004年的經濟金融數據可以作為美林投資時鐘理論的經典案例。運用1973年到2004年美國市場數據測試投資時鐘理論可以發現,整體上看美國經濟周期相當均勻。根據不同時期的經濟表現,將1973年4月到2004年7月之間的375個月相應的劃分為經濟周期四個階段,每個階段平均持續20個月,一個經濟周期大約為6年。

通過統計美國幾大類資產的實際回報率可以看出:衰退階段,債券是最佳選擇,實際回報率達9.8%,遠超長期回報率3.5%,而大宗商品表現最差;複蘇期間,股票是最佳選擇,每年實際收益率為19.9%,大幅超出其長期平均回報率6.1%,現金和大宗商品回報率不佳;過熱階段,大宗商品每年實際收益率為19.7%,超過長期平均回報率5.8%,而債券表現最差;滯脹階段,現金實際回報率為-0.3%,但卻是所有資產里的最佳選擇,由於20實際70年代石油危機的沖擊掩蓋了非石油類大宗商品價格下跌,大宗商品年均回報率達到了28.6%。



二、美林投資鐘失效:金融危機之後大類資產走勢已經摒棄了美林投資時鐘所揭示的資產輪動模式
2008年金融危機席卷全球,美國的GDP、PMI、IP、失業率等宏觀數據集體在之後的一年多內急速滑至歷史低谷;2009年4月美國經濟開始步入漫長的複蘇階段;到目前為止,各項宏觀經濟指標顯示美國已經從金融危機中恢複活力,以美聯儲開始退出QE為標誌,美國經濟正逐步從複蘇邁向新的強勁。



然而,在後金融危機時代的經濟周期里,債市—股市—大宗商品市場的輪動徹底被打亂,美國已經摒棄了美林投資時鐘的大類資產輪動模式:

標誌一:股債雙牛格局。在美國經濟開始進入複蘇階段後,股市開啟了長期反轉模式,標普指數一路上漲,穩穩站在超過2007年峰值30%的高點。然而,在金融危機中領跑的美債市場並未伴隨經濟步入複蘇而退居二線,十年期美債收益率在後金融危機時代從5%持續跌至接近1.4%的歷史低位。即使在QE開始退出的2014年上半年,美債收益率也出現了50bp的下滑。美國這一波長期的股債雙牛格局已經成為本輪金融市場複蘇的最大特點。


標誌二:大宗商品先強後弱與美林投資鐘所示的先弱後強恰恰相反。金融危機後,國際大宗商品市場於2008年底率先開啟反彈模式,國際銅價和原油價格一度在2011年初先後創下新高。然而伴隨經濟複蘇趨勢確認,大宗商品價格卻逐漸開始震蕩下行,即使在目前經濟由複蘇邁向繁榮的階段,大宗商品價格依然謎底。在複蘇階段,大宗商品走出了與美林投資時鐘理論恰恰相反的先強後弱模式。

從後金融危機時代債市、股市、大宗商品的走勢來看,美林投資時鐘所刻畫的債市—股市—大宗商品市場的輪動順序被徹底打亂,美林投資時鐘已經失去了其指導大類資產配置的基本作用。

三、確立新規則:超級寬松的貨幣政策擾亂資產輪動規律


本輪經濟周期中大類資產走勢不再呈現出美林投資時鐘理論中的輪動模式,主要原因在於傳統的投資時鐘理論是建立在經濟主導金融的邏輯之上的,而金融危機後全球央行前所未有的寬松貨幣政策已經擾亂了經濟金融傳導機制,經濟周期已經不能預測或反映金融周期。美聯儲在本輪經濟周期中共實施了3次大規模QE,在複蘇初期增長動能尚未修複的情況下,寬松的貨幣政策無法傳導至實體經濟信貸端,導致大量流動性直接轉入金融市場推升各類金融資產價格,金融資產的風險收益關系的定價作用逐步喪失。由此,美林投資時鐘理論也就失去了前提邏輯基礎而不可避免的走向失效。

1、債市新規則:QE與避險需求共同推動了債市收益率的長期下行趨勢

債券市場的繁榮基本貫穿了金融危機以後美國的衰退期與複蘇期:1)危機初期
,美債避險屬性成為大規模資本避難所,推動美債收益率快速下行。2)複蘇階段,美聯儲寬松的貨幣政策成為拉動美國經濟複蘇的首選工具。從價格型工具看,美聯儲於08年七次下調聯邦基金目標利率至0-0.25%並維持至今,接近零利率的聯邦基金目標利率有效地抑制了國債收益率的上行;從數量型工具看,美聯儲先後啟動三輪資產購買計劃,而國債正是其核心購買對象,巨大的需求量持續對國債收益率產生向下壓力。3)2014年初至今,盡管美聯儲已經開始退出QE,然而由於一季度美國經濟增長意外大幅回落,加之全球地緣政治危機頻繁爆發,導致美債收益率下跌趨勢不改。

2、股市新規則:充裕的流動性使股市過早透支經濟複蘇動能

美國股市自2009年初開始了為期5年的上漲周期,並不斷刷新歷史新高。雖然在這期間美國經濟開始複蘇,但是美國股市的強勢上漲與美國經濟複蘇的步履蹣跚形成鮮明對比:09年美國經濟仍處於衰退的泥潭中時,美股便開始強勁上漲;美國經濟複蘇過程中的數次回調也未能阻止美股繼續創下新高。

美股此輪長期上漲行情部分得益於美國企業自身的快速修複能力,然而美聯儲的貨幣政策事實上已經取代了經濟複蘇動能,成為支撐美股上漲的關鍵力量。這也就解釋了“經濟差股市好”的怪現象。更具體地說,是市場對於美聯儲貨幣政策的寬松預期造就了美股的走勢。因此,美林投資時鐘中的重要變量——經濟周期——事實上被貨幣政策周期所置換。

3、商品新規則:金融屬性與商品屬性交替主導大宗商品市場走勢

投資時鐘認為,在經濟發展過熱階段,投資商品市場是最優的資產配置選擇。然而在全球經濟依然在衰退中掙紮的2009至2010年,以銅、原油為代表的大宗商品市場走出了持續2年的長期上漲周期。而在經濟複蘇趨勢確認的隨後三年多里,大宗商品卻一路震蕩下行。大宗商品後危機時代先強後弱的走勢與美林投資時鐘理論恰好背道而馳。

為何寬松的貨幣政策未能給大宗商品市場帶來持續牛市?我們認為,這是因為大宗商品本身兼具金融屬性與商品屬性,2010年後大宗商品步入慢熊的主要原因是受貨幣政策寬松影響的金融屬性無法抵消受需求低迷影響的商品屬性。金融危機前,全球大宗商品經歷了長達數十年的超級牛市,一方面得益於新興市場經濟快速發展帶來的巨大需求,而更加重要的是隨著商品期貨和其他衍生品的急速膨脹造成的金融屬性的過度放大。然而,伴隨近年來新興市場出現增長放緩跡象,對大宗商品的需求出現回落,其商品屬性對價格產生巨大向下壓力。盡管有充裕流動性環境,但由於大宗商品過去的超級周期過度透支了其金融屬性,造成目前商品屬性上升主導金融屬性。因此,即使在經濟複蘇提速的今天,大宗商品依然難以參與新的輪動。

三、大類資產走勢前瞻:美聯儲貨幣政策轉入緊縮周期,美林投資時鐘資產輪動模式難現重啟既然是超級寬松的貨幣政策擾亂了美林投資時鐘,那麽在美聯儲貨幣政策轉向緊縮的未來,大類資產能否按照美林投資時鐘理論繼續輪動呢?我們認為,美林投資時鐘未來依然難以指導大類資產配置。具體而言,我們認為:

1、股市前景:貨幣政策收緊將導致股市不可避免回吐部分利潤,隨後基本面好轉將接替流動性成為主導股市運行的新動力

最近一個月,美股出現反常持續下跌,背後最重要觸發因素是二季度經濟大幅回暖造成市場對加息預期異常強烈。實際上,過去五年美國股市的漲幅與經濟緩慢複蘇的態勢並不匹配,到某一時點,股市將不可避免回調等待經濟增長步伐。而觸發這一時點的因素便是貨幣政策收緊。因此,目前美股的回調是對前期透支上漲的回補。

在未來貨幣政策正常化的過程中,美國經濟增長穩步加快、就業市場逐漸改善、居民收入提高、企業進入加杠桿周期、資本支出會進一步擴大,宏觀基本面的好轉將接替流動性成為主導股市運行的新動力。

2、債市前景:加息周期帶來債市逐漸調整,但是收益率難現徒升,我們預期加息初級階段可能升至3.5%~4%區間。

目前影響美國債券市場的最主要的因素是關於美聯儲何時加息的預期。隨著美國經濟的複蘇,美聯儲已經明確在今年10月退出QE,並且市場普遍預計美聯儲將在2015年第三季度左右加息平。隨著利率在未來的上升,債券價格不可避免地會出現長期的下跌。

雖然債市會緩慢地步入熊市,然而回顧美國國債收益率三十年的超長下跌周期後,我們發現本次加息周期中貨幣政策傳導到市場利率的強度可能會逐漸減弱。從需求端看,美國的經濟活力會吸引更多的外部流動性支持,而從供給端看,美國政府赤字水平低位運行,國債發行壓力小。因此,美聯儲貨幣政策的轉向在短期內不會大幅提高美債收益率。

3、商品前景:大宗商品超級周期已結束,下行之路慢且長

大宗商品的超級周期已經結束,未來幾年內,鐵礦石、銅和布倫特原油等大宗商品的價格將會持續下降。

四個因素將主導大宗商品未來長期的低迷趨勢:

第一、新興經濟體經濟增速開始減緩,大宗商品需求的主力軍開始撤退。例如,中國正經歷經濟結構性轉型,增長中樞下移,對大宗商品的需求開始放緩。

第二、在全球範圍內,隨著寬松性貨幣政策逐步撤出,全球貨幣流動性減少,金融市場上對大宗商品的投資需求將進一步下降。

第三、美聯儲貨幣政策正常化打開美元指數上行空間,抑制以美元計價的大宗商品價格上行。

第四、伴隨著北美的新能源革命,以及相關開采技術在全球範圍擴散,全球供應量不斷攀升,悄然改變市場對能源價格的預期。近期中東地緣政策危機未能大幅提振原油價格也印證了以上觀點。

(作者:許元榮,第一財經研究院(北京)研究總監、首席宏觀研究員,數據來自wind)
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美林 投資 時鐘 之殤 大類 資產 輪動 動舊 規則 失效 與新 確立 金融 之王
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共和黨大勝 失意奧巴馬稱將與新國會合作

來源: http://wallstreetcn.com/node/210318

周三,奧巴馬稱希望與新國會展開建設性合作,列舉了有望達一致的領域,包括擴大貿易、修改企業稅,但稱對某些領域不排除行使否決權。這是共和黨贏得中期選舉後,奧巴馬首度公開講話,他稱共和黨有一個美好夜晚,結果代表了選民呼聲。

obama2014

奧巴馬稱,共和黨有一個美好的夜晚,他們的積極宣傳取得了成效。奧巴馬拒絕對民主黨失利發表更多評論。

奧巴馬表示,他希望與共和黨占多數的新國會展開建設性合作,在未來兩年取得盡可能多的成果。奧巴馬列舉了短期和稍長期希望與國會合作的領域。迫在眉睫的問題如增加對抗埃博拉病毒的資金、增加在敘利亞軍事力量、財政預算。其余有望達協議的領域包括擴大貿易、修改企業稅。

周三,有可能成為參院多數黨領導人的Mitch McConnell表示,將爭取在某些領域達成協議,如能源、貿易、企業稅改革。不過,他也表示會推動其它可能有沖突的領域,希望屆時可以與奧巴馬展開合作。

McConnell還表示,兩黨僵局將會結束,未來不會出現政府關門或債務拖欠。過去幾年,這些問題影響了美國經濟。

美國兩黨領導人均表示,中期選舉結果體現了美國人民對政府的不滿,呼籲兩黨盡可能合作。奧巴馬和McConnell均表示,他們之間關系很好。

美國兩黨領導人也暗示在一些領域存在沖突,如奧巴馬醫改、移民改革、金融監管等。奧巴馬稱,美國國會可能通過一些法案,但他個人可能會行使否決權,不會簽署法案。特別地,奧巴馬稱他會采取一切合法行動,盡可能推動移民改革。

與當初立場一致,奧巴馬列舉了他支持的一些議題,包括增加基礎設施投資、讓更多人有能力支付大學學費、提高最低工資。

美國2014年中期選舉中,共和黨至少增加了7個席位,八年來首度贏得參議院多數席位,也保住了在眾議院的多數席位。共和黨大勝,讓身為民主黨的奧巴馬在任期的最後兩年不得不調整計劃。共和黨還在州長競選中大勝,向傳統為民主黨控制的州進攻,新增三個州長席位。

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共和黨 共和 大勝 失意 奧巴馬 奧巴 稱將 將與 與新 國會 合作
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漢能的疑點與新首富的算盤:李河君想要什麽?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1277

本帖最後由 三杯茶 於 2015-1-31 10:43 編輯

漢能的疑點與新首富的算盤:李河君想要什麽?

作者:格隆匯 旻超

導讀:前幾日漢能的李河君出人意料的超越了馬雲變成了中國首富,他旗下的漢能薄膜發電引發市場多方解讀,本期港股那點事分享來自格隆匯會員旻超對李河君及漢能的的解讀,供大家參考。

前幾日漢能的李河君出人意料的超越了馬雲變成了中國首富,相信很多朋友對李河君和李河君的漢能薄膜發電(0566.HK)都不是非常了解。這邊我就簡單介紹下李河君和漢能為何能這樣一飛沖天的原因,說的不對請多多包涵。

李河君
1967年出生於廣東省河源一個農民家庭,畢業於北京交通大學機械工程系。李河君讀大學時曾經組織30多個同學,在學校食堂大門口賣了3天膠卷,掙了12塊錢。媒體報道稱,1988年,李河君靠著向大學老師借來的五萬塊錢,賣過電子產品、玩具、礦泉水等。到了1994年底,他帶領著17個夥伴積累了七八千萬元的資本。有同學建議他收購上市公司做莊,李河君認為主意不錯,於是在全國各地尋找水電站資源。在調研過程中,他放棄了收購上市公司的想法,轉而殺入能源行業。

1994年,李河君拿出1000多萬元,收購了河源東江上一座裝機容量為1500千瓦的小水電站,這可以視作他二次創業的標誌。上世紀90年代正逢小水電站大躍進。不到10年,數萬座小水電站在中國各地江河上建成,其中大部分是民營水電。李河君旗下電站的裝機量從幾萬千瓦擴大到幾十萬千瓦。2002年,雲南省規劃建設8座百萬級千瓦水電站,李河君一舉簽下其中的6座,總裝機規模達2300多萬千瓦,民營資本進入百萬級水電項目在當時的中國可算史無前例。此後幾經波折,2011年3月,金安橋水電站一期240萬千瓦機組並網發電。李河君在水電領域做得風生水起,但作為民企老板,他隱隱感到這個行業的天花板。

2006年到2009年光伏行業大發展,光伏發電成本不斷下降,2008年光伏全球安裝量增長1倍以上。李河君決定跨入光伏業。當時在行業中晶矽占據九成市場,薄膜比例還不到一成。李河君力排眾議、大舉投資薄膜太陽能,並且計劃打通全產業鏈,做出規模。2012年下半年起,全球光伏市場遭遇寒冬,到了年底,李河君高調宣布漢能光伏組件產能已達3GW,超越美國第一太陽能公司,成為全球最大的薄膜太陽能企業以及太陽能發電系統集成商。李河君先後發起三起海外收購,收購對象德國索利博爾公司、美國米爾索勒公司以及全球太陽能源公司均為薄膜太陽能的同業企業,從而在薄膜發電技術上實現了突飛猛進。

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漢能薄膜疑點重重
目前市場上普遍對漢能存在疑慮,首先因為幾乎沒有看到過薄膜發電的大規模應用。其次漢能的收入和他的母公司有著千絲萬縷的聯系。

從公司最新的14年年中報看,漢能的毛利率達到了驚人的85.5%,凈利潤率達到了51.8%。漢能的主要業務並不是出售光伏相關產品,而是建造薄膜光伏生產線給他的母公司(漢能控股)。這樣市場就沒有了參照對象,首先薄膜技術就這一家,而且它的毛利率等又不能對比其他如多晶矽的生產企業,漢能造的是身產線。所以我就理解為:好吧,這是條技術很先進的身產線,又幾乎壟斷了薄膜發電的市場。

漢能財報的一些疑點

1)簽訂銷售合同的補充協議
漢能的業務主要就是出售光伏組件的生產線給母公司,而這個生產線生產時間長,所以會計上把當期生產線完成的比例把合同收入計入公司的當期收入。然後通過簽訂補充協議把這個合同的金額往上提,那麽銷售收入的增長就出來了。


2)擴大應收賬款
收入的增長是一回事,但錢能不能拿到是另一回事。2013年年報顯示漢能的應收有42億,到14年上半年,應收擴大了20億至62億,而同期公司的凈利潤只有17億。更誇張的是應收中97%來自於關聯公司,所以說漢能是在給母公司打工,忙了半年還要倒貼母公司。

公司近幾年的經營現金流都是負的,投資現金流也是負的,靠的只有籌措資金來維持運作。13年靠的是股份認購,14年上半年靠的是銀行貸款。
3)股權集中
漢能的股權集中度非常高,光是前三大股東就占了70%以上,如果我們再腦補下漢能的相關方通過二級市場控制了其余30%貨中的絕大部分,那麽這個股價就基本被漢能控制了,所以如果你想融資做空漢能,但很難融到券。

漢能想要做什麽
其實以上這些信息對漢能稍有研究的人都知道的,就算你去問公司管理層,他們也是承認公司的收入過度依賴母公司。但問題就是漢能到底在幹一件什麽事。在我看來,漢能不僅僅是在給投投資者畫大餅,也是在給自己畫大餅。李河君自己肯定是對薄膜發電技術未來的應用充滿了信心。但這個技術未來是否能闖下一片自己的天空,這個很多業內人士都各執一詞,作為我等散戶,想從首富身上賺錢不是那麽容易的。
漢能 能的 疑點 與新 首富 算盤 李河 河君 想要 什麼
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【深度】連平:全球戰略與新常態下人民幣應如何應對?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1389

【深度】連平:全球戰略與新常態下人民幣應如何應對?
作者:連平


2014 年7月以來,美元指數強勢反彈,一路高歌猛進,全年美元指數上漲12%,漲幅為近九年來最大。美聯儲剛剛公布的1月FOMC會議紀要繼續釋放年內升息信號,進一步增強了美元的“魅力”。與美國量化寬松漸行漸遠不同,歐洲經濟複蘇乏力,歐洲央行推出了大規模量化寬松政策,歐元貶值預期加大,並帶動各主要貨幣競相貶值。


在全球貨幣政策分化、非美元貨幣普遍面臨較大貶值壓力的情況下,加之中國經濟仍存下行壓力,人民幣自2014年2月中旬以來波動中走貶,近期更是連續幾天幾乎逼近跌停線,市場上人民幣趨勢性貶值論一時興起。


然而,從經濟基本面看,人民幣並不具備持續大幅貶值的基礎;而經濟“新常態”下結構調整加快和發展方式轉變,新一輪對外開放戰略的推進以及控制金融體系系統性風險等也要求人民幣匯率保持總體穩定,不宜大幅度趨勢性貶值。未來人民幣將繼續雙向波動、階段性升貶值交替出現可能會是常態,而不會出現大幅度趨勢性貶值。


這是一份編者近日讀到的好報告,一份關於人民幣匯率處在美國獨秀、歐日放水、全球經濟複蘇出現差異、貨幣政策呈現兩極化的詭譎階段,如何小心應對國內外經濟、金融局面的建設性報告。報告雖然沒有給出數學模型和統計圖表,但相關論述是在紮實研究基礎上的,是懂行的人做的,是有思想、有見地、有針對性、又很管用的。無論對宏觀決策層還是企業管理者,或者普通老百姓而言都有啟發意義。


——亞夫


國際貨幣政策分化,美元持續走強


後金融危機以來,各國經濟表現不一。雖說全球各大經濟體時不時都有亮點出現,但不少都是“曇花一現”,與美國經濟的穩定發揮和逐步向上相比,尚有不小差距。由於各國經濟複蘇步伐不一致,全球貨幣政策出現了分化。在當前全球經濟不景氣的情況下,各個央行都在考慮用非常規的措施走出困境,而美聯儲卻在考慮合適時機進行加息。再加上地緣政治等因素的“推波助瀾”,市場避險情緒升溫,大量資本湧入美國尋求保值增值,導致美元持續走強,而非美元貨幣則普遍面臨貶值壓力。


首先,全球經濟複蘇分化,有力地支持美元走強。美國經濟自2014年二季度以來出現強勁反彈,三季度GDP增速進一步大幅向上修至5%,創下過去11年以來最高。此外,美國通過“再工業化”和“頁巖氣革命”顯著增強了內生增長動力,擺脫了能源條件約束,複蘇步伐將穩步加快。而歐洲經濟複蘇力度依然疲軟,日本經濟仍將在低位徘徊,新興經濟體風險增大,可謂“東邊日出西邊雨”,主要發達經濟體與美國經濟冰火兩重天的格局有力地支持美元走強。


其次,全球貨幣政策分化,進一步推動美元步入升值周期,非美元貨幣貶值壓力加大。隨著美國經濟強勢複蘇,美聯儲寬松貨幣政策逐步退出,加息逐步浮出水面。美聯儲剛剛公布1月FOMC 會議紀要對勞動力市場的改善情況更有信心,同時認為通脹短期雖然會再次下滑,但中期上漲以及長期持穩卻是明顯的趨勢,並取消了保持當前低利率“相當長一段時間”的措辭。可以看出,美聯儲正按部就班,穩步、謹慎地改變加息前瞻指導,此次的FOMC會議聲明顯示美聯儲又向加息邁進了一步。因此,不出意外的話,美聯儲在今年三季度加息的可能性較大。


與此同時,歐洲和日本央行卻在持續大規模放水。歐元區再次接近衰退邊緣,且面臨較大通縮風險。歐洲央行貨幣政策再一次重磅出擊,並於1月22日宣布了擴大資產購買項目,規模之大,甚至超過市場主流預期。日本央行也宣布擴大資產購買規模,貨幣基礎年增幅目標擴大至 80萬億日元。受歐洲實施量化寬松政策、歐元貶值預期加大的帶動,各主要貨幣有競相貶值之勢。


再次,地緣政治因素導致避險情緒升溫進一步推高美元匯率。2014年以來,國際地緣局勢持續緊張。敘利亞、加沙、伊拉克局勢升級,俄羅斯與烏克蘭的爭端更是無休無止,近期歐美日各國與俄羅斯相互制裁升級,希臘退出歐洲風險加大,一系列因素進一步提升了美元作為避險資產的吸引力。未來國際地緣局勢仍面臨較大不確定性,出現局部地區爭端的可能性依然存在。在避險情緒升溫狀況下,資金將再一次回流美國,從而支持美元走強,加大非美元貨幣的貶值壓力。


需要指出的是,盡管美國經濟強勢複蘇趨勢不會改變,但美國經濟仍存在不少深層次問題,包括勞動參與率仍低, 通脹率持續處於較低水平。而歐洲、日本等外圍經濟依然疲弱,世界經濟複蘇進程依然曲折,可能拖累美國經濟,因此,美元走強可能並非一帆風順。同時還應辯證認識美國貨幣政策收緊的影響。在美國加快退出QE的初期,全球資本將大規模回流美國,從而引發資本流出,美元走強。但美國經濟複蘇加快不僅會帶動包括中國在內的新興市場國家出口增長,還會導致全球資本的風險偏好回升。因此,隨著對美國經濟增長前景的信心不斷提升,並帶動世界經濟向好,美國進口增多,貿易逆差增加,以及風險偏好回升帶動資本重新進入新興市場,美元很可能又將面臨貶值壓力,出現震蕩和反複。


人民幣面臨較大階段性貶值壓力


全球複蘇差異和貨幣政策分化推動美元走強,進而也帶來了人民幣對美元匯率貶值的壓力。自2014年2月中旬以來,人民幣對美元波動中走貶,2014年全年人民幣對美元匯率中間價小幅貶值0.36%,人民幣對美元即期匯率更是貶值2.7%,這是人民幣匯率自2005年匯改以來首次出現的真正意義上的年度貶值。進入2015年,人民幣對美元匯率再度出現罕見貶值壓力,近期更是連續幾日幾乎逼近跌停線。


從國際上看,全球貨幣政策分化、美元走強可能引發資本流出,帶來國內流動性緊縮和人民幣貶值的壓力。當前和未來一個時期,歐洲和日本經濟迅速改善的可能性不大,國際金融市場仍將處於動蕩之中,美元升值會導致部分資金持續撤離中國而買入美元及美元資產,中國面臨資本流出和人民幣貶值的壓力。事實上,2014年以來的外匯占款運行變化已經對此有所反映,新增外匯占款從5月份開始急劇下降,隨後一直在低位徘徊,個別月份甚至出現負增長,全年來看,2014年金融機構外匯占款累計增加7786.6億元,同比大幅下降72%。預計在美聯儲加息初期中國將再一次面臨資本流出和人民幣貶值的壓力。


從國內來看,中國經濟進入“三期疊加”的複雜時期,經濟增速放緩,經濟下行壓力較大。2015年1月制造業PMI為49.8%,連續5個月下跌,近28個月首次跌入收縮區間。在宏觀經濟的增速換擋與行業內部深刻變化的共同作用下,局部行業集聚的風險和問題有集中暴露的危險,導致市場情緒處於較大波動期。面對經濟下行壓力加大,貨幣政策中性寬松的預期加強,且近期進一步降息、降準的市場預期加大,從而進一步導致資本流出壓力加大,人民幣匯率面臨下行壓力。與此同時,我國已成為資本輸出大國。2014年對外直接投資已超過吸收的外商直接投資,企業走出去步伐加快,推動資本外流,增加市場外匯需求。


在美元走強,人民幣貶值預期加強等因素的影響下,市場主體結匯意願下降,購匯動機增強,進一步加大了市場上的外匯需求。國家外匯管理局的數據顯示,衡量企業和個人結匯意願的銀行代客結匯占涉外外匯收入的比重(即結匯率)總體下降,由一季度的77%降至二、三季度的68%,四季度略有回升至71%,全年平均為71%,結匯率比上年回落了1個百分點;而衡量購匯動機的銀行代客售匯占涉外外匯支付的比重(即售匯率)則逐季上升,由一季度的61%升至四季度的73%,全年為69%,售匯率比上年上升了6個百分點。


中國經濟的基本面支持人民幣匯率保持穩定


首先,中國經濟將有望繼續保持中高速增長。雖然短期來看中國經濟內外部的不確定因素仍然較多,經濟下行壓力較大,但還要看到一系列積極因素正在積累,宏觀調控政策仍有較大操作空間,而基礎設施互聯互通、“一帶一路”、區域經濟協同發展等戰略的穩步推進,將在拓展新外部空間的同時,盤活中國部分過剩產能的存量,化解產能過剩問題。更為重要的是,隨著改革的穩步推進,經濟結構將不斷優化,發展質量和效率將不斷提高,新的增長點有望得到培育,因此,未來3-5年中國經濟仍有望繼續保持7-7.5%左右的中高速增長,穩定的經濟增長是支持人民幣匯率穩定的基礎,很難想象一個保持中高速增長國家的貨幣會出現趨勢性的大幅貶值。


其次,中國仍有望保持一定規模的國際收支順差。近年來,在促進國際收支趨向平衡的政策推動下,中國的國際收支順差有所收窄,但仍將維持一定的規模,順差的格局短期內不會改變。盡管人口紅利正在消退,但相比國際市場,中國勞動力價格的相對優勢狀態仍有可能維持一段時間。據統計,2014年中國的國際收支順差仍達1000多億美元。而隨著美國經濟強勢複蘇,世界經濟回暖,中國出口有望好轉,進口需求有加速回暖趨勢,未來中國的經常項目順差規模將保持穩步增長,國際收支仍將保持一定規模的順差。國際收支狀況的穩定,將使外匯儲備規模基本保持穩定,這將使人民幣缺乏趨勢性貶值的基礎。


必須實事求是地看到,中國貿易收支中存在一個很大的結構性問題,即一方面對歐盟和東盟等主要經濟體基本上都是逆差,而唯獨對美國存在巨額順差,這可能在一定程度上制約人民幣匯率的自由波動,但同時也制約了人民幣大幅度趨勢性貶值的可能。據統計,前些年對美順差占整個順差之比重曾高達100%以上,2013年雖有改善,但也達到83%,2014年仍有望保持在65%以上。鑒於貿易結構存在問題,中美之間巨大的貿易不平衡在短期內難以迅速改變。順差國貨幣升值、逆差國貨幣貶值的國際經濟學原理意味著人民幣對美元未來仍存在升值壓力。因此,可以說,目前中美之間貿易的較大不平衡基本封殺了人民幣大幅度趨勢性貶值的可能。


再次,充足的外匯儲備是保障人民幣匯率基本穩定、引導市場預期的重要基礎。中國擁有近四萬億美元的外匯儲備,規模位列全球第一,這是防止人民幣出現持續顯著貶值預期、陷入“預期貨幣貶值→資本流出→貶值預期增強……”惡性循環的重要保障。有了充足的外匯儲備,匯率中間價就可以充分發揮對市場預期的有效引導作用,市場對中間價不會“無動於衷”,從而確保匯率保持基本穩定。


人民幣大幅度趨勢性貶值與“新常態”的內在要求南轅北轍


在“新常態”下,投資將繼續發揮關鍵作用,消費將繼續發揮基礎作用,出口將繼續發揮支撐作用,但經濟將從傳統增長點轉向新的增長點,內需將成為經濟增長的主要動力。“新常態”下深入推進的經濟結構調整、產業結構轉型升級及經濟提質增效等戰略都要求不能再依靠低幣值提升出口競爭力,靠貶值促進出口。


當前,中國經濟正在向形態更高級、分工更複雜、結構更合理的階段演化,經濟發展進入新常態,正從高速增長轉向中高速增長,經濟發展方式正從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長,經濟結構正從增量擴能為主轉向調整存量、做優增量並存的深度調整,經濟發展動力正從傳統增長點轉向新的增長點。


匯率是結構調整和產業結構轉型升級的重要變量,作為重要的相對價格水平變量,匯率影響著國際分工的成本,對於經濟結構調整和產業轉型升級具有重要作用。人民幣貶值對低端制造業和勞動密集型的產品出口有較明顯的促進作用,但對技術密集型產品出口卻有一定的抑制作用。人民幣貶值可能減弱低端制造業和勞動密集型產業向中西部地區轉移的動力,同時也可能減弱其通過自身創新、求變,從而實現自身產業升級的動力。


此外,人民幣持續大幅度貶值也會導致國內企業引進國外先進技術的成本提高,不利於產業技術的升級和出口產品附加值的提高,不利於經濟結構調整和產業結構轉型升級,進而會影響到經濟的提質增效。因此,經濟新常態的內在要求不支持人民幣大幅度趨勢性貶值的政策導向。


企業“走出去”和人民幣國際化要求幣值堅挺


中國目前已經成為資本輸出大國,人民幣國際化正在穩步推進。從國際化戰略的角度來看,人民幣不宜持續大幅貶值。


當前,人民幣持續大幅貶值不利於企業“走出去”。中國企業“走出去”已成為近幾年中國對外經濟的一個新亮點,中國已逐漸成為一個資本的輸出大國,而且正在持續擴大對外投資規模。2014年,中國對外投資規模達1400億美元,而且實際對外投資額首次超過吸引外資額約200億美元,成為對外凈輸出國,而且企業對外投資的發展潛力還很大。國際經驗表明,擴大資本輸出的過程,往往伴隨著本幣的升值,英鎊、美元、馬克和日元所走過的路程無一不是如此。貶值與擴大資本輸出背道而馳。人民幣出現持續大幅貶值,企業有可能出現匯兌損失,外債成本增加,加劇企業財務風險,不利於企業“走出去”。


穩步推進人民幣國際化要求人民幣幣值穩定且相對堅挺。對於國際貨幣而言,價值的穩定性是作為交易媒介、計價尺度和儲藏職能的基礎。無論是貿易領域的人民幣結算、以人民幣計價的金融資產發行都需要以匯率穩定為基礎。很難想象,一個持續疲弱的貨幣會為全球投資者所普遍持有。人民幣持續大幅貶值不僅不利於推動人民幣國際化,甚至可能使人民幣國際化進程出現倒退。因此,持續大幅度貶值的人民幣匯率與人民幣國際化顯然是背道而馳。


人民幣持續大幅度貶值可能催生開放性系統金融風險


人民幣持續大規模貶值可能加劇資本外逃風險,使經濟面臨開放性系統金融風險。當前,中國資本項目規模已不小,持續大幅貶值可能引發短期資本大規模外逃。理論和實踐均表明,資本管制不僅代價高昂,而且管制的有效性越來越打折扣,一旦資本加快流出形成趨勢,將很難能被有效阻擋住,更何況當前中國資本和金融賬戶開放步伐正在加快。而且資本大規模外逃與本幣迅速貶值等可能相互影響、循環聯動,並通過流動性效應、逆財富效應和替代效應沖擊人民幣資產價格和國內金融市場。


從流動性效應看,人民幣貶值將壓縮投機資本的獲利空間,促使資本流出,導致國內流向房地產、股票等市場的資金緊張,進而影響房地產和股票價格。從逆財富效應看,人民幣貶值將造成進口商品價格上升,從而導致進口減少,造成國內商品價格上升,使得社會購買力不足,造成國內房地產、股票等金融資產需求降低,最終帶來金融資產價格的下跌壓力。


從替代效應看,在人民幣貶值或者具有貶值預期條件下,政府為保持匯率穩定將進行市場幹預,可能造成流動性不足,抑制房地產、股票等金融資產價格上漲。當前中國和全球主要經濟體的複蘇進程都不同程度地出現了反複和波折,加之國內股市較長時間處於熊市,房地產泡沫風險也在潛藏暗長。在這種錯綜複雜的形勢下,若聽任人民幣趨勢性貶值,令市場形成錯誤預期,不僅不利於穩增長,甚至有可能催生、助長類似的開放性系統金融風險。


需要引起註意的是,之前有大量“熱錢”在經濟形勢較好、人民幣升值預期較強時期進入中國,“蟄伏”在股市和樓市等金融市場上。在美國經濟向好、美聯儲加息、美元升值的背景下,要特別提防這些“熱錢”因某些事件觸發(比如美聯儲提前加息、地緣政治緊張)而大規模、迅速撤出,並引發股價、樓價迅速下跌,人民幣面臨較大貶值壓力,甚至對國內金融體系穩定構成威脅。歷史上看,不乏一些國家在強勢美元期間股市和樓市泡沫破裂、本幣急劇貶值的例子,比如1994 年墨西哥、1997 年泰國菲律賓等國、1998 年俄羅斯、1999 年巴西等。歷史的經驗值得借鑒。


人民幣匯率雙向波動、階段性升貶值交替可能成為常態


應當註意的是,人民幣的貶值壓力主要是相對美元,人民幣對歐元、日元等其他主要貨幣甚至還有升值壓力,人民幣有效匯率大幅貶值的可能性更小。以2014年的情況為例,美元指數從7月份開始穩步上升,從80左右一路攀升到目前的95左右,漲幅接近 20%。人民幣有效匯率也一改上半年的貶值態勢,從8月份開始升值,2014年12月人民幣實際有效匯率指數環比續升1.23%,名義有效匯率指數環比續升0.75%,均為連續第七個月回升並刷新歷史新高。


在國外及國內兩方面因素影響下,2015年跨境資本流動將出現階段性流出與流入交替進行,人民幣匯率雙向波動將更趨頻繁,階段性升貶值交替出現可能成為常態。


一方面,美聯儲加息預期提升期限利差進而影響境內外利差的縮小,可能導致階段性的資本外流,帶來人民幣貶值壓力,然而歐元區和日本的超寬松貨幣政策可能在特定時間段產生對沖作用。


另一方面,下半年國內房地產市場有可能止跌企穩、股市逐漸回暖、金融及資本市場改革釋放活力,不排除國際資本可能出現階段性流入、從而形成升值壓力。此外,央行基本退出常態化外匯幹預,逐步擺脫依靠外匯占款供應基礎貨幣的模式,允許匯率根據市場供求雙向波動成為常態,不但能有效防範跨境套利和套匯行為,而且能夠提升國內貨幣政策的有效性。


政策應在四重目標間尋求平衡


盡管也存在有利影響,但美元走強對中國經濟帶來的不利影響更應引起重視。特別是考慮到中國經濟正處在下行周期,PPI持續負增長,內部有效需求不足,美元走強使得我國宏觀調控面臨兩難的處境。為了緩解企業融資成本壓力、促進融資成本下降,需要降低基準利率,但降息可能會進一步縮小中美利差,加大資本流出壓力,從而增加市場風險和貶值壓力。


為了保持中國出口競爭力,需要人民幣對美元適度貶值,但貶值又不利於開展對外投資和人民幣國際化,過度貶值又與新常態的要求背道而馳。因此,政策選擇有必要在穩增長、調結構、控風險和國際化四重目標間尋求平衡。在此複雜局面下,建議采取允許人民幣對美元適度貶值、保持人民幣有效匯率基本穩定的總體策略,當然這只是一種次優的選擇;同時積極推進匯率形成機制改革,進一步增強匯率彈性,降低對美元的依賴,並輔以合適的貨幣金融政策。


一是貨幣政策保持中性寬松,謹慎下調基準利率,適度下調準備金率。未來貨幣政策主要在穩增長、防風險和去杠桿之間進行權衡,考慮到短期內經濟下行壓力較大,貨幣政策總體應保持中性偏松。在信貸供需偏緊的形勢下,降息對新增貸款利率的影響有限,而且在美國步入升息周期的背景下,中國降息可能會加劇資本流出,引發開放性系統金融風險。


有鑒於此,建議在近期利率已經調整的情況下,進一步調整存貸款基準利率需要謹慎,不建議通過大幅降息來促進融資成本下降。而存款準備金雖然也有寬松作用,但畢竟是對銀行體系的負債產生直接影響,而對幣值的影響則相對間接。從應對外匯占款大幅減少和提升基礎貨幣投放的有效性看,可考慮適度下調存款準備金率,同時繼續使用SLF、MLF等創新工具。這樣既可以有效減緩資本流出造成的流動性收縮壓力,又可以通過保持流動性合理寬裕、改善銀行的信貸投放能力來帶動市場利率和融資成本下降。


二是進一步推進匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性,減少對美元的依賴,保持有效匯率基本穩定。建議利用美元走強下人民幣升值壓力減緩的契機,進一步擴大人民幣匯率的波動幅度,可以從現行的2%進一步擴大到3-4%,並著力用好匯率中間價的調節功能。在人民幣呈階段性升貶值交替出現的格局下,匯率彈性增強有利於降低“熱錢”大規模進出套利,減小跨境資金頻繁進出對國內金融體系的不利影響,匯率機制可以成為調節資本流動的有效手段。


與此同時,建議擇機增加貨幣籃子中其他主要貨幣的比重,減低美元占比,減少對美元的依賴。在降低籃子中美元權重後,應允許人民幣對美元適度貶值,以減緩對出口的不利影響。在對美元適度貶值的同時,保持人民幣有效匯率基本穩定,特別是盡量保持人民幣對亞洲、非洲、拉丁美洲等主要對外投資國家貨幣匯率的穩定或略有升值,為人民幣國際化和開展對外投資提供良好的匯率環境。


三是積極穩妥地實施資本和金融賬戶開放,不應操之過急。美元走強加上國內經濟下行及影子銀行、融資平臺等領域的風險積累,中國在一定階段可能面臨較大的資本流出壓力。2013年我國資本和金融賬戶順差仍高達3262億美元,而2014年則迅速轉變為960億美元的逆差。在此新局面下,推進資本和金融賬戶開放有必要堅持穩妥審慎的原則,合理設計資本和金融賬戶開放的相關制度安排,尤其是審慎、穩妥放開金融賬戶中證券投資流出入的限制。


應關註銀行體系相關管理制度的設計和安排,因為跨境資本流動和貨幣兌換活動基本都通過銀行來展開。堅持對跨境資金流動進行持續密切跟蹤和監測,並做好資金大規模流出下的應急預案準備。從保證有足夠的幹預能力看,未來中國仍應擁有比通常水平高得多的、充足的外匯儲備。


四是進一步擴大人民幣對外直接投資與資本輸出。在美元走強、人民幣對美元偏弱的背景下,未來人民幣國際化不能單靠貿易結算,而應該發揮好對外直接投資和資本輸出的推動作用。當以本國跨國企業為核心的全球產業鏈建立起來,本國企業掌握了從資源采集到中間品分包、再到最終產品銷售的生產鏈條時,人民幣在世界範圍內的接受程度自然就會隨之提高。


在重點領域上,應以基建投資、資源開采以及戰略新興產業為主;在具體策略上,應積極推進合資並購,並積極開展跨境人民幣貸款、境外人民幣債券融資、權益類融資,以支持本土企業“走出去”,必要時可以限定這些融資專門用於對外投資。


五是大力發展外匯衍生品市場,降低企業避險成本。未來人民幣匯率雙向波動、升貶值交替出現將成為常態,這意味著企業有效應對匯率風險將至關重要。長期以來,中國企業習慣了人民幣的單邊升值和小幅波動的狀況,很大程度上缺乏匯率風險意識。而一些大企業在離岸市場使用衍生品多數出於對賭心理用其進行套利,因此對規避外匯風險的工具使用並不充分。未來,隨著人民幣匯率雙向波動幅度的不斷擴大,企業面臨的匯率風險不可小覷。


當前中國的衍生品市場發展相對滯後,市場容量小,產品種類較為單一,企業避險的成本比較高,不利於企業進行風險應對。因此,應加快發展匯率期貨、期權等在全球市場上比較基礎且成熟的衍生產品,並進行適當創新。大力發展匯率衍生品市場,從而為企業提供多樣化的匯率避險工具,降低企業避險成本。




來源:中國首席經濟學家論壇

深度 連平 全球 戰略 與新 常態 人民幣 人民 如何 應對
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演說1610工作、消費與新貧

來源: http://www.tangsbookclub.com/2016/10/02/%e6%bc%94%e8%aa%aa1610%e5%b7%a5%e4%bd%9c%e3%80%81%e6%b6%88%e8%b2%bb%e8%88%87%e6%96%b0%e8%b2%a7/

演說1610工作、消費與新貧
講者:掌門

《工作、消費與新貧Work, Consumerism and the New Poor》 (1998) 包曼Zygmunt Bauman
作者是當今歐陸首屈一指的「後現代主義」社會學家. 本書旨在探討「貧窮」作為社會現象具有何等意涵; 現代工業社會的貧窮現象如何發生; 與及現代社會如何在 意識形態層面處理這種現象,等等.

〈何謂貧窮?〉
Def.「貧窮」,作為文化現象,指 社會大眾如何界定某水平(及其下者) 的低收入階層人士為「窮人」, 與及如何 “看待”他們. 即人之所以 成為窮人,與及被當成窮人的方式.***
至於界綫劃定在何處其實無關宏旨, 「貧窮綫」隨時空而變動不居,落差巨大. 前工業社會的窮人當然指衣不蔽體,兩餐無著的人; 當今美國政府則定義「貧窮」為:家庭或個人缺乏維持健康生活的基本用品.*** 按照這一標準, 2008年美國貧困人口高達4,350萬人,占總人口16%.

如何定義貧窮取決於社會大眾(ie不窮不富的大多數)本身 的生活方式.**** 透過生活方式的比對,我們知悉 “窮人” 的存在, 與及他們本質上比我們低等級.*** 舉例:我們炒股票(一種生活方式), 所以 “窮人”應該沒錢炒股票; 萬一他們也有錢炒股票,則必然會炒輸而更窮. 

社會之所以 “需要” 存有窮人階層,並且認為他們 值得 “關註”, 是因為大眾把自身的不安全感和焦慮(ie我可能會變窮.)投射到他們身上.*** 舉例:我們害怕窮到(或者輸到)沒錢炒股票.
大眾關註窮人有兩種截然不同的心態, 兩者卻可以兼容***:其一是「鄙視」, 他們地位低下是因為能力薄弱(愚蠢,低學歷,欠缺智識和技能等等.); 或者道德低落(懶惰,貪婪,欠缺責任感和奮鬥心等等.). 鄙視他人令人有優越感,並且自我告誡不要蹈其覆轍. 另一是「憐憫」, 他們境況悽慘也許因為出身低下,又或是運氣不濟. 憐憫他人更令人感到自我形象高尚.

上述兩種心態衍生出兩種截然不同的社會行動策略:其一是「隔離」, 居少數的窮人如若由於道德低落,則當然要與 “正常人” 區隔開以防造成傷害或汙染.*** 最極端的情況是犯罪份子(多數是窮人), 必須監禁起來以保護社區; 況且監禁可能是較低成本的治安策略. (現今美國是監犯佔國民人口比例最高的 “先進國家”.) 就算大多數窮人本質善良,但是庸碌無能,格調低俗….. 總之有礙觀瞻.
另一則是「救濟」,貧窮如若由於境遇, 社會應該施加援手,使他們渡過困境及重新起步. 總之使 “他們”有機會「脫貧(指獲得謀生技能和就業機會.)」,成為和 “我們”一樣 “正常”的人. 更何況,我們他日也許同樣會遭逢不幸,也許同樣需要社會援手. 這種高尚的襟懷,就是所謂「安全網」概念, 是現代「福利國家」的動力因.***

〈福利政策〉
隔離當然不是解決貧窮問題的方法,救濟看來是唯一出路. 可惜福利國家陳義雖高,卻有先天性致命弱點. 首先是無法區分出於 內因和外因兩種窮人, 行政上只能一刀切給予全體窮人福利救濟.*** 這就造成了 “長貧難顧” 和 “養貧為患” 等公共財政和社會問題. 更要命的是,世代交替之下,結構性窮人愈來愈多, 社會流動性阻絕,兩種窮人合而為一, 造成社會分裂,*** ,民主制度失靈.

歷史上最早施行福利政策的是19世紀早期的英國, 由 自由主義大哲學家 邊沁Jeremy Bentham所力推. 「貧窮法」規定社會上最貧困的人口 (在當時,一般指的是 流浪漢,全無謀生技能,又或是不肯進工廠做工的人. 邊沁稱之為 “人類渣滓”.) 應該全集中到新設的「濟貧院」, 和社會區隔開來. 濟貧院內的生活條件 “必須” 淒慘到比工廠工作所能達致的水準大為不如,****以抑止工廠工人放棄工作或罷工叛亂.

濟貧院內的悲慘生活條件被廣泛宣傳,成為工廠生活的參照點,**** 使得工廠生活變得可以接受. 隔離政策既可避免渣滓汙染 “正常” 的工人,使他們逃離工作崗位; 又可渲染出一種邪惡的 “恐怖氛圍”,就像瘋人院和麻瘋院一樣, 令工人心懷恐懼,安份工作,以免墮進濟貧院.***

相較新濟貧法,二戰之後同樣由英國揭櫫的「福利國家」政策就文明和仁道得多了. 福利國家的前提是:個人不應因其不幸境遇而失去 “過著有尊嚴的生活” 此一權利. 至於該權利從何處來則人言人殊. 有謂是源於聖經宣示的上帝大愛; 有謂是自然權利; 有謂是 “安全網”的功利主義思想.

無論如何,怎樣劃定一條 “尊嚴生活標準綫” 成為棘手的技術難題.*** 此綫如訂得過低,會令受惠者 “喪失尊嚴”,有如百多年前的濟貧院, 作為承接網也顯得不夠 “安全”; 如訂得過高,則社會承擔吃力, 更不好的是使窮人喪失工作意願. 另外也出現了一項事前未想過的爭議點, 為了核實申請人的困窘狀況,必須進行資格審查, 這種做法也會令申請人“喪失尊嚴” !

直到今天,困局迄無改變, 福利救濟所提供的 “生活水準界綫” 要設定在那個(足夠低的)水平, 才能平衡 “社會承擔能力”, “有尊嚴的生活” 和 “足夠的重新工作誘因” 三者, 仍是個難解, 甚或是無解的問題.***

本書另一要旨在於揭示 現代「工業(ie生產)社會」和 後現代「消費社會」的意識形態變化; 指陳出 生產社會的道德規範「工作倫理」和 消費社會的行為標準「品味主義」的起源, 與及對所屬社會的影響.
〈現代 生產者社會〉
前現代的歐洲是個農業社會,農業生產自然以家庭和親族方式組織. 至於城市中的手工業,則以 作坊為單位,按 行會組織, 無論作坊和行會都以 面對面的日常人際關係為基礎. 按照馬克思主義,生產者掌控 生產手段(手工技能和工具作坊), 和產品出路(售與直接認識的顧客,或藉人脈渠道銷售.), 工匠是生產活動的 主體,*** 其工作富含社會關係、具有尊嚴和成就感.

進入工業時代,生產方式革命性改變,工廠由資本家擁有和管控, 工人工作性質單調辛苦,環境惡劣危險, 工時極長(dark to dark),薪資極低. 勞動者的整體生活狀況比農業時代更差; 情況就像進入早期農業時代一樣.*** 社會關係的崩解更令人痛苦. 工人就像機器的輔助配件,只是生產鏈條上面一個環節, 被非人性化的新式「Taylor科學管理」所操控. 其時尚未出現精密機器,並無所謂「技術型勞工」, 勞動者連傳統技藝也一應失去. 受僱的工人當然沒有權力掌控生產過程和產品出路, 他們只是生產活動的手段和工具,不是主體, 全無尊嚴和成就感可言.*** 馬克思主義稱之為 “異化” 或 “物化”.

當今人類學的教條是:所有社會制度都有其功能; 而所有意識形態 (包括道德規範和宗教信念)都是為了鞏固社會制度而設置.***
〈工作倫理〉
“天變; 道亦變.” 進入工業社會,需要有新型意識形態來調控和馴化人民, 使之服從新式的工廠生產規劃.*** 19世紀初,由新興的「自由主義」哲學聯同 基督新教「福音教派」一起闡發出來的「工作倫理」是為了滿足工廠 需求人手和 紀律管理而設置的道德規範.**** 這種價值觀念在現代之前是沒有的,是「現代性」極重要的組成部分.

這套奧妙理念的戰略目的有兩個:其一,驅使前現代人民心悅誠服,忍受苦楚, 視工廠工作為理所當然. 其二,服從紀律,專註及準確地完成單調的工序,都是極之違反人類慣習的行為要求, 工廠修訂人性,使之服從管理, 就像軍隊監獄醫院學校一樣.***

「工作倫理」的核心內容有四點:
1工作是良善的,不工作是邪惡的; 工作是常態,不工作是異常. 這是不容置疑的生活前提,與貧富無關.*** 工作是責任和義務, 透過工作,人生有了意義,得到救贖.
2 Def.唯有價值得到社會承認,檢定標準是能夠獲取「工資」, 的勞動行為才算「工作」.*** 所以,炒股票,販毒,賣淫等不算是 “工作”.
3安於現狀,滿足於擁有較少而非更多 是錯誤的心態.*** 所以,永不止息地工作才是正確和積極的人生態度. 休閒是為了進一步工作 (非常形象化地稱之為 “充電”.); 而非工作為了獲得休閒.
4人為了獲得生存和快樂所需的事物, 必須從事他人認為值得支付的工作.**** 這種雙邊 功利主義思想可總結為金句「沒有免費的午餐.」. 「工作」即是勞動力市場化, 此外無他.

個人服膺工作倫理,有責任向社會獻出勞力; 其對立面,社會也有責任向個人提供「就業機會」,以滿足其人格需要.*** 設使雙方都克盡責任,總產出就會達致最大化, 故此,治國成效遂以「充份就業」和「GDP增長」等經濟指標來衡量.****
現代社會一概以經濟活動為重心,作者稱之為 「生產者社會」. 大家不要問 文化藝術的 “價值”, 要問它的 “產值”.

〈後現代 消費者社會〉
踏入上世紀末葉, 經濟先進國的生產力已提升至滿足人民基本生活需求的水平. 生產狀況由 “不足”漸變為 “過剩”,*** 機器全面取代人力,甚至不論人力供應是否過多. 人民手頭充裕,閒暇增多,毫無匱乏意識. 「富裕社會」的人民其生活著眼於 消費,而非生產, 然而何謂 消費則頗堪玩味.

首先,「消費」意味著 耗用和破壞某些東西, 以滿足消費者的需求和慾望. 更進一步,為了消費,必須 佔有和積存該等東西, 這又意味著 購買和支付,並且阻止別人取得它 (ie排他性佔有權).**** 被「佔用」的東西遂名為「財貨(ie消費財)」. 所以,消費行為本質上 不環保; 並且深植 商品和產權意識.

其次,在基本需要已然飽足之餘, 額外的慾望呈現為 “體驗” “衝擊” 等 感官化形式. 消費者追求 新奇,震撼,差異,精緻….. 這一切統稱為「品味」. 品味性質上是種 美學鑑賞; 行為上是個 選擇過程.****

其三,消費行為既然是為了 “滿足”慾望,但滿足了的慾望不再成為 “慾望”, 於是消費者永遠要 “向前看”,沒有甚麼慾望是 “最終的”. 這又生出一個「時效」問題, 最好的消費財要即時產生效益,不得延擱,不用花太多時間學習使用.*** (最佳例子是名牌服飾.) 這又令到消費財的生命周期縮短, “浪花淘盡名牌”, 而消費者則要費勁地追趕市場的步伐, 這現象稱為「時尚」. 最美好的消費財是 “最大衝擊與即時廢棄” 的新奇產品; 最美好的世界是 “浮華世界”.

後現代社會強調以 消費活動為重心,作者稱之為 「消費者社會」. 人生不是 “奉獻”,是 “享用”. 大家不要問如何 “投身” 文化藝術, 要問如何 “享受” 它.

〈品味主義〉
“天再變; 道亦再變.” 角色切換,人類行為的動機和標準也就大相逕庭. 消費者的心態可稱之為「品味(ie選擇)主義」, 其核心內容也有四點:
1人生的價值是用 消費行為的總和來衡量的. 而「貧窮」的意義也由 生產能力低落(體現為低收入.), 轉移至 消費能力不足(體現為低生活水準.).*** 在這種意涵下, 有錢人因吝惜或不懂得(ie欠缺品味)消費可被視為破格的貧窮; 而沒錢人如有辦法舉債消費則被視為合格的富足.

2對工作的價值觀也發生重大變化, 連「工作」本身也要染上 “享用” 色彩才有型格, 工作要麼被擡升為career “誌業”“誌趣”,*** 否則被鄙視為job “謀生” “打工”. 工作不再以 意義貢獻等社會價值區分; 而是按 有趣無聊等個人價值區分. 最佳的 “工作”對其主人而言應該恰好是一種 “玩樂”.

3最深沈的消費心態是將整個人生視為 “不斷選擇”的過程, 甚至連 人際關係(如戀愛)亦作如是觀. 在這種心態下,最幸福的消費者是擁有最多選擇的人(如擁有最多情人.); 而最成功的消費者則是最精於選擇的人.*** 在進行選擇的時點,人感覺到最 “自由”, 那怕面前的選項其實全由他人所強迫推銷.

4消費作為選擇過程,是一種心理歷程, 只能由消費者獨自完成. 所以,消費者是孤獨的. 消費者只向自身的利益負責,無須向社會利益負責. 所以,消費行為由美學品味定調,不受社會規範約束.*** 只有 “優雅/精明的消費者”, 不聞 “賢德的消費者”. 消費社會註定是道德墮落的.

對消費人來說,可喜的境況是 “有所選擇”; 而可悲的境況則是,完成選擇即是 “虛無”(沒得選擇). 故此,消費必須步步緊迫,毫無間斷, 以消弭空虛感.***
結論:消費是 “生命中不能承受之輕”.

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演說 1610 工作 消費 與新 新貧
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讀書札記161001工作、消費與新貧(二) 工作倫理 與 消費心態

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讀書札記161001
工作、消費與新貧(二) 工作倫理 與 消費心態
掌門執筆

本書旨在揭示 現代「工業(ie生產)社會」和 後現代「消費社會」的意識形態變化; 指陳出 生產社會的道德規範「工作倫理」和 消費社會的行為標準「品味主義」的起源, 與及對所屬社會的影響.

〈現代 生產者社會〉
前現代的歐洲是個農業社會,農業生產自然以家庭和親族方式組織. 至於城市中的手工業,則以 作坊為單位,按 行會組織, 無論作坊和行會都以 面對面的日常人際關係為基礎. 按照馬克思主義,生產者掌控 生產手段(手工技能和工具作坊), 和產品出路(售與直接認識的顧客,或藉人脈渠道銷售.), 工匠是生產活動的 主體,*** 其工作富含社會關係、具有尊嚴和成就感.

進入工業時代,生產方式革命性改變,工廠由資本家擁有和管控, 工人工作性質單調辛苦,環境惡劣危險, 工時極長(dark to dark),薪資極低. 早期工業時代生產效益低下,勞動者的整體生活狀況比農業時代更差; 就像進入早期農業時代一樣.***
較諸物質報酬,社會關係(指生產面)的崩解更令人痛苦. 工人就像機器的輔助配件,只是生產鏈條上面一個環節, 被非人性化的新式「Taylor科學管理」所操控. 其時尚未出現精密機器,並無所謂「技術型勞工」, 勞動者連傳統技藝也一應失去. 受僱的工人當然沒有權力掌控生產過程和產品出路, 他們只是生產活動的手段和工具,不是主體, 全無尊嚴和成就感可言.*** (馬克思主義稱之為 “異化” 或 “物化”.)

那麼人為何要當「工人」?(同理:人類為何要做「農夫」?) 答案是:「要麼工作, 要麼滅亡! 」 人類之所以變成工人和農夫, 都是為環境所迫.*** 上篇所述 英國新濟貧法是 鞭子; 背後則是 馬爾薩斯陷阱將勞動力驅趕進城市, 工資雖僅足糊口,但就業機會較多,這是 蘿蔔.

當今人類學的教條是:所有社會制度都有其功能; 而所有意識形態 (包括道德規範和宗教信念)都是為了鞏固社會制度而設置.*** 在於農業社會, “聖人以神道設(基督) 教.”
〈邪惡的 工作倫理〉
“天變; 道亦變.” 進入工業社會,需要有新型意識形態來調控和馴化人民, 使之服從新式的工廠生產規劃.*** 19世紀初,由新興的「自由主義」哲學聯同 基督新教「福音教派」一起闡發出來的「工作倫理」是為了滿足工廠 需求人手和 紀律管理而設置的道德規範.**** 這種價值觀念在現代之前是沒有的,是「現代性」極重要的組成部分.
這套奧妙理念的戰略目的有兩個:其一,驅使前現代人民心悅誠服,忍受苦楚, 視工廠工作為理所當然. 其二,服從紀律,專註及準確地完成單調的工序,都是極之違反人類慣習的行為要求, 工廠修訂人性,使之服從管理, 就像軍隊監獄醫院學校一樣.***

「工作倫理」的核心內容有四點:
1工作是良善的,不工作是邪惡的; 工作是常態,不工作是異常. 這是不容置疑的生活前提,與貧富無關.*** 工作是責任和義務, 透過工作,人生有了意義,得到救贖.

2 Def.唯有價值得到社會承認,檢定標準是能夠獲取「工資」, 的勞動行為才算「工作」.*** 所以,炒股票( “專業投資者” 除外.), 販毒, 賣淫(娼妓合法化地區除外.) 等不算是 “工作”.

3安於現狀,滿足於擁有較少而非更多 是錯誤的心態.*** 所以,永不止息地工作才是正確和積極的人生態度. 休閒是為了進一步工作 (非常形象化地稱之為 “充電”.); 而非工作為了獲得休閒.

4人為了獲得生存和快樂所需的事物, 必須從事他人認為值得支付的工作.**** 這種雙邊 功利主義思想可總結為金句「沒有免費的午餐.」. 「工作」即是勞動力市場化, 此外無他.

個人服膺工作倫理,有責任向社會獻出勞力; 其對立面,社會也有責任向個人提供「就業機會」,以滿足其人格需要.*** 設使雙方都克盡責任,總產出就會達致最大化, 故此,治國成效遂以「充份就業」和「GDP增長」等經濟指標來衡量.****
現代社會一概以經濟活動為重心,作者稱之為 「生產者社會」. 大家不要問 文化藝術的 “價值”, 要問它的 “產值”.

〈後現代 消費者社會〉
踏入上世紀末葉, 經濟先進國的生產力已提升至輕易滿足人民基本生活需求的水平. 生產狀況由 “不足”漸變為 “過剩”,*** 機器全面取代人力,甚至不論人力供應是否過多. 新世代人民手頭充裕,閒暇增多,毫無匱乏意識, 人類進入「富裕社會」.

富裕社會的人民著眼於 消費,而非生產, 然而何謂 消費則頗堪玩味.
首先,「消費」意味著 耗用和破壞某些東西, 以滿足消費者的需求和慾望. 更進一步,為了消費,必須 佔有和積存該等東西, 這又意味著 購買和支付,並且阻止別人取得它 (ie排他性佔有權).**** 被「佔用」的東西遂名為「財貨(ie消費財)」. 所以,消費行為本質上 不環保; 並且深植 商品和產權意識.

其次,在基本需要已然飽足之餘, 額外的慾望呈現為 “體驗” “衝擊” 等 感官化形式. 消費者追求 新奇,震撼,差異,精緻….. 這一切統稱為「品味」. 品味性質上是種 美學鑑賞; 行為上是個 選擇過程.****

其三,消費行為既然是為了 “滿足”慾望,但滿足了的慾望不再成為 “慾望”, 於是消費者永遠要 “向前看”,沒有甚麼慾望是 “最終的”. 這又生出一個「時效」問題, 最好的消費財要即時產生效益,不得延擱,不用花太多時間學習使用.*** (最佳例子是名牌服飾.) 這又令到消費財的生命周期縮短, “浪花淘盡名牌”, 而消費者則要費勁地追趕市場的步伐, 這現象稱為「時尚」. 最美好的消費財是 “最大衝擊與即時廢棄” 的新奇產品; 最美好的世界是 “浮華世界”.

後現代社會強調以 消費活動為重心,作者稱之為 「消費者社會」. 人生不是 “奉獻”,是 “享用”. 大家不要問如何 “投身” 文化藝術, 要問如何 “享受” 它.

“天變; 道亦變.”〈更邪惡的 品味主義〉
由於角色切換,在消費者社會中, 人類行為的動機和標準與 生產者社會大相逕庭. 消費者的心態可稱之為「品味(ie選擇)主義」, 其核心內容也有四點:
1人生的價值是用 消費(而非生產)行為的總和(兼及質與量)來衡量的. 而「貧窮」的意義也由 生產能力低落(體現為低收入.), 轉移至 消費能力不足(體現為低生活水準.).*** 在這種意涵下, 有錢人因吝惜或不懂得(ie欠缺品味)消費可被視為破格的貧窮; 而沒錢人如有辦法舉債消費則被視為合格的富足.

2對工作的價值觀也發生了重大變化, 連「工作」本身也要染上 “享用” 色彩才有型格, 工作要麼被擡升為career “誌業”“誌趣”,*** 否則被鄙視為job “謀生” “打工”. 工作不再以 意義貢獻等社會價值區分; 而是按 有趣(反之是無聊)與否 等個人價值區分. 最佳的 “工作”對其主人而言應該恰好是一種 “玩樂”.

3最深沈的消費心態是將整個人生視為 “不斷選擇”的過程, 甚至連 人際關係(如戀愛)亦作如是觀. 在這種心態之下,最幸福的消費者是擁有最多選擇的人(如擁有最多情人.); 而最成功的消費者則是最精於選擇的人.*** 在進行選擇的時點,人感覺到最 “自由”, 那怕面前的選項其實全由他人所強迫推銷.

4消費作為選擇過程,是一種心理歷程, 只能由消費者獨自完成. 所以,消費者是孤獨的. 消費者只向自身的利益負責,無須向社會利益負責. 所以,消費行為由美學品味定調,不受社會規範約束.*** 只有 “優雅/精明的消費者”, 不聞 “賢德的消費者”. 消費社會註定是道德墮落的.

對消費人來說,可喜的境況是 “有所選擇”; 而可悲的境況則是,完成選擇即是 “虛無”(沒得選擇). 故此,消費必須步步緊迫,毫無間斷, 以消弭空虛感.***
結論:消費是 “生命中不能承受的輕”.

《工作、消費與新貧Work, Consumerism and the New Poor》 (1998) 包曼Zygmunt Bauman

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讀書 札記 161001 工作 消費 與新 新貧 倫理 心態
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讀書札記160926工作、消費與新貧(一) 貧窮 與 福利

來源: http://www.tangsbookclub.com/2016/09/26/%e8%ae%80%e6%9b%b8%e6%9c%ad%e8%a8%98160926%e5%b7%a5%e4%bd%9c%e3%80%81%e6%b6%88%e8%b2%bb%e8%88%87%e6%96%b0%e8%b2%a7%e4%b8%80-%e8%b2%a7%e7%aa%ae-%e8%88%87-%e7%a6%8f%e5%88%a9/

讀書札記160926
工作、消費與新貧(一) 貧窮 與 福利
掌門執筆

《工作、消費與新貧Work, Consumerism and the New Poor》 (1998) 包曼Zygmunt Bauman
作者是當今歐陸首屈一指的「後現代主義」社會學家. 本書旨在探討「貧窮」作為社會現象(而非經濟現象)具有何等意涵; 現代工業社會的貧窮現象如何發生; 與及最重要的是,現代社會如何在 意識形態層面調控和處理這種現象, 其效果如何,等等. 本書寫法專業,歐陸風格, sense密度高,論述抽象,不附例証; 特色是充滿黑色幽默.

〈何謂貧窮?〉
Def.「貧窮」,作為文化現象,指 社會大眾如何界定某水平(及其下者) 的低收入階層人士為「窮人」, 與及如何 “看待”他們. 即人之所以 成為窮人,與及被當成窮人的方式.***
至於界綫劃定在何處其實無關宏旨, 「貧窮綫」隨時空而變動不居,落差巨大. 前工業社會的窮人當然指衣不蔽體,兩餐無著的人; 當今美國政府則定義「貧窮」為:家庭或個人缺乏維持健康生活的基本用品.*** (可能包括多種家庭電器.) 按照這一標準, 2008年美國貧困人口高達4,350萬人,占總人口16%.

如何定義貧窮取決於社會大眾(ie不窮不富的大多數)本身 的生活方式.**** 透過生活方式的比對,我們知悉 “他們(窮人)” 的存在, 與及他們本質上比我們低等級.*** 掌門舉例(下同):我們炒股票(一種生活方式), 所以 “窮人”應該沒錢炒股票; 萬一他們也有錢炒股票,則必然會炒輸而更窮. 

社會之所以 “需要” 存有窮人階層,並且認為他們 值得 “關註”, 是因為大眾把自身的不安全感和焦慮(ie我可能會變窮.)投射到他們身上.*** 舉例:我們害怕窮到(或者輸到)沒錢炒股票.
大眾關註窮人有兩種截然不同的心態,兩者可以兼容***:其一是「鄙視」, 他們地位低下是因為能力薄弱(愚蠢,低學歷,欠缺智識和技能等等.); 或者道德低落(懶惰,貪婪,欠缺責任感和奮鬥心等等.).*** 鄙視他人令人得到優越感,並且自我告誡不要蹈其覆轍.
另一是「憐憫」, 他們境況悽慘也許因為出身低下,又或是運氣不濟. 憐憫他人更令人有優越感,坐言起行使得自我形象高尚. 窮人得到救濟令整體社會安全感增加…..萬一我變窮也不用擔心餓死.

上述兩種心態又衍生出兩種截然不同的社會行動策略:其一是「隔離」, 居少數的窮人如若由於道德低落,則當然要與 “正常人(ie我等大多數人)” 區隔開以防造成傷害或汙染.*** 最極端的情況是犯罪份子(多數是窮人), 必須監禁起來以保護社區; 並且監禁可能是較低成本的治安策略. (據說現今美國是監犯佔國民人口比例最高的 “先進國家”.) 就算大多數窮人本質善良,但是庸碌無能,格調低俗….. 總之有礙觀瞻,教壞細路就唔好喇. 所以窮人最好住在天水圍.

另一則是「救濟」, 貧窮如若由於境遇,實在令人深感同情, 社會應該施加援手,使他們渡過困境與及重頭起步. 總之使 “他們”有機會「脫貧(指獲得謀生技能和就業機會.)」****,成為和 “我們”一樣 “正常”的人. 更何況,我們他日也許同樣會遭逢不幸 (最常見的是病困和失業.), 也許同樣需要社會援手. 這種高尚的襟懷,就是所謂「安全網」概念, 是現代「福利國家」的起源及動力因.***

隔離當然不是解決貧窮問題的方法,救濟看來是唯一出路. 可惜福利國家陳義雖高,卻有先天性致命弱點. 首先是無法區分出於 內因和外因兩種窮人, 行政上只能一刀切給予全體窮人福利救濟.*** 這就造成了 “長貧難顧” 和 “養貧為患” 等公共財政和各種社會問題(尤其是治安). 更要命的是,世代交替之下,慣性(ie結構性)窮人愈來愈多, 社會流動性阻絕,兩種窮人合而為一, 造成社會分裂,*** 抗爭不息,民主制度失靈.

上述兩種表面看來背反的策略,實踐上卻可以“巧妙地”, 又或是 “無可避免地”, 結合在一起.
〈可厭但是有sense的濟貧院政策〉
歷史上最早施行福利政策的是19世紀早期的英國, 由 自由主義大哲學家 邊沁Jeremy Bentham所力推. 「貧窮法」規定社會上最貧困的人口 (在當時,一般指的是 流浪漢,全無謀生技能,又或是不肯進工廠做工的人. 邊沁稱之為 “人類渣滓”.) 應該全集中到新設的「濟貧院」, 和社會區隔開來. 更銳利的是, 濟貧院內的生活條件 “必須” 淒慘到比工廠工作所能達致的水準大為不如,****( 要註意那時代是早期工業社會, 工廠工人的工作和生活狀況十分淒慘.) 以抑止工廠工人放棄工作或罷工叛亂.

新濟貧法創意十足,影響深遠, 究其實質,可看到 “隔離” 較諸 “救濟” 更為著力. 濟貧院內生活條件之醜惡無以復加, 且被廣泛宣傳,成為工廠生活的參照點,**** 使得悲慘的工廠生活變得可以接受. 隔離政策既可避免渣滓汙染 “正常” 的工人,使他們逃離痛苦單調的工作崗位; 又可渲染出一種邪惡的 “恐怖氛圍”,就像瘋人院和麻瘋院一樣, 令工人心懷恐懼,安份工作,以免墮進濟貧院.***

該法施行未久即流弊叢生,深為社會所詬病. 濟貧院內的生活實在慘無人道, 教會人士嚴辭譴責.(請註意濟貧自古是教會的職能.) 工廠主則利用濟貧法的驅力大力壓低薪資和工作條件, 使得工人的生活水準與濟貧院相去不遠. 福音派教會於是乘時而興,領導工人結成階級, 推動了19世紀末的「憲章運動」,使英國的民主和資本主義制度得到革新,更上層樓.

〈高尚但是sense不足的福利國家政策〉
相較新濟貧法,二戰之後同樣由英國揭櫫的「福利國家」政策就文明和仁道得多了. 福利國家的前提是:個人不應因其不幸境遇而失去 “過著有尊嚴的生活” 此一權利. 至於該權利從何處來則人言人殊. 有謂是源於聖經宣示的上帝大愛; 有謂是自然權利; 有謂是 “安全網”的功利主義思想.

無論如何,怎樣劃定一條 “尊嚴生活標準綫” 成為棘手的技術難題.*** 此綫如訂得過低,就會令受惠者 “喪失尊嚴”,有如百多年前的濟貧院, 作為承接網也顯得不夠 “安全”; 如訂得過高(因為民主制度和工黨主政, 成為實情.),則社會承擔吃力, 更不好的是使窮人喪失工作意願. ***
另外也出現了一項事前未想過的爭議點, 為了核實申請人的困窘狀況,必須進行資格審查, 這種做法也會令申請人“喪失尊嚴” !

福利國家政策在經濟擴張時代確實形象高尚,並且行有餘力; 但在經濟低迷時期立即捉襟見肘,難以支應. (經濟長期不振,再加上人口老化,更是死路一條.) 此法施行既久一樣流弊叢生,深為社會詬病. 這回是接受救濟的人既不用住進濟貧院, 安居而樂失業,何樂而不為? 新自由主義於是乘時而興, 80年代在 戴卓爾夫人領導下顛覆了福利國家總政策. (有興趣可參閱《讀書札記160818新自由主義簡史(一) 六大宗師》.)

直到今天,上述困局迄無改變, 福利救濟所提供的 “生活水準界綫” 要設定在那個(足夠低的)水平, 才能 “平衡 社會承擔能力”, “有尊嚴的生活” 和 “足夠的重新工作誘因” 三者, 仍是個難解, 甚或是無解的問題.***

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讀書 札記 160926 工作 消費 與新 新貧 貧窮 福利
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獨家| 證監會再部署券商專項檢查 劍指並購、債券、ABS與新三板掛牌

2月9日下午,第一財經記者獲得一份《關於組織“自查自糾、規整規範”專項活動的通知》(下稱《通知》),落款為中國證監會證券基金機構監管部。記者根據通知所留聯系方式向證監會求證文件真實性,對方表示按照要求不能接受采訪,不便回答。不過另有監管層內部人士對記者表示,該文件屬實。

根據《通知》,此次檢查將全面覆蓋證券公司的上市公司並購重組財務顧問、公司債券、資產證券化和新三板公司掛牌推薦業務,檢查項目覆蓋範圍大,2015年、2016年兩年券商在上市公司並購重組、公司債券、資產證券化的全部項目都需進行自查,新三板推薦業務自選抽查比例,自查比例須在10%以上。

根據安排,監管層計劃通過自查和現場檢查的方式,對證券公司投行業務內控體系全面摸底。對於自查過程中主動報告和切實整改的問題,可以依法不予追究或從輕處理,反之則從重處理。

2月15日前,由各地證監局向證券公司部署自查安排,自查範圍包括四個方面:

一是上市公司並購重組財務顧問業務,要自查2015和2016年完成的全部項目,包括取得核準批文、審核未通過和終止審核的項目。

二是公司債券業務,要自查2015年和2016年完成的全部項目,包括取得核準批文(無異議函)、審核(審查)未通過、終止審核(審查)的項目。

三是資產證券化業務,要自查2015年和2016年完成的全部項目,包括取得交易所無異議函、未通過審查和終止審查的項目。

四是非上市公眾公司推薦業務,主辦券商需要自行選取2015年和2016年完成的部分項目進行自查,包括經證監會核準的掛牌公開轉讓項目、取得股轉系統掛牌同意函、未通過審查和終止審查的推薦掛牌項目,取得證監會核準批文或股轉系統發行股份登記函及未通過審查、終止審查的股票發行、並購重組項目。自查的項目數量占上述兩年內完成項目總數的比例不得低於10%。

《通知》要求各地證監局於3月31日前完成對證券公司自查情況的總結報告並報送證監會機構部,之後,機構部將確定現場檢查對象,統籌組織派出機構實施現場檢查。

“估計又是一輪大檢查,券商自查、派出機構現場檢查、處罰整改,證監會已經形成清晰的監管脈絡。”一位券商人士對第一財經記者表示,證監會的強監管理念正逐步落實。

去年以來,證監會已經在IPO信息披露違法、公司債現場檢查等多個領域部署了專項檢查,此次針對證券公司投行業務的檢查,監管層將對證券公司投行業務內部控制建設情況和執行的有效性進行全面檢查,對2015年和2016年完成的全部非保薦投行類項目進行抽查。

按照計劃,各檢查組將在5月31日前完成檢查報告並上報。

獨家 證監會 證監 部署 券商 專項 檢查 劍指 指並 並購 購、 債券 ABS 與新 三板 掛牌
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為了這個千億新項目 中核與新阿海琺兩巨頭連談兩天

“一帶一路”國際合作高峰論壇期間,中法合作核循環項目又有了新進展。

5月17日,中核集團官方發布消息稱:“5月16日,中核集團董事長王壽君在京會見了法國新阿海琺公司首席執行官顧菲一行。雙方就進一步深入推進核燃料循環產業合作達成重要共識,並對下一步工作做出安排。”

消息還稱,會見前,雙方分別於5月15日和16日在中核集團總部組織召開了中法合作核循環項目第二十次高層管理協調會和產業合作管理層會議。雙方共同回顧了3月1日董事長會議以來核燃料循環產業合作工作進展情況,並對下一步工作安排交換了意見,達成諸多共識。

第一財經記者從中核集團此前公布的資料了解到,中核集團已經在2015年與法國核電企業簽署了有關上述核燃料循環產業項目的合作協議。項目每年將可處理800噸的國內核電站乏燃料。

而根據國家國防科工局副局長王毅韌介紹,中法企業合作的該項目總投資高達千億元人民幣。

今年2月21日,中核集團就與進行改革後的新阿海琺簽署了有關的合作協議。隨著這份名叫《關於產業和商業合作框架協議》的協議的簽署,標誌著中核集團與新阿海琺進一步深化在核燃料循環產業項目的全面合作。

值得關註的是,第一財經記者註意到,在上述協議簽署之前,2月10日,國家能源局在發布的《國家能源局關於印發2017年能源工作指導意見的通知》中要求,要統籌協調做好中國參與法國阿海琺重組工作。

與此同時,阿海琺集團在當天發布聲明稱,新阿海琺對中核集團投資保持開放不變,條件框架需與另外兩個投資者已簽署的協議保持一致。

2010年前,阿海琺集團曾是世界上最大的核反應堆制造商。然而,2011年的日本福島核事故令全球核電市場受挫,許多國家因成本和安全問題暫緩核電項目。阿海琺集團業績由此出現大幅下滑,目前正在法國政府的主導下推進重組。

今年年初,歐盟批準了法國政府的增資計劃,法政府將最多出資45億歐元支持阿海琺重組,其中20億歐元將用於增資阿海琺集團,法國政府以4.5歐元每股的價格發行股票增資阿海琺,並對小股東以同樣的價格進行公開收購邀約;另外將提供最高25億歐元用於增資新阿海琺,並將成為新阿海琺的最大股東,而阿海琺集團將成為新阿海琺的小股東,失去控股權。

中核集團早就有意參與阿海琺的重組工作了。新華社在2015年8月的一次報道中引述阿海琺高層的話稱,阿海琺重組過程中可能會有一些中國企業註資。

中核集團一直與阿海琺集團保持著緊密聯系。第一財經記者對中核集團官網進行梳理發現,2016年,雙方的會面次數至少有6次,內容主要涉及核燃料合作等內容。而自2017年以來,雙方高層的會面就至少達到了2次。

第一財經記者註意到,在上述中法兩國企業一把手進行此次會面之前,國家能源局官網掛出的一則消息顯示:4月28日,國家發改委副主任、國家能源局局長努爾·白克力在京會見了阿海琺核電集團首席執行官方特納,雙方就中國核電發展前景以及在民用核能、核電技術與裝備等領域的合作交換了意見。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。

如需獲得授權請聯系第一財經版權部:021-22002972或021-22002335;dujuan @yicai.com。

為了 這個 千億 新項目 中核 與新 阿海 琺兩 巨頭 連談 談兩 兩天
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施煒:商業智能與新零售的真正內涵

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0622/163735.shtml

施煒:商業智能與新零售的真正內涵
華夏基石e洞察 華夏基石e洞察

施煒:商業智能與新零售的真正內涵

給阿爾法狗餵了這麽多的數據,賦予它底層的算法規則,它是否能夠自己長出一套獨立的神經系統、認知系統出來,我們現在不知道,讓我們拭目以待。

 來源 | 華夏基石e洞察(ID:chnstonewx)

 作者 | 施煒

各位朋友,晚上好!今天和大家分享的題目是《新零售和商業智能》。為什麽選這個題目呢?因為最近一段時間以來,新零售比較引人註目。商業智能可以說是新零售的一個組成部分。當然商業智能不僅僅是新零售,兩者有交集。 

“新零售”引人註目的三個背景

1.  亞馬遜開出了無人商店

亞馬遜

去年年底,亞馬遜公布了一段在美國西雅圖試運行的無人商店(Amazon Go)的視頻。視頻展示了無人商店的一些圖景:一個人走進商店,用手機掃一下碼,從貨架上拿取一個面包,再通過手機支付,他就可以直接走出這個商店了。甚至連手機支付的動作都可以沒有,直接通過人臉的識別就把費用從關聯賬號里扣除了。亞馬遜的這樣一個全新的無人零售形態引起了人們廣泛的關註,很多人認為這個可能屬於新零售的範疇。把目光從亞馬遜移到國內,因為我們中國創業者很多,現在也有人在做這方面的試驗。基本思路是模仿亞馬遜的做法,在中國開設無人商店。

2.  馬雲認為“新零售”時代已經來臨

“新零售”引人關註的第二個背景及原因就是馬雲去年10月份在杭州雲棲大會上的講話。馬雲在演講中提出新零售的時代已經到來。馬雲講的“新零售”和亞馬遜的“新零售”在我看來不太一樣。因為亞馬遜的“新零售”純粹是信息化的,強調無人化、數據化。馬雲講的“新零售”,從他講的一些內容來看,比較強調的是線上、線下以及物流的結合。

以前,中國電子商務通路和線下通路兩者之間是沒有打通的,各自的客戶體驗是割裂的,線上的顧客體驗有線上的特點,線下的顧客體驗有線下的特點。對一個企業或品牌而言,它的數據流沒有能夠實現線上線下的共享。

線上線下融合的形態有點類似於我們以往所說的O2O。O2O曾經熱過一陣,有些模式已經非常成功了,比如一些基於地理位置的O2O。但從實體零售店來看,中國到現在還沒有哪家店真正嘗試做O2O。英國有一家零售連鎖商叫Argos,線上線下一體化做得比較好。Argos的門店比較小,店里面只擺放少量的樣品,顧客可以通過店里的屏幕上網搜索,選擇商品之後,可以在店里下單。每個門店後面有個小型倉庫,如果所選的商品是在倉庫里有的,顧客當場就可以把貨提走;如果暫時沒有現貨,顧客可以在約定的時間到門店自提,當然也可以在家里等待配送上門,但需要交費用。從Argos的實際情況來看,70%左右的顧客選擇自提,大概只有30%的顧客願意交錢等待送貨上門。

3.  傳統零售的衰落

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“新零售”比較引人註目的第三個背景及原因是傳統零售的衰落。在電子商務(包括移動電子商務、微商等)的沖擊下,傳統商業舉步維艱,甚至節節敗退。這時候突然有一個“新零售”的概念,讓一些傳統商業覺得有可能找到了一條道路,抱有某種希望。

當然,我們對“新零售”的關註還有一個眾所周知的背景,就是我們中國的各位朋友包括我們自己在內,對新概念都是比較關註的。一個新概念一出來,可能都會撲上去看看是否能從中得到一些啟發,有沒有顛覆性的創新。

上面我們講了新零售出現的三個背景:一是亞馬遜的實踐;二是馬雲的提法;三是傳統零售的問題。

未來新零售的內涵

下面,我們結合這三個背景來談一談未來的新零售可能包括的內涵。

樓梯

1.數據化和信息化

大家都知道,線下零售和線上電子商務相比,在信息的獲取、應用方面,線下是不如線上的。比如,對於產品信息的搜尋、評價和分享,價格的比較等,每一個零售店實際上是孤島,顧客體驗顯然是比較少的。從經營者這一方來說,線上的電子商務從一開始就是基於信息流和數據流的。因為看不見真人,只能根據顧客在網上的動作,比如搜尋、瀏覽、點擊,以及實際發生的銷售數據等,來判斷顧客的行為,從而為顧客提供商品推薦等服務。

因為線上有數據和信息的優勢,因此產生了精準廣告投放、推薦銷售、產品之間的交叉銷售等新方式。在很長時間內,線上的商家是有某種優勢的。而在“新零售”背景下,線下的商家也要把自己變成一個巨大的信息流和數據流的集合。

第一,零售店面所有的貨架、貨物、購物籃、收款設施等這樣一些物體,構成了一個通過傳感器來相互聯系的物聯網。形成一個物聯網之後,信息就開始采錄和聚集。比如說顧客在貨架上每拿一樣貨物,後臺的信息系統都可以同步顯示,可以知道顧客拿走了第幾排的貨櫃上的哪些產品,這樣就解決了傳統的零售貨物的盤點問題。過去優衣庫在日本基本上要一小時盤點一次,比如毛衣、T恤放在貨格子里面,早上擺了5件T恤,過一小時賣掉2件,還有3件,再動態地預測和補貨。現在有了傳感器之後就不用去數了,實現了即時盤點。

第二,零售店無死角地布置攝像頭(有的資料里稱Amazon Go里也安裝了麥克風,這里我們略去不談),實際上就是圖像采集系統。你走進這個店之後,往哪里走?在什麽地方停留?有什麽樣的動作(比如拿了一個貨物,拿過來之後,又想要又不想要,就退回去;或者放在購物籃里,放到籃里之後,又放回貨架,等等)?以前的零售店當然也有攝像頭,現在攝像頭更密、更多。

攝像頭對信息全程進行記載之後,和人臉識別技術結合在一起。很顯然,人臉就是最大的標簽和最顯著的標誌。這張臉所對應的人取了多少貨、需交多少錢等,系統可以直接識別,錢就自動扣掉了。當然,這是一種理想的狀態。無人商店的結算可以有多種方式,包括APP、掃掃二維碼等。

第三,高度數據化和信息化的新零售,還有一個體現就是電子標簽的應用。所有的貨品上可能都有一個二維碼,掃一掃二維碼,這個商品所有的信息(包括價格信息、產地信息等)都可以在手機或其他的載體上顯示出來。有了電子標簽之後,對於管理者(即店面的經營者)來說,庫存的盤點、貨物的補充、價格的調整、顧客的結算等,都可以借助電子標簽完成。

未來,傳感信息系統、電子標簽信息系統和攝像(聲音)系統三者之間,既會交互也會共享,還會彼此補充,共同形成零售的海量、動態信息的集合。這樣一來,對於商店的經營者來說,線下的店和網上的店就沒有區別了,甚至比網上的店還更有優勢,因為對顧客的行為(包括行為背後的動機)有更加真切的把握。

現在我本人沒有看到無人商店的實際場景,我只是看了亞馬遜的一段視頻和一兩個商業智能的項目建議書里的描繪,在這里跟大家簡單說明一下。有講得不對的地方,請大家指正。聽說上海已開出了第一家無人便利店,顧客需要下載專用APP才能交易。

2.虛擬世界和真實世界一體化的體驗

在現實的物理空間中,我們的體驗是受環境限制的,我們每個人只能看到真實世界。而互聯網上會有一些真實世界中不能體會到的炫目、刺激的情景(包括3D畫面)。現在也有人在考慮把一些互聯網上的體驗放到線下來。我們前面舉的英國Argos的案例,其實是個最簡單的模式,就是在線下店里安裝一些能夠上網的屏幕。

隨著VR、AR技術的發展,線下將會有新的顧客體驗的方式。

新的體驗將首先在遊戲網吧里出現。遊戲網吧是一種線下零售的特殊場合——目前阿里巴巴把新零售擴展成一切的線下的物理空間的體驗,遊戲網吧、餐飲、咖啡廳、書店等都算。目前,有一些公司比如有一家叫順網科技的,它是線下網吧信息軟件系統的主要提供商,將來在虛擬現實方面可能會比較領先。

線下的遊戲很快就會進入虛擬現實的時代。虛擬現實就是每個人頭上戴一個頭盔之後,他所見到的世界不是周邊的真實世界,而是另外意義上的真實世界。我們可能穿越時空進入古代,置身古代的場景,可以參與其中。當然我們也可以看到未來的一些圖景。總而言之,這個和我們戴上3D眼鏡在電影院看3D電影的感受類似。

那麽零售店會怎麽樣?顧客進去之後,戴上一個頭盔,然後通過商店里的二維碼等一些附著在商品或附著在其他載體上的信息入口,可以進入另外一個世界。它是立體的,在內容上是有無限可能的。這樣就超越了店本身的限制了。比如說,我要選購一輛日本的汽車,那我就可以通過頭盔看到這輛汽車在日本生產線的過程,當然可能還有一些更縱深的內容。我也可以去選購一個瑞士的產品,那我可以把自己放到日內瓦湖或者阿爾卑斯山的一個背景下,四周有湖水有山,體會瑞士的風光或風土人情。虛擬現實,對於零售有幫助,但是它不是革命性的。未來可能會引發革命性的體驗的,可能是增強現實,但它的應用在技術上可能更困難。

增強現實是什麽呢?就是在真實的環境中突然出現了虛擬的景象,這是我的一個理解。舉個例子,我們去家具賣場看顧家皮床。現在我們要看一看在這個床邊上擺放兩把椅子是什麽狀態。這個椅子在現實中是沒有的,但是可以通過電腦或手機選擇兩把椅子,在戴上一個特殊的眼鏡之後,這個椅子就會在沙發旁邊出現。我還可以通過電腦或手機上的操作,改變椅子的顏色,改變椅子的形態,可以改變椅子的數量,總而言之,椅子是虛擬的,我們將它與現實的真實情境之間進行匹配。

這就有點類似於前段時間我們在手機上看到的一段視頻,就是“鄧麗君”突然“複活”了。這個舞臺是真實的,觀眾也是真實的,突然“鄧麗君”就活靈活現地出現了。那個叫全息攝影,這種技術在商業中將來也會運用。

剛才我們提到家具,瑞典的品牌連鎖——宜家目前試圖做AR(增強現實)方面的努力。至於說VR、AR在國內有沒有應用,據我所知有一些企業在嘗試。

3.商業智能在新零售中的應用

第三點是我們今天講的重點,就是新零售和商業智能。商業智能,是個很寬泛的概念,簡要地說,就是人工智能在商業中的運用。商業智能目前主要的運作場景、應用的領域就是在零售業。怎麽運用?已經有一些案例。國內很少,幾乎沒有。我搜集了一些資料,國外的一些零售商已經開始運用人工智能了,當然也是初級的運用。

人工智能的基本要素之一是大數據,也就是說沒有數據就沒有人工智能。數據是人工智能、機器深度學習的原料,是給它餵的飯或者是給它添的油。從零售店角度看,是有大數據的。數據一直是存在的,也是流動的,只不過以前這些數據可能流失掉了。

一個零售的賣場,它究竟有哪些數據?很顯然,主要就是顧客購買行為的數據,這里包括他的行動路線、來店頻率、逗留時間、決策速度、動作特征等等。此外,還有一些數據就是他的行為的結果,包括顧客買了哪些商品,花了多少錢,等等。這些數據的流量非常大。

基於這樣一些數據,我們要給智能系統一個指令,要給它一個運算邏輯。也就是說,要規定智能系統根據這些數據產生什麽樣的分析結果。從這個意義上來說,人工智能其實還是人的智能,它基礎的算法還是由人來設定的,包括輸入什麽信息、輸出什麽信息、中間的轉換的邏輯。或者說是一個函數式,是一個解題的步驟和過程。

將來隨著人工智能的發展,它是否能模擬人的神經系統,是否有獨立的智慧,今天還沒有看到,未來可能會有。

(1)商業智能和個人交互的四種情形

零售企業獲取大數據並經過計算之後,會針對顧客產生哪些智能化的反應?總的來說有兩個類型和方向。一個類型和方向是針對每個顧客個體的,根據顧客的信息對每一個顧客進行一對一的精準的營銷。到目前為止,商業智能針對個人,和個人的交互,具體來說可能有四種情形。

第一種情形是基於人像識別的顧客互動。一個人來商場很多次,他的頭像就已經被記錄下來了,那麽以後再去的時候,無論是服務員,還是其他的一些信息設施,可能會很熱情地跟顧客說:“歡迎您第N次光臨,您是我們的老顧客”。這是一種初級的、比較基礎性的運用。頭像的背後還有這個人的一些歷史數據,基於這些歷史數據可以準確地跟客戶互動。比如,一個人去吃牛扒,經常有服務員會問:你吃幾分熟啊?有人說五分,有人說八分,那人工智能系統就記住了。你再去的時候,服務員在和顧客交流的時候就可以說:先生,知道您喜歡吃五分熟的,現在有一種牛肉,三分熟更好吃。這樣的溝通會更有效一些。

第二種情形,是商超用得比較多的優惠券。包括電子形態的優惠券。比如商場APP里面送一些電子優惠券,這些優惠券完全是根據顧客的數據自動生成的。顧客去交錢的時候,一邊交錢,優惠券就打出來了。優惠券很複雜,結構很精巧,可以根據顧客的購買額,1000元錢以上的給你一張,2000元以上的給你另一張,而且通常都有時間的限定,比如要在5天內用完。有的還有品種的限定,這跟推薦商品有點類似,比如說根據你過去的數據,你似乎比較喜歡喝啤酒,比較喜歡喝德國的黑啤,那就給你兩張黑啤的優惠券。

在優惠券方面,目前還有一些超出我們想象的應用。比如,發現一位顧客從來沒有買過啤酒,基於這樣一個數據,那我們怎麽給他優惠券呢?也給他一張啤酒優惠券,用於測試這個人是不是在其他的店買啤酒。如果他用了優惠券,那就證明他還是喝啤酒的,只是原來不在我這里買。這個測出來之後,就可以給他更多的啤酒優惠券,這樣就可以對對手構成影響。

基於會員制、積分制以及購買記錄的優惠券系統,是目前商業智能的主要形態。優惠券越來越豐富,越來越有意思。這個在歐美其實是個成熟的系統,可惜的是我國零售企業還用得非常少。國外有專門的這樣的系統服務商,即營銷服務公司,大的甚至能夠覆蓋幾千萬人,數據量非常大。

第三種就是商品的推薦和交叉銷售。通過數據分析發現某一個人去購買某種商品的時候,他同時還會買其他的商品,這就構成一個關聯。以前他買商品的時候都是果汁和酸奶一起買,那就可以同時推薦果汁和酸奶。這在邏輯上比較簡單。另一種邏輯關聯,比如說一位男顧客買了紙尿布,這可能是孩子的爸爸,可以給他推薦奶粉。

人工智能也在發展。以往這種商品整合起來的推薦都比較刻板,或者說是邏輯僵化。比如我一個朋友跟我說,他給家里的老人去看過墓地,結果連續一個禮拜甚至更長的時間都有商家給他推薦骨灰盒。

所以,未來商品的推薦可能是智能推薦,根據顧客長期的購買行為進行一些分析,推斷他可能對哪些商品很感興趣。那就可以進行橫向的相關產品推薦和縱向的上下遊產品推薦。比如顧客買了電吹風,解決了頭發的問題,再推薦一個剃須刀,一起解決一下胡子的煩惱,這是橫向的推薦。縱向的是什麽呢?比如顧客買了刀片,就推薦刀片的上遊——刀架。再比如顧客買了CD,就推薦CD的播放機。未來可能還有更加智能的,那就是跳躍式的、非單一線性邏輯的推薦。比如某個人經常買些比較古典的交響樂,推斷出這個人可能是比較傳統的、文化層次比較高的、行為作風比較西化的,那是不是可以給他推薦一款懷舊型領帶?這個跨度比較大,也比較有意思。

第四種,就是行為的預測,即根據以往的行為來推測未來的行為,這個就比較難了。比如說一對小夫妻,因為剛成家,以前可能購買一些生活用品等,過了一段時間,通過購買的特點、跡象和數據,推測妻子可能已經懷孕了,那就可以贈送一些嬰兒產品的優惠券等。這就是提前推測顧客在未來一段時間的行為特點。

根據顧客購買的時間、動作,還可以分析這個人是屬於簡單購買還是屬於複雜購買。人的購買心理和性格不一樣,有些人買東西比較快,瞬間反應;有些人就要貨比三家,任何事情他都要認真地盤算。人工智能系統能將他們推斷區別出來,與他們互動的內容和方式也就不同了。另外,更進一步,人工智能甚至可以判斷每個顧客的生活態度和生活方式。

(2)商業智能和顧客群體的交互

下面講講商業智能應用的第二個方向,不是針對某個顧客,而是針對顧客的群體。根據大數據做群體分析的時候,大數據的範圍可以擴展到整個互聯網上,比如微博、微信上的顧客心聲和反應。

第一,是對顧客進行分類。商業智能出現之前,商場里的顧客群畫像,依靠人的智慧,維度是有限的。而到了人工智能的時候,就可以增加很多的維度,從不同的角度對顧客總體進行分類,從而形成多種分類模式。也就是說,畫像可以從不同的角度去畫,把顧客分成很多群。比如,按照遠近來分類,過去沒有數據的時候,怎麽知道這個人來自近的地方還是來自遠的地方?現在通過物聯網的信息,就有可能知道顧客的距離遠近,對不同距離的顧客的服務方式可能就不太一樣。

第二,分析這些顧客群的特點。比如,以是否成家可以將顧客分為單身、兩口之家、三人核心家庭。這就構成了家庭的三種形態。在這三種形態的背景下,人均的購物金額、購買的品種、喜愛的審美風格等,都會形成一些比較鮮明的差異。

了解了這些差異,在貨架的擺放上可以變得更有針對性。比如專門有一些大容量的牛奶是針對三口之家的;比較小包裝的、時尚的就適合兩口之家;還有針對單身的產品,在營養的構成、包裝(怎麽開啟)等方面都可以有不同的特色。

第三,分析顧客為什麽流失。哪些群體流失得最快?流失的原因是什麽?根據顧客群體總的行為特征,並找到背後的影響因素,基本上能夠判定顧客流失的原因和背景。

第四,找出顧客行為中出現次數較多的典型行為並分析背後的原因。例如某一種新產品,大多數人都是拿起來看了看,並沒有購買。原因是什麽?價格問題,還是產品價值訴求問題?抑或包裝問題?基本上可以建立一個假說,這個假說可以通過大數據和人工智能來進行驗證。

第五,分析零售店里面的顧客註意力資源的分布。簡單地說就是顧客更喜歡聚集在什麽地方,在哪些地方投註了更多的目光。這個主要通過攝像頭、圖像系統等就可以收集到。這是零售商場動線和商品展示的依據之一。同時,也為廣告競爭提供了依據。比如供貨商有A和B,那就可以把廣告位精準地給他們進行推薦,比如這個地方有更多的人流量,顧客停留更長時間,那麽這個地方的廣告就要貴一些了。

小結一下,今天我們前面分享了新零售產生的緣由,後面講到新零售的三個方面的涵義:一是信息化和數據化,二是虛擬世界和真實世界一體化的體驗,三是基於人工智能的、針對個人以及針對群體的策略回應以及顧客互動。這是目前我從實踐的角度所理解的新零售和商業智能。

兩點感受

最後,我分享最近的兩點感受。

在5月份的時候,我去美國看了七八家美國家具的零售店,感觸很深。其實美國絕大多數店沒有人工智能這些噱頭,只是一些會員制的店在做一些嘗試。但是,美國的零售店在基本環節上做得比我們好得多,比如說目標市場定位,這個產品是給誰的;基於這個基礎,產品、品牌宣傳、展示風格是高度一致的。另外就是空間的節奏,疏密有致,空間搭配感覺很舒服,很場景化,也很開放,很通透,色彩很協調。這些方面我們中國的零售企業似乎都不是很關註,所以我們一下子跳到智能化並不能改變我們過去基本功差的局面。這是我的第一點感受。

AI

第二點感受,涉及到一個話題,就是未來人工智能對管理的影響。前幾天,我們華夏基石內部,彭老師等幾位老師做了一個座談,我們一致的觀點是:未來人工智能不僅是對初級勞動力進行替代,而且對高級勞動力也會進行替代。比如,營銷部門的一些數據分析人員、統計人員,現在可能不需要了,因為人工智能能夠自動生成很多的數據結果。以前可能還有很多人專門對顧客進行分析,現在除了不能把握特別隱秘的顧客的心理狀態之外,需求的輪廓、行為的基本特點,人工智能基本是能夠把握的。

但是,人工智能不管怎麽演進,人還是起作用的。數據是自然形成的,但是數據怎麽加工、用什麽樣的邏輯去加工、加工成什麽樣的結果,還是人制定出來的。不管阿爾法狗怎麽厲害,圍棋勝負的規則還是人類去告訴阿爾法狗的。阿爾法狗為什麽能贏人類,其實很簡單,它已經研究了幾萬盤棋。柯潔也好,李昌鎬也好,這些人不可能了解那麽多棋局。阿爾法狗把幾萬盤棋深度學習之後,把每一步的勝負概率都算出來了,往這個方向走,勝率是多少,往那個方向走,勝率是多少,那就選一個勝率較大的步驟。我的理解不一定對,阿爾法狗其實還是人類智慧的結晶。給阿爾法狗餵了這麽多的數據,賦予它底層的算法規則,它是否能夠自己長出一套獨立的神經系統、認知系統出來,我們現在不知道,讓我們拭目以待

今天的主題分享就到這里。這個話題對我來說是一個新課題,在國內也沒有見到特別多的實例,所以帶有一些設想性。講得不對的地方,請大家批評指正,謝謝!

(文字整理/編輯 吳林君)

商業智能 新零售
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施煒 商業 智能 與新 零售 真正 內涵
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老司機雷軍與新企業小米沈浮錄

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0706/163981.shtml

老司機雷軍與新企業小米沈浮錄
小馬宋 小馬宋

老司機雷軍與新企業小米沈浮錄

從小米這幾年的沈浮中,我們看到了一幅商業社會的人情百態圖譜,社會生態比商業更有趣。

來源 | 小馬宋(ID:zhongguowenlian)

作者 | 小馬宋

雷軍

老企業家雷軍

有人說,雷軍的名字帶火,原來做金山,是火克金,雖然有成績,但總沒有大成;後來做小米,小米名字里有木,木生火,所以小米火了。

這個說法,權當玩笑吧。反正一個人、一個公司火的時候,你說什麽都是對的,不管是科學邏輯還是封建迷信,反正都能往上按。

之前還有人說酒仙橋和望京附近風水不好,互聯網公司去那里都不行,現在阿里巴巴過去了,估計就鎮住了。

在41歲之前,雷軍是互聯網行業的一位重要人物,但雷軍和他領導的金山(金山的事比較複雜,這里不詳述)一樣,雖然不錯,卻不能和馬化騰與騰訊、馬雲與阿里、李彥宏與百度相提並論。

2010年,雷軍41歲,在互聯網圈子里,這個年齡如果還沒有大成之相,似乎很難再折騰出大名堂來了,就像新浪的創始人王誌剛一樣,似乎金山也就是雷軍的人生銘牌了。

可是雷軍卻準備做一家手機公司。

後來小米當紅,雷軍分享過很多經驗,雷氏語錄也曾經在互聯網圈子里風行。

比如雷軍總結的創業成功三要素:巨大的市場需求、靠譜的團隊和花不完的錢。

當然還有一句更知名的話:不要用戰術上的勤奮掩蓋戰略上的懶惰。這句話常常被一些互聯網創業者拿來提醒自己、以及教育別人。可是,好像大部分人也沒有搞明白究竟什麽是戰術,什麽是戰略。

不過雷軍創辦小米的時候,可沒有這個自信,說手機項目一定能成,所以小米創立初期其實是對外保密的,可能覺得做不成會很丟人。盡管他自己組建了一個超豪華創業陣容,其他六位聯合創始人如下:

原Google中國工程研究院副院長林斌

原摩托羅拉北京研發中心高級總監周光平

原北京科技大學工業設計系主任劉德

原金山詞霸總經理黎萬強

原微軟中國工程院開發總監黃江吉

原Google中國高級產品經理洪峰

小米當紅

61

小米當時要做手機,但是供應商對小米完全不鳥。

小米最早曾經與夏普談,想用夏普的手機屏,但被夏普拒絕了,因為夏普覺得小米訂單量太小。

後來日本因為海嘯發生了核泄漏,雷軍和劉德等人在這期間親自拜訪夏普,當時日本人很感動,因為那時沒有人敢去日本了,小米是夏普在那個時期唯一的客人。

小米從MIUI開始聚集粉絲做手機的故事在《參與感》這本書中已經講了很多,這里不再贅述。

小米賣出第一個30萬部手機的時候,用了不到3個小時。雷軍在創業之初曾經跟兄弟們說,要用4年時間做一個100億美金的公司,結果小米手機開售的3個小時後,這個目標就變成了要做一個1000億美金的公司。

2011年,小米銷售收入5.5億。

2012年,126億。

2013年,316億。

2014年,743億。

2011年很美好,2012年也很美好,2013年小米紅透了,我記得當時我們創業做第九課堂,組織過一次小米的參訪培訓,一下午3個小時,收費1200,當時爆滿,小米成為互聯網和傳統行業競相學習的對象,那時候也有無數營銷大師認領了小米策劃、顧問的頭銜,並通過講小米方法論圈了好多錢。

2013年12月,雷軍和董明珠小姐打了一個賭,10億。

2014年,小米顯得特別美好。那時候小米主要用線上銷售的方式賣出了6000萬部手機。我在聽聯合創始人劉德講課的時候,說那時小米內部顯然膨脹了,覺得做得太好了,沒有意識到後來的很多問題。

2017年,今年剛剛過了半年,如果你關註互聯網,應該會有感覺,2105年和2016年小米是有點沈寂的,很多有的沒的消息滿天飛,一會兒說小米融不到錢了,一會兒說小米海外市場出現了問題,一會兒又是增長乏力。

小米在2015和2016的營收,分別是780億和790億,如果以一個傳統企業的角度看,好像沒什麽問題。但是從互聯網企業的角度看,問題就非常大。過去幾年的高速成長一旦慢了下來,就會出現很多問題。

一家企業高速增長的時候,是非常容易吸引一流人才的。比如現在的共享單車,比如去年的直播,比如兩年前的滴滴,比如四年前的美團,比如六年前的微博,比如八年前的開心網。

而一旦發展速度慢下來,人才就會流失,資本就會質疑,媒體就會唱衰,好的時候會越好,差的時候會越差,馬太效應非常明顯。

沈寂兩年

傳統行業有個好處,盡管發展得不會很快,但也不會衰落得很慢。

但互聯網公司不是這樣,紅得快,死得急,一旦出現頹勢,往往很難複興了。這種故事在互聯網行業里一再上演,小米面臨的這種局面,是非常危險的。

小米在2015、2016兩年的增速放緩,有幾個背後的原因。

1、這兩年互聯網擠進了幾個玩家,魅族、樂視、360、一加、錘子等等。魅族的VP李楠曾經跟我說過一個事情,他說手機市場很有意思,一家出來鎖定了100萬部,那這100萬部的市場份額就搶走了,我們很難為市場再創造100萬部的新增需求。所以360出來做手機,不管怎樣都會搞走大概100萬部的需求,而樂視這樣完全不在乎是否盈利的做手機的方式,又會搶走一部分份額,所以各家發手機的時機、配置等等都非常謹慎,做手機尤其要精打細算。

2014年算是互聯網手機的頂峰,這個量出現了一個天花板,而且又有一些互聯網手機的友商殺入,結果小米的份額就被搶了一部分。

2、因為前幾年線上賣手機賣得太好,導致小米完全沒想到要做線下,發現問題的時候已經晚了,線下的能力不是一天能做出來的,所以在2014的後兩年,雖然線下渠道在建設,但小米幾乎沒有增長。

3、三星在這兩年開始走下坡路,但是三星手機定位在3000以上,小米基本是2000以下,所以三星的份額雖然讓了出來,小米卻沒有對應的機型來補位,結果華為和O/V兩家接棒,沒有小米玩的什麽事。

4、這兩年小米供應鏈出了問題,據傳說有相當長的一段時間根本沒有貨可賣。

5、隨著友商水平的提升,小米手機在這兩年產品力相對下降,沒有推出特別拿得出手的機型。

反思與行動

65

和大部分一夜爆紅的互聯網創業者不同,雷軍是一位經驗豐富的老企業家。

面對這種情況,小米的反思和反應是非常值得學習的。

小米沒有死守自己前幾年的經驗,而是深刻地反思並行動。雷軍在公開場合說,2017年的銷售目標是1000億,而從上半年的數據看,這個目標似乎不難。

那麽,又是什麽原因讓小米重拾升勢呢?

1、首先是對線下渠道的重視和發展,聯合創始人林斌轉而負責小米線下店,2015年9月份,小米在當代商城開出了它的第一家線下體驗店。到今天為止,小米之家線下店已經有100家。

據林斌說,零售行業在2015年有一個排行,全球最高的零售店的坪效是蘋果,大概四十萬一平米。第二名是Tiffany,大概二十萬,小米的線下店全部打平了是二十六萬,如果小米參與這個排行,應該是全球第二位。

我經常去的五彩城B1層的小米之家,那里即使是工作日的下午,也有不錯的人流,周末則真的是人來人往。

2、其次是,產品能力的提升。

小米MIX的研發是一個極度保密的項目,在2016年下半年推出的時候,驚艷了手機行業,一貫高傲的羅永浩也在微博上發文稱,小米MIX是一次讓人肅然起敬的了不起的嘗試,但它不是好設計。

對於習慣了吐槽對手的老羅來說,這已經算是最高評價了,因為羅永浩還順便吐槽了蘋果7,說蘋果7已經跟設計沒啥關系了。

據說,因為MIX的突然亮相,小米內部一些已經遞交辭職信的員工又主動要求留下工作了,MIX的產品勢能一下子將小米的士氣和對外的勢頭提升了起來。盡管2016年的銷售情況並不完美,可是MIX已經是一個不錯的開端了。

而且,從MIX開始,小米算是正式進入了3000元以上的手機陣營。

小米6的發布,同樣在業界和客戶中開始贏得尊重。

營銷中經典的4P理論,把產品放在營銷的首位,是有原因的。

3、小米生態鏈的迅猛發展。2013年中,聯合創始人劉德受命組建一支新的團隊,在市場上去搶好的團隊,用小米的模式和價值觀去孵化一批企業。這是一支奇(ji)兵,沒想到在小米沈寂的幾年中,小米生態鏈卻迅猛地發展了起來。

2014年,小米生態鏈企業總的銷售額是20億,2015年50億,2016年達到了100億,而從今年一季度的銷售看,有好幾家小生態鏈企業的季度銷售額超過了5億。今年很可能會破200億。

4、海外市場發力。今年5月份,小米之家在印度的第一家線下店開業,造成了班加羅爾的局部大堵車,開業當天銷售額超過500萬,據說這是印度一家普通手機專賣店的一年的平均營業額。小米目前在印度和印尼發展迅猛,要知道印尼都有2.5億人口,印度就更多了,這些國家對智能手機的需求還在迅猛發展中。

5、友商落寞。小米挺過了2106年,從互聯網手機的競爭中走了出來,至今的互聯網手機也就只剩下了華為和小米,魅族出現了頹勢,360和樂視基本不玩了。

小米沈浮,人情百態

昨天,劉潤老師在他的小密圈發了一條話題,他說:

關於樂視。最值得尊敬的人,是在樂視輝煌的時候,因為不認同樂視而批評的人,在樂視真的遇到今天的挑戰,反而三緘其口,不推墻的人;不好不壞的是那些以前就罵,現在罵得更兇的人;最不值得尊敬的,是那些以前把樂視捧到天上,現在突然不說話的人。

一家企業獲得了短期的成功,或許是創始人有戰略眼光,或許是團隊執行能力強大,或許純粹是因為運氣。作為業界同行或者評論者和觀察者,應該用基本的常識和邏輯去審視這家企業,興時唱多,衰時唱空,盲目跟風,既沒看不出水平,也沒有意義。

一個公司,我們從自己的角度去看,評論商業模式,預測行業前景,分析大環境和機會風險,看多或者看空其實都沒有問題。做企業的也應該有氣度去看不同的聲音,有則改之無則加勉嘛。

但有問題的是,看多就堅持看多,看空就堅持看空,把死要面子當成了自豪,把動態變化當成了死理一條,把嘴硬當成了個性,也就只能呵呵一下了。

小米挺過了艱難的兩年,但是日後的路還很長,它究竟能走到哪里我們誰也不知道,但無論結果如何,小米將在中國商業史留有重要的一筆。

從小米這幾年的沈浮中,我們看到了一幅商業社會的人情百態圖譜,社會生態比商業更有趣。

(完)

雷軍 小米
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司機 雷軍 與新 企業 小米 沈浮 浮錄
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“支付革命”的中國路徑:逆襲、失控與新秩序

來源: http://www.infzm.com/content/127285

上海首家無人超市“繽果盒子”。(視覺中國/圖)

(本文首發於2017年8月24日《南方周末》,原標題為《逆襲、失控與新秩序 “支付革命”的中國路徑》)

編者按:正按新發展理念奮力轉型的中國,恰逢全球技術革命的浪潮,一個個由技術與資本共同支撐的中國夢,便有了落地的時代機遇,並且深刻改變著中國經濟社會的現實。

移動支付,是其中一個典型的後發制人的中國故事。幾個世紀前最早使用紙幣的中國人,現在又在全世界率先習慣刷手機付錢。而當第三方支付摧枯拉朽改寫行業格局,卻又脫離監管狂奔之時,大國力量果斷出手,將其重新拖進監管框架。這場革命並未結束,在新秩序下,市場新力量們正在對數據展開爭奪,並因此向傳統金融發起了更深層的挑戰。

人工智能,則隨著AlphaGo戰勝世界排名第一的職業選手柯潔,而在中國完成了一場全民科普。事實上,這已是一個技術競賽的重要領域。中國已經制定了要成為全球人工智能領域的領導者的計劃,並希望借此帶來實體經濟的整體升級。

傳統的中國制造業,也在這波技術革命中向價值鏈的高端艱難攀升。隨著流水線上的痛點被越來越多的發掘與解決,隨著機器與人工的成本不斷得到再平衡,制造業正在朝著“智”造蛻變。

連金融這樣一個過去極為封閉的領域,也不可避免的被新技術攪動著。智能投資顧問與人們日益親密起來、保險精算師們在擔心會被機器幹掉、麥肯錫更是預計未來2-3年里就會有30%的銀行員工被取代……整個市場面臨著前所未有的一場大變。

本期專題,特此聚焦於中國的這場互聯網+浪潮。

第三方支付機構從通道變成入口,在二維碼的助攻之下,從水滴石穿演變成摧枯拉朽之勢,震驚了整個行業。

傳統支付遵循的是“四方模式”,支付寶和微信後來開創的直接連通銀行和商戶的“三方模式”,繞過了銀聯,也繞過了監管。網聯的成立,使新支付再度回到“四方模式”。至此,中國支付業寫下了一個從逆襲到建立新秩序的中國故事。

“這是中國最近出現的無人超市,店內沒有工作人員,您想買什麽就通過手機掃碼開門、支付。”2017年8月15日下午,兩位來自歐洲的遊客路過位於廣州塔附近的“F5未來商店”時,隨行的翻譯向他們介紹說。由於手機未開通通道,他們無法進入超市,只好在門口觀察。

“難以置信。”他們驚訝地對翻譯說。

2017年下半年,已有多家類似的無人超市在杭州、上海、廣州等大城市悄然開業。消費者只需一部裝有支付寶或微信且開通銀行卡支付通道的智能手機,即可全程自行購物。南方周末記者在“F5未來商店”觀察到,在下午六點前後的十分鐘內,共有44人進入店內,10人完成購物,多為中青年人。

無人超市,是中國移動支付的一個標誌性符號。而移動支付,則是罕見的中國領先全球把歐美國家也甩在身後的領域。

其發展之快,已經引得多家外媒的關註:《紐約時報》在2017年7月17日發表的報道《在中國城市,現金正在迅速過時》中稱,“中國的主要城市幾乎所有人都在使用智能手機支付一切費用,中國已跨入了‘無現金時代’的行列”。而在三年前,中國人都還主要以現金支付完成交易。

中國人上一次在這個領域領先全球,則是數個世紀前率先使用紙幣。

隨著世界最早由政府發行的紙幣“交子”在四川的出現,這種更為便利的支付方式日漸流行。到了13世紀的元朝,紙幣首次替代硬幣在全國範圍內流通,這種由桑樹制成的紙鈔帶有官方的標誌和印章,是由執政當局印發的銀票,可以直接兌換成銀子。

馬可·波羅親眼目睹這套貨幣體系的運行後,他驚呆了,“皇帝的造幣廠已經掌握了完美的煉金秘訣。”

現在,越來越多的中國人又率先把紙鈔這個名詞扔進了故紙堆,他們迅速習慣了刷一刷手機花錢。

這也與正在宣稱要進入“無現金社會”的瑞典等北歐國家情況不同——北歐人依靠的主要是銀行卡,但中國人卻“跳過了”信用卡,直接從現金轉向了手機支付:上述《紐約時報》報道的數據顯示,2016年中國手機支付總額達到5.5萬億美元,是美國1120億手機支付市場的50倍。

為什麽短短幾年,中國就發生了如此大規模的“支付的革命”?

移動支付的中國基石

移動支付的出現,使得中國一步跨越了西方長時間的支票、信用卡支付階段。

這是一個典型的後發制人的中國故事。

據《無現金時代的經濟學》一書作者戴維·沃爾曼觀察,目前發展中國家正在發生的移動支付革命是一種“跨越式現象”。因為在發展中國家,大多數人沒什麽金融服務的經驗,這意味著人們沒有任何根深蒂固的支付習慣。

在歐美發達國家,信用卡支付距今已大半個世紀,支票的歷史則長達幾百年。世界上最早的信用卡並非由銀行發行,而是起源於美國的一些百貨商店、飲食店等——為招徠顧客推銷商品,它們發給顧客一種類似金屬徽章的信用籌碼,允許顧客購貨賒銷。1952年,美國加州富蘭克林國民銀行發行了首張銀行信用卡。而最早的支票,則早在1659年就開始在北美使用。直至今天,信用卡和支票,仍然是歐美支付的主要形式。

由數位中國人民銀行官員參與合著的《支付革命:互聯網時代的第三方支付》一書認為,移動支付革命能在中國發生的原因有兩點:

首先,相對於歐美國家,中國人更愛用現金。2006年,中國流通中的現金占GDP比例約為13%,而美國為6.4%,英國3.5%。歐美銀行發展了幾百年,票據支付已成為國民難以逆轉的支付習慣。而在中國,1985年中國銀行珠海支行才發行了第一張信用卡。

其次,由於信用體系不健全,依托於信用的支付難以在中國快速發展。近期高盛發布的一份報告顯示,中國人平均有3.6張借記卡,但只有1/3的人擁有信用卡。

這種失衡的局面為移動支付的成長創造了土壤,因為消費者沒有固化的信用卡、支票支付習慣,使得中國人能更快適應移動支付。

移動支付的出現,使得中國一步跨越了西方幾十年。

《支付革命》一書寫道,“在銀行卡領域,中國落後歐美20年;在芯片卡時代,中國落後5年;而在互聯網支付領域,中國的差距僅有一年甚至更短”。這本書出版於2014年,實際上業界公認目前中國的移動發展水平已經在浪潮之巔。

在移動支付時代,信用體系正在快速建立起來,資金流動都會留下可追蹤的痕跡。如今騰訊與阿里巴巴都已建立起企業的個人信用體系,並基於大數據推出相應的信用貸款服務。

除了用戶習慣,技術手段的進步則是移動支付在中國起飛的另一時代機遇。

從技術的角度,中國的第三方支付可分為三個階段,第一階段是以POS機物理網絡為依托,其網絡樞紐是銀聯這一清算平臺;第二階段是以電腦的物理網絡為依托,以支付寶等網上支付工具為代表;第三階段是以智能手機終端和3G/4G高速移動通信網絡為依托的移動支付,以支付寶、微信支付為代表。

中國的數字化支付的起點,要追溯到二十多年前的“金卡工程”和15年前中國銀聯的成立。改革開放之初,四大國有銀行相繼恢複或成立,但發展到2000年,分散在全國18個城市的銀行卡中心各自獨立運作、互不連通,銀行卡的全國受理網絡難以形成。而早在20世紀七八十年代,歐美發達國家就已經實現了信用卡的跨國使用。

1993年,國務院啟動以發展電子貨幣為目的的金卡工程。2002年3月,中國銀聯成立,意在實現銀行卡全國範圍內聯網通用,也使得異地跨行的網上支付成為可能,中國真正的清算體系建立起來。銀聯立項僅兩年,跨行交易成功率由成立前的不到50%提到90%以上。

彼時,在多銀行接口難以互聯外,另一個難題是金融網絡與互聯網的接口承接,因為系統繁瑣、成本高,銀行沒有動力去做。這時,市場上湧現了第一批第三方支付機構。它們往往曾是IT企業,因為給銀行開發信息系統,發現了電子商務這一支付痛點。

它們提供的是網關模式,即以中介形式連接商家和銀行,幫助商家和消費者在網絡交易支付過程中跳轉到各家銀行的網銀接口。

這一時期,第三方支付只是商戶到銀行的通道,是銀行的附屬角色。

但很快,隨著互聯網特別是智能手機的流行,支付的逆襲之火悄悄燎原。

第三方支付逆襲

在看似壁壘森嚴的銀行業面前,第三方支付從夾縫中生長出來,先以水滴石穿、後以摧枯拉朽的態勢,震撼了整個行業。

中國第三方支付真正實現飛躍,是從網關模式,升級為賬戶模式。

所謂賬戶模式,是指大量互聯網支付通過商戶和消費者註冊的第三方支付平臺的個人賬戶來完成。

在這種模式下,第三方支付機構真正作為一個平臺,處於交易流程中資金和信息的重要停留節點,基於這些資金流和信息流,它們可以做更多的增值服務,包括今天中國消費者所享受的繳費、轉賬、還款、授信、保理、理財、咨詢等。

從此,第三方支付機構從一個通道,變成了一個入口。而互聯網時代的秘訣就是“入口為王”,鎖定了客戶,就鎖定了生產、流通和消費。

賬戶模式的始作俑者,就是如今的行業巨頭支付寶。

為了解決網購交易中的誠信問題,給買賣雙方提供擔保交易服務,淘寶網於2003年10月推出了支付寶。接著,支付寶創造性地在網購流程中引入了虛擬賬戶,在這個賬戶里,你可以資金擔保,也可以收付款、充值、轉賬。

支付寶的虛擬賬戶實現了與大多數銀行渠道的互通,比如2010年12月,支付寶和中國銀行聯合推出信用卡快捷支付,支付寶賬號綁定銀行卡後,可以支付和還款,無需再通過網銀。這樣,支付過程就繞過了銀聯這一清算平臺。

支付寶不斷擴展虛擬賬戶的功能,2013年6月,它推出余額寶,將貨幣基金內置在其中,成為了中國互聯網理財的啟蒙產品。直到現在,這個虛擬賬戶依然還在不斷開發出新功能。

正是在這家互聯網金融新貴崛起的過程中,中國數字貨幣的發展趟出了第二條路:交易商的電子化,在電子商務中派生出的數碼記賬系統,比如預付卡、儲值卡和互聯網中的虛擬賬戶等。

在此之前的長久時間里,數字貨幣的主要路徑是銀行的電子化,即把紙面票據轉化為數碼記賬,比如磁條卡、IC卡和網上銀行。

在第一條路中,銀行是唯一的主角;第二條路則是第三方支付的逆襲,它使得銀行從前臺退到後臺,成為可缺席的支付媒介。

第二條路徑也正是當下正在中國發生的“支付革命”。

2008年-2010年,中國第三方支付異軍突起,交易額連續3年增長率超過100%。互聯網支付業務從2006年的485億元增加到2012年的6.89萬億元,增加了22倍。

在看似壁壘森嚴的銀行業面前,第三方支付從夾縫中生長出來,先以水滴石穿、後以摧枯拉朽的態勢,震撼了整個行業。

起初,商業銀行並沒有把支付業務看在眼里。商業銀行的營利以存貸業務為主,支付業務的利潤可以忽略不計,2012年全國14家商業銀行的支付服務收入僅占總收入的5%。

然而第三方支付就從這一金融的基礎服務做起,建立賬戶模式後開始向上層服務蔓延,使商業銀行處於被逆襲的局面。而阿里巴巴董事長馬雲的一句話也已經成為現實,“銀行不改變,我們就來改變銀行”。

不過,第三方支付狂飆突進的背後,也出現了部分第三方支付企業挪用備付金,不法分子通過第三方支付通道進行洗錢、套現等現象。

2009年4月,監管開始介入,對從事支付清算業務的非金融機構進行登記。2010年下半年,中國人民銀行頒布了《非金融機構支付服務管理辦法》及其細則。接著,發放第三方支付的牌照,2011年5月26日,支付寶獲得了國內第一張支付牌照。

《支付革命》一書中說,互聯網市場創新永遠走在監管前面,監管機構經常面臨“不知道什麽時候又冒出來了新東西”的情況。

技術功臣二維碼

隨著智能手機和4G、Wi-Fi網絡的發展,移動支付又成為了第三方支付行業新的顛覆者。

2012年以後,隨著智能手機和4G、Wi-Fi網絡的發展,移動支付又成為了第三方支付行業新的顛覆者。

快捷支付有兩個必要條件——標準的信息終端和輸入輸出設備。而支付更便捷,就需要輸入輸出設備可隨身攜帶,手機天然具備這一特點,黏在了消費者手上。

一般來說,第三方支付機構進軍移動支付的方式,是身份綁定與App開發,但是微信的出現,打破了這個剛建立不久的路徑,建立了微信通道。

2011年1月21日微信上線,2013年8月,在擁有4億用戶的基礎上,微信支付上線。次年春節,微信紅包面世。2015年,微信開始布局線下支付,迅速與支付寶齊頭並進,成為移動支付市場的雙寡頭。

最新的數據顯示,支付寶和財付通(包括微信支付和QQ錢包)在國內第三方移動支付的市場份額分別為53.7%和39.51%,合計占93%的市場。

《紐約時報》的報道認為,騰訊和螞蟻金服(支付寶運營方)已經坐在了“金礦的頂端”:這兩家企業可以通過微信支付和支付寶轉賬獲利,也可以向使用這一平臺的企業收錢,同時也獲取了大量的支付數據。最新的數據顯示,2018年螞蟻金服和騰訊在每日全球交易量上,將超越Visa等信用卡企業。

除了黏住消費者的手機,微信和支付寶如此迅速地攻城略地,背後的另一個關鍵的技術功臣是二維碼——掃一掃這個小方塊,線上世界與眼前的商家瞬間連接,買賣雙方才能真正牽扯進一樁交易之中。

二維條形碼最早發明於日本,它在代碼編制上巧妙地利用構成電腦內部邏輯基礎的“0”、“1”比特流的概念,使用若幹個與二進制相對應的幾何形體來表示文字數值信息。通過圖像輸入,“掃一掃”,即可實現信息的自動處理。

二維碼在移動商務方面的應用起步於2005年初的日韓市場,但因為手機智能化程度不高、推進力度有限、用戶接受度低等原因,幾年後歸於沈寂。而在歐美,二維碼支付從未落地。

相較於傳統的第三方支付終端POS機,二維碼技術的最大優勢是成本極低——商家只需要把一張打印有二維碼的白紙貼在墻上,即可收付款。而一臺POS機設備的售價則高達1000元左右。

2011年7月,支付寶在國內首推二維碼支付。從前的線下支付以銀行卡為主的格局被改變,二維碼迅速占領市場。2014年,因為對安全性的顧慮,央行下發緊急文件叫停。

但支付巨頭們沒有放棄這一技術,不斷對二維碼的技術模式和安全性進行改進。當年12月12日,支付寶高調宣布全國近100個品牌、2萬家門店推廣掃碼優惠,二維碼卷土重來。微信也緊隨其後,推出二維碼支付。

2016年8月,支付清算協會下發了《條碼支付業務規範》(征求意見稿),至此,央行終於認可了二維碼支付。當年12月,此前觀望而未涉足二維碼支付的中國銀聯,也正式發布了銀聯二維碼支付標準。

重回“四方模式”

網聯來了,它相當於第三方支付領域的“銀聯”,意味著以後支付機構不能再單獨接入銀行。

傳統的第三方支付遵循的是“四方模式”,即發卡機構(如銀行)、收單機構、商戶和卡組織(如銀聯)四方參與,顧客通過手機支付時,仍然刷的是銀行卡,背後的清算方式與銀行卡交易相同,也要通過銀聯這樣的清算平臺。

但支付寶和微信後來開創的直接連通銀行和商戶的“三方模式”,繞過了銀聯,顛覆了“四方模式”。比如用戶通過支付寶賬戶向他人的支付寶賬戶轉賬,支付寶只需通過它自己在不同銀行的賬戶之間劃轉資金,即可完成這個過程。

這樣一來,交易信息無法通過跨行資金清算平臺被監管方直接采集,監管機構也難以在第一時間發現洗錢、套現等非法行為。

關於“三方模式”是怎麽形成的,一位淘寶前員工曾感慨說出現之初他們很不為金融機構“待見”,被迫想出了這樣的辦法。而一位曾在銀聯體系工作的員工向南方周末記者透露,微信支付和支付寶從前不願接入銀聯受制於人。因為它們吸納的資金體量大,商業銀行都會希望它們前去開設賬戶,為此不惜給出許多優惠條件,其中就包括對支付的限制少。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言也對南方周末記者分析,最早,第三方支付機構跟銀聯有過合作和溝通,“但這會讓銀聯切走一塊利潤分成”。後來在市場競爭中,有的第三方支付企業就做了一些“模式創新”,之後整個行業效仿,“三方模式”逐漸成為標配。“這一過程中可能是銀聯阻止不力,沒有及時叫停,但也可能是它沒有力量去叫停,形成這樣一個現狀。”薛洪言說。

中國政法大學金融創新與互聯網金融法治研究中心副秘書長趙鷂對南方周末記者說,三方直連模式這種做法只有中國才有,在國外是非法的,因為第三方支付機構並沒有支付清算的許可,卻在從事跨行清算的業務。它們能夠鉆空子,是因為我國沒有關於電子支付或清算支付的法律,“只有部門規章,沒法用法律去追究。”

“原來我們國家有259家第三方支付機構,網絡支付有一百多家,這一百多家都在跟銀行搞直連,就相當於一百多個小的清算機構,而且都脫離於監管,這在發達國家是不可思議的。”他說。

2017年8月4日,央行下發文件,要求各銀行和支付機構應於2017年10月15日前完成接入網聯平臺和業務遷移的相關準備工作。

網聯相當於第三方支付領域的“銀聯”,意味著以後支付機構不能再單獨接入銀行,一律先接入網聯,再由網聯接入銀行,從市場自發的“三方模式”再度回到“四方模式”。支付寶人士告訴南方周末記者,目前支付寶已接入網聯運營的非銀行支付機構網絡支付清算平臺。對用戶使用支付寶,包括支付和提現等功能暫時沒有影響,也沒有費用調整計劃。

多位采訪對象告訴南方周末記者,實際上央行成立網聯這件事已經籌劃了好幾年。

趙鷂說,2011年支付清算協會就說要搞一個網聯,但是由於當時的市場環境、技術條件等還不夠成熟和完善,所以處於研究的狀態。“這是包括支付機構、人民銀行、商業銀行等集體智慧的產物,也是我們國家集中力量辦大事的優勢,這個系統如果國外去做,無論是人力、物力、財力都是不可能的事,中國在這件事上其實已經跑在了前面。”他說。

支付 革命 中國 路徑 逆襲 襲、 失控 與新 秩序
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“支付革命”的中國路徑:逆襲、失控與新秩序

來源: http://www.infzm.com/content/127285

上海首家無人超市“繽果盒子”。(視覺中國/圖)

(本文首發於2017年8月24日《南方周末》,原標題為《逆襲、失控與新秩序 “支付革命”的中國路徑》)

編者按:正按新發展理念奮力轉型的中國,恰逢全球技術革命的浪潮,一個個由技術與資本共同支撐的中國夢,便有了落地的時代機遇,並且深刻改變著中國經濟社會的現實。

移動支付,是其中一個典型的後發制人的中國故事。幾個世紀前最早使用紙幣的中國人,現在又在全世界率先習慣刷手機付錢。而當第三方支付摧枯拉朽改寫行業格局,卻又脫離監管狂奔之時,大國力量果斷出手,將其重新拖進監管框架。這場革命並未結束,在新秩序下,市場新力量們正在對數據展開爭奪,並因此向傳統金融發起了更深層的挑戰。

人工智能,則隨著AlphaGo戰勝世界排名第一的職業選手柯潔,而在中國完成了一場全民科普。事實上,這已是一個技術競賽的重要領域。中國已經制定了要成為全球人工智能領域的領導者的計劃,並希望借此帶來實體經濟的整體升級。

傳統的中國制造業,也在這波技術革命中向價值鏈的高端艱難攀升。隨著流水線上的痛點被越來越多的發掘與解決,隨著機器與人工的成本不斷得到再平衡,制造業正在朝著“智”造蛻變。

連金融這樣一個過去極為封閉的領域,也不可避免的被新技術攪動著。智能投資顧問與人們日益親密起來、保險精算師們在擔心會被機器幹掉、麥肯錫更是預計未來2-3年里就會有30%的銀行員工被取代……整個市場面臨著前所未有的一場大變。

本期專題,特此聚焦於中國的這場互聯網+浪潮。

第三方支付機構從通道變成入口,在二維碼的助攻之下,從水滴石穿演變成摧枯拉朽之勢,震驚了整個行業。

傳統支付遵循的是“四方模式”,支付寶和微信後來開創的直接連通銀行和商戶的“三方模式”,繞過了銀聯,也繞過了監管。網聯的成立,使新支付再度回到“四方模式”。至此,中國支付業寫下了一個從逆襲到建立新秩序的中國故事。

“這是中國最近出現的無人超市,店內沒有工作人員,您想買什麽就通過手機掃碼開門、支付。”2017年8月15日下午,兩位來自歐洲的遊客路過位於廣州塔附近的“F5未來商店”時,隨行的翻譯向他們介紹說。由於手機未開通通道,他們無法進入超市,只好在門口觀察。

“難以置信。”他們驚訝地對翻譯說。

2017年下半年,已有多家類似的無人超市在杭州、上海、廣州等大城市悄然開業。消費者只需一部裝有支付寶或微信且開通銀行卡支付通道的智能手機,即可全程自行購物。南方周末記者在“F5未來商店”觀察到,在下午六點前後的十分鐘內,共有44人進入店內,10人完成購物,多為中青年人。

無人超市,是中國移動支付的一個標誌性符號。而移動支付,則是罕見的中國領先全球把歐美國家也甩在身後的領域。

其發展之快,已經引得多家外媒的關註:《紐約時報》在2017年7月17日發表的報道《在中國城市,現金正在迅速過時》中稱,“中國的主要城市幾乎所有人都在使用智能手機支付一切費用,中國已跨入了‘無現金時代’的行列”。而在三年前,中國人都還主要以現金支付完成交易。

中國人上一次在這個領域領先全球,則是數個世紀前率先使用紙幣。

隨著世界最早由政府發行的紙幣“交子”在四川的出現,這種更為便利的支付方式日漸流行。到了13世紀的元朝,紙幣首次替代硬幣在全國範圍內流通,這種由桑樹制成的紙鈔帶有官方的標誌和印章,是由執政當局印發的銀票,可以直接兌換成銀子。

馬可·波羅親眼目睹這套貨幣體系的運行後,他驚呆了,“皇帝的造幣廠已經掌握了完美的煉金秘訣。”

現在,越來越多的中國人又率先把紙鈔這個名詞扔進了故紙堆,他們迅速習慣了刷一刷手機花錢。

這也與正在宣稱要進入“無現金社會”的瑞典等北歐國家情況不同——北歐人依靠的主要是銀行卡,但中國人卻“跳過了”信用卡,直接從現金轉向了手機支付:上述《紐約時報》報道的數據顯示,2016年中國手機支付總額達到5.5萬億美元,是美國1120億手機支付市場的50倍。

為什麽短短幾年,中國就發生了如此大規模的“支付的革命”?

移動支付的中國基石

移動支付的出現,使得中國一步跨越了西方長時間的支票、信用卡支付階段。

這是一個典型的後發制人的中國故事。

據《無現金時代的經濟學》一書作者戴維·沃爾曼觀察,目前發展中國家正在發生的移動支付革命是一種“跨越式現象”。因為在發展中國家,大多數人沒什麽金融服務的經驗,這意味著人們沒有任何根深蒂固的支付習慣。

在歐美發達國家,信用卡支付距今已大半個世紀,支票的歷史則長達幾百年。世界上最早的信用卡並非由銀行發行,而是起源於美國的一些百貨商店、飲食店等——為招徠顧客推銷商品,它們發給顧客一種類似金屬徽章的信用籌碼,允許顧客購貨賒銷。1952年,美國加州富蘭克林國民銀行發行了首張銀行信用卡。而最早的支票,則早在1659年就開始在北美使用。直至今天,信用卡和支票,仍然是歐美支付的主要形式。

由數位中國人民銀行官員參與合著的《支付革命:互聯網時代的第三方支付》一書認為,移動支付革命能在中國發生的原因有兩點:

首先,相對於歐美國家,中國人更愛用現金。2006年,中國流通中的現金占GDP比例約為13%,而美國為6.4%,英國3.5%。歐美銀行發展了幾百年,票據支付已成為國民難以逆轉的支付習慣。而在中國,1985年中國銀行珠海支行才發行了第一張信用卡。

其次,由於信用體系不健全,依托於信用的支付難以在中國快速發展。近期高盛發布的一份報告顯示,中國人平均有3.6張借記卡,但只有1/3的人擁有信用卡。

這種失衡的局面為移動支付的成長創造了土壤,因為消費者沒有固化的信用卡、支票支付習慣,使得中國人能更快適應移動支付。

移動支付的出現,使得中國一步跨越了西方幾十年。

《支付革命》一書寫道,“在銀行卡領域,中國落後歐美20年;在芯片卡時代,中國落後5年;而在互聯網支付領域,中國的差距僅有一年甚至更短”。這本書出版於2014年,實際上業界公認目前中國的移動發展水平已經在浪潮之巔。

在移動支付時代,信用體系正在快速建立起來,資金流動都會留下可追蹤的痕跡。如今騰訊與阿里巴巴都已建立起企業的個人信用體系,並基於大數據推出相應的信用貸款服務。

除了用戶習慣,技術手段的進步則是移動支付在中國起飛的另一時代機遇。

從技術的角度,中國的第三方支付可分為三個階段,第一階段是以POS機物理網絡為依托,其網絡樞紐是銀聯這一清算平臺;第二階段是以電腦的物理網絡為依托,以支付寶等網上支付工具為代表;第三階段是以智能手機終端和3G/4G高速移動通信網絡為依托的移動支付,以支付寶、微信支付為代表。

中國的數字化支付的起點,要追溯到二十多年前的“金卡工程”和15年前中國銀聯的成立。改革開放之初,四大國有銀行相繼恢複或成立,但發展到2000年,分散在全國18個城市的銀行卡中心各自獨立運作、互不連通,銀行卡的全國受理網絡難以形成。而早在20世紀七八十年代,歐美發達國家就已經實現了信用卡的跨國使用。

1993年,國務院啟動以發展電子貨幣為目的的金卡工程。2002年3月,中國銀聯成立,意在實現銀行卡全國範圍內聯網通用,也使得異地跨行的網上支付成為可能,中國真正的清算體系建立起來。銀聯立項僅兩年,跨行交易成功率由成立前的不到50%提到90%以上。

彼時,在多銀行接口難以互聯外,另一個難題是金融網絡與互聯網的接口承接,因為系統繁瑣、成本高,銀行沒有動力去做。這時,市場上湧現了第一批第三方支付機構。它們往往曾是IT企業,因為給銀行開發信息系統,發現了電子商務這一支付痛點。

它們提供的是網關模式,即以中介形式連接商家和銀行,幫助商家和消費者在網絡交易支付過程中跳轉到各家銀行的網銀接口。

這一時期,第三方支付只是商戶到銀行的通道,是銀行的附屬角色。

但很快,隨著互聯網特別是智能手機的流行,支付的逆襲之火悄悄燎原。

第三方支付逆襲

在看似壁壘森嚴的銀行業面前,第三方支付從夾縫中生長出來,先以水滴石穿、後以摧枯拉朽的態勢,震撼了整個行業。

中國第三方支付真正實現飛躍,是從網關模式,升級為賬戶模式。

所謂賬戶模式,是指大量互聯網支付通過商戶和消費者註冊的第三方支付平臺的個人賬戶來完成。

在這種模式下,第三方支付機構真正作為一個平臺,處於交易流程中資金和信息的重要停留節點,基於這些資金流和信息流,它們可以做更多的增值服務,包括今天中國消費者所享受的繳費、轉賬、還款、授信、保理、理財、咨詢等。

從此,第三方支付機構從一個通道,變成了一個入口。而互聯網時代的秘訣就是“入口為王”,鎖定了客戶,就鎖定了生產、流通和消費。

賬戶模式的始作俑者,就是如今的行業巨頭支付寶。

為了解決網購交易中的誠信問題,給買賣雙方提供擔保交易服務,淘寶網於2003年10月推出了支付寶。接著,支付寶創造性地在網購流程中引入了虛擬賬戶,在這個賬戶里,你可以資金擔保,也可以收付款、充值、轉賬。

支付寶的虛擬賬戶實現了與大多數銀行渠道的互通,比如2010年12月,支付寶和中國銀行聯合推出信用卡快捷支付,支付寶賬號綁定銀行卡後,可以支付和還款,無需再通過網銀。這樣,支付過程就繞過了銀聯這一清算平臺。

支付寶不斷擴展虛擬賬戶的功能,2013年6月,它推出余額寶,將貨幣基金內置在其中,成為了中國互聯網理財的啟蒙產品。直到現在,這個虛擬賬戶依然還在不斷開發出新功能。

正是在這家互聯網金融新貴崛起的過程中,中國數字貨幣的發展趟出了第二條路:交易商的電子化,在電子商務中派生出的數碼記賬系統,比如預付卡、儲值卡和互聯網中的虛擬賬戶等。

在此之前的長久時間里,數字貨幣的主要路徑是銀行的電子化,即把紙面票據轉化為數碼記賬,比如磁條卡、IC卡和網上銀行。

在第一條路中,銀行是唯一的主角;第二條路則是第三方支付的逆襲,它使得銀行從前臺退到後臺,成為可缺席的支付媒介。

第二條路徑也正是當下正在中國發生的“支付革命”。

2008年-2010年,中國第三方支付異軍突起,交易額連續3年增長率超過100%。互聯網支付業務從2006年的485億元增加到2012年的6.89萬億元,增加了22倍。

在看似壁壘森嚴的銀行業面前,第三方支付從夾縫中生長出來,先以水滴石穿、後以摧枯拉朽的態勢,震撼了整個行業。

起初,商業銀行並沒有把支付業務看在眼里。商業銀行的營利以存貸業務為主,支付業務的利潤可以忽略不計,2012年全國14家商業銀行的支付服務收入僅占總收入的5%。

然而第三方支付就從這一金融的基礎服務做起,建立賬戶模式後開始向上層服務蔓延,使商業銀行處於被逆襲的局面。而阿里巴巴董事長馬雲的一句話也已經成為現實,“銀行不改變,我們就來改變銀行”。

不過,第三方支付狂飆突進的背後,也出現了部分第三方支付企業挪用備付金,不法分子通過第三方支付通道進行洗錢、套現等現象。

2009年4月,監管開始介入,對從事支付清算業務的非金融機構進行登記。2010年下半年,中國人民銀行頒布了《非金融機構支付服務管理辦法》及其細則。接著,發放第三方支付的牌照,2011年5月26日,支付寶獲得了國內第一張支付牌照。

《支付革命》一書中說,互聯網市場創新永遠走在監管前面,監管機構經常面臨“不知道什麽時候又冒出來了新東西”的情況。

技術功臣二維碼

隨著智能手機和4G、Wi-Fi網絡的發展,移動支付又成為了第三方支付行業新的顛覆者。

2012年以後,隨著智能手機和4G、Wi-Fi網絡的發展,移動支付又成為了第三方支付行業新的顛覆者。

快捷支付有兩個必要條件——標準的信息終端和輸入輸出設備。而支付更便捷,就需要輸入輸出設備可隨身攜帶,手機天然具備這一特點,黏在了消費者手上。

一般來說,第三方支付機構進軍移動支付的方式,是身份綁定與App開發,但是微信的出現,打破了這個剛建立不久的路徑,建立了微信通道。

2011年1月21日微信上線,2013年8月,在擁有4億用戶的基礎上,微信支付上線。次年春節,微信紅包面世。2015年,微信開始布局線下支付,迅速與支付寶齊頭並進,成為移動支付市場的雙寡頭。

最新的數據顯示,支付寶和財付通(包括微信支付和QQ錢包)在國內第三方移動支付的市場份額分別為53.7%和39.51%,合計占93%的市場。

《紐約時報》的報道認為,騰訊和螞蟻金服(支付寶運營方)已經坐在了“金礦的頂端”:這兩家企業可以通過微信支付和支付寶轉賬獲利,也可以向使用這一平臺的企業收錢,同時也獲取了大量的支付數據。最新的數據顯示,2018年螞蟻金服和騰訊在每日全球交易量上,將超越Visa等信用卡企業。

除了黏住消費者的手機,微信和支付寶如此迅速地攻城略地,背後的另一個關鍵的技術功臣是二維碼——掃一掃這個小方塊,線上世界與眼前的商家瞬間連接,買賣雙方才能真正牽扯進一樁交易之中。

二維條形碼最早發明於日本,它在代碼編制上巧妙地利用構成電腦內部邏輯基礎的“0”、“1”比特流的概念,使用若幹個與二進制相對應的幾何形體來表示文字數值信息。通過圖像輸入,“掃一掃”,即可實現信息的自動處理。

二維碼在移動商務方面的應用起步於2005年初的日韓市場,但因為手機智能化程度不高、推進力度有限、用戶接受度低等原因,幾年後歸於沈寂。而在歐美,二維碼支付從未落地。

相較於傳統的第三方支付終端POS機,二維碼技術的最大優勢是成本極低——商家只需要把一張打印有二維碼的白紙貼在墻上,即可收付款。而一臺POS機設備的售價則高達1000元左右。

2011年7月,支付寶在國內首推二維碼支付。從前的線下支付以銀行卡為主的格局被改變,二維碼迅速占領市場。2014年,因為對安全性的顧慮,央行下發緊急文件叫停。

但支付巨頭們沒有放棄這一技術,不斷對二維碼的技術模式和安全性進行改進。當年12月12日,支付寶高調宣布全國近100個品牌、2萬家門店推廣掃碼優惠,二維碼卷土重來。微信也緊隨其後,推出二維碼支付。

2016年8月,支付清算協會下發了《條碼支付業務規範》(征求意見稿),至此,央行終於認可了二維碼支付。當年12月,此前觀望而未涉足二維碼支付的中國銀聯,也正式發布了銀聯二維碼支付標準。

重回“四方模式”

網聯來了,它相當於第三方支付領域的“銀聯”,意味著以後支付機構不能再單獨接入銀行。

傳統的第三方支付遵循的是“四方模式”,即發卡機構(如銀行)、收單機構、商戶和卡組織(如銀聯)四方參與,顧客通過手機支付時,仍然刷的是銀行卡,背後的清算方式與銀行卡交易相同,也要通過銀聯這樣的清算平臺。

但支付寶和微信後來開創的直接連通銀行和商戶的“三方模式”,繞過了銀聯,顛覆了“四方模式”。比如用戶通過支付寶賬戶向他人的支付寶賬戶轉賬,支付寶只需通過它自己在不同銀行的賬戶之間劃轉資金,即可完成這個過程。

這樣一來,交易信息無法通過跨行資金清算平臺被監管方直接采集,監管機構也難以在第一時間發現洗錢、套現等非法行為。

關於“三方模式”是怎麽形成的,一位淘寶前員工曾感慨說出現之初他們很不為金融機構“待見”,被迫想出了這樣的辦法。而一位曾在銀聯體系工作的員工向南方周末記者透露,微信支付和支付寶從前不願接入銀聯受制於人。因為它們吸納的資金體量大,商業銀行都會希望它們前去開設賬戶,為此不惜給出許多優惠條件,其中就包括對支付的限制少。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言也對南方周末記者分析,最早,第三方支付機構跟銀聯有過合作和溝通,“但這會讓銀聯切走一塊利潤分成”。後來在市場競爭中,有的第三方支付企業就做了一些“模式創新”,之後整個行業效仿,“三方模式”逐漸成為標配。“這一過程中可能是銀聯阻止不力,沒有及時叫停,但也可能是它沒有力量去叫停,形成這樣一個現狀。”薛洪言說。

中國政法大學金融創新與互聯網金融法治研究中心副秘書長趙鷂對南方周末記者說,三方直連模式這種做法只有中國才有,在國外是非法的,因為第三方支付機構並沒有支付清算的許可,卻在從事跨行清算的業務。它們能夠鉆空子,是因為我國沒有關於電子支付或清算支付的法律,“只有部門規章,沒法用法律去追究。”

“原來我們國家有259家第三方支付機構,網絡支付有一百多家,這一百多家都在跟銀行搞直連,就相當於一百多個小的清算機構,而且都脫離於監管,這在發達國家是不可思議的。”他說。

2017年8月4日,央行下發文件,要求各銀行和支付機構應於2017年10月15日前完成接入網聯平臺和業務遷移的相關準備工作。

網聯相當於第三方支付領域的“銀聯”,意味著以後支付機構不能再單獨接入銀行,一律先接入網聯,再由網聯接入銀行,從市場自發的“三方模式”再度回到“四方模式”。支付寶人士告訴南方周末記者,目前支付寶已接入網聯運營的非銀行支付機構網絡支付清算平臺。對用戶使用支付寶,包括支付和提現等功能暫時沒有影響,也沒有費用調整計劃。

多位采訪對象告訴南方周末記者,實際上央行成立網聯這件事已經籌劃了好幾年。

趙鷂說,2011年支付清算協會就說要搞一個網聯,但是由於當時的市場環境、技術條件等還不夠成熟和完善,所以處於研究的狀態。“這是包括支付機構、人民銀行、商業銀行等集體智慧的產物,也是我們國家集中力量辦大事的優勢,這個系統如果國外去做,無論是人力、物力、財力都是不可能的事,中國在這件事上其實已經跑在了前面。”他說。

支付 革命 中國 路徑 逆襲 襲、 失控 與新 秩序
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港交所與新三板簽約合作,創新企業迎“新三板+H股”上市新模式

周六,香港交易及結算所有限公司(港交所)和全國股轉公司在北京舉行合作諒解備忘錄簽約儀式,邁出了新三板掛牌公司在新三板、港交所兩地同時掛牌上市的第一步。

港交所、股轉公司、證監會、北京市金融局相關領導和部分掛牌企業代表參加了儀式。

股轉公司總經理李明(右二)、港交所董事總經理兼內地業務發展主管毛誌榮簽署合作諒解備忘錄

股轉公司總經理李明在致辭中表示,資本市場對外開放是金融體制改革重要任務,新三板聚集了創新創業的企業,香港為內地企業走向世界提供了渠道。新三板和港交所在投資者結構等方面各有特點,合作有利於優勢互補,互惠互利,也是股轉參與建設具有國際競爭力交易場所,走向國際化第一步。

他指出,股轉公司不斷完善市場功能,提供更多開放多元的舉措,助力引進國際資本。未來,新三板將在國際化道路上繼續前行,推動掛牌企業利用境內外兩個平臺優勢,實現快速發展。

港交所總裁李小加在致辭中表示,港交所是中國資本市場的一部分,和中國境內市場血脈相連,又使用國際市場化制度,能助力中國與世界融合。一些企業不滿足在境內上市,還尋求在港交所同時上市。

他指出,新三板和港交所各有特點,新三板是境內資本市場的一項創新。由於A股有大規模散戶的特點,導致發行制度改革很難推進。一時不能在A股上市的企業可以選擇新三板。新三板把前端發行限制放開以後,雖然有一萬家公司,但投資端還有一些限制。

“兩個市場(港交所和新三板)有天然的改革開放的角色,能幫助國家解決暫時還解決不了的問題。新三板發行H股到香港上市,將不需要從新三板退市。在新三板很舒服還享受到國際市場的優勢。”李小加表示。

他認為,未來新三板融資等方面限制會慢慢放開。但在現階段,兩個市場的合作能使得一萬多家企業有新的可行方案。

截至目前,新三板掛牌企業總數為11472家,其中創新層企業1280家,做市企業1297家。

港交所 與新 三板 簽約 合作 創新 企業 上市 模式
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好主意与新主意

1 : GS(14)@2011-02-03 00:20:29

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主意 與新
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武俠片的舊瓶新酒與新瓶舊酒--」狄仁傑之通天帝國」與」劍雨」 創.作.人杜若飛

1 : GS(14)@2013-10-12 17:55:36

http://kwahto2006.blogspot.hk/2010/12/blog-post_24.html
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民主思路拒與新思維組名單

1 : GS(14)@2016-07-06 08:06:42

【本報訊】標榜中間路線的新思維積極考慮在9月立法會選舉三區出戰,分別是新東、新西及九西。新思維主席狄志遠擬出戰九西,夥拍原考慮出選九東的該黨秘書長黃俊瑯及社區主任彭意婷,對於路線相近的民主思路亦擬派人選九西,狄說有與民主思路召集人湯家驊商討協調,但湯表明不會合組名單。狄志遠又稱即使最終未能與民主思路協調,選舉時亦不會互相攻擊,指不少民調均指有三成市民認同中間路線,「我哋係用方法說服市民支持」。新思維將於本月9日召開會員大會,公佈出選名單。



湯家驊:受眾不同

湯家驊回應查詢指,有與新思維就立會選舉交換意見,認為與新思維在九西撞區問題不大,因如外界分析今屆立會選舉大混戰,「人人有機會,區區有危機」,又稱他們雖同樣搶攻中間選民,但湯認為兩組織受眾不同,直言不會考慮與新思維合組名單。另外,湯說對服務多年的新東有情意結,希望民主思路可派人參選,但強調他之前已明言不再競逐立會議席,即使組織有人勸他出山,亦斷言拒絕。■記者陳雪玲





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民主 思路 拒與 與新 思維 名單
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郭炳湘:不排除與新地合作

1 : GS(14)@2016-10-12 07:44:15

【明報專訊】新地(0016)前主席兼行政總裁郭炳湘,於2010年自組帝國集團再戰江湖後,先後與長實(1113)合作發展亞皆老街君柏、與麗展(0488)合作將軍澳藍塘傲。他認為與不同發展商合作可吸收他人所長,只要時機和項目合適,未來不排除與郭氏家族為大股東的新地合作。另外,新地前聯席主席郭炳江、即郭炳湘胞弟,現已獲保釋外出,等候就涉及的貪污案提出上訴,郭炳湘稱有和對方見面,亦有外出飲茶。

與郭炳江飲茶見面

郭炳湘透露,帝國集團目前五成資金投放在地產發展,主力打造豪宅,亦有機會獨資競投土地;另外五成資金投放在金融方面,主力股票、債券和私募基金等方面投資。至於帝國已投放在地產業務的投資、涉資約70億元,惟暫時未有上市計劃。他表示,帝國集團與不同發展商合作,可讓兩間公司的優點發揮協同效應,亦有助帝國吸收他人所長。

對於香港地產後市,郭炳湘強調依然看好,認為即使近日多盤齊發,但相信只屬發展商預定開售時間表,並不意味業界要急不及待散貨。他續稱,現時環球多國均推行量化寬鬆政策,並維持低息環境,環球市場對實物資產有很大需求,認為地產後市仍有可為;以本港樓價而言,現時的整體價位與樓市最高峰時期相比,仍有相當差距。

笑指君柏12年成交期屬長實傑作

至於與長實合作的君柏,提供12年超長成交期,郭炳湘笑稱這並非出自他的構思,而是長實專家的傑作,目的是配合豪宅買家入市,而藍塘傲無論單位類型、客源皆與君柏不同,不會提供這類超特長成交期。對自己領軍的集團取名為帝國,郭炳湘表示並無特別意思,只是覺得名字「幾好聽」,亦予人穩重感覺。有業內人士稱,郭年輕時留學英國,並獲倫敦大學帝國理工學院土木工程系碩士學位,因而將私人投資公司取名為帝國,可能是表達對母校的緬懷。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5095&issue=20161012
郭炳湘 排除 與新 新地 合作
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