“保護嗓子，請使用金嗓子喉片。”巴西球星卡卡代言的廣告曾經傳遍國內街頭巷尾。現在，這款風行21年的“國民喉片”將赴香港講述更大的資本故事。

根據港交所最新消息顯示，金嗓子控股集團有限公司(下稱“金嗓子”)(06896.HK)計劃於7月15日在港交所主板掛牌上市。7月1日至7月6日期間，金嗓子進行招股，擬發行1.8159億股，招股價在4.58-6.28港元之間，集資最多11.3億港元。

事實上，圍繞代言一事，金嗓子曾陷入風波之中。2007年，巴西球星羅納爾多對媒體表示代言金嗓子廣告並未得到本人同意，並表示將進行起訴。但金嗓子方面對這一說法予以否認，隨後卡卡取代羅納爾多成為金嗓子新的代言人，這一“口水仗”也告一段落。

喉片貢獻營收90%以上

金嗓子的歷史可追溯至1956年，其全資子公司廣西金嗓子前身為柳州市糖果二廠。2014年9月，金嗓子在開曼群島註冊成立，重組後的金嗓子間接持有廣西金嗓子和集團在中國其他運營公司的所有股份。

根據招股書顯示，2012年至2014年金嗓子收益分別為5.88億元、5.49億元和6.09億元，年內溢利分別為1.02億元、0.70億元和1.22億元。對此，金嗓子解釋，2013年收益下降是由於公司於當年8月推出升級版金嗓子喉片及生產設施曾短暫減產所致。

《第一財經日報》記者發現，作為1994年金嗓子推出的旗艦產品，金嗓子喉片是金嗓子名副其實的“賺錢利器”，銷售額占公司營收90%以上，2012年至2014年分別占比92.4%、92.4%和90.6%，銷量分別為1.28億盒、1.21億盒和1.27億盒。

每片金嗓子喉片(經典版)的毛利率維持在65%以上，升級版則在70%以上。根據金嗓子方面說法，金嗓子喉片於2008年在美國食品藥品監督管理局註冊登記為藥品，並在2012年在加拿大認證為特許天然保健品，目前已經出口至美國、加拿大、歐洲、澳洲等地。

根據歐睿報告，按2014年零售值計算，金嗓子喉片和金嗓子喉寶系列產品中國咽喉片市場份額為18.6%，其次為桂林三金藥業的西瓜霜含片及相關產品，占比15.4%，第三名為生產荷氏薄荷糖的吉百利(中國)，占比12.3%;慢嚴舒檸和江中草珊瑚、亮嗓則分居第四第五，分別為6.4%和6.0%。

除了非處方藥金嗓子喉片外，金嗓子還有另一主打食品金嗓子喉寶系列產品，其占營收比例約為5%~6%左右，毛利率則低於喉片，為40%以上。另外，金嗓子還擁有銀杏葉片、金銀三七膠囊、複方百部止咳顆粒和前列舒貼等其他處方藥品。

此次赴港上市，金嗓子董事長江佩珍家族身價或將大漲。據了解，目前以江佩珍其子曾勇及曾勇子女及後裔為受益人的家族信托間接持有金嗓子82.3%股份，曾勇為金嗓子最終控股股東亦為金嗓子副董事長，全球發售後該家族信托將間接持有金嗓子61.7%的股份。

球星“大羅”代言糾紛

作為本土咽喉片制造商，金嗓子與巴西球星羅納爾多(即“大羅”)和卡卡的廣告聯姻曾吸引市場眼球。對於名人宣傳效應，金嗓子在招股書中坦言，2016年7月公司將與球星卡卡的廣告合約屆滿，但仍計劃繼續聘請名人宣傳公司品牌及產品。

2007年，金嗓子與卡卡簽約，從招股書中可得知，2012年至2014年金嗓子共向卡卡支付代言費.約1430萬元。而事實上，在卡卡代言金嗓子之前，出現金嗓子廣告中的球星實則為羅納爾多。

2003年羅納爾多成為金嗓子代言人，隨後其為金嗓子拍攝的廣告在央視等多個電視臺開始播出。但4年後的2007年1月，卻有媒體報道稱羅納爾多將起訴金嗓子，索賠1000萬歐元。原因是金嗓子發布的羅納爾多代言產品廣告沒有得到其本人同意，羅納爾多也沒有和金嗓子集團簽訂任何合同。

在羅納爾多當時對媒體講述的版本中，其只承認應邀參加了一次簡短的冷餐會並拍攝了一些和金嗓子公司高層相聚照片，但並不知道金嗓子公司將把這些照片用在產品的宣傳廣告中。

但這一說法遭到了金嗓子方面的否認，其當時在官網上發出聲明稱金嗓子方面和羅納爾多簽有產品形象代言人的授權協議書，公司每年都通過羅納爾多在中國的指定商務推廣公司的負責人，向羅納爾多表示繼續合作的意向，並按協議約定向該公司支付相關費用。

隨後，在2007年8月金嗓子宣布卡卡正式出任公司未來形象代言人，其與羅納爾多的這場代言“羅生門”也不了了之。

對於此次“口水仗”，金嗓子並未在招股書中提及，同時關於廣告代言，金嗓子也僅提到了其與卡卡之間的合作，並未提及羅納爾多。而以上問題，在記者發給金嗓子辦公室的采訪提綱中，截止至發稿亦未收到回複。