ZKIZ Archives


用錯稅制 可大可小 內線人

http://mymoneyinsider.com/?p=1928
香港特首梁振英上任以來,對樓市所做的措施如「港人港地」、加快興建居屋、收緊海外投資者在港承造按揭成數,方向皆正確。不過是次提出的新兩招,叫筆者十分憂慮,而問題的來源,在於徵收的稅制,而非稅率。

上週五政府對樓市推出的新政策有兩項,第一項是把短期轉手額外印花稅(SSD)上限由15%提高至20%,並把實施年期延長至36個月。第二項是向海外人士及公司買家徵收15%的買家印花稅。

過去兩年,由於樓價總的來說也是上升,故此在兩年前剛實施首輪SSD時置業的人士,經歷了兩年樓價上升,就算付出從價的SSD,仍然錄得賬面利潤,故此SSD這種稅種,沒有帶來什麼問題。

不過,樓市可升可跌,一旦樓價下跌,這種從價性質的稅率,則會對用家帶來毀滅性的影響。筆者記得於讀大學時認識一位Mentor,於1999年購入 了海怡半島的單位,及後兩年樓價下跌,於2001年,這位Mentor的單位樓價水平與1999年買入的差價,剛好等於其首期的金額,眼見形勢不佳,該 Mentor忍痛把樓放了避過2001年至2003年的長期下跌。上述例子,對筆者來說很是深刻,亦慶幸我這位於師姐,能夠果斷行動,雖然是蝕了一些錢, 但終能避過沒頂之災,並於2005年重新上車。

自從實施了SSD後,以上例子可能會被改寫。假設現時買家以400萬元購入一個單位,樓價於一年後樓價跌至360萬元,用家除了要蝕去40萬元以外,還要面對15%的從價稅率,即是若言因經濟情況於一年後供不起樓,亦因要付出54萬元的稅款,而受到雙重打擊。

向來,政府若要打擊暴利行為,均會採用增值稅這項措施。好像2006年至2007年中油價急升,內地政府對中石油等油企實行增值稅,以減低油價急升所帶來的暴利,實在不明白為何香港政府會想出以一種從價稅,來壓止炒作行為。

實在地,若把稅制換成增值稅,則可在壓制炒樓行為之餘,同時也保護了有實質置業需求的用家。用同樣的例子,用家若以400萬元購入單位,一年後樓價跌至360萬,稅率是賣出時利潤的15%,由於這次交易沒有獲利,故沒有徵收稅款,而用家亦不會在樓價下跌時受到懲罰。

過去樓價上升,或許很難想像樓價下跌的景況,就如身處寒冬的我們,雖然經歷過夏季,竟也忘記了夏天是什麼樣子,而這次實施的SSD加強版,政府官員 也沒有想想「萬一」樓價下跌,對入了市的老實用家會有什麼災難性的影響,SSD這種從價稅與增值稅,徵收方法看似相似,但是對於實施者的影響,卻是差之亳 釐,謬之千里,還望政府官員關注。

圖一:現時以從價性質徵收的SSD,不能把用家及炒家分別出來,圖為香港藍籌屋苑太古城。(Wikimedia Commons, Baycrest)

圖二:上週五政府新樓市措施內容

用錯 稅制 可大 大可 可小 內線
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39236

貝葉斯用錯了地方 Value-hunter

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b56dde00101hwnm.html

下面是用貝葉斯來推斷市場波動,玩笑開大了。

一是先驗概率無法設定,二是likelyhood也無法拿捏,期望在噪音中

發現信號,到頭來瞎忙乎一場。

 

文/鄭娜編譯

概率規劃(ProbabilisticProgramming,又稱為貝葉斯統計)可以通過靈活構建統計模型來洞察數據中的規律。估計最佳的擬合參數,以及這些估計的不確定性,可以通過自動採樣算法,如馬爾科夫鏈蒙特卡洛(Markovchain MonteCarlo,MCMC)來自動實現。這些方法的可解釋性和靈活性已經導致科學領域的巨大轉變——從認知科學到數據科學。本文將重點介紹概率規劃能為算法交易者提供什麼。

貝葉斯統計有很多優點,與定量金融最相關的,還是對於潛在的、難以察覺的過程以及它們與可觀察事件之間的關係進行建模的靈活性。作為一個例子,我們可以對投資者的恐慌情緒進行建模。雖然我們不能直接衡量它,但是可以肯定它會對市場行為和股票價格產生影響。

貝葉斯公式允許我們向後進行推斷:給定可觀察到的數據(如,股票價格),判斷潛在變量(如,投資者恐慌)出現的概率是多少?

隨機波動模型(Stochastic volatilitymodel)

關於如何利用概率規劃推斷股票市場不可觀測變量的一個很好的例子就是隨機波動模型。波動率是定量金融裡面一個非常重要的概念,因為它與風險相關。不幸的是,托尼•庫珀提醒我們:「波動率是一個很奇怪的東西——它確實存在但又無法被度量。」如果無法度量,那下一步我們最好就是對它嘗試進行建模。這樣做的一個方法是在隨機波動概念的概率框架下進行。如果我們假設回報是服從正態分佈的,那麼波動率可以通過正態分佈的標準差來獲得。標準差引起隨機波動。直覺上,我們會認為類似於像2008年市場崩盤的動盪期,標準差應該是非常高的。

因此,一件繁瑣的事情就是跟蹤回報的標準差。但這通常並非讓人滿意,原因有多重:(1)滯後性;(2)相當不穩定;(3)強烈依賴於時間窗口大小,而且沒有可遵循的原則來選擇窗口大小。

這些特徵在下圖中被清楚體現。窗口越大,越滯後;窗口越小,估計的穩定性越差。
貝葉 斯用 用錯 錯了 地方 Value-hunter
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=84884

套牢不可怕 可怕的是用錯解套方法! 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-08-28/942208.html

股市中用得最多的詞就是“套牢”,“套牢”並不可怕,可怕的是“套牢”以後……

2.thumb_head

股市中用得最多的詞就是“套牢”,“套牢”並不可怕,可怕的是“套牢”以後……

“套牢”分為熱門股套牢和普通股套牢,又分為被動性的高位套牢和一般的中位套牢。套牢以後,套牢之苦接踵而來,然而就象圍棋中的定式轉換,完全可以化被動為主動。

(一)熱門股套牢以後怎麽辦和普通股套牢以後怎麽辦是不同的。前者,往往根據成交密集區來判斷該股反彈所能摸高的位置和根據量價關系來判斷該股反彈的時機。

1、熱門股漲得快,跌得更快。如其下跌10%,還不宜補倉,更不用說在同一成本增倉,因為一旦過早補倉,往往“彈盡糧絕”。由於高位追逐熱門股被套,首先必須確立下一個宗旨:是救自己而不是再謀求盈利,因為第一步已經走錯,千萬不能走錯第二步,不然“洞”越補越大,以後“翻身”的日子都沒有。

2、在以後的大盤反彈或上升趨勢中,原先熱點很可能已經沈寂,即使大盤逐波走高,原熱點題材很可能像普通股走勢一樣,隨波逐流,所以采取的措施既不要急又不能拖。“95.8”外資控股板塊熱點產生時,有位投資者共有資金22萬元,“95.8.17”買進“鞍山一工”1萬股,每股成本6元。買進就套,隔了二天,該上市公司,就否認市場的關於其外資介入的傳聞,致使該股股價當日跌至5元,此時該不該補?回答是“不”由於當日日成交量為82212手,仍然很大,顯示下跌動能仍然很大。緊接著,“鞍山一工”公布中期報表,業績糟糕透頂,股價從終點又回到了起點(3.50元區域),這時盤口反而有大量的主動性買盤,表明連續二個大利空已不影響遠離密集區的股價,這時候,操作中有三方面問題需要迅速分析。

第一方面的問題,先分析其密集區在那里,理論上有可能存在的反彈高度。第二分析其是否已具備補倉條件。第三個問題是補多少的問題。仔細觀察盤口,當日該股低開後,迅即在大量買盤的支撐下上行,表明從終點回到起點的股價已具備補倉條件,由於在上漲和下跌過程中,4.70元為其成交密集區,且該熱點雖已退潮,但還沒有經過反彈確認,根據存量資金,可以用三倍的量進行補倉,則其綜合成本為(3*3.86)/4=4.35.

(二)普通股套牢(一般的中位套牢)以後怎麽辦?普通股套牢,不像熱門股套牢那樣揪心,但解套周期較長,除了一般的接球,還可以通過互換,縮短套牢周期。

如果“第一百貨”、“隧道股份套牢,那麽既可以在一個市場中換,可以把“第一百貨”換成股性較之活躍、股本擴張能力比它強的“新世界”,“隧道股份”換成題材比它豐富的“淩橋”。滬深二地也可同時相換。尤其是在1996年上半年深強滬弱剛形成的格局下,進行同價位的相換。

例如:“中紡機”換成“猴王”。進行同板塊互換,可以把“黃浦房產”換成“深振業”。點評:大多數“普通人”買“普通股”,既然是普通股,更需要耐心和毅力,只要買的不是冷門股,沒有必要冒普通股換成熱門股的風險。

(三)高位套牢以後怎麽辦?首先,變高位套牢為中位套牢。當大盤瀑布式直瀉後,許多股票回到其長期構築的平臺,由於市場平均成本及中期負乖離率,一般來說,遲早會有一波次級行情出現,許多中小投資者往往此時買一些,抱著買套的心理介入,這時不能說不會再叠,而是中期上揚空間大於短期下跌空間。如股價出現反彈,可將補倉籌碼獲利回吐,從而降低上檔套牢籌碼成本。再進行一次循環,則上檔套牢籌碼就變為中檔套牢籌碼。更何況在漲跌停板制度下,迅速的持續的無量下跌,此時不買點放著,將來必會出現無量上漲,而那時往往以漲停板的情況出現,想補倉或者建倉都不能如願了。其次,既可參照“中位套牢以後怎麽辦”,也可把剩余資金投入潛力股。後者一旦成功,前者即斬倉,這樣,手中又擁有大量資金,可以從容選股。點評:這種補倉並不會立桿見影,但中期贏面已定。

(四)停損上述三種方法都強調適時補倉或換籌,那是建立在中短期股價必有彈升的基礎上,多少有些被動,但還有一種行之有效的方法,那就是設停損位。主動脫離苦海,尋求下一個“獵物”。1996年中,高劑量送股的“廈華電子”也曾經較為引人矚目,主力借助十送八一路拉擡至24.48元,其間含有搏進“第一屆30”的成份,主力采用持續搶權的方式留下巨大的除權缺口,但除權後,一直呈貼權行情。這時候上證30已經明朗化,同樣落選的它和“濟南輕騎”走勢迥異,反映出主力欲出局的操作手法,此時被套者完全可以從盤口看出,該股在含權前和除權後兩種截然不同的走勢,表明主力已無意和無力擡拉該股,而且該股十送八以後,含金量遭到較大的稀釋,此時在其它熱點仍較多的狀況下,該股股性漸差,故可以采用停損的方法了結。結果躲過了其中期報表極差所造成的大暴跌。

原文鏈接:http://finance.ifeng.com/a/20150826/13935224_0.shtml

  • 鳳凰財經綜合
  • 杜宇

每經網客戶端推薦下載

每經網首頁
套牢 可怕 的是 是用 用錯 解套 方法
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=158240

用錯罪名是死因 胡詠言

1 : GS(14)@2013-11-19 10:53:02

http://www.skypost.com.hk/column/胡詠言/007001004025/%E7%94%A8%E9%8C%AF%E7%BD%AA%E5%90%8D%E6%98%AF%E6%AD%BB%E5%9B%A0/117276
兩名社民連成員被指搶咪擾亂公眾秩序,向終院上訴,終院判兩人上訴得直。法官認為,無證據顯示兩人行為相當可能導致任何人破壞社會安寧,故一致裁定兩人上訴得直。
值得注意的是,終院五名法官判詞均認為,法庭不能接受兩人行為屬憲法保障的一種示威方式。五名法官又認為,他們本可被控普通襲擊罪名,以簽保守行為方式處理,日後遵守法紀,但控方未有控以該罪名。
按法官的判詞看,兩人脫擾亂公眾秩序罪,並不等於法官認同他們的行為,屬於憲法保障的一種示威方式。出現今日的結局,只是律政司引用了不恰當的罪名。正如法官判決書所言,他們本可被控普通襲擊罪名,以簽保守行為方式處理,但控方未有控以該罪名。
近年,香港的示威活動愈來愈激烈,愈來愈出位。這類出位示威活動,有一個共通點,每當有電視台及攝影記者採訪的場合,自然會「激」起來,一旦活動曲終人散,便各自鳴金收兵。說白一點,只不過是吸引人眼球的一場「騷」而已。這類「騷」出現頻率愈高,自然形成某種氛圍,這是政治伎倆一部分。信與不信,在乎一念之間。
示威是人權一部分,但並不等於大家認同「踩場」的示威方式,這種方式連起碼的尊重都欠奉。
用錯 罪名 死因 胡詠言
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284148

海軍節海報用錯美俄軍備國防部首致歉

1 : GS(14)@2017-04-29 23:24:34

中國國防部發言人楊宇軍昨在國防部例行記者會上,主動就國防部官方微博日前為慶祝海軍節發佈的一張圖片道歉;這張電腦合成(PS)的海報不但用錯航母艦載機,還用俄國戰機和美國軍艦來陪襯中國航母。這是國防部自6年前有記者會以來,首次就工作失誤公開致歉。4月23日中國海軍節,國防部微博「國防部發佈」貼出一張「祝福人民海軍生日快樂」海報。但眼利網友很快發現,這張PS的圖片有問題:除破浪前行的主角中國航母外,出現3處錯誤(見附表):航母上空飛的不是海軍艦載殲15,而是空軍殲10;圖中正從航母起飛的是俄羅斯米格35戰機;伴航母而行的是美國海軍安東尼奧級兩棲登陸艦。


未刪帖 2,200條劣評

錯圖一出,評論區指摘聲一片:「這圖太丟人了!」、「這張圖生動地說明宣傳部門都是一群弱智!」、「我們的海軍是靠美軍和俄軍壯膽的嗎?!」也有網民建議國防部:「應該迅速刪帖,滅火!」不過至昨晚本報截稿為止,這張圖並沒有刪除,2,200多條指摘評論依然還在。發言人楊宇軍昨主動提及事件,指這張配圖很不嚴謹,「疏忽在小編,責任領導。在此我代表小編團隊,向所有關注、關心和支持我們的粉絲表示誠摯歉意和衷心感謝。」楊又說:「我們覺得粉絲愛之深才會責之切,網友的意見是批評,更是愛護、是幫助。把圖和網友評論留下,對我們是警示,時刻提醒我們,只有繼續努力,不斷改進本領,才能更好地為粉絲們服務。因為有你們,我們一直在努力,今後更努力。」這是中國國防部2011年有新聞發佈會以來,首次公開道歉承認工作失誤。也是內地中央各部委記者會所罕見。事件立即成為與會各大媒體搶發的「突發新聞」,部份官媒更譽之為中國軍隊「自信」的標誌。但也有網民指,可惜各級政府不明白這種正確的輿情處理方法,「一旦出事出錯,只會刪貼禁言,死不承認」!新浪微博


【網民有話說】

‧別叫國防部發佈了,改名叫軍盲發佈吧!‧是代表我軍航母被美俄兩國劫持了嗎?‧軍隊宣傳部門是一群弱智,尸位素餐。‧黨和軍隊的喉舌都被敗到家了!‧趕緊刪了重發吧,不該犯常識錯誤啊!資料來源︰新浪微博




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170428/20004312
海軍 海報 用錯 錯美 俄軍 國防部 國防 致歉
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=331820


ZKIZ Archives @ 2019