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周鴻禕自述：奇虎六次反獵殺 linan

http://xueqiu.com/5592687045/22295831

　　　做空就是為了掙錢，掙錢天經地義。不要生氣，生氣沒有意義。一定要平和、開放、透明，主動出擊和投資者溝通。最重要的是自己幹淨沒問題，對投資者有信用。信用建立在不斷的業績表現上。


　　　做空就是為了掙錢，掙錢天經地義。不要生氣，生氣沒有意義。一定要平和、開放、透明，主動出擊和投資者溝通。最重要的是自己幹淨沒問題，對投資者有信用。信用建立在不斷的業績表現上。

　　我對做空這事非常能理解。

　　這幾年，中國有一批到美國買殼上市的公司，不客氣地講，這裡面騙子比例相當高，一些造假方法超過美國人的想像。拿出那種玩兒A股的精神，第一年贏利，第二年虧損，第三年就ST。路演的時候給人吹得都挺好，一到交季報的時候就老做不到。

　　再加上中國互聯網行業又存在VIE(可變利益實體)結構，國家本來應該給個明確的說法，又含糊其辭。熟悉中國國情的人都知道，VIE這事兒已經是板上釘釘的既成事實了，國家也不可能採取什麼行動。但是，美國人認為你沒有個法律規定，就永遠覺得心裡沒底。

　 　在這些背景下，美國對中國上市企業的不信任逐漸形成主流。Citron(香櫞)，特別是渾水，是一家比較出色的公司，早期發現了不少中概股壞公司。當時 對這些做空機構我內心是比較尊重的，做空作為一種機制，確實能有效發現一些壞公司。這些公司被揪出來，相當於消除害群之馬。

　　我一直都 是當笑話在看，認為這種事兒跟我們沒關係。平心而論，中國互聯網公司作假的，確實非常少。為什麼呢？這些公司都是拿VC的錢長大的，VC投你的時候就對你 查了個底兒掉，而且一般來說，國外的公司投我們都有要求，從你很小的時候，每年都是「四大」來審計。在這個行業裡作假太難了，特別是我們，又屬於有很多敵 人的公司，你沒有毛病還得給你侃出點兒毛病。

　　所以，Citron第一次做空360時，我們覺得很驚訝。

　　二

　　Citron是在美國股市開市前發的報告，差不多是這邊晚上9點，報告到我們手裡已經10點多了。這種事兒不管你多麼生氣、睡不著覺，都一定要快速回應。我們半夜趕回公司，把網址站的、瀏覽器的、IR、財務、法務、公關等相應一堆主管都叫了過來。

　 　看了Citron的指責後，心裡就比較輕鬆了。很多問題我們覺得很幼稚，他對我們的模式一點都不懂。那我就解釋。360這個模式確實難以理解，上市前在 美國路演的時候，我一對一地給基金講就講了一百多次。路演的結果還是不錯的，也說服很多人，但是我發現，上市後每次我們舉辦投資人會，我都要再次解釋。

　 　中國公司到美國去上市，通常都要在美國找一個大哥，比如說是中國的亞馬遜、Google，美國人容易理解。但360誰都不是。我看了很多美國人寫的報 告，他們對中國的理解非常膚淺，就是用一些概念、名詞來做解釋，不瞭解中國的情況及中國用戶的習慣，不能感同身受，只能想辦法把中國公司套到美國人能理解 的模式上。

　　我經常講，做產品的人要從用戶出發。我有個習慣，很多人在網上罵我的時候，他就是罵得再難聽，我一定要想他為什麼要罵我， 要從他的角度想，我覺得我才能將心比心去改進。所以儘管第一次已經感覺到Citron來勢並不友好，我們還是善意地想，它對我們的模式確實一點兒都不懂。 這時候你跟人吐口水肯定沒有意義，所以我們就非常禮貌地把他所有的問題做了個書面解答，而且把我們沒有講清楚的問題給大家講清楚。我認為，這正好是跟資本 市場宣傳和溝通的機會。我們內部定的是這個調子。

　　報告是發給所有的投資人，在當天收市時。而且我們說，歡迎你到中國來，你可以質疑我 們，但最好能面對面溝通。在中國，對於這種事，態度很重要，好像誰要敢大叫、誰聲音大誰就有理。美國不是這樣，大家都很理智，你要是反應太過激，越委屈、 越憤怒，投資人越不信。美國文化跟我們不一樣，一定要理性地回答他，憑證據，有一說一。

　　第二天，我們組織了電話會，和做投資者關係的、買了我們股票的投資商逐條解釋。這是件很重要的事，因為這些人買了你的股票，他們不信Citron、不拋你的股票，你就沒問題。還有一個，就是要跟投行的分析師聯繫，一定要讓他們出來挺你，這點也很重要。

　　Citron第一篇報告對股價的影響不是特別大，當天跌了不到十個點，這和我們的快速回應有關。我認為我們解釋得足夠清楚了，它就不會再折騰了。

　　三

　 　半個月後，Citron出了第二篇報告，害得我們又半夜睡不著覺。這次是圍繞著我們的收入說事兒，我有點兒生氣了，覺得這是有點兒故意找彆扭。比如我們 網站生意做得很好，因為這兩年電商很瘋狂，大家拿了VC的錢就投到我這兒來了，但Citron非拿沒交錢的網站來說事兒。一個網站，裡面不可能所有鏈接都 是交錢的，比如百度，但中國人都用百度，我能不放嗎？Citron就說，你看，據我們調查，百度是不付錢的。

　　但是，跟以後的幾次一 樣，我們還是這個方法，又解釋一遍。我後來認為他們都是揣著明白裝糊塗，為了把你做空，就要找各種東西，已經不是在跟你講道理了，但即使在這種情況下，我 們也要揣著明白裝糊塗，你說什麼我解釋什麼。我不攻擊你，這是我們一直堅持的一個態度。生氣沒意義，對方躲在暗處，每天可以寫一篇文章罵你，你一生氣不就 正中他下懷嗎？儘管你知道，丫就是個壞人，可能是競爭對手派來黑你的，他也順手掙錢，但你還是要擺出一種姿態，平和、開放、透明。有些公司在面對做空時特 別憤怒，憤怒會讓人亂了章法。

　　我曾經問過展訊。展訊被人做空過一次，他們當時就是快速反應，快速發出報告，保持透明，保持開放，這給了我們很大啟發。

　 　去年年底，我們做了一個投資者開放日，主動邀請美國、中國香港、新加坡等地的上百家投資基金來公司。跟當年路演時一樣，我又講了一遍我們公司的模式，然 後請我們的VP(副總裁)跟總監們回答他們的問題。只要跟我們簽保密協議，別把我的東西透露出去。你覺得我是騙子是吧？你到公司來看，因為一個人說謊容 易，你很多人就很難圓謊了。

　　所謂反獵殺，其實也反不到哪裡，我們都是比較和平地應對。你在明處別人在暗處，這時候遮遮掩掩沒有用，就是充分地把自己敞開，願意接受任何人的問題及來訪。

　　今年一月，在中概股普遍低迷的情況下，我們還做過一個5000萬美元的回購計劃。董事會授權CFO，一旦我們的股價跌到發行價之下，就開始回購。我們相信公司有價值，我們願意真金白銀地把股票買回來。

四

　 　這個過程中，我一直覺得心裡很有底。第一，我畢竟是有經驗的創業者。這個公司從一開始就是我幫它融的資，至少有超過10家正規的VC，以美國的投資商為 主，東岸西岸各種風格的都有，所以對我們的要求是非常嚴格的。公司還很小的時候我們就請了一個搜狐的財務負責人過來做我們的財務總監，很早就用「四大」做 審計。2011年360上市，跟我們同時遞交申請材料的有很多中國互聯網公司，我們第一個沖上去了，很簡單，就因為我們審計材料做得無懈可擊。

　　我知道很多創業者都很草根，創辦企業的時候，啥都不注意，公司賬亂得一塌糊塗。如果你真的想做一個公司，歷史一定要干淨。賬目審計有問題，就像身體裡有病，是經不住外部的風的，只有內部強壯才能經得住這些風寒、流感。

　　第二，大家知道我的風格，就是瘋狂地搞用戶、搞流量，對產品非常在乎，像我這種人的聰明才智不太可能去用在作假上，否則早就被人揭得體無完膚了。我挑戰的都是巨頭公司，都是硬碰硬。一個沒有實力的公司，沒有流量、沒有用戶，別說挑戰騰訊，恐怕金山、瑞星都挑戰不了。

　 　對付做空，最根本的，一是自己要干淨，不要有問題。二是你的業績。最後大家還是看業績，你光解釋得天花亂墜沒用。第二次被做空時，我們發佈了季報，業績 好，股價就漲了。每次季報發佈後，我們兩個CFO都會在美國路演，加強與投資人的溝通。中國的很多創業者，公司在美國上市了，錢拿到了，就不去見美國人 了，這是不對的。要不厭其煩地去見投資人。投資人面對各行各業，幾百幾千種股票，他就那麼多錢，要買誰、持有誰，他真的不知道。這就需要溝通。如果一個股 票被投資人忽略，都是散戶在炒，股價當然很不穩定，就很容易被做空。如果都是一些長線投資者，看好你的未來，願意持有你，無論怎樣波動都是重倉持有，逢低 就買進，你的股價就會非常堅實。要達到這種狀態，就要建立信用。信用的建立不僅要靠溝通，還要靠不斷的好的業績。我們現在上市快一年半了，堅持到兩年，就 是八個季度，每個季度都能達到承諾，超出投資人的預期，這種信任就會建立起來。

　　五

　　我們都知道做空者有利益，但動機不重要。做空就是為了掙錢，掙錢天經地義。

　 　以前，Citron、渾水打中了很多中概股壞公司，得手率相當高。但是，再往下可能就不那麼容易找到這種做假明顯的公司了。所以，我覺得就開始出現為了 打假而打假的趨勢了。容易打的打完之後，他們選擇的標準，我認為就跟原來不一樣，是找股價還可以的公司，因為有很多公司已經在市場中都跌到發行價以下了。

　 　我們是中概股中少數幾家股價在發行價之上的。Citron在亂找目標，可能有人給它遞黑材料，一拍即合。Citron的第一篇報告裡把我們的上市地紐交 所寫成了納斯達克，這是個只有中國人才會犯的錯誤。所以我認為是我們的競爭對手利用Citron來搞我，但這個競爭對手可能也沒給它真實的材料，它可能被 誤導了。這個過程中，還出現過一家名為德勤觀察(Deloitte-Watch.com)的網站，看名字第一感覺這是德勤旗下網站，其實和德勤毫無關係。 這是典型的中國人的作假方式。它出現一次後就消失了，肯定是個馬甲。

　　到了後來，Citron真的是為了做空而做空了，雞蛋裡挑骨頭，但幾次都沒打到點兒上，所以對股價影響就不是特別大。而Citron的公信力幾乎就沒有了，因為它做不出新的東西來。前幾次，我還參與應對，後來幾次，都是CFO們在處理了。

　 　Citron對我們真正有影響的那次，是把福布斯中文網站博客上的一篇文章，傳播成「《福布斯》中文版揭露了奇虎」。這個博客作者跟Citron，我不 好說有沒有關係。看到那篇文章，我當然很生氣，但是我怎麼對他？我先是與《福布斯》中文版溝通，確認了不是《福布斯》的行為。之後，我們給《福布斯》英文 版的老闆寫了投訴信，同時電郵聯繫了那個博客作者(一個老外)，禮貌地邀請他來北京公司面對面溝通。後來他來到北京，我們跟他聊了兩個小時。我們還是說， 不懷疑你的動機，你對我們有誤解那是我們的問題，我把你所有的質疑都給你解釋。我們也曾邀請Citron負責人來奇虎參觀，但是他不來。

　 　最近一次，Citron在做空360的同時做多搜狐，引起了李開復(微博)的質疑。這跟渾水不一樣，渾水在堅持做空。我覺得你要堅持一條路走到黑大家也 拿你無話可說，你掙錢歸掙錢，我們還尊重你做空這種行為。就像我挑戰巨頭，不管挑戰得對不對，我總是敢挑戰巨頭，大家就會認同你。Citron現在突然變 成要推銷股票，過去的遮羞布就被撕掉了。

　　六

　　Citron總共對我們發了6次報告，我們都扛住了。其實你只要不買 賣股票，股價對你來說不重要。但是被做空對我們有沒有實質性的傷害呢？還是有。三人成虎，他天天說你，你網上一搜，搜到的都是負面。同時，老讓 Citron這種機構誤導，最後確實會把中國公司的名頭全給搞壞了，那麼風險投資就不會再投，創業者還怎麼創業啊？今天中國的創業者靠中國本土的銀行貸 款，靠政府對中小企業扶持，可能嗎？還得靠VC。VC賭什麼？VC要賭你上市。很小的企業能在A股上市？可能還得走中國香港、走境外。

　 　我覺得在這方面，政府應該出來做點兒工作。天天花很多錢播形象片，沒有意義，你以為美國人就那麼容易被洗腦？你只要出些不好的事情，對你形象損害就特別 大。中國概念股在美國如果做得好，也代表了大家對中國經濟的信心。如果中國概念股都紛紛退市，雖然是民營企業，對中國概念也是一個傷害。中國互聯網公司面 臨的一個共同問題就是VIE，我認為政府應該對現有的VIE結構給個鮮明的認可，哪怕以後你不允許了。

　　Citron每次提出問題時， 德勤就會收到舉報信、匿名信，即使明知道是無稽之談，也要按程序對我們再進行審計。舉報者給德勤美國施加很大的壓力，最後德勤對我們的審計是前所未有的， 每個客戶合同都要看。德勤增加很多工作量，我要多交審計費。每次審計，我們財務部的人都是天天連軸轉。此外，我們每次還要按照SEC(美國證券交易委員 會)的規定，針對德勤提出的問題(大家都明知道是假問題)成立獨立調查小組，給德勤出一個調查報告，同時在SEC備案。

　　我們為此承擔 了很多工作量，確實也經歷了很多考驗。去美國上市，不要光想著自己股價高，市值高，拿著美元，就要接受人家這套遊戲規則。SEC和德勤對你的審計和嚴查之 外，這種做空公司對你的挑戰，也是必然要經過的。有的公司沒被做空，從某種角度講它可能都被遺忘了，股票沒人炒，沒有成交量。

　　在這個 過程中，我們也考慮過要不要起訴。我們的股東也是兩派意見。實話說，起訴是件很難做的事情，為什麼呢？第一，我們問了SEC，它對這種做空公司是默許和支 持的。它要保護這些做空者做空的權利，容忍小惡來避免大惡。第二，做空者都是此中高手，瞭解他們的朋友說，他們都會很注意自己的郵件往來，全是匿名，你很 難追查到他們之間的關聯交易。我和江南春(微博)為此還一起到美國找律師分別聊，律師也說，做空者都提前做了很多準備，他們說話都一定是律師看過的，你找 不著痕跡。我們就覺得，通過訴訟，可能效率特別低，而且在美國打官司也挺費錢的。

　　到目前為止，中國公司中只有希爾威礦業動用了法律武器，投入了很多精力、物力，我看最後也就不了了之了。你如果覺得公司沒問題，就算被人誣陷了，潑了髒水，股價有短期的起伏，你耐心解釋、溝通，然後專心把業務做好，你的股價起來，就是對他們最大的懲罰。

　　就像最近這次，很多人受Citron的影響，做空我們，結果我們的股價從14塊起回到了20以上，把所有做空的人都懲罰了。這就是最好的結果。

　　斯凱：香櫞根本不瞭解我們

　 　2011年5月3日，香櫞發佈研究報告質疑納斯達克上市公司斯凱網絡科技有限公司(NASDAQ:MOBI)。當時，斯凱的股價為16.50美元；到了 2012年9月，斯凱的股價在兩美元上下浮動。斯凱在2005年創立之初即推出冒泡手機軟件平台，宣稱實現了國產手機智能化和軟件平台的統一，並首創軟件 「免費推廣」模式，讓無數山寨機(功能手機)用戶享受到和智能手機一樣的移動互聯網服務。斯凱方面至今對香櫞的「獵殺」耿耿於懷，並認為香櫞報告中的一些 「指控」存在錯誤。

　　香櫞：斯凱的主要業務是「功能電話」，這種廉價手機不能瀏覽網頁，不能瀏覽電子地圖，沒有GPS和地理位置搜索功能，不可能形成社交網絡，也不可能參與Groupon等網站的本地團購。

　 　斯凱：功能手機可以瀏覽網頁並進行GPS定位與地理位置搜索，也能形成社交網絡，用戶可以通過手機參加網站的一些活動。2009年年底，斯凱推出了基於 移動互聯網的冒泡社區，未將業務向互聯網擴展，因此斯凱的名字沒有出現在一些比較有侷限性的市場研究中。斯凱在SNS方面的合作夥伴包括開心網、人人網、 騰訊等，估計50%的手機QQ用戶來自斯凱平台。

　　香櫞：斯凱宣稱是中國最大的應用程序商店，這是撒謊。

　　斯凱：在 美國，蘋果的App Store叫應用商店，通過綁定用戶信用卡消費；但在中國，信用體系不發達，中國的消費模式是花幾塊錢下載自己喜歡的遊戲和應用，直接通過國營的運營商代 扣。與傳統的互聯網應用商店下載不一樣，斯凱的下載是通過和國內運營商及軟件開發商合作，將各種內容提供給用戶。香櫞不瞭解實際情況，錯誤劃定了應用程序 商店的界限。

　　香櫞：中國排名前幾的社交網絡分別是QQ空間、人人網、騰訊朋友、新浪微博、開心網等，前15均無斯凱。

　　斯凱：這裡所列的均是在PC互聯網領域排名靠前的網站，與斯凱所在的移動社交領域是兩個不同的市場。香櫞將兩個不同市場參與者放在一起排名，得出了錯誤的結論。

投資隨想錄（二十一）：不斷尋找和獵殺「嚴重低估」 牽牛星李劍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efce9290102ectv.html

 

   沒有不斷尋找和獵殺「嚴重低估」的強烈意識，沒有掌握股票估值的全套本領，就不可能在去年夏秋播下銀行股豐收的良種。

   在去年的夏秋季，有些銀行股甚至跌到號稱最苛刻安全標準即格雷厄姆標準的程度------低於淨資產的三分之二。我的收穫雖然沒有史玉柱先生那樣顯赫，但喜悅感是明顯的。這其中也包括收到了幾位朋友的感謝信，他們認為這次銀行股抄底之戰，對於他們來說就是一次改變命運的操作。

   喜悅之餘，就是感嘆。最大的感嘆是：不斷尋找和獵殺「嚴重低估」的意識至關重要，估值至關重要！

   投資是如此美妙。去年在A股中出現了一個優勢行業嚴重低估，低估到停業清算也比股價總市值更值錢，低估到買入它就相當於買入年息20%的存款……而不遠的將來，也許另外一個優勢行業在行業產量泡沫、塑化劑、限制三公消費和反對大吃大喝等各種不利情況的影響下，又會到壞得不能再壞，跌得不能再跌，最終出現嚴重低估的時候(當然，嚴重低估不能完全憑感覺，最好是在一二年之後，這個行業排除掉公款消費的因素，主要靠商用消費和民間消費的利潤增長率或自由現金流增長率數據出來之後，經過估值計算之後的嚴重低估），在那個時候殺一個回馬槍，把可能漲至四倍市淨率以上，明顯高估，在當時市場上被不理性追捧的銀行股換成它們，豈不妙哉！

網秦，周鴻禕 李開復 包凡三位大佬教你如何「反獵殺」！

http://www.iheima.com/archives/55168.html

今天，又一隻可憐的中概股遭遇了渾水的突襲，於2011年5月5日登陸美國紐交所網秦，被渾水發佈最新報告指為「欺詐!強烈賣出!現金餘額虛假!」。

渾水在週四發佈的報告中指出：「我們認為網秦什麼都沒有。在網秦所聲稱的2012年中國安全產品營收中，至少有72%是虛構的。」在這份長達81頁的報告中，渾水還指稱網秦嚴重誇大了該公司在中國市場上的佔有率，稱其所佔份額僅為1.5%，而不是網秦自己報稱的55%;付費用戶人數僅為不到25萬人，而並非網秦自己宣稱的600萬人。

渾水還指稱，該機構認為網秦的一種殺毒軟件程序實際上是「後門程序」。報告稱：「網秦的未來跟過去一樣黯淡。網秦無法通過根本就不存在的用戶實現商業化。」

渾水發佈最新報告，將網秦 評級為「強烈賣出」，稱其中市場份額、產品安全、負債表、收購業務等都存在作假或者捏造行為。渾水稱其目標股價低於每股一美元 。

目前看來，網秦的慘劇才剛剛拉開序幕，目前網秦股價已經暴跌了47%，每股股價直接暴跌至12.09美元。究竟網秦會像東方紙業、綠諾科技一樣最終挺住，還是能像360和新東方一樣逃出生天?針對這種屢屢上演的「獵殺遊戲」，i黑馬甚至覺得負責中概股IPO的投行們可以在他們上市時，給他們做做「反獵殺」練習。

至於如何反獵殺，《創業家》雜誌曾經做過一期封面，直接採訪了有反獵殺經驗的周鴻禕和李開復等大佬，他們用親身經歷告訴中概股們該如何反獵殺，這或許對網秦有著十分重要的借鑑意義，也是未來上市中概股的「前事之師」。

李開復口述：

我一直在等待有一天能說點什麼、做點什麼。

去年，分眾、展訊、新東方等多家公司遭遇做空，我不能說這些公司沒有犯任何的小錯，但絕對沒有做空公司說的那麼嚴重。早些年，確實有一批很明顯的中國做假公司，做了假就該被打，打它們等於幫社會盡責。做空公司賺錢也無可厚非，但現在開始打這些沒有犯錯誤的，或者犯了點小錯誤的，用誇大、造假、虛構的方式，這就過分了，從一個打假者，變成了作假者。

新東方這件事，做空者把做空報告與美國證監會的調查結合在一起，這肯定是一個組合拳，俞敏洪不能在調查期間出來辯解，這就無恥了。但我愛莫能助，因為我講不清楚新東方的業務。後來看到Citron(香櫞)出了針對搜狐和奇虎的報告，講的是搜索，這個我懂。看完報告我覺得它完全是胡扯。

我沒立馬寫文章，而是在思考。我發現，對於做空報告，一種人覺得「蒼蠅不叮無縫的蛋」，另一種人認為做空公司說跌就跌，跟著賺錢就好，於是支持外國人來打中國的公司。這讓我意識到如果只糾纏於質疑個別細節，而不是去公開辯論，就不會產生效果。尤其是如果想讓美國股民注意到這件事，就要找到做空者犯得比較大的錯誤，用嚴重的詞來引起注意。

我決定寫這篇反駁文章。文章是用英文寫的，邏輯也是美式的。美國人習慣用數據說話，錯在哪裡，怎麼證明，對的應該是什麼……寫完之後，我把它發在了雪球財經上，Citron在那裡有賬號。之後我在twitter、微博上轉發了這篇文章，同時發給了6位投行分析師，美國幾個媒體也跟著轉載，這足以讓Citron看到。後來，網友自發成立citronfraud.com網站，多家遊戲公司主動出來反駁Citron……

我並不想打口水戰，所以把之前的各種質疑整理成「十問香櫞」。從目前情況來看，至少在搜索及拼音業務這一點上，Citron承認了它對被調查公司的基本產品不瞭解。這就像一個人對百事公司說你們的百度產品做得很好，這代表了這個公司不專業。我想，我們的目的已經達到。這是一個好的開始，希望後面的9個問題，Citron也會逐漸承認。

做這件事情，我也遭到一些人的質疑。有人覺得我可能買了奇虎股票或是周鴻禕的朋友，Citron也質疑奇虎與創新工場有重大的利益關聯。都不是。如果說這件事情裡，我有什麼利益的話，那就是這些所謂的打假公司，損害了中國公司的名譽。它們把VIE(可變利益實體)結構及中國公司的可信度，打得越來越低，使市場失去信心。這間接影響未來所有可能赴美上市的公司。我們投資的這些公司再過三五年也可能到國外上市。到時候如果中國公司都被打臭了，VIE結構不行了，我們最終也將受害。

國內60多位投資者、創業者和我一起簽署了一封公開信，質疑Citron。9月12日，Citron發函說要起訴我們。這是件很可笑的事。起訴就起訴唄，我們又不是沒見過別人做可笑的起訴。

說起訴訟，我希望中國的企業有一個認知，當你被錯誤的信息冤枉時，要站出來，不要打不還手。既然去美國上市，就要瞭解美國的情況，注重和投資者的交流，在遇到困難時學會危機公關，懂得運用社交媒體平台，以及在合適的時候用法律維權。這些都要學，都要交學費。如果認為公司、產品、客戶都在中國，美國只是融資渠道，錢融完了就不管美國的事了，就不要去美國上市。

我和一些公司的創始人聊過，他們以前沒有足夠的認知和勇氣去打硬仗。有些認為自己英文不好、不懂美國文化、很難打贏，有些則認為事情已經過去，不想再追究，相對持比較悲觀的態度。打官司不一定每次都會贏，但打十次贏三次的話，就達到了效果，讓做空公司知道以後不能胡說八道。打假機構是不能作假的，一次被法院認定作假，名聲就毀了。那它們就會警惕，無論它們以後不再打假，或是守規矩地打假，這兩個結果都是贏的，所以有敗訴也沒關係。

反過來看，早些年中國造假公司被渾水、Citron打，現在已經很少再有通過逆向收購造假上市的了。同樣，做空公司報告亂寫，我們也來打你，這樣以後就少有亂寫報告的公司。在一個樂觀者眼中，這是一個很好的結果。

最近渾水公司在接受媒體訪問時說，中國已不再是渾水優先考慮的對象。我不能假設渾水的舉措跟我們做的事情有關，但至少做空公司已經認識到中國公司不是可以亂欺負的，報告不嚴謹是要付出代價的。只要大家都更守規矩地做事，這個事就告一段落了。

周鴻禕口述：

一

我對做空這事非常能理解。

這幾年，中國有一批到美國買殼上市的公司，不客氣地講，這裡面騙子比例相當高，一些造假方法超過美國人的想像。拿出那種玩兒A股的精神，第一年贏利，第二年虧損，第三年就ST。路演的時候給人吹得都挺好，一到交季報的時候就老做不到。

再加上中國互聯網行業又存在VIE(可變利益實體)結構，國家本來應該給個明確的說法，又含糊其辭。熟悉中國國情的人都知道，VIE這事兒已經是板上釘釘的既成事實了，國家也不可能採取什麼行動。但是，美國人認為你沒有個法律規定，就永遠覺得心裡沒底。

在這些背景下，美國對中國上市企業的不信任逐漸形成主流。Citron(香櫞)，特別是渾水，是一家比較出色的公司，早期發現了不少中概股壞公司。當時對這些做空機構我內心是比較尊重的，做空作為一種機制，確實能有效發現一些壞公司。這些公司被揪出來，相當於消除害群之馬。

我一直都是當笑話在看，認為這種事兒跟我們沒關係。平心而論，中國互聯網公司作假的，確實非常少。為什麼呢?這些公司都是拿VC的錢長大的，VC投你的時候就對你查了個底兒掉，而且一般來說，國外的公司投我們都有要求，從你很小的時候，每年都是「四大」來審計。在這個行業裡作假太難了，特別是我們，又屬於有很多敵人的公司，你沒有毛病還得給你侃出點兒毛病。

所以，Citron第一次做空360時，我們覺得很驚訝。

二

Citron是在美國股市開市前發的報告，差不多是這邊晚上9點，報告到我們手裡已經10點多了。這種事兒不管你多麼生氣、睡不著覺，都一定要快速回應。我們半夜趕回公司，把網址站的、瀏覽器的、IR、財務、法務、公關等相應一堆主管都叫了過來。

看了Citron的指責後，心裡就比較輕鬆了。很多問題我們覺得很幼稚，他對我們的模式一點都不懂。那我就解釋。360這個模式確實難以理解，上市前在美國路演的時候，我一對一地給基金講就講了一百多次。路演的結果還是不錯的，也說服很多人，但是我發現，上市後每次我們舉辦投資人會，我都要再次解釋。

中國公司到美國去上市，通常都要在美國找一個大哥，比如說是中國的亞馬遜、Google，美國人容易理解。但360誰都不是。我看了很多美國人寫的報告，他們對中國的理解非常膚淺，就是用一些概念、名詞來做解釋，不瞭解中國的情況及中國用戶的習慣，不能感同身受，只能想辦法把中國公司套到美國人能理解的模式上。

我經常講，做產品的人要從用戶出發。我有個習慣，很多人在網上罵我的時候，他就是罵得再難聽，我一定要想他為什麼要罵我，要從他的角度想，我覺得我才能將心比心去改進。所以儘管第一次已經感覺到Citron來勢並不友好，我們還是善意地想，它對我們的模式確實一點兒都不懂。這時候你跟人吐口水肯定沒有意義，所以我們就非常禮貌地把他所有的問題做了個書面解答，而且把我們沒有講清楚的問題給大家講清楚。我認為，這正好是跟資本市場宣傳和溝通的機會。我們內部定的是這個調子。

報告是發給所有的投資人，在當天收市時。而且我們說，歡迎你到中國來，你可以質疑我們，但最好能面對面溝通。在中國，對於這種事，態度很重要，好像誰要敢大叫、誰聲音大誰就有理。美國不是這樣，大家都很理智，你要是反應太過激，越委屈、越憤怒，投資人越不信。美國文化跟我們不一樣，一定要理性地回答他，憑證據，有一說一。

第二天，我們組織了電話會，和做投資者關係的、買了我們股票的投資商逐條解釋。這是件很重要的事，因為這些人買了你的股票，他們不信Citron、不拋你的股票，你就沒問題。還有一個，就是要跟投行的分析師聯繫，一定要讓他們出來挺你，這點也很重要。

Citron第一篇報告對股價的影響不是特別大，當天跌了不到十個點，這和我們的快速回應有關。我認為我們解釋得足夠清楚了，它就不會再折騰了。

三

半個月後，Citron出了第二篇報告，害得我們又半夜睡不著覺。這次是圍繞著我們的收入說事兒，我有點兒生氣了，覺得這是有點兒故意找彆扭。比如我們網站生意做得很好，因為這兩年電商很瘋狂，大家拿了VC的錢就投到我這兒來了，但Citron非拿沒交錢的網站來說事兒。一個網站，裡面不可能所有鏈接都是交錢的，比如百度，但中國人都用百度，我能不放嗎?Citron就說，你看，據我們調查，百度是不付錢的。

但是，跟以後的幾次一樣，我們還是這個方法，又解釋一遍。我後來認為他們都是揣著明白裝糊塗，為了把你做空，就要找各種東西，已經不是在跟你講道理了，但即使在這種情況下，我們也要揣著明白裝糊塗，你說什麼我解釋什麼。我不攻擊你，這是我們一直堅持的一個態度。生氣沒意義，對方躲在暗處，每天可以寫一篇文章罵你，你一生氣不就正中他下懷嗎?儘管你知道，丫就是個壞人，可能是競爭對手派來黑你的，他也順手掙錢，但你還是要擺出一種姿態，平和、開放、透明。有些公司在面對做空時特別憤怒，憤怒會讓人亂了章法。

我曾經問過展訊。展訊被人做空過一次，他們當時就是快速反應，快速發出報告，保持透明，保持開放，這給了我們很大啟發。

去年年底，我們做了一個投資者開放日，主動邀請美國、中國香港、新加坡等地的上百家投資基金來公司。跟當年路演時一樣，我又講了一遍我們公司的模式，然後請我們的VP(副總裁)跟總監們回答他們的問題。只要跟我們簽保密協議，別把我的東西透露出去。你覺得我是騙子是吧?你到公司來看，因為一個人說謊容易，你很多人就很難圓謊了。

所謂反獵殺，其實也反不到哪裡，我們都是比較和平地應對。你在明處別人在暗處，這時候遮遮掩掩沒有用，就是充分地把自己敞開，願意接受任何人的問題及來訪。

今年一月，在中概股普遍低迷的情況下，我們還做過一個5000萬美元的回購計劃。董事會授權CFO，一旦我們的股價跌到發行價之下，就開始回購。我們相信公司有價值，我們願意真金白銀地把股票買回來。

四

這個過程中，我一直覺得心裡很有底。第一，我畢竟是有經驗的創業者。這個公司從一開始就是我幫它融的資，至少有超過10家正規的VC，以美國的投資商為主，東岸西岸各種風格的都有，所以對我們的要求是非常嚴格的。公司還很小的時候我們就請了一個搜狐的財務負責人過來做我們的財務總監，很早就用「四大」做審計。2011年360上市，跟我們同時遞交申請材料的有很多中國互聯網公司，我們第一個沖上去了，很簡單，就因為我們審計材料做得無懈可擊。

我知道很多創業者都很草根，創辦企業的時候，啥都不注意，公司賬亂得一塌糊塗。如果你真的想做一個公司，歷史一定要干淨。賬目審計有問題，就像身體裡有病，是經不住外部的風的，只有內部強壯才能經得住這些風寒、流感。

第二，大家知道我的風格，就是瘋狂地搞用戶、搞流量，對產品非常在乎，像我這種人的聰明才智不太可能去用在作假上，否則早就被人揭得體無完膚了。我挑戰的都是巨頭公司，都是硬碰硬。一個沒有實力的公司，沒有流量、沒有用戶，別說挑戰騰訊，恐怕金山、瑞星都挑戰不了。

對付做空，最根本的，一是自己要干淨，不要有問題。二是你的業績。最後大家還是看業績，你光解釋得天花亂墜沒用。第二次被做空時，我們發佈了季報，業績好，股價就漲了。每次季報發佈後，我們兩個CFO都會在美國路演，加強與投資人的溝通。中國的很多創業者，公司在美國上市了，錢拿到了，就不去見美國人了，這是不對的。要不厭其煩地去見投資人。投資人面對各行各業，幾百幾千種股票，他就那麼多錢，要買誰、持有誰，他真的不知道。這就需要溝通。如果一個股票被投資人忽略，都是散戶在炒，股價當然很不穩定，就很容易被做空。如果都是一些長線投資者，看好你的未來，願意持有你，無論怎樣波動都是重倉持有，逢低就買進，你的股價就會非常堅實。要達到這種狀態，就要建立信用。信用的建立不僅要靠溝通，還要靠不斷的好的業績。我們現在上市快一年半了，堅持到兩年，就是八個季度，每個季度都能達到承諾，超出投資人的預期，這種信任就會建立起來。

五

我們都知道做空者有利益，但動機不重要。做空就是為了掙錢，掙錢天經地義。

以前，Citron、渾水打中了很多中概股壞公司，得手率相當高。但是，再往下可能就不那麼容易找到這種做假明顯的公司了。所以，我覺得就開始出現為了打假而打假的趨勢了。容易打的打完之後，他們選擇的標準，我認為就跟原來不一樣，是找股價還可以的公司，因為有很多公司已經在市場中都跌到發行價以下了。

我們是中概股中少數幾家股價在發行價之上的。Citron在亂找目標，可能有人給它遞黑材料，一拍即合。Citron的第一篇報告裡把我們的上市地紐交所寫成了納斯達克，這是個只有中國人才會犯的錯誤。所以我認為是我們的競爭對手利用Citron來搞我，但這個競爭對手可能也沒給它真實的材料，它可能被誤導了。這個過程中，還出現過一家名為德勤觀察(Deloitte-Watch.com)的網站，看名字第一感覺這是德勤旗下網站，其實和德勤毫無關係。這是典型的中國人的作假方式。它出現一次後就消失了，肯定是個馬甲。

到了後來，Citron真的是為了做空而做空了，雞蛋裡挑骨頭，但幾次都沒打到點兒上，所以對股價影響就不是特別大。而Citron的公信力幾乎就沒有了，因為它做不出新的東西來。前幾次，我還參與應對，後來幾次，都是CFO們在處理了。

Citron對我們真正有影響的那次，是把福布斯中文網站博客上的一篇文章，傳播成「《福布斯》中文版揭露了奇虎」。這個博客作者跟Citron，我不好說有沒有關係。看到那篇文章，我當然很生氣，但是我怎麼對他?我先是與《福布斯》中文版溝通，確認了不是《福布斯》的行為。之後，我們給《福布斯》英文版的老闆寫了投訴信，同時電郵聯繫了那個博客作者(一個老外)，禮貌地邀請他來北京公司面對面溝通。後來他來到北京，我們跟他聊了兩個小時。我們還是說，不懷疑你的動機，你對我們有誤解那是我們的問題，我把你所有的質疑都給你解釋。我們也曾邀請Citron負責人來奇虎參觀，但是他不來。

最近一次，Citron在做空360的同時做多搜狐，引起了李開復的質疑。這跟渾水不一樣，渾水在堅持做空。我覺得你要堅持一條路走到黑大家也拿你無話可說，你掙錢歸掙錢，我們還尊重你做空這種行為。就像我挑戰巨頭，不管挑戰得對不對，我總是敢挑戰巨頭，大家就會認同你。Citron現在突然變成要推銷股票，過去的遮羞布就被撕掉了。

六

Citron總共對我們發了6次報告，我們都扛住了。其實你只要不買賣股票，股價對你來說不重要。但是被做空對我們有沒有實質性的傷害呢?還是有。三人成虎，他天天說你，你網上一搜，搜到的都是負面。同時，老讓Citron這種機構誤導，最後確實會把中國公司的名頭全給搞壞了，那麼風險投資就不會再投，創業者還怎麼創業啊?今天中國的創業者靠中國本土的銀行貸款，靠政府對中小企業扶持，可能嗎?還得靠VC。VC賭什麼?VC要賭你上市。很小的企業能在A股上市?可能還得走中國香港、走境外。

我覺得在這方面，政府應該出來做點兒工作。天天花很多錢播形象片，沒有意義，你以為美國人就那麼容易被洗腦?你只要出些不好的事情，對你形象損害就特別大。中國概念股在美國如果做得好，也代表了大家對中國經濟的信心。如果中國概念股都紛紛退市，雖然是民營企業，對中國概念也是一個傷害。中國互聯網公司面臨的一個共同問題就是VIE，我認為政府應該對現有的VIE結構給個鮮明的認可，哪怕以後你不允許了。

Citron每次提出問題時，德勤就會收到舉報信、匿名信，即使明知道是無稽之談，也要按程序對我們再進行審計。舉報者給德勤美國施加很大的壓力，最後德勤對我們的審計是前所未有的，每個客戶合同都要看。德勤增加很多工作量，我要多交審計費。每次審計，我們財務部的人都是天天連軸轉。此外，我們每次還要按照SEC(美國證券交易委員會)的規定，針對德勤提出的問題(大家都明知道是假問題)成立獨立調查小組，給德勤出一個調查報告，同時在SEC備案。

我們為此承擔了很多工作量，確實也經歷了很多考驗。去美國上市，不要光想著自己股價高，市值高，拿著美元，就要接受人家這套遊戲規則。SEC和德勤對你的審計和嚴查之外，這種做空公司對你的挑戰，也是必然要經過的。有的公司沒被做空，從某種角度講它可能都被遺忘了，股票沒人炒，沒有成交量。

在這個過程中，我們也考慮過要不要起訴。我們的股東也是兩派意見。實話說，起訴是件很難做的事情，為什麼呢?第一，我們問了SEC，它對這種做空公司是默許和支持的。它要保護這些做空者做空的權利，容忍小惡來避免大惡。第二，做空者都是此中高手，瞭解他們的朋友說，他們都會很注意自己的郵件往來，全是匿名，你很難追查到他們之間的關聯交易。我和江南春為此還一起到美國找律師分別聊，律師也說，做空者都提前做了很多準備，他們說話都一定是律師看過的，你找不著痕跡。我們就覺得，通過訴訟，可能效率特別低，而且在美國打官司也挺費錢的。

到目前為止，中國公司中只有希爾威礦業動用了法律武器，投入了很多精力、物力，我看最後也就不了了之了。你如果覺得公司沒問題，就算被人誣陷了，潑了髒水，股價有短期的起伏，你耐心解釋、溝通，然後專心把業務做好，你的股價起來，就是對他們最大的懲罰。

就像最近這次，很多人受Citron的影響，做空我們，結果我們的股價從14塊起回到了20以上，把所有做空的人都懲罰了。這就是最好的結果。

包凡口述：

這麼多中國概念股被做空，我認為最大的背景是國際資本在做空中國。為什麼能做空中國?因為中國的經濟正面臨很大的挑戰，我們面臨的是結構性而非週期性的危機。如果沒有一個真正負面的東西，一點兒事實都沒有，光靠造謠是做不空的。做空者是這樣，實際你應該減10分，它嚇唬別人說要減50分，這跟做泡沫是一樣的，你不過就好了10分，它說好了50分。資本市場總是這樣在搖擺。

那麼，做空中國怎麼能賺到最多的錢呢?肯定是做空體量最大、流通性最好的公司，那就莫過於中國的金融股和恆生指數。但是，這兩個東西是大象，搬不動，做空的人與之相比不過是一隻小狼狗，咬不動大象。怎麼把大象搬倒呢?就要團結所有的力量，那麼就要別人相信你。只要所有的人開始恐慌了，你咬了第一口，別人就開始幫你咬了。

怎麼讓別人信你呢?你首先要找幾個經不起捏的軟杮子。在美國借殼上市的中國公司裡，爛公司的比例相當大，一打一個准，這就是Citron、渾水前些年做的事。市場慢慢會注意到，覺得它們說得挺有道理。然後再搞幾個大一點兒的，比如東南融通，的確有問題。接下來就搞新東方、分眾這樣的，最多有點兒小問題，但是很不幸，這時候，已經有很多人開始相信了。下一步就是金融股和恆生指數。恆指現在已經回到20000點了，往下打的空間是很大的。對做空者而言，現在被做空的這些中概股只是一些小菜，做空它們掙不了多少錢。

推動整個做空浪潮的，是國際上一批大的對沖基金。Citron、渾水只是它們前面的喇叭筒，因為對沖基金不能自己跳出來。最核心的是，很多被做空的公司，這些對沖基金都是它們曾經的股東，知道公司有瑕疵，現在做空再賺一把。國內總有人說什麼蒼蠅不叮無縫的蛋，都是扯淡，他們不知道這背後是一個很大的產業鏈在運作。也不要從道德的角度批評做空，人家就是為了賺錢。但你要知道，它是為了賺錢，此外沒有什麼崇高的目的。做空中國，用「陰謀」兩個字我覺得有點兒過了，但絕對是一盤很大的棋。他們的想法是，把銀行股、恆指一把打穿以後，最終中國政府會出手救市，他們再反手做多。

這就是個game。資本的遊戲。中國企業家有個誤區，覺得一個好的企業家不應該跟資本混在一起。你要麼就別上市，上了市就必須知道怎麼玩兒這個遊戲，不懂遊戲規則就要被人宰。這裡面沒有什麼正義與邪惡，我也不相信存在什麼對付中國的陰謀。只不過是中國人不懂，好欺負罷了。我1994年就去了摩根士丹利，在這個圈子裡成長起來，對這些太瞭解了。中國金融體制不改革，就產生不了一批金融精英，就沒有人幫你對付這些人。

被做空的公司一般都是估值過高，有擠壓的空間。做空者在你的公司裡往往都有內鬼，幫助蒐集你的資料。如果做空者覺得資料是有效的，就會決定做空你。一般他們會先把一些材料給渾水這樣的公司，讓他們寫分析報告，再把報告發給一些基金公司，鼓動更多的人建空倉。時機差不多的時候，他們就會讓研究公司正式發佈這個報告，同時他們在二級市場上集體砸盤。這一定會引起恐慌，屆時賣盤洶湧。股價跌到一定價格，接受股票質押的銀行等機構就會斬倉，股價於是更跌。跌到理想價位，做空者再進來補倉，把借來的股票還掉，一輪做空就結束了。

那麼，如何防止公司被做空?當你的股價被高估時，你就要意識到自己有被做空的危險。不要拿公司股票去做質押，尤其在股價高的時候。做空者需要借大量股票來砸盤。中國有很多企業家，公司上市以後，總覺得自己的股價被低估，不願意賣掉股份，喜歡質押股票借錢去做其他項目。這就給做空者製造了機會，他們很容易就能借到做空需要的股票。

一旦公司被做空，你要打的其實是公關仗，所以在美國那邊要有面向投資者的窗口或者媒體平台，能夠及時向投資者發佈正面的消息。當然，最牛的是找到所謂的「白武士」，一個大基金，來買你的股票，讓股價上漲。或者，乾脆退市，離開這個遊戲。退市會使股價跌不下去，做空者可能徒勞一場。應該有這樣的準備。

這樣才是正常的遊戲過程，你來我往。不要憤怒，也不要試圖改變遊戲規則。作為中國企業家，一定要懂這個。做企業的人來到資本市場，往往一副好像對資本很不屑的樣子，千萬不要這樣。

記者：劉建強、葉靜

渾水網秦報告要點：

——網秦就是一場重大的欺詐案。我們認為，這家公司什麼都沒有。在網秦所聲稱的2012年中國安全產品營收中，至少有72%是虛構的。到目前為止，網秦最大的客戶其實就是網秦自己。我們預計，網秦在中國市場上所佔據的份額僅為1.5%左右，而不是該公司自己聲稱的大約55%。我們還預計，網秦的中國付費用戶基礎僅為不到25萬人，而並非該公司所聲稱的600萬人。

——網秦向消費者出售的「網秦安全7.0」殺毒軟件並不安全，我們認為它就是一種後門程序，會令用戶的手機容易受到網絡攻擊。網秦在保護用戶私人數據的問題上所作出的嘗試很無力，因為數據是通過中國政府的防火牆上傳到網秦服務器的。用戶手機容易受到所謂「中間人攻擊」(MTIM)的攻擊，原因在於網秦並未遵循基本安全協議。渾水委託一流的安全軟件工程師對這種產品進行了分析。

——網秦的未來前景跟過去一樣黯淡。最近，網秦以廣告和遊戲為中心而開展了一些活動，但這只不過是其試圖改用一種不那麼明顯的欺詐方式。網秦無法通過根本就不存在的用戶實現商業化。

——網秦的併購交易很有可能是貪腐行為。

——網秦的現金餘額很有可能是虛假的。在網秦提交的2012年20-F文件中，普華永道會計師事務所將其所有現金和定期存款都分類為「二級資產」(Level 2 assets)(對這些資產進行估值的難度略高)，這是我們第一次看到這種情況。網秦所聲稱的來自於IPO (首次公開招股)交易的現金運動幾乎肯定不會發生，其原因在於中國當局實施了外匯 控制措施。因此我們認為，網秦的定期存款很可能是偽造的。

網秦遭做空機構渾水獵殺，市值重挫約50%

http://wallstreetcn.com/node/61127

以做空中概股出名的美國做空機構渾水（Muddy Waters）週四發佈報告稱，中國的移動安全服務提供商網秦（上市代碼：NQ）存在「重大欺詐」行為。

報告一出，網秦股價立刻跳水，數小時內約重挫50%。紐約時報消息，網秦今日開盤價位23美元；盤間最低跌至8.46美元，跌幅高達63%；收盤於12.09美元，跌幅為47.16%，市值蒸發逾5億美元。由於拋售太過迅猛，股票先後6次觸發了熔斷機制。

 

以下為渾水做空網秦報告摘要：

- 在網秦所聲稱的2012年中國安全產品營收中，至少有72%是虛構的。到目前為止，網秦最大的客戶其實就是網秦自己。我們預計，網秦在中國市場上所佔據的 份額僅為1.5%左右，而不是該公司自己聲稱的大約55%。我們還預計，網秦的中國付費用戶基礎僅為不到25萬人，而並非該公司所聲稱的600萬人。

- 網秦向消費者出售的「網秦安全7.0」殺毒軟件並不安全，我們認為它就是一種後門程序，會令用戶的手機容易受到網絡攻擊。網秦在保護用戶私人數據的問題上所作出的嘗試很無力，因為數據是通過中國政府的防火牆上傳到網秦服務器的。用戶手機容易受 到所謂「中間人攻擊」（MTIM）的攻擊，原因在於網秦並未遵循基本安全協議。渾水委託一流的安全軟件工程師對這種產品進行了分析。

- 網秦所聲稱的3650萬美元國外營收比其在本國的營收還要虛假。網秦聲稱的外國市場含糊不清，其所聲稱的神秘的對手方則幾乎沒有支付記錄。

- 網秦的未來前景跟過去一樣黯淡。最近，網秦以廣告和遊戲為中心而開展了一些活動，但這只不過是其試圖改用一種不那麼明顯的欺詐方式。網秦無法通過根本就不存在的用戶帶來利潤。

- 網秦的併購交易很有可能是貪腐行為。

- 網秦的現金餘額很有可能是虛假的。在網秦提交的2012年20-F文件中，普華永道會計師事務所將其所有現金和定期存款都分類為「二級資產」（Level 2 assets）（對這些資產進行估值的難度略高），這是我們第一次看到這種情況。網秦所聲稱的來自於IPO（首次公開招股）交易的現金運動幾乎肯定不會發 生，其原因在於中國當局實施了外匯控制措施。因此我們認為，網秦的定期存款很可能是偽造的。

產業政策《紅色獵殺將在十年內追上台灣半導體業？ 中國製造火力全開 台灣不能再觀望

2015-06-08  TWM

中國政府提出「中國製造二○二五」政策綱領，喊出要在十年內達到與工業強國德、日並駕齊驅的口號。 「紅色供應鏈」在中國政府背後暗助下，已經成為足以威脅台灣電子產業的一股勢力，台灣應拿出一套屬於自己的工業政策，刻不容緩。 撰文•林宏文、周品均 五月十九日，中國國務院正式頒布一項計畫，這項名為「中國製造二○二五」的計畫明確宣示，中國要在二○二五年邁入製造強國之列，與德、日並駕齊驅。這意味著紅色供應鏈的威脅將不再只針對高科技產業，而是將全面來襲。 也不過短短的三年時光，打入蘋果供應鏈的中國廠商就從六家，成長到超過二十家。「你說三到五年後，蘋果供應鏈會不會全部變成紅色的？這個可能性已經大大提升！」工研院知識經濟與競爭力研究中心主任杜紫宸嘆了一口長氣。 時光倒回至五年前，中國在面板、電池、天線、邏輯IC等方面的技術都還不成熟，五年的時間，中國不但追上台灣廠商的技術，還一步步搶進技術門檻最高的蘋果 供應鏈當中。儘管，台灣企業中的台積電、聯發科、大立光的技術領先優勢短時間難以被超越，「但只要中國想做，翻盤不是不可能。」杜紫宸直言。 提升半導體 明確納入計畫杜紫宸會這麼憂慮不是沒有原因，因為他六年前就見證過中國扭轉面板產業命運的歷史。○九年，中國還沒有六代以上的面板技術，同樣在那個時期， 友達已經進展到八．五代線，當時剛推行完家電下鄉的中國政府，將腦筋動到了面板產業上，因此也歡迎台灣、韓國與日本面板廠赴中設八代以上面板廠。 「經濟部那個時候就找來了友達和奇美(現在的群創)，得到的答案都是中國做不起來，台廠不應該過去設廠，把技術提供給中國。」杜紫宸回憶起那一場他也參與 的經濟部會議。爾後，中國面板廠一家一家地蓋，今年，中國的八．五代線就會從兩條大幅擴增至八條，反觀，台廠只能繼續守成。「只不過五年，豬羊變色」。 更不用說中國製造業在這五年當中所累積的競爭力，已經不能與○九年同日而語。「競爭力要從質與量兩者相乘來評斷。」杜紫宸分析，台灣雖然有技術優勢，但這項優勢已慢慢被中國廠商追上。然而，中國廠商的產量卻是台灣的十倍之多，相乘之下，台灣廠商競爭力難與中國相比。 儘管單看半導體產業，台灣還領先中國五至十年，但中國自去年頒布半導體發展綱要，還成立了半導體基金，不斷以收購方式補強IC設計的技術能量，就在最新公布的「中國製造二○二五」計畫中，再度將半導體從IC設計到製造技術的提升納入計畫。 杜紫宸憂心忡忡地反問：「中國能以五年的時間追上台灣面板產業，那麼他們就不能以十年的時間追上台灣的半導體產業嗎？」「台灣主管產業政策的官員不是沒有 意識到危機的急迫性，不過，總統的任期僅剩下一年多，官員普遍彌漫著得過且過的心態，使台灣工業政策的推進顯得更無力。」中國切入 擠壓無力升級台商相對之下，中國的製造業政策則在第二號政治人物，國務院總理李克強出面整合推進下而有長足的進展。在中國政府公布「中國製造二○二五」十 年大計，並列出十大重點產業後，麥肯錫亞洲區董事長歐高敦（Gordon Orr）就說，這十大產業將會推升中國國內需求、嘉惠當地製造業，並推進出口大幅增加，對其他國家來說都將面臨很大的競爭壓力。 已在中國待了二十三年的台達電中國區副總裁曾紀堅，全程見證中國產業的發展過程，感受頗為強烈。 曾紀堅就透露，他在東莞台商協會中擔任產業升級小組召集人有一項重要任務，就是在金融海嘯後，許多台商企業面臨競爭力落敗的情況下，負責協助診斷與輔導企業。 曾紀堅說，他負責診斷的企業高達八二七家公司，但最後經過一番篩選，找出有競爭力、且值得輔導的三七九家公司，進行各種轉型升級的顧問諮詢服務，四年多來，當地政府已經提撥超過一億元人民幣，作為輔導這些企業進行轉型與升級的經費，等於平均一家分到二十多萬元人民幣。 這件事顯示，在中央政府高舉產業升級大旗下，地方政府也開始動了起來，而且輔導對象不限當地企業，連外資企業也雨露均霑。 事實上，面對勞工成本大幅提高，東南亞的製造基地也在崛起，許多台商確實面臨退出或被淘汰的慘況，因此也形成了一股失業人潮到處流竄的「台流」，但是最關鍵的因素還是，中國本地「紅色供應鏈」大舉切入市場，擠壓了技術層次較低或無力升級的台商企業。 三大處方 迎戰中國大軍來襲此外，「中國製造二○二五」計畫的政策形成速度之快，也值得台灣取經學習。事實上，中國在政策規畫上並不是很早，也不過是兩年前的一三 年，中國一批政府官員與學者參訪德國漢諾威工業展，看到德國「工業四．○」的戰略，回國後馬上邀集一百五十餘名工程院（編按：中國層級最高的工程科學戰略 性研究與諮詢機構，與中國科學院並稱兩院）院士，歷經一年多的論證、編寫與規畫，完成了「中國製造二○二五」計畫的初稿，並於今年五月正式公布。 而反觀台灣的情況，直到今年初，行政院才提出「生產力四．○」計畫，但負責起草的是經濟部工業局，層級已經低了好幾層，政府缺乏要全力推動的決心與意志，加上過去政府部會習於本位主義思考的慣性來看，成效恐怕不容樂觀。 面對紅色供應鏈的挑戰，台灣該如何因應，以持續在全球高科技產業保有一席之地。杜紫宸開出了三個處方：第一，與中企「合資」。他指出，相較於韓國廠商及日 本廠商與中國合資設立企業的高積極度相比，台灣廠商相對很少。以韓國企業為例，現代汽車就與北京市政府合作，在北京合資設立大型汽車廠生產現代汽車。現代 汽車將產線遷至中國，換得北京市政府大量採購現代的汽車，雙方各取所需。 他直言，六到七年前，自己就曾建議政府應該鼓勵台積電去中國設廠，因為在中國設廠，包括中國客戶，甚至是人才都會前去，磁吸效應才大。未來幾年後等中國半導體發展起來，恐怕到時候台積電也沒辦法引起這麼大的磁吸效應了。 杜紫宸提出的第二個藥方則是「仿效瑞士，求精不求大」。以土地面積來說，瑞士是歐洲小國，但瑞士無論是在化學製藥上，或是精密機械上，都名列全球前幾名， 像是製造機器人的ABB集團就是一個明顯的例子，不求量，只做高端的。杜紫宸認為，選擇利基型市場，是台灣廠商面對紅色供應鏈蠶食鯨吞，可以考慮的另一個 方向。 「我們不要再相信，台灣守著技術鎖國，中國就不會競爭這種事。」杜紫宸話說的很直接。面對中國將全力發展製造業，產業升級必須成為製造強國的國策，有些台灣廠商到現在還袖手旁觀，毫無警覺心，這是很恐怖的。 「向荷蘭取經」則是杜紫宸開出的第三種藥方。他舉荷蘭公司飛利浦為例，飛利浦在美國上市，一家荷蘭公司但資金從美國來，工廠設在全球各地，而市場也遍及全球，運用了全球的資源，這種靈活度與彈性，也是台灣企業的發展範本。 中國﹁紅色供應鏈﹂工業大軍步步進逼，在這場產業升級的戰爭中，台灣輸不起，否則輸的不只是高科技產業的競爭力，而是整體國家的競爭力。 台灣優勢漸被中國追上 ——兩岸產業政策比較 產業政策 台灣生產力4.0 中國製造2025 期 程 10年 10年 起草單位 經濟部工業局 國務院旗下20個部門加150餘名各工程院院士聯合起草總指揮官 行政院院長毛治國 中國國務院總理李克強涵蓋產業 七大領域：工具機、金屬加工、3C、食品、醫療、物流、農業。 十大領域：新一代資訊技術、高檔數控機床和機器人、航太航空裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、先進軌道交通裝備、節能與新能源汽車、電力裝備、新材料、生 物醫藥及高性能醫療器械、農業機械裝備。 策 略 加強運用智慧機器人、物聯網與大數據。 加快新一代資訊技術與製造業深度融合為主線，推進智慧製造為主攻方向。 目 標 一人可領兩份薪水、完成三份工作，擺脫現在三人領兩份薪水，完成一份工作的窘境。 從製造大國晉升至製造強國，2025年與德國、日本並駕齊驅。 資料來源：行政院科技會報、中國工信部 整理：謝富旭、周品均

全球資本管制潮 誘發金融禿鷹獵殺索羅斯狠打人民幣 對沖基金爆料俄國作假帳

2016-02-01  TWM

油價崩盤，產油國財政、經濟告急，唯一可能救援的IMF卻力有未逮，各國只能藉著資本管制自救，而日本更是「建議」中國，實施更嚴格的資本管制。對沖基金嗅到契機，連宣稱退休的索羅斯都躍躍欲試，匯率攻防戰一觸即發。 資本管制猶如腐屍，吸引大量禿鷹搶食。一月下旬，從中亞的亞塞拜然，到波斯灣的沙烏地阿拉伯，再到全球金融動盪的震央中國，全都展開新一輪的資本管制措施，接著，日本銀行（日本央行）總裁黑田東彥竟然在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上，公開建議「中國應實施更嚴格的資本管制措施」。 日本與中國關係仍然緊張，日本央行總裁公開「建議」中國實施更嚴格的資本管制，實在有點「黃鼠狼給雞拜年」的味道。人民銀行（中國央行）行長周小川要不要聽黑田的建議，更難以排除複雜的政治效應。 不過，黑田說得很直率，他認為暫時的資本管控有助於金融穩定，可以節省寶貴的外匯存底。市場人士估算，中國的外匯存底去年減少了五千一百億美元，剩下三兆三千億美元，如果加計原本應該流入的五千多億美元貿易順差，一年內資金外逃金額實際超過一兆美元，這是史無前例的資金外逃狂潮，人行為了減緩人民幣貶值，付出的代價難以想像。 產油國瀕危 IMF無力 恐須自求多福黑田總裁或許是對的。因為，作為新興市場最後堡壘的中國，絕對不能倒下。現在的局勢實在太壞，最具指標性的資本管制國家是委內瑞拉，獨裁總統查維斯死後，委內瑞拉經濟已經崩潰，政府限制進出口，黑市外匯的美元價格，是政府官價的百倍；政府剛剛在一月中旬公布，去年第三季的通貨膨脹年增率是一四一％，跌破所有國際媒體的眼鏡；但是，一個禮拜後的一月二十二日，國際貨幣基金（IMF）發布新聞稿，預測委內瑞拉二○一六年的通貨膨脹率，將高達七二○％！ 許多跡象顯示，這次油價崩盤導致的金融風暴，可能比一一年歐豬五國的歐債危機還嚴重；四年前的歐債危機，還有歐盟與歐洲央行當莊，歐洲央行施行QE（量化寬鬆貨幣政策），維持貨幣流動性，歐盟則在財政與政治面雙管齊下，一邊強力撙節，另一邊同時全力金援倒債國家，確保歐豬國家債務不至於破產。 但是這次的油價崩盤，與產油國家的財政崩潰互為表裡。更令人膽寒的是，面臨經濟與財政崩潰的產油國，從寒冷北極熊（俄羅斯）到烽火連天的波斯灣，到非洲、南美，遍及全世界，後方沒有最後的救援者，唯一可能出手的國際貨幣基金，也從未面臨過這種全面崩潰的陣仗。各個國家自求多福，能做的，也就是資本管制。 禿鷹鎖定目標 俄羅斯盧布 匯率貶破新低資本管制的腐爛氣味，果然吸引了金融大鱷索羅斯，以及一干數量龐大的對沖基金禿鷹。他們群集在各大產油國的外匯市場，集中火力放空產油國的貨幣，已經獲利豐厚。 一月中旬之後，禿鷹齊聚香港維多利亞港的上空，冀望從港幣對美元聯繫匯率的崩潰上賺到大錢。宣稱已經退休的索羅斯再度粉墨登台，他說：「中國硬著陸，實際上已不可避免。這並非我的預測，而是目睹到的現象。」索羅斯說，目前中國實際的經濟成長率只有三．五％，中國的負債將難以維持，加上資金外逃，都是「硬著陸」的訊號。 索羅斯鐵口直斷，說中國政府耗費將近人民幣兩兆元護盤A股，用掉五千億美元外匯存底拉抬人民幣匯價，都將功虧一簣；中國政府用了史無前例的巨資護盤，人民幣匯價貶值壓力有增無減，而上證指數在一月二十六日跌至二七四九點，創下十三個月來新低，更顯著的是香港國企指數半年內腰斬，本益比只剩下五．八倍，比○八年金融海嘯時的六．九倍、一一年歐債危機時的七．一倍還低。 其實，不論黑田東彥是否公開建議，中國及多數仰賴石油收入的原物料國家，都已經採取各種程度的資本管制了。 嚴格的例如亞塞拜然，宣布對任何一筆匯出的資金「課徵二○％的外匯交易稅」；沙烏地阿拉伯明令，禁止銀行交易員對沙國貨幣放空；非洲的尼日因為用光了外匯，乾脆停止進口食品與家具，連信用卡與金融卡都不能做外幣交易了。 更令人擔心的是俄羅斯，普丁政權一直宣稱「不會啟動外匯管制」，但是俄羅斯盧布卻出現近乎崩盤，盧布兌美元匯率在一月二十一日創下八十五．九四盧布兌換一美元的歷史新低，而僅僅一年半之前，匯率還在三十三盧布兌換一美元。這就好比，新台幣匯率從目前三十三元水準，貶值到八十元兌換一美元，匯率崩盤對俄羅斯經濟衝擊，難以想像。 面對匯率崩盤的壓力，俄羅斯央行總裁娜布莉娜（Elvira Nabiullina）雖然堅稱，絕對不用三千六百多億美元的外匯存底來護盤，但是，娜布莉娜卻臨時取消了達沃斯論壇的行程，乾脆躲掉這個年度高峰盛會，避免金融投資界與媒體的質問。 著名的反普丁對沖基金經理人布勞德（Bill Browder）則公開爆料，說普丁政權實際上早已用罄石油儲備與外匯存底：「俄羅斯央行帳上的三千六百億美元外匯存底，至少有一千五百億美元是假帳了。」他說。 中國小動作 行政干預 槓對沖基金 索羅斯鎖定的香港與中國，是這波放空禿鷹與國家資本管制的最後決戰戰場。人民銀行在一月十二日，先是拉高人民幣離岸匯率，再將香港的人民幣隔夜拆款利率拉升超過六○％，讓放空人民幣的對沖基金成本大增，但也付出搞垮離岸人民幣市場交易自由度的代價；此外，雖然政府沒有公開指名，據信包括渣打、德意志、星展銀行在內的多家外資銀行，都因為「利用境內與離岸的人民幣外匯差價進行套利交易」，遭到人民銀行禁止部分外匯交易資格。 目前，人民銀行並沒有正式實施資本管制，只是不斷出現行政上的干預，例如上海的一家中型銀行辦理購匯業務，五千美元以下可以直接兌換，超過就得提前預約以確認外匯額度，而且一次最多允許購匯一萬美元，一星期最多只能購匯三次。 去年八月人民幣第一波貶值之後，銀聯卡公司就調整規定，海外的提款機提款原本不限金額，九月以後，銀聯卡在海外ATM提款，全年上限不能超過十萬元人民幣；外銷企業的美元匯款往來，也需要出具具體交易的證明文件。在人民銀行的「外匯資金池總量管制」下，各地的銀行被要求在既有的美元資金池內調度，整體外匯資金池不得縮減。 不論如何，日本央行總裁黑田、國際貨幣基金總裁拉嘉德都出聲了，他們都認為中國不能每個月消耗幾千億美元的外匯存底來護盤，暫時的資本管制，對於中國，乃至全球金融穩定有幫助，面對索羅斯等群聚的放空禿鷹，或許不用多久，我們就可以看到具有中國特色的資本管制了。 （本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理）

百度“獵殺”前高管：索賠5000萬元，王勁求錘得錘

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1222/166593.shtml

來源 | 創業家（ID：chuangyejia）

作者 | 楊潔

今日早間，百度以“侵犯商業秘密”為由，起訴前自動駕駛事業部總經理王勁及王勁經營的美國景馳公司，索賠5000萬。被老東家告上法庭的景馳科技回應稱百度的起訴毫無事實依據。而就在今日下午，一張帶有王勁簽名的承諾書曝光，這一起國內無人車領域的糾紛案終於求錘得錘。

“我本人鄭重承諾：因電腦和一體機丟失所導致的一切法律責任（包括但不限於致使電腦中涉及百度公司的商業信息、技術信息等泄露）均由我本人承擔。”

——百度前自動駕駛事業部總經理王勁離職的《承諾函》

今年創辦了自動駕駛公司景馳科技的王勁，今天被老東家百度一紙訴狀，告上了法庭。

這也是國內無人車領域的第一案。

12月22日，據報道，百度已經以侵犯商業秘密為由，將其前自動駕駛事業部總經理王勁及王勁所經營的美國景馳公司訴至北京知識產權法院，並索賠經濟損失及合理開支5000萬元，同時要求其公開聲明消除影響。

前高管和老東家“翻臉”的事件，並不少見。但是，在今年交了國內第一張無人駕駛罰單的百度，現在啟動了國內無人車領域訴訟“第一案”，卻又耐人尋味。王勁和百度之間，又發生了什麽，需要鬧到“法庭見”的地步？

百度告了景馳什麽？

據悉，該案中百度請求法院判令，要求被告立即停止侵害百度的商業秘密，包括並不限於停止利用該商業秘密從事與百度相競爭的自動駕駛相關業務；並判令被告賠償其經濟損失及合理開支5000萬元，同時被告需要公開聲明消除影響，並承擔全部訴訟費用。

百度在起訴中提到，將王勁和景馳科技訴上法庭，主要是因為其涉嫌的這幾方面侵權行為：

王勁在百度的勞動合同中約定了競業禁止義務，以及保密和不招攬百度員工的義務。但是，百度認為，王勁在在百度時就已籌備建立景馳科技，其在自動駕駛領域，和百度具有直接競爭關系。同時，王勁的景馳科技，“挖角”了老東家百度的技術員工。

換言之，也即是百度認為，王勁拿著前東家的競業限制補償金，但是卻創辦了同樣在做自動駕駛的創業公司。

針對此，12月22日當天，景馳科技回應稱，百度的起訴完全沒有事實依據。

景馳科技表示：“公司全力以赴為中國締造無人駕駛技術，現在已經成為中國無人駕駛技術無可爭辯的領跑者。作為一家創新的創業公司，我們無懼競爭對手的體量，這樣的挑戰不會延阻我們發展的腳步。景馳總部即將搬回中國，兩周內我們就將在中國展示我們的技術實力。”

但隨即，黑智拿到了百度的一張“實錘”—— 一份王勁在今年3月31日離職百度前簽署的承諾函，其中王勁承認丟失了百度配發的一臺MacBook和一部佳能打印機。百度據此作為起訴王勁侵犯商業秘密的證據。

這就是傳說中被王勁弄丟的打印機（貼心的附上打印機參數），目測這部打印機要火……

王勁和景馳科技發展始末

今年3月1日，百度宣布成立智能駕駛事業群組（IDG），由陸奇兼任總經理。而高級副總裁王勁由於個人和家庭原因，將不再擔任自動駕駛事業部（L4）總經理職務。百度對此的解釋是，王勁將休息調整。但就在次日，王勁的信息，就在百度官網“下架”了。

據騰訊“一線”報道表示，王勁與百度產生了觀念的分歧，其主要問題就在於是否要將百度的無人車業務分拆。報道稱，去年在烏鎮的百度無人車展示取得了不錯的效果，王勁希望能夠分拆無人車業務，但是並沒有得到公司的同意。

3月底，王勁在出席2017洪泰基金CEO春分會時突然宣布，自己將在五天後離開百度並創業，創業方向正是自動駕駛。

圖：景馳科技（JINGCHI CORP）部分註冊信息

而據註冊地位於美國加州的景馳科技（JINGCHICORP）的註冊信息來看，該公司註冊時間為 2017 年 3 月 29 日，而其時，王勁還尚未從百度離職。

註冊信息顯示，JINGCHI CORP註冊人不是王勁，而是景馳的CFO——Qing Lu。QingLu是激光雷達公司Velodyne的CFO，2016年8月，經王勁的推動，百度和福特聯合1.5億美元投資激光雷達廠商Velodyne，應該從那時起，王勁就和Qing Lu有了接觸。在景馳科技正式成立一個月後，Qing Lu宣布加入，同樣擔任CFO。

百度自動駕駛事業部首席科學家韓旭，在今年4月，宣布加入景馳擔任CTO。與樓天城齊名的另外一位編程天才、之後也在百度研發無人車的陳世熹也從百度離職，加入景馳科技。

在被百度起訴之前，景馳科技就已經遭遇了一起訴訟：今年4月，神州優車向JINGCHI CORP(景馳科技)公司啟動法律訴訟程序。神州優車矽谷實驗室原四名核心員工被指在職期間參與了景馳科技公司的創立，現已正式入職該公司。

3月23日，神州優車對原矽谷實驗室四名異常離職員工發出律師函。原因是，公司“已掌握四人在職期間及辭職以後涉嫌侵犯公司知識產權和泄露商業秘密等證據”。

這四名員工為李巖Yan LI、寇真真Zhenzhen KOU、鐘華Hua ZHONG、霍達Da HUO(均為音譯)，他們在神州優車矽谷實驗室負責自動駕駛技術的研發工作，於3月14日集體辭職。而景馳科技的網絡域名jingchi.ai的註冊人即為Hua ZHONG，與上述四人中的一名重名。

目前，景馳科技已獲得天使輪3000萬美元融資和5200萬美元Pre-A輪融資，啟明創投、華創資本和英偉達GPU Ventures都是其投資方。

今年6月，景馳科技拿到了美國加州路測牌照，成為第34家拿到加州路測資格的公司，也是這個名單上的第9家中國自動駕駛公司，並在6月完成首次開放道路的無人駕駛測試。今年9月，景馳科技表示，其首批超20輛無人駕駛車隊將於年底到位，在安慶市展開試運營。王勁曾表示，景馳科技計劃在2020年，實現無人車量產。

留不住人的百度和必須留住的技術

事實上，百度的離職高管和技術人員，已經成為國內無人駕駛領域創業的主力軍。

百度的深度學習研究院（IDL），曾經是國內人工智能大牛的聚集地。在這里，集中了中國“千人計劃”國家特聘專家余凱、前Facebook資深科學家徐偉、前AMD異構系統首席軟件架構師吳韌、“谷歌大腦”創始人吳恩達、前NEC美國智能圖像研究院的負責人林元慶、曾在微軟機器人項目組工作的倪凱、師從機器學習專家AlexSmola的李沐等國內外頂尖的AI科學家。

然而，這批頂尖人才，也在不斷地流失。其中原因眾說紛壇。到底是人工智能技術的熱度，帶來了人才流動的加劇；還是百度內部策略上的變動，造成無法形成成果上的積累，都是無法準確說清楚的。而有一點確定的是，在資本火熱的推動下，百度離開的這批技術大牛，大多數都走上了創業之路。

而自動駕駛，就是其中最突出的領域。

2015年7月，前百度研究院副院長、深度學習實驗室（IDL）主任余凱宣布離職。同年，余凱成立了地平線，選擇從機器人和智能硬件大腦的芯片技術，要做“嵌入式人工智能”。日前，地平線發布了其研發成果——中國首款嵌入式人工智能芯片“征程”和“旭日”，並且余凱表示，要在2025年，實現讓3000萬輛汽車都內置地平線自動駕駛BPU。

此前王勁從谷歌招攬進百度的編程天才“教主”樓天城，曾是百度最年輕的T10，也早在王勁之前離開百度，和前百度首席架構師James Peng創辦了自動駕駛公司小馬智行Pony.ai。

今年4月，今年4月，百度矽谷研究中心無人車團隊的佟顯喬等三位工程師離職，攜手成立自動駕駛公司星行科技Roadstar.ai。

在歷任樂視智能駕駛負責人以及四維圖新自動駕駛負責人之後，前百度無人車負責人倪凱在今年8月宣布成立了自己的無人駕駛團隊HoloMatic。

而作為老東家的百度，在無人駕駛領域，仍舊也付出了巨大的心力。今年上半年的百度AI開發者大會上，李彥宏乘坐自動駕駛汽車上了五環，還領到了國內無人車的第一張罰單，一時間成為熱點。

在11月的百度世界大會上，李彥宏提到，百度計劃在2018年7月底，與金龍合作率先實現無人駕駛小巴車的小規模量產及試運營，並在2019年與江淮、北汽，2020年與奇瑞共同推出無人車。12月20日，雄安新區與百度簽訂協議，將共同打造智能公交加無人駕駛智能出行試點示範城市；百度Apollo自動駕駛車隊在雄安的道路上開跑。

在這個當口上，對於前高管涉及的無人車“商業機密”這件事，百度自然要對其關註有加。

目前這起事件，也是百度第一次以侵犯商業秘密為名，起訴前高管。在景馳科技總部即將搬回國內之前，百度發起訴訟，兩者之間的微妙關系，也可見一斑。這起事件將如何解決，我們靜觀其變。

熱潮減退遭遺棄英獵殺逾百頭迷你豬

1 : GS(14)@2014-09-16 00:31:46

可愛的迷你豬（圖）曾風靡一時，成為不少名人的寵物，連「碧咸嫂」維多利亞都曾飼養。不過隨着熱潮減退，英國威爾斯有寵物主人將豬遺棄，斯旺西（Swansea）擔心這些在街頭流連的迷你豬會爆發傳染病，下令獵殺逾100隻。這些逃走或被遺棄的迷你豬，當局曾試圖尋找牠們的主人，但不得要領，又擔心牠們跟其他豬類交配繁殖後會爆發傳染病，危及區內其他牲畜和兒童，最後無奈下令射殺牠們。動物組織指摘不負責任商人為了賺錢而配種迷你豬，市民趕潮流購買迷你豬，當發現小豬能長到5呎長、155磅時，就毅然將牠們遺棄街頭。英國《星期日泰晤士報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140915/18866477

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號召獨狼獵殺公佈百美軍資料　IS：將他們斬首

1 : GS(14)@2015-03-26 00:59:49





■美國撤走最後一批駐也門美軍。



防不勝防的「獨狼式」恐怖襲擊威脅日增，一個聲稱隸屬「伊斯蘭國」（IS）的黑客組織，在互聯網臚列一百名美軍的姓名、住址和相片等資料，公然慫恿支持者「在這些美軍的寓所將他們斬首」。美國國防部正調查這個威脅，但強調IS黑客是從公開渠道採集這些美軍資料，並無黑入軍方資料庫。


殺戮名單上周五晚由黑客組織「伊斯蘭國黑客組」（Islamic State Hacking Division）上載到互聯網，以表格形式列出一百名美軍的個人照、姓名、住處及所屬軍旅，指他們都有份在敍利亞、伊拉克及也門等地空襲IS，是「異端」，號召支持者「在他們的土地殺他們，在他們的寓所將他們斬首，在他們自以為安全的街上將他們刺死」。



從公眾紀錄或報道搜括

黑客組聲稱披露的資料都是透過黑入多個軍方伺服器取得，但美國國防部及聯邦調查局人員提出質疑。首先，部份個人照模糊不清，有些甚至是士兵在官方活動上與總統奧巴馬的合照；此外，名單列出一些駐守在路易斯安那州及北達科他州的B52轟炸機機師，但當局根本沒調派過B52參與空襲IS陣地。消息人士相信，這些資料是從公眾紀錄、住址搜尋器、社交網絡、甚至是關於空襲的新聞報道中「搜括」得來，部份人名甚至可能從國防部的IS報告中尋出，凸顯保護美方人員與公開政府訊息的矛盾。海軍、空軍和海軍陸戰隊都表示已接觸被點名士兵，提醒他們加以防範。早在一月，美軍中央司令部的Twitter及YouTube賬戶曾遭親IS黑客組織入侵，公開一批將領個人資料。



■自稱屬IS的黑客組織在互聯網公開一百名美軍住址資料。

■黑客組織號召支持者一發現這些美軍就殺死他們。





■部份個人照似是出席官方活動的相片。

■名單以表格形式展示美軍資料。



美國撤走也門駐軍


受威脅的，還有美軍駐也門的部隊。也門首都薩那兩間清真上周遭IS的自殺式炸彈襲擊，造成逾一百四十人死亡後，美國為安全起見已撤走最後一批為數一百名駐守阿安南德（al-Annad）空軍基地的美軍，顯示華府在區內打擊阿蓋德的行動受挫。國務院指這是「臨時調配……將繼續積極觀察也門恐怖分子的威脅……並採取行動搗截對美國的持續及逼切威脅」。聯合國安理會昨天應也門總統哈迪（Abd-Rabbu Mansour Hadi）的要求，就當地局勢召開緊急會議。哈迪年初遭什葉派民兵「青年運動」（Houthi）軟禁，現時已逃到南部亞丁港，前天去信安理會促請介入阻止「青年運動」將他推翻。安理會開會前，「青年運動」攻入也門第三大城市泰茲（Taez），佔領機場、空軍基地及法院等設施，更有指當地監獄已落入「青年運動」之手。美國《紐約時報》/路透社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150323/19086365

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熊貓慘遭獵殺剝皮起肉

1 : GS(14)@2015-05-15 01:48:48

雲南省近日破獲一宗獵殺國寶大熊貓案，抓獲10名疑犯，繳獲熊貓皮一張、大熊貓肉9.75公斤、腿骨兩根、頭骨兩塊。網民痛斥獵殺大熊貓者「是畜生，財迷心竅，連大熊貓都不放過」。據雲南森林公安局表示，被獵殺的大熊貓為雌性成年大熊貓。被捕的10人包括獵殺大熊貓的王姓兩兄弟和收購大熊貓肉的吳姓男子，另外還撿獲一隻熊掌。案發地點在昭通市鹽津縣，去年12月3日，王姓兄弟家的羊被動物咬死，兩人帶獵犬、獵槍上山尋找。當他們發現有動物時開了一槍，上前發現竟是一隻大熊貓，當受傷大熊貓爬上樹，他們又補一槍。大熊貓被殺後遭剝皮、起肉，其後兩兄弟把熊貓肉賣給吳時，被警方截獲。網民痛斥王氏兄弟殘忍。另有人質疑熊貓為何在雲南出現，雲南森林公安局稱，現場的確有熊貓足印和糞便，是當地首次發現野生熊貓蹤迹。央視網





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150514/19146672

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