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新報訪問: 投資要買「凶險時最硬淨股份」黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13436


 

(原載於新報23/7)       

在股巿日,黃國英會寫開巿前瞻建議,給訂戶閱覽。休巿日 他則愛看心理書,學習控制投資情緒,提升心理質素。股場上並無長勝將軍,他曾經因炒孖展,一日輸掉九成資產,千萬元化為灰燼,不停斬倉以留下本金,避免火 燒連環船。現時他認為,投資要買「凶險日子時股價最硬淨的股份」,下半年持內房股不必驚青,預計未來升值20%30%

 

1990年開始從事金融行業,任職外匯技術分析員的黃國英,期間再轉職至證券行任研究部經理及基金經理。2007年由打工皇帝自立門戶,擔任豐盛融資資產管理部董事。當時黃國英身邊有同事勸他,打工「樹大好遮蔭」,做老闆的風險較高。黃國英還是一心向外闖,3年間已由2人變成7人公司,替過百客戶管理投資組合明年籌備再推新的基金。黃國英笑說:「如果我們是股票,就已經是漲了6倍的股票了。」提及人生的第一次投資經驗,黃國英憶述,1992年做外匯技術分析員時,因賭馬而贏了6萬元,將贏了的本錢投資藍籌和黃(0013)及恒隆集團(0010),升了就沽貨。後來有同事給股票貼士,採取新鮮即炒,又幸運地賺了一筆,卻開始踏上越炒越瘋狂的路。

 

直至1996年投身證券界,抽亞洲衛星(1135)等新股,一星期賺了幾千元便沽貨,自此長期投資組合總有10隻不同的股票,價值由幾十萬至幾百萬元。

 

 

輸錢最多20% 留本東山再起

 

輸錢皆因贏錢起,不夠錢買貨就去借孖展,「因炒孖展一日輸掉九成資產,結果只剩一成,輸了千萬元,只有不停斬倉。」黃國英卻很有原則,認為炒股也不要欠街外數,輸剩本金就好了,留下本金好待日後東山再起。

 

問他現在可再炒孖展嗎?黃國英搖頭,現在每天早上七點多便盯中外大巿,但已懂得去注意控制注碼和風險了。「現在幫客戶管理投資組合,我的原則是控制投資組合不能連續輸20%,輸不要令自己輸太多,但贏就要放盡去贏。」問他目前的個人投資組合,他說60%持有股票、30%投資物業、10%投 資貴金屬。「在淡巿時基金價值大跌,有黃金、白金和金等這些實物和紙資產當保險,我只會不停買,不會賣。」至於今年下半年看好的投資板塊,中資股方面,黃 國英自言喜歡內房股多過內銀股。內銀不值得作超級主力的投資股,雖然估值平,但內銀與本港銀行不同,業務並非全權自家決定,很多時受「阿爺」一聲放水(貸 款)與收水(緊縮貸款)令下,錯失升值時機。「未來一年,內銀的貸款質素是業內隱憂,要買還是揀招行(3968)。」

 

內房夠硬淨 吼世茂龍湖

 

他預計未來內地人工至少升2030%,工人多了收入,自然會買房子,將令內房股受惠。「睇凶險日子時股價最硬淨的股份」,他指最凶險的日子,是今年上半年A股跌穿新低及房產調控措施出爐期間,內房股只錄得輕微跌幅,「根據跌了最終會再升的傳統理論,持內房股不必驚青,能承受風險者,建議買世茂房地產(0813)和龍湖地產(0960),未來升20%30%。」此外,自富士康事件推動內地工資上升的趨勢,將來工廠因人力成本上漲,廠家有機會傾向削減人手而以機器代替生產工序,黃國英透露,也可留意銷售生產機械的公司,如立信工業(0641)。

 

吼準機會跟大戶入貨

 

他認為有些股份,股價在1元時,並沒有太多活躍投資者,但增加至2元後,由於巿場流通量增加一倍,大戶有興趣買貨,投資者不妨抓緊這些機遇,跟入貨。

黃國英認為香港股票巿場還有很多機會,很多人還是想搵飯食,而旗下公司的生意規模,預計日後可達2030億生意額。「我最驚不是輸錢,而是沒有人一齊玩。」黃國英認為,投資時睇「凶險日子時股價最硬淨的股份」,下半年持內房股不必驚青,預計未來升值20%30%

股如運動 心理質素要高

 

財經人不只愛盯金魚缸,還愛睇心理書,目的為妥善管理自己的投資情緒。黃國英推介兩本書,一本是由英國兵乓球手Matthew Syed的著作《Bounce: Mozart, Federer, Picasso, Beckham, and the Science of Success》,另一本叫《The ART of Learning》(中譯《學習的王道》)。

 

兩本書均比喻炒股如運動比賽。一直想自己的投資方法有甚麼瑕疵,輸了怎麼辦?就好像踼足球,贏了一球佔上風,怎知被追和局,情緒卻突然變崩潰。試想想,和局不就是回到未開波前的局勢嗎?

 

縮短低潮延長高峰

 

賭徒,怕兵敗如山倒,在低潮時因心理壓力大,就會想太多,無法集中於行動上。又如打高爾夫球最後一桿為甚麼會失準?因為在去馬時想太多,欠缺揮桿的流暢性,這應該是新手在學習初期時,才須顧慮的技術問題。

 

股民要當自己是運動員,縮短自己的低潮期,延長高峰期,這就要視乎個人心理質素。

黃國英舉例,曾經以6元買入中金再生(0773),升10%11元不沽,有一天跌了30%,不過是重回起點,可以做的是置之不理,然後專心去管理其他資產。「提醒自己別令一些芝麻綠豆的問題,變成火燒連環船,鑄成大錯。」炒股如運動,要維持最好的精神狀態,持有贏面高的資產才好出手,才有信心。「越炒越輸越沮喪,輸了20%,就要限制輸下去,好多人就是不識喊停,最後輸身家,變了病態賭徒。」

採訪:李如虹









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投資人在對創業公司估值時最在意的8件事!

http://www.iheima.com/archives/40771.html

「公司價值的養成就像燉煮食物一樣,把所有原料下鍋,時間久了就會看到成果。」

這句話出自於風險投資公司Atlas Ventures的科技社團團長多爾吉諾(Dustin Dolginow),你是否認同他的比喻呢?創業者接受投資人估價的同時,也決定了今後對公司的掌控度有多少,估價高,固然值得開心;但也可能代表失去了公司股份,因此,投資策略也因各新創公司的性質而有所差異。

投資也適用供需法則

有投資人認為,決定一家公司價值雖然有一些制式的因素,但關鍵仍是決定於「需求」,也就是要看競爭的投資人有多少。同時,創業者在估價上也能發揮重要的影響力,談的投資人越多、準備的故事越吸引人就可以創造更大的利益,也能提升投資金額。

依照經驗法則,新創公司的價值會依投資人希望的報酬而異,如果種子資金是1百萬美元,投資人預期要有10倍報酬,估出的公司價值就會是1000萬美元。

所以,那些看似「過高」的出價在市場上是很少見的,除非某些公司真的具有相當大潛力。以下提供你投資人定下投資金額前會考慮的8件事:

1.競爭/需求

風險投資有個老套但貼切的比喻,投資就像約會,越多人競爭有興趣投資就越有價值。搞清楚風險投資原理是募資的第一步,也是影響估價最重要的因素。這其實就是很簡單的供需原理,能夠參與的投資人數有限,如果能爭取到越多有興趣的投資者,對自己就越有利。

2.成長潛力

在募資階段,有些公司會推銷自己的成長潛力,如產品擁有廣大市場等等;也有人已經有辦法展現市場吸引力,這些測量成長的依據都可以推測營收,對於決定公司價值有決定性影響力。

3.機會

當然,機會是一個難以量化的因素,但如果你發現了一個還沒有競爭者的藍海,這正是風險投資人夢寐以求的,他們也會對這樣的投資案較有興趣。

4.營收

雖然估價這檔事多少有些神秘,但較習慣看數字證據的投資人還是會在意營收。但營收只是其中原因之一,對於剛起步的新創公司而言營收不代表潛力。

5.創始人

新創公司成功與否常與創辦人不能空有好想法,還要有執行能力。創辦人過去的功績、執行的計劃都會影響公司價值。

6.其他投資人

合約簽訂前參與的不只是新創公司和風險投資人而已,所有的協議都要經所有人同意。少數幾個風險投資公司以及有些天使投資人會以團體方式投資,創投公司的工作不只是找到可投資的新創公司,還要與其他投資類似產業的公司建立良好關係。

且同一輪中,其他的投資人也可能參與新創公司的董事會並指揮策略,所以,其他的投資人是否可靠對新創公司的價值也有影響。

7.創業推手與育成單位

許多推動創業的單位擁有多年經驗,參與過的新創公司連帶也會較高的成功率,所有來自創業或育成單位的新創公司能獲得類似的資源和指導。自然創投公司可以根據一些數據決定該公司是否具有較好的退場價值,其能提供的安定因子有助提升公司價值。

8.團隊關係

決定價值的因素有些是有形且具體的,但團隊間的互動很難評估,不過創投公司卻看得出來。有些甚至會要求創辦人們進行一些分析,來評估他們的合作情況。的確,公司價值的養成就像熬湯一樣,為自己的公司打分數甚至貼標價時,如果能加入越多有利元素就越有機會增加公司價值。

 

你們認為還有什麼是決定公司價值的重要因素呢?

 

投資人 投資 在對 創業 公司 估值 時最 在意 件事
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