牛市見頂後 或爆如73年股災
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GS(14)@2015-04-27 19:17:17http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150427/news/eb_eba2.htm
【明報專訊】李馳相信在融資融券的槓桿作用下，這一輪牛市見頂後將會引起像香港1973年般的世紀股災。他計劃在實現可觀升幅後，關閉旗下所有基金產品，既對投資者有交代，又避免下一次A股黑天鵝的困境。選股方面，他最反對分散投資，建議本地投資者「全副身家買平保(2318)」。
建議買平保 看升至200至400元
「香港有句話，叫聖誕鐘，買匯豐；我相信若干年後，內地會流傳一句話，叫平安夜，買平安」。李馳認為，當街頭巷尾都流傳「買匯豐」時，匯控(0005)估值已然見頂；即使平保股價去年至今已急升，以現時股價入貨仍不算貴，未來兩年H股可升至200至400元。
他指出，平保是業內公認最好的保險企業，保險業本身又有極大的發展空間。平保2015年預測市盈率16.6倍，較過去十年市盈率中位數約20倍為低。
李馳對於市面上分散風險的一籃子投資深痛惡絕，痛斥其為「騙局」。他說曾有基金發行機構要求他發行一隻產品，組合中必須有10隻以上股票，被他一口回絕。他建議散戶投資者要集中選股，這樣既便於管理，也不至於這邊賺，那邊虧，最後白忙一場。在李馳看來，分散投資只是不確定的藉口。一旦找到低價的優質股票，便應當投入全部資金。
新著作教人選股重視3P
至於在選股方面，李馳在他的新書《投資是一場長途旅行》中寫道，最重視3P，即為PE、PB和PEG。市盈率(PE)和市帳率(PB)讀者都比較熟悉，PEG則是將盈利增長計算。假如市盈率30倍，全年盈利增長為40%，那麼PEG是0.75，只要估值在1以下，都是安全的，此時PE即使高，但股價並不貴。
手握習近平王岐山醜聞令計劃弟或爆政治核彈報復
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GS(14)@2015-07-23 02:00:21■中共以重罪整治令計劃，或招令弟在美國爆習近平醜聞作報復。
中共政治局前日通過，將前朝大紅人令計劃「雙開」（開除黨籍公職）並移送司法機關辦理。海外消息透露，北京重罪治令原因之一，是當局游說令弟令完成回國配合調查被拒。令完成逃美時攜走大量中共機密，包括習近平、王岐山的醜聞，這些政治核彈或使當局對令氏治罪時投鼠忌器；當局警告令氏若敢放料，只會加速令計劃和令氏集團的滅亡。
海外博聞社報道，2012年9月中共高層順應「王儲」習近平要求，提前更換中辦主任令計劃，令被外放中央統戰部任職。
偷走2,700多份中共機密
離開這個一人之下、萬人之上要位時，令計劃已預感自己前途不妙，於是有目的有計劃地將一批中辦機密文件偷出中南海，這些文件涉及中共高層內幕及一些現任和退位高層醜聞，包括習近平、王岐山也在其中。被盜文件多達2,700多份。2014年12月，中共決定對令計劃立案審查前夕，令將這些文件交給胞弟令完成，後者攜帶這些機密經新加坡出逃美國。報道指，令完成手中那些文件一旦披露，將如「政治核彈」，對中共政壇產生的震撼將超過前重慶副市長王立軍叛逃美領館；成為要脅中共的利器，使當局對令計劃及令氏家族眾多涉案者治罪時，投鼠忌器。據透露，令計劃被拘查後，當局先後派出大批涉外交、公安和安全人員赴美「拆彈」，與令完成接觸，游說他回國「配合調查」，並允諾如果他配合的話，對其所涉嫌的貪腐行為可「從輕考慮」，對其家族成員（主要是令政策和令計劃）的處理程度，也可視乎其配合的程度酌情考慮。但當局前日對令計劃宣告重罪，顯示與令完成的談判破裂。報道引北京人士指，中共與令計劃集團的鬥爭「已超越政治範疇，是一場涉及社會倫理道德、正義與邪惡的搏鬥」，並稱中共高層不會懼怕令完成手中所謂的「政治核彈」，更不會接受令氏的政治要脅。「如果令完成敢用這種方式要脅高層，不但無損北京打虎決心，不會危及習近平、王岐山地位，相反只會加速令計劃和令氏貪腐集團的滅亡」。大有代北京發聲警告令完成之意。
習近平確定9月訪美
不過，深諳中南海權鬥的令完成是否吃當局這套尚未得知，令氏是否會引爆「政治核彈」報復北京、讓習近平、王岐山身敗名裂亦難定論。報道指，當局宣告令計劃六大罪名外，還有一條「調查發現有其他涉嫌犯罪線索」，就是為本案留下足夠靈活的定罪量刑空間，「可輕可重只有知情人明白其中奧妙」。另有分析指，中共此時宣告治罪令計劃，或與習近平今年9月訪美也有關，習昨日與美國總統奧巴馬通電話，確認於9月對美國進行國事訪問。博聞社/明鏡網
■令完成化名王誠匿藏美國，手握大批中共高層機密。
■習近平（右）、王岐山拿下令計劃，或要冒相當的政治風險。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150722/19227668
布少明：加息明朗或爆撻訂潮
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GS(14)@2015-09-19 19:48:49http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150918/news/ea_eab2.htm
【明報專訊】二手物業交投持續淡靜，適逢美國有機會加息。美聯物業住宅部行政總裁布少明認為，市場早已消化美國加息消息，故即使息口調升，相信幅度暫時亦只會屬溫和，對新盤不會有太大衝擊，惟近期一直遭新盤狙擊的二手市場，市況在加息後勢將會更「牛皮」。不過，若加息周期獲確定，隨後而來的連環加息舉措，對樓市的實質影響就會開始浮現，新盤投資客佔買家比例近五成的迷你單位，有機會爆發新一輪撻訂潮。
布少明估計，美國經濟並非已全面復蘇，加上環球市場仍動盪，故首次加息，加幅預料只介乎0.25%至0.5%，對一手市場主要是構成心理影響，惟對二手市場影響則較大，因近期發展商連番以貼市價推售新盤，兼以提供各種優惠作招徠，已經搶佔了相當客源，令二手成交持續低迷，萬一再加息勢將令二手市場更加淡靜。
二手交投料續牛皮
他續稱，現時有貨在手的業主一直不肯劈價，即使加息，相信亦只會輕微提高議價空間，買賣持續呈拉鋸局面，令二手市況持續「牛皮」。
布少明表示，若美國稍後開展第二次加息，意味確認加息周期已開始，對樓市的實質影響將陸續浮現，如近期一手樓市場最流行、主打迷你戶的新盤，估計接近五成買家屬投資客，若息口調頭回升兼股市持續不穩，相信會令部分買家「腳軟」而出現新一輪撻訂潮。
明報記者 林可為
龐寶林：債市泡沫大 或爆逃亡潮
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GS(14)@2016-07-26 07:45:38【明報專訊】環球主要央行不斷增加量寬及美國聯儲局遲遲不加息，加上早前英國脫歐恐慌驅使資金流入債券。歐洲央行更在其買債計劃之中加入購買企業債券，令主要的政府債券及企業債券均受資金追捧。不過一旦資金開始撤出債券，債市隨時會爆發逃亡潮，終極一跌勢在難免。
國際評級機構標準普爾近日發表報告表示，估計於2020年企業債券規模將增加至75萬億美元，如果信貸質素良好、利率和通脹率維持偏低及環球經濟保持增長，債務規模增加可能不會出現大問題。但如果利率上升、經濟環境轉差，就會令企業出現無力償債的情况。屆時就有可能會出現信貸逃亡（Crexit），即是資金撤出債券市場，而最差的情况是發生一連串的重大利淡事件，令全球出現信心危機，導致市場失衡，銀根會出現緊縮及釀成新一輪金融危機。
企債規模飈升 經濟差恐爆煲
執筆時美國10年期國債收益率跌至1.5354厘、日本10年期國債收益率為-0.232厘、德國則為-0.017厘，雖然比起早前的低位已略為回升，但是仍與歷史低位相距不遠。其實不少國債價格已大幅上升，個別20年期債券今年來升幅更高達兩成，試想想一旦資金撤出，國債價格打回原形，說的是20%跌幅，如果高位買入債券的投資者，損失的是未來10年的收益（假設每年收益計為2%，而事實上沒這麼高）！
現時國債收益率已跌至負數，除了追逐國債外，不少投資者為追求正收益率，更加不顧風險蜂擁買入投機級別的企業債，但是環球主要央行卻仍然繼續實行大規模買債計劃，進一步助長債市泡沫。另一方面，今年初時不少能源企業頻頻傳出可能出現債務違約的消息，不料不到半年的時間，這類能源企業債券價格竟然大幅飛升，甚至連其他新興市場債券價格亦如禾雀亂飛。事實上，即使多國的國債息率已近乎零，但在全球經濟增長緩慢、央行實行負利率政策及買債計劃下，國債仍繼續有需求，但代價卻是卻令債市的泡沫愈吹愈大。相信債市調整是遲早的事，問題只是調整幅度到底有多深而已。
根據彭博的ETF數據截至7月21日顯示，雖然過去一個星期仍有25.18億美元資金淨流入至美國的債券ETF，但流入速度已有所減慢，而且投資級別為A以上的債券ETF更有流出的迹象。資金更有明顯流向股票市場的迹象，除了歐洲以外其餘市場都有不同程度的資金流入，當中過去一個月美國市場已有401億美元的淨流入，近一周亦有41.9美元的淨流入。亞洲除日本以外市場一個月資金淨流入為19.95億美元的，一周亦有2.75億美元淨流出。這反映不少資金已提早離開債券市場，追逐其他資產或股市的升幅。
美國債息低過股息不尋常
現時美國10年期國債收益率已低過股票派息率，這是過去相當罕見的，相信只有聰明錢會懂得較早離場，餘下的投資者要面對債市下跌的風險就更大了。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0351&issue=20160725
敍阿勒頗遭濫炸缺食水或爆疫症
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GS(14)@2016-09-25 10:28:12聯合國兒童基金會（UNICEF）指近期敍利亞政府軍和叛軍互相截斷對方控制區的供水，導致北部城市阿勒頗近200萬人口失去乾淨的食水供應，當地有可能大規模爆發可致命傳染病，危及當地兒童。俄羅斯跟美國未能就延長停火達成協議，連續兩天跟敍利亞政府軍，向反對派佔據的阿勒頗東區發動猛烈陸空攻勢。反對派指導彈和炮彈密集如降雨，造成至少82人死亡，幾十幢建築物被毀。阿勒頗居民形容近期空襲規模是當地內戰以來最瘋狂的，俄軍戰機投擲破壞力更大的炸彈，受襲地點的彈坑有幾米深，城東城西交戰最激烈的地方不少人炸至支離破碎。
民居成空襲目標
從社交媒體上載的照片可見，民居再成為空襲目標，救援人員在捱炸的建築物內，找到三具染滿鮮血的母子屍體，他們臨死前都睡在床上，母親還緊抱着手中的嬰兒。另一片段就顯示，救援人員在瓦礫中成功救出一名只有數周大的女嬰。阿勒頗曾是敍利亞最大商業城市，叛軍控制着城東25萬人口地區，政府軍掌握城西175萬人口。美聯社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160925/19781106
【泡沫爆破？】加國或爆次按危機 加元狂捱沽！
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GS(14)@2017-05-13 01:18:02有消息指，加拿大最大非銀行按揭機構Home Capital Group（HCG）表示，20億加元緊急貸款僅剩6億，而高息儲蓄賬戶不2億加元。存款急速流失，令市場憂慮加拿大版次按危機降臨，樓市泡沫即將爆破。路透社報道，HCG的高息儲蓄賬戶存款過去一星期急降50%，截至周一僅得1.92億加元。該公司宣布暫停發放股息。加拿大同時面對樓市泡沫危機、油價不振以及美加貿易戰的困局，加元成為投資者沽空的目標。在今年2月加拿大總理杜魯多與特朗普與在白宮首次會面後，加元期貨空倉湧現，淨空倉合約張數至今累積達11.4萬張，創有紀錄以來最高位。加元在過去一個月持續走弱，美元兌加元最新報1.3695，自2月份起已累挫逾4%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170510/20016292
債王警告 美股炒風或爆災難
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GS(14)@2017-06-09 07:44:17【明報專訊】隨着環球股市持續向上，「債王」格羅斯警告，美國市場的風險處於2008年金融海嘯以來最高的水平，當前的炒風可能引爆災難。現擔任Janus Henderson Global Unconstrained債券基金投資經理的格羅斯稱，自2008年金融海嘯以來，金融市場處於最脆弱的狀態，投資者對其所承擔的風險，承受太高的代價。
人為壓債券孳息 無實際經濟增長
他向彭博研討會稱，當前債券孳息太低，股票價格太高，市場「沒有低買高賣，只有高位買入，然後祈求好運」。他歸咎於主要央行的寬鬆貨幣政策，人為地壓抑債券孳息率，製造負利率環境，提高資產價格，卻沒有帶來實際經濟增長。
格羅斯一直嚴厲批評央行透過寬鬆貨幣政策帶來資金，令環球市場「水浸」，近年曾多次警告金融市場將面臨崩潰。但迄今他的預言未實現，股市繼續向上。雖然理論上當投資者看好股市，債券會受壓，但債市幾乎沒有熊市迹象。美國10年期國債孳息早前跌至2.1399厘，見近7個月低位。「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）上周警告，指美國市場正處於巨大泡沫，沒有什麼資產價格偏低。
儘管格羅斯憂慮資產價格過高，但他仍堅持投資，並表示看到封閉式基金的價值。他同時持有2%至3%的交易所交易基金，以提高投資組合的多元化。不過格羅斯管理的基金今年迄今回報率為3.1%，僅跑贏22%同業。
管理基金今年回報率 僅跑贏22%同業
目前愈來愈多市場人士憂慮歷時8年的牛市終結，部分分析更試圖尋找當前情况，與1987年股災或2008年金融海嘯的相似之處。但LPL Financial分析師Ryan Detrick稱，2017年和1987年的市况並不相似。他說，標普500指數在1985至87年升近100%，標普500指數在2015至17年僅升約20％。如果要數現在和2008年金融海嘯爆發前的共同點，那就是信貸膨脹。格羅斯早前亦對美國信貸總額達到65萬億美元（相當於GDP的350%）表示憂慮。
（綜合報道）
[國際金融]
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http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6897&issue=20170609
美擬徵華鋼鐵53%關稅 或爆貿易戰
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GS(14)@2018-02-25 03:24:43【本報訊】本港農曆年假休市期間，美國商務部長羅斯（圖）公佈對進口鋼鐵及鋁產品調查報告，並已向總統特朗普建議，對包括中國及俄羅斯等鋼鐵產品徵收高達53%關稅；涉及中國、香港及俄羅斯等進口鋁產品，徵稅也至少達23.6%。市場擔心如中方開徵關稅報復，中美隨時爆發貿易戰，對金融市場穩定及匯率走勢構成潛在威脅。中國是美國第二大鋁進口國，規模僅次加拿大。去年中國鋁產量佔全球總產量一半以上，出口鋁箔110萬噸，按年增長13%。針對美國可能徵收重稅，中國商務部指美方的調查結論毫無依據，與事實完全不符。中國商務部貿易救濟調查局局長王賀軍指出，美方已對大多數進口鋼鐵和鋁產品採取了措施，已對國內產品提供了過度的保護，不應以「國家安全」為由，輕率地對進口鋼鐵和鋁產品再採取限制措施。綜合外電及內地媒體報道，羅斯在電話吹風會上指，海外國家對美國傾銷鋼鐵及鋁產品已到了危害美國國家安全的地步，有需要徵收高額關稅及實施進口配額等管制措施。他又相信此等建議「不會破壞全球貿易原則」，特朗普須在4月11日及19日前，就鋼鐵及鋁產品傾銷是否執行懲罰措施作決定。
港鋁產品稅倡增至23.6%
據美國商務部建議，針對所有進口鋼鐵產品一律徵收24%稅率，其中牽涉巴西、中國、哥斯達黎加、埃及、印度、馬來西亞、南韓、俄羅斯、南非、泰國、土耳其及越南12個國家，稅率至少達53%。另外針對鋁產品進口，建議向所有進口國徵收7.7%稅率，而從中國、香港、俄羅斯、委內瑞拉及越南等進口鋁產品，稅率提高至23.6%。消息公佈後，美國鋁鋼生產商股價造好，世紀鋁業更急彈一成，惟福特及通用汽車股價就因憂慮鋼材成本上揚而下跌。由於中美均為世貿成員國，分析員相信，倘美方對由中國進口鋼鐵及鋁產品徵收高關稅，中國會提出挑戰並向世貿上訴。亦有意見認為，歐美近年經常投訴內地政府不公平補貼國營企業，低價生產鋼鐵及鋁產品，惟即使徵重稅及實施配額制，亦難壓抑中國產能過剩低價輸出的問題，一旦特朗普接納商務部徵稅建議，便意味中美將爆發鋼鐵及鋁產品貿易戰。據《華爾街日報》引述消息謂，商務部建議的措施遭支持自由貿易的共和黨議員反對，擔心會引發貿易戰及導致美國國內產品製造的價格上漲。記者：劉美儀
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180218/20308590
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