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溫州幫杜拜炒房 慘賠百億啟示錄


2010-01-18  商業周刊(台灣) 





在中國大陸,提到炒樓、炒房,刻板印象就會想到溫州人所結合的族群「溫州幫」,進場神準、出場果決,群進群出的手法讓外界不得不佩服他們賺錢的能力。

二 ○○九年十一月底 ,杜拜金融危機事件爆發。沒想到,這次重傷的族群就是溫州幫,這是他們少數遭遇滑鐵盧的一次。根據阿聯溫州商會會長陳志遠的統計,「投資迪拜(大陸把杜拜 翻譯成迪拜)溫州資金損失高達人民幣三十億元(約合新台幣一百四十億元),還不包括自住物業的資本縮水損失。」

看上杜拜有百分之百以上的投資報酬率,這是溫州幫投資杜拜的最重要原因。以投資二千八百萬美元(約合新台幣九億元)買下阿聯「上海島」的溫州幫中州國際董事長胡賓為例,投資上海島之前,他就到杜拜不斷打聽當地土地價格,確定有賺一倍以上的潛力,才重金砸下去。

失 算原因:集中壓寶 ,風暴抽身不及 「上海島」平均地價一坪不到三千三百美元,附近「愛爾蘭島」的房價每坪已突破三萬美元,開發改造後升值空間高達數倍;另一邊「朱美拉棕櫚島」每坪價格二萬 五千美元以上,相對來說,「上海島」還有很大的想像空間。也就是因為看到別人已經賺到利潤,胡賓才敢於投入資金。投資之後,他請美國設計公司在島上開鑿一條S形河流象徵黃浦江,兩岸再造出仿製東方明珠塔,規畫一個七十棟別墅群和一個度假村,定名「迪拜上海島.海上皇宮」,每坪售價超過九萬美元。

由於杜拜發展速度太快,房子快速增值,並且阿聯幾乎不需要繳納房產交易稅。十月買入一套總價人民幣一千萬元的房子,可能首期付款只需要一百萬元。時隔一個月,這套房子升值一○%,房主只要把房子轉手賣出,就能淨賺一百萬元,投資回報率是百分之百。

但是,人算還是不如天算,這一次,杜拜經濟出現危機,讓這群溫州幫來不及抽身,嘗到難得的敗績。

溫州幫之所以在杜拜投資失利,部分原因在於其擅長投資大陸三流地段,傾全力在小區域取得壟斷地位,但杜拜不是大陸的三流地段,溫州幫因進入一個自己人無法掌握的國際市場,而導致敗績。

在中國大陸,被稱為最有投機嗅覺的溫州幫商人,他們的嗅覺就好像禿鷹聞腐肉,能從一千米天空上,直衝而下,一口一口吃掉獵物;一般溫州幫不自己捕殺,把風險留給別人,而他們總會等在旁邊吃別人的戰利品,每一口都吃得安心。

這種吃別人戰利品的腐肉投機學,讓他們每戰必勝。這一次,溫州幫聞到遠在萬里之外的中東夢幻之都杜拜,無法全身而退,但也引起各方討論的話題。

崛 起心法:寧做雞首,靠邊角地發財 因為,溫州幫在大陸屬於民間資本,無法與大陸國有資本抗衡,「寧為雞頭,不為鳳尾」就成為溫州人投資的第一大原則,特別是多數資金被國有資本把持,使得二 ○○九年雖然大陸地王頻現,上海地價一坪最貴可達人民幣十萬七千一百九十一元,但這樣的價格溫州人買不起,就算有錢,也無法與有國有銀行支撐的國有資本競 爭。

無法在黃金地段與國有資本抗衡的他們,就劍走偏鋒買「邊角料」(無人問津的三流地段),在上海買下一坪最多人民幣一萬二千元的地段。價 格雖然不到黃金地段十分之一,但通常都是整棟購買,孤注一擲,造成區域壟斷,而由於黃金地段地皮被炒高,也會溢價帶動地段崛起,像是上海郊區地價,也由一 坪人民幣一萬二千元漲到人民幣二萬四千元,獲利達一○○%。

由於「邊角料」地段不受重量級投資機構重視,溫州幫就成為區域的「雞頭」。

在最邊角地段掘金的投資策略可以看出溫州幫的特色:不賭博性的投資黃金地段,影響整個市場;卻可以在風險小、收益高的地段,賺到投機財。

溫州商人之所以容易成為風向標,是因為他們一直行走在市場與政策模糊地帶。地下錢莊,炒房、炒煤、炒小水電站等領域,一直活躍著溫州民間資本的身影。

國 有資本無法參與的地方就能看到溫州幫;無法得到銀行貸款,溫州人就自己發起民間融資。例如,大股東背後有許多小股東,小股東資金多來自親朋好友,形成民間 「金字塔」式的融資方式。以投資煤礦的溫州幫據點溫州平陽縣水頭鎮為例,八○%家庭參與煤礦經營投資。這種投資模式被稱為「民間紅股」。

未 來挑戰:資金日豐,要學分散投資 所謂「紅股」也就是民間高利貸。比如,左鄰右舍借人民幣一千萬元投資煤礦,一年不管虧損還是盈利,利息可能就要達到三百萬元,但卻幫助溫州幫能吃到別人吃 不到的肉。根據溫州市政府調查,溫州商人在省外投資煤礦四百五十座,總投資額超過人民幣五百億元,煤炭年產量五千萬噸,其中三千五百萬噸煤炭直接或間接銷 往浙江。

亞洲商務衛視董事長王偉勝表示,這種要求火箭般升值速度與高額投資回報率,對溫州民間資本頗具吸引力。所以,杜拜的投機氣氛一出現,除了「炒房團」從溫州直飛杜拜外,在那從事國際貿易的溫州人也紛紛把剩餘資金投入到樓市中。

溫 州民間資本不遠萬里飛到杜拜樓市,但他們卻很少把錢投資股市。浙商資本投資促進會副會長兼秘書長蔡驊表示,理由是:「股神都把握不好,何況普通老百姓?」 因為股市的回報率多數難以超過一○%,且賠多賺少,一旦出現異常交易現象,「證監部門能很快發現並查處,期貨也是相對規範的領域,溫州民間資本不敢貿然投 機取巧。」

蔡驊認為,「草根經濟長大成林,游牧民族終究會過上定居生活。」他的意思是,一旦溫州資金變大之後,也要學習分散投資,放棄把投機當賭博;一把賭注定乾坤的賭博邏輯,也許杜拜危機得到的教訓,就是溫州幫轉型的開始。



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從父母慘賠經驗學到「避險」真義 「生技阿嬤」之子賺數倍報酬的錦囊

2010-11-29  TWM




在業界有「生技阿嬤」之稱的加特福生技董事長程伶輝,四十年前是叱咤風雲的股市大戶,當時人稱「蔣媽媽」。「蔣媽媽」的長子蔣一恕,從父母股市操作經驗萃取智慧,青出於藍,不但為自己賺得可觀身價,更一度金援母親公司。股市作手如何教出台股新好手?

撰文‧謝富旭

二 ○○八年十一月中旬某一天早上,四十一歲的蔣一恕,接到了一通來自金鼎證券營業員友人的電話。營業員友人向他哭訴說:「我們公司成立這麼多年以來,從來沒 有看過營業大廳,竟然連一位客戶都沒有的慘況!」就是這通營業員電話,讓蔣一恕決心進場撿便宜貨。那天後的一個多月裡,他陸續買進華固、皇翔與工信三檔營 建股以及少許中華電信的股票。儘管買了之後持續走跌,由於是現金買進,秉持著他一貫不融資的原則,所以持續下跌他並不慌。

買進一年半之後,蔣一恕在今年上半年陸續出脫手上的營建股。華固從他買進平均約三十元的價位,漲到八十元,獲利一六六%;皇翔從買進平均約十二元成本,最高急彈至七十元以上,他則賣在約五十元的價位,獲利三一六%;工信買進價位約在七元,賣出在十元出頭,獲利四二%。

股市大勝 從父母經驗學習這是蔣一恕自一九九九年從美國留學回台後,繼○四年到○五年亞智科、雷科與嘉裕,○七年日勝生之後,在台股的第三場重大勝利。

蔣 一恕說,他之所以在股市賺多賠少,首先要感謝縱橫股海半輩子父母親的教導。「他們的成功或失敗經驗,不僅全部傳授給我,由於媽媽還引薦了她在股市中豐沛的 人脈,讓我少走了很多冤枉路。」出身自權貴之家的他,蔣一恕給人一種孤傲感覺。他的祖父是抗日剿共名將蔣鼎文,國民政府遷台後,蔣鼎文官拜四星上將。蔣鼎 文與前總統蔣中正不僅是同鄉,還是共同創辦黃埔軍校的戰友,一直受到器重,成為帶領數十萬部隊的大將軍。蔣一恕看到前總統蔣經國,以及前聯勤總司令蔣緯國 將軍,都要叫一聲「蔣伯伯」。

成立台灣最早的私人股市研究團隊蔣一恕的媽媽,就是創辦國內知名糖尿病患專用奶粉製造商加特福生技的董事長程伶輝;程伶輝出生於高雄左營眷村,父親是海軍軍官。程伶輝嫁給蔣鼎文的么兒蔣崇義,外人看來是嫁入權貴,事實上除了尊貴的身分外,經濟生活過得相當刻苦。

「我公公育有四男四女,還得照顧跟在他身旁數十年的眾多老部屬;來台後他雖然是美亞鋼管與新竹玻璃兩家公司的大股東,但留給我們的除了『盛名』外,其他真的很有限。」程伶輝回憶說。

程伶輝前夫蔣崇義是華航會計經理,她本人則在公公的企業——美亞鋼管擔任祕書。以當時兩夫妻薪水,要平淡度日尚可,但要撐起權貴之家交際、應酬以及行頭打點上的種種花費,卻總是捉襟見肘。

在一次機緣下,程伶輝遇見了她在中興大學企管系的助教、後來創辦協和證券的陳長儀。程伶輝向陳長儀坦承,雖然嫁入權貴之家,但家裡總是缺錢。陳長儀鼓勵她不妨進入股市,為自己開闢一條財源。

於是,陳長儀找程伶輝合組一個股市研究小組,有人負責國外股市資訊、有人負責線圖繪製、有人負責總經數據分析、有人負責產業資訊蒐集??,一個可能是台灣最早的私人股市研究團隊,就這樣草創成立。

集體作戰 進出資金達股市一半程伶輝說,她做股票最大的優點在於「整合」。從小個性活潑大方的她,嫁入權貴之家後,非但沒有任何身段,因待人豪爽坦誠,反而結交到很多朋友。

程伶輝整合了一批散戶同好共同進軍台股,這種集體作戰方式果然奏效,讓她在台股賺了不少錢。幾年下來,不僅家計改善甚多,還把原本住著小公寓換成台北市南京東路五段一戶電梯大樓。

一九七○年代初,當時加權指數不過二至三百點,日成交量約五、六千萬元,被外界稱為「蔣媽媽幫」的股市同好,進出資金就占一半以上。

當時經常往來的股市投資客,如今部分已變成身價數十億元的股市大戶,但也有身敗名裂流亡海外;像是賈文中、孫鐵漢、鄭楠興、陳由豪、榮安邱、楊天生??等,均經常在蔣媽媽家中作客,討論行情及研擬股市作戰方針。

蔣一恕的第一批股市啟蒙老師,除了母親之外,就是這一群常在自己家中走動的股市大戶。「小學放暑假時,媽媽總是帶著我到號子的貴賓室看盤,耳濡目染下,開啟我對股票市場的認識!」蔣一恕回憶說。

不過,真正的衝擊,是蔣一恕正值青少年時期的一九八○年代。

八 ○年代,是台股災難與泡沫輪番登場的激情年代。首先是八一年的石油危機,引發嚴重通貨膨脹,利率急升至二○%以上,經濟陷入蕭條、股市急挫。八五年的十信 事件讓台股大跌。八七年經濟開始復甦,新台幣升值,吹起了八九年的萬點泡沫行情。但在投機行情退燒後,台股在短短五個多月內,又從萬點崩跌至二千多點。

這段期間,進出蔣媽媽家的股市投資客依然絡繹不絕,只不過,討論行情的作戰會議變少了,更多的是逃到蔣家躲避金主甚至地下錢莊追債的股市落魄人。

重情義的蔣媽媽,對這些曾經輝煌今日落魄的股市戰友們盡量收留。而她自己也數次在股市中慘賠,還一度因賠光資金拿房子抵押,自責愧對丈夫,真想跳海輕生。

觀 察長輩作為 絕不負債投資「那段時間,雖是爸媽投資黑暗期,卻是我學到最多的時候!」蔣一恕感慨地說,「那時我才大概十五歲,卻經常目睹許多大男人在我面前痛哭流涕, 訴說他們如何在股市傾家蕩產的悲慘故事。爸媽以及那些叔叔伯伯在股市慘賠,甚至有人因此自殺、逃亡或出家,深深烙印在我心中;年輕的我一直在想,將來不要 落得像他們一樣的下場!」八○年代中旬,蔣一恕準備上高中,但因爸媽在股市失利、家中情況大不如前, 父母親透過世交蔣緯國將軍替蔣一恕安排住宿學校。在入學前,蔣緯國找蔣一恕談話、問他長大後有什麼志願,家裡從富裕墜入窘迫的蔣一恕回答說,「我要富 貴!」青春少年,答案卻如此世故,讓蔣緯國愣了一下,但他的回答,蔣一恕迄今印象深刻。他摸摸蔣一恕的頭說,「富貴不難,富就是不欠人家錢,貴就是不有求 於人,能做到這兩點,你就得到富貴了!」這個來自長輩的答案,影響蔣一恕日後價值觀甚至投資觀甚巨。他寧願先慢慢存錢,累積自己投資股票的資金,不借錢, 不融資。後來即使買了房子,背了房貸,也盡量在最短時間把房貸還清。

八○年代末期,台股從谷底攀升,股市邁向萬點關卡,原本財富大失血的蔣媽媽經濟狀況跟著有起色。

這次,蔣媽媽學乖了,在崩盤之前,她聽從友人的建議,把手上第一銀行的持股全數出清(出在一○五○元),跟隨榮安邱的腳步,轉向港股匯豐銀行以及美國房地產。這個決定,不但讓蔣一恕幾年後留學美國的學費有著落,更成為蔣媽媽日後創辦加特福生技公司的最重要資金來源。

蔣 一恕申請的美國學校,主修的是電腦科學,但父母親卻強烈要求他,一定要修財經與會計學分。他清楚地記得,父親當時對他說:「投資理財是每個人一輩子必修的 學分,懂得這門知識,才有機會拿到開啟致富的鑰匙!」蔣一恕恪遵父母的建議,「事實上,我大學三分之一的學分,全是財經與投資學相關課程!」蔣一恕笑著 說。

一九九九年,蔣一恕學成歸國時,身上僅剩數百美元。當時父母已經離異,儘管對股市躍躍欲試,但父親不願金援他,母親也正因加特福生技正處於燒錢階段,無法給他錢。他選擇在投顧公司上班,一點一滴地儲蓄未來進軍股市的資本。

剛開始蔣一恕用少量的資金試身手,不過,操作情況不順利。他請教母親到底問題出在哪裡,程伶輝介紹了股市好友啟發投顧分析師王德智給他認識。

王德智告訴蔣一恕,他的股市投資知識雖豐富,但路數太雜,建議他化繁為簡,只要找到最適合他個性的操作方法並專精即可。「王德智的一席話,讓我恍然大悟,也是讓我決定專攻價值投資法的一記棒喝!」蔣一恕說。

透過母親的股市人脈,蔣一恕也認識了前《先探》雜誌總編輯唐啟林。「唐啟林教我最重要的一堂投資課是,股市漲漲跌跌變幻莫測,股票沒換成鈔票進口袋之前都是假的!」這句話也讓蔣一恕悟出不貪心、見好就收的原則。

○三年爆發SARS(嚴重急性呼吸道症候群),導致台股急殺,當時手上已有百萬元以上可動用資金的蔣一恕,看到機會來了,他在○三年至○五年間的獲利代表作是嘉裕、亞智科、雷科、皇翔等四檔股票。這四檔股票出自於他之前幾年磨練出來的三種選股要訣——五六六原則。

價值選股要訣 五六六原則第一種選股心法:挑淨值比低於○.五,總市值遠低於重置成本的公司。

這個選股原則的代表作是嘉裕西服。他在嘉裕西服跌破股價淨值比低於○.五倍以下,即股價六元以下逐漸買進。

蔣 一恕分析,買嘉裕的時候,這家公司的總市值還不到二十億元。嘉裕是台灣本土最大的西裝品牌,他本身也穿嘉裕西裝,在全台擁有十幾家直營門市,五十幾家百貨 專櫃,還有這三十幾年來打廣告所累積的品牌價值。「要重新開一家嘉裕西服,二十億元絕對做不起來。」他深入研究嘉裕財報,發現儘管獲利不佳,但負債並不 高,在桃園又擁有雄厚的土地資產,背後還有裕隆集團撐腰,「六元買進實在沒什麼好怕的。」最後他賣在十元以上,獲利高達六○%以上。

第二種選股原則:挑產品市占率達六○%以上的高度寡占公司。

蔣一恕說,他從媽媽股市戰友身上學到最重要的一件事是,買股只看技術面,不問基本面,最後的下場不是被市場主力用騙線(在線型上刻意製造假突破,或假跌破,誘導散戶進場或進行洗盤)手法坑殺,就是在市場產生系統性風險時全面崩跌中沒頂。

因 此,蔣一恕進入股市之前的第一項功課就是,先學會不賠錢,立於不敗之地,再來講如何賺錢。像他挑亞智科與雷科,前者的印刷電路板與面板溼製程設備國內市占 率超過六○%,高居第一。至於雷科的被動元件雷射切割機,全球市占率高達六五%,具寡占性。「具高度寡占性,即產品市占率達六○%的公司,也代表獲利相對 穩定很多,比較不會倒,買起來也較安心,這種股票買在低點,等於立於不敗之地。」○五年蔣一恕以二十多元價位買進亞智科,抱了二年後在七十元賣出,獲利 二.五倍。另在二十幾元價位買進雷科,抱到五十元才賣出,獲利一.五倍。

第三,挑本益比六倍左右的公司投資。蔣一恕決定買一檔股票前,報酬率目標至少設定在五○%,持股時間最少半年。基於這種特性,他總是會特別留意股價被嚴重低估,尤其是本益比僅有六倍以下的公司。

○四年他用均價二十六元買進皇翔,○七年他以平均二十二元成本買進日勝生,就是這個原則的代表作。

○四年進場時,他綜合各券商的研究報告,預估皇翔每股稅後純益(EPS)可達四元以上,○五年則可達五元以上,皇翔跌至二字頭即開始留意,後來買進平均成本為二十六元。二年後,皇翔大漲至八十元以上,讓他大賺三倍出場。

○七年日勝生股價從五十七元回檔至二十元以下,他預估日勝生當年EPS可達三元以上,「京站」案的入帳獲利,將使日勝生EPS大幅成長。蔣一恕便在十九元處進場,儘管日勝生獲利與他預估有些出入,但仍以五十一元出場,大賺一六○%。

蔣一恕說,他這套基本面選股也並非沒有盲點,最大的盲點在於公司財報造假,造成他研判失誤。他說他曾以二十五元價位買進PCB廠雅新,理由是雅新連續數年EPS都在三至四元之間,二十五元正符合他本益比低於六倍原則。豈料雅新財報造假,讓他損失不少。

風控三心法 不貪、不懼、低點買進然而,針對如何控制風險以及在股市中持盈保泰,他從父母親及他們的股市戰友經驗中學到三個心法。第一、不貪:見好先收回本金。其次、不懼:不融資與分散持股。第三、低點買進。

蔣一恕說,父母親財富為何隨著股市漲跌浮浮沉沉,主要就是太貪心,不懂得見好就收的道理。他資金控管的主要原則是,投資前,先設定至少五○%報酬率,達到目標就先抽回本金部分,其餘繼續投資。

他舉例,投資一百萬元於某檔股票,這一百萬元增值到一百五十萬元,一達到他設定的獲利低標,他會先賣出部分,拿回一百萬元本金,其餘五十萬元持續投資。「這時候你膽子也大了一點,比較願意等!」其次,則是不融資與分散持股。即使踩到像雅新這樣的地雷,也不會傷到元氣。

最後則是低點買進。蔣一恕父母以數十年的股市經驗告訴他說,台股是否是底部有二個最重要指標——一、日成交量低於五百億元;二、號子營業大廳中營業員人數比來看盤的客戶多。二個條件都符合,離底部八九不離十。

年僅四十一歲的蔣一恕不諱言,自己在台北縣的八十坪房子已無貸款、車子與存款大多由股市賺來。就連媽媽創辦加特福時,發不出員工薪水,他也曾伸出援手。

照理說,四十一歲的人通常股齡最多僅十五年,但蔣一恕的股市智慧彷彿是身經百戰、看過大起大落十幾次的三、四十年股市老手。他說,他之所以「超齡」,是因為成長環境太過特殊造成的。他希望藉由自己在股市的成長歷程,讓投資朋友在股海中能少走一些冤枉路。

富爸媽教蔣一恕的投資課

第1課:投資理財是人生必修課,是開啟致富的金鑰匙。

第2課:投資只看技術不重視基本面,終將在股海中沒頂。

第3課:判斷台股底部有兩大指標:1.日成交量低於500億元,2.券商營業大廳中營業人員比客戶多。

第4課:投資要懂見好就收,達到目標,先抽回本金。

第5課:不融資買股票,心理戰就先占上風。

「蔣媽媽」程伶輝

出生:1945年

現職:加特福生技公司董事長學歷:中興大學夜間部企管系蔣媽媽的投資戰果:投資南企、中纖與第一銀行獲利數千萬元,但在1979年、1985年慘陪,一度幾近賠光家當,拿房子抵押

蔣一恕的

投 資戰果與投資心法(566原則)5 買進股價淨值比低於0.5倍標的,總市值遠低於公司重置成本重要戰果 2004年以6元價位買進嘉裕西服,當時該公司每股淨值達12元成績 10元賣出,獲利60% 6 本益比接近6倍,被市場低估的公司重要戰果 2008年金融海嘯股市狂跌,趁華固跌至近30元價位,本益比僅3倍時買進

成績 獲利160%以上

6 買進產品市占率達6成以上的高度寡占公司重要戰果 2004到2005年間,以20元價位買進亞智科與雷科。前者PCB與面板溼製程設備市占率達60%,後者被動元件雷射切割機市占率達65% 成績 亞智科獲利250%,雷科獲利150%

蔣一恕

出生:1970年生

現職:加特福生技公司董事學歷:美國東南大學電腦科學系

經歷:投顧公司


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抓轉折、賺波段、進場謀定後動 蕭明道慘賠後悟出制勝兵法重回贏者圈

2011-7-4  TWM




曾經誤信明牌慘賠二億元,又從台股賺回三億元的蕭明道深刻體悟到,要在台股賺到錢,研判多空形勢、交易進出策略很重要,與《孫子兵法》中兩軍交鋒的謀略戰術,有著異曲同工之妙。

撰文‧林心怡

蕭明道用《孫子兵法》「勝兵先勝,而後求戰」,來詮釋台股的投資邏輯格外具有說服力,的確,曾經在台股誤信明牌慘賠二億元,最後又賺回三億元的蕭明道,就曾經犯下尚未摸透「軍情」就貿然出手的錯誤,吞下敗仗後,他還曾一度負債上千萬元,要靠賣水果為生、償還債務。

走過那段在台股輸到「傾家蕩產」的經驗後,蕭明道悟出了投資台股不能只憑藉著「藝高人膽大」;要能在台股賺到錢,「投資戰術」的擬定很重要。

熟稔《孫子》的蕭明道笑著說:「投資如戰場,要做好正確的趨勢研判與戰略布局,才不會鎩羽而歸!」首先,在大盤與個股的多空研判上,他以《孫子》的《形篇》與《虛實篇》,分別詮釋了觀察技術形態與線形來論台股多空走勢的投資心法。

在技術形態上,蕭明道開宗明義,提出《孫子.形篇》:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」代表攻守自如的意涵,來詮釋台股多空形態的研判,他以「制敵於高地」,來比喻如何以技術形態研判台股的多空轉折。

觀形態

技 術線形高低研判多空轉折蕭明道分析,兩軍交戰,所爭的就是「制高點」,若將其運用在「空轉多」的線形走勢來看,當股價站上前波高點,代表股市多頭的援軍已 來到,下降趨勢線已經走平,表示底部已經出現,但此時多頭部隊仍不占優勢,不宜強攻,理由是線形打底的時間還不夠,必須要等到線形開始扣抵低價區,待多頭 援軍到了,多方快速攻擊,才是順勢而為、多頭加碼的絕佳時機。

比方說,個股形態走勢上,在走空的過程中,都會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反地,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,這時他會以價量關係,研判台股多空走勢。

蕭明道指出,一開始觸底時,股價走勢大多是量增價跌,角度陡,可視為恐慌性賣壓;最後股價不破前低視為落底,再進入價平量縮,角度緩;在結構上,花了一段時間打出完美底部,則可視為「完底」。

「所以,當你發現築底失敗,就要退出,藏於九地之下。」蕭明道強調,任何回檔不能跌破前波低點,要守住,若守不住,代表築底失敗,多頭軍隊就要撤出,底部做了三、四個月的箱形整理,就代表形成空頭屢攻不破的防線,空方軍隊勢力削弱。

最後若是量增價漲,尚未突破前高,可以反彈視之,若量增價漲,角度陡突破前高,則可視為由空翻多。

看趨勢

詮 釋台股多空 賺大波段要當機立斷在技術線形上,蕭明道認為,《孫子》最重要的觀念,就是借用多空的「勢」,讓敵軍變我軍,《孫子.虛實篇》:「兵之勝,避實而擊虛。」 來詮釋技術線形的多空研判,蕭明道並認為,這樣的觀念可以詮釋台股技術線形裡移動平均線扣抵的觀念,也是多空布局的重要觀察指標。

因此,在操作面上,蕭明道指出,當均線包括五日、十日、二十日、六十日與一二○日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現。

反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。他指出,雖然這些買賣訊號,不一定會將股價賣在最高點與買在最低點,但仍可賺到大波段的錢,最差的情況下頂多是少賺或小賠,不會耗損軍隊。

例如,二○○九年三月空方勢力削弱,大盤走勢呈現量增價揚角度陡,均線糾結(五周、十三周、二十一周、五十五周、八十九周),大盤指數出現起漲攻勢發動,走勢由空翻多,就是一個典型可進場布局的例子。

在個股的布局上,蕭明道以他今年四月十九日買進的揚明光為例,當時揚明光量增價漲角度陡,股價只創新高不破前低,代表可持股續抱;但是,當出現區間極限大量,第二天量縮不見高價,又出現長黑棒時,就代表多頭氣焰續強力道不再,他遂以一六二元賣出,落袋為安。

正所謂「兵貴勝,不貴久」,蕭明道分析,這就是「兵貴神速」的概念,此時投資要速戰速決,乘勝追擊,以免讓機會白白溜走,遇到空頭軍隊也是同樣的概念,一看情況不對就要出場走人。

他以去年八、九月看好晶電股價原本要做向上攻擊為例。

當 時到了十二月間,他發現均線角度平緩,扣抵值在高價區,因此在價漲量縮角度緩的情況下,上漲角度陡已由「實」的,變成走緩的「虛」的走勢;尤其當外資開始 買進叫好,但股價沒漲,反而表現越來越蹣跚,代表有人在「賣」,市場追價意願不高,量與價的角度已經不符合他的預期後,他就當機立斷換股操作。

蕭明道又以去年七月二十三日宏達電除權前、以買進五二五元左右布局為例。最多曾經加碼到一百張的他,在去年十一月時,觀察日線,角度走緩,形成盤整盤後,遂在股價九百多元附近賣出大半持股。

雖然隔年一月,蕭明道又在與賣出差不多的價格追回,並在農曆過年前賣到僅剩二十張。蕭明道說,他當時關心的是盤面的「前哨兵」,因為整體大盤,還沒有讓他看到明確的多頭攻勢。

論戰略

謀 定後動 目前先守伺機而攻至於在資金策略運用上,蕭明道認為,正如同《孫子.謀攻篇》:「知彼知己,百戰不殆。」強調「謀定而後動」很重要,他解釋,兩軍交戰,就 好比台股多空走勢,不管強弱,都必須摸透情勢,如果我軍強,可乘勝追擊;反之,我軍較弱時,也應識時務地避免被擊潰,才能達到勝戰的目的。

「這 裡的將軍指的就是投資人,而軍隊就是你的銀彈、鈔票,如果不懂得『知彼知己』,不管你的能力有多強,都會讓你身陷危機與風險之中;假設空頭部隊強大,你逆 勢作多,無疑是以卵擊石,這時你可以先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。」蕭明道滔滔不絕地分享著,「能勝則戰,不能勝則守,若還沒有勝算就貿然出兵,無 疑是以卵擊石,是莽夫的行為,投資台股也是一樣的道理。」對於目前膠著的盤勢,他認為,從目前大盤的角度觀察,日、周線都有敗象可循,但月線仍沒有,角度 是陡的,拉回沒破前低時,仍可視為多頭走勢中的盤整,目前量縮價緩角度緩,代表買盤不積極。

「因此在盤整盤很難判斷多空趨勢,必須作壁上觀的現在,我很少做股票。」蕭明道笑著說。

「當軍隊得到勝利後,就可以先慢慢撤兵,等時機對了,再大軍進攻,這樣才能省下時間成本!」蕭明道一再強調,其實,早在去年十一月,蕭明道就認為台股會休息六個月,最快要到今年八月整理完成,才有機會做仰攻式的攻擊。

但從目前的線形來看,他認為至少還要走十三周的修正;換言之,他認為,台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情。現在的他,正養精蓄銳,靜待下一波的多頭攻擊。

蕭明道

出生:1959年

現職:專業投資人

經歷:股市研習班負責人、水果行老闆

學歷:東海大學經濟系

孫子曰:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」引申:以「制敵於高地」的概念,用技術線形的形態學做攻守自如的判斷。

啟示:多空轉折怎麼看?

從技術形態上,在走空的過程中,大多會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反的,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,了解各種形態可作為多空趨勢研判。

孫子曰:「知彼知己,百戰不殆。」引申:強調「謀定而後動」,就如台股不論多空,都必須摸透情勢。

啟示:順勢操作,大賺小賠,保留實力能勝則戰,不能勝則守,軍隊就是你的銀彈、鈔票,不懂得知己知彼,不管能力有多強,都有風險,若還沒有勝算就貿然出兵,無疑是以卵擊石,這時可先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。

孫子曰:「兵之勝,避實而擊虛。」引申:從移動平均線的虛實,研判大盤與台股的多空走勢。

啟示:作為買賣點參考依據當均線包括5日、10日、20日、60日與120日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現;反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。

蕭明道對未來台股的看法:台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情,目前持股趨近空手,僅留部分多單做前哨觀察兵。


轉折 、賺 波段 進場 謀定 後動 明道 慘賠 賠後 悟出 制勝 兵法 重回 贏者
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劉天和從科技大亨跨足養殖慘賠十六億的教訓 分散風險 雞蛋別放同一個籃子裡

2011-7-11  TWM




澎湖的養殖漁業因外在競爭環境激烈,十年前開始走下坡,劉天和卻在此時踏入這個行業,一位科技人改行養魚,他如何面對一連串難以控制的失敗,又從失敗中學到什麼教訓?

撰文‧梁任瑋

一場大病,你願意花多少錢換回生命?他卻在八年內燒掉十六億元,賭上畢生積蓄追尋健康,別人笑他「何必將辛辛苦苦賺的錢,都填到海裡。」他回答,「我不介意拿錢填海,但如果可以圓夢,我覺得很值得。」他是劉天和,天和生物董事長,澎湖最大的海上箱網養魚業者。

天和生物目前在澎湖的海洋漁場有三百二十個箱網,加上六個潮間帶養殖區,面積高達二十五.五公頃,養殖魚類達三十餘項,全盛時期最大產能是六十萬尾魚,招牌商品海鱺魚,在全球海鱺市場占有率高達五○%。

劉天和另一個頭銜是宏瑞製程董事長,經營半導體製程設備業。他二十四歲就創業經營冷凍空調,當時因景氣好、市場大,讓他在一九八二年順利轉型至高科技半導體設備業,搭上台灣電子業最輝煌的年代,躋身科技新貴行列。

罹癌切除整條大腸

乾 脆自己養優質魚吃 五年慘遭三次天災九八年,劉天和在一次健康檢查發現罹患大腸癌,因癌細胞擴散,歷經八次手術,最後整條大腸全部切除,並嘗試過人工肛門,更動了以小腸取代 大腸的手術,但因此變成很多東西不能吃,醫生建議他吃軟質食物,吃魚是最佳的選擇,但是市面上要找到健康無毒的優質魚,並不容易,他心想:「何不自己來 養?」一轉念間,他跨足養殖漁業,選擇台灣尚未遭受工業汙染的澎湖海域當作創業原點。

劉天和在澎湖設立養殖漁場,將高科技管理經驗套入海鱺魚養殖,建立水產履歷制度,全程E化管理,曾在當地聲名大譟,雖然品質嚴格把關,但他同樣無法逃避天然海域的極端氣候變化衝擊,這讓他真正嘗到事業經營的挫折,而且五年內先後發生三次。

第 一次是○七年澎湖外海的龍捲風,將整座漁場捲走,他賠了一億元;幾番折騰,○八年二月又遇到「澎湖百年大寒害」,是第二次挫折,當時飼養的十幾萬條海鱺魚 全數死光,損失金額近一.八億元,正當虧損尚未彌平之際,今年元月又再遇寒害,水溫驟降至攝氏十三.一度,劉天和養的海鱺、鮸魚、青嘴龍占、石斑因不耐低 溫,九○%都耗損,又損失近五千萬元。

當時,劉天和正在台大醫院住院,太太蘇敏玉為了不讓他擔心,刻意隱瞞災情,不敢告訴他澎湖出事了,直 到出院才說「咱們澎湖的海鱺魚又死光光!」當時正忍受病痛折磨的劉天和,同時面對巨大的身心煎熬,「真的很痛苦、很痛苦,欲哭無淚。」「命運捉弄人!」劉 天和說,因為去年九月才剛標下澎湖區漁會水產加工廠,砸下大錢整修裝潢,寒害造成的損失,等於讓搖搖欲墜的營運雪上加霜。

茫茫大海摸黑而行

將死魚廢料回收再利用 提高飼料養分劉天和說,去年整個冬天他一直在擔心,「如果農曆春節前這一關過了,應該就沒問題了。沒想到,還是過不了。」劉天和說,復育期至少要一年半以上,所以現在完全無法供應海鱺,客戶也抱怨連連。

問 他從挫折中學到什麼?「我一開始太過天真。」劉天和當初單純地認為,只要與其他漁民有所區隔就可以找到自己的定位,甚至以為自己養的有機海鱺可以專攻高檔 餐廳通路,但廚師澆他冷水:「你的魚那麼貴,我用便宜的魚當食材又不會吃死人。」完全沒有養殖漁業經驗的他,只能一直盲目繳學費,所有制度都建立在沒有經 驗可循的基礎上,就像在茫茫大海上,摸黑而行。

一開始,澎湖漁民告訴劉天和,海鱺要養得好,就要給牠們多吃一點,於是每天飼料成本竟高達兩百餘萬元,但效果卻沒增加多少。

尤 其,劉天和養魚以不用抗生素與生長荷爾蒙聞名,以一條十五公斤的龍膽石斑為例,其他養殖業者可能一年多就可以把魚養大,但劉天和的養殖期至少要四年至五 年,「愈大條的魚,風險愈高,時間就愈長,因此稍有閃失就容易失敗。」養殖過程所費不貲,使天和的產品成本高於同業二五%,除了每天餵食以中藥調配的有機 飼料,每周還打氧氣到箱網替魚洗澡、換魚網,避免寄生蟲殘留在魚鱗上,劉天和說,「養魚永遠有做不完的事,才做完一輪又要開始下一輪。」

建立一條龍產銷模式

也 經營牧場與農場 開直營商店增營收直到○八年劉天和遇到美國哈佛大學醫學中心教授康景軒,將死魚廢料、處理海鱺所放掉的魚血轉化為生物鏈一環,加上海藻變成有機肥料,大幅 提高飼料養分,也讓劉天和跨足畜牧業,用有機肥料養「海藻豬」,增加營收來源,這是他學到的第一個成功經驗。

天和生物開業八年來,以每年賠兩億元的速度,至今已燒掉十六億元。劉天和換算,一年至少要賺三億元才會打平,但難以掌握的天然環境,讓原本以零負債經營投入養殖漁業的他,兩年前遭遇澎湖百年大寒害受創慘烈,第一次向農業金庫貸款。

劉 天和也曾質疑自己「幹麼還要一直堅持下去呢?」但想到自己要吃健康的魚,天和生物在台灣又已建立了一定的知名度,有一群死忠粉絲,「每次看到消費者鼓勵我 堅持下去,我又有信心了!」為了比別人更投入經營養殖漁業,原本在馬公市區租的透天厝,他留給員工當宿舍,八年來,劉天和都住在二崁辦公室樓上的鐵皮屋宿 舍,每天早上三點半就起床幫員工煮早餐,自己洗內衣褲,完全放下電子大亨的身段,甘願屈身住在漁場旁邊。

跨足養殖漁業不只改變劉天和的人生下半場,慢慢熟悉食物的生產鏈後,也讓他建立一套獨特的有機生活。

劉天和每天早餐喝五穀奶配地瓜,午餐是加熱太太一周前在台北冷凍好的飯團、蔬菜,已近十年不吃外食的他,因為怕防腐劑、化學添加物,每次出國,乾脆自備電鍋、有機米、小魚乾與醬油,就算在國外也自己煮飯的習慣,經常引起別人側目。

為了避免將雞蛋放在同一個籃子裡,劉天和積極建立一條龍的產銷模式,是他翻身的第二個訣竅,除了海上養殖,他也在台中、嘉義開設牧場與農場,栽培有機蔬菜,養殖有機豬,並在三年前於台北市開設農漁畜牧直營商店「天和鮮物」,增加產品多樣性,希望創造更多營收。

跨足下游水產加工

超 低溫冷凍蚵仔 一年四季都能賣由於天然養殖漁業不可預測變數太多,原本只加工自己養殖水產品的劉天和,打算收購其他漁民的漁撈產品,跨足下游處理、冷凍保存市場,把規模 拉大,而不只專注於養魚,是他從失敗中學到的第三個啟示,今年下半年,位於澎湖的水產加工廠也將營運,是他跨向下游的第一步。

「我有澎湖唯 一的零下七十度超低溫冷凍技術,蚵仔一年只能收成一次,但我先冷凍起來,春夏秋冬都可以賣,將來就可以大幅降低看天吃飯的機率,也可以因應市場價格波 動。」站在澎湖西嶼鄉二崁村的舢舨上,回憶起過去這幾年在澎湖養魚的辛酸,劉天和希望公司能夠早日走出虧損的困境。

「他只要想完成一件事, 會不計一切代價達成。」天和生物轉投資的海島精品食材公司副總經理黃麗娟舉例,三年前在台北的天和鮮物超市開幕的天和烘焙麵包店,當時因為發生三聚氫胺毒 奶事件,為了讓消費者安心,劉天和要求員工把所有麵包的配方公布在收銀台後方,例如荔香玫瑰麵包,用的是真正的有機玫瑰花瓣,加上法國荔枝酒,這個舉動讓 麵包師傅一度無法接受。

但劉天和的堅持,最後換來的是客戶的信任,不僅嚴凱泰、蔡英文都是天和鮮物的客戶,目前在台北市北平東路的超市也逐漸損益兩平,今年甚至進軍貴婦百貨Bellavita,顯見品牌知名度已在上流社會打開。

曾經瀕臨死亡邊緣,逼得劉天和的人生沒有退路,他把活下來的日子當作多賺,積極運用原有的科技知識發展有機農業,打開多元通路,開發具健康概念的農產品,改寫看似走入夕陽的台灣農業市場,不再是無競爭力的代名詞。

劉天和

出生:1951年

現職:宏瑞製程董事長

天和生物董事長

經歷:空調設備工廠作業員

學歷:台中海墘國小

家庭:已婚,二子一女

從失敗中學到的三件事:

一、資源再利用,跨足畜牧業,增加營收。

二、雞蛋不要放在同一個籃子裡,建立一條龍產銷模式。

三、跨足下游處理、冷凍保存,把規模拉大,不再只專注在養殖業。


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股市老手杜總輝 爆發台灣期貨史上最大違約案 統一證券前總裁慘賠六億元的教訓

2011-9-26  TWM

股市重挫,就連縱橫股市三十年的大戶也認栽。八月五日、八日連續兩天長黑,讓統一證券前總裁、也是股市 名嘴杜總輝及其關係人發生台灣期貨史上最大違約案,這堂「六億元的一堂課」,投資者可從中學到什麼?
撰文•劉俞青 試想,如果一條危險的小徑連走七年,每次都平安度過,一點事都沒有,會不會讓你因此卸下心防?但悲劇往往就在撤下心防的那一刻發生。

八月以來的這波股災,讓許多投資人受傷慘重,就連在股市翻滾三十年的老手也摔跟頭。 股市好手 帶領統一證殺進台灣前五大八月中旬,台灣期貨市場爆發有史以來最嚴重的大戶違約交割事件,這位讓市場人士跌破眼鏡的違約大戶,就是股市老手、前統一證券總裁杜總輝。

只要股市資歷超過十年以上的投資人,幾乎都耳聞過杜總輝的名字。一九九○年代,他曾帶領統一證一路殺進台 灣前五大券商,寫下美好的時光,也因此受到統一集團大家長高清愿的重用,將他聘為統一證的總裁。後來他還跳 槽到建弘投信擔任董事長、第一金的官股董事;之後雖然退下來,但自己成立富林投顧,在代操界也頗有斬獲,一 度還上電視成為股市名嘴。

但這樣資歷豐富的老手,竟然也在這次股災中滅頂。據悉八月五日,大盤一天狂瀉四六四點,當天已經重創杜總 輝的老本,三億本金賠光還不夠,還要倒貼數千萬元。

但股市殺紅了眼,也讓「老杜」誤判情勢,當天他不僅沒有停損平倉,還決定再加碼五千萬元新部位;沒想到下 個交易日八月八日,又是一根三百點的黑棒,杜總輝因此大賠二億八千萬元。如果加上原本本金約三億元,等於在 這次股災中賠盡五.八億元,兩根長黑棒,恐怕就此終結他的投資生涯。

根據了解,三天後的八月十一日,已經確定有兩家期貨商同時向主管機關提報違約紀錄,分別是凱基期貨與元富 期貨,金額分別是一.○七億元與一.三億元,但提報的紀錄中似乎沒有出現「杜總輝」的帳戶,而分別是兩位杜 姓投資人的名字。根據主管機關私下表示,應該都是與杜總輝極為密切的關係人。

「全壓」心態 斷送砍倉停損的最後機會 事實上,這波股市急殺,受重傷的當然不只杜總輝一人。據了解,近期共提報五十六個帳戶違約,其中還有股市浮沉多年的林姓金主等,也都是最近期貨市場的違約戶,只是金額沒有杜總輝龐大、知名度不若杜來得高,因此相對沒有受到外界注意。

但這次會讓杜總輝在兩個交易日內,賠盡本金還不夠,還要掏錢倒貼的投資工具,其實就是「台指選擇權」。台 指選擇權是這幾年,在寶來證券的積極造勢下,成為台灣股市廣受投資人青睞的工具。

以這次杜總輝的操作方式為例,其實就是賣一個買權(call)同時賣一個賣權(put)的「賣出勒式交易」,這個 方式,就是等於賭「只要在一段時間內,大盤指數在賣出買權和賣出賣權的指數區間內震盪,投資人就可以安穩賺 取權利金」。

但換言之,一旦指數突然大漲或大跌,跳出這個區間之外,如果沒有立即平倉,或建立期貨部位避險,投資人就 會有數十倍甚至數百倍的虧損。

不但如此,杜總輝為了賺取更多的權利金,還去交易遠月分的選擇權,雖然時間價值較高,但卻面臨流動性不足 的風險,以致事件發生後,連期貨商都難以砍倉停損。

因此,事後市場人士指稱,當八月五日大盤大跌四百多點之後,儘管已經重傷,但如果當天杜總輝忍痛平倉出場,還不至於發生重大違約。

但人性也在此刻面臨最殘酷的考驗,賭桌上的輸家,永遠想要在最後一把「全壓」的心態,讓杜總輝誤判情勢;他不僅未平倉,還加碼新部位,才會於隔天再一次殺盤中,被狠狠地﹁請出﹂市場。

嚴格說來,台指選擇權並不能算是所有期貨相關商品中,風險指數非常高的投資工具;但一般講解期貨的教科書上,仍會要求投資人應該在買進一口時,準備多口資金的方式投資,例如三口到九口現金,以隨時提防不測。但這 次杜總輝顯然沒有嚴守這項準則,才會如此重傷。

根據熟悉杜總輝操作模式的資深期貨人士表示,最近七年來,即使在○八年的金融海嘯時,「老杜幾乎都沒有錯 過,手氣很順。」也就是每次的交易,至少都是小賺出場。但連走七年的險徑沒有出事,就能保證下一次也贏?還 是因為連續七年的勝利,才讓杜總輝輕忽了風險的存在,因而種下這次慘賠的結果?答案恐怕只有他自己知道。

但也許就是這幾年手風很順,收穫頗豐,因此杜總輝的財力一點都不差。他在台北市敦化南路二段的凌雲通商大 樓樓上,擁有一整層三百多坪的商辦樓層,市價將近三億元;但這筆房產名下已設定銀行貸款,是否已動支,還須 杜總輝自己說分明。此外,在台北市青田街的巷子裡,他還有一戶八十多坪的住宅,雖是二十年的老房子,但附近 環境清幽,以目前市價估算,至少也有六千萬元的行情,並非毫無還款能力。

只是,如果杜總輝的違約金額都不在自己名下,作為違約苦主的期貨商縱使想藉由法律求償,也未必能有明確的 結果。

拚賭個性

曾遭﹁內線交易﹂罪名起訴但杜總輝如今落得如此下場,很多他的老友聽聞,除了替他嘆息,卻也坦承「不意外」。

事實上,一路走來,杜總輝在股市上的一席之地,全是靠他敢拚敢賭的個性衝出來的。他是統一證的開國元老,當時為剛開張的統一證很快衝出市占率,擠進台灣前五大券商,功勞簿上的確記上一筆;高清愿因此同意他為自己掛上「總裁」的稱號,這是統一集團內部除了高清愿、林蒼生之外的第三位「總裁」,可見高清愿當時對他的重視。但很快地,他的作風也在集團內部惹來兩極評價。

最有名的,當屬九四年,統一集團的金雞母統一超剛要掛牌上市,杜總輝聞之立刻利用統一證自營部大力買進擁 有不少統一超的統一公司股票,不到一個月獲利近億元,在當時普遍各家券商自營部部位都不高的年代,已經是相 當驚人的獲利數字,但也因此被以內線交易起訴,雖然最後判決無罪,卻已為當時統一超的上市案帶來波折,讓高 清愿頗為頭痛。

能否再起 看如何向被違約期貨商交代其後,杜總輝陸續又在統一集團內部引發不少人事上的爭議,例如他引進許多﹁自己人﹂任居要職,因此讓當時統一證副總王貞海、高樹煌等大將出走,最後,高清愿痛定思痛,才在一九九七年,將杜總輝請出統一集團。

杜總輝離開統一證之後,又陸續任職建弘投信、第一金,但時間都不長;而後他自己成立富林投顧,從事代操業 務,但代操在台灣始終伸展不開,最後他連富林投顧都賣掉。

隨著年歲漸長,年逾六十之後,杜總輝可說已經淡出投資界;據了解,現在只剩下設籍在自己青田街住家的「聯 翔投資」,每天幾乎只有自己和弟弟杜貴雄兩人一起操盤。

這一次,杜總輝算是栽了,這一跤,摔得很重,能不能重新爬起來?外界不敢樂觀看待,恐怕還須看他後續如何 向被違約的期貨商交代,才能決定。

台指選擇權 台指選擇權其實是一種賭注大盤指數的選擇權工具。當大盤陷入盤整時,投資人可以藉由同時站在賣方,賣一個買權與賣權,來鎖住指數區間,確保獲利。但一旦大盤出現跳空急殺時,就有可能導致極大虧損,這次的事件即是在此前提下發生。

兩大苦主 元富期貨與凱基期貨受累最深台灣期貨史上爆發最重大違約事件,被賴帳不還的兩位苦主——元富期貨與凱基期貨已是苦不堪言;但更慘的是,台灣的《期貨商管理規則條例》今年初剛修法完畢,新的管理規則不再要求期貨商提列違約損失準備。這項改變,將直接影響被違約的期貨商當期損益,形同雪上加霜。

根據原來的《期貨商管理規則條例》第16條規定,期貨經紀商每個月必須從營收中提撥2%作為「違約損失準備」,以預防類似杜總輝這種突發的重大違約事件,影響期貨商的獲利。

但這項風險控管的規定,卻在今年1月16日修法中,完全被刪除。根據金管會證期局局長李啟賢表示,期貨商的風 險控管有許多環節,提存準備只是其中一環,最重要的,還是期貨商自己隨時管控,像這次事件,就是期貨商沒有 急踩煞車導致。但取消提存準備,讓這次的違約金額,將完全展現在該期貨商的當期損益上,毫無緩衝空間,也是不爭的事實。

事實上,期貨本屬高風險產業,應該有比股票現貨市場更高的風險機制,儘管這次事件後,期貨交易所表示將督 導期貨商加強風險管控,而且近期內已經兩次提高保證金的金額,但期貨商的「自律」,恐怕才是真正的釜底抽薪 之道,例如杜總輝在前一個交易日慘賠之後,還能再買進新的部位,是否期貨商沒有善盡風控把關的責任?恐怕才 是這次「6億元的一堂課」真正的意義所在。

杜總輝 年齡:65歲 現職:聯翔投資董事長
經歷:統一證券總裁、建弘投信董事長、第一金董事

學歷:政大企研所

股市 老手 杜總 總輝 爆發 臺灣 期貨 史上 最大 違約 統一 證券 總裁 慘賠 賠六 六億 億元 元的 教訓
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張慶平慘賠七年 練就「小型股六心法」 呆薪上班族蛻變億元身價投資獵人

2012-02-13  TWM




從平凡上班族,到身價近億元的專 業投資人,張慶平憑藉著精準的投資眼光,在三十七歲那年就達到財富自由的目標得以提早退休。擅長挑成長股賺波段行情的他認為,每年只要抓對明星產業,搭配 適度應用投資槓桿、嚴設停損、做好資產配置,獲利翻倍的速度,有機會超乎自己的想像。

撰文‧林心怡

「我覺得投資股票要能賺到大錢,是要有一點野心與目標的。」外形斯文、說起話來慢條斯理的張慶平︵化名︶,在投資性格上卻是個典型的「投資獵人」。喜好投 資中小型成長股的他,曾只花了一年半的時間,就將手上的百萬資金一翻就是二十倍,累積逾二千萬元的財富;目前粗估手上可動用股市資金約五千萬元;若加計名 下擁有零房貸、市值三千五百萬元房產,身價已直逼億元大關。

即使在二○一一年台股震盪修正期,張慶平整體績效也有四成的獲利,是不折不扣的股市常勝軍。在股市操作績效亮眼的背後,支持他的是強烈的賺錢動機,以及一 段經歷七年「賺少賠多」的台股投資試煉。

○四年買進茂迪、中美晶 賺到第一桶金原來,農家子弟出身、在家中排行老四的張慶平,雖然出社會後不用特別負擔家計,但早從學生時代起,就有著在台北市中心置產,與提早退休享受生 活的願望。而他也明白,要完成這些理想,光是靠上班領的死薪水是不可能的,因此對於投資股市,他向來有著越挫越勇的戰鬥力。

出社會後,在會計師事務所工作的他,自九七年開始,就陸續將工作積蓄投入股市,並搭配融資做投資。「約有七年的時間,我買過的幾檔高價股,包括華碩、錸 德,雖然曾經賺錢,賠起錢來也很可觀,七年下來賠了幾十萬元,手上資金所剩無幾;幸好○四年還能向友人湊到一百萬元進行操作。」張慶平回憶,雖然當時股市 投資賺少賠多,但他認為,只要做好研究,抓對成長股,過去的虧損總有一天會賺回來的。

張慶平曾因錯信技術面,買了趨勢向下的股票慘賠;也曾因對公司基本面不了解,在公司股價盤整時,錯賣手中未來的飆股而懊悔不已。因此,他開始發展一套自己 的選股準則。

首先,就是挑選股本三十億元以下、趨勢向上的明星產業;其次就是挑選年營收成長至少逾五成,公司定期辦法說、誠信有口碑的公司;第三就是公司營收逐月成長 或屢創新高的公司。

就在上述這些選股邏輯架構下,○四年張慶平陸續重押太陽能產業茂迪、中美晶以及宏達電等公司,讓他在短短一年半的時間從一百萬元的資金,搭配融資操作,一 路累積到二千萬元的財富。

「還記得我真正從股市賺到的第一桶金是重押茂迪賺來的,○四年下半年,在油價高漲、太陽能產業趨勢向上時,我在當年十一月茂迪股價一百六十元附近陸續買了 十四張。」張慶平接著說,「雖然當年茂迪的股價,已從年初的八十元漲到十一月的一百六十元,但我依舊毅然決然在一百六十元布局。因為我看的是後續可望翻數 倍的主升段行情,尤其是○五年一月茂迪曾經一口氣連拉六根紅K棒,迅速拉開我的持有成本,更增加我長線持有的信心。」布局博弈題材慘賠 風險意識因此提高「當然,期間我也做了一件比較冒險的投資,○五年六月先把四百多元的茂迪融資賣掉,再將部分獲利的錢拿來買平均成本約四十幾元的中美晶, 當時中美晶的漲勢更快,短短二個多月,股價就漲到八十元附近,讓我獲利倍數出場。」張慶平回憶說,如果加計○五年八月以股價六百多元出脫的茂迪,光是這兩 檔的投資,獲利就有將近六八○萬元。

之後,張慶平在出脫手上茂迪與中美晶後,又看好宏達電未來獲利的成長性,將資金全數陸續重押,「當時我想,過去華碩曾經一年EPS賺三十幾元,股價都可以 漲到五六百元,宏達電股價也有千元的想像空間。」後來,○五年八月張慶平分批以成本價三百多元布局宏達電,雖然○六年五月宏達電股價一度來到一千二百元高 點,但他卻是在除完權後還原權值平均在九百多元出脫。「當時我發現宏達電股價一直無法突破前高,心想獲利也夠了,所以就停利出場。」張慶平扳著手指計算, 前後只花了一年半的時間,三檔股票就足以讓他從一百萬元賺到兩千萬元,資產翻了二十倍。

○七年第一季,張慶平也曾看好遊戲機廠商泰偉的獲利前景,股價八十元附近開始分批布局,整體平均成本在一百多元,最後在同年七月分以股價三百多元出脫,獲 利翻三倍;但同年看好博弈題材布局伍豐,卻讓他吃了敗仗。「伍豐我買在七百元附近,最後在運彩標案落空、獲利不如預期,直到跌至五百元我才出場,那次大概 賠了二百萬元。」張慶平意識到,以往慣用融資操作的他,應該要更為提高風險意識,不但自此設定股價跌破成本價的一○%就要停損出場的紀律,也讓他將股市部 分獲利移出購置自住的房地產。○七年,張慶平挪用部分股市投資獲利,在忠孝東路上買了一戶三十八坪、當時總價一千八百萬元的房子,目前價值三千五百萬元, 增值一倍之多。

至於一一年雖然股市動盪,張慶平的獲利操作績效依舊不錯,最經典的一檔代表作就是上銀。他一一年初以平均成本價在一百二十元持有,至同年七月以三百六十元 出脫,獲利就有二千四百萬元。

「當時,上半年我覺得景氣還不錯,自動化設備大廠上銀的產業趨勢向上,月營收創新高、股本小,又是MSCI概念股,因此決定長線持有,直到股價突破高點四 百元後,我見股價難以突破前高,加上市場景氣反轉的雜音出現,促使我在股價回測三百六十元時獲利出場。」張慶平說。

抓對明星產業 勇於重押並做好停損張慶平分享說,「影響我最大的一本投資書籍,就是《從二十萬到十億元—─ 張松允的獨門投資術》。」張慶平笑著說,這本書對他有很多啟發,「例如從當中我學到,只要抓到對的成長性明星產業,就該勇於重押,直到當初支持你投資的基 本面開始反轉或不再強勁,才是獲利出場的時候。」展望一二年第一季,張慶平仍持續在第一季布局未來有成長性的中小型電子股。「就像比爾蓋茲說過的:經濟的 復甦,就要靠科技的創新!」張慶平笑著說,因此未來明星的電子產業仍是他今年關注的焦點,例如超輕薄筆電︵Ultrabook︶的固態硬碟︵SSD︶等零 組件、智慧型手機零組件、蘋果概念股,以及智慧型手機品牌廠商宏達電,都是他開春後持續關注的族群。

「投資不能怕受傷,就算受傷也要懂得研究原因,為下一次的勇敢投資做好準備,並做好停損!」這是張慶平給想和他一樣在投資路上漸入佳境的人最中肯的建議。

張慶平

出生:1970年

現職:專業投資人

經歷:會計師事務所

學歷:政大會計系

張慶平財富3階段

摸索期

──1996年至2003年靠工作累積百萬元積蓄,投資虧損居多。曾經買過當時的高價股錸德、華碩等,投資大多以賠錢收場。

成長期──2004至2005年布局成長股,100萬資金變2000萬元。重新籌資100萬元進股市,布局茂迪、中美晶、宏達電等成長股,一年半資產從百 萬元成長20倍。

豐收期──2006至2011年做好資產配置,股房雙賺。2007年移出股市獲利一半購屋,目前房屋市價已上漲一倍,市值約3500萬元;金融風暴 後,09年投報率近200%;2010至11年代表作為上銀,獲利2400萬元。

春耕布局重點

1. Ultrabook(超輕薄筆電)的SSD(固態硬碟)等零組件,例如威剛。

2. 智慧型手機品牌宏達電、智慧型手機零組件,以及蘋果概念股,例如位速等。

3. 自動化設備廠,例如上銀等。

張慶平投資6心法

1. 勤讀研究報告:了解產業脈動,發掘有潛力的公司。

2. 挑未來明星產業:股本30億元以下、年營收成長逾5成、獲利亮眼的公司。

3. 追蹤公司每月營收:檢視公司每月營收成長性。

4. 留意法說會與季報數字:檢視公司法說會內容與季報數字,是否符合成長預期。

5. 只追強勢股,不建議攤平:趨勢向上的成長股,不怕沒買在最低點,因為主升段的獲利更甜美;若趨勢改變,不向下攤平。

6. 嚴設停損點:適度融資可加快獲利速度,但須嚴設停損點,跌破成本價10%就要出場。


張慶 平慘 慘賠 賠七 七年 練就 小型 股六 心法 呆薪 上班族 上班 蛻變 億元 身價 投資 獵人
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慘賠兩次 悟出賺「慢錢」心法 三十九歲負債族 靠三個覺悟賺千萬身價

2012-9-3   TWM




三十九歲的社區大學投資課程人氣老師謝晨彥,年輕時兩次投資嚴重失利,瀕臨破產;他從暴賺暴賠的痛苦中大徹大悟,賺到千萬身價。

撰文‧謝富旭、楊寶楨

「如果人生能重來,我寧可不要經歷那段令我『刻骨銘心』的投資經驗!」三十九歲的謝晨彥心有餘悸地回憶說。這段讓他年紀輕輕就負債三百萬元的悲劇,要從他在華碩身上大賺逾三十萬元的第一次投資甜頭說起。

謝晨彥大學時就對投資理財充滿熱情,他拚命打工存錢,為的就是有朝一日能掌握人生中稍縱即逝的發財機會。一九九六年他正準備研究所考試,一邊念書,一邊仍 緊盯著股市。儘管當時台股投資氣氛低迷,日成交量不到五百億元,但上市不久的華碩逆勢走強,讓他直覺出手逮飆股的機會到了。

他把打工存下的三十幾萬元,全部重押華碩,買進價約三百元出頭,僅四個月,就以六百元獲利了結。這一役,讓謝晨彥首次享受到股市的暴賺滋味,也讓他確信,未來一定要吃股市這行飯。

覺悟一:

偶爾賺一○○% 不如每年穩賺一○%一九九九年,他判斷有主力要拉抬太設這檔股票,又將手上所有現金,以融資買進,結果短短兩個月獲利逾一○○%,再度締造人生第二個獲利一○○%戰果。那一年,謝晨彥才二十六歲,已賺到第一桶金──一百萬元。

成功來得太容易,讓謝晨彥迷失在茫茫股海中。「投資飆股,幾個月就能賺一倍的獲利速度,似乎才能滿足我內心對財富的渴求。」他積極打探主力股,陸續有斬獲,在尖美等股票上奏捷。然而,福兮禍之所伏,他萬萬料不到大難也將臨頭。

不久,他踩到力霸地雷,緊接著,中華開發(已改制為開發金控)又讓他大賠,「最慘的是在網通泡沫前買進一堆科技股,轉眼幾個月後開始狂跌!」謝晨彥回憶 說。這一跌,不但把先前的獲利及陸續投入的薪水全賠上,還因為向親友借錢玩股而負債累累。二○○一年,謝晨彥才二十八歲,負債二百萬元。

他只好靠著工作收入慢慢還債,因對股票產生戒心,他把投資注意力轉往期貨及選擇權等衍生性金融商品上。剛開始操作的○二與○三年,獲利豐碩,好不容易前債已清,沒想到○四年總統大選「兩顆子彈」事件又讓他痛賠,再度負債三百萬元。

「雖然,我之後靠著期貨操作,奇蹟式地還清負債,我目前擁有的千萬財富,絕大部分都是從職場工作所得,加上三十五歲後靠著長線投資,每年累積一○%至一五%的獲利累積而來。」謝晨彥說道。

「年輕人投資理財戒之在『急』,我花了近十年的時間,才覺悟到這個簡單的道理!」謝晨彥感慨地說。

覺悟二:

先慢再快 耐心等到理想價位才出手在三十五歲把負債還清後,謝晨彥對投資理財產生了全新的體悟。他把人一生邁向財富之路,比喻成跑馬拉松。「根據研究指出,跑馬拉松 起速如果比平常快二%,通常在最後六哩(九.六公里)反而會遠遠落後其他跑者。反之,如果起跑速度比過去平均速度放緩一點,最後六哩通常能加速,使成績顯 著提升。先慢後快,懂得在關鍵階段衝刺的才是最後贏家!」謝晨彥解釋說。

於是,當時仍在券商工作的謝晨彥與太太約定,每個月至少要存下三○%的薪資收入,而且把每年的年終獎金存下來,尋找長期投資的機會。雖然剛開始只能每月存 二萬至三萬元,但因為把更多心力放在工作上,職場表現出色,存錢的速度加快。他不僅耐心等到合理的價位再出手買股,即使殖利率高的股票也先按兵不動,等低 點再進場。

從○九年迄今,謝晨彥陸續購入中聯資、中華電、兆豐金、中租迪和、中碳作為長線投資部位。除了兆豐金與中碳因購入後短線漲幅過大而獲利了結,目前僅中聯資、中華電與中租三檔股票部位,今年的配息已逾十萬元。

事實上,以謝晨彥目前的實力,很輕易地能把股票部位擴大三倍以上,但他沒有如此做,因為,「台股今年雖然大跌,但是很多我心目中的好股票並未跌到理想價 位,所以不急著出手。」謝晨彥說,經驗告訴他,若能在中聯資四十元以下,中華電七十元以下,兆豐金二十元以下,以及中租四十元以下買進,不僅可等到豐厚的 配息,也會有不錯的價差資本利得,「這一切都是因為懂得『慢慢來』而得到的!」謝晨彥的目標是五十歲時年領百萬元股息,「我才三十九歲,以這種穩健速度前 進,我有信心達到。」他補充道。

謝晨彥認為,年輕時還搞錯了一件事:總是碰上機會後,才來找方法套用在機會身上;但要追求財富,正確的作法應該是先找到適合自己的方法,再來等待機會。

覺悟三:

先找方法再等機會 獨創「五四三選股法」「以前我都是嗅到飆股味道後,再來鑽研相關的理論;或者買進後,才開始認真了解公司財報,自我說服決定是對的,事實上我是被牽著鼻子 走!」「轉向基本面操作後,我則是先搞清楚產業分析、股價評價,以及財報等理論,再來找投資機會,化被動為主動,這樣出手時心裡也踏實許多。」他自行研發 「五四三選股法」,也就是五高、四低、三獨:高股東權益報酬率(ROE)、高資本報酬率(ROA)、高毛利率、高殖利率、高股利支付率;低本益比、低股價 淨值比、低負債比,以及低貝他值(股價波動較大盤小的數值);三獨則是產品或產品市占率要獨家、獨大、獨特。根據這些選股法,他個人筆電上隨時有一份基本 面良好的五十檔股票作為「希望名單」,並標出理想的進場價。

「股票投資要有自己奉行不渝的原則,根據原則照表操課,才會贏得財富。」謝晨彥強調。

從痛苦中深刻體認到三個覺悟,讓謝晨彥逆轉自己的人生,開拓全新的財富格局。想要五十歲後不再為錢煩惱,就從過去失敗經驗中,反省自己開始做起吧!

謝晨彥

出生:1973年

現職:台北市中山、大安、萬華、士林社區大學理財課程講師

經歷:大展證券自營部

學歷:交大財務金融研究所、中央大學產業經濟研究所謝晨彥用「五四三選股法」瞄準投資標的買進價位(元) 投資理由與策略 目前價格(8/28,元)

中華電

(2412) 68 台灣電信龍頭,配息佳、獲利穩定。 90.00

中聯資

(9930) 38~39 用中鋼爐石粉製作的高強度水泥具獨特性、獨占性。獲利穩定成長、配息佳。 47.50

兆豐金

(2886) 16~17 資產高達2兆元的重量級金控,外匯業務龍頭,配息穩定。 22.45

中 碳

(1723) 65~68 台灣唯一煤化工製造廠,產品具獨特獨占性,獲利穩定成長,配息佳。 125.00

中 租

(5871) 40 台灣租賃龍頭,在中國市場有不錯發展,獲利穩定配息佳。 48.90 關鍵三覺悟讓謝晨彥投資逆轉勝

短線獲利

26歲,判斷主力股短進短出賺100萬元。

首度負債

28歲,投資力霸、中華開發失利,加上科技泡沫損失慘重,負債200萬元,靠期貨操作還清負債。

二度負債

31歲,2004年總統大選「兩顆子彈」事件,在期貨慘賠,第二次負債300萬元。

轉為長線

35歲,靠薪水以及期貨及選擇權操作還清負債。投資操作從短線轉向長線價值投資法。

賺到千萬

39歲,工作所得加上長線投資,每年平均10%至15%的獲利,累積千萬財富。

覺悟一:偶爾賺100%,不能使你致富,每年能達到穩賺10%目標,致富效果才驚人。

覺悟二:先慢再快,懂得保存體力,在關鍵階段衝刺的才是贏家。

覺悟三:先找對方法,機會就會找上門。投資有原則就會贏得財富。

慘賠 賠兩 兩次 悟出 慢錢 心法 三十 十九 九歲 負債 三個 覺悟 賺千 千萬 身價
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日本第一生命慘賠撤台 新光金股價黯淡


2012-9-24  TWM




繼六月時,新橋資本宣告全數退出台新金之後,又有一家外資宣布不玩了!新光金的最大單一法人股東日本第一生命,最近已經在市場賣掉近八%的新光金持股,讓新光金近期股價抬不起頭來。

如果加計特別股,日本第一生命持有新光金最多時約一四%的股權,但外資圈透露,為了讓股價平穩,日本第一生命透過高盛,以盤後巨額交易的方式,分別於八月初、九月初以折價一二%、九%的價格,在市場上賣掉至少六十五萬張新光金,也讓新光金近期名登外資賣超第一名。

據了解,外資售股的動作還在持續進行;而這波日本第一生命賣股的均價將近八元,對照當時參股成本約在十二到十四元間,加上新光金近四年沒有任何配息,日本第一生命其實是慘賠出場;而接手的,據傳是國壽等壽險資金。

受限於大環境與競爭力下滑,台灣金融業長年低迷不振,就連在國際上嗅覺敏銳的私募基金、國際投資機構,都在台灣認栽,之前新橋也是認賠賣退出台新金,而這次日本第一生命更是慘賠離台,國內的金融環境究竟出了什麼問題?值得當政者深思。

(劉俞青)

日本 第一 生命 慘賠 賠撤 撤臺 新光 股價 黯淡
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補教金童劉駿豪 股市慘賠數千萬的啟示 致富沒有捷徑 努力還要耐心等待

2013-02-11  TWM  
 

 

台北,一月中旬的寒冬裡,難得出現陽光。抬頭看,灰色天空仍舊布滿低矮雲層,是背後的太陽趁機從間隙穿透下來,給了大家久違的暖陽。

這一天,走在台北火車站前補習班戰區裡,迎面都是緊鑼密鼓準備學測的學子。「劉主任好!」「主任好!」三不五時聽到學生招呼聲,劉駿豪面露笑容揮揮手,內心湧起陣陣溫暖。

「這群學生,是我現在最大的成就感。」得勝者文教補習班的創辦人劉駿豪說。他穿著簡便polo衫、白色布鞋,平實親切的模樣看起來就像這群學生的大哥哥。就在前一個晚上,他和一位沉迷電玩的學生深談到半夜;雖然是補習班老闆,他卻以年輕人導師自居,額外花再多時間也不覺得可惜。

你很難想像,就在五年前,劉駿豪過著與現在截然不同的生活。在創立得勝者之前,他是全台最大補習班「選才赫偉」的班主任,補教名人沈赫哲、吳岳背後的招生高手就是他。每學期他經手幾千萬元資金,「從來不覺得賺錢很難。」劉駿豪每天和老闆吃香喝辣,過著有錢人的生活。

到底賺多少錢,劉駿豪算不清楚,因為賺進來現金,一下子就被他投入股市賠掉或花掉。但他記得在二○○六、○七年最巔峰的那段時間,他和老闆每星期至少吃三次頂上魚翅,去高級鐵板燒餐廳,菜單一拿來,不管三七二十一,就從最後面一道菜點起。「不是因為它好吃,而是因為它最貴。」劉駿豪說。

然而,在他近四十歲時,在股市摔了一大跤,人生變調。他在○九年一月十九日的日記裡寫到一段話:「明天是補稅的最後一天,九萬多元。我很害怕,因為我只剩下九千五百元。」劉駿豪的太太邱競慧回想,即使在這麼艱苦時候,有一天他們在路邊等公車,劉駿豪卻好像突然醒過來大聲問:「我們在幹什麼?」太太說:「等公車啊!」劉駿豪說:「怎麼可以!被別人看到多丟臉!」隨即招手攔計程車走。對劉駿豪來說,沒面子的問題比沒錢還嚴重。

少年得志 招生高手「從不覺得賺錢很難」由奢入儉難,其中的苦澀辛酸,要不是靠著宗教信仰,劉駿豪恐怕無法分享這段歷程。回頭再看,原本應該一帆風順的人生,為什麼有這麼大起落,其實和他的個性與生命態度有很大關係。

如果人一出生就從上帝那裡拿到一副牌,劉駿豪手上拿的就是一副好牌。

他出身在優渥外省家庭,爺爺在美軍顧問團裡任職,爸爸是輪機長,身為長孫的他,得到家中長輩最多的寵愛。小時候,他每天的零食就是可樂和箭牌口香糖,「我媽媽就說,如果我以後沒辦法賺很多錢,一定會去偷去搶。」因為無法想像過著少爺般生活的他,將來如何能吃苦。

除了家庭環境不錯外,劉駿豪還有另一張好牌就是聰穎機伶,能言善道。他在師大附中的數學老師胡天爵回憶:「劉駿豪腦筋動得很快,很聰明。」在附中,他當吉他社社長、當班聯會幹部、交女朋友,是學校風雲人物。

劉駿豪有辦法在高中前兩年成績很差,卻只用最後一年時間念書,就讓自己數學從零分進步到全國前五十名,並考進當時文組前十名的台大經濟系。「在谷底之後,一下子又拉起來,很刺激,感覺自己無所不能。」劉駿豪說。他之後在股市殺進殺出的手法其實在這裡就能看到端倪,因為他喜歡在最後一刻全面翻盤的感覺。

大學時期,劉駿豪喜歡四處打工,他發現補習班是賺快錢的好工作。畢業後就到補習班當班主任,負責招生管理。

追求刺激 年薪四百萬在賭場輸掉一半當時,他年薪三、四百萬元,但從來不存錢。「我都對人家說,賺錢這種事不難。甚至,我還放話,如果我對一個高中生講完,他不報名,那一定是他有問題。」劉駿豪認為他業務能力一流,每年一定有高收入,所以從來沒有存錢的念頭。

四百萬元怎麼花?「差不多就兩百萬元花在賭場裡。」他第一次出國就到美國雷諾賭場,之後平均一年出國七趟,全部以賭場行程為主。別人覺得輸錢很可惜,他自己卻還沾沾自喜。

劉駿豪回想說:「我覺得這是我控制的局,一方面,我沒有輸到傾家蕩產,跑去借錢,所以自制力很強;另一方面,在賭桌上,我都贏過,只是沒有在贏錢那一刻收手。」言下之意,他認為只要有一天他贏錢收手,錢就回來了。

從念書到工作,他從來都不是「一分耕耘、一分收穫」,因為聰明總讓他比別人用更少的時間達到更好的結果。即使在賭場中輸錢,他都認為,「那是因為我要輸。」人生都在他的掌握中。

○一年,他第一次出來創業,設立「選才補習班」,在沒沒無聞下,就收了六百多個學生,一瞬間就進帳六百多萬元現金。「我本來以為創業會辛苦一陣子,結果卻出乎意料順利。我想:『啊!就這樣了。』覺得還有多餘時間,所以又跑去開一家網路公司。」○五年底,他的補習班和當時的赫偉合併,國文名師吳岳加上數學名師沈赫哲,是當時補教界大新聞。這個合併很成功,讓招生數破新高,短短時間有上億元資金進來,也開始他幾乎天天吃魚翅的生活。

○六年,太太生第二個小孩,老闆到坐月子中心探望,「老闆走後,我們打開禮盒,裡面就是一百萬元紅包。」除此之外,老闆每年招待他出國旅遊四、五次,「一定搭頭等艙,且不是我一個人,而是全家四個人。」補習班賺錢很快,但就在這時候有朋友告訴他:「股市賺錢更快。」想要快速致富的劉駿豪下定決心鑽研股票。每天晚上看美股開盤,上午再睡眼惺忪起床看台股;所有與股票有關的報紙和雜誌都買來看,從技術線形到消息面選股,操作手法就是搶短搶快。

為了增加資金,劉駿豪把公司股權賣掉,再賣掉一棟房子,把資產換成近兩千萬元資金。當時合夥人不解,明明公司前景大好,為什麼他要賣出股權?「現在想起來,應該是覺得股市賺錢更快更容易吧!」如果說股市裡有人失心瘋,這時候的劉駿豪恐怕是其中一位。

搶賺快錢 賣房炒短線賠掉數千萬元賺少賠多從來也不知道虧多少。○七年十一月,他認為大同一定會出手旗下一支跌跌不休的福華電子;他把所有錢全部集中到這一檔,還融資操作,最後全部在十一月二十三日出場認賠。

他一路從高點四十多元進場,出場時只剩二十九.○五元,所有錢都沒有了,還欠朋友三百萬元。算算,這幾年間,他賠掉了一棟房子,也賠掉所有賺來的錢,總計至少有幾千萬元。

劉駿豪的人生順風車到此為止。在沉迷股市之時,他早就感覺到工作不像以前得心應手;過去,他會親自想招生策略、做宣傳,後來都交給部屬做,慢慢就抓不到市場的脈動。以前,他誇說別人聽他的話術沒有報名是對方的問題,這句話成了胸中之痛,「每天都擔心招生,每天都被這句話打巴掌。」劉駿豪說。

有一天,老闆終於找人下通牒告訴他:「給你企畫經理位置,但不能管事,一年給兩百萬元,沒有其他多餘的錢。」原本是老闆愛將居然被打入冷宮,愛面子的劉駿豪終於第一次認輸,嘗到人生失敗的滋味。

「股市賠錢不會影響我,因為我認為自己賺錢能力很強。但是,當工作也出問題,自信心就被徹底瓦解。」然而,處在低潮的劉駿豪不是悲傷痛苦,而是到處找藉口把過錯推給別人,「我曾經對我太太說,都是因為你和孩子讓我不敢奮力一搏,才會有這個下場。」劉駿豪最後選擇離開公司。就在他四十歲那一年,事業、財富都回到原點。

在人生最谷底時,他想起:「教我做股票的朋友曾經告訴我,股市是忍耐的報酬;如果把股票當遊戲,那成本就太高了。」他最喜歡的金庸小說人物就是令狐沖,逍遙快活,確實,人生前四十年,他以玩得盡興、體驗刺激為目標,最後嘗到苦果。

現在,他遠離股市,用他之前輕易就能賭掉的兩百萬元資本重新創業,這規模和他過去無法相比,但卻是他開創事業新局的機會。他說:「我終於知道,不只股市是忍耐的報酬,人生也是,很多事情需要等候。」以前,他只想招生策略,設計招生話術,學生對他來說只是客戶;現在,他把學生當家人,花很多時間輔導他們,耐心等候好結果。

每個人出生就從上天得到一份禮物,劉駿豪得到的是聰明與天分。四十歲前,這禮物讓他活在虛幻假象裡,以為凡事靠包裝就能快速成功,靠豪賭就能迅速致富。四十歲後,「套句股市的話,我現在回到基本面。」劉駿豪說。在財富信心歸零時終於體會:無論武功再高強,人生終究沒有捷徑。

劉駿豪

出生:1969年

現職:得勝者文教創辦人

經歷:文成補習班班主任

學歷:台大經濟系

豪賭慘敗後

劉駿豪的 3個人生體悟

30歲

補教界的超級業務員,享受有錢人生活。

38歲

搶賺快錢,在股市中輸光現金。

30歲

被迫離開原來工作後重新創業。

體悟1:努力

天資再好,也不可能有賺快錢的捷徑。

體悟2:耐性

努力未必立刻有回報,要耐心等候結果。

體悟3:謙虛

別以為自己很行,沒有做十幾年的事都是門外漢。

補教 金童 駿豪 股市 慘賠 數千 萬的 啟示 致富 沒有 捷徑 努力 還要 耐心 等待
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減法經營學即將終結連十季慘賠?彭双浪為友達注入「自負盈虧」基因

2013-07-01  TWM
 
 

 

二○一二年初,彭双浪臨危受命,接下友達總經理一職。他運用減法經營學,帶領友達走過低潮陰霾、重見曙光。

撰文‧李洵穎

在今年的股東會旺季中,不少上市櫃公司大老闆因經營績效不佳而向股東致歉,其中也包括了明基友達集團董事長李焜耀。就在前兩周,李焜耀先後在佳世達與友達股東會上向小股東道歉,主要是因為友達連續兩年巨額虧損,也拖累了佳世達。

根據財報,友達二○一二年合併營收達三七八五億元,合併損失達五五九億元,每股稅後虧損達六.一九元。虧損原因除了受到面板與太陽能產業不佳,還有提列美國反托拉斯訴訟案相關費用影響。事實上,過去兩年來,友達累計虧損超過一千億元,連帶集團市值大縮水,只剩下一六○○餘億元,與高峰時期的四千多億元相較,僅達到三分之一。不但如此,公司、主管官司纏身,身為集團總舵手的李焜耀面臨嚴苛的考驗。

調整結構 分拆三大事業部從這樣一份成績單來看,經營層向股東道歉並不為過,然而股東會當天,在場小股東並未炮火猛烈,原因或許在於,從友達今年以來的營運表現觀察,這家好久沒有傳出好消息的公司,似乎出現了一些轉機。

友達五月合併營收達到三八三億元,不但較四月成長三.五%,也創下三十二個月以來的單月新高紀錄,更比去年同期成長逾二成。分析師估計,以友達目前單月營收規模來看,第二季轉虧為盈的機會頗高,將可正式終結連十個季度的巨額虧損命運。

事實上,友達第一季產品組合改善及良率提升,顯示器事業部單季擺脫虧損陰霾,在傳統淡季中已逆勢轉虧為盈,雖然太陽能事業仍虧損,導致第一季合併稅後淨損為三十三.二億元,但整體營運狀況實已大幅好轉。

「前年與去年確實是友達最辛苦的日子……。」友達總經理彭双浪苦笑著說。去年一月,彭双浪臨危受命接下總經理一職,決定大刀闊斧調整結構,而調整結構的目的很明確,就是讓營運目標聚焦於獲利。

掌握平板裝置面板五大客戶以往,友達分為顯示器與太陽能兩個事業部,彭双浪上任後,將顯示器事業部再重新劃分為視訊顯示器與移動顯示器,加上太陽能,現在友達共有三個事業部。此外,友達的組織向來以功能性區分,例如研發、供應鏈、行銷、業務、製造等;分為三個事業部後,旗下事業部便有各自的研發、行銷、業務等功能性單位。「這代表著每個事業群開始要自負盈虧,誰也不能成為拖累公司的害群之馬。」創造了「自負盈虧」的環境氛圍之後,人事調整也更能師出有名,彭双浪重新檢視人員使用的合理性,「業務重疊,或沒有充分發揮功能的部門,就得調整。」在這樣的策略下,「我估計,去年全公司人力至少已減少一成,這也代表著不再有浪費人力的情況。」大尺寸電視面板、觸控面板與高階中小尺寸面板是友達今年力拚扭轉虧損宿命的業務重點。其中,大尺寸4K2K(超高解析度)面板已通過大品牌客戶認證,可望在今年下半年快步成長,成為重要獲利來源。不過,在彭双浪的盤算中,真正較去年能有機會出現「倍數增長」的產品,則是平板裝置面板,「在這個市場裡的前五大客戶,我們都已掌握。」提前布局中國「白牌」市場在智慧型手機方面,彭双浪已對「白牌崛起」的新趨勢進行提前布局,面對中國大陸智慧型手機的快速成長,友達已全力與中國智慧型手機品牌商合作,並提高四吋以上的高解析度面板的開發比重。

友達營運略有起色,在四月也發出了第一季獎金,每位員工有五天薪資的獎金。「雖然金額不多,但既然狀況終於有所好轉,第一件事就是要照顧跟著公司辛苦這麼久的員工。」回顧過去這段力拚轉運的辛苦,彭双浪說:「領導人沒有悲觀的奢侈。」強調即使在艱困的情況下,領導人面對員工時仍然必須展現信心,員工才不會更加慌了手腳。

那麼,面對投資人呢?彭双浪坦承,「過去一年多的日子,每逢法說會來臨,我的心情就會開始戒懼謹慎。」現在,財報好轉、後續展望樂觀,終於讓彭双浪鬆了一口氣,大嘆「終於不用戴著鋼盔上陣了!」

嚴謹自律

彭双浪「睡飽好做事」

帶領虧損累累的公司力拚轉型,壓力之大可見一斑。臨危受命的彭双浪如何應付巨大的工作壓力呢?答案很簡單:早睡早起。彭双浪透露,20多年來,每天不間斷地晨泳就是他鍛鍊毅力的方法,為了能有時間晨泳,他從小就養成早上5點起床的習慣,即使現在到外地出差也不曾間斷。

只要沒應酬,到了晚上9點,他一定準備就寢。曾有一次與客戶晚上聚餐,到了9點,他就用最淺白的理由向客戶告辭,「我要回家睡覺了!」因為生活作息規律,自我時間管理嚴謹,即使事情多如牛毛,他每天還是能「掙到」約莫6.5到7.5小時的睡眠時間。「睡飽,養足精神,好做事。」彭双浪說。

轉型終見成效

——友達光電過去八季損益表 單位:百萬新台幣

期別

2013年

第一季 2012年

第四季 2012年

第三季 2012年

第二季 2012年

第一季 2011年

第四季 2011年

第三季 2011年

第二季

營收 94,244 99,400 102,781 95,189 81,102 89,505 98,927 98,050 營業毛利 4,5482,822 -1,862 -3,186 -6,449 -10,293 -9,142 -2,482 營業利益 -1,361 -4,762-9,147 -10,470 -13,485 -17,494 -16,818 -9,120 稅前淨利 -3,205 -13,080-16,319 -11,842 -14,029 -22,041 -17,671 -11,349 本期稅後純益 -3,173 -12,463-16,275 -12,274 -13,604 -20,675 -15,810 -10,801 每股盈餘(元) -0.36 -1.41-1.84 -1.39 -1.54 -2.34 -1.79 -1.22 資料來源:公開資訊觀測站


減法 經營學 經營 即將 結連 十季 季慘 慘賠 彭雙 雙浪 浪為 為友 友達 達註 註入 自負 盈虧 基因
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慘賠1700萬翻身告白 5年淬鍊兩招絕活 身價5000萬 家管奶爸 短線獲利選股密技

2014-08-25  TWM  
 

 

德國投資大師柯斯托蘭尼說,想要成為有錢人,你必須瘋狂愛錢,又必須冷靜對待錢。

不管你願不願意承認,絕大多數股票投資人骨子裡,都期待買進的股票越快漲越好。

那麼,等到必勝時機再出手的投機方法又在哪裡?

股海老手林治瀚,曾大膽猜高,三個月暴賺500萬元,卻也因為摸底失利,大虧1700萬元,慘痛教訓後,他歸零重練,在投資與投機之間,淬煉出高勝算的選股密技,如今,身家高達5000萬元,他的股海重生故事,值得投資人細細咀嚼。

撰文.謝富旭 研究員.黃家慧「一位最優秀的棒球打擊者,不可能每次上場都能擊出全壘打。股票投資的世界裡,高安打率遠比全壘打數重要得多!」四十一歲的林治瀚感嘆地說:「可惜,這麼簡單的道理,我竟然差一點要花一千七百萬元的學費才充分體認到!」林治瀚畢業於中央大學經濟學系,曾從事證券產業研究員多年,擁有這樣經歷的人,在股市賺到大錢,說實在的,並不稀奇。

二十八歲時,他靠著台揚一檔股票,從二十八元抱到一百五十幾元,暴賺五倍出場,獲利高達七百多萬元,奠定在股市立足的堅實基礎;在二○○八年金融海嘯之前,他憑著當過產業研究員的基本面銳利選股,在股海中乘風破浪,獲利豐碩;三十四歲時,股市操作部位已臻八位數,讓他有足夠的本錢淡出職場,當了八年的全職奶爸,直到今年七月,他接受操作陸股期貨公司前瞻領航資訊之邀,重新投入職場。

說起投資的關鍵歷程,林治瀚回憶:「六年前的金融海嘯,讓我嘗到暴賺,也嘗到暴賠的滋味!」原來,當時他的財富正攀上新高峰,竟突然大跌一跤,不僅賠光所有的資金,甚至把房子拿去抵押,應付融資追繳。提到這段過去,他仍心有餘悸。

大膽猜高

放空期貨暴賺 豪擲兩百萬元買名車暴賺的是,○八年五月到七月這段大跌期間,林治瀚認為高點已到,不僅保持空手,還大膽開始放空台指期貨。加權指數從九三○九點一路下殺至七月的七千點,總計跌掉二千多點,讓這位當時在家帶小孩的專職奶爸,三個月一口氣大賺五百萬元,擊出一支漂亮的投資全壘打!

「那時候,股市哀鴻遍野,我在七千點平倉後,獲利入袋志得意滿。於是,攜著老婆、女兒去凌志汽車(LEXUS)台北市松江路門市訂了一輛IS250,當場就開了一張二○九萬元的支票給車商!」那一年,林治瀚三十五歲,是一位剛從歐寶一四○○CC小車階級,晉身為LEXUS二四○○CC豪華房車階級的年輕爸爸。在空頭部位平倉後,台股在七千點處獲得短暫支撐,表面看起來跌二千點,但許多個股大跌四至五成比比皆是。他當時認為逢低進場的機會成熟,卻沒想到在這個如意算盤的背後,一場嚴峻的財富災難,正露出陰森的尖牙準備吞噬他。

「空頭,做期貨賺得快;多頭,做股票才賺得多!」這一向是林治瀚因應多空趨勢配置資產的準繩,迄今仍奉行不渝。

摸底失利

融資遭斷頭 賠到付不出女兒學費眼看加權指數逼近十年線(當時在六五○○點),林治瀚內在的投資性格就像變換紅綠燈號誌般,從「投機的索羅斯,切換成投資的巴菲特」。他開始挑選一向情有獨鍾、已經跌深的IC設計股,如智原、安國、尼克森、力成、類比科與新光鋼,以現貨與融資兩路並行買進。

「跌至六千八百點,我開始翻多進場,但跌個一千點,我就慌了。為了因應融資部位追繳,我不得不把手頭上所有的現金拿去攤平!」林治瀚說,「從六千點再跌至五千點,我只有把手上的現股部位拿去質押再攤平,免得融資被斷頭!」「從五千點再跌至四千點,我手上真的沒錢了,連女兒私立小學的學雜費都繳不出來,最後只有找老婆商量,把沒有貸款的房子借出三百萬元,進行『垂死的一擊』!」他感到內疚地說。

在台股跌到三九五五點最低點時,林治瀚投入股市的原始資金,陸陸續續加總起來高達二千多萬元,但那時如果全部賣掉的話,只值三百萬元;換言之,帳面虧損高達一千七百多萬元。在銀行任職的林太太說:「從沒想過,這種慘事怎麼會發生在我們家!」股市的多空無常,總是令人難以預料。○九年,台股V形反轉,大盤在短短七個月,從三九五五點反彈至七千點以上。隨著手上部位一一解套,林治瀚趕緊賣股拿回本金。一場歷時約一年多的金融風暴,最後以有驚無險收場,林治瀚直呼:「太幸運了,結算下來,雖然虧了近一百萬的融資利息錢,但能在一年內就解套,真的要感謝老天爺!否則,如果再盤個二至三年,後果不堪設想。」跌倒總會學到教訓,這場帳面上虧損逾一千七百萬元的震撼,也讓林治瀚上了一堂寶貴的投資課。如果要賦予這堂課一個名稱的話,或許可以這麼寫:「股票投資的安打學!」因為,三十五歲前,也就是金融海嘯前的林治瀚,每次在股市出手,總是憑藉著自己在基本面與產業分析的功夫,逢低買進他自認為的潛力好股,擊出一支又一支漂亮的全壘打。三十五歲後的他,反而更關注技術分析、量價結構,先增加安打數,累積小勝為大勝,從提高打擊率下手,再追求長打與全壘打的機會。

砍掉重練

破除「基本面的傲慢」 體悟「安打學」「金融海嘯讓我重新開始學習股票投資!」林治瀚自陳,海嘯之前,他是基本面至上,以為只要掌握公司財務面與產業面,配合對趨勢的鑽研與掌握,就能無往不利。

「海嘯之後,我才驚覺,這種『基本面的傲慢』實在有其盲點,因為,即使是好公司,你買在高點,還是會賠錢!即使是好公司,遇到系統性風險,股價還是會大跌!」他語重心長地說:「我們常想要效法巴菲特長期投資,好公司不怕它跌,愈低愈買,但台股只要跌個一千點,或者股價跌個三、四成,往往就讓你備受煎熬了!」「股市投資彷彿在尋寶,既是尋寶,就得具備挖寶的工具。」林治瀚比喻,「基本分析就像尋寶的金屬探測器,當探測器放在某檔股票上頭,它嗶嗶叫時,不代表你一定能挖到寶。你還得需要一把鏟子、一把圓鍬,動手把寶藏挖出來。而鏟子與圓鍬就是技術分析!」

突破盲點

基本面像探測器 技術分析才能挖到寶林治瀚舉例海嘯後,曾讓他獲利五百多萬元的一檔股票銘異說明:「一一年,銘異因泰國廠遭水災波及,出貨受嚴重影響,導致股價重挫時,讓我注意到它。」大多數人看到銘異股價從前波段的九十五元回跌至五十幾元,對照該股過去四.六元的EPS(每股稅後純益),只會覺得合理,還不到撿便宜的地步。能夠讓林治瀚從五十幾元一路加碼到七十幾元的原因,就在於他看到了技術面的訊號。

他指著銘異的周線圖暨成交量分析:「銘異於一○年十二月第一周爆出了九.四萬張的歷史巨量,股價從五十元出頭勁揚至九十多元。銘異股本僅十七億元,即十七萬張,單周成交量即高達九.四萬張,不是很不尋常?」「但重點是一一年水災導致股價一路量縮大跌,銘異股價最低點出現在一一年十一月第三周,即四十二.二元,當周成交量為一.八萬張,過沒兩周,股價迅速收腳反彈至五十元以上。」林治瀚從成交量研判,銘異股價一一年大跌期間,於前一年進場的大戶非但沒跑掉,從銘異當時股價重挫,高達八成以上融資使用率仍不減來看,主力大戶極可能還動用融資鎖住籌碼(指主力借錢買股,不放出股票)。

他出示他的交易紀錄顯示,從一一年十二月於銘異五十幾元進場,一路買到隔年的七十幾元,而且抱到一三年八月,銘異開始出現四萬至五萬張的成交周量,即股價呈爆量整理時,約一二○至一四○元價位間陸續出場。

風險控管

嚴守技術面停損紀律 降低失血機率林治瀚說:「按照我以前『基本面至上』的個性,面對銘異這種好公司遇到倒楣事的投資機會,可能會等到股價跌到十倍本益比以下,或股價跌至淨值一.二倍以下才會買。」「金融海嘯後,我努力學技術面,操作上就靈活多了,只要基本面條件OK,技術指標出現買訊,對買到絕對低點不會太強求,就像我買銘異時,技術形態正處於三角收斂尾端,價格合理,不求要很便宜,就進場了。」技術分析雖然讓林治瀚操作更趨靈活,但在風險控管上,不僅不會疏於鬆懈,反而讓他更「不鐵齒」。

他舉一○年一月投資的影音播放軟體公司訊連說:「這家公司往年EPS都賺六至七元,配息佳、零負債(指長期負債為零),當時平板電腦剛興起,我的基本面探測器告訴我,未來平板電腦每台裝一個訊連的播放軟體,豈不賺翻了。」「加上技術分析工具告訴我,一○年一月,訊連出現三角收斂尾端,出量大漲時,我不惜追高買進,買進價達一百四十多元。抱了大半年,訊連非但沒漲,還跌破三角收斂形態,讓我在一百一十多元決定停損。」「還好基於技術面停損,不然訊連後來跌至五十幾元就虧大了,那時我才恍然大悟,原來,平板電腦不一定要裝影音播放軟體。」金融海嘯後至今已經六年,林治瀚更勤於做技術面的功課。我們把他這些年學習與操作心得,歸納出以下兩招「絕活」。

絕活 :觀察三條線靈活掌握停利點 頻頻擊出安打這是林治瀚在金融海嘯後,頻頻擊出安打的方法之一。他喜歡在五日、十日、二十日三條均線合而為一時,開始關注這檔股票。「如果三條均線糾結前,已出現長達至少一年時間整理更佳,整理時間愈長愈好,代表市場對該股持股成本趨於一致,主力拉升股價時更不費力。」他習慣在股價量縮整理後的三線糾結,先買十至二十萬元不等的少量部位,建立關注度,待股票成交量放大,突破糾結時追高加碼買進。

林治瀚三線糾結操作的獨家「眉角」,在於停利點的掌握:第一、股價跌破十日線賣出。第二、股價與五日線正乖離達一○%以上賣出。第三、糾結後的上漲過程中,如果出現成交量仍維持大量(較以前量縮整理的成交均量多出三倍以上),但價卻不漲,也就是所謂的「量價背離」,也會選擇賣出。

以他近來操作的亞光為例(見一○七頁),調出周線圖即可發現,亞光在股價破底後,於二十四元至三十八元間整理長達一年半。

從基本面觀之,亞光受大客戶柯達破產拖累,加上傳統數位相機逢冰河期,連續虧損達五年。不過,公司財務狀況良好,每股淨值仍高達三十九元。

今年五月下旬,亞光營運轉機消息逐漸釋出,股價緩步盤堅至二十九元處糾結,林治瀚開始少量買進。六月十五日,亞光放量跳空勁揚,他不惜追高加碼。來到七月第一周,亞光日成交量高達二萬張以上(五個月來最大量),但股價仍無法突破前幾日新高價,他開始賣出獲利,隔幾日,跌破十日線,全數賣出。

七月中旬,亞光股價於三十六元處三線糾結時,林治瀚再度進場,這次則是賣在四十五元,即股價與五日線正乖離達一○%以上。

林治瀚強調,三線糾結要懂得靈活運用。如果只有五、十、二十日三線糾結,停利點可設短期一點,即十日線。如果是四線(加上六十日的季線)糾結,不妨可設月線停利。如果是五線糾結(季線加上年線),停利點則可設季線。同樣的道理,愈少條線糾結,停損區間則要抓小一點,愈多條線糾結,停損則要設大一點。

絕活 :三角收斂訊號逮住轉機股、黑馬股 獲利高達一倍林治瀚的第二招絕活,則是前面提及的三角收斂尾端整理形態,以他的操作經驗,這種技術形態通常具有賺到一倍的潛力。除了前面提到的銘異外,他近年來操作最成功的是物聯網概念股——亞信。

「我習慣用周線看三角收斂形態,因為這種形態往往會抓到轉機股,或獲利有結構性改善跡象的黑馬股,操作週期比三線糾結要長得多,持股起碼三個月以上。」以亞信為例(見一○八頁),該股三角收斂形態長達一年半。去年九月,亞信帶量突破三角收斂形態,林治瀚開始追高加碼,一路買到三十幾元。在三角收斂技術形態上,林治瀚認為遇前波段高點是重要的停利參考點。如果遇前波段高點,漲勢受阻而陷入整理,可先暫時賣出部分觀望,俟出量攻克前波高點,再加碼。

以這種方式,林治瀚從亞信二十五元一路操作至五十元,六個月獲利高達七○%。至於三角收斂的停損,則是跌破三角收斂形態,就不該戀棧,就如前面提及的訊連。

金融海嘯教給林治瀚的,不僅是更懂得運用技術分析而已,在資金配置與風險控管上,他比海嘯前顯得更有策略性,並更加謹慎。

「海嘯前,我投資股票像是在相撲,看到好股票,自認為是便宜的好價格,就盡全力撲殺過去!海嘯後,我投資股票就像在打拳擊,一拳攻擊出去,另一拳就準備防守,比較有節奏感了!」他強調。

持股配置

以打拳擊節奏攻防 長線為主、短線為輔這種「節奏感」,就落實在林治瀚的股票資金配置戰略上。雖然有涉足台指期操作,但期貨資金控制在操作資金一成以下;技術分析的中、短線操作,則占操作總資金兩成;長期投資仍是主力,占比高達七成。

除了持股的風險控管,資產配置則成為風險控管第二道防護線。以過去五年多來說,林治瀚短、中、長線的股票投資獲利為一千五百萬元,他運用這筆獲利,購置了第二間房子,不讓股票部位增加太多。目前的他,擁有兩間無貸款的房子,加上股市操作部分,身價已達五千萬元以上。

儘管金融海嘯後,林治瀚的研究與操作重心轉移至技術面,但基本面在他心目中的重要性,絲毫未減損過。因為他深信,沒有基本面的技術分析,是無用的;意即再怎麼漂亮的線形與量價,如果業績不好,股價仍會被打回原形。

林治瀚總結道:「基本分析雖然建立起我的投資主見與定見,但技術分析卻讓我更懂得如何尊重市場力量、更謙虛,並保持客觀!」「如果金融海嘯讓我有一點小心得的話,無疑地,就是我時常在思考把基本面與技術面兩者調和起來!」他以這一千七百萬元換來的「小小心得」,值得我們細細品味。

林治瀚

出生:1973年

現職:前瞻領航財經資訊公司執行長經歷:國際證券、建弘投信研究員

學歷:中央大學經濟學系

投資資歷:15年

「守株待兔」短線操作金律1. 技術形態出現買訊,先小買數張,待放量突破再加碼。

2. 走勢不如預期,形態遭破壞,應斷然停損。

3. 股價低檔不做價差,股價高檔不做投資。

私房書單練功重點

《金融交易聖經 》

作者:John Piper 從本書透視金融交易性格的著作,學到如何判斷市場的表象,建立自己的交易系統。

《技術分析入門》

作者:杜金龍

運用許多圖表和長期的資料佐證,可了解技術分析的本質。

《黑馬飆股煉金密碼》

作者:黃賢明

協助操作上的突破,以及實戰的技術與策略經驗。

《量價破解》

作者:林玖龍

學習量價技術與觀念。

《王力群談股市心理學》

作者:王力群

交易心理素質的鍛鍊。

林治瀚目前投資組合,

重押中國內需股

屬性 股票名

(代號) 理由

長期投資 益航(2601) 淨值25元,股價20元,基期低,明年散裝貨運景氣可望轉佳,轉投資大洋百貨,中國內需概念。

亞昕(5213) 基期低,林口除台塑集團外的大地主之一。獲利配息皆佳。

寶滬深

(0061) 中國股市處低基期,浮現長投價值。

滬安

(911612) 電線電纜製造廠,十二五概念股,每股淨值6.4元,股價僅2元。

1500萬元準備部位

(目前持股約1000萬元)

中、短期

投資(約10檔) 律勝(3354) 三線糾結聯穎(3550) 三角收斂志超(8213) 三線糾結力成(6239) 三角收斂

400萬元準備部位

(目前持股150萬元)

極短線

投機 台指期 期望在期市穩定獲利

200萬元準備部位

(因今年上半年虧60萬元,

空手休息)

短線絕活1 三線糾結法

說明:股價長時間整理後,5日、10日、20日三條線糾結在一起,假如成交量顯著增加,且股價上漲突破糾結區,即是短線最好的買訊。

停利點1:跌破10日線

停利點2:5日線正乖離超過10%。

停損點1:跌破10日線(如規畫操作期限為1個月以內)停損點2:跌破20日線(如規畫操作期限為1~3個月之間)以亞光(3019)為例:5個月賺40%谷底整理(24~38元)長達一年多。

主力、大戶吃貨,之後陷入整理,雖跌破大戶吃貨價位,但量沒出來,顯示主力沒跑。

5月下旬,5日、10日、20日均線在29元處糾結,但每股淨值達39元,少量買進。

6/5,放量跳空勁揚,追高加碼,股價來到31元。

7/8,股價收盤跌破10日線,賣出。

7/15,三線再度糾結,37元處重新買入。

7/25,股價與5日線正乖離超過10%,45元賣出。

看好標的

律勝(3354):低估股

看好原因

1. 從周線來看,已在8~16元間整理長達3年,從日線看,築出漂亮碗形底。5日、10日、20日線三線在13元處糾結。

2. 每股淨值高達15.6元,為軟板基材股,其他軟板股皆大漲,作為上游材料股,有落後補漲機會。

策略

目前小買20張,待放量突破糾結,追高加碼。目標價先看回升至淨值16元。帳面損失觸及20%,停損。

志超(8213):成長股

看好原因

1. 8月15日股價42元,本益比低於10倍(全年預估EPS5.5元),但該股屬成長股,不必拘泥於一定要買在淨值之下。

2. 三線於42元糾結後,開始轉強,今年有擴廠效應,股價有機會因業績數據轉好而向上突破。

策略

目前已買進15張,待放量突破糾結,並突破45元壓力區,追高加碼買進;目標價先看50.4元前波新高;跌破年線(38元)應停損。

短線絕活2三角收斂法

以亞信(3169)為例:6個月賺70%整理長達一年多,過去5年EPS平均2元。

2012年11月,物聯網概念逐漸成形,亞信被點名,小買5張。

去年9月第三周,帶量突破三角收斂,追高加碼(28~30元)。目標價上看前波段新高39元。

去年11月,股價在36~38元遇前波段壓力新高進行整理,但成交量萎縮,視為中場休息,持股續抱。

今年1月下旬,股價帶量跌破10日線,賣出。

看好標的

聯穎(3550):低估股

看好原因

1. 低檔整理長達兩年,近期進入三角收斂末端。

底部出量,雖沒大漲,卻有主力或大股東著墨痕跡。

2. 每股淨值高達26元,股價僅16元出頭。公司往年大多獲利,總市值14億元,現金部位高達9億元。

3. 同業鴻碩股價大漲2倍(因操作鴻碩才注意到聯穎)。

策略

股價低,先買10張,待帶量突破三角收斂,立即加碼,目標價設26元的淨值價位。

力成(6239):成長股

看好原因

1. 上半年EPS為1.96元,全年估4.5元,預估本益比11.5倍,股價偏低。明年法人估EPS將達6~7元。

2. 量縮整理,如接下來幾個月月營收成長,有機會帶量突破,目標價上看前波段壓力區80元。

策略

先買進2張,待帶量突破,追價加碼。但三角收斂跌破,停損。該股為三角收斂處於股價中檔位階,風險較高,只買2張,即使停損也不會影響心情。

慘賠 1700 翻身 告白 年淬 淬鍊 鍊兩 兩招 絕活 身價 5000 家管 管奶 奶爸 短線 獲利 選股 密技
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政府玩殘WiMAX 午陽賴富源泣訴 慘賠百億


2014-08-28  TNM  
 

 

上週三,國家通訊傳播委員會(簡稱NCC)決議,以基地台建設不足,處分12月將到期的大同電信WiMAX執照不予換照。屆時大同電信須繳回頻譜,無異宣判WiMAX死刑。

前年買下大同電信的午陽集團負責人賴富源,手中還有威達與威邁思2張WiMAX執照,為了一圓電信大夢,7年燒掉上百億元資金,他接受本刊專訪,痛訴政府對WiMAX就像股市大戶坑殺小散戶般,一路養、套、殺,害他慘賠百億家產。

上週六(八月二十三日),台中市陽光普照,位於文心路的午陽集團總部,卻籠罩著一片愁雲慘霧。六樓空蕩蕩的辦公室裡,穿著西裝、打著粉紅色領帶,一臉福相的賴富源,滿臉憂容地由太太及一雙兒女陪伴現身。

配合政策 遭套殺

「就算要下十八層地獄,至少也要經過十殿閻羅吧。」賴富源指著手中的新聞剪報,氣憤難平地對本刊說,「更何況,大同電信不予換照,只是NCC會議一個委員的臨時動議,就直接判我死刑,你說我怎麼會甘心?」NCC上週三的這項決議,使大同電信將成為電信史上第一個被收回執照的電信商。這項決定有跡有循,去年底4G執照競標,底價才三九○億元,馬政府卻搬了一一八六.五億元現金進國庫,飽嘗甜頭。八月初,NCC主委石世豪表示,明年行政院預算已列入二六○○MHz(二.六GHz)頻段釋照的拍賣收入一五○億元,這意味原本占用二六○○MHz頻段的WiMAX業者,即將要被NCC處理,「石世豪要搬開這幾家釘子戶了。」一位電信業者不客氣地說。在4G LTE成為全球電信寬頻網路主流後,各國的WiMAX業者都在政府的協助下技術升級,或與其他4G業者合併,卻只在台灣發生執照被收回的窘境。「我一路配合政府、推動WiMAX,卻落得這樣的下場,只能說太相信政府。這五年下來,我有個很深的感受,就是被政府一路『養、套、殺』。需要我們的時候,上從總統、行政院到所有的官員都來。現在,我們(WiMAX)卻好像瘟疫,避之唯恐不及,連求見的機會都不給我們。」賴富源越說越委屈,眼眶泛出淚水,趕忙掏出手帕拭淚。

大廠抽腿 續燒錢

五十九歲的賴富源是汽車零件貿易起家,賺得第一桶金後轉戰地產、有線電視、電信與觀光飯店等產業,成為中部知名的有線電視及地產大亨,旗下有午陽建設、威達雲端電訊,並投資台中日月千禧酒店,身價高達百億元。二○○七年,賴富源的威達雲端標下WiMAX執照,未料埋下他事業從高峰反轉的禍因。政府二○○五年大力推動WiMAX,做為發展寬頻網路的技術,當時不但和多家國際大廠簽合作備忘錄,連一手催生WiMAX的英特爾都在台灣設辦公室,吸引多家電信新兵搶入,包括看好行動商機的賴富源。不料,二○○九年,4G LTE受到多國電信龍頭青睞,原投入WiMAX的技術大廠見風轉舵,隔年連英特爾都退出,解散台灣WiMAX辦公室。但政府不顧局勢丕變,仍一頭熱要業者往前衝。二○一○年,副總統吳敦義當行政院長期間,為解決高鐵無法上網的民怨,行政院找上賴富源,推動4G WiMAX高速移動系統與建置計畫,還找來工研院與資策會等單位共同開發。「本以為可以開發出一個領先全球、讓台灣驕傲的系統,沒想到卻是噩夢的開始。」整個高鐵上網系統的開發耗費上百人力參與,所有系統裝置與測試,都要等待高鐵營運結束才能進行,相關費用全由威達買單,「就連官員與參訪貴賓搭高鐵的車票,也全都是我買單。」賴富源邊說邊搖頭。

整併全區 被凌遲

「我們一路幫政府做了多少事?光一個高鐵上網專案,就花了我八億多元,現在他們說不能換照,就不能換,到底把乖乖聽話的人民當作什麼?」更可怕的是,為了高鐵上網服務,賴富源愈陷愈深。原本只有南區WiMAX執照的威達雲端,因無法取得整條高鐵的上網服務執照,「這時候有官員說,就想辦法買下北區執照,這樣NCC就會通過。」賴富源回憶。於是,在英特爾撤退,擁有執照的另五家業者大同電信、威邁思電信、大眾電信、全球一動以及遠傳電信,已有人打算退出戰局,僅是一個中部小財團的賴富源,為了完成電信夢,在二○一一年付出三.九一億元,買下金仁寶與東元等集團合資的威邁思,成為台灣第一家同時擁有全區執照的WiMAX業者。但隔年,馬政府積極轉向推動4G,從Google找來的政務委員張善政,多次提出讓WiMAX業者換照升級,卻是空話一場。「這一年多來,我感覺像被凌遲,一會說要讓WiMAX就地合法,一會又說要參與4G競標,官員們各吹各的調,到底誰講的才對呢?」在冷氣房裡,氣憤的賴富源頻頻擦著額頭上的汗。

賣地填坑 調頭寸

二○一二年,大同集團不想繼續玩,賴富源不顧太太反對,又以一.五億元吃下大同電信。「我花了一年多時間,想盡辦法蓋基地台,達成七成覆蓋率,多花了快二十億元,現在等於丟到水裡泡湯。」賴富源坦承買大同電信是這輩子最大的錯誤。本刊調查,為了填補WiMAX這個大錢坑,賴富源把過去二十年來,陸續在大台中買的精華地段土地,甚至他一手打造的台中頂級飯店日月千禧酒店的六成股權,出售求現。「原來我們在台中有十幾塊地,賣到只剩四塊。」賴富源妻子、同時擔任集團副總的鄭麗芬搖著頭說。眼看父親身陷WiMAX泥沼,擔任賴富源特助的女兒賴孟婕,今年瞞著父親,買了張鴻海股票,到鴻海股東會上,親自向郭台銘請教4G與WiMAX合作的可能性。原來,在去年底郭台銘決定要投入4G後,曾一度派人前往威達尋求合作,「但後來NCC的政策一變再變,郭董似乎清楚,NCC打算收回重標,便不再談下去,我只好自己去股東會問他。」賴孟婕說。當時郭台銘回答:「我知道妳要問什麼,但我無法在這裡回答妳。」由於一路燒錢,業內傳出賴富源近期的財務壓力非常大,常常跟朋友調頭寸。「說沒有財務壓力是騙人的,還好午陽的本業有賺,還能補貼一點,但我真的希望政府能給我們一條生路。」本刊問他,是否考慮最壞的狀況?「現在看起來,大同已經死了(執照須繳回),接下來,我只能把WiMAX與有線電視與固網等業務切割,保住另外二張執照,爭取升級4G執照。」

用過就丟 換絕情

「我真的很氣,這幾年想盡辦法搞好WiMAX,沒錢找錢,甚至賣地,卻受盡折磨,落得如此下場,感覺就像苗栗大埔案的張藥房一樣,被政府視為非拔不可的釘子戶。」問他下一步要怎麼做?「以我的個性,不會像張藥房一樣尋短,絕對會要爭取一個公道,如果政府沒給一個交代,以後你可以在NCC門口,天天看我上班(抗議)。」其實早在七年前,賴富源投入WiMAX之際,太太鄭麗芬就苦勸他不要。賴富源感嘆地說:「早知道我就聽老婆的話,不要玩這場遊戲,我光靠這些賣掉的土地,就可以清閒過好幾輩子了。」

小辭典 WiMAX

WiMAX是「Worldwide Interoperability for Microwave Access」的縮寫,是無線寬頻通訊技術的一種,原被視為新一代的4G技術,傳輸距離最遠可達50公里,傳輸速度比3G快上37倍,還提供影音即時傳輸服務,建置成本卻只有光纖的1∕10。但主導WiMAX開發的英特爾,遭傳統電信業者抵制,2010年宣布退出,WiMAX後續的發展不如預期,這2年全球電信業幾乎都朝4G LTE技術發展,包括韓國、日本等國都協助WiMAX業者技術升級到LTE或與其他4G業者整併。

賴富源 小檔案

出生:一九五五年學歷:員林高農現職:午陽集團董事長、威達雲端董事長、台北市電腦公會行動寬頻聯盟會長家庭:妻鄭麗芬任威達雲端董事、育有一子一女經歷:曾任包裝工、五金零件貿易商,一九八七年創午陽建設,一九九七年設大平有線電視(威達前身)。

NCC回應 業者完成建設 可換照

NCC副主委虞孝成表示,大同電信無法換照,是依無線寬頻接取管理規定中,無正當理由,未完成系統建設計畫不予換照,將來其他業者符合管理規定,就可以順利換照。針對WiMAX業者能否升級4G一事,他表示NCC尚在研議中。

政府 玩殘 WiMAX 午陽 陽賴 富源 泣訴 慘賠 賠百 百億
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臨危受命一千天 專訪友達總經理彭双浪 友達從慘賠千億到獲利王的推手(128-130)

2014-11-10  TWM
 
 

 

友達總經理彭双浪在公司最危急的時候上任,熬過兩年虧掉上千億元的日子;如今,友達第三季成為全球面板業獲利王,到底他如何讓友達谷底重生?

撰文‧賴筱凡、周品均

十月二十九日,一場友達的線上法說會,終於捎來面板業的好消息,不只第三季大賺七十三億元,創下四年來新高,累計前三季稅後獲利達一一四.九億元,成績驚豔市場。但誰能想到,三年前,友達是一家每天開工就燒掉兩億元現金的面板廠,兩年就虧掉了一一五九億元,高階主管更身陷反壟斷官司。

「接下總經理,從來就不在我的人生計畫中。」說話總是臉上掛著笑容,他是友達總經理彭双浪,也就是在友達營運最危急的時候,接下總經理的重擔,背起四萬名員工的生計,還有高達三○八○億元的債務。

關於是否接任總經理,彭双浪猶豫過,他輕輕地點著頭,「畢竟,前一任總經理比我年輕很多。」彭双浪比友達前任總經理陳來助大了五歲,多數時間他想的是如何輔佐陳來助。可是當陳來助因反壟斷案在美國遭限制出境,營運受到重大考驗,友達董事長李焜耀向彭双浪開口委以重任的那天,他只能答應,「因為你知道,你有義務要擔起這個責任,尤其公司是這種情況,我沒有推託的理由。」接任一千多個日子後,彭双浪用成績證明了自己:友達第三季淨利率高達九.一%,每股純益(稅後EPS)○.七六元,這個數字,穩坐全球面板業的獲利王,連日、韓競爭對手都望塵莫及。就連里昂證券面板產業分析師Matt Evans都不由得驚呼:「你曾想過,友達股東權益報酬率有回到一五%的一天嗎?」苦高層,不能苦基層主管減薪一五% 員工拿獎金問他是如何辦到的?彭双浪笑了,「你現在看到的這些,絕不是我們這一季才做,而是我們過去三年一直做,才累積出來的成果。」試想,三年前,如果你是友達的員工,公司一年虧損動輒五、六百億元,副董事長、執行長都在美國遭限制出境,甚至可能面臨刑責,外界將你們形容成「四大慘業」,你還待得住嗎?

彭双浪嘴角的苦笑,說明了一切。「員工會對公司有所懷疑,那是很正常的。可是,企業最重要的是人才,友達唯有留住人才,才能在景氣反轉時,抓住機會上來。」友達與一般企業很不一樣,李焜耀對於一起打拚的主管相當照顧,打點住所、照顧家人等,所在多有;曾跟在李焜耀身邊工作超過十年的大將直言,這形塑出明基友達的特殊企業文化。「在友達,是沒有英雄的,我們所有的決策都是共識決,主管一起決定了方向,就去執行、去做。」彭双浪說。

因此,當友達遇到面板史上最慘烈的景氣谷底,高階主管們沒有第二句話,從副總帶頭,十六位高階主管向董事會提出減薪一五%的決議。彭双浪話說得直白,「公司營運不好,主管要負責,所以我們講好,大家一起減薪一五%。」他們的出發點很簡單,「必須把員工照顧得更好,才能留住員工。」彭双浪不諱言,即使虧損總額近一千二百億元的那兩年,友達依舊每年幫基層員工加薪、給獎金,「雖然幅度沒有以前大,只要在能做的範圍,我們盡量做。」成本增,也要高價值讓客戶即使多付錢也要向你買所以,即使公司上下彌漫著危機感,友達穩定軍心的作法,卻成功發揮了留才作用。一名友達台中廠員工直言,面板前景雖然沒這麼好,但友達給的薪資算是當地水準之上。就連近年中國面板廠頻頻挖角,友達卻不曾有過整批團隊被挖走的狀況。

當然,空有人才、提振士氣並不夠,彭双浪上任後拍板的第一個策略方向,就是聚焦、減化、加值。

彭双浪舉起雙手,兩端就像營收與成本在拉鋸,「營收減掉成本,就是我的獲利,過去我們都很會減成本;但,不是減成本就能創造更多獲利,關鍵在於,你能不能讓收進來的營收更多。」「像是最近的食安問題,就是拚命降成本,卻不追求加值,最後不只犧牲消費者健康,也損壞台灣美食王國的名號。」彭双浪很確定,友達要做的不是大幅降低成本,而是加值。

因此,當同業忙著搶攻衝量的低階市場時,友達卻埋頭要走一條更難的路,「我們要做的是讓別人多付兩個百分點的稅,也不得不向你買的產品。」彭双浪舉了友達近期最熱賣的產品曲面電視為例。

「最近大家常開玩笑,從CRT(映像管)電視時代走到液晶電視時代,好不容易把螢幕從彎的弄成平的,現在又把它弄彎。」可是,彭双浪卻很驕傲,這是友達的技術力,因為全球唯二能打造「黃金曲面」電視的面板廠,只有三星和友達,消費者願意多付錢買曲面電視,其他品牌客戶還只能向友達買面板,這就是友達建立起的競爭障礙。

手指著一台曲面大電視,彭双浪說,曲面電視就像在電影院看電影,觀賞角度較廣,可是人與電視的距離卻較短,消費者買大尺寸曲面電視的意願就會提高,不用怕家裡太小,而對大尺寸電視卻步。就連市調機構NPD DisplaySearch也看好曲面電視,儘管今年曲面電視出貨量僅八十萬台,但預計一七年市場規模,將超過六百萬台。

友達要做的,就是即使成本高,但價值也更高的產品。長年觀察面板產業的摩根士丹利證券前分析師王安亞就認為,「友達這幾年的投資更為聰明,專注在需求不斷成長的大尺寸產品,提升每片面板的價值。」隨著面板業逐步走出巨額虧損的陰霾,彭双浪直言,「面板業將以金融海嘯作為分水嶺。金融海嘯前,只要面板廠投資蓋廠,產能拉得出來,你就能有一定比率的獲利;可是金融海嘯後不一樣,你不只要贏技術,你連管理都要贏。」拚產能,更要拚管理處分非核心業務 增強競爭力尤其面板業除了本業營運外,還有錯綜複雜的供應鏈管理問題。過去,為了創造垂直整合效應,面板廠無不積極擴張上、下游子公司,從背光模組、偏光板、後段組裝、面板驅動IC,都可以創造一家又一家的新公司;但隨著面板產業景氣走下坡,面板廠也開始檢討這樣的商業模式。

因此,彭双浪上任後,就積極處分友達非核心業務的子公司,也出脫與友達業務有衝突的子公司,如出售給宸鴻的達鴻。「我們希望子公司也要有足夠的競爭力,而不能只想靠母公司的支持!」彭双浪說。

像是LED廠隆達內部員工就指出,「這幾年,友達一直要求子公司要降低來自友達的營收占比,目的就是要子公司不能只依賴友達的訂單,要設法擺脫友達的庇蔭。」這也難怪今年業界會傳出,友達要處分遲遲無法獨立的驅動IC廠瑞鼎,讓友達的體質更穩健。

「對於一家公司的管理者,外界通常只會記住兩種CEO(執行長),一種是創辦這家公司的人,另一種則是帶領這家公司從谷底重生的人。」彭双浪太清楚,在友達最危急的時候接任總經理,是他無法選擇的事;但要把友達帶往哪個方向,卻是他能決定的事,他扮演了那位帶領公司谷底重生的人。

眼看中國面板廠已殺到家門口,「不要想靠政府,重點是要靠自己,找出競爭差異。」彭双浪對於中國政府長期以補貼方式來扶植面板廠,相當不以為然,「那是很扭曲的,我們就像與一個國家對打。」因為不只中國,日本政府合併三家面板廠而設立的日本顯示(Japan Display)、韓國三星與樂金,都是傾國家力量扶植,而台灣業者只能靠自己。

但彭双浪也不妄自菲薄,「洋蔥剝開來,就知道裡面哪顆心比較好。」這三年來,彭双浪就是這樣如履薄冰,帶領團隊走出谷底,成為面板業的獲利王。面對未來,彭双浪也開始積極培育接班梯隊,這是友達一直以來的企業文化,給年輕人機會。所以,他將大尺寸與中小尺寸事業群分別交由資深副總經理暨視訊產品事業群總經理蔡國新,與友達移動產品事業群總經理向富棋管理。

走過一千多天,彭双浪帶領友達這艘大船,撐過了反壟斷案訴訟、巨額虧損的衝擊;即使未來的路程勢必不會風平浪靜,但彭双浪已經訓練好大副,強化船體,為的就是迎接下一次的挑戰。

彭双浪

出生:1959年

現職:友達總經理

經歷:友達蘇州廠總經理、友達光電供應鏈副總經理、明基馬來西亞廠廠長學歷:北科大工業工程系、Heriot-watt University Scotland MBA 家庭:已婚,育有一子

臨危 受命 一千 千天 訪友 總經理 彭雙 雙浪 友達 達從 從慘 慘賠 賠千 千億 億到 獲利 王的 推手 128 130
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走過慘賠千萬「漿自然」遵古法做出差異化 台大生磨三年豆漿打進有機通路

2015-07-13  TWM

「堅持做對的事情,一定不會錯!」老闆詹志能創立有機豆漿事業,前三年慘賠一千兩百萬元,不用台大城鄉所的光芒,靠著一步一腳印,走遍各大有機通路商,爭取試喝機會,朋友眼中的他不是商人,更像是理念推行者。

撰文•林惟鈴

黃豆、水,就這麼單純的兩樣原料,如何讓詹志能做出來的豆漿,成為台灣知名有機店聖德科斯、棉花田的豆漿供應商?

對全鼎香食品公司老闆詹志能來說,什麼管理SOP(標準作業程序)、營運的獲利計算,統統不在他的腦袋裡,甚至還嗤之以鼻。他說:「就只是古法製造而已。」用最簡單,但也最無效率的製程,做出他心目中最健康天然的豆漿。

然而,市面上標榜「古法製造」不只詹志能一個,而他做出來的豆漿卻有一項別人沒有的特色,那就是無鈉。即使拿來與有機店裡其他豆漿品牌相比,詹志能的「漿自然」還是目前市場上僅有的無鈉豆漿。

「我也不知道啊!本來只知道用古法做出來的豆漿單純好喝,但是要上通路去賣時,送去檢驗才發現,自己的豆漿有這個特色。」今年四十五歲的詹志能,講起話來中氣十足,台大城鄉所肄業的他,談起這份事業,一定會強調,「不是工業,是文化產業」。

仰賴人工,不添加消泡劑為了這份「文化產業」,他用美國進口的有機黃豆、巴西的有機砂糖,將原料冷藏於攝氏七度,加上陽明山上的山泉水,製作過程完全採取人工作業。包括:煮沸時因不加消泡劑,必須有人在旁邊不時噴灑山泉水,甚至連後續裝填豆漿進入瓶內的過程,詹志能都不用坊間機器充填,而是三名員工待在又溼又熱的環境中執行。

「我們大量仰賴人工,少了消泡劑與機器清洗的化學藥劑。另外,水質應該也有影響,我們的水是直接去陽明山上取用山泉水。」詹志能攤開他的製作流程,盡量減少化學製品摻入豆漿的機會,或許正是因為這個原因,才「無心插柳」做出無鈉豆漿。

六月中旬一個周四上午,清晨六點鐘,一踏入「漿自然」三十坪工廠門內,就看到一輛貨車準備起程,載著三大桶共一.三公噸的空水箱,要到陽明山載運山泉水。

車子經過故宮前面的至善路,搖搖晃晃開了半小時,停在一座寺廟前,這裡就是漿自然一周三次,固定取水的祕密基地。這基地是詹志能透過朋友關係才得以進入,屬私人所有,工作人員還特別交代不能拍照。

製程以人工為主,成本高,創業前三年賠了一千兩百萬元。提到當時山窮水盡的窘境,還得養一妻四兒的詹志能居然說,當時都沒想到害怕。「我把家裡所有的積蓄都投進去了,收掉就什麼都沒有啦,當然不能放棄。」他說得理直氣壯。

食安風暴,營運開始好轉「他不像商人,比較像是推行理念的人。」他的毅力打動了曾任1111人力銀行CEO的李紹唐,現在逢人就幫忙介紹,用行動鼎力支持。

經過第一次車燈代理創業慘賠兩千五百萬的教訓,他領悟到創業必須是自己熟悉的產業,經由朋友引薦,他與擅長廚藝的妻子投入團膳事業,負責一家上市櫃公司的員工伙食,從提供中餐擴大含括晚餐,最後連早餐也希望由他們負責,於是開始研究煮豆漿。

「那時一名公司員工突然暴斃,不知道是工作壓力大還是飲食問題,我開始正視飲食的重要性。」詹志能說。這也是為什麼合作公司最後要縮減飲食預算,詹志能不顧朋友勸告,毅然放棄合作,但也開啟他自己經營豆漿事業的契機。

堅持著延續古法傳統的文化理念,詹志能在面臨虧損時不致亂了方向。終於,去年下半年,因為食安風暴改變消費者習慣,漿自然營運開始好轉,單月開始有盈餘。

「有機產品中品質穩定的東西不多,品質穩定讓他們從其他廠商脫穎而出。」兩年前擔任統一聖德科斯採購的鄭先生說。他提到,別人可能多由管線機械化生產,溫度控制不當,明明訂的是豆漿,但送過來已經變豆花。成功打入聖德科斯通路,是漿自然關鍵一步。

如今,「漿自然」不僅成功地打入統一聖德科斯與江醫師魚舖子等有機食品店,也進入綠色大帝、健康食彩等一般通路。

現在每天平均出貨四百瓶,雖然年營業額約一千萬元,獲利僅一成,但對創業辛苦多年的詹志能來說,這是事業上軌道的證明,喜悅無以復加。

問他未來還會研發什麼新品?詹志能說,未來推出豆花優格與大豆沙拉油,還會把豆渣做成素肉鬆,不過,最後他糾正:「這不是研發,這本來就是食物最原本的樣貌,我們只是讓大家看到而已。」用最簡單的方法呈現食物本來面貌才是最難的。

Profile漿自然

負責人:詹志能(圖)

資本額:150萬元

主要業務:有機無鈉豆漿、薏仁漿、小米漿等系列產品主要客戶:聖德科斯生機食品、棉花田有機園地等近三年獲利:初估年獲利100萬元

漿自然的創意煉金術

1. 完全使用有機黃豆

維持穩定原料來源,採用美國進口的黃豆,獲得慈心有機標章認證。

2. 天然好水源

含有均勻的鉀、鈣、鎂等微量元素,免增加鈉離子改善水質適飲性。

3. 不使用食品添加劑

不用增稠劑、消泡劑等食品添加劑改變口感。

走過 慘賠 賠千 千萬 自然 古法 做出 差異化 差異 大生 磨三 三年 豆漿 打進 有機 通路
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捅出慘賠樓子 他卻變身營收「九億男」

2015-07-13  TCW


全家便利商店創新的最佳代表人物,莫過於「九億男」研發中心副部長王啟丞,他一個人,就為全家一年帶進超過九億元的營收。

在便利商店裡的ATM提款機領錢,可累積點數換折價券;在交友網站贈禮給網友,可以拿兌獎序號到超商換咖啡、霜淇淋,這都是他的發明。中國淘寶網購物、台 灣便利商店取貨,是他首創。台灣流通業第一個做跨國店到店送貨,台灣全家寄出、上海全家收件,也是來自他的想法。他與同僚想出全家便利商店出租霹靂布袋戲 光碟這個點子,最高峰時期,為全家帶入近六億元營收。

愛玩線上遊戲的人都知道,想花錢買遊戲點數時,如果不想被定額的五百元、一千元儲值金額給綁住,那麼,唯有到全家儲值,才能隨心所欲的存入金額,不論是一百六十八元或七百七十七元都不受限。因為,獨家專利就握在王啟丞手上。

算一算,他已經拿到七項新發明專利,還有八項在審查中。根據智慧財產局資料,有了專利王相助,全家累計取得二十六項新發明專利。

他在公司建了不少功,卻也闖了不少禍,「我在公司總共記了四支申誡,還好後來拿了一支小功、一支嘉獎,全都抵掉了,」王啟丞說。對於犯錯,他總喜歡用以下 這個比喻:就跟人感冒一樣,沒有感冒就不會有免疫力,不斷感冒,你的免疫系統就會越強。「真的!你沒有犯這樣的錯,就沒有這樣的經驗。」

中秋預購芋頭酥卻開天窗……全公司客訴接到手軟,賠錢還賠罪

今天,他能有這麼多創新,竟是在二○○五年,一個讓公司慘賠六百萬元的犯錯教訓,所啟動的新能量。

當時剛調任商品採購的他,是出了名的拚命三郎,他跳脫中秋節只能賣月餅的思考,提出在中秋節預購時,也提供芋頭酥之類的地方特產。他的提案迅速獲得主管與同事肯定,認為結合送禮與地方特產,很有話題性。果然,商品一推出就大受歡迎,預購量衝上四萬多盒。

只是,雲端待沒幾天就摔下來了。由於與上游供貨商合作經驗還不足,直到中秋節前兩天,他才被這家首次合作的老店通知:有一萬多盒生產不及,肯定要開天窗。 先前沒想到應先確認供貨商的產能,也高估了業者的應變能力,使他犯下天大的錯誤,而且在節日的時間壓力下,完全無法彌補。

出了這個大包,接著是被打到爆的客服專線,全家動員上下包括長官、同事接聽近萬通的抱怨電話,「大家都很緊張,消費者有的要送禮,有的要拜拜,都沒東西可以拜,」他當年的長官、現任資訊部協理簡維國,還記得內部如臨大敵的氣氛。

差點遞辭呈卻意外獲鼓勵……長官扛錯,激勵他更勇於提案

除了立刻擬定方案辦理全額退費,再加贈比芋頭酥更高價的月餅賠罪,遇到少數堅持不肯接受補救方案的人,必須想辦法調來產品,由專人開車趕在中秋前夕送上門。算一算,這檔產品不但沒賺錢,還倒賠了六百多萬元。

連累這麼多人,實在沒臉留下了,王啟丞當時下定決心,把爛攤子收拾完畢後,就要另謀出路。在事後檢討報告上,他將自己狠狠記了一個小過。「不要因為小小的錯誤,就想要離職,」在部門會議上,簡維國這句表面上沒針對任何特定對象的話,一字一句打進王啟丞心裡。

王啟丞犯下的這個大錯,接著居然被長官「定位」為「導入新商品有功」,這對於他是個很大的激勵,對於全家內部的容許犯錯的氣氛,也是一大鼓勵。被退回重改 的檢討報告上,王啟丞的小過減為申誡,由簡維國自己擔下小過處分。年輕小夥子感動之餘,終於吞下強烈的挫敗感,打消辭意。

回想起這事,簡維國說,公司能容錯,年輕人才敢衝,「哈,後來我的小過也沒記那麼大,被潘董(潘進丁)改申誡了。」

在內部鼓勵創新的氣氛下,王啟丞開始暴衝了。他發現各通路都只販售定額的線上遊戲的點數,為何不讓客戶彈性選擇呢?他想,讓只需要二十元、五十元的玩家,不需要一次買五百元,透過全家店內的多媒體機台FamiPort設定,買到剛剛好需要的儲值金額,不是更好?

但他興匆匆提案,卻招來「會降低客單價」、「執行難度高」、「需求不大」等質疑,第一次審查時就遭退件。

其他同事被退一次,通常就不會再提了,但有了先前的失敗經驗,王啟丞臉皮長厚了,堅持可行性非常高的他,再次提案。

一直到第三次提案時,終於打動時任總經理的張仁敦,獨排眾議決定試試看。試驗結果是,不但吃到小額需求的「長尾」商機,客單價竟不減反增,由二百五十元提 高到八百元,王啟丞成功註冊彈性點數專利,更讓全家建立了其他同業都不能抄襲的獨家利基,現在每年幫全家多帶進二億元到三億元營收。

串聯虛實平台成拿手招數……經歷過的失敗,養成他更全面的思考

由於過去犯錯失敗的經驗,王啟丞學會了從點子的發明,到連成線、面,懂得思考與上下游廠商合作的環節。他從中構思出跨平台系統,讓不同銀行金融卡只要憑卡 號就能累積點數。上線後,合作的國泰世華、台新銀行紛紛推出集點換全家禮券方案,使ATM搖身成了各加盟店的搶手貨,現在全家每年有高達一千五百萬人次提 款。

這時,串聯跨平台、上下游廠商,已經是他的拿手招數。他又想:多媒體機台既然能儲值遊戲點數、兌換ATM提款贈點,能不能也讓網友用來彼此贈送咖啡?

於是,王啟丞串聯網路、電信系統,讓網友能透過簡訊、電子郵件接受贈禮序號,在全家兌換咖啡、霜淇淋,開啟了各式異業合作模式。二○一二年,全家主動找上 「愛情公寓」網站合作,讓談網戀的情侶們可以互相贈送愛的咖啡,第一年就為全家新增一百萬杯咖啡銷量,目前每年穩定貢獻公司營收超過一億元。

而他串聯上下游的功力,在淘寶、跨國店到店合作案中,更擴大到國際等級。「其中哩哩摳摳環節,他會想很多,」在這兩案子中擔任顧問的南華大學文化創意系助 理教授黃昱凱說,他記得,有一次案子曾經來到只剩臨門一腳的階段,合作對象卻提出可能傷及全家權益的要求,王啟丞馬上喊停,寧可自負全責決定暫緩,印好的 海報全作廢,等談出解決方案再繼續,「他禁得起失敗,很有Guts(膽識)。」

他一個人就占了全家專利總數的四分之一,累計獲頒公司專利獎金八十萬元,看中王啟丞的創新能量,全家將最夯的Big Data大數據分析、iBeacon(低功耗藍牙)室內定位手機推播促銷等新技術應用,交給他負責發想。

到店頭觀察消費者使用模式,如今成了他的例行工作。下次在全家便利商店裡,如果有人默默偷瞄你操作多媒體機台、參加新科技促銷活動,你遇上的很可能就是「九億男」王啟丞,而即將改變你我生活的大發明,則正在他腦海裡醞釀。

【延伸閱讀】他擁5項獨家專利,讓同業無從抄起——王啟丞發明與貢獻

■ 霹靂布袋戲影片租借

首創將布袋戲光碟租借導入超商,目前演變為光碟購買方案,最高1年創造6億元營收

■ 遠方送禮系統

透過簡訊、email,就能贈送咖啡兌換券給網友,與愛情公寓合作,第1年帶來1百萬杯咖啡,每年貢獻公司營收超過1億元

■ 銀行ATM跨平台提款贈紅利系統

換點數於全家購物時抵用,帶進每年來客1,500萬人次

■ 虛擬點數彈性化

過去只能買套裝300元、1,000元遊戲點數,改為可用小額20元、50元或大額5,000元等自訂方案採購

■ 虛擬點數即時儲值專利

廢除繁雜的遊戲卡儲值登錄手續,一繳錢馬上儲值成功

*客單價不減反增,由250元提高到800元,每年幫全家創造2億至3億元營收整理:蔡靚萱


捅出 出慘 慘賠 賠樓 樓子 他卻 卻變 變身 身營 營收 九億 億男
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慘賠練出SOP法則 多空勝率達八成

2015-09-28  TWM


投資達人陳霖 35K月薪變八位數身家的致富之路投資達人陳霖,曾是月薪三萬五千元的學校職員,卻能在股市累積數千萬元財富。 因為,一堂讓他慘賠近八百萬元的震撼課程,讓他摸索出勝率八成的法則, 這套多空雙向操作的手法,讓他得以在台股反敗為勝。

台股前波低點七二○三點附近的斷頭式洗盤,真的讓人看了很難過呀……」說話的投資達人陳霖(筆名),是位在台股賺進數千萬元資產的教職員工,早年曾因「郭婉容復徵證所稅事件」的台股崩跌,讓他幾近賠光資產,對小散戶在股市慘賠的心情相當感同身受。

「如果照著我這套選股SOP(標準作業程序)操作,不但能逃過股災,投資勝率至少有八成。」翻著一張張精心準備的技術線圖,陳霖娓娓道出如何用自創的「操盤法」,讓他能夠順勢掌握多空訣竅,五年累積八位數字財富的祕訣。

近年來,陳霖除了買進葡萄王、和泰車等曾讓他大賺倍數的波段行情外,就連前波台股在七二○三點落底反彈之際,他也能精準掌握千點反彈行情。以宏達電為例, 這檔先前曾讓他放空大賺的標的,如今卻成為他低檔反手搶多的股票,他在四十七元附近買進,才半個月,股價就一度漲到六十三元附近獲利三成,顯見他在台股多 空操作的精準與靈活度。

風光:

上班族買股,百萬元本錢滾八倍陳霖分析道,就他多年來的觀察,當一檔股票的月線圖中,RSI在五以下(RSI的長、短天期參數設定為三與六)已進入長線落 底區間,一旦日線出現止跌翻揚訊號,未來不排除有大波段行情。從宏達電的月線圖來看,八月RSI已來到二.四附近,從日線圖來看,八月二十八日又出現帶量 長紅的止跌攻擊訊號,因此對照前波大量低點位置,只要不跌破月線,未來有挑戰百元的實力。

然而,這樣精準操作台股的眼光並非一蹴可幾,他也曾有過幾乎賠光積蓄的慘痛經驗。

陳霖回憶,一九八七年台股正處於大多頭的年代,「那時每天醒來,總是開心地想:今天又多賺了幾十萬元,照這樣下去,很快就達到多賺千萬元的目標了!」當時 月薪不過三萬五千元的陳霖,投資股票的獲利遠遠超過了本薪,手上的股票加計融資的重押,早已從原先投入的一百多萬元本金,累積到八百萬元,他樂觀地編織股 市多賺千萬元的美夢,他想達到目標後,能夠再買一間房、計畫帶著妻小一起去歐洲旅遊,好好犒賞自己。

打擊:

慘遭台股大崩跌,資金剩30萬元眼看目標近在咫尺,沒料到,一九九○年台股從高點一二六八二點崩跌至十月的二四八五點,讓他八百多萬元的資產瞬間蒸發, 「當時的『郭婉容事件』造成台股無量連跌十九根停板,實在讓他無力招架,面對一波波的凶猛跌勢,不知停損的下場,最後是資金僅剩下二、三十萬元。」這對當 時三十六歲的陳霖來說,無疑是一大打擊,「眼看多年積蓄瞬間幾乎化為烏有,幾度讓我呼吸困難、頭皮發麻。」最後,他不得不斷尾求生,把手上的融資部位全數 砍出,「清空股票的那一刻,我當時腦袋一片空白、癱坐在椅子上不斷地懊悔。」但瞬間幾近一無所有的失落感並沒有擊垮陳霖,一股「不服輸」的信念反而讓他沒 花太久的時間沮喪,相反地,他更積極尋找在台股反敗為勝的獲利方程式。

「對一個月薪三萬五千元的上班族來說,在台股賺到八百萬元,是多麼風光的事,也因為得意忘形,種下了後面慘賠的苦果。」陳霖分析當時失敗的原因,在於覺得自己「好神」,「買什麼賺什麼」的春風得意,讓他失去了風險控管的警覺。

除了融資追高已大漲一波的投資標的,甚至加碼重押,因此當股價開始出現敗象時,不懂停損的他,還在期待「跌深反彈」的奇蹟發生,只是,等不到反彈,他手上的股票,就幾乎被迫斷頭出場。

修鍊:

手繪K線練盤感, 滾出數千萬財富歷經了股市大賠的震撼教育,陳霖悟出一套操盤十字訣,那就是:「敢買、肯賣、不怕錯、只怕拖」。換言之,就是勇於買進後,寧可錯賣少賺,也 不要錯買又死守不賣,任其擴大虧損,尤其當股價趨勢反轉向下時,時間拖得越久,虧損越難以收拾,最終可能還面臨輸光的苦果。

陳霖說,一九九○年至九二年是他在股市砍掉重練的「修鍊期」,期間,他帶著在台股僅存的二、三十萬元的資本,不斷在台股累積財富,滾出了近二百萬元資本。

原來,受到台股大賠的打擊,讓陳霖開始苦練技術分析,「從土法煉鋼地徒手畫K線開始自我鍛鍊,練盤感之餘也鍛鍊自己對股市投資的敏感度,最後不論是什麼形 態、趨勢線,或是從K線、均線排列組合,代表的是多還是空?我都能瞭若指掌,甚至發展出一套勝率高達八成的操盤SOP,一旦股價跌破線形就出場,嚴守操盤 投資紀律。」後來,搭上電子股大漲的狂潮,陳霖在相對低檔波段操作買進南科、華亞科、華碩、友達等股票,投資獲利最高者高達逾十倍,讓他在九七年間指數上 萬點時,股市財富又回到近千萬元的水準,他當機立斷購置一戶四層樓的透天厝店面,幾年後,這戶店面市值翻倍,加計股市投資的戰果,得以累積數千萬元的財 富。

九四年期間,陳霖還毛遂自薦投稿至當時由資深分析師郭海培總編輯主導的《財星日報》,不定期發表他對股市的看法。

九六年起,他開始利用休假日開班授課教投資,並且在九八年,自費出版第一本股市著作《十倍數操盤法》,至今已陸續出版了《股市三寶》、《K線實戰祕笈》、《四十五度線獲利祕笈》等八本股市著作,還成立了書友會網站,建立技術交流的平台,受到許多讀者的青睞。

出師:

出書、授課,幫散戶走出投資迷宮「小散戶在股市斷頭的痛,我親身體驗過,所以當我在股市投資成功後,很樂意與他人分享成功的操作經驗,希望可以對他們有所 幫助,因為想當年,我也曾經是個幾乎賠光積蓄的窮小子呀!」縱橫股海近三十年,陳霖除了累積數千萬元的財富外,最讓他有成就感的,莫過於幫助了許多曾和他 一樣慘賠、欲哭無淚的學生,又再度從台股反敗為勝。

「每次攤開一張張學生親筆寫來的感謝函,心中有一種莫名的激動,如果當年有人提早告訴我股市正確的投資觀念,在投資的路上,就可以少走更多的冤枉路!」陳 霖說,他自創的「股市操盤SOP」,可先從中研判自己適合作短線、還是波段操作,進而抓到多空轉折進出場點,提高勝率,希望可以幫助投資人走出股市迷宮, 找到致富之路。

陳霖

出生:1954年

現職:投資講師

經歷:大學教職員工

投資資歷:

28年,著有《K線實戰祕笈》、《45度線獲利祕笈》等

陳霖的3檔口袋名單

神隆(1789)

推薦理由:

1、突破長期下降趨勢線

2、三線合一向上,K線長紅上漲

3、出現攻擊量

4、DIF與MACD交叉向上

遠百(2903)

推薦理由:

1、突破長期下降趨勢線

2、三線合一K線跳空上漲

3、出現攻擊量

4、DIF與MACD交叉向上

三洋紡(1472)

推薦理由:

1、突破長期下降趨勢線

2、三線合一向上,K線長紅上漲

3、出現攻擊量

4、技術指標RSI做出雙底交叉向上5、DIF與MACD交叉向上


慘賠 練出 SOP 法則 多空 勝率 八成
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黑天鵝亂入 股神慘賠、小咖偷笑 二○一五年市況詭譎 投資陣腳大亂

2016-01-11  TWM

一五年對一些投資大咖來說,是個災難年。巴菲特、安洪、約翰.鮑爾森等都被股市修理,獲利慘兮兮;相較之下,投資小咖們敢作空匯市,甚至與巴菲特對作,竟寫下驚人報酬。不知今年,又會呈現什麼樣的態勢呢?

您覺得二○一五年股票操作很不順心嗎?對許多市場老手來說,一五年雖然股價指數沒有大跌,但是黑天鵝到處亂飛,市場天天被胡吹亂竄的「股市霧霾」搞得烏煙瘴氣,讓許多股市老手無比心煩,非常沮喪。

別難過!這個現象不是台灣獨有,一五年年底結算,股神巴菲特的波克夏公司股價出現罕見的一一%跌幅,徹底被大盤打敗;另一個身價超過一一○億美元的超級大 戶約翰.鮑爾森(John Paulson),一五年賭黃金、買新興市場債,慘遭市場KO,輸到美銀美林不但將公司投資鮑爾森基金的資金贖回,還下令財富管理部門不得將客戶資產投資 鮑爾森。

老師傅馬失前蹄,年輕的對沖大師們日子也不好過。長相帥氣、即將慶祝五十大壽的艾克曼(Bill Ackman),近兩年因為放空賀寶芙,天天登上華爾街媒體;但他操盤的柏升廣場基金,一五年初至十一月底已經慘賠一七%。

最戲劇化的,就是現年四十八歲的大衛.安洪(David Einhorn)。這位在金融海嘯大賺二十億美元的對沖基金高手,一四年績效敬陪末座,一五年又賠掉二○%。

一五年是對沖基金的災難年。第二季,美國的對沖基金有超過二百檔遭到清盤;第三季股市重挫,又有二五七檔對沖基金關門大吉。第三季,整體對沖基金資產縮水 將近一千億美元(新台幣三兆三千億元),不論是下跌金額或關門家數,都創下金融海嘯以來的新高。過往的投資金童們,成千上百淪為失業街友。

巴菲特押錯寶

波克夏股價 年底跌一一%在眾多慘遭滑鐵盧的投資A咖當中,股神巴菲特的表現其實不能算差。

根據一五年九月底的財報,波克夏的獲利有一八六億美元,與一四年同期相較,還上升了一八%,基金淨值也增長了三.三%。

一五年是股神操盤波克夏的五十周年「金婚」大慶,巴菲特還特別昭告全球投資人:「觀察它的績效,不應該只看波克夏的淨值,而是要看股價的表現!」不料到了 年底,波克夏股價竟然大跌一一%,相較於史坦普五百指數微升一.四%(還原權值),巴菲特的股神光芒盡失,似乎也代表了投資人對於巴菲特未來的擔憂。

巴菲特手中最大的兩檔股票表現都極糟,美國運通(American Express)跌了二四%,IBM也重挫一三%,還有重倉持股的沃爾瑪大跌三成;而亞馬遜、Netflix、谷歌這些飆股,巴菲特卻一股也沒有。巴菲特 雖然很聰明地避開了能源股,但是旗下的鐵路運輸公司等,還是間接受到油價下跌的負面衝擊。

說實在的,這些枱面上的利空,股神以及他的團隊都做了積極的因應,神乎其技地讓公司淨值維持正報酬;但投資人還是不買帳,拚命賣出波克夏的股票,其股價跑輸大盤逾一二%,更是金融海嘯後最糟糕的表現。

安洪走衰運

他的對沖基金 遭多空修理至於在二○○八年金融海嘯一戰成名的安洪,從○七年七月就大聲疾呼,雷曼兄弟握有太多低流動性的房地產相關資產。他當時認為,次貸風暴即將爆 發,火速辭去新世紀房貸金融公司的董事席位,更將自己創設的綠光資本公司(Greenlight Capital)的部位,全數放空雷曼兄弟以及金融股。○八年九月雷曼兄弟破產,當年不到四十歲的安洪幫客戶大賺二十億美元,成為媒體瘋狂追逐、華爾街最 年輕的A級投資大師。

暴賺二十億美元的安洪,當時公司只有二十五名員工,其中七位是研究員、一位交易員,創下華爾街平均員工獲利率最高的歷史紀錄。

金融海嘯之後,安洪卯上當時還在世的賈伯斯,要求蘋果增發高股息的現金股息特別股(Preferred Shares, 媒體戲稱為 iPrefs)。一三年初,把蘋果公司與執行長庫克一狀告上曼哈頓聯邦法院,而且不到兩個禮拜,聯邦法院就判決蘋果敗訴,成了少數蘋果敗訴的案例,讓蘋果 強悍的法務部門滿臉豆花。庫克後來正面回應安洪及華爾街投資人的要求,發股息、財務資訊透明化,創造了蘋果股價的大多頭,而安洪也因此再創生涯高峰。

但是,安洪的好運從打贏蘋果官司之後就突然消逝了。二○一四年,綠光資本在五十八個龍頭對沖基金中,獲利排名第五十三名,差一點就墊底。具公信力的《機構 投資人對沖基金評鑑》(Institutional Investor's Alpha Hedge Fund Report Card),送給安洪一張「D卡」(A是最高等級,B其次,D代表不及格),這是安洪連續第二年拿到D。一五年看起來,狀況還是很糟,如果拿到「連三 D」,他的大師生涯就將告終。

安洪在一五年底發給投資人的報告顯示,他的綠光對沖基金又輸掉了二○%。六大多頭部位中,蘋果、美光、日本Resona金控、能源公司SunEdison Inc.及Consol Energy Inc.,外加黃金,全都虧錢;大手放空的綠山咖啡雖然贏了大半場,但是卻被收購新聞炒高,年底最後短短一個半月,股價暴漲一倍多。

安洪多空兩面被修理,十足犯太歲的衰運。

新手怪咖資本

敢與巴菲特對作 成大贏家當然,二○一五年也有市場贏家,只是,我們聽起來可能不會太高興。怪咖資本(Maverick Capital)創辦人安斯利(Lee Ainslie),是對沖基金績效排名前十名的當然候選人,一五年的最大贏家之一。但是他的獲利,一部分來自與巴菲特的對作;另一部分,則來自放空台灣的 蘋果概念股。這家基金公司管理資產規模超過一百億美元,截至一五年十一月底,獲利超過十五億美元。

怪咖資本的科技研究團隊在舊金山,另在香港設有辦公室。安斯利從○三年之後就是台灣科技股的常客,靠著科技股,過去十年平均每年打贏大盤將近七%。

在一五年,安斯利認為蘋果公司將盛極而衰,最先倒楣的就是周邊幫蘋果代工的零件與組裝廠;交易開放、訊息透明的台灣蘋概股族群,整年都被不知道來自何方的賣壓殺得喘不過氣,而怪咖資本,應該就是頭號戰犯之一。

安斯利也大膽賣出巴菲特持股的公司,例如巴菲特與巴西首富李曼聯手促成合併的卡夫漢茲食品(The Kraft Heinz Co.),安斯利原本持股達到基金的七%,卻在完成合併之後獲利了結,到了十一月已賣到一股都不剩了。

此外,先鋒基金(Vanguard Healthcare Fund)重倉持股的藥品大廠Allergan PLC、私募基金大鱷柯恩(Steve Cohen)緊咬的Team Health Holdings Inc,以及中國共產黨的寶貝百度,安斯利都照樣大賣。

不過,控股谷歌的字母公司,安斯利倒是一路加碼,緊抱不放。

一五年崩盤的油價,自然也創造了巨額的放空利潤,《富比世》雜誌就特別點名總部在倫敦、之前名不見經傳的艾格登資本(Egerton Capital),操盤手阿米塔吉(John Armitage)竟然靠著放空石油與能源股,幫客戶賺了十五億美元。

外匯市場小咖

賭對歐元貶值 報酬可觀

在劇烈震盪的外匯市場,贏家是號稱全球最大的總經對沖基金公司橋水集團(Bridgewater Associates),靠著一路走軟的歐元匯率,在超過一千四百億美元的資金規模基礎上,又創造了大約六%的年報酬率。

最近被《華爾街日報》注意到的,還有韓裔女性經理人梅莉莎.高(Melissa Ko)。《華爾街日報》表示,這位現年四十八歲的交易員,一五年報酬率高達一二○%,她的基金獲利超越六千萬美元,個人身價突破一億美元。她的投資重心在 外匯交易,一五年歐元貶值、巴西里爾暴跌四成,外加澳幣等大宗物資匯率疲弱,讓她的放空部位創造了超過一倍的利潤。

梅莉莎的故事頗為激勵,三十年前她跟著父母從韓國移民美國,一句英文都不會說;後來靠著努力,擠進麻省理工學院,畢業後先進入花旗銀行交易部,再跳槽信孚銀行、德意志銀行、貝爾史登做外匯交易員。

貝爾史登在金融海嘯中關門,梅莉莎自立門戶設立她的外匯對沖基金(Covepoint Emerging Markets Macro Fund),○九年賭巴西里爾大賺六三%、一○年又增值了二二%。

近年家族基金(Family Office)大行其道,梅莉莎將開放式的對沖基金,轉為封閉式的家族基金模式,只為最高資產的家族操盤,用八倍的槓桿、高周轉率,繳出一二○%的獲利成 績。如今她已經穩穩立足在華爾街,在曼哈頓中城的A級辦公室,窗外就是中央公園的美景。

度過了震盪的一五年,看到老手頻頻拭淚,新人後浪推前浪,還真不知道二○一六年將會以什麼樣的姿態展開?

撰文 / 乾隆來

天鵝 亂入 股神 神慘 慘賠 賠、 、小 小咖 咖偷 偷笑 一五 五年 市況 詭譎 投資 陣腳 大亂
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收掉澳美客代理,孫大強做起自有品牌 美式餐飲教父慘賠億元的失敗學

2016-04-18  TCW

他代理過麥當勞,培養出牛排教父、早午餐風潮推手,如今,為何他說:「如果再來一次,絕不會代理澳美客?」矗立在台北市精華地段的美國最大連鎖牛排店澳美客(Outback)旗艦店,三月三十日,招牌被卸下,正式退出台灣。它的bye-bye,背後是台灣乃至全球,大型傳統美式連鎖餐廳正逐漸式微中。

不只澳美客,去年有羅曼諾義式餐廳(Romano's Macaroni Grill)、加州披薩廚房(CPK)離開台灣。既存的如雙聖冰淇淋收掉兩家店,星期五美式餐廳(TGI FRIDAYS)位在台北市敦化北路上的起家厝,在房租到期後也將改建為商旅。

代理澳美客的寬達食品董事長孫大強,從八○年代起,先後引進麥當勞、TGI FRIDAYS、硬石餐廳(Hardrock Café),打開台灣美式連鎖餐廳市場;自有品牌「焱(Sonoma)」鐵板燒牛排,則是時下風行的老饕牛排鼻祖。

寬達也是西餐界的育成中心:牛排教父鄧有癸出自Sonoma,早午餐領導品牌樂子、貳樓的創辦人劉世偉夫妻和黃寶世,出自孫大強時期的TGI FRIDAYS。論成績單,他堪稱「美式餐飲教父」。

但,教父也會栽跟頭。過去一年,他先後出脫CPK、澳美客,慘賠超過一億元。

澳美客招牌卸下一週,孫大強接受《商業周刊》獨家專訪時,拿出幾天前寫的詞〈七十有感〉,裡面寫道:「花開花落夢一場,春華盡落再折腰,」失敗落寞,不言而喻。

「傳統大型美式連鎖餐廳的時代已經慢慢過了,」孫大強說,「如果讓我重來一次,我絕對不會再代理這種類型。」一億元,讓七十三歲的孫大強買到三個教訓。

不是大牌子就會紅

多元化、中小型店成趨勢

「如果再來一次,我絕對不會代理澳美客、CPK,」孫大強後悔的說,「現在的市場,不是大牌子就會成功。」開平餐飲學校創辦人夏惠汶分析,過去十年,台灣餐飲市場最大的轉變是專業化、多元化和個性化;「從吃有名的『招牌』變成吃有價值的『品牌』。」專業化從二○○六年開始。劉世偉、杜湘怡從澳美客單飛創立「樂子」,為了避開與當紅的TGI FRIDAYS和市場飽和的早餐店做出區隔,主打美式早午餐,打破傳統美式連鎖餐廳「什麼都賣」的框架,跨出專業化的第一步。○七年後,訴求手工拍打牛肉的漢堡專門店、高價位美式牛排陸續跳脫傳統美式菜單,成立中小型、獨立專門店,讓美式餐飲市場從大眾走向分眾。

「這些新式美式餐廳拿掉傳統美式連鎖餐廳的某些元素,如歡樂氣氛、大份、懷舊,」商業發展研究院飲食組組長黃淑姿分析,專注強調食材、製作手法和時尚感,吸引年輕族群轉向,而年輕族群原本就是美式餐廳的主力。

專業化的餐廳越多,加上臉書、網路食記盛行,消費者越來越「成熟」;成熟意味著消費者跟餐廳拿回飲食主導權。

樂子創辦人杜湘怡認為,臉書和食記的風行,消費者變成美食評論員,尤其同種產品的各家「版本比較」,迫使餐廳求變以及客製化,否則負面評價一出,客人很快流失。

「這幾年,消費者從自選,進化到與餐廳一起建構菜單(諸如無菜單料理),傳統美式餐廳便顯得單調、停滯,」夏惠汶說,「拍照上傳也不夠炫。」這些變化,都讓相信大品牌魅力的孫大強始料未及;澳美客敦北旗艦店的每月營業額從高峰八百萬元掉到六百萬元不到,扣除近兩成的房租、七成食材和人事費用、四%品牌權利金,每天開店就是賠錢。

代理連鎖店限制多

彈性少,更新菜單很麻煩孫大強經營代理品牌的同時,其實也嘗試過自創餐廳連鎖;一九九六年成立加州風的LULU義大利餐廳,一年展店四家,展店太快卻做不到產品、服務標準化,他撐四、五年後轉手,這次經驗讓他更深信代理品牌的優點。

「代理品牌的優點是『移植』標準化流程,有利於快速展店,而且能維持食物品質,」他說,「完全對上我的惰性,何必自己再去想什麼,什麼都現成的,」以致他忽略代理品牌缺乏彈性的缺點。

代理連鎖餐廳品牌等同簽下不平等條約。首先得承諾幾年內開幾家店,以及每家店的坪數;其次得一次付清高額加盟金(編按:以澳美客為例,加盟金一家五萬美元,承諾三年內開五家,但一開始就要付清五家加盟金二十五萬美元)和每月營業額四%至六%的權利金;第三就是若要調整菜單必須經過總部同意,平均得耗去三、四個月,經常錯失商品黃金宣傳期。

這些限制在景氣好、生意好的時候都不算什麼,但是過去十年,這些限制之外,租金、食材和人力基本薪資都調漲三成以上,既不能隨市場口味更新菜單,也不能調漲價錢,就完全被合約掐住喉嚨。

台灣服務發展協會榮譽秘書長、八方雲集總經理李培芬分析,相較於歐洲、日本,美國連鎖餐廳的代理規範最嚴,代理商很難找出破口。在目前全球餐飲都在回應當地生活型態的趨勢下,缺乏創意彈性的傳統美式連鎖餐廳很難生存。

快速複製公式失靈

專業時尚感變美式新主流

孫大強二十多歲念博士的時候,曾到一間史奴比產品製造商的公司打工,取得台灣代理權後投入授權商品的領域,先後代理過迪士尼、Hello Kitty。全盛時期,他在舊金山黃金地段有幢五英畝的獨棟豪宅,家有佣人和園丁。

授權商品之後,他轉進代理大型美式餐飲連鎖。他很敢冒險,每次單壓、重壓一個品牌,不走多品牌策略,從麥當勞以來二十年未嘗敗績,一旦舊的品牌在市場上嘗鮮期已過,他便會引進新品牌、出脫舊品牌;「我喜歡賺大錢、快錢,雖然代理成本很高,都覺得賺得回來,覺得成功很容易,」他說,「現在想想,少年得志不是好事。」這樣的經驗,讓他習慣「大型連鎖品牌+快速複製」的方程式,而且看不上小店、小成功的模式,因此就算眼見市場改變,心態和行為也難配合。

與孫大強同期引進傳統美式餐飲連鎖品牌的赫士盟集團,○八年轉向代理亞洲品牌如青木定治、RAW和龍吟,以多品牌、店數少、高單價回應市場的轉變,而TGI FRIDAYS改成直營店之後,也開始提供如外送、到府辦派對等更彈性的服務。

唯獨孫大強不改既定策略,燒錢超過上億元,賠上退休金,才幡然醒悟,不再代理美系大型餐飲品牌。

他結束澳美客後,轉做自有品牌American Steakhouse,其中手拍漢堡肉、頂級肋眼等元素嗅得出微調,「租金、廚房設備全都還沒回收,新菜單也還沒開發完全,只能在既有條件下做有限的調整,」他解釋。

傳統美式連鎖餐飲式微已成定局,市場仍不乏新玩家。今年四月,《紐約時報》十大餐廳之一的麥迪昆餐廳(Mighty Quinn's BBQ)將來台開設海外第一家分店;紐約當紅早午餐店Sarabeth's也將在五月進駐Sogo敦化館地下一樓。中型店、時尚感、專業化將繼續主導台灣美式餐飲市場。

優衣庫社長柳井正說:「成功一日就丟,」意味著越快拋開成功、向市場學習,才是黑天鵝時代生存的關鍵。否則再大的成功、光環,都是下一波機會的絆腳石。

【延伸閱讀】成功惹的禍!過去代理品牌如今全出清——孫大強經營美式餐飲店現況

■代理品牌

●麥當勞

引近年分:1984

結束時間:1993年退出合資公司

現況:待價而沽

●TGI FRIDAYS

引近年分:1991

結束時間:2002賣回總公司現況:由北軒餐飲管理顧問公司代理

●硬石餐廳

引近年分:1992

結束時間:2002結束代理

現況:退出台灣

●澳美客

引近年分:2004

結束時間:2016結束代理

現況:退出台灣

●加州披薩廚房

引近年分:2011

結束時間:2015結束代理

現況:退出台灣

■自有品牌

●AmericanSteakhouse

引近年分:2016創立

現況:全台4家店

孫大強

出生:1943年

學歷:堪薩斯醫學院心理學碩士經歷:代理史奴比、Hello Kitty、迪士尼等授權商品

現職:寬達食品董事長

撰文者單小懿

收掉 掉澳 澳美 美客 代理 孫大 大強 做起 自有 品牌 美式 餐飲 教父 慘賠 賠億 億元 元的 失敗
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教戰篇》為何攻中、馬慘賠,進菲律賓卻成功? 電商告白 賠一億學到「痛點突破術」

2016-06-20  TCW

這次採訪過程中,當我們問起最早進軍東南亞的台灣電商是誰?有家老牌公司經常被提起,它是Shopping99。

二○○二年,Shopping99成立,堪稱台灣第一波電商業者,之後也跟上中國網路產業崛起,西進投資,卻失敗收場,慘賠近億元。

西進不成轉南進,它在二○一三年瞄準起飛中的東協市場,但馬來西亞一年多便失敗撤出,菲律賓則從今年四月開始獲利,同樣在東協,盈虧兩樣情。近三年,Shopping99平均每年營收逾新台幣四億元,站穩菲律賓後,接著準備進軍越南。

究竟,這家不斷開拓新市場的老公司,如何看待西進和南進、東協各國的差異?十四年來歷經兩次失敗,才成為菲律賓唯一的女性跨商品電商平台(左圖為其菲國網站),慘賠近億換來的珍貴教訓是,要做跨境生意,不能靠華人撐腰,不能靠MIT(Made in Taiwan,台灣製造),而是靠對當地人的理解。

以下是Shopping99總監彭思齊的第一手分享:我們也西進過,二〇〇七、〇八年花了快一億,結果全部沒了。我們在網路界算很老的公司,Y2K的時代就有了,我們做過很多事,付很多學費啊!(笑)西進市場很大,中國的各方面狀況也比較穩定,但實際上,台灣業者並沒有非常大的競爭力。中國流行的網站跟全世界都不一樣,他們自己玩自己的,光要去搞懂那些新的邏輯,其實和台灣都很不同。

東南亞不完全像是當初的中國,它比中國多一點點機會,沒有一個比較大的霸主,不像中國有淘寶。

東南亞社群工具很熟悉,但壞處是市場破碎,不能套公式東南亞前幾名網站都是Google、臉書、YouTube,跟台灣差不多,這些社群工具我們很熟悉,去東南亞,你是拿熟悉的(社群)工具換語言,壞處是市場很破碎,沒有辦法用打菲律賓的方法去打泰國。

三一年會去菲律賓,是因為消費力真的很旺盛。我去當地快十個shopping mall,看人流跟提袋率,一個禮拜三晚上,我站在一個mall的小店前面,十分鐘路過兩百人,差不多二%的人有提袋,這我在台灣很久沒看到。

在我們之前,當地沒有真正美妝電商,他們大部分還是大型平台,沒有像我們這種走select shop (複合式精品店)的概念,他們有服裝電商,但美妝這一塊還沒有什麼發展。台灣已經賣幾百年的東西,當地還是沒什麼人賣。舉例來說,像他們現在很流行麴酸,麴酸在台灣大概十年前就流行了。

(跟日韓比起來)台灣的國家品牌的確是弱的,所以我們打的是突擊戰,不是全面跟韓國拚,而是單點突破,單一商品做得比你好。

譬如說,我跟菲律賓人講,我賣的「空氣絲襪」非常輕透,不容易脫落,這是我們商品的強項,因為當地很熱,絲襪穿不上去,但我幫你噴一噴,你的腿看起來會更白,他們就埋單。

我們不是用MIT概念溝通,而是站在人的角度去解決問題台灣業者應該換個角度思考,這個國家的人需要什麼東西?我有哪些商品可以解決他的痛點?不完全是站在國家的角度,而是站在一個人的角度,他們有什麼問題,那我們去溝通。現在,我們菲律賓營收每年大概都是五o%到一〇〇%成長。

我們一四年底也進馬來西亞,但說實話,目前馬來西亞是暫停的。因為它是回教國家,人種複雜,最會買我們商品的是當地華人,那華人我用台灣網站服務就好了,沒必要去設一個馬來西亞網站。

馬來西亞華人滿精明的,自己有很多代購的方式。大家集一百雙鞋,一次寄過去,你幫他運一雙過去,加運費可能要一百五十塊,但代購只要一百塊,那他們寧願等,省五十塊。

我們自己算過,如果回三十封到五十封私訊,馬來西亞成交頂多兩、三張訂單,但菲律賓是十倍,一個地方的人習慣衝動購買,另一個理性,

現在華人購買力也

在下降,又會一直殺價。

但以我們的能力,

短時間也沒辦法做

馬來人生意,最主

要是我們的商品都

沒有哈拉認證,華人市場成長又沒辦法那麼快的話,我當然選擇投入比較有潛力發展的地方,就算我前三年不賺錢,可是我成長力道可以在第五年爆發。

其他東南亞國家像泰國,MIT對他們來說,沒有太大意義,他們會以為是Made in Thailand,不是Taiwan。泰國人也分不太出來台灣貨跟中國貨的差別,況且你把泰國彩妝拿出來看,你不會覺得台灣商品贏多少。所以,雖然它很多基礎條件比越南好,我們反而會去越南,不是泰國。

雖然我們在菲律賓,台灣商品賣的還是占一半以上,但我們不是用一個MIT的概念去溝通,而是去解決你的問題。

大家會覺得我們是台灣人,但我們行銷素材是跟當地接軌,台灣行銷團隊一年至少要去一、兩次,一待就是兩、三個月,了解當地文化,這樣才會貼近當地。很多事情你在台灣覺得理所當然,但是在這邊,沒有理所當然這件事。

撰文者康育萍

教戰 戰篇 為何 攻中 中、 、馬 馬慘 慘賠 菲律賓 成功 電商 告白 賠一 一億 學到 痛點 突破
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亞尼克每10秒賣一條 穩坐第一品牌 超人氣生乳捲 竟是慘賠兩億換來的

2016-07-18 TWM

三年前,實體蛋糕名店亞尼克跨入電商,締造生乳捲銷售傳奇。

亮眼成績前,創辦人吳宗恩也曾嘗敗果,但他領悟到:人生不是贏在起跑點,而在轉捩點!

撰文•萬年生

二五%、三○%、九○%,這三組關鍵數字,藏著暴紅團購商品亞尼克生乳捲的賺錢密碼:去年,它共賣出一三九萬條生乳捲、台灣市占約二成五,回頭客率逾三成,一年貢獻超過四億元,等於亞尼克目前近九成的營收,都來自這款明星商品。

今年四月,受惠母親節檔期,亞尼克實體加電商更創下一個月賣破二十四萬條生乳捲的新紀錄。加總上半年則賣破百萬條,雙雙稱霸台灣蛋糕和團購美食排行榜。

「亞尼克是生乳捲第一品牌,沒有第二品牌,其他人最多是兼著賣,只有亞尼克是當成主力商品。」台灣蛋糕協會執行長林廷隆指出,如果一天只做兩個蛋糕,門檻當然不高;但一天做兩百個就有門檻,一天做出上萬個,不是門檻、是權威。

不過,這個平均每十秒就賣出一條生乳捲的銷售奇蹟背後,亞尼克董事長吳宗恩卻足足花了十年,並曾吞下虧損兩億元的失敗苦果,才嘗到這口甜蜜商機。

故事,要從十六年前新北市萬里海邊的七坪蛋糕店說起。那年,只有國中學歷、烘焙學徒出身的亞尼克創辦人吳宗恩選擇開店創業,一顆奶油大泡芙,批發價十八元、零售只賣二十元,就這樣靠著「零售最低價」策略,竟讓這個最早位處「野狗比人多」地點的蛋糕店一夕暴紅,全盛時期要排隊兩小時、營收破億元。

暴紅,頻開發新品不懂管理、行銷 慘賠收場但成功來得快,去得也快,二○○六年,他首嘗敗果。一方面,技術出身的他毫無數字概念,看準每天收現金不會被倒帳,每天只擔心做不出來,從不擔心沒生意;但產品線擴大後,部分產品的定價明顯低於成本卻不自知,直到財務告訴他虧錢,他還不相信。「做這麼多、收那麼多現金,怎麼可能……。」精算成本後,他只能乖乖漲價,但為了符合成本卻犧牲了市場期待,每次漲五元、十元,業績就掉三、四成。

忙著埋頭做蛋糕的他,又忽略了外在市場變化,亞尼克靠平價策略與先行優勢打下的市場,開始受八十五度C在內的競爭對手大量展店鯨吞蠶食,業績下滑速度更快了。他為了維持營運規模開始舉債經營,甚至一度負債上千萬元。

好不容易打下的蛋糕半壁江山,被後進者八十五度C瞬間占據,但吳宗恩卻沒有灰心,他決定要用自豪的技術再下一城,「我技術那麼好,再做其他東西就行了,你又超越不了我。」他先研發新產品冰淇淋,卻忽略亞尼克品牌記憶點是蛋糕,失敗收場;不服輸的他,三年後再創「安娜可可」品牌,販賣巧克力和馬卡龍,初期一個月能賣出五萬顆馬卡龍,卻沒備戰網路通路,結果惡魔蛋糕等後進者,挾著電商趨勢一舉攻城掠地,他的戰績隨即被逆轉,新品牌一年燒掉兩、三千萬元,去年忍痛停損熄燈,二度嘗到敗果。總結算來,「這幾次的錯誤嘗試,讓我賠掉兩億元!」吳宗恩說。

一二年,朋友一句話,讓他對這兩次失敗有了全新的注解。當時,朋友打趣地對他說,若有食品同業遇到商品開發的困難,「我會建議他去亞尼克看看,就會知道有什麼潛力新商品。」吳宗恩說,乍聽這話以為是恭維:「我成為大家模仿對象。」但仔細一想,才聽出其中的弦外之音,「原來,我們從來只會幫市場開發商品,卻沒有真正的行銷經營。」他這才領悟到,過去的成功來自於在廚房認真做、不斷開發新商品,卻只把自己定位在開發上,忘了思考行銷策略。「人真的要有教練,兩億元就是我最大教練!」說這話時,吳宗恩的臉上掛著招牌憨厚笑容:「人生不是贏在起跑點,而是贏在轉捩點!」聚焦,打造明星商品空運日本原料 還強打電商林廷隆觀察,亞尼克經過開實體店成功、失敗,以及通路與產品轉型,所以比別人提早準備好,「吳宗恩是在錯誤中學習,(成功)都是學費繳出來的。」兩次失敗讓吳宗恩學到聚焦,不能自認技術好就不務正業,而要專注把一件事情做到好,「亞尼克做巧克力很奇怪,做冰淇淋也不對,但做蛋糕就對了。」同時,他也懂得光有開發還不夠,還要持續經營才能打造明星商品。

有超過二十年烘焙經驗的他發現,明星商品其實就和電影明星一樣,必須要有親和力,不只看起來不討厭,也不能像過去失敗的馬卡龍有距離,才能極大化市場。看好蛋糕捲類商品有段時間在日本熱銷,在台灣又是普羅大眾市場;再加上剛好過去曾到日本北海道考察過的農場與加工廠,願意對外出口生乳,天時、地利到位,一三年,他開始用日本原料打造出生乳捲。

產品力,是明星商品成功的最基本元素。亞尼克的生乳捲,用的是日本北海道乳源。吳宗恩說,北海道生乳一公升批發價四百元起跳,約是歐洲同商品的兩倍半;吳宗恩這次一開始便抓緊趨勢,鎖定過去沒主攻的電商通路,同時,為和市面多數採冷凍等非新鮮現做的團購蛋糕區隔,他刻意要求師傅提早到凌晨零點上班,就為追求當天可以宅配出貨,讓消費者吃到新鮮口感,「我們是全台灣最早起床做蛋糕。」創新,首創生乳捲發千萬獎金 激勵員工銷售「亞尼克空運日本原料、提早生產的職人用心,有做到商品差異化。」東方線上前行銷副總監李釧如觀察。

其次,消費者吃蛋糕時習慣把鮮奶油刮掉,往往沒鮮奶油的蛋糕銷量也比較好,所以亞尼克的新商品不叫鮮奶油捲,而取名生乳捲。「這名詞是我們喊出來的,一定要創造一個關鍵字讓消費者有記憶。」吳宗恩透露。

為刺激銷售,亞尼克還懂得提供內、外部行銷誘因。除運用達一定數量免運費、七六折、贈送商品等網購美食常見行銷策略之外;當第二年月銷量在兩萬條卡關時,他對內部大膽宣布,「只要月銷量突破六萬條,不分職位,兩百位員工每人六萬元獎金!」這個大絕招,果然讓所有人拚命洽談合作通路,甚至賣進直銷商,結果一四年底達標,包括學徒、端盤子服務生在內,一舉發出一千兩百萬元獎金。「雖然賺到的錢全部撒出去,但自此之後銷量從沒掉下來。」這筆生意經,他算盤撥得精。

但李釧如提醒,團購產品天生有生命週期限制,亞尼克恐怕也要面對未來隨著新美食崛起,約三、四年開始從高點退燒的明星商品接替問題。

事實上吳宗恩已悄悄布局。亞尼克現已技轉日本代工廠製作生乳捲,七月,日本官網、奇摩、亞馬遜等電商已開始預購,預計八月樂天也將開賣。「他是第一個敢去日本賣甜點的台灣蛋糕業者。」在林廷隆的眼裡,亞尼克搶攻日本,就像台灣球員挑戰大聯盟一般。

過去,一八○公分高的吳宗恩總習慣穿著純白顏色麵包師傅制服、繫上紅領巾受訪;現在,走過失敗、重新定位自己的他,不再走入廚房幫忙做蛋糕,也脫下廚師服,改穿起了西裝。「你的視野多大,產品就可以賣多遠,企業就可以做多大。」敢挑戰精緻甜點大國日本,他的膽識與勇氣,讓台灣蛋糕傳奇,有了新章節的可能。

尼克 10 秒賣 賣一 一條 穩坐 坐第 第一 品牌 人氣 生乳 乳捲 竟是 慘賠 兩億 換來
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