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细则不明 227家央企地产子公司“清而不退”

中交建吞并中房集团 跻身地产主业央企

首家央企清退“定时”中远拟一年内售完远洋地产

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100817/1451715.shtml

　　每经记者 吴文坤 发自北京
78家央企退出房地产混沌的局面，终于有所改观。
昨日（8月16日），中远集团旗下的中远国际控股有限公司 （以下简称中远国际）发布公告称，即日起将在一年内，择机出售持有远洋地产控股有限公司（以下简称远洋地产）的全部股权。中远集团是国务院国资委宣布央企地产“清退令”后，首家明确退出时间的央企。
不过，业内人士认为，78家央企退出房地产业务实际进程缓慢，大规模实质性退出仍需时日。
一年内择机出售股份
3月18日，国资委要求78家不以房地产为主业的中央企业，在完成自有土地开发和已实施项目等阶段性工作后，退出房地产业务，并确定16家主业为房地产 的央企，而中远集团并不在此列。第二天，中远集团总裁魏家福率先表态：“半年之内，退出远洋地产，地产再赚钱也要退。”中远集团由此成为首家宣布退出地产 的央企。
目前时间已过去近半年，中远集团终于确认了将房地产业务退出的时间表。中远国际在公告中表示，从即日起，将在一年内，择机出售持有的 远洋地产16.85%的股权，约为9.5亿股股份。有关出售所得款项将成为公司未来全力发展核心业务航运服务业包括并购中远集团系内外项目的资金来源。中 远集团也将借此完全退出地产业务。
据了解，公司还规定每股远洋地产售价不得较出售日期前交易日远洋地产收市价折让超过15%，而且每股最低售价均不低于5.4港元。预期出售上述股权，将为中远国际带来约6.645亿港元税前收益。
在上半年宣布要退出后，坊间对于接盘者就有颇多传言。当前中国人寿持股远洋地产24.08%，为远洋地产第一大股东，中远国际为第二大股东，其余为公众 持股。曾有业内人士猜测，中远国际退出后，中国人寿或将成为接盘者。不过，中国人寿方面3月份曾表示无意进一步增持远洋地产。
大规模退出暂难出现
“中远愿意出售股权，并不一定有人愿意接受。”上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭对 《每日经济新闻》表示，如果不是低价抛售，上述股权要有接盘者也并非那么容易。
据了解，远洋地产在今年上半年取得了不错的销售业绩。据此前中房信发布的 《2010年中国房地产企业上半年销售排行榜》数据显示，远洋地产以72亿元的销售额排在销售金额排行榜的第15位。
大福证券地产行业分析师侯凌中认为，由于今年政府针对房地产市场实施的紧缩措施，将对远洋地产的物业销售构成压力。因此，在最近的一次针对远洋地产的分 析中，他认为今年远洋地产的销售额将比原定目标有所降低。据了解，远洋地产管理层把2010年的预售目标定于200亿元，侯凌中预测将降低 20%~30%。
对于中远国际确定了退出时间表，杨红旭认为，目前更多的央企暂时不会大规模退出地产业务。“中远国际持有的是上市公司股权，可以通过资本市场退出。其他央企持有的更多是项目或项目公司，找买家比较困难。”
“我们的方案已经报给国资委，正在等待批复，具体内容不方便透露。”昨日，记者在采访相关央企的过程中，听到最多的一句答复。
据分析，目前这78家不以房地产为主业的中央企业所占市场比例有限，其房地产业务很零碎，股权也非常分散。2008年这些企业所属三级以上房地产子公司共有227户，占中央企业全部三级以上房地产企业数量的60%。
业内人士仍普遍认为，78家央企退出房地产业务实际进程缓慢，距离实质性退出仍需时日。
杨红旭表示，央企退出，可能是个渐进的过程，除央企是否能积极的落实退出政策外，楼市调控之时，是否有买家愿意接盘也是一个不得不面对的问题。

顺德民企牵手三央企 130亿购南美铁矿

http://www.21cbh.com/android/news.php?id=159635

低调顺德民企再现猛龙过江之举。

12月26日下午，日新发展有限公司董事长李子豪宣布，全资收购智利铁矿的所有法律手续已在今年10月完成，储量达50亿吨的3个矿区的矿权已在掌握之中。

28日晚，李子豪告诉本报记者，获得上述3个矿区的控股权耗资130亿元，主要包括履行合同款和向智利政府缴纳的税收等。该笔收购款将分期支付，部分资金由香港公司股东成员提供。

一向不为人知的李子豪，其涉足矿山领域的底气部分来自于三大央企捧场。记者获悉，中国五矿珠海公司将协助打开国内铁矿石销售市场；中远物流承担铁矿石运输；而中国交通建设股份公司（简称“中交建”）将协助建设运输铁路及码头等设施。

在业内人士看来，在圣诞节后宣布此项收购也颇有深意。按照惯例，中国钢企与全球三大铁矿石巨头就2010年铁矿石价格谈判即将展开。而据五矿方面介绍，该项目同等品位铁矿石，其离岸价将比淡水河谷今年供给亚洲市场的离岸价低30%以上。

李子豪这项收购其实只是中国企业进军南美矿产资源的一个插曲。此前不久，武钢与委内瑞拉矿业公司达成铁矿石长协价协议，并出资4亿美元投资巴西EBX集团下属MMX公司。

只是，这次大手笔收购的主角换成了名不见经传的民营企业。除了对这些收购诸多细节的疑问，业界还在思考此举是否有助于铁矿石价格谈判的天平向国内钢企倾斜？

神秘收购人

“我们计划2010至2012年，对中国市场的供货量达到3000万吨以上；2014年后，每年的供货量不低于1.2亿吨。”李子豪称。

给日新发展带来底气的是那储量丰富的智利铁矿。根据日新发展提供的资料，其获得的3个矿区位于智利首都圣地亚哥以北1000公里，总面积达40多平方公里。其中，1号矿面积2平方公里，2号矿面积9平方公里，3号矿面积20平方公里。

“我第一眼看到这个矿山就被震撼，它就是一个铁疙瘩。”李子豪清楚地记得第一次看到铁矿的情景，“从200米高的地方向下望去，很多铁矿石已经露头，开采容易。”

一位曾到智利矿区现场勘查过的人士也向记者描述道：“我们将吸铁石放在铁矿山体侧面，吸铁石马上就被牢牢吸引住了。”

令李子豪怦然心动的另一重要原因是铁矿的地理位置。“它离海岸线很近，才50多公里；港湾没有浪，离岸一点点的地方，水深就达25-30米。”为了探明该 铁矿的储量，2008年，日新发展耗资百万美元，测量成果报告证实，仅1号矿和2号矿两个矿区的铁矿石储量就达30亿吨。“据估测，3号矿的铁矿石储量超 过20亿吨。”李子豪说，“我们还将对矿区进行钻探，以进一步确定它的储量。”

在广东顺德，日新发展几乎默默无闻。李子豪又是何方神圣？

记者了解到，成立于1996年的日新注册资本仅5000万元人民币，20多个员工在顺德某商业城办公。1980年高中毕业的李子豪，曾在国有纺织品进出口 公司“摸爬滚打”，在1995年创办了自己的公司。记者曾问李子豪：“你的第一桶金来自哪里？”“纺织品出口。”李子豪回答称。

据李子豪透露，日新发展还在广西拥有金矿，在贵州有钼矿、煤矿，并在澳大利亚投资了煤矿。“日新发展是一家多元化的投资控股公司，我控制的公司有15家以上。”

1998年，日新发展开始进军汽车产业，斥资2400万元收购了成都新大地汽车厂，2008年，其又将在香港创业板上市的江苏牡丹汽车（8188.HK） 收入囊中。李将目光瞄准南美铁矿始于2002年。“中国资源贫乏，但南美资源丰富，而且智利有我熟悉的华侨。”李子豪回忆，“当时，那里有消息过来，说智 利的铜矿不错，铁矿也好，很有搞头。富含铁元素的铜尾矿2美元∕吨，有一大堆，你来看看。但我感到距离太远，不想去。”

但3年前，汽车板价格快速飙升，这使李子豪的汽车生产企业面临沉重的成本压力，也促使他重新审视智利的铁矿。2006年底，他独自一人到智利去考察，当地 的华侨朋友告诉他，60%以上品位的铁矿，依然静静地躺在那里，无人开采。“铁矿需要大规模开采才能把物流成本降低，但它的市场不在南美，因此很多矿主守 着金山用不了。”

李子豪看准时机，开始在智利寻找收购目标。他委托华侨朋友先后考察、洽谈了100多家铁矿企业，并于2007年初确定了收购对象。“我们耐心地与他们谈了 1年多时间，2008年扩大了战果，终于把3个矿区76%的股份买了下来，今年已把矿权登记等法律手续全部办完。”李子豪说。

收购款何来？

获得3个总储量超过50亿吨铁矿控股权，日新发展需付出多少真金白银？“130亿元（人民币）左右。”12月28日晚，李子豪如此回答本报记者。

130亿元的收购款，主要包括履行合同款和向智利政府缴纳的税收等，“合同内容很复杂”。

一个星期前，本报记者曾问李子豪，与宝钢、武钢等企业在国外买的矿相比，日新发展的收购价格处于什么水平？“天壤之别。”李子豪称，“他们花的是买意大利家具的钱，而我们的价格就像买中国木头那么便宜。”

尽管价格“便宜”，但对一家在顺德名不经传的企业，日新发展收购智利铁矿的巨额资金从何而来，无疑是外界关心的重点。据李子豪介绍，“对智利铁矿的收购， 是通过日新发展控股的香港公司进行的”，不过，这130亿元的资金，并非一次性支付，而是“采取分阶段付款的方式”，“先支付一定比例，待开采达到一定规 模后再逐步付清”。

日新发展支付的首笔资金从何而来？“有一部分是我们香港公司股东成员提供的。”李子豪说，“我们的股东财团，还控股了柬埔寨联合商业银行，我在其中也有股份。”

李子豪背后是否有一个传说中的财团支持？一位接近此次收购的知情者对本报记者表示：“在顺德，李子豪找几个人，凑个10亿元不是难事。”而130亿元的收购款，仅仅是总投资的一部分。

日新发展的智利铁矿要想顺利投产，还需要一笔巨额投资——运输铁路和港口码头的建设资金。李子豪说，这些建设将由中国交通建设股份公司承担。

此前，李子豪告诉本报记者，为智利铁矿开采配套的码头和铁路建设约需上百亿元的投资。但12月25日，中交建的一位高层向本报记者表示：“不需要那么 多。”28日晚，李子豪再次向记者确认：“仅铁路和码头建设确实不需要100亿元人民币，但矿区还要建设发电厂和堆矿场等设施。”

联手三大央企

仅有收购资金还不行，三大央企加盟令李子豪增加了胜算。

目前，由这家香港公司全资控股的新公司—智利亿龙矿业有限公司，正在紧锣密鼓地进行开采申请、港口码头申请等前期工作，同时开始布局国内市场。根据初步计划，2010年，亿龙就将通过中国五矿向国内钢铁企业供应铁矿石300万吨。

据李子豪透露，下一步，日新发展和中国五矿有可能在铁矿石方面进行股权合作。

日新发展的另一个合作伙伴，是中国远洋旗下的中远物流。此前不久，日新发展与中远物流已签订《战略合作框架协议》，后者将承担智利铁矿石的运输业务。“铁矿开采，物流很重要。我们会与日新组织一个团队，开展更紧密合作。”

12月26日，广州中远物流有限公司租船部副总经理陈才升对本报记者称。日新发展在智利的最重要合作伙伴，则是另一家央企——中国交通建设股份公司。

据了解，中交建旗下一家专门从事海外工程的公司已与日新发展签订了《战略合作框架协议》，但谈判尚未结束。“我们想多持有一点1号矿的股份，他们也想多多益善。”中交建旗下那家公司的一位高层透露。

中交建与日新发展接触已半年之久，上述中交建高层曾与李子豪以及山东省第八地质矿产勘查院的专家一起到智利的矿区实地考察。“我们开着车跑了两天。开始我也不太相信，去看了才觉得这是个不错的项目。”

本报记者获知，日新发展与中交建的合作将采取交叉持股方式——中交建持有铁矿石公司的股份，日新发展反过来持有铁路公司的股份。“现在，双方都想尽量多持有两个公司的股份。”一知情者透露。李子豪称，智利2号矿和3号矿，“有央企和香港投资机构想参股”。

据上述中交建高层透露，他们很快就会派人前去智利，开展港口和铁路建设的前期工作。他对本报记者称：“智利的法律体系比较完善，将来在项目建设上的纠纷比较少。”

此项收购对即将来临的铁矿石谈判会产生何种影响？李子豪直截了当地表示：“我们就是要争口气，打破国际铁矿石巨头的垄断。”

中国铝业多元化 能否挽救“最亏钱央企”

http://www.cb.com.cn/1634427/20100829/146203.html

　从曾经入股力拓的意气风发，到如今几乎沦为ST股，中国铝业(601600.SH)不过用了两年的时间。

　　最新公布的半年报显示，尽管上半年归属于母公司股东的净利润5.31亿元，与上年同期亏损34.99亿元人民币相比盈利大幅上升，但是相对一季度的盈利6.27亿元，中铝二季度亏损近亿元，达0.96亿元。

　　之前，国资委对外公布了2009年度央企运营情况，中铝以高达72.5亿元的亏损额，成为去年“最亏钱央企”。

　　虽然业绩不佳，中国铝业董事长熊维平依旧要在上海和香港两地面对投资者。熊坦诚公司经营“不尽如人意”，甚至可以说是遇到很大困难。为了摆脱困境，公司决定从单一铝业务转型为以铝为主的多元化多金属公司，并已经布局煤炭和铁矿石产业。

　　失落的成绩单

　　一位在香港参加中国铝业2010年度中期业绩发布会的投资人，非常失望地告诉记者，“今年到明年，中铝也许都没有什么亮点了。”

　 　公司副总兼财务总监陈基华并不讳言，“4月份后，受到房地产调控政策影响，铝价大幅波动，最低降到了13800元/吨，另一方面电价优惠取消力度较大， 导致公司两头受损，6月份单月亏损就达到5亿元。”但他同时指出，7月份情况已经有所好转，铝价上升到15000元/吨以上，公司有信心在三季度和下半年 实现盈利。

　　熊维平在8月24日的业绩说明会上，强调了在大势不妙的情况下，要通过严控成本保证盈利的决心。

　　虽然中铝 管理层作出乐观表态，但是客观形势令人担忧。分析人士指出，电解铝行业在经历了短暂的美好时光之后，重新进入困难时期。首先是电解铝价格的回落;其次，电 解铝行业作为典型的产能过剩行业，受到了国家宏观调控的严格限制，特别是直购电优惠电价的取消直接导致电解铝企业成本的上升。

　　华融证券研究员姜江也指出，由于目前全球经济复苏前景仍不甚明朗，中国经济增速放缓将可能减少对基本金属的需求，而且全球铝市产能过剩、供过于求的格局短期很难改变，预计下半年铝价将延续弱势震荡格局。

　　安信证券研究员衡昆告诉记者，根据他测算，电解铝价格需维持在15500元/吨的价格，中铝下半年才能实现盈亏平衡。

　　曾经的霸主

　　“我们曾经做过一个培训，当时得出的结论是，中国铝业是中国最好的金属企业。”必和必拓的内部人士曾向记者透露。

　　中国铝业的经历就是铝行业的缩影。在4年前，中铝还垄断了中国绝大多数的铝资源和产能，但是，随着市场经济的深入，中国铝业必须要面对自由竞争的市场格局。

　　不妙的局面就在这时产生。

　　很多地方和民营的企业进入到了氧化铝行业，中铝的市场份额被逐步缩减，从当年占有氧化铝份额超过90%下降到了现在30%左右，同时还面临着价格竞争。

　　在面对市场经济挑战的初期，中铝采取的决策便是收购竞争对手，以维持自己在国内氧化铝、电解铝市场上的绝对霸主地位。

　　2007年中国铝业回归A股，连续吸收S兰铝、S山东铝、包头铝业、连城铝业。

　　国泰君安分析师梁剑文认为，“但是，现在中铝在氧化铝方面的垄断还是被打破了，事与愿违的是，作为一个国有企业又受到制约，比如在人力成本和裁员问题上，中铝就不能自如掌控，这样看来，中铝收购有些冒进。”

　　同时，中铝也形成了债务风险，中铝负债率为58.51%。

　　多元化双刃剑

　　迅猛扩张的背后，隐藏着管理、财务、成本等多重隐患。

　　熊维平上任之后，从处理力拓毁约开始，一直修复各种窟窿。面对行业低迷周期的状态，他试图改变当前单一铝业务的公司结构，向以铝为主的相关多元化发展，并积极布局铁矿石和煤炭资源，转型成为多金属矿业公司。

　　痛感于煤炭成本高企，不能掌握定价权是促使熊维平决心拓展上游资源，完善与铝相关产业链的重要原因。他指出，中铝每年外购煤炭达到2000多万吨，占到成本的40%，价格一旦上涨，将极大侵蚀中铝的利润。

据他透露，中铝将积极拓展煤炭上游产业链，用3年时间建立起2~3个资源利用率高的煤炭基地。据悉公司已经在甘肃、山西、内蒙古、青海等多省区积极寻求煤炭资源，但目前大多数项目仍在洽谈之中。

　　除了煤炭资源之外，中铝也积极布局铁矿资源。7月底，公司和力拓签署正式协议，成立合资公司共同开发经营位于几内亚的西芒杜(Simandu)铁矿项目。

　 　海通证券分析师杨红杰也指出，公司收购西芒杜铁矿表明公司正在转变发展战略，从单一的电解铝行业企业逐渐发展成为集能源、矿山、氧化铝、电解铝、铝材加 工等一体化、多品种的集团化企业。他认为，公司有望“合理的规划产业链和产品结构，以实现公司成本的最小化和利润的最大化”。

　　“目前中铝公司形成铝业、铜业、稀土、国际工程、贸易和海外投资七大板块。”熊维平透露。

　　在铝加工业遭遇困境的情况下，中铝谋求多元化的努力无疑值得肯定，但是对于其短期和长期的困难，业内人士认为仍不容忽视。比如对于中铝投资的上述项目，投资周期长，3~5年之内都难以带来盈利回报。

　　叶洮还指出，铁矿石长期价格难以继续乐观，目前几大巨头对钢铁企业的挤压已经到了极限;“调结构”也使得钢铁产能进入加速淘汰期;西芒杜项目若成功开发，将有效增加全球供给，对全球铁矿石市场格局构成一定程度的冲击。

　 　而在安信证券首席行业分析师衡昆看来，体制上的困难可能更难克服。比如“企业员工数量和管理人员占比均高于国内同行，尤其是高于民营企业;组织机构的设 置也不够精炼和扁平化。加上员工收入和福利待遇等高于民营企业，导致劳动生产率较低”，从而让中国铝业的氧化铝和电解铝生产成本均处于行业内高位。

　　另一方面，中铝计划氧化铝向铝土矿资源富集地区发展;电解铝向能源富集和电价较低的地区发展;铝加工向消费地区集中。但随着国家环保标准的提高，以及海外投资环境的变化，中国铝业的产业结构调整将步履艰难。