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立會選舉和價值投資同出一轍 系統分析具普遍性

這星期最大件事不是中國女排訪港、或恆指樓價皆造好,而是本週日的立法會選舉。同樣是四年一度,奧運不影響你、我、公司或國家前途,立法會選舉卻對港人影響深遠,可左右未來政策和政府的資源運用。價值投資者會精挑細選前景秀麗、財務穩健的公司,因為會長線影響股東利益。如果讀者是選民,手上的兩票(地區1票,加上超級區議會或功能組別1票)請必謹慎運用。

本欄曾提及系統化分析股票,以及對程式交易的回測和短線交易的觀察。近日察覺系統分析和價值投資,其中一個最大的差異是:應用的普遍性。

價值投資旨在尋找千里馬,會篩選有潛力的行業,兼且財務穩健的公司。近日是公佈半年業績高峰期,以往多次分析的中國民航信息(696),營運收入和淨利潤保持增長,分別達4% 和 29%,持有超過50億人民幣現金,銀行貸款不足3億,財務穩健。若果願意花時間看通告,似乎還能發掘不少業績亮麗的公司。

價值投資不具普遍性,只適用於少數股票,畢竟世上很少千里馬,正如市場只得一個騰訊。同是內地科技界巨人的阿里巴巴,曾在香港上市,多年後私有化的價格,與上市招股價相差無幾,未能帶挈股東賺大錢。由此可見,即便同一個界別,業務規模和增長率、以及財務穩健度等都旗鼓相當,未必就都能成為千里馬。

價值投資選股之難,是伯樂必需眼光獨到,第一步就要選對,而且時機要拿捏得好,否則往後的時間、耐性、錢滾錢(以股代息) 等的養分,對投資都起不了作用,反而浪費資源。也許曹Sir 因此才會教趁勢,即方向要押對。科技股如 IGG(799) 和中國擎天軟件(1297)的增長未能和騰訊相比,但整個板塊的趨勢向上,股東同樣受惠。立法會選舉的道理相通,此所以有政黨,甚至簡易分辨統稱泛民和建制派。筆者認識新界東6號的張超雄,他為人冷靜,認真對待議會工作,而且具有往績。無奈筆者居於港島,未能跨區票選新界東議員,否則必定投他一票。



至於系統化分析,反而較具普遍性。即任何股票出現某種情況,例如股價創新高、RSI 高於70等,訊號都會出現。由於交易頻密,期望回報較低(單位數),不像價值投資至少15%,所以全年埋單計數不是靠眼光、時間、耐性,而是靠積少成多。股價總是有上落(這就像廢話),期望回報率低,其實等同減少不確定性 (達到目標回報的機率較高)。

以往不曾從方法的普遍性角度思考投資策略,但在千里馬數目有限的世界,這似乎是值得關注的優勢。

此文同見於《信報》的《價值投資》專欄 (註)
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註: 由於報紙版本經過編輯修訂,與原文有差異。
立會 選舉 價值 投資 同出一轍 同出 系統 分析 普遍性 普遍
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孿生靚仔同出櫃驚青落淚阿爸窩心一句

1 : GS(14)@2015-01-18 21:55:22





美國加州洛杉磯一對孿生兄弟,星期三於YouTube上載片段,於鏡頭前同時出櫃,並致電父親。兩兄弟淚流滿面告白,得到的是父親窩心一句:我愛你們,這事永不改變。面對不被接受的壓力,這對19歲兄弟Aaron與Austin電話接通後甫開口,便忍不住啜泣,沉默一會後,由Aaron道出:「我是同性戀者,Austin也是。」Austin接着說不想失去父親的愛,電話另一頭的父親初時沒法反應過來,其後明確重覆一句「我愛你們」,指這事不會改變父子關係,又叮囑兩兄弟要勇敢生活。同為模特兒和YouTuber的兄弟表示,是次拍攝2015首段影片,是希望啟發其他人能積極面對逆境,不論性取向,都應做令自己開心的事。感人片段獲傳媒廣為報導,片段上載兩日已達500萬點擊率。
YouTube/英國《每日郵報》





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孿生 靚仔 同出 櫃驚 驚青 落淚 阿爸 窩心 一句
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