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內地經濟改革 利設備基建股 貝萊德:AH估值將拉近 港股可跑贏

1 : GS(14)@2017-04-13 22:33:46

【明報專訊】中國經濟近期有復蘇迹象,多項經濟數據理想,3月製造業PMI錄連續兩個月錄得升幅,貝萊德中國股票主管朱悅估計今年A股走勢平穩,而未來AH股估值差距將會拉近,即H股會跑贏A股。她又相信中美爆發貿易戰機會不大。

朱悅表示現時A股估值較高,令南下資金遠多於北上,相信未來3至5年A股和H股估值差距逐步收窄。她認為內地資金流入本港趨勢中期會持續,預計今年A股走勢穩定;而港股估值較A股低,因此吸引力更大。過去外資擔心人民幣貶值因而離開本港市場,她料隨上述情况改善,資金會回流本港。

內地通脹升溫 內銀股或調整

朱悅透露,去年初起滬港通和深港通的額度一直改善,為港股注入約500億美元(約3885億港元),因為前年上半年A股做好,帶動資金透過股票互聯互通購入估值相對較低的H股。內銀和內房H股的派息比例較高,亦吸引內地金融機構購買港股。

現時內地經濟進行結構性改革,例如改善產能過剩,她相信調整對不同板塊各有利弊,將留意受惠於改革的股份,看好裝備、設備和基建相關板塊,因為有關公司獲投資帶動和需求穩定,加上內地去產能有效。她指隨內地經濟好轉,對利率敏感的板塊亦會有調整,例如內銀和保險股。

美國聯儲局自去年12月以來已加息兩次,一度令市場擔心中美息差擴大,但隨內地經濟改善,通脹升溫或推動央行加息,而且特朗普曾提及美元過強不利經濟,相信未來中美息差將會收窄。隨中國實體經濟改善,加上經濟數據理想和中美息差暫未見進一步縮窄,她相信今年人民幣走勢穩定,減少資金流出。

料A股今年納MSCI機會高

對於國際指數公司MSCI會否把內地A股納入新興市場指數中,朱悅相信只是時間問題,因為當局自去年起已開始改善A股質素,相信今年納入機會高。她指加入MSCI將有助改善市場情緒,但不代表會有大量資金流入。

中央最近公布雄安新區計劃,消息刺激相關股份急升,她相信計劃將帶來大量經濟基建;但認為新區需要多年落實,難以為大型企業帶來即時影響,呼籲市場不要盲目追捧。另外,被視為中央送贈香港回歸20周年禮物的「債券通」,她預計可能於今年或明年推出。

朱悅又稱,中美貿易戰將成為今年金融市場的最大風險,一旦爆發將影響資本市場、環球經濟和匯率,並特別影響依賴出口的國家。惟早前舉行的中美領導人會談反應正面,她相信出現貿易戰風險降低;若「百日計劃」協助雙方達成共識,將能緩和市場憂慮。市場一直關注美國總統特朗普會否採取貿易保護主義政策,朱悅認為若政策未如想像中惡劣,緩和市場對匯率等疑慮,將有利港股和新興市場。

至於快將舉行的法國大選,她認為不會如英國脫歐公投和美國總統大選般出現意外結果,因為選情差距相對較大。她稱即使結果意外,影響也不及特朗普當選美國總統,因為法國對環球經濟影響力不如美國。

東驥龐寶林:科技股續升 油股近頂

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示,內地「一帶一路」規劃會帶動不少地區發展,例如雄安和大灣區,刺激相關板塊升值,並預計科技股會保持升勢,而石油股已接近登頂。

他又預期,如果下半年美股上落幅度有限,資金可能流至亞洲地區。他估計今年美國最多加息3次,相信美元不會再走強,因此人民幣貶值幅度有限,最多只會貶1%至2%。

王俊騏 明報記者

[王俊騏 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8622&issue=20170413
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=330330

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