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近70%纺企实际利润率0.62%

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http://finance.sina.com.cn/roll/20080722/02402338842.shtml
70% 紡企 實際 利潤率 利潤 0.62%
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利润率继续下跌 销售至关重要:合景泰富今年计划卖楼50亿


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-4-21/HTML_AKU0DVL0QOJF.html


4月20日,合景泰富(1813.HK)主席孔健岷携管理层亮相香港业绩发布会,公司酒店商业部总监陈杰平似乎底气很足:内地房地产第一季度回暖,截至4月19日公司预售额达12亿元,占全年目标合约销售额50亿的24%。

孔健岷在接受本报记者采访时表示,从目前来看,物业销售速度加快,除高端楼盘可维持去年的利润率外,中端楼盘利润率可能受影响,利润率水平可能维持在20%左右。

孔健岷说,去年的净利润率为23.3%,扣除重新估值的影响,净利润率为24.4%,而2007年则为25%。换句话说,利润率微跌是否意味着物业销售进入薄利多销时代?

“一季度回暖 销售乐观”

陈杰平对楼市回暖异常乐观。“广州前三个月成交量比去年回升,去年第四季度最差。但现在2008年积压的需求得到部分释放,加上国家新的刺激政策以及各地方政府配套措施的落实,物业销售比去年明显回暖。”陈杰平回答本报记者提问时称。

然而,去年全年销售额仅15.74亿元,今年的50亿元目标能否实现?对此陈杰平称非常有信心,而且表示内部设定的目标合约销售甚至超过50亿元。

但 对于本报记者对楼盘销售第一季度可能虚高的质疑,孔健岷则表示,一些房地产商透过假客户合同名义出售楼盘、骗取银行贷款拉高楼盘销售量的做法应该是极个别 的,在上市公司里不可能存在。而一季度该公司销售成绩良好,除了整体楼市销售量回暖外,原因也包括开盘的楼盘地段比较好,比如广州的珠江新城,或者其他城 市的中心地区

至于本报记者问到的将2009年销售预期与2007年相比如何,孔健岷表示“很乐观”。但未就价格涨跌作回应。“一季度销售量 回升,但价格还没同步回升。销售占公司最重要地位,公司会通过各种方式带动销售。利润率可能受影响,轻微下滑。”孔健岷称。而陈杰平也表示,2009年以 后的合约销售目标仍是按年增长30%-40%。

可用现金54亿

年报显示,截至去年底,合景泰富现金及银行存款账面金额13.73亿元,与2007年同期的34.36亿元相比跌去60%。对于是否会融资,孔健岷表示,不排除任何融资渠道,但现阶段没有发债券及配股融资的计划。

“ 目前公司可用现金资源近54亿,其中手持现金近14亿元,而银行中仍有40亿元可用贷款额度,且公司无债券。截至去年底的近60亿负债中,约10.58亿 元须于一年内偿还,约47.518亿元须于2-5年内偿还,余下约1.835亿元须于5年后偿还。净负债与权益比率为50.3%。在同行中来说,我们的债 务结构已经很合理。”合景泰富财务资金部副总裁罗兆和称。

罗兆和透露,2009年以后,公司的净负债比率将控制在70%-75%。而对于增 加土地储备方面将持审慎态度。据其介绍,截至去年底,合景泰富累计土地储备约623万平方米,可以满足未来4至5年发展需求,其中广州、苏州、成都、北京 及海南的土地储备分别占到46%、18%、23%、8%以及5%。而2009年公司将共计有16个项目进行销售,其中7个位于广州以外区域。
利潤率 利潤 繼續 下跌 銷售 至關 重要 合景 泰富 今年 計劃 賣樓 50
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请教:统一企业利润率为何远低于康师傅?味丹与阜丰集团的比较? value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100mkfn.html

如题的几家公司都未进行过深入研究,只是粗略看看。这里偷一下懒,看看是否有同道研究过。

 

首先,统一企业和康师傅的毛利率都差不多,但是净利润率却相差近一倍,不知为何。如果净利润率相同,则统一应该还有估值提升空间。统一老是有大额对外不成 功的投资(可能由于台湾对投资大陆的资金限制,它不得不如此),不知这种投资是否会在损益表中产生减少利润的项目?另外,统一净利润率多年如此,又不像是 一次性因素引起的。

 

味丹与阜丰集团好像都是搞味精的,业绩却相差极大。味丹今年碰到了一些一次性支出和减产,不知有同道研究过去除这些一次性因素后(包括复产),其真实收益应该是多少?


請教 統一 企業 利潤率 利潤 為何 低於 康師傅 味丹 與阜 阜豐 集團 比較 value 91
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海亮集團:國內銅加工業產能過剩 利潤率僅3至5%

http://www.yicai.com/news/2011/05/807135.html

第一財訊 全球最大的合金銅管生產企業海亮集團副總裁汪鳴在5月20日舉行的「上海銅鋁峰會」上表示,目前國內銅加工業呈現產能過剩、高精不足的問題,平均利潤率只有3-5%。

汪鳴指出,全球金融危機爆發以來,國內銅加業在需求繼續穩步增長的同時,產能擴張勢頭不減,預計目前全國銅加工產能1200萬噸以上。而據專家預測,2015年前我國將有銅加工材315萬噸新增產能建成,但高產精品產能僅佔40%左右。

「產能過剩與產品同質化帶來的競爭壓力,已經極大擠壓了企業的贏利空間,行業平均利潤率極低,整個行業的平均利潤率只有3-5%。」汪鳴指出,產能 過剩的同時,國外部分出口市場也因為「雙反」的壓力受阻,比如2010年9月美國對中國出口的銅管徵收11.25%至60.85%的反傾銷稅後,導致中國 銅管出口到美國的銷量同比下降幅度達到48.45%至2.46萬噸。

汪鳴透露,面對全球經濟不振,加之美國反傾銷,國內幾家大型銅管加工企業已經將境外銷售重點轉移至亞洲、拉美、中東等新興國家與地區,重視從尚處於空白地域的市場開發力度,以獲取新的商機。

比如海亮集團就增加了內貿銷售的比例,去年內貿銷售佔比已經增加到了50%,並且在越南設廠,避免「雙反」政策的衝擊。


海亮 集團 國內 加工業 加工 產能 過剩 利潤率 利潤 5%
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凡客真相:一年虧損6億 利潤率負20%

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-31/1OMDcyXzM5Mjc1OQ.html

虧損20億元?凡客現金流難以為繼?

2011年冬天的最後時分,凡客誠品(凡客品牌的主要實體公司)陷入一場同行和媒體的口水中,在多位高管離職後,「凡客危機」似乎愈演愈烈。

記者調閱北京工商局凡客誠品和北京凡庫的工商資料,後者是凡客的投資人注資的重要載體,並採訪多位接近陳年和凡客誠品人士後獲知:凡客誠品的情況似乎並沒有那麼糟糕。

過去三年,凡客誠品虧損了2.5億元;2011年,凡客誠品或將虧損6億元。與此同時,凡客誠品保持了年銷售額200%以上的增長。

而另一邊,是凡客誠品的投資人,前仆後繼地往凡客誠品投錢——今日的凡客誠品,是陳年和管理層努力做出來,亦是VC們堅定支持「砸」出來的。

對於凡客今年是保增長,還是爭利潤,陳年微妙地對記者回答:「凡客今年穩中求進。」

凡客誠品「砸」了多少錢?

2007年6月,陳年從卓越網離職已經2年,這2年間他創辦過電商類企業,未能成功;這一次他考慮在網上賣衣服。

7 月,他從王榮慶手中買下北京夢托邦信息技術有限公司(以下簡稱「夢托邦」)80%的股份,然後把其更名為「凡客誠品(北京)科技有限公司」(以下簡稱「凡 客誠品」)。在陳年成為夢托邦實際控制人以前,雷軍已經是夢托邦的股東,佔股10%。而且,雷軍一直到今天,都是凡客誠品的股東。

在卓越 網做過高管、自己也創業過的陳年,從一開始就知道借助資本的力量。同年9月,他又註冊成立了北京凡庫誠品科技發展有限公司(以下簡稱「北京凡庫」)。此 後,北京凡庫一直是聯繫凡客誠品和資本的紐帶——VC們拿著大把美金投入埃文有限公司(Evan Corporation)換取股權,埃文有限公司將錢注入北京凡庫,陳年等人將凡客誠品的股權質押給北京凡庫,北京凡庫協議控制凡客誠品。

北京凡庫是這個VIE鏈條中的重要節點,也是接受VC資金的載體。從北京凡庫實收資本和投資總額的變動,便可知道,陳年做凡客誠品,是一件多麼燒錢的事情。

據 接近凡客人士指出,中「投資總額」的變動,更為接近資本們投入的數額。凡客誠品前後融資六輪,其股權變動之複雜,遠超外人想像,其主要脈絡大體如下:A輪 由聯創策源和IDG資本領投;B輪由軟銀賽富領投;C輪由啟明創投領投;D輪由老虎基金領投;E輪由上述老股東內部投;最後一輪則是大家熟知的淡馬錫和中 信產業基金領投,IDG資本跟投。

但上述遠不是這六輪融資的全部,其中,聯創策源是凡客誠品和陳年最為堅定的看多派,每一輪都跟投;IDG資本亦跟投多輪;包括F輪中,除了那三家外,前述股東中亦不乏跟投者。只有老虎基金和軟銀賽富跟投的輪次較少。

前述接近凡客人士指出,VC們幾輪累積的投資總額應該在20億元上下,估計這就是最初網上傳凡客誠品虧損20億元的來源。他指出:「虧損20億元完全是胡扯。」

多位業內人士都告訴記者,凡客誠品在F輪的確獲得2.32億美元的融資,凡客誠品這一輪的估值,也的確

是32億美元。所以,目前的凡客誠品,手中有現金而心中不慌。

F輪融資結束於2011年8月,熟知電商行業的人知道,彼時正是電商泡沫的頂峰,當時業內盛傳一種說法:電商企業1元人民幣的銷售額,對應在私募市場上1美元的估值。而凡客誠品的F輪融資,毫無疑問,是泡沫頂峰的標誌之一。

一 位接近陳年的人士也表示,凡客最初幾輪的投資者們,在後面幾輪都跟投。他表示,這說明最接近和瞭解凡客誠品的VC們,都非常看好陳年和凡客誠品——不然不 會堅定跟投。他也指出,電商的確是件很難做的事,美國之前幾百家電商企業,大部分獲得了風險投資,最終出來的僅亞馬遜而已,亞馬遜也燒了VC們很多錢。中 國的電商行業,最終能做到一定規模並獲利的,不會超過10家。

虧損真相

電商行業的走 勢,進入2011年四季度後盛極而衰。「電商過冬」的說法應運而來。據投中集團統計,2009年到2011年11月,PE、VC投資電商行業共有225 筆,這其中千萬級美元的投資比比皆是。雖然這裡面不乏多家基金投同一家公司的情形。但這一輪過冬,對電商的創業者和投資人的負面影響都非常大。

一位電商業內人士指出,電商企業由熱轉冷的重要原因,是中國概念股赴美上市窗口的關閉。2011年8月,土豆網艱難上市,之後再無中國內地企業在美國上市。這造成的結果是,電商創始人難以通過IPO募資,電商的投資者們難以套現。

在這一背景下,凡客誠品成了重量級的出頭鳥。

媒體上、同行飯局上的「凡客危機」,忽然之間就鋪天蓋地。

北京市工商管理局的凡客誠品過去三年財務數據(見17版本稿的圖)顯示,凡客誠品2008年到2010年的銷售收入約為1.2億、3億、12億元,這個數據和之前陳年的公開說法有所出入,但可以看出凡客誠品的成長性的確驚人。

從這些數據亦可以看出,凡客誠品過去三年虧損了2.5億元人民幣左右,凡客誠品的毛利率維持在40%上下,2010年利潤率為-14.67%。

進入2011年後,陳年曾對媒體宣稱2011年的銷售收入目標是100億。有陳年的投資人私下無奈地說,「人都有頭腦發熱的時候,我們其實沒有給過他壓力。」

記者獲悉,凡客誠品去年前三季的銷售收入為20億元,去年預計銷售額為32億元。隨著品類的擴充,凡客誠品碰到一個麻煩:庫存顯著增加。

前述接近陳年的人士告訴記者,凡客誠品去年8、9月份間的庫存過高,但隨後在一些促銷手段後,凡客誠品的庫存又恢復正常水平。但低價促銷的惡果是:凡客誠品的利潤率開始下滑。2011年,凡客誠品的利潤率開始逼近-20%。

綜上可知,凡客誠品去年的虧損額,大約為6億元。

要盈利還是要速度?

一位外資投行人士告訴記者,凡客誠品四季度最終放棄上市,背後的原因是,對資本市場給出的估值不滿意。他認為,凡客誠品IPO是沒有問題的,關鍵看陳年和投資人是否願意接受較低的估值。

如前面所說,凡客誠品F輪估值是32億美元。正常情況下,IPO時的估值應該高於這一數字,否則最後一輪投資者就虧了。目前的美國資本市場,甚至再等上一年,凡客誠品都難以在這個價位IPO。

此時的陳年和凡客誠品,處於一個十字路口:是砍營銷費用,放慢增速減小虧損,還是繼續高舉高打沖銷售額?之前幾年中,VC們在投電商時,決定投與否、估值幾何等跟企業家對賭的標的,幾乎是以銷售額為綱。現在,邏輯是否轉變呢?

2011年12月30日,陳年接受記者採訪時,拒絕回答此問題,只表示未來凡客誠品的策略是「穩中求進」。

前述接近陳年的人士亦告訴記者:「陳年未來一年的策略,我認為還是以穩健為主。」

穩健為主背後的意思是,今年的凡客誠品,將放慢增速。

工商資料顯示,凡客誠品在2008年的銷售費用約為9300萬——而凡客誠品那一年的收入,不過1.2億元。陳年把那一年的收入近八成都交給了互聯網廣告商,且還得靠他妙手偶得的「凡客體」,才得以短暫時間內,讓普通網民記住「凡客」。

到2010年,凡客誠品的營業費用為5.39億,這其中銷售費用可能超過4億,銷售費用佔到凡客誠品收入的1/3強。

某種程度上,這是電商的邏輯——投入的是廣告,「擠」出的是銷售額。

到2011年,業內曾傳過一種說法,凡客誠品這一年的銷售費用高達10億。前述接近陳年的人士告訴記者,真實的費用遠沒這麼多。他認為,現在凡客誠品的回頭客非常多,「2010年,凡客持平的機會不是沒有,就算不持平也可以做到虧損很少。」

這一說法,和一位知名電商高管的看法吻合,他認為:凡客誠品只要砍營銷費用,應該就是能打平的。因為以凡客今日的銷售額,意味著每個月有2萬多人次在凡客購物,凡客賣的是衣服,會有很多回頭客,這樣足以支撐凡客誠品的銷售收入。

而陳年的說法是,「不用砍營銷費用,也可以不虧損。因為凡客在成長。」

這 句話背後的意思應該是,凡客誠品不用降低營銷費用的絕對額。但隨著凡客銷售收入的擴大,營銷費用只要不增長,那其佔總收入的比例自然會降低。,但記者獲 知,凡客誠品現在還是由陳年領導的管理層在決策,VC們不會太多干涉陳年的決策。對此,陳年並不否認,他說:「資本方給了我足夠的信任和支持。」

凡客 真相 一年 虧損 利潤率 利潤 20%
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鋼鐵業利潤率跌至2.4% 中鋼協呼籲鋼企嚴控產量

http://www.eeo.com.cn/2012/0208/220404.shtml

經濟觀察網 記者 萬曉曉 根據中鋼協發佈的最新統計數據顯示,2011年全國重點大中型鋼鐵企業的銷售利潤率只有2.4%,較前年的2.91%再度下降,同時,全年累計虧損額為32.78億元,同比增長97.43%,虧損企業數達8家,比前年同期的5家有所增加。

中鋼協還指出,2011年,全國77家大中型鋼鐵企業實現利潤875億元,比2010年減少42億元,同比下降4.51%。整個行業飽受成本上升、需求減少、融資難、融資貴等多重因素擠壓,企業則面臨高成本、高庫存、低售價的壓力。

根據國家發改委公佈的海關數據,2011年,我國鐵礦石進口6.86億噸,同比增長10.9%;平均價格為163.8美元/噸,同比增長27%。其中,11月、12月進口量分別為6420萬噸、6409萬噸,遠高於全年月平均進口量5717萬噸水平。

此外,與國內鐵礦石相比,進口鐵礦石價格優勢已開始顯現。2011年11~12月份進口鐵礦石價格約為1195-1041元/噸,而同時期河北地區66%品位的鐵精粉價格則在1250~1280元/噸之間波動,進口鐵礦石價格的回落使其競爭力進一步加強。

即便如此,在國內市場仍處於供大於求局面下,虧損的鋼鐵企業仍不願主動減產,導致鋼鐵產能過剩加劇,造成大量庫存。中鋼協呼籲,鋼鐵企業應根據市場 變化自覺控制產量,及時調整品種結構,規範定價和銷售行為,中鋼協統計數據預計,2012年粗鋼產量增速將進一步降低,產品同質化競爭的局面仍較突出。

中鋼協會長朱繼民也呼籲各家鋼鐵企業,在2012年,要把「控產量」作為一項基本要求。

2012年1月,國內鋼材市場受到需求與資金的制約,未能實現開門紅,基於對一季度經濟增速回落以及房地產市場調控的擔憂,中鋼協認為,後市預期不樂觀。

鋼鐵業 鋼鐵 利潤率 利潤 跌至 2.4% 中鋼 呼籲 鋼企 嚴控 產量
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快遞企業7年來利潤率降至5% 寡頭時代或來臨

http://news.imeigu.com/a/1331684700090.html

加盟模式暴露多種弊端,門檻過低、價格戰不休成行業弊病,快遞企業尋求直營化轉型

在經歷了從黑快遞到野蠻生長再到如今的行業洗牌,快遞行業真的賺錢嗎?據悉,目前快遞行業利潤率已從2005年的20%下降到目前的約5%。快遞行業的新進入者們面對的是一個怎樣的世界?

星晨急便隕落於加盟模式

為了快速布點,許多快遞企業選擇加盟模式,而星晨急便也最終在該模式中隕落。

2005年到2010年的數據顯示,五年間快遞業務量年均增長率達到27.23%。在數字背後,電子商務的蓬勃發展是快遞行業最大的推動力。按照淘寶公佈的數字,2011年日均包裹量800萬單,全年包裹量接近30億單,為快遞行業提供了60%的訂單。

快速增長的市場吸引著眾多的參與者。有研究報告顯示,我國快遞企業已經超過了一萬家,民營快遞企業數量龐大。但在增長速度驚人的同時,中國快遞業企業也正在經歷著「成長的煩惱」。

目 前,快遞公司的經營模式分為直營和加盟兩種,民營陣列裡的順豐和宅急送是直營模式,而「四通一達」採取的則是加盟模式。在民企野蠻生長的年代,為了快速布 點,許多快遞企業選擇了鬆散的加盟模式。這種方式的優點是資金投入相對少,業務覆蓋和發展的速度快,可以迅速地佔領市場。但加盟模式的明顯缺陷是各網點之 間營收效益不均衡,導致地區間服務質量參差不齊,一旦遇到問題,加盟形式形成的公司應對衝擊能力也較低。星晨急便的隕落也被歸因於加盟模式的硬傷。

門檻過低曝弊端

加盟門檻過低,爆倉等事件不斷被曝光,加盟模式起家的快遞企業開始轉型直營化。

家住北京的吳女士在網上購買的商品本該3天寄到,可過了5天還沒有消息。她打電話諮詢快遞公司,結果快遞公司讓吳女士自己聯繫快遞員,而給的電話無法接通,最後快遞公司的人也找不到快遞員。

「一 輛助力車加上一根電話線,當年就是這樣做起來的。沒有經驗,沒有培訓,上來就摸索著幹。」一位在快遞業打拚了10年的加盟商這樣告訴記者。據瞭解,現在快 遞業的加盟模式是層層包。加盟者承包分公司,然後再將站點承包給個人。一般縣一級的分支機構只需10000元以下的加盟費,及三五千元的押金就可加盟,即 便沒有專用運輸車輛,只要保證每天有捎帶往市級城市的車輛即可,加上電腦和其他費用,一般兩三萬元即可「入行」。過低的門檻也導致近年來關於快遞行業的暴 力分揀、爆倉、停運等風波一直見諸報端。

「服務質量和管理人員調配本來應該由總部來把關,但由於加盟商和快遞公司是一個金錢交易的關係,你甭管我是做什麼的,這個地方就是我來做,所以也沒有把關這麼一說。」中通快遞一家加盟商直言不諱地說。

也因為存在這樣那樣的問題,雖然不少以加盟模式起家的快遞公司業務不斷增長,但都在努力將骨幹網點直營化。直營、加盟並行的圓通速遞也完成了重點省市網點的直營店佈局。中通在改直營的路上力度較大。

中國快遞諮詢網首席顧問徐勇認為,順豐在經歷了5年陣痛後,最終完成了加盟轉直營,順豐董事長王衛正是看到加盟模式的弊端。未來,中國民營快遞必然是直營為主,加盟為輔,加盟模式不會成為主流。以加盟模式做成功的龍頭快遞公司,未來最多也就是一兩家。

7年來利潤率從20%降至5%

利潤率不斷下降、服務水平參差不齊,快遞企業深陷價格戰泥潭。

雖然快遞業加盟門檻低,但是要賺錢並不容易。服務水平參差不齊的近萬家快遞網點將快遞業拉進了價格戰的泥潭。

圓通快遞人士表示,2011年,僅員工與原料(包括運輸用油)成本相比2010年就增加了近50%,但最終毛利率僅維持在20%。據瞭解,傳統快遞業務的毛利一般能達到50%,但電商快遞的毛利往往只有20%至30%,關鍵是為了跑量。

中通加盟商稱,北京市市內快遞一般是8塊,快件量比較大的客戶最低能做到6塊。「一天發個幾十單上百單,那價格給他壓到最低,我少賺一點,為了保住這個客戶。」

在成本急升但價格上漲阻力較大的情況下,物流企業經營面臨較大困難。根據中國物流與採購聯合會數據,2011年前三季度,物流企業收入利潤率為4.4%,比上半年回落0.2個百分點。

徐 勇表示,各企業的利益多元化,行業內又無統一的定價標準,企業只能靠低價爭奪市場,因此,貿然漲價就意味著放棄市場。目前快遞行業利潤率已經從2005年 的20%下降到目前的約5%,甚至有部分加盟網點虧本。面對無情的市場,民營快遞業內流傳這樣的說法:誰先漲價誰先死,誰不漲價誰等死。

寡頭時代或來臨

野蠻生長過後一幫快遞企業倒下,未來快遞行業或將迎來寡頭時代。

這 種低門檻、低價格的野蠻生長模式已經害了不少快遞企業,除了此次星晨急便的快速隕落,2010年2月,民營快遞巨頭DDS沒有熬到虎年春節,便因資金鏈斷 裂一夜倒下。在它之前,曾經紅極一時的同城配送公司小紅馬,也在誕生10年後因不堪微利競爭而退出快遞市場。2011年四大國際快遞之一DHL也暫時撤出 中國國內快遞業務市場。

「優勝劣汰是市場競爭的法則,快遞企業的倒閉與兼併重組是正常市場現象。美國前4家快遞企業佔有95%的市場份額,我國有規模的快遞品牌超過20家,市場集中度較低,兼併重組和優勝劣汰已經展開。」徐勇說。

近期,快遞業的兼併整合信息不斷,海航集團併購天天快遞,郵政擬上市並傳言將併購圓通。一位物流行業的資深人士指出,民營快遞公司表面風平浪靜,實則正在加速產業佈局,未來快遞行業將進入寡頭時代。

徐勇分析,對於市場的新入者,不能再走以前粗放型的發展路子,應該提高服務性價比,如果有資本的話就走直營的路子,如果沒資本的話就走直營+加盟的路子。

(責任編輯:何峰)

快遞 企業 年來 利潤率 利潤 降至 5% 寡頭 時代 來臨
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各行業的平均利潤率 堅信價值

http://xueqiu.com/4206051491/22279151
要知道各行業的平均利潤率,統計局的資料不可靠。那要看什麼資料呢?

前幾天有一個介紹做假帳的帖子,裡面說他們誰都敢騙就是不敢騙稅務局----騙稅是要殺頭的。所以我就有一個靈感:

稅務局在徵收企業所得稅時,以「核定徵收」的方式對待某些會計體系不完善的企業。也就是說,不管你賺多少錢,稅務直接以一個公式來計算你的利潤應該是多少,這個比率叫做「應稅所得率」。各個行業都不一樣。

為此,稅務對各行業的利潤率多渠道進行了測算。結果如下。(怪不得巴菲特喜歡投資娛樂業呢![哈哈]

一、根據國家稅務總局企業所得稅稅源報表統計數據測算。各行業平均利潤率測算結果如下:
工業:7%;
運輸業:9%;
商品流通業(包括批發和零售):3%;
施工房地產開發業:6%;
旅遊飲食服務業:9%;
其他行業:8%。

二、分不同地區進行測算。為了慎重起見和準確掌握實際情況,選擇山西、山東、廣東、黑龍江、重慶、甘肅等6個不同經濟發展程度的省市,對各行業平均利潤率進行測算。測算結果如下:
工業:5%-13%;
交通運輸業:9%-14%;
商業(批發):4%-7%;
商業(零售):4%-9%;
建築業:6%-15%;
餐飲業:8%-15%;
服務業:9%-15%;
娛樂業:15%-25%。
行業 平均 利潤率 利潤 堅信 價值
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與同業比較 思嘉集團(1863) 淨邊際利潤率好得驚人 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/12/19/%E8%88%87%E5%90%8C%E6%A5%AD%E6%AF%94%E8%BC%83%E6%80%9D%E5%98%89%E9%9B%86%E5%9C%98%E6%B7%A8%E9%82%8A%E9%9A%9B%E5%88%A9%E6%BD%A4%E7%8E%87%E5%A5%BD%E5%BE%97%E9%A9%9A%E4%BA%BA/

12月17日尾市時看到 (a) 思嘉集團(01863) 宣布上海及福州基地新項目已經投產的報道和 (b) 思嘉股價創上市新低。以2012年上半年每股盈利人民幣$0.1513及當時股價HK$1.30計,思嘉PE大概是3.43倍。 這個PE很吸引,筆者差點以HK$1.30買入其股票,但想到過往對該公司的結論 (詳見之前的分析) 和股價不斷下跌的趨勢,心情沈下來,覺得還是分析後再算吧 — 寧願買貴也不想買錯(註:筆者上一次買賣思嘉的時間是2011年4月)。

以前曾經多次根據思嘉的招股書或公司財務報告資料評論思嘉的營運情況,今次搜集一些網上資料作同業比較(peer analysis)。

思嘉的招股書輕輕提過競爭者包括北京五洲佳泰上海申達科寶浙江海寧錦達。筆者不是複合材料專家,但在alibaba.com輸入膜結構材料、塗層複合材料等關鍵字可以找到不少思嘉的競爭者。筆者覺得2家公司有相當的參考價值,一是上海申達的子公司上海申達科寶新材料有限公司,另一家是廣東億龍新材科技有限公司。前者是上市國企的子公司,後者是 “准上市公司”(根據資料,億龍新材2008年1月啟動上市股份改造工作)。

公司介紹(以下是網上資料)
■上海申達科寶新材料有限公司
上海申達科寶新材料有限公司成立於2002年6月,是由申達股份有限公司(證券代碼:600626)、上海新紡織產業用品有限公司等共同投資組建,公司位於浦東唐鎮工業園區,佔地面積40餘畝(即26,600多平方米),總投資超過1.5億元,是一家專業生產和銷售蓬膜塗層織物的企業。
申達科寶公司成立伊始,即投巨資引進了德國先進的熱熔壓延塗層流水線,並配套表面處理生產線。可生產幅寬達3.6米的各種以PVC、TPO、TPU等為原料的塗覆產品;如燈箱布、篷布、土工布、防水材料、充氣材料等,可廣泛的應用於水利、國防、建築、交通、家庭等衆多領域。生產線的最大特點是不僅能對產品的基材進行處理,還能對產品表面進行處理,進一步優化產品的性能,市場前景十分看好,年生產量可達1,500萬平方米。

■廣東億龍新材科技有限公司
[1]廣東億龍新材科技有限公司創辦於1999年,是國家高新技術企業,準上市公司,國內該行業的龍頭企業之一。公司專業生產PVC織物塗層布、數位噴繪布、有機片等環保材料。公司實行產供銷一體化,年生產能力達8,000萬平方米,產品暢銷全國,並大量出口歐美、亞洲、非洲等一百多個國家和地區,年銷售額數億元人民幣。

公司廠區佔地70,000平方米,廠房建築面積95,000平方米,主要生產設備均斥鉅資由歐洲引進。目前,公司擁有多套生產線,生產“億龍牌”PVC織物塗層布、數位噴繪燈箱布、透光彩、彩條布和“威豪牌”PS板、PMMA 板、PP中空板等,廣泛應用在建築、物流、農業、軍事、休閒領域,如建築藝術天幕、軟體車箱篷布、卡車篷布、人造水池、帳篷篷房、充氣產品、沼氣池等方面。

公司堅持研發與技術創新戰略,建有2萬平方米的研發中心,並與多所高校聯合攻關,現已擁有3項國家專利,成為國家行業標準的起草單位之一。公司註冊的“億龍”、“威豪”兩個品牌已榮獲“廣東省著名商標”稱號,並多次獲得“廣東省誠信示範企業”、“重合同重信用企業”、“中國塑膠加工工業協會副會長單位”等資質榮譽。

[2] 2004年公司引進了具有國際最先進意大利PVC高分子組織物塗層生產線,生產的億龍牌寬幅達380CM的PVC高分子織物塗層天幕布材料。

廣東億龍新材科技有限公司-產品類型

廣東億龍新材科技有限公司 — 部分產品類型

規模和產品比較
以上的介紹大致可以知道兩家競爭公司的規模和產品類型。上海申達科寶的規模較廣東億龍較少;而按思嘉產品分類(即強化材料、常規材料、終端產品),上海申達科寶業務集中於強化材料和常規材料,而廣東億龍業務覆蓋強化材料和常規材料及涉足部分終端產品 — 在2009年已生產8,000套軟體沼氣池(biogas tank)。

按思嘉2010年招股書資料,思嘉有兩個生產基地:福州基地地盤面積約65,107平方米及建築面積約11,586平方米的廠房,廈門基地地盤面積約5,232平方米及建築面積約8,736平方米的廠房。因此,不計上海及福州新產房,思嘉產房面積遠較廣東億龍的95,000平方米的少。

設備/技術比較
上海申達科寶在成立時已引進了德國先進的熱熔壓延塗層流水線,而廣東億龍在2004年引進了意大利PVC高分子組織物塗層生產線。而根據招股書資料,思嘉的八條自動化塗層、貼合及壓延工序生產線是以美國歐洲日本的零部件,自行組裝及進行特別調較的。2012年11月上海思嘉工業園及福州擴建項目引進意大利高精度自動化塗層生產線,以此推測“整套”意大利生產線較以往思嘉自行組裝的“山寨版”生產線為佳。

思嘉管理層強調他們的優勢是生產工藝/技術和研發能力,但筆者相信這優勢不是絕對的。筆者留意到廣東億龍2010年的一側新聞:廣東億龍牽頭制定《聚氯乙烯塗層膜材》、《軟體沼氣池用聚氯乙烯織物塗層膜材》、《自潔型聚氯乙烯織物塗層建築結構膜材》和《軟體沼氣池》國家行業標准,而在制定《軟體沼氣池》標准中,思嘉主席林生雄也“共同探討行業標准的制定工作”。國內普遍選技術水平較高的企業牽頭制定國家行業標准,所以筆者推測廣東億龍應該有相當水平。

關於沼氣池,根據思嘉招股書,Frost & Sullivan指出截至二零零九年九月三十日思嘉是中國唯一同時生產沼氣及汙水工程項目的沼氣池強化材料及終端產品的供應商。但以廣東億龍的資料,廣東億龍利用意大利進口設備制造PVC織物塗層布(即強化材料)及在2009年已生產8,000套軟體沼氣池,所以不是只有思嘉生產該類產品。

講起研發不得不提思嘉的驚人研發費用,財務報告顯示2010年至2012年首六個月研發費用共人民幣1.60512億元。試想想上海工業園新投產的意大利生產線才不過是人民幣1億元多。究竟,那1.60512億元巨額研發費用花了去那些實質項目,得到什麼實質研發成果呢?

盈利比較
一家公司的競爭能力和行業位置多多少少可以在盈利能力上反映,反之亦言。根據思嘉2011年財務報告,全年收入為$1,197,085,000(人民幣•下同),年度溢利為$327,790,000,淨邊際利潤率為27.4%,相當之高。根據上海申達股份有限公司(600626)2011年年度報告,上海申達主營業務收入2.3億元,利潤總額 2218萬元,淨邊際利潤率為9.6%。

廣東億龍不是上市公司沒有財務報告可以查閱,不過根據佛山市高明區經濟促進局編印的2012年前三季戰略性新興產業展情況報告,“1-10 月億龍新材料實現利潤總額320萬元,超過去年全年300萬元的水平”(原文)。前文提過廣東億龍網頁顯示年銷售額為數億元人民幣,筆者就假設2011年銷售額為3億元計,得出廣東億龍的淨邊際利潤率僅為1%(當然如果銷售額大於3億元,淨邊際利潤率會更低)。

2011年盈利摘要
思嘉 — 淨邊際利潤率為27.4%(思嘉的淨邊際利潤率是上海申達的2倍,是廣東億龍的26倍)
上海申達 — 淨邊際利潤率為9.6%
廣東億龍 — 淨邊際利潤率估計為1%

從以上三個數字看,思嘉的盈利好得驚人。一個解釋是三家公司產品檔次不同所以盈利也不同,但根據上文的推測,廣東億龍的規模、產品和技術跟思嘉很類似,所以淨邊際利潤率不應有如此天淵之別。由於沒有廣東億龍的財務報表可以參考,筆者不能作出有效的比較。
至於上海申達,其產品包括強化材料及常規材料,所以淨邊際利潤率較思嘉低屬正常,惟幅度較預期的高。

以下是思嘉2011年及2010年按產品劃分的毛利率:-

 2011年2010年
強化材料41.9%42.5%
常規材料15.4%16.1%
終端產品52.3%61.4%

總結
今次筆者嘗試以同業比較分析思嘉的經營狀況。筆者選了上海申達的子公司上海申達科寶新材料有限公司和 “准上市公司” 廣東億龍新材科技有限公司。初步的看,上海申達和廣東億龍在規模、產品類型、設備/技術可與未擴產前的思嘉(即不包括上海和福州的新產能)作出比較。但論到淨邊際利潤率,思嘉明顯遠較上海申達和廣東億龍的好,而且好得超乎合理預期,特別是中國強化材料市場是相當分散的(rather fragmented)。由於缺乏廣東億龍的財務報表,筆者暫時不能作出確實的結論。但無論如何,讀者應獨立思考和慎重投資。

參考資料來源

http://jmj.gaoming.gov.cn, http://www.gdyilong.com.cn, http://www.alibaba.com, http://www.jobcn.com, http://www.gdyilong.com.cn, http://www.ylzhaoqi.com, http://www.kobond.net, http://www.cnshenda.com.cn, http://www.hkexnews.hk, http://www.etnet.com.hk
同業 比較 思嘉 集團 1863 邊際 利潤率 利潤 好得 驚人 stockbisque
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華潤置地利潤率之變

http://www.eeo.com.cn/2013/0906/249415.shtml

經濟觀察報 記者 郭海飛 近日,華潤置地有限公司(以下簡稱「華潤置地」,01109.HK)發佈的2013年中期業績報告顯示,今年上半年實現淨利潤約44億港元,淨利潤率由46.1%下降為27.8%,毛利率也由去年同期的47.6%下降到31.4%。

利潤率大幅下降,成為華潤置地6月17日新任的董事長吳向東面臨的第一個難題。吳向東現年45歲,持有清華大學建築管理學和工程力學雙學位,1993年加入華潤集團,曾任華潤物業有限公司副總經理,2005年加入華潤置地,2009年6月便升任華潤置地CEO。

華潤置地利潤率的下滑,早在三年多前便埋下隱患,面對2010年4月出台的房地產調控,華潤置地開始了加速向三四線城市佈局的步伐。

雖然從去年下半年開始,房地產市場回暖,華潤置地也像其他大型開發商一樣,重新搶佔一二線城市,但這並不能在短期內為其貢獻利潤,而兩三年前拿下的大批三四線城市項目,正在大幅進入結算期,嚴重影響了華潤置地的利潤率。

調控下搶佔三四線城市

面對2009年下半年房價的瘋狂上漲,步入2010年,國務院連出「國十一條」、新「國十條」兩記重拳,通過限購、限貸等一系列政策手段,對房地產市場進行新一輪調控。

在一二線城市嚴格限購限貸、市場前景暗淡的背景下,華潤置地從2010年開始大幅佈局二三線城市。

華潤置地2010年年報顯示,2010年其斥資190億元人民幣,增加了660萬平方米的土地儲備,使其戰略佈局從2009年的22個城市拓展到2010年的31個,新進入揚州、唐山、長春、萬寧、徐州、南昌、泰州、哈爾濱、淄博9個二三線城市。

隨著調控的逐步深入,華潤置地也加快了進入三四線城市的步伐。財報顯示,2011年,華潤置地耗資195億元人民幣,新增942萬平方米土地儲備,新進入南京、常州、鹽城、惠州、威海、秦皇島、贛州、日照8個城市,其中僅有南京一個城市是二線城市,其戰略佈局也由2010年的31個城市增加到39個。

截至2012年3月7日,其土地儲備規劃建築面積約3000萬平方米,但是北京和上海等一線城市土地儲備約200萬平方米,佔比僅約為1/15,而綿陽、常州、南通、徐州、鞍山、萬寧、泰州、淄博、鹽城、惠州、威海、秦皇島、唐山、贛州和日照等十幾個三四線城市,土地儲備達1000萬平方米以上,佔比超過1/3。

然而,三四線城市並沒有為華潤置地貢獻過多的業績。華潤置地2012年年報顯示,2012年其住宅開發業務共實現385億港元的營業額,而綿陽、常州、南通、揚州和廈門等三四線城市,僅貢獻了不到40億港元的營業額,佔比僅約1/10,其餘均為一二線城市所得,其中僅北京、上海和深圳三大一線城市,就貢獻了超過100億港元的營業額,佔比超過26%。

「兩年前,我們開始快速地佈局三四線城市,比如淄博、贛州、唐山、秦皇島等,後來發現情況並不如我們預想的那麼樂觀,依然是一二線城市貢獻了更大的銷售額和利潤。我們可能走得快了一點,城鎮化風潮還沒有完全形成。」華潤置地品牌總監、華潤置地北京公司總經理蔣智生今年初接受經濟觀察報採訪時稱。

財報顯示,華潤置地的毛利率也由2011年的39.5%下降為2012年底的36.9%,這也是華潤置地自2007年上市後,住宅開發業務毛利率首次出現下降,此前其毛利率由2006年的23.8%一直升到2011年的39.5%。

「我們在唐山、秦皇島等城市的銷量上來了,但價格沒怎麼漲。」蔣智生解釋。華潤置地財報顯示,截至2012年底,其唐山橡樹灣項目共實現17萬平方米銷售面積,2012年實現9.4萬平方米銷售面積,但是銷售均價卻由2011年的人民幣10736元/平方米下降為2012年的8547元/平方米,降幅約2000元。

重新向一二線城市傾斜

2012年下半年,隨著房地產市場的回暖,華潤置地也像其他大型開發商一樣,重新搶佔一二線市場。

華潤置地財報顯示,2012年其共斥資93億元人民幣,新增490萬平方米土儲,其中新進入的西安、溫州、南寧三個城市土地儲備達到160多萬平方米;截至8月18日,今年其又耗資204億元人民幣,新增400萬平方米土地,新進入廣州、煙台和太原3個一二線城市,其中還包括以109億元人民幣拿下的深圳前海地王項目。

「從去年下半年開始,我們將資源重新向一二線城市傾斜。」蔣智生稱。華潤置地2013年中期業績報告顯示,雖然華潤置地的土地儲備可規劃建築面積總量與2012年3月初的3000萬平方米持平,但是北京、上海和深圳三個大區從2012年3月初的200萬平方米淨增520萬平方米,到目前的720萬平方米。

「但是一個項目從拿地到實現營業結算,最少需要一年半的時間,在北京、上海這種一線城市,最少需要兩年時間。」同策房產諮詢股份有限公司研究部總監張宏偉向經濟觀察報介紹。因此,華潤置地於去年下半年和今年在一二線城市拿下的大批項目,並不能在短期內為其貢獻營業額和利潤,而其兩三年前在三四線城市拿下的大量項目,正在步入結算期。

2013年中期業績報告顯示,今年上半年華潤置地共實現營業額158億港元,其中住宅開發業務實現126億港元,但是其毛利潤率卻由去年同期的47.6%下降為31.4%。

「主要是由於2010年和2011年,在三四線城市拿下的項目現在進入結算期,而價格和利潤率都沒有一二線城市的項目高。」蔣智生稱,「三四線城市價格漲幅不明顯,銷售量提升也不大,與一二線城市有一個比較大的反差。」

華潤置地2013年中期業績報告也顯示,北京和上海兩大一線城市大區,僅貢獻了36億港元的營業額,在126億港元的總營業額中佔比不到三成,而包括綿陽在內的成都大區卻貢獻了近50億港元的營業額。同時包括常州、南通、鞍山、唐山、徐州、萬寧、泰州、淄博、鹽城、威海、秦皇島、贛州和日照等在內的十幾個三四線城市,2012年已經實現100多億港元的簽約銷售額,隨著在今年上半年部分實現結算,進一步拖累了華潤置地的利潤率。

「比如北京、天津和秦皇島分別為一二三線城市,北京是價格漲得很猛,銷售量也一直恢復得很迅速,但是天津價格漲幅就沒有北京明顯,量當然也很大,到了秦皇島銷售量漲幅就只有一點,價格基本比較平。」蔣智生介紹。

利潤率下滑的另一個原因是,2012年初,在二三線城市手持超過2800萬平方米土地儲備的華潤置地,進行了產品戰略調整。「本集團針對首置和首改的剛性需求,調整產品結構,持續推出中小戶型產品,全年144平方米以下戶型成交佔比超過85%。」時任華潤置地董事會主席的王印在2012年度主席報告中稱,同時加快周轉,2012年共有8個項目實現拿地到開盤週期控制在12個月內。

「面對行業調控,本集團住宅產品繼續聚焦首次置業和首次改善類需求,提供中小戶型產品。」華潤置地新任董事會主席吳向東在2013年中期業績報告中稱,「本集團可結算、可銷售的資源將分佈在更多的城市和更多的項目數量上,且更大比例地來源於剛性需求佔主導的二線、三線城市。」

而這或將進一步拖累華潤置地的利潤率,申銀萬國預計,華潤置地2013年全年毛利率難有提高,「管理層在分析師會議上表示,由於2011-2012年降價週期中銷售的項目,從今年開始大量進入結算通道,而全年入賬的全新項目亦增加到三分之一,因此下半年毛利仍將維持在上半年的30%附近。」

利潤率下滑是行業趨勢

利潤率下滑的,並不只有華潤置地一家。萬科2013年中報顯示,今年上半年其房地產業務毛利率為23.8%,較2012年同期下降2.7個百分點,保利地產今年上半年的房地產業務毛利率由去年同期的37.51%下降為30.91%,而以高利潤著稱的中海地產,2013年上半年的毛利潤率也由去年同期的41%下降為36%。

「長期來看,行業進入下半場之後,利潤率下降的趨勢是存在的。」萬科總裁郁亮曾對媒體表示。「隨著調控的深入和競爭的加劇,整個房地產行業確實出現利潤率下滑的趨勢,以前行業的平均毛利潤率大多在40%以上,現在大致在36%-37%的水平,淨利潤率維持在14%-15%的水平。」張宏偉稱。

但與上述品牌房企相比,華潤置地的利潤率下滑幅度卻是最大的,16.2%的下滑幅度是萬科的6倍、中海地產的3倍多、保利地產的2.45倍。申銀萬國預計,華潤置地的利潤率明年開始將會有小幅回升,「但更顯著的回升則要等到2015年」。

「我相信,城鎮化的發展,一二線城市還是一個重要的方向,市場需求量還會有巨大的釋放。隨著一二線城市項目的入市結算,我相信到今年年底,我們的利潤率就上來了。」蔣智生稱。

「雖然利潤率有所下降,但並不意味著利潤的下滑,隨著住宅產業化和開發週期的加快,房產商的規模逐漸擴大,利潤也將逐步提高。」張宏偉表示。華潤置地2013年中期業績報告也顯示,截至8月18日,其已經鎖定2013年住宅結算額506億元人民幣,已較2012年全年的住宅實際結算營業額高出約62.6%。

「我們保守預測華潤置地今年合約銷售將增兩成至620億,明後兩年仍將保持20%以上的增速,推動2015年突破1000億人民幣。」申銀萬國如此預測華潤置地的前景。

華潤 置地 利潤率 利潤 之變
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中國大企業"虛胖" 制造業500強利潤率創6年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/207707

20140819house

中國企業聯合會、中國企業家協會今天發布的中國企業500強發展報告,透射出中國大企業“大而不強”問題愈發嚴峻。“越大越弱”成了中國大企業的最大困擾,這些“巨無霸”企業該如何在新環境下尋找盈利點?(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

要點:

2014年中國企業500強營業收入總額達56.68萬億元,較上年增長13.31%;

2014年中國企業500強的收入利潤率為4.24%,資產利潤率為1.36%,均連續3年下降;

2014年中國制造業企業500強的利潤率僅為2.7%,遠低於世界制造業的利潤率,連續第三年下滑,並創下2009年以來的最低水平。

報告顯示,今年中國企業500強營業收入總額達56.68萬億元,較上年增長13.31%;入圍門檻升至228.6億元。其中有100家企業進入了世界500強行列,數量居世界第二。然而,在這些亮麗數據的背後,是令人擔憂的盈利能力。

中國大企業的所有利潤率指標均低於世界500強和美國500強的企業。

數據顯示,中國企業500強的收入利潤率為4.24%,資產利潤率為1.36%,均連續3年下降,大企業利潤增長落後於營業收入和資產增長速度。中國企業500強營收利潤率不到美國500強的一半。

更令人擔憂的是,中國企業500強中,有118家凈資產收益率低於或等於3.3%,甚至不如商業銀行一年期定期存款利率,還有41家企業凈資產收益率為負。

制造業的盈利能力疲弱則更為明顯

《2008-2014中國制造業500強研究報告》顯示,2014年中國制造業企業500強的利潤率僅為2.7%,遠低於世界制造業的利潤率,這是制造業500強平均利潤率連續第三年下滑,並創下2009年以來的最低水平。

報告顯示,與世界500強制造業的平均利潤率水平相比,我國制造業企業500強利潤率歷年來均處於較低水平,其中2011年制造業500強利潤率在近年中處於最高水平,也僅為4.74%。

在制造業500強企業中,利潤率大於10%的企業僅有23家,利潤率低於2%的企業數量達到259家,相比2009年增加108家;利潤率介於2%到10%之間的企業數達到187家;利潤率介於10%至20%的企業數為19家,較2009年減少10家;利潤率高於20%的僅4家。此外,制造業500強整體資產負債率呈現攀升。

近三年來制造業500強資產負債率一直保持增加趨勢,2014年整體資產負債率達到69.43%的高水平。

中國人民大學商學院教授楊杜認為,中國制造業500強正在陷入五大行業困境:

產能過剩、過度競爭、不務正業、成本上升、以及放棄效率追求一體化。

中國企業聯合會研究部副主任繆榮表示,大企業之所以陷入“大而不強”的尷尬境地,關鍵癥結是自主創新能力不強,核心技術受制於人。我國企業技術創新投入存在明顯不足,企業經營能力也仍處較低水平。

新華社引述專家認為,要推動我國大企業以技術與產品創新實現企業轉型升級與提質增效發展,必須完善企業技術創新的政策支持體系,形成政府、企業、金融機構、社會資金多元化投入的局面,支持大企業技術創新平臺建設、創新能力建設和產學研合作。

國大 企業 虛胖 制造 造業 500 利潤率 利潤 新低
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奇虎路演會議紀要:品牌優勢整合市場,利潤率預計提高

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1816

奇虎 (QIHU.US) 路演會議紀要:品牌優勢整合市場,利潤率預計提高
作者:馬原




在 2014 年 4 季度奇虎業績公布之後,我們組織了一次 NDR,奇虎管理層與投資者分享了公司最新近況及公司發展策略。奇虎於 2014 年年中正式推出移動搜索,2015 年 1 月推出獨立搜索品牌“好搜”,2 月正式進入醫療廣告市場。未來將繼續致力於 PC 及移動搜索商業化提升,目標在 2015E、2016E 移動搜索流量分別達到15%-20%及 30%的市場份額,PC 搜索收入達到 15%及 20%+的市場份額。近期莆田系醫療商與百度暫停廣告投放合作的事件也給奇虎帶來了新的市場機會。在企業安全領域,由於政府重視度提高,奇虎也將有較大的發展機會,目標在 2-3 年內成為市場領導者,長遠目標是占據 20%的市場份額。預計 2015 年搜索業務推動收入高速增長,利潤率提升,Non-GAAP 運營利潤率達到 30%,受互聯網彩票銷售暫停影響,奇虎 2015 年彩票收入預計下跌 50%,但由於占總收入比重小,不影響全年收入增長情況。我們維持買入評級和 90 美金的目標價。

搜索業務:
* 推出“好搜”,建立品牌優勢。因為 360 的品牌優勢是安全,而不是搜索,為在搜索領域擴大影響力,2015 年初,奇虎推出獨立的搜索品牌“好搜”。

* 移動搜索發展勢頭良好,2014 年年中正式推出移動搜索。目前的發展計劃分三個階段:第一階段的主要任務是產品完善,接入 LBS 等服務提高用戶體驗;第二階段的重點將是品牌的樹立,利用 360 產品資源(安全、瀏覽器)宣傳好搜;第三階段將在應用商店大力推廣相關 APP以增加市場份額,預計到 2016 年底,移動搜索流量將會占到市場份額的 30%,今年的目標是占到市場份額的 15-20%。

* 在 PC 搜索方面,去年 4 季度奇虎搜索流量的市場份額是 1/3,搜索業務收入的市場份額達到 6-7%左右。奇虎將會加強與 Media V 合作建立廣告聯盟,並通過後臺改進、用戶關系改進等手段改善 PC 及移動端展示廣告,縮小收入份額與流量份額之間的差距。管理層表示,不管是經驗積累還是效率改進,奇虎都已經達到了一個節點,從 2015 年下半年開始將開始推進商業化。4Q15 的目標是占據 15%的搜索收入市場份額,到 4Q16,目標將是占據 20%以上的搜索收入市場份額。

* 2015 年 2 月,奇虎正式進入醫療廣告市場,目前為止市場反應良好。近日,莆田系醫療商與百度暫停投放廣告合作,這給奇虎帶來了新的市場機會。莆田系醫療商占據中國醫療搜索絕大部分市場份額,而百度此前一直是其廣告投放的主要平臺。奇虎加入醫療市場,使得廣告投放者有了新的選擇。奇虎管理層預計 2015 年底或 2016 年年初醫療廣告收入將占廣告收入的 20-25%。

手機遊戲業務:
* 奇虎應用分發 90% 業務跟遊戲有關,2014 年奇虎應用商店的分發量份額市場第一,在 35%左右。奇虎手遊業務的增長速度高於市場整體增長速度,2015 年手機遊戲業務的增長目標是 70%左右的增長率,高於市場 50%的增長率。

企業安全領域:
* 國內企業安全市場在之前平緩增長,保持 10%左右的年增長率,去年達到 15 億美金的規模。但隨著國家政府對於國際監聽、信息泄露等問題更加重視,未來幾年內國內企業安全市場規模年增速將達到30%-40%,並在兩三年內規模達到 30 億美金。

* 另外,政府明確表示安全部分要掌握在自己手中,原先在這一市場中的國外領先企業將會撤出,產生市場空檔。而目前在國內企業安全領域,尚未有一家國內企業市場份額超過 10%,這都給奇虎帶來了機會。

* 利用 360 的品牌優勢,奇虎可以進一步整合市場,在 2-3 年內成為企業安全領域的市場領導者,管理層表示,在企業安全領域,奇虎的長遠目標是占據市場 20%左右的份額。目標客戶群為以下四類:政府機關、科研和高校、大型國企以及大型私企。

* 4Q14 奇虎首次在企業安全領域實現收入,收入約 2000 萬美元。 雖然這部分收入季節性波動較強,收入主要集中在四季度,管理層預計接下來的 2-3 年,此部分收入的整體將保持高速增長趨勢。

收入高速增長,利潤 率提升:
* 2014 年,由於渠道(預裝機)等方面支出較多,利潤率有所下降。預計 2015 年利潤率會有所上升,主要是因為收入高速增長,且增速超過費用增速。

* 毛利率會維持在 75%-80%的範圍,主要考慮以下影響因素 1)搜索業務收入規模擴大之後,帶寬、服務器折舊等費用重計,由之前的 R&D轉入 COGS;2)搜索如果做聯盟,也會使毛利率受壓;3)企業安全毛利率較低,所以其收入的提升也會對毛利率整體帶來向下的壓力。而另一方面,規模效應又會使固定資產攤銷費用降低從而改善利潤率。

* 公司的營業利潤率會有所提高。運營費用中,R&D 費用增速放緩,2015年增速在 25%左右,主要是由於員工人數將會基本保持不變。S&M 費用在 2015 年增速在 30%-35%之間,其中營銷費用,主要是電視廣告費用 2015 年會跟 2014 年基本持平或稍有增長。 2015 年 Non-GAAP 營業利潤率目標是 30%,但是 2015 年一季度營業利潤率相對較低,是前兩年的平均水平。

預計 2015 年彩票業務收入下降一半。受此次互聯網彩票銷售暫停影響,奇虎2015 年彩票收入預計下跌 50%,在 3500 萬美元-5000 萬美元左右(1 季度 1500萬美元-1600 萬美元)。但是由於占總收入比重小,不影響全年收入增長情況。

與酷派的合作:今年年中推出第一款 :今年年中推出第一款 360 手機。。。在 2015 年 6-7 月,第一款360 手機將正式推出,奇虎將把軟件優勢整合進 OS,給用戶以較好的體驗。提到與酷派的合作,現階段奇虎主要貢獻軟件資源,並在手機推出後提升硬件影響力。

(來自交銀國際)

奇虎 路演 會議紀要 會議 紀要 品牌 優勢 整合 市場 利潤率 利潤 預計 提高
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Apple Watch成本僅為定價四分之一?蘋果說利潤率低於公司平均值

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4612858.html

Apple Watch成本僅為定價四分之一?蘋果說利潤率低於公司平均值

一財網 李娜 2015-04-30 18:52:00

“在第三季度我們預計利潤率為38.5%~39.5%,略低於第二財季,這是由一系列原因導致的。首先,營收的環比下降使我們失去一些利好因素,但這主要是由於季節性波動,此外匯率也帶來了影響。匯率給利潤率帶來的不利影響環比可能約為40個基本點,而AppleWatch的利潤率要低於公司平均水平。”CFO盧卡·梅斯特里在日前舉行的二季度財報電話會議上表示。

“AppleWatch的需求大於供應,而我們正在努力解決這一問題。過去一周左右的時間,我們已經取得了一些進展。”蘋果CEO蒂姆·庫克在2015年二季度財報電話會議中如此回應蘋果手表上市後的表現。

蘋果4月27日公布了2015財年第二財季財報,第二財季中,蘋果營收為580.1億美元,同比增長27%。凈利潤為135.69億美元,同比增長33%,其中iPhone對營收占比貢獻近七成。然而,比iPhone更令分析師關註的是手表業務在未來對蘋果公司的利潤率產生的影響。

但蘋果表示,由於AppleWatch有大量新功能,該產品利潤率要低於公司的平均水平。

AppleWatch 利潤率低於38%?

蘋果對手表利潤的回答相信多少有些出乎外界的預料。

“在第三季度我們預計利潤率為38.5%~39.5%,略低於第二財季,這是由一系列原因導致的。首先,營收的環比下降使我們失去一些利好因素,但這主要是由於季節性波動,此外匯率也帶來了影響。匯率給利潤率帶來的不利影響環比可能約為40個基本點,而AppleWatch的利潤率要低於公司平均水平。”CFO盧卡·梅斯特里在日前舉行的二季度財報電話會議上表示,利潤低於平均值,這是因為AppleWatch不僅是一款新產品,也是一款全新類型的設備,有著大量新功能和許多創新技術。

在此之前,許多人都認為AppleWatch的定價較高,從銷售奢侈品手表的角度來看,一些配件,例如手表腕帶,將會給蘋果利潤率帶來幫助。

高盛此前分析稱,如果蘋果Edition版的銷售份額攀升到1%,則將推升利潤增長2/3,如果放棄低端消費市場,將Edition版AppleWatch在市場份額提升至1%,手表總量不變,那麽在頭12個月中,蘋果腕表的收入將增長27%,毛利潤將增長66%。

“最便宜的運動版本,手表的定價應該是在成本價的四倍以上。”對智能手表產業鏈較為熟悉的映趣科技CEO王小彬對《第一財經日報》表示,手表的定價向來和成本沒有什麽關系。他也認為蘋果的高配版本利潤更高。

對於這一毛利率情況是否是由於開售的首個季度,庫克並沒有作出正面回應。他只表示蘋果並不會給出當前季度之後的毛利率預期。“我們目前掌握的信息是,當前季度手表的毛利率要低於公司平均水平”。

蘋果帶動上遊元器件產業鏈熱情

雖然庫克也沒有對蘋果手表的預定量給出答案,但這並不影響上遊產業鏈對可穿戴產品的信心。

“芯片層面、屏幕、傳感器,不要說蘋果的供應商,安卓的供應商對於可穿戴的態度都是非常積極的。”王小彬對《第一財經日報》記者表示,隨著可穿戴上遊元器件產品的成熟,沖進來的智能供應鏈廠商越來越多。

他的一個感受是,每天都在辦公室里不斷地接待客人,包括像高通這樣的芯片巨頭廠商,也為映趣這樣的深圳廠商提供了美國總部研發部門直接對接的服務。

東方證券電子在蘋果手表上市前曾經推測,AppleWatch里可能整合超過10種傳感器以用於追蹤健康和運動數據,其中的加速度傳感器、陀螺儀、磁力計、氣壓傳感器、溫度傳感器和GPS已經在不少手機和可穿戴設備上獲得運用,但心率、血氧、血糖和排汗量傳感器還沒有獲得廣泛應用。

但目前看來,上遊元器件的逐漸成熟正在推動下遊智能穿戴終端的爆發。

“現在提供心率傳感器,跌倒報警、室內定位等功能的智能供應鏈廠商太多了,越來越多的大公司加入也反過來推動了上遊的信心。”王小彬對記者說。

不過王小彬也坦言,智能手表仍處於市場導入期。

“智能手表銷量可能不會那麽高,生態很重要,但是目前應用場景主要還是集中在幾個方面,一個是支付,一個是健康,短期內的一兩年還是需要靠賣硬件賺錢。”王小彬對記者表示,在提高用戶體驗的同時,需要進一步降低智能手表入手的門檻,讓更多的人可以使用智能手表,這些更重要。

編輯:霍光

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Apple Watch 成本 僅為 定價 四分 之一 蘋果 利潤率 利潤 低於 公司 平均值 平均
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博实:利润率和净利增长持续下降,可关注人工智能潜力 博实

http://xueqiu.com/2107541144/45068987
在A股气势磅礴的牛市中,我依然体会到了许多超越我能接受底线的混乱,赚钱的同时就更加青睐美股市场的成熟。美股市场中我真正了解或者能分析清楚的标的不多,虽然曾经分析过$人人(RENN)$(人人分析http://xueqiu.com/2107541144/34233705) ,也重仓过$网易(NTES)$ ,也因为调研不清在一些股票上亏损过。但是真正赚钱赚的最明白的还是$百度(BIDU)$ 。关于百度过去分析的文章,大家可以看这篇汇总文章http://xueqiu.com/2107541144/30438360
       最早上网我们都是上门户,后来知道google,再后来我是因为mp3才使用百度的,我相信有些朋友跟我一样,还有一些就是一开始上网就通过好123开始使用百度。我真正利用百度实现商业价值是2007年,那时候我和一帮同学利用百度SEO推广网站。我相信一代站长都是在研究百度指数、收录逻辑中成长起来的,当然后来成就了一批靠百度流量和网盟广告分成活下来的站长。那是我们第一次体会到百度在营销上的价值。再后来,我就开始从事百度SEM搜索引擎营销工作,并且有多个行业的投放经验,然后到百度从事相关搜索引擎营销研究和相关分析工作。应该说从客户、用户、百度内部我都得百度有一定的了解。
       关于百度存在的的逻辑,客观的说,百度的确在因为在一些产品方面比google做得好获得了更多的中国用户。我觉得不能单看所谓政策方面,google的退出不仅仅是政策面,即使真的留下也很难击败百度。而360我认为当前根本就不是百度的对手,跟google比逊色不少。搜索引擎的核心就想百度的使命描述的:让人们平等便捷的获取信息、找到所求。其根本就在于对用户检索关键词的处理分析、各种内容(包括自然检索的内容以及广告内容)的处理分析,然后通过一套复杂的处理算法,实现越来越精准的需求匹配。如果是谷歌输,我认为输在了没有百度更加灵活的适应中国本土化需求,比如mp3这种有版权问题的产品,百科知道这种产品。而360输就是输在了没有搜索历史数据积淀。搜索引擎就像一个自学习的智能机器人,你给他的学习过的信息越多,他越聪明。百度的60%以上的份额从另外一个角度说明,百度学到的信息会越来越多,搜索结果会越来越聪明。
      从投资角度讲,我们可以发现最近几年百度的净利润在快速下降,之前百度的净利润率可以达到40%以上,最近一直在下降。我了解到公开信息主要原因是无线搜索和O2O布局造成的成本和费用上升。从我的角度讲,这的确是一个方面,但我觉得还有其他原因。
      传统的PC搜索增速放缓,无线搜索当前并不像pc那样得到市场认可,从我对搜索引擎营销的角度理解,无线搜索很难实现和pc同等的收益,至少对于大多行业无线是很难达到pc的效果的。如果在这种情况下非要提升无线收入,成本的上升甚至是浪费是非常常见的。另外,百度在许多新的布局上投入比原来大了很多,比如典型的人工智能、机器学习的技术研究领域,这些领域的投入短期内也许很难看到非常明显的收入增长。其他的如互联网金融、在线教育、智能设备包括o2o等,我个人认为不会是高层发展的重点。在robin眼里,搜索后人工智能和机器学习等技术带来的未来突破才是他看重的,这也是百度第一次获得巨大成功的逻辑延续。
      最近两年,百度传统业务必然会面对增速压力过大,靠降低利润率提升收入的困境。内部承压部门和员工会越来越多,而且增速压力会越来越大,我想这将是不争的事实。新业务中,绝大部分业务因为各种原因,并不会有长足突破,这也许是大公司都会有的问题,主要还是大公司内部沟通和资源各种牵制的问题。当然,虽然成本费用上升,大家一定要看到百度传统业务强大的现金流,百度是一家根本不需要举债就有大量预收账款的公司。退一万步讲,百度传统的pc搜索业务,只要不自掘坟墓,不遇到技术的巨大革命,百度是一家超级现金牛公司。并且,以我对百度员工的接触,以及内部文化的了解,即使这家公司已经不可避免的有了和其他公司一样的大公司病,但是文化和人员相对许多公司依然是优秀和进步的。在此我还是非常感谢百度这个平台对我个人发展的巨大推动和帮助。
      百度未来的潜力,我认为要看robin亲自带队的人工智能、机器学习领域。这方面的技术在未来有可能成为新工业、新经济的增长点。百度引进像吴恩达、张亚勤等业内资深人才,最终的布局都是这个方向。短期看,这个方向也许并不能带来非常实质的巨大的收入或利润增长,但是一旦技术成熟能够给传统经济提供巨大的效率提升的时候,拥有这种核心技术就像是pc时代的intel一样,将成为一个时代的数据处理引擎,其实就是一个类似于人脑的智能机器。未来这种智能机器可能就是一个系统,百度提供类似于安卓这样平台的系统供人们在此平台上二次开发拓展应用。在这个领域,国内的其他巨头与百度基本是没有竞争可能的。
      如果不考虑百度未来的可能的潜力,我认为百度在700亿的估值相对合理。未来短期看百度净利润率应该还会维持或继续下滑,净利润增长但增速会持平或下降。无线虽然能带来收入增长,但是利润率始终很难和pc在同一个水平线上。长期看,应该关注百度在人工智能上取得的进展,一方面可以关注DSP、RTB广告平台的发展,另外一方面要关注人工智能技术在未来工业和各个领域的应用。这将可能给百度带来巨大的突破。
博實 利潤率 利潤 增長 持續 下降 可關 關註 人工 智能 潛力
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高利潤率很重要

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4631737.html

高利潤率很重要

第一財經周刊 肖文傑 2015-06-13 11:41:00

在一個周期性行業里,保證高利潤率才能長期繁榮。要執行這個看似“常識”的決策,管理者必須時刻保持清醒。

郭海力(Hariolf Kottmann)是科萊恩的首席執行官,科萊恩是一家總部位於瑞士的跨國特種化學品制造商。

C=CBNweekly;K=郭海力(Hariolf Kottmann)

那 些大公司是如何倒掉的?它們在景氣時大量收購,以為增長不會停止—但增長總會停止,尤其對於周期性行業而言。化工公司科萊恩(Clariant)就是這 樣,它的主業造紙、紡織等市場需求銳減,CEO郭海力(Hariolf Kottmann)把它從金融危機中解救了出來,就像那些明星CEO一樣。他削減了1/6的職位,關閉了全球50家工廠中的一半。不過,真正值得關註的是他在危機之後的決策。

C:你堅持每個業務的利潤率要達到17%,為什麽強調這個數值?

K:2009年,當我們削減成本、解決資金問題、從危機中存活下來時,審視公司,我們發現情況依然很糟糕。我們的主要業務全都是利潤率很低的夕陽產業,所以我給每個部門設置了中期目標,就是到2015年EBITDA(不含折舊、息稅、攤銷的凈利潤)要達到17%。這個數字源於我們對化工行業的判斷,只有保持這個利潤率,我們才能在行業中處於第一梯隊,只有市場領先者才有能力抵禦風險。同時,足夠的利潤帶來足夠的現金流,可以讓我們有能力投入到長期的研發和轉型中。要做到這一點,我們就需要改變產品,那些夕陽產業無法支撐企業的目標。

C:但是保持穩定的高利潤是很難的。重組產品線的要點是什麽?

K:當然是困難的。做法也很簡單,剝離舊資產,收購新公司。在過去5年,我們在12個業務領域進行了投資,收購涉及16到17家公司。現在,原來的許多業務已被 剝離,我們確立了催化劑、添加劑等新的核心業務。剝離舊資產當然有困難,利潤率低的業務很難被出售,最好的辦法就是合理定價,然後尋找合適的金融方案。一 旦確定了方案,就不要改變。

C:收購的風險很大,如何保證自己的決策是正確的?

K:沒錯,我們曾經吃過盲目收購的虧。2001年的時候,化工行業處於一個特殊的時期。之前的5年行業很景氣,所以大家都熱衷於收購,以保持高速增長。當時的科萊恩也決定收購一家英國的特種化工品公司。公司沒有做好盡職調查,選取的融資方案風險也很高。但是當時,這些因素都不足與樂觀的情緒相抗。一年之後,市場風向轉變,希望中的增長引擎變成了嚴重的財務包袱,也埋下了危機的伏筆。如今在業務回升期,我們當然也要收購,但是會更謹慎。我們收購的標準很清晰:這個公司的產品能否在業內領先?它能否帶來長期利潤?收購價格是否合理?這些問題都得到肯定回答時,我們就會收購,而且會堅決執行。當然,收購過的人都知道, 風險總是存在。要點是有一個非常好的、完備的標準化方案,而且不要讓情感來影響到你的決策。你要知道什麽時候需要收手,開始談判之前就要知道什麽時候該停 止。

C:如何保證公司全體員工能夠跟隨你的長期戰略,即使它短期並不會獲益?

K:發現長期戰略是需要一些眼光的,在周期性行業尤其是如此。比如我們認為,特種化工品行業未來的前景不僅在亞洲,還在北美,北美的需求依然強勁。那麽要抓住這 些長期機會,我們就要做一些布局,它不會馬上帶來好處,甚至會讓員工有些不適應。其實要統一員工的理念也沒有捷徑,關鍵是一致性。我們的動作要連貫,不能 中途放棄或者轉移註意力。如果做出承諾就要踐行。危機之後,我們做出了複興的規劃,接下來用4年時間讓所有的員工逐步相信,這是一個正確的決定。隨後還應 該用五六年讓員工跟隨我們的腳步。只有員工相信了這些計劃、規劃之後,他們才會開始實踐、跟隨公司的領導層去實現轉型。這要求一個高效有力的管理層,他們 需要經常與每個基層員工去溝通,告訴他們公司要做什麽,這麽做有什麽好處。這一點有很多跨國公司都沒做到。

編輯:羅懿

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利潤率 利潤 重要
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洋奶粉品牌總代理心生退意:利潤率7%~8%,還不如炒股 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-13/929614.html

“一開始進入這行時,雖然銷售規模不大,但是利潤率能夠保持在30%~40%,如今只能做到7%~8%。那麽大的資金壓在渠道上,收益還不如自己炒股賺得多呢。”

“不促銷就賣不動,沒法幹了!”

姜勇(化名),2009年成為歐洲某品牌奶粉中國總代理,過去的這六年,他見證了中國奶粉市場的起起伏伏。“一開始根本不愁賣,並且還每人限購兩罐,利潤率達到30%至50%。”隨後,他嘆了口氣:如今不促銷根本賣不動,一年到頭只能賺7~8個點。

奶粉市場風雲變幻,有經濟下行環境影響,也有企業產能過剩、急於降價去庫存的考慮,加上君樂寶、新希望等低價切入市場策略的攪局,以及電商、跨境電商等渠道的沖擊等等。

“自2014年4月推出130元奶粉上市,君樂寶一直背負著‘攪局者’的‘罪名’,但我們僅用15個月就賣了5個億,同時因為價格至少比同行低一半,所以也給消費者節省了5個億。”在君樂寶奶粉事業部總經理劉森渺看來,奶粉本該這個價,並且承諾今後所有產品都是“1”字頭的價格。

多位乳業人士在接受《第一財經日報》記者采訪時稱,雖然君樂寶奶粉目前銷售額僅幾個億,在千億市場中微乎其微,但是其低價策略和電商渠道對整個行業都極具顛覆性,起碼消費者知道原來奶粉價格也可以定得如此低。

對“單獨二孩”放開期望太高 奶粉產能過剩

與2013年7月國家發改委反壟斷調查引發的降價相比,此輪市場因素導致的奶粉調價範圍更廣,下調幅度更大、方式也更加多樣。

打開京東商城,嬰幼兒奶粉首頁共計展示60款奶粉,其中價格在200元以下的共計29款,占比接近一半。在這29款100多元的產品中,除了3款國產品牌,26款洋奶粉均處於“1”字頭價格帶。以雀巢能恩幼兒配方奶粉(3段)為例,京東價176元,下面的促銷信息顯示:1.每件可享受優惠價160元,且購買至少2件時享受此優惠;2.滿588元減150元。

姜勇告訴《第一財經日報》記者,2013年以前,奶粉價格比較堅挺,很少有打折促銷的,全部用積分形式來做,加上前兩年政策一直沒有穩定下來,廠家、經銷商和門店都沒有放開手腳去做。

隨著政策塵埃落定,海外能進來的都進來了,國內幾十家廠商也重新拿到生產許可證,因此各家都開始加大市場投入,拼命沖業績。“對於國產品牌來說,重新換證後更新了設備,產能也隨之提升了,並且對‘單獨二孩’放開帶來的利好充滿期待。”一位從事奶粉品牌代理的知情人士稱,痛就痛在這里,廠商對形勢研判錯誤,導致目前產能嚴重過剩,不得不降價促銷去庫存,以實現回籠資金。

據悉,“單獨二孩”放開後,上海本來有90萬人口符合條件,但截至目前去申請的只有27萬,今年出生的僅3萬左右,比預期的少得可憐。但國內各大奶粉企業此前至少上調了10%~20%的業績增長,過於樂觀了。

洋品牌甩貨則主要緣於兩個因素,“一方面,海外OEM奶粉品牌受到規範,有一部分產品雖然受限,但因為訂單都是提前半年或一年制定的,都在按照原計劃生產,因此開始瘋狂甩貨;另一方面,隨著新規《預包裝特殊膳食用食品標簽》7月1日實施,部分品牌也要進行相應調整。”上述知情人士稱。

根據新規,包裝不得再對0至6個月嬰兒配方食品中的必需成分進行含量聲稱和功能聲稱。這就意味著,“含有多倍DHA”、“DHA親和配比”、“富含乳清蛋白”等廣告語將不能再出現在嬰幼兒配方奶粉包裝上。

達能旗下諾優能品牌在京東的產品信息顯示,“諾優能系列產品目前正處於包裝切換期,您可能收到兩種包裝的產品,均為正品,請放心購買。”

平價時代來了!品牌代理商心生退意

今年4月份,一次乳業論壇上大家還在討論價格戰是否來了,如今不到3個月,本報記者再次聯系論壇演講嘉賓,顯然,他們早已身處戰場上了。

“原來買三贈一、買四贈一實屬偶然,現在成為常態,有部分品牌已經在半價促銷。”龍丹乳業總經理高扶良介紹,原來各家都在220~280元區間進行主推,現在則下移到120~200元之間,“各家降幅不盡相同,有的下降30%~50%,平均下調20%左右。”

目前,國內有些大廠商產能過剩,因此推出一些個性定制產品吸引消費者,成本價在40元左右,給某大區經銷商的價格僅在60~90元/罐,門店售價在120~150元之間。姜勇告訴本報記者,除此之外,國內電商和跨境電商對行業的沖擊也很大,省去一般中間環節,廠商直接與消費者接觸,這讓他們這些傳統品牌代理日子很難過。

據不完全統計,目前國內嬰幼兒配方奶粉市場中,電商渠道占比25%左右,跨境電商規模在200億元左右,占整個市場的1/5。

“一開始進入這行時,雖然銷售規模不大,但是利潤率能夠保持在30%~40%,如今只能做到7%~8%。那麽大的資金壓在渠道上,收益還不如自己炒股賺得多呢。”與去年信心滿滿相比,姜勇如今顯得無奈,“沒辦法啊,正在尋找機會轉給別人來做,自己不想做了。”

對於目前市場競爭形勢,聖元國際集團董事長兼CEO張亮有著自己的認識。“在戰爭當中拼的是什麽?是時間、持續的消耗,打的是消耗戰,消耗的是生命、金錢,那麽你有多少錢去消耗,換句話說,如果你的模式先進一點點,你的管理質量高出一點點,就能讓你多打一天,最後一顆子彈在你槍里,你就贏了。”

值得關註的是,對於“攪局者”君樂寶,一開始業內對這家公司和模式持有懷疑態度,認為不會堅持多久就會倒下。劉森渺坦言,從始至終也是樹敵無數,但這種價格下行趨勢無法阻擋。於是,在經過一年半的摸爬滾打後,他把今年的目標定在8個億,為此投資3億元建立的優致牧場日前也投入使用。

在高扶良看來,奶粉平價時代已經到來,企業必須及時調整原有的三高模式(高價格、高費用、高利潤),考慮新時代的生存出路。“資金壓力大的企業很艱難,在渠道轉型和模式探索方面會捉襟見肘,因此在未來一到兩年,會有一部分奶粉品牌被淘汰出局。”

乳業專家宋亮這兩天正在青島參加經銷商研討會,“日子當然不好過了,不然現在也不會抱團取暖了。”他介紹,價格戰後,奶粉企業要加快渠道再造,向專業化轉型升級,盡快把線下和線上結合起來。

“做奶粉和做乳品是兩回事,奶粉需要從孕嬰產業服務著手,目前國內合生元、貝因美和其他外資品牌都在積極打造養生教服務平臺。”宋亮認為,奶粉市場未來除了拼安全、配方之外,還要拼服務。

  • 第一財經日報
  • 劉小英
  • 張誌偉

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奶粉 品牌 總代 理心 退意 利潤率 利潤 7% 8% 不如 炒股
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60家房企上半年平均利潤率僅8.4% 中小房企已現退市

來源: http://www.infzm.com/content/111501

 (張祚鵬/圖)

最近各大房企的日子似乎並不好過。

8月26日,據《經濟參考報》消息,截至25日,綠地、萬科、保利、招商等60家房企先後發布了半年報。由於行業利潤整體下滑,房地產上市公司凈利潤率跌進10%。

據中原地產研究部統計數據顯示,綠地、萬科、保利、招商四家房企凈利潤率分別為4.6%、9.6%、11.9%、11.7%。公布半年報的房企合計60家,這60家房企營業收入合計為3011.4億元,凈利潤卻只有252.57億,凈利潤率8.4%。其中,有36家企業利潤率低於10%,有28家凈利潤下調。

此前,2014年房企的平均凈利潤率為10%,2013年凈利潤率為11.97%。業內人士估計,隨著中小房企集中公布半年報,平均凈利潤率可能會繼續下調。

對此,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,房企半年度的銷售業績上升,但盈利水平卻在收窄。目前銷售業績的上升得益於政策層面的寬松效應,尤其信貸政策的刺激效應。即業績上升很大程度上是一個外部環境的改變,而非房企經營能力提高的效果。而盈利水平與房企的經營能力和競爭力有關,這反映了房企在業績增長過程中,成本控制能力依然是有缺陷的。

在房企利潤逐漸降低的同時,資金鏈緊張問題開始顯現,多渠道募集資金成為了房企們維持經營的重要手段。

中國經濟網消息,8月以來,已經有14家房企發布內地公司債或非公開發行股票,募集資金額度已達到648億元。“今年和去年巨大的融資額差距,直觀地顯示了國內房地產企業的生存現狀。”經濟學家許振東表示。

越來越多的房企都加入了境內融資大軍,融資額度也不斷上升,其中不乏萬科、融創、碧桂園、中糧、泰禾等知名房企。今年以來已有超過60家上市房企(包括港股)在內地已經通過公司債融資,預期融資額高達2500億元,而在2014年,只有15家企業獲得成功融資,金額為235億元。

另一方面,部分業績不佳、融資困難的中小房企只能被迫選擇退出。

《第一財經日報》不完全統計,今年以來在京滬產權交易所待售房企股權總權益金額已經超過130億元,其中有超過20家房企出售100%的股權。

如寶安地產日前宣布,公司第一大股東中國寶安將7039萬股股份轉讓給東旭集團。轉讓完成後,中國寶安持有寶安地產股權將降至4.8%,已經基本退出地產業務。

  

60 家房 房企 上半年 上半 平均 利潤率 利潤 8.4% 中小 企已 已現 退市
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餐飲業利潤率跌至4.8% 行業協會向政府喊話

來源: http://www.yicai.com/news/5022836.html

“房租、人工、原材料等成本卻持續高漲,絲毫沒有回落跡象,再加上稅費負擔,餐飲企業的利潤空間已被擠壓到臨界。”3日上午,中國烹飪協會會長姜俊賢呼籲政府進一步減輕稅費負擔,優化發展環境。

在當日召開的2016(第十屆)中國餐飲產業發展大會上,姜俊賢說,2011~2015五年間,中國餐飲業實現餐飲收入從2萬億到3萬億的跨越,限額以上單位餐飲收入也由6千億邁入8千億時代。市場規模體量亮麗的成就固然令人振奮,不過縱觀“十二五”期間,餐飲業發展並不順利,一路上披荊斬棘、一波三折。

“五年期間,猶如過山車一般的發展軌跡。”姜俊賢說,從2011年開始,餐飲業對社會消費品零售總額增長的貢獻率就連續下跌,對消費市場的拉動作用也在不斷減弱,並在發展形勢最為慘淡的2013年降至最低點。

中國烹飪協會的調查顯示,“餐飲企業微利已成為常態”。在經濟下行壓力下,房租、人工、原材料、能源費用等多項成本持續高漲。2015年餐飲百強企業各項成本中,房租同比增幅最高,達到50%以上,營業成本、人工費用、能源費用等增幅也都遠超營業收入增幅。

同時,“用工難”“用工荒”已成餐飲行業普遍存在的頑疾。2015年,在營收增速放緩、人工成本繼續攀升的不利形勢下,餐飲百強企業用工需求疲軟,雇傭員工人數同比下降1.3%,而員工錄用與離職人數的比例接近3:2,餐飲五百強門店的員工錄用與離職人數的比例也高達13:10,員工流動率非常大,無形中又增加了企業的用工成本。

再加上稅費負擔,餐飲企業的利潤空間已被擠壓到臨界,而且從長期來看很難有所轉變。2015年,餐飲百強企業凈利潤同比增速較上年跌落了6.1個百分點,平均凈利潤率為4.8%。

其中,凈利潤增長率在10%以上的企業36家,比2014年減少7家,凈利潤負增長的企業有38家,比上年還增加了5家。餐飲五百強門店情況比較好,凈利潤增長率超過10%的門店共有282家,占到門店總數的56.4%,24.8%的門店凈利潤負增長。

姜俊賢說,當前,中國餐飲業所面臨的主要矛盾仍然是市場供應的傳統方式與社會需求之間的差距,餐飲供給難以滿足人民群眾日漸增長的餐飲消費需求體驗而形成的結構性不平衡。政府有關部門應繼續加大力度優化餐飲產業結構,加快發展大眾化餐飲,推動餐飲業向現代生活服務業轉變,促進行業健康可持續發展,引導餐飲業積極創新轉型。

在2016(第十屆)中國餐飲產業發展大會上,中國烹飪協會建議政府制定產業經濟圈互惠政策。積極組建京津冀、長三角、珠三角、東三省、一帶一路(西北)、川渝滇桂(西南)等餐飲業經濟圈,根據區域戰略發展的大局,各地盡快出臺支持政策,制定區域合作機制,指導推進餐飲行業協調、聯合發展。通過建設“一帶一路”國際美食長廊、舉辦國際美食節等舉措,實現區域經濟協調發展,促進區域間餐飲服務貿易,帶動餐飲業上中下遊產業鏈商品貿易的發展。

姜俊賢說,“營改增”在生活服務業全面推開,可以讓餐飲企業真正享受到政策創新釋放的改革紅利,但仍需改善政策環境,出臺相應配套細則措施,切實解決進項稅可抵扣項目難以取得票據、法人公司匯總納稅等現實問題。

他說,此外,國務院發布的《關於深化流通體制改革加快流通產業發展的意見》指出,完善社區商業網點配置,新建社區的商業和綜合服務設施面積占社區總建築面積的比例不得低於10%。應按政策抓落實,通過“公租房”“個人依法出租住房”等改革措施降低餐飲網點房租壓力,以緩解當前房租不斷攀升而使得一些企業不得不退出餐飲業的窘境。

2014年6月,商務部出臺了《關於加快發展大眾化餐飲的指導意見》,其中指出:力爭用5年左右的時間,健全大眾化餐飲服務體系,大眾化餐飲占全國餐飲市場的比重由現在的80%提高至85%以上,並提出21條引導型措施。

姜俊賢說,各地政府部門應本著改善民生、便民利民的目的,加快制定支持大眾化餐飲發展的財政、稅收、金融政策,促進餐飲行業結構性調整,營造良好發展環境,加快發展大眾化餐飲,鼓勵發展社區餐飲、老年餐飲等,促進商超合作、自助餐配送站等模式,充分發揮餐飲業保障和改善人民生活、擴大內需、促進就業的功能和作用。

“十二五”期間,餐飲業發展並不順利

2015年餐飲百強企業成本費用情況

2015年餐飲百強企業平均凈利潤率為4.8%,較上年略升0.3個百分點,盈利能力有所增強

2015年餐飲五百強門店“小而精”優勢得到充分體現,盈利狀況明顯好轉

餐飲業 餐飲 利潤率 利潤 跌至 4.8% 行業 協會 政府 喊話
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華為上半年財報公布:營收大漲40% 利潤率降至12%

7月25日,華為發布2016年上半年度經營業績。今年上半年,公司實現銷售收入2455億元人民幣,同比增長40%;營業利潤率12%。

華為首席財務官孟晚舟表示, “受益於華為構築的全球化均衡布局和聚焦管道戰略,2016年上半年華為在三大業務領域均獲得穩健增長。”

孟晚舟表示,“我們將繼續穩健經營,在2016年有信心保持持續增長勢頭和良好的財務狀況。”今年初, 華為將2016年的銷售收入目標設定為750億美元。上半年營收增長加快,主要得益於升級後的智能手機和網絡設備,抵消了全球需求惡化產生的不利影響。

上半年,華為企業業務獲得客戶廣泛認可。 雲計算、存儲、SDN等主力產品和平安城市、電力物聯網等解決方案在公共安全、金融、電力、交通、教育、媒資等市場應用廣泛。

華為消費者業務在全球市場也保持穩健增長。其中,以P9、Mate8、榮耀V8、MateBook為代表的旗艦產品備受全球消費者的認可和喜愛,在近三十個國家成為最受消費者喜愛的終端品牌之一。華為首款二合一筆記本產品MateBook也已登陸全球數十個國家。

在運營商業務,華為計劃從業務、運營、架構和網絡四個方面,建立5G網絡,推動IoT等面向未來的前沿技術發展。

 

 

華為 上半年 上半 財報 報公 公布 營收 收大 大漲 40% 利潤率 利潤 降至 12%
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京東Q3營收607億元 商城經營利潤率連續第6個季度為正

京東今日公布截至9月30日的2016財年第三季度財報。報告顯示,公司該季度營收為人民幣607.26億元(約合91.06億美元),同比增長38%;該季度非美國通用會計準則下(Non-GAAP),京東商城經營利潤率為1.1%,去年同期為0.7%;集團凈利潤為2.690億元人民幣,去年同期為2300萬元人民幣,實現了超過10倍的增長;集團毛利額為94億元人民幣,較去年同期增長59%。非美國通用會計準則下(Non-GAAP),京東商城經營利潤率已實現連續第6個季度為正。

第三季度交易總額(GMV)達到1588億元人民幣,剔除虛擬商品的交易總額達1556億元人民幣,同比增長47%。此外,截至9月30日,過去12個月京東活躍用戶數繼續增長達到1.987億,同比增長57%。完成訂單量(剔除虛擬商品)同比增速達55%,達到4.012億。

截至9月30日,京東過去12個月的自由現金流為167億元人民幣(約25億美元),創下歷史新高。同時現金儲備達354億元人民幣(約53億美元)。

京東集團首席執行官劉強東表示,“我們對京東商業模式的長期投資贏得了良好的市場表現,並改變了中國電商市場的格局。放眼未來,我們將繼續尋求增長,並加強對最前沿科技的投資,進一步提升用戶體驗。”

京東 Q3 營收 607 億元 商城 經營 利潤率 利潤 連續 季度 為正
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