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出口买方信贷潮起 船企银行抱团“出海”


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航运业仍在低潮期,但中资银行的船舶信贷业务却高调“出海”。

在日前举办的国际航运上海论坛上,中国进出口银行 行长助理孙平表示,“今年我行将通过船舶出口买方信贷等多种手段,帮助船厂争揽订单。”

中国最大的民营造船企业熔盛重工总裁陈强3月29日 接受本报采访时透露,熔盛重工正在和中国进出口银行等多家银行合作,利用出口买方信贷的优势,洽谈数笔来自欧洲的造船订单。

2010年以 来,中资银行公开披露的船舶出口买方信贷金额,已经接近10亿美元,他们在开拓海外船舶融资市场的同时,也为国内造船业吸引了大批订单。

贷 款“出口”

出口买方信贷,是我国政府为了扩大机电设备、船舶等大型成套设备出口,由中资银行为国外进口商(即买方) 提供的贷款服务。

直属于国务院的政策性银行中国进出口银行目前是船舶出口买方信贷的主力。据孙平介绍,截至2009年末,进出口银行累计发 放船舶贷款1168亿元人民币和85亿美元,共支持了3722艘、总计1.2亿载重吨的船舶出口。

中国进出口银行最近的一笔船舶出口买方信 贷业务,是为丹麦托姆(TORM)航运公司的6艘新造油轮提供1.7亿美元的融资。

TORM是世界第二大成品油轮船东。今年1月,TORM 刚刚和中国银行达成了一笔1.67亿美元的融资协议,用于另外6艘成品油轮的建造。这批油轮由中国船舶工业集团公司旗下的广州广船国际股份有限公司 (600685,SH)制造。

上述两笔融资共计3.37亿美元,负责造船的广船国际因此而得益。

得益于出口买方信贷的,不仅 仅是国有船厂。民营造船厂江苏熔盛重工在2008年获得了巴西淡水河谷的巨额订单,将为后者建造12艘40万吨级的矿石运输船。这批船将于2011年开始 陆续交付,陈强对本报记者表示,“淡水河谷也得到了中国进出口银行和中国银行的出口买方信贷支持”,但陈没有透露具体贷款金额。

以中国进出 口银行和中国银行为主力的中资银行,正在把船舶融资的触角伸向世界各地。一位船舶融资方面的海外律师声称,有关中资银行的交易从过去的每年6—7件,上升 到了现在的每月6—7件。

在金融危机之前,全球大约有25家船舶融资银行,大部分位于欧美国家。“他们中的许多目前正处于风雨飘摇之际,已 无力为新船订单提供资金。”丹麦丹斯克银行航运部门主管尼尔斯·汉森(Niels Bang-Hansen)对《远东航运评论》表示。

“欧 洲银行的船舶贷款正在收紧。尤其是一些小船东,正面临欧洲银行取消贷款的危机。”陈强分析说,这为中资银行拓展海外船舶融资业务提供了契机。

今 年3月以来,中国银行出手迅猛。先为新加坡太平船务公司提供5.19亿美元融资建造14艘集装箱船,再为德国Bertling公司贷款4000万美元打造 两艘干散货船。

而国家开发银行、工商银行、交通银行等等,近期都有拓展船舶出口买方信贷业务的计划。

船企接单优势

一 年前出台的《船舶工业调整和振兴规划》中明确提到,要“鼓励金融机构增加船舶出口买方信贷资金投放,帮助大型船舶企业集团和其他骨干造船企业稳定现有出口 船舶订单”。

金融危机之后,欧洲银行普遍压缩船舶融资业务,导致欧洲船东每况愈下,进而威胁到这些船东在中国的船舶订单。

“接 单难、交船难、融资难——将是未来几年航运市场面临的突出问题。”孙平表示。

新造船市场苦难重重。今年1月份,全球新增订单量仅34艘,环 比下降了90%。根据中国船舶工业行业协会的统计,2009年,我国65%的船舶企业没有接到订单,有订单的企业新接订单量同比下降了55%。

在 此背景下,“新造船订单能否拿到,关键在于买方信贷”,来自江苏的韩通船舶重工有限公司总经理武亦文表示,2009年该公司曾有几个订单谈得比较成熟, “但差就差在融资上,因为欧洲银行的融资大门暂时还没打开,国外船东融资困难,就影响了我们出口船舶的接单”。

不少欧洲船东希望国内船厂帮 忙,获得中资银行的出口信贷支持。

中国造船第一大省——江苏省的造船总量中约90%是出口船舶,且市场主要集中在欧洲和美洲。“国外船东融 资难,直接带来对出口买方信贷的需求。”陈强告诉本报记者,在和韩国造船业竞争的过程中,出口买方信贷成为中国造船企业的重要砝码。

自去年 底以来,韩国造船企业采取低价接单策略,同时凭借技术优势,新船接单量已连续4个月超过中国。

熔盛重工针对韩国船企的低价接单进行调研,发 现韩国船企的负债率很高,且韩国当地银行的融资成本也居高不下,“因此他们不得不降低预付款,采用低价的策略接单。”陈强认为,相比之下,中国的造船企业 在获得中资银行支持以后,出口买方信贷对国外船东的吸引力非常大。

孙平对本报表示,“进出口银行将通过船舶出口买方信贷、付款保函等多种手 段,帮助中国船厂争揽订单。”



出口 買方 信貸 潮起 船企 銀行 抱團 出海
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山寨机受压 国产品牌机第二波出海潮

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8月下旬的一天,印度TATA电信运营部总经理Vineet一行,悄然造访深圳。

随行的还有TATA电信采购总监Rajem,在中国手机出口最重要的市场印度,TATA是当地最具规模主流运营商之一。此番来访深圳,这个中国最大的手机制造基地,备受业界关注。

随后不到两个礼拜,宇龙计算机通信有限公司(以下简称“宇龙”)对外发布消息称,宇龙与TATA电信正式达成战略合作协议——宇龙旗下的酷派系列手机,将在TATA电信超过4000家门店直销。

事实上,据本报记者了解,Vineet一行在深圳考察了多家企业,但最终达成协议的仅是宇龙酷派。

“海外市场的采购策略正在发生变化。”深圳手机行业协会执行副会长孙文平在接受本报记者采访时表示,伴随着海外市场对来自中国山寨机管理的趋严,海外来华采购,已从过往专注廉价,转为考察性价比优势。

品牌机再出海

10月中旬,印度将迎来一年中最重要的传统节日——排灯节(相当于中国的春节),与中国春节手机市场类似,这也是一年中手机销售的最旺季。

“通过牵手TATA电信,宇龙酷派将抢滩印度市场。”宇龙酷派主管海外市场的副总裁李留群告诉记者,酷派与TATA电信主要是基于CDMA产品和EVDO产品的合作,酷派将会把包括N900在内的国内中高端旗舰产品引入印度市场。

据李留群介绍,酷派产品将在TATA遍布印度超过4000家门店直销,产品覆盖高、中、低三个不同档次,“酷派产品最快在9月份,有望在TATA门店铺货。”

事实上,这仅是宇龙酷派海外攻略的第一步。“海外市场将是宇龙下一个重要的利润增长点。”宇龙酷派常务副总裁李旺告诉记者,一直专注国内运营商市场的宇龙,对海外市场做了超过10年的远景规划。

“以印度市场为例,我们预计花3到5年时间做基础工作和推广。”李旺表示,希望在5年以后,酷派能成为印度当地有影响力的手机品牌。

与 酷派类似,在相当长一段时间,仅专注国内市场的金立亦在悄然布局海外市场。9月6日,金立执行副总裁张高贤对本报记者证实,金立已经完成了海外事业部的组 建。而知情者透露,为拓展海外市场,金立不惜从同行挖角,“原天宇朗通海外事业部负责人卢伟兵,就是金立为搭建海外市场团队,特意挖过来的。”

在 失去卢伟兵之后,天宇朗通“掌门人”荣秀丽一度亲自上阵,主抓海外市场业务。“经过不到一年的试水,天语的2G手机产品已在海外新兴市场站稳脚跟。”天宇 朗通副总裁肖朝君告诉记者,目前天宇朗通海外市场月销量超过100万,且增速已超过国内市场,“很快,海外市场的整体销售将超过国内市场”。

不止于此,今年6月,天宇朗通已经开始向海外输出3G手机产品。“目前3G占海外市场的比重还比较小,但起量会很快。”肖朝君说。

“第二波”机会

事实上,对于国产品牌手机群体,这亦是第二波出海潮。

早在2004年前后,备受国内山寨机围剿和利润的日趋下滑,以波导、TCL、海尔等为代表的中国品牌手机厂商,开始第一次集体扬帆出海。

但国产品牌手机的第一次出海之旅,并非一帆风顺。由于与诺基亚、摩托罗拉、三星等外资品牌依旧存在不小差距,中国品牌手机在海外还是局限在低端市场。但很快,在低端市场,国产品牌机同样遭遇来自中国山寨机在海外的围剿。

原波导海外市场部一负责人曾对记者抱怨,无论是在价格优势,还是在产品操作的灵活性上,山寨厂商优势远大于品牌厂商,这让国产品牌机在海外市场步履维艰。

波导股份2010年半年报显示,期内波导手机海外市场销售收入4.4亿元,约占总收入的90%,但营业利润却不足500万元。

“国产品牌手机第一波出海潮,正好遭遇了山寨机的出海潮,有点时运不济。”孙文平分析。

但来自中国山寨机的批量出海,同样引起了海外市场外资品牌厂商的担忧和警惕。自2008年开始,印度和巴基斯坦等中国手机出口“重镇”相继利用种种理由,出台对来自中国山寨机的限制政策。

“近年来部分海外市场对深圳中小手机厂商(山寨机)的设限,对出口造成了一定的阻力。”孙文平认为,这在客观上为国产品牌手机的第二波出海潮,创造了有利的市场环境。

在前不久深圳中印手机采购会上,记者了解到,越来越多的海外采购商,更倾向于采购国产品牌厂商的产品。

“相比较华强北的货源,国产品牌厂商尽管价格略高,但考虑返修率和售后等因素,品牌厂商更具综合成本优势。”一位长期从事海外采购人士坦言,随着时间的推移,中国山寨机对老外的吸引力在减弱:“他们也会打算盘,毕竟这仅是一场生意。”

再出海考验

相比较国产品牌手机的第一波出海潮,这次出海,再不仅局限在价格搏杀。

李留群告诉记者,在印度这个价格搏杀极为惨烈的市场,酷派将定位中高端,印度目前手机均价在30-60美元之间,酷派的手机均价将会在100美元以上。

而在山寨机和外资品牌机的夹缝中,找寻细分市场,则是国产手机第二波出海成败的关键。

“我们在印度的产品会尽可能做到与当地特定的应用环境相结合。”李留群介绍,印度有超过上十家运营商,以区域划分各自为阵,这正是双卡双待机切合市场,而双卡双待机正是酷派在国内市场的优势之一。

此外,区别于过往国产手机惯用的贴牌出口模式,酷派直接利用自主品牌征战海外市场。据了解,为在印度当地推广“酷派”品牌,宇龙计划在未来三年,投入数千万元费用,涵盖广告投放、终端建设、市场活动等多种方式。

不止于此,本地化运作也是这轮出海潮的共性选择。宇龙目前已经在印度10多个城市建立办事处,招聘了300多人的销售队伍,包括部分管理人员和促销员。李留群透露,目前宇龙正在寻找合作伙伴筹建印度当地的合资公司。

而肖朝君则告诉记者,天宇朗通已于今年4月,在印度当地成立运营中心,开展本土化运营。

更为关键的是,有别于国产手机第一波出海潮,此轮出海,国产品牌更多地选择与运营商合作。“山寨机不可能进入海外运营商定制,外资品牌定价过高,这正是这一轮国产品牌机出海的细分市场。”孙文平分析。

本报记者从宇龙内部获悉,除了与TATA之外,宇龙还与印度第二大移动通讯运营商Reliance悄然展开合作。而肖朝君亦告诉记者,天宇朗通在印度等海外市场有超过50%是走运营商定制渠道。


山寨 受壓 國產 品牌機 品牌 第二 二波 出海
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出海还是留守? 上市狂潮中的中国企业路径难择

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10月21日,北京,阴。

但阴霾没有阻挡住国内企业心中那团叫做“上市”的火。

当日,由招商基金公司、中国海外上市企业协会以及申银万国证券公司组织的“归去来兮——海外上市企业投资高峰会”上,一位专门开展国内企业海外上市业务的公司负责人正在向周围四处探听有没有合适的私募基金,他手上正有两三个项目需要合作。

会场内,超过70家的海外上市企业高管,与海内外投资机构及研究机构分享他们的成长经历和烦恼,各个机构也开始激辩海内外市场的优劣。

同样的急切出现在出席会议的拟上市公司代表们的脸上,他们急切的想知道,在海外的市场,是吉是凶?

“海外上市公司确实面临一些问题,比如如何适应当地的法规来约束自己的行为,如何建立公开透明的信息披露制度,如何增加与海外投资者的联系。”招商基金副总经理、投资总监杨奕对记者表示。

据 招商基金方面介绍,中国在美国、欧洲、新加坡等地上市的众多民营公司中,主要涉及高科技(软件、新能源),资源,农业和林业,服务(教育,旅游)等领域, 其中不乏行业的龙头和新技术的代表。但由于地域的阻隔、语言和文化的差异等因素,这些公司很多不为海外资本市场熟知和青睐。

“海外上市的企业其实很难,每次去开股东会以及投资者见面会都提心吊胆,担心股价会受影响下跌,担心业绩不好无法面对股东。”中国海外上市企业协会副会长、万得汽车技术董事长赵清洁指出。

虽然困难重重,但不可忽视的是,企业海外上市有其审批过程的优势,以及市场制度、后续融资等方面的优势。

“以 香港市场为例,首先当然是让更多的国际投资者认识和接触国内企业。其次,具体到投行保荐上市的环节看来,因其行政审批的程序会相对少一点,所以在申请上市 过程中,投行业务部门本身可掌控的时间更多。在香港再融资的业务较发达,从我们获得的2009年数据来看,在香港市场进行再融资获得的资金量已经超过 IPO获得的募集资金量,再融资的发达使得上市公司有更好的后续发展平台。在香港市场,企业的资本运作手段会更为丰富,比如企业高管团队的股权激励机制, 优先股等方式,对于企业充分利用资本工具会更有帮助。”申银万国证券香港公司的副总经理付辛艺对记者指出。

另一方面,国内股票市场虽然“一票难求”,但由于国内市场的高投机性导致的高股价,使得国内上市股票往往估值偏高,这往往使得上市公司高管更容易享受巨大的“财富效应”。

“以往我给别人推荐内资港股时,他们都会惊呼,你竟然推荐在香港上市的股票?不能在内地上市股价怎么上去?”华夏基金的高级研究员张茜表示。

“国 内市场与国外市场在首发定价上有很大的不一样,国外市场往往是首发价低,而随着企业的成长性逐步走高。腾讯就是最好的例子。相对应的,一些成长性较差的股 票,其股价自然也就没有成长性。而国内的市场与此不太一样,通常是首发价高,以后如果业绩不行,股价就每况愈下了。”张茜指出。

宽松的上市审批与高估值,这似乎成了两难。中国企业们在这两端徘徊,有的选择了出海,有的选择在国内等待。而数据显示,这种天平似乎更多偏向了留守的一方。

根 据清科集团发布报告称,2010年第三季度中国企业上市势头依然迅猛,无论是IPO数量还是融资额,均处于历史高点。三季度109家中国上市企业中,有 25家企业在海外各市场挂牌,融资总额为128.52亿美元;境内资本市场则吸引84家企业上市,融资额为241.09亿美元。

在具体市场分布方面,2010年第三季度中国企业海外IPO上市地点更趋集中。

25 家中国企业集中于香港主板、NASDAQ和纽约证券交易所等市场上市,而香港则一如既往的获得大多数企业的青睐。具体来看,15家企业选择在香港主板上 市,合计融资121.23亿美元,分别占本季度中国企业海外上市总数的60.0%和融资总额的94.3%。其融资额的巨大比重主要来源于中国农业银行。

“香港市场近期来表现出色,其2009年IPO融资额全球排名第一。此外,香港市场资金比较充裕,以在香港及新加坡双重上市的冠捷科技来看,其在香港市场的单日平均成交量占比超过99%。”港交所北京代表处首席代表任光明指出。

“以往内地企业在与海外投资者交流时,会面对语言不通的障碍,这点在香港上市压力就小得多。此外,很多在海外上市企业高管,要面对与机构投资者的时差问题,经常半夜爬起来开电话会议,香港不存在时差问题,距离也更近,交流更为方便。”任光明指出。

NASDAQ、纽约证券交易所、新加坡主板和韩国创业板本季度也均有中国企业上市,但上市数量相对较少,上市数量和融资额分布也相对均衡。


出海 還是 留守 上市 狂潮 中的 中國 企業 路徑 難擇
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英特爾表態不玩 台灣自謀生路 網通業在回教世界找到新出海口

2010-11-08 TWM




英特爾決定淡出WiMax產業後,許多人都認為台灣WiMax產業已沒有機會,但在許多新興國家,成本較低且可以一步到位的WiMax系統,就成了這些國家最佳的選擇,成為台灣WiMax業者的新出海口。

撰文‧林宏文

英特爾(Intel)執行長歐德寧(Paul Otellini)十月二十八日來台成為焦點,政府、業界因英特爾淡出WiMax產業,而對台灣相關科技業前景抱持悲觀看法之際,很少人會注意到,台灣已 有不少網通業者,不僅不悲觀,甚至已悄悄把WiMax產品打進印度、東南亞及中東等第三世界市場,大賺回教財!

七年前,張高登(化名)加入正文,如今已是經驗豐富的資深工程師,最近一年,他與其他五位工程師,都要輪流到印度科欽市︵Cochin︶出差,每次都要停 留兩個星期,替印度最大的國營BSNL電信公司安裝WiMax設備。為何美國人不愛、台灣推不動的WiMax,卻在印度成為搶手貨?

正文前進印度大賺回教財

科欽市是印度南部一座海港城市,早年英國人從此地上岸,因此經濟條件比較富裕,也成為印度政府積極推動電信建設的先期城市。不過,由於科欽目前只有2G電 信系統,也沒有ADSL服務,但為了因應民眾上網的需求,因此,不必3G大資本的投入,也無需開挖馬路埋ADSL線,便宜且無線的WiMax系統,就成了 印度電信公司的最佳選擇。

在科欽第一期的規畫裡,要建九百個基地台,每個基地台可涵蓋二百至三百個用戶端設備︵CPE︶。由於印度人收入較低,因此平均十幾個人共享一個CPE。以這個建置的規模來看,總計可以提供二七○萬名民眾使用無線上網。

科欽的這個WiMax標案,目前已有五家廠商得標,其中包括大陸的華為與中興,正文則是得標廠的下游包商。由於先前發生中印兩國關係緊張,加上部分歐美得 標廠商的價格與彈性都較差,而台灣因為WiMax晶片組、基地台及各種終端設備都已發展成熟,品質與價格都極具競爭力,因此不少訂單就流向台灣業者。

張高登說,每次去印度,大家都會水土不服,所以去之前一定要準備足夠的藥品。雖然工作很累,但卻是他加入正文這麼多年,感覺最興奮、最有成就感的工作,因 為過去台灣只能做代工,但現在卻可以掌握規格,直接幫客戶規畫及設計產品。以前這些比較落後的市場,歐美大廠都是硬塞一些不要的舊技術給他們,許多投資不 是過時,就是無法滿足當地的變化與需求。﹁這些客戶真的很需要我們,當有人願意傾聽他們的聲音,為他們的需求量身訂做,這是他們過去從來沒想過的事。﹂張 高登說。

台灣網通業者搶八千億商機根據台灣網通業者的報價,WiMax目前價格只有LTE︵第四代無線行動寬頻技術︶的不到五分之一,在窮困且電信建設相對落後的國家,WiMax可以立即滿足當地的需求,當然受到歡迎。

類似科欽市這樣的計畫,未來還有更多WiMax的建置計畫,目前BSNL已著手第二期的規畫,總計要建約七千個基地台,未來光是印度一個國家,三年內對WiMax的需求量就將快速成長八倍。

除了印度外,放眼全球,目前已有一四八個國家,布建了五六八個WiMax系統。根據資策會市場情報研究所︵MIC︶的預估,三年後,WiMax全球軟硬體商機將超過新台幣八千億元。對於去年產值不到八千億元的台灣網通業者來說,這是龐大到難以消化的倍數成長。

根據法人的預估,今年WiMax的業績,將占正文科技全部營收的一七%,達三十六億元左右,這是目前國內網通業者在WiMax營收最大的公司之一,明年WiMax的營收則有機會衝破五十億元。

目前新興國家對於WiMax需求正逐漸加溫,其中回教國家尤其殷切,包括東南亞的印尼、菲律賓、馬來西亞、緬甸、寮國,再到印度、孟加拉以及伊朗等中東地 區。傳統上回教世界就有反美情緒,加上過去歐美電信巨擘並未太照顧這些地區,以及電信產業有諸多保密及國家安全的考量,也讓這些國家思考,捨棄3G及 LTE等無止境的投資路徑,而採取便宜、方便又一步到位的WiMax。

其實,歐美電信大廠不斷宣傳的LTE主流技術,目前標準也尚未定案,預估國際電信聯盟︵ITU︶的4G標準要到二○一二年才會定案,等到技術成熟又要到二 ○一五年,因此,即使中華電信也都已聲明,要到二○一七年以後,才會考慮投資LTE。正文執行董事楊正任表示,這也意味著,LTE還有五年的真空期,這也 讓發展已較成熟的WiMax技術,有全力進攻的機會。台灣在ITU的WiMax聯盟中,目前占有一席的發言權,這是台灣發展電信產業歷史上從沒有過的經 驗,台灣不能只是人云亦云地跟隨歐美腳步,與其跟隨歐美建立的產業遊戲規畫,受限於Intel這樣的產業巨人,台灣產業還不如在第三世界、回教世界開發新 藍海,為WiMax尋找新春天。

亞、非、中東及拉丁美洲是成長最快區域──2007年至2012年全球WiMax用戶預估數2007年 2008年 2009年 2010年(F) 2011年(F) 2012年(F)非洲╱中東 0.30 0.65 1.46 3.32 7.50 16.60 歐洲 1.35 2.34 4.07 7.08 11.22 21.01 亞洲 1.39 2.84 5.99 12.96 29.17 59.30 拉丁美洲 0.66 1.18 2.14 3.92 7.17 12.97 北美 2.61 4.03 6.25 9.59 14.79 22.62 資料來源:拓墣產業研究所,2009/03,F代表預測值


英特爾 英特 表態 不玩 臺灣 自謀 生路 網通 業在 回教 世界 找到 出海口 出海
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特步赴台申请发售TDR大陆鞋服企业加速“出海”

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101201/2081555.shtml

  每经记者 蔡木子 发自深圳
继成为首个在台湾地区开设分店的大陆运动品牌仅5个月之后,特步国际(01368,HK)进一步加快了扩张的步伐。
11月29日,特步发布公告称,已经向我国台湾有关部门提出申请,将发售2.5亿个单位的存托凭证(TDR),并希望在台湾地区上市。特步称,TDR的审批过程或需3个月时间。
据了解,特步此次拟发行2.5亿单位TDR。以每单位台湾存托凭证代表0.4股计算,此次特步共计发行1亿股。其中包括由公司发行的5000万股新股,以及凯雷投资基金出售其持有的5000万股老股,共占增资后发行股本的约2.3%。
特步表示,此次所筹资金将用于发展台湾市场业务、市场推广及销售,以及扩充厂房及设备。另一方面,发行TDR也有助吸引海外以及台湾地区本地的投资者,并能扩大及分散公司的股东基础。由于大股东套现减持1.08亿股,今年10月底特步国际股价曾大跌7.9%。
2008年6月3日,特步在香港联合交易所主板上市,现为香港三大恒生综合指数系列的成份股之一。
交银国际分析师叶建中告诉《每日经济新闻》记者:“此次发行TDR对股份的摊薄效应不大,由于台湾业务需要成长时间,对今年特步的业绩影响也不会太大。”
特步海外事业部经理庄朝辉曾对媒体表示:“早在2009年就想过进军台湾市场,经过一年的努力,才敲开台湾大门。”
今年6月份,特步在台湾的第一间分店在台北西门町开业。庄朝辉表示,针对台湾市场,特步将采用区域代理分销模式,走中端价位路线。第一年将在台湾开设8~10家专卖店,营业额估计为300万元,最终计划在台湾开300家店。
《每日经济新闻》记者了解到,同为福建鞋服企业的安踏、匹克、利郎、九牧王等都已在准备在台湾地区设立办事处。匹克CEO许志华曾透露,已有一些台湾零售商与匹克洽谈代理和加盟事宜,只要条件适宜,很愿意尝试在台开店。
公开资料显示,自2009年台湾地区开放陆资赴台投资以来,大陆企业赴台投资金额达到1.08亿美元,其中福建企业占70%。今年海峡两岸经济合作框架协议正式生效后,更促使陆资加快步伐。其中又以鞋服企业尤为热衷。
叶建中分析:“台湾本地的运动品牌市场,目前主要由阿迪、耐克、彪马主导,而跟特步类似的大众化定位品牌不多,这给特步等大陆运动品牌留下了市场空间。”
庄朝辉表示,除了台湾市场,大陆鞋服企业还看重台湾地区对东南亚市场的辐射能力。

特步 赴臺 申請 發售 TDR 大陸 鞋服 企業 加速 出海
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新奧技術出海

http://news.hexun.com.tw/2011-03-14/127920972.html

 作為胡錦濤主席訪美期間的重要成果,有關中美清潔能源合作的消息在農曆新年前迅速升溫,又在春節後歸於沈寂。不過,其中中國民營能源企業與美國電力巨頭的牽手,依舊惹人遐想。

  1月18日,中國新奧集團股份有限公司(下稱新奧)與美國杜克能源公司(Duke Energy Corporation,NYSE: DUK,下稱杜克能源)正式簽署《關於協同建設未來能源技術示範平臺之合作備忘錄》(下稱《備忘錄》),前者提供清潔能源開發和利用技術,後者協助開拓北美市場。

這不僅是中國民營能源企業對國外市場的首次新能源技術輸出,亦是科技部與美能源部啟動的「中美清潔能源研究中心」聯合項目的重要內容之一。

  根據合作協議,新奧將基於其系統能效理論和泛能網技術,集中對未來能源技術示範平臺進行規劃、設計和建設,體現清潔煤、能效建築和清潔車輛技術的應用,並在美國各州規劃建設一批能源生態城。

  新奧創建於1989年,是國內最早提出「推供清潔能源整體解決方案服務」的企業。成立於1904年的杜克能源是美國第三大電力企業,以火力發電為主,輔以水電、風電、核電、光電等。1月初,該公司收購了美國前進能源(Progress Energy,NYSE: PGN),收購總值達137億美元,交易完成後,杜克能源將成為北美最大電力公司。

  杜克能源董事會主席、總裁兼首席執行官吉姆·羅傑斯(James E. Rogers)評價稱,「協議彰顯了中美兩國的能源合作將會給21世紀帶來的可能」,並「論證下一代能源技術如何改變我們的生活方式」。

  多數國內能源專家持審慎觀望態度,廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強表示,藉此認為中國能源技術超越美國並不合適,「這只能麻痺自己」,雖不排除某些企業在某些領域有做得好,但中美間能源技術差距十分明顯,尤其在新能源方面,美國的投入和科研均領先中國。

  《財經》記者瞭解到,《備忘錄》尚屬「藍圖規劃」,僅涉及雙方可能要進行技術合作的領域,相關合作細節如是否成立合資公司、投資金額、出資比例等仍在具體磋商中。樂觀估計,今年中將會有階段性談判成果。

  「敲門磚」

  2月18日,在接受《財經》記者專訪時,新奧副總裁兼首席品牌總監蔡洪秋概括新奧與杜克能源之間的合作是「由點及面」。

  身處加利福尼亞州,杜克能源作為以火力發電為主要形式的傳統發電企業。加州《公用事業法案》明確指出,到2012年,該州電力公司所銷售的電力必須有20%來自可再生能源。這一指標也限定了杜克能源的發展方向。

  可再生能源中包括光電、風電、生物質能和水電。水電受資源制約,風電受環境制約,生物質能發電仍處技術摸索階段。太陽能發電,尤其是光伏發電,自然成為現實條件下的最優選擇。

  杜克能源此前並沒有進行技術研發與投入,而是借助收購或合作方式提升其可再生能源發電比例。2008年和2009年,該公司均曾直接購買風電場以擴張風電佔比,但即使加上此前在水電、核電等領域的發電量,它們對指標配比的貢獻仍不盡如人意。

  迫於壓力,杜克能源不得不面臨兩個選擇,一是如何在傳統發電中植入更清潔的技術;二是在終端發電中如何使用更多的光伏發電。

  新奧進入光伏能源領域則是在2007年,通過購買美國應用材料公司的太陽能薄膜電池全套自動化生產線,成為亞洲第一家薄膜太陽能電池生產企業。2008年,全球第一片超大型5.7平方米的矽基薄膜太陽能電池板下線,太陽能轉換率可以達到9%。

  2009年,新奧註冊成立北美公司,開始招攬本地員工並逐一拜訪當地的電力公司,還在加州建立了一個小型光伏電站做示範展示。

  「一個想買,一個想賣。」蔡洪秋告訴《財經》記者,雙方的結合便順遂而成,「這也為此次生態城的合作埋下了伏筆。」

  新奧面臨的競爭對手並不少。2003年至2007年,全球光伏產業高速發展,中國13家光伏企業幾乎同時IPO。光伏電池板亦成為最搶手的產品之一,多晶矽價格最高點曾達到每千克400美元-500美元。

  然而,2008年9月金融危機爆發後,光伏產業一落千丈,多晶矽價格直跌至每千克22美元。幾乎所有電池板廠商都沒有出路,不少中國企業裁員、關停生產線,一片肅殺景象。

  蔡洪秋稱,當時,中國所有電池板製造商都有一個共同舉動——往終端延伸,拉長產業鏈,研究市場、做集成服務,「找合作夥伴,用自己的產品建電站。」這一選擇也正符合新奧「系統集成服務提供商」。同時,歐洲企業開始進軍北美市場,又形成一個頗具競爭力的國外軍團。

  「他們屬於機會推動型、市場壓力型,我們的初始定位就不是做設備製造商,是主動往終端沈下去,要形成一個集光伏發電、二氧化碳減排、煤基能源清潔利用等於一身的聯合艦隊。」蔡洪秋說,這一差別促使杜克最終選擇了新奧,雙方決定對北美市場光伏能源進行聯合開發。

  蔡洪秋對《財經》記者透露,杜克在謀求戰略轉型的過程中,已經厭煩了「一個項目換一個合作夥伴」,希望找到一個長期的戰略合作者。

  2010年全球光伏市場回暖,一度被迫向終端延展的電池板製造商立即毫不猶豫地收回戰線,轉而著力擴大產能,從「集成服務」變回「產品製造出口」。

  「新奧的理念就是要為客戶提供清潔能源整體解決方案,生態城就是這一理念的最好體現,但理念輸出畢竟有難度,只能借助可見可感的太陽能技術這塊 『敲門磚』。」不便具名的新奧人士表示,新奧與阿布紮比有過類似接觸,以太陽能合作為引子,繼而推廣生態城,「希望以後這種方式可以擴展到其他國家和市 場」。

 政府態度利市

  蔡洪秋對《財經》記者表示,新奧希望能將其“生態城概念”和相關的新能源技術帶到美國。

  這一概念的輸出並不容易,知情人士透露,無論發展風電還是光電,杜克能源在當時實乃權宜之計,直接目的是填補可再生能源指標不足。“那個時候,他們認為新能源只是初級階段,不認為清潔能源將形成持續產業鏈。”

更直接的考慮則是,杜克能源的發電部分屬政府管制企業,利潤得到有效保證,但清潔能源部分屬非管制企業,必須參與到殘酷的市場競爭中,這對於一個既無研發團隊又無創新技術的企業而言,著實讓人心裏沒底。

  不過,美國政府對可再生能源發展篤定的支持態度和政策刺激,敦促杜克能源重新思考。

  不過,美國政府對可再生能源發展篤定的支持態度和政策刺激,促使杜克能源重新思考。

  2010年9月,作為美國清潔能源標準最嚴格的幾個州之一,加州空氣資源委員會立法要求到2020年達到33%可再生電力標準。也就意味著,到 2020年該州銷售電力的三分之一必須來自於可再生能源,分階段目標對使用可再生能源的比例分別是2012年-2014年達到20%,2015年 -2017年達到24%,2018年-2019年28%,2020年達到33%。

  最近幾年,美國總統奧巴馬多次在重要場合公開表態,要想使美國的經濟真正轉型、維護美國的國家安全並使地球免遭氣候變化之苦,生產清潔的可再生能源勢在必行。

  今年1月,奧巴馬在發表國情咨文時表示,政府計劃將全美清潔能源產量提升一倍,要實現這一計劃,到2035年美清潔能源發電比例需達到80%。

  有分析指出,奧巴馬新計劃內涵遠超過去年的法律提案,雖不一定能最終獲得通過,但彰顯出美國政府大力發展清潔能源的決心。

  未來,可再生能源發電將不再局限於風能和太陽能,還包括核能、天然氣以及碳捕獲和掩埋技術等。

  杜克能源意識到,囿於傳統能源領域並不明智,謀求戰略轉型才是亟須,並開始重新審視新奧灌輸的新能源方案。而對於新奧而言,獲得杜克能源的技術肯定才更加緊要。

  蔡洪秋告訴記者,太陽能合作簽約完成後,甚至在一些項目做起來後,杜克能源仍對新奧持懷疑態度,“他們還是試試探探的,心裏在打鼓,這家企業到底行不行,這家民企到底有沒有技術。”

  隨著合作深入,杜克能源的疑慮被一點點打消。《財經》記者了解到,新奧已在北美建造起一座10兆瓦光伏發電站,在談項目包括新澤西垃圾填埋場光伏合作項目、內華達州200兆瓦光伏項目、加州100兆瓦光伏項目等。

  “這是一個相互摸底、相互交底的過程,雙方的資源和意願一層層、一步步表達出來。”蔡洪秋告訴記者,項目談判中逐漸涉及其他合作領域,如微藻吸碳合作、泛能網技術應用、能源生產儲配和利用回收等,“凡是清潔能源產業鏈中能夠合作的點,我們都做了充分交流和溝通。”

  模式復制存疑

  《備忘錄》的簽訂過程非常順利,蔡洪秋表示,“這一回合的談判沒有競爭對手”。

  據介紹,新奧與杜克能源未來在能源技術示範平臺的項目建設內容,包括能源生產、能源儲運、能源應用、能源再生和能效匹配中心五個模塊,這正是新奧生態城的模型。

  生態城模型中,包括利用當地太陽能生產電力、燃氣和熱水,最大限度吸收環境勢能,實現能源自給。

  新奧的生態城模型通過能源供應系統與建築、公用設施、交通設施等用能單元交互,達到能源供需相當、品質匹配。通過高效儲冷熱和儲電系統,對生態 城內產能和用能在時間和空間上的供需進行調節。對汙水、雨水進行循環凈化使用,垃圾進行氧化發電,二氧化碳進行資源化轉換,達到廢棄物、廢棄能量全部回 用。

  蔡洪秋表示,生態城構建出一個涵蓋建築、工業、交通的完整城市能源系統,借助IT智能進行匹配、監控和調度,使系統能效保持在最優狀態。

  據測算,生態城內可再生能源使用率可達70%,垃圾回收利用率超過90%,綠色交通比例達100%,碳減排率(包括可再生能源、生物固碳和CCS技術減排)超過70%,可將“生態循環,系統增效”變成現實。

  “這一模式的贏利點在於,把客戶單一的能源需求變成綜合供應保障,把單一的能源消費變成某一區域智能化的匹配保障。”蔡洪秋透露,生態城不僅是 一條完整的可再生能源產業鏈,更是一種商業模式,可以不斷在各個城市復制,從客戶節省的能源費用中獲得利潤回報,贏利方式類似於目前的合同能源管理。

  蔡洪秋推算,單從商業利益看,生態城的毛利率最高可達50%,若考慮社會價值,一般設計其利潤回報為30%到50%。“技術創新帶來的商業價值具有獨占性,企業就擁有了獨家定價權,沒有直接市場壓力。”

  然而,在還沒有一個示範項目實際運作的前提下,一切設計與計算畢竟只是停留在紙面上,它顯得那麽模糊。目前,新奧就正面臨這樣的考驗——是否真正有技術,技術又是否真正具備市場價值?

  “在清潔能源技術的開發實踐上,我們正在努力做。讓我們的技術轉換為直接的市場競爭力,轉換為直接的利益,還需要有一段時間去證明。”蔡洪秋說。

  今年底前,新奧在廊坊投資建設的“能源生態城”將對外開放,其可再生能源使用比例可達63%,和傳統城市能源應用相比,碳排放將減少35%,能效提高20%。屆時,有關技術方面的疑問或許能夠得到解答。

  但生態城的商業效益到底怎樣,仍然是個未知數。至於新奧所期冀的模式復制,更是一個遙遠的期望。

  蔡洪秋在接受《財經》記者專訪時,並未對生態城營運策略和贏利模式做過多闡述,他只是不斷強調,“我們需要尋找到合適的合作夥伴,去幫助我們在市場中釋放技術。”

  新奧與杜克能源的對接談判正在進行中,接下來,雙方將會成立一個或多個合資公司實施具體合作。圍繞生態城所覆蓋的領域,如光伏、微藻、煤基等,也正在北美洽談除杜克能源外的其他客戶,談判對象超過十家。

  “民營企業在海外談合作更方便一些,不存在傾銷、政府補貼這類問題,安全審查也沒有問題。”蔡洪秋表示,很看好北美、歐洲和東南亞市場。

  至於新奧能否成功講述一個能源民企的美國故事,只能留待時間和市場給出答案。

新奧 技術 出海
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投資快富》張真卿利用產業界SOP概念 將投資指標化 股海投資像出海捕魚 準備好就會豐收

2012-1-9  TWM

原本只會到處聽明牌買賣股票的張真卿,在金融、產業和授課三方面的經驗洗禮下,逐漸發展出自我一套成功 的投資心法,並利用量化和指標化,減少情緒影響買賣。
撰文•張弘昌 不少投資人可能都曾接觸張真卿的書,從一九九四年寫第一本書開始,至今已寫了六十餘本著作,範圍包括股票、期權、外匯等,最暢銷的書還曾賣到五、六十刷;此外,張真卿目前還擔任上市公司董事長特助,以及台中科技大學和社區大學投資講師,可說是學理和實務並用。

初見到張真卿那天,正好是冬至,寒流一波一波的來,冷得讓人直打哆嗦,而台股也剛剛創下六六○九低點不久,投資人的心幾乎涼了半截,不過張真卿以他三十年的投資經驗、一副老僧入定的說:「股市的決戰點,就是在空頭,看誰守得住(獲利)。」早在一一年六月,歐債危機和美國債信降評發生前,張真卿就將股票獲利了結,當時指數還在八八○○點上下,不僅如此,他還通知親朋好友和授課學生一起出場,安全度過股災。而這一切看似風光的背後,其實是張真卿一步一腳印走出來的「快富人生」。

擺脫人云亦云    鎖定台積電來回操作受到曾任證券公司董事長姑丈的啟蒙,張真卿很早就接觸股票。一九八四年 就讀大一時,向父母借了五十萬元,買進人生第一檔股票台泥。那時張真卿什麼都不懂,聽人說什麼就買什麼,但 沒想到意外讓他賺了三成,而後繼續在股市橫衝直撞,在出國讀書前,資金增加到一百萬元,表面上看似賺了一倍,但如果對照當時台股從六百餘點漲到一萬點,只能說還是股市的「遜咖」。

拿到國外學位後,張真卿進入台中銀行國外部任職,在實務環境的訓練下,開始擺脫人云亦云的投資想法,不但 對外匯交易瞭若指掌,更對總體經濟開始產生觀念,「我那時最大的成長,就是可以從容抓到大盤的多空『拐點』
。」張真卿舉例說,像一九九七年亞洲金融風暴,他就發現中國崛起對亞洲其他國家的外銷產生衝擊,於是開始有 計畫性的退場,後來真的發生了亞洲國家貨幣狂貶競賽。

在九○年代這段時間裡,正逢台灣電子股開始起飛,張真卿和專門從事放款的同仁交換心得後知道,科技業的放 款在急速增加,顯示產業景氣蓬勃發展,於是他不買金融和資產等過去當紅的股票,反而開始尋找電子股,後來鎖 定台積電這檔股票。

現在聽到台積電,很多人第一直覺就是「大牛股」,但當時它的股本不過一、二百億元,每年每股稅後純益︵ EPS︶幾乎在五元以上,是典型的成長股。張真卿抓到這個契機,從股價七、八十元開始來回操作,直到一七○元以上才不再追蹤,而這檔個股,總共為他賺進七位數的財富。

「我選擇台積電,有兩個理由,一是董事長張忠謀,他是IT出身,技術扎實;另一個就是晶圓代工是上游產業,景氣下來,受到影響比下游晚,容易察覺。」從晶圓代工成功經驗出發,張真卿再將資金轉戰台積電的合作夥伴日月光,從一九九六年的五十多元,抱到九七年的一三○元,直到亞洲金融風暴才全數賣光,身價一舉突破八位數。

每天注意要聞    剪報好習慣維持二十年事實上,張真卿能比別人早一步抓到電子股的浪潮,除了嗅覺靈敏外,自 身也相當用功研究。見面時,他拿出一堆泛黃的剪貼簿,裡面都是十年前每天看︽工商時報︾和︽經濟日報︾的重 要新聞,並在旁邊簡單註明一些注意事項,這個習慣至今維持超過二十年。

同時張真卿也認真研習基本分析和技術面操作,逐步在這段期間建立起自己的操作系統,後來演化成一套獨特的 成功心法,就是先用基本分析挑選出標的,再用技術分析掌握買賣點。他表示,散戶買賣股票常是憑「感覺」,但 懂得看基本面和技術面後,你才會因為「感動」去買股票。

○一年,網路泡沫席捲全球,投資人損失慘重,張真卿因為操作績效良好,名聲逐漸傳開,被社區大學延攬開課,傳授一些散戶如何進出股票的心法。原本張真卿客氣推辭,但後來腦中浮現「種福田」的想法,讓他決定全力投入,如今社區大學每周日都開課,分成兩班,人數超過百人。

同時間,張真卿也從銀行業轉戰產業界,看到更寬廣的投資世界。他比喻,產業界像廚房,而金融業則是端出來 的菜,以前只看到做好的菜,不知道過程怎麼炒出來,後來在產業界全懂了,他笑說,很多人是用一個角度看投資,自己則是用三個角度,包括金融、產業和授課,於是變得更清楚、更完整。

隨著視野愈來愈寬廣,張真卿的投資方法也更臻成熟,他利用產業界的SOP概念,將投資量化和指標化,並做 成流程和檢查表。例如先用十七項指標判斷大盤多空,決定增加或減少持股後,再陸續用基本和技術分析來執行投 資決策,其中基本面更分成「產業趨勢」、「公司財報」和「願景」(有無故事性)三大方向,技術分析也是用量 化後數目的多寡來決定買賣點,「這樣做能避免情緒主導投資決策」。


因為授課的關係,張真卿逼自己每周要寫新的東西與三、四百位學生和學員分享,無形中養成每天勤做筆記的習 慣,並裝訂成冊,往往一周寫下來,幾乎有○.五公分的厚度,前遠見科技董事李世有就深感佩服,「我們只知道 大量閱讀,但張真卿多了筆記分析和量化投資指標,這是他成功之處。」
量化投資指標    投資零失誤

○二年開始的 十年,張真卿的資產再登高峰,他察覺中國內地建設正在如火如荼展開,加上得知鋼價漲很凶,於是在中鋼十五至 十七元時分批進場,○四年的三十三元附近獲利了結;接著在○六年以平均三十元成本買進豐興,○八年在六十元 以上陸續出脫,加計其他如正新、全家、統一超的大大小小戰役,以及本業收入,張真卿在四十餘歲,身價就攀升 到九位數,成為少數成功的投資達人。「中鋼和豐興不但有基本面,而且產業趨勢往上,又有故事題材(中國的基 礎建設),最後再掌握技術面買點切入,就是一樁完美的交易。」展望新的一年,雖然歐債問題難解,但張真卿已 經在物色下一個投資標的。目前他持有約五%股票,專門「試水溫」,隨時準備出擊。其中他鎖定的一檔個股是統 一,因為不論從基本面(上游農產品原料成本減少、中國內需成長)和技術面(站穩所有均線)來看,都是一時之 選,只差大盤目前尚未完全翻多,而他也認同同族群的味全。至於康師傅和旺旺,因為來台是發行TDR,透明度 不夠高,因此暫時不予考慮。

「股海投資就像出海捕魚,要先掌握季節變化和魚群習性,才會成功,而不是出海後才慌了手腳。」張真卿對於 他的快富人生,給了這樣的結論,值得投資人再三咀嚼。
張真卿 出生:1964年 現職:理財暢銷作家、台中科技大學暨社區大學兼任講師經歷:台中銀行國外部外匯交易員、美國CME期貨交易員
學歷:美國奧克拉荷馬市立大學MBA、成功大學統計系

投資經歷:30年以上 著作:《30歲前買對股票就像印鈔機》等60餘本著作 職場滾雪球黃金10年
張真卿累積上億身價

1984年? 1990年大向父母借50萬元,買進人生第一檔股票台泥,大賺30%,身價百萬元。

1991年? 2000年1. 台積電:股價70至80元開始來回操作,直到170元以上才不再追蹤,單一股票賺進7位數財富


2. 日月光:從1996年的50多元,抱到1997年的130元以上出脫,身價突破千萬元。

2000年至今

1. 中鋼:在02年以15至17元分批進場,於04年中鋼33元附近獲利了結。

2. 豐興:06年以平均30元成本買進,於08年在60元以上陸續出脫。 張真卿的快富人生4心法
→在進出股票前,先判斷大盤的多空方向決定持股比率,然後根據基本面選出標的,再利用技術分析抓到買賣點
,交易完成後,再進行檢討,讓自己的投資功力日益精進。

1.持股比率要多少 對大盤看法(景氣、資金)2.持股標的選擇 基本分析 產業趨勢
公司財報 營收╱獲利    EPS    P/E    淨值    P/B    股息    股息殖利率 願 景 說故事
3.買賣時點掌握 技術分析(用量化指標決定多空,愈多技術指標看多就買進,反之亦然。)

4.執行╱檢討

投資 快富 張真 真卿 利用 產業界 產業 概念 指標化 指標 股海 出海 捕魚 準備 好就 就會 豐收
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IPO在即 中國出版集團急覓「出海口」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-19/2NNDIwXzQyMTI2NQ.html

在全球行業下滑的背景下,「風景這邊獨好」的中國出版業,開始尋求「出海口」。

4月17日,在倫敦書展上,中國出版集團公司總裁譚躍稱,中國正積極尋求持股歐洲出版公司的機會。中國出版集團公司希望通過直接購買編輯、印刷和發行業務,或持股擁有這些業務的公司,抑或成立合資企業,來滿足業務拓展需求。

雖然譚躍並未透露具體的收購目標,但他表示,公司已與一些合作方進行了初步洽談。本報記者就此問詢了中國出版集團內部人士,該人士稱「不知道具體的收購對象,但是,如果是收購的話,應該是當地中小企業」。

伴隨出版業轉企改制深入,一批出版集團準備衝擊資本市場。根據國家新聞出版總署的統計數據,2012年,包括中國出版集團、中國教育出版集團、中國科技出版集團等15家出版企業啟動上市工作。

「不同於礦石等海外投資的領先行業,出版行業屬於經濟發展中的跟隨行業。近幾年,隨著眾多企業的出版上市融資,謀求行業內的兼併發展,成了眾多企業的共同訴求,而海外併購也是其中的一個方向。」 中國出版集團旗下中國圖書進出口集團總公司總經理吳江江說。

分立上市

譚躍提出海外併購的底氣,來自於中國出版集團年內完成旗下股份公司國內A股IPO上市工作的計劃。

2011 年底,中國出版集團完成旗下中國出版傳媒股份有限公司的工商註冊工作,並對外宣佈股份公司正式成立。中國出版傳媒股份公司擁有中國出版集團旗下20餘家出 版相關業務的子公司,涵蓋其國內出版和發行等主要資產,包括人民文學出版社有限公司、商務印書館有限公司、中華書局有限公司、中國大百科全書出版社有限公 司等,淨資產規模約12億元。

按照中國出版集團的既定規劃,中國出版傳媒股份有限公司爭取在2012年上市。4月18日,中國出版集團副總裁宋曉紅對本報記者說,「股份公司上市工作進展順利,不出意外的話,應該會按照既定目標在今年實現上市」。

在此基礎上,本報記者獲悉,10天之前,中國出版集團進一步理清了旗下除中國出版傳媒股份公司之外兩塊業務板塊分立上市的思路。

在中國出版集團旗下的藝術品板塊,將以榮寶齋、中國美術出版總社為主要內容,進行整合實現上市。榮寶齋是創立於清代的老字號,其所有權幾經更迭,旗下擁有數家分店以及股份制公司榮寶藝術品拍賣責任有限公司。

此 外,以中國圖書進出口集團總公司為核心的資產,將單獨上市。中國圖書進出口集團總公司主營業務以文化信息產品進出口貿易、出版為主業。截至2010年,中 國出版集團擁有各級子公司、控股公司等企業法人96家,總資產71億元,年營業收入達41億元,其中,中國圖書進出口集團總公司資產規模超過30億元。

業內分析人士表示,在出版業界,由於中國市場擁有13億讀者,中國情況比國外同行好。加之大批企業上市之後,需要尋求一些同類資源的拓展,海外市場就成了中國出版企業遲早要涉足的市場。

政策推手

雖然並未透露具體的收購目標,但是,中國出版集團一直在尋求海外拓展。4月17日,中國出版集團和荷蘭威科集團簽訂戰略協議。按照約定,中國出版集團將與威科集團圍繞紙質出版和數字出版等開展項目合作,並在產品研發、人員培訓等方面進行合作。

資料顯示,威科集團是全球領先的專業信息服務和出版集團, 2011年銷售額達33.54億歐元。

在中國出版集團與威科集團戰略合作以及譚躍表態海外收購的背後,還有著國家新聞出版總署號召企業「走出去」政策的推動。

1月10日,國家新聞出版總署出台2012年「一號文件」,即《關於加快我國新聞出版業走出去的若干意見》,要求中國新聞出版企業積極到海外拓展,到「十二五」期末,實現打造一批有國際競爭力的「走出去」龍頭企業的目標。

新 聞出版總署副署長鄔書林表示,世界上主要的傳媒出版集團都不僅侷限於本國市場,而是以全球市場為目標來運作。中國的出版企業要做大做強也要面向國際市場。 走出去不能完全依賴政府,如果出版企業通過走出去獲得了實實在在的收益,就會進一步刺激它面向國際市場發展,從而形成良性循環。

實際上,中國在版權貿易的逆差正在不斷縮小。「十一五」時期,我國新聞出版業版權輸出數量和品種不斷擴大,版權貿易逆差由「十五」期末的7.2︰1縮小至2.9︰1。

出路與挑戰

在擁有20餘年海外出版工作經驗的吳江江看來,出版業「出海」的物質條件已經成熟。

來自國家新聞出版總署的數據顯示,截至2010年,中國共擁有29家出版集團,各類中央以及地方性的出版公司約450家。其中,北方聯合出版傳媒(601999.SH)和皖新傳媒(601801.SH)等地方類出版集團已經實現上市目標。

吳江江表示,每家企業上市會獲得約10億元不等的融資,而這些企業拿出2億-3億元就可以到海外收購一些中小型的出版機構,或者參股一些大的出版機構。

國 外出版巨頭的發展中,海外併購是其壯大規模的重要一步。但是,中國出版業海外併購仍缺乏成功個案。吳江江坦言,中國圖書進出口集團總公司在海外雖然有多年 開設門店以及小的分支機構的經驗,但是,仍未聽說有國內出版企業在海外的成功收購案例。對於出版業而言,中國企業的海外併購仍需要交一定的「學費」。「國 內企業在技術層面如何、在國家化程度如何、在生產要素運營能力如何,都決定走出去的成敗。」

此外,出版業的數字化變革,也為整個行業帶來不少變數。上述業內人士分析稱,「出版業的數字化,是一場革命而非洗牌那麼簡單,它帶來閱讀、技術、生產資料層面的革命,這也考驗著國內企業出海的問題」。


IPO 在即 中國 出版 集團 急覓 出海口 出海
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中信證券「出海」

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=1938

    12.5億美元收購里昂證券的消息並沒有想像中那麼轟動。


  7月23日,中信證券發佈這次收購公告後的第一個交易日,其A股和H股分別下跌4%和7%,市場似乎並沒有因這一消息而顯示出特別的興奮。


  兩者整合過程中的經營風險,以及里昂證券自身的財務情況,被看成這起併購案最大的隱憂。


  摩根大通的分析表示,里昂證券的企業經營文化相對獨立,國資背景的中信證券能否處理好雙方整合中的文化差異問題是關鍵。目前,這家機構維持中信證券「中性」評?級。


  2011年全年,里昂證券利潤大幅下挫95%至460萬美元,歸屬於股東的淨利潤為虧損1000萬美元。相比5.62億美元的最新資產淨值,中信證券報出的12.5億美元的收購價格似乎難免有出價過高的嫌疑。


  但熟悉中信證券的知情人士對《第一財經週刊》表示,虧損1000萬美元是因為只計算了其在亞太區(不包括日本)的業績,而日本和美國的兩部分業務是以其控股方「東方匯理銀行」的法人身份進行操作的。


  中信證券和里昂證券達成的協議中也表明,東方匯理銀行必須促成在紐約新成立一家股本金不低於7500萬美元的新的全資附屬公司,將這家新公司的股本和此前里昂在美國的業務一併轉讓新里昂證券。


  這筆股本金也因此被算在了收購成本之中。另外中信還希望依託里昂的全球清算平台,以及東方匯理銀行現有的國際客戶群拓展業務範圍。按照知情者的分析, 如果單純按12.5億美元除以5.62億美元,得出的市淨率(PB)大概是2.2倍;但若綜合上述三方面因素,內部計算出的市淨率為1.6倍,被認為是 「合理的價格」。


  這不是中信證券第一次針對海外市場的謀劃。早在2007年,中信證券就曾計劃通過換股的方式,與原美國第五大投資銀行—貝爾斯登合資在香港成立新公司,來整合雙方在亞洲的業務。但當年年末次貸危機爆發,瀕臨破產的貝爾斯登最終被摩根大通收購。


  對里昂證券的收購直接體現了中信「全球網絡」的戰略。其董事長王東明表示,希望借助彼此平台,協助國際客戶進入中國市場。


  里昂證券的前身是Winfull Laing & Cruickshank的證券公司,之後因法國里昂信貸銀行控股而更名。


  從2010年5月,中信首次公佈擬與東方匯理銀行的合作以來,併購方案几經調整。包括組建一間雙方各佔50%股權的合資公司、或者收購同屬東方匯理旗下的里昂及盛富證券各19.9%的股權等。


  最終全盤收購里昂、放棄盛富,表明中信對於海外業務的擴張規模仍然有些謹慎。


  相比主要在歐洲開展業務的盛富,里昂的業務重心在亞太地區。收購里昂更有利於中信整合雙方在香港的經紀業務。另外,在由《華爾街日報》發起的「2011年中國內地十佳分析師」評選中,里昂證券旗下有四名分析師入圍,顯示出其不錯的研究能力—這也正是中信證券所急需的。


  中信證券的其他國際化舉動1.與南美最大的獨立投行—巴西百達(BTG Pactua)合作。(時間未知,2011年8月中信國際董事長德地立人採訪時說,已經合作)2. 2011年10月,H股在香港聯交所主板掛牌上市並開始交易,籌集資金用於海外業務平台的構建,包括建立或擇機收購海外研究、銷售及交易網絡等。


  3. 2012年2月,被爆已向美國監管部門申請證券業務牌照,計劃開展股票及債券承銷業務。


中信 證券 出海
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中國核電「出海」 聯手世界核巨頭 競購英國核電站

http://www.infzm.com/content/80230

組團競購「地平線」

這不是中國核電企業第一次在國際上施展拳腳,卻是中國核電企業聯合國際核巨頭首次進入發達國家的核電市場。

實現這一突破的蹺蹺板是一個名為「地平線」的核電項目。「地平線」核電項目計劃在英國威爾士安格爾西島(Anglesey)和格洛斯特郡(Gloucestershire)建造反應堆。

自2012年3月「地平線」項目的股東德國意昂(Eon)和萊茵(RWE)兩家公司宣佈出售這個項目以來,世界各地的財團爭相表達競購意願,來自中國的核電企業也不願放棄這一千載難逢的機會。

「地平線公司不僅擁有建兩座新核反應堆的土地,還有一支熟悉英國系統的團隊和專家。這對任何對英國核能市場和產業有興趣的歐洲或者中國企業來說,都是機不可失,時不再來。」綠色和平組織首席科學家道格·帕爾(Doug Parr)評價地平線項目時說。

南方週末記者從中國廣東核電集團(以下簡稱「中廣核」)和中國國家核電技術公司(以下簡稱「國核技」)求證得知,二者將分別組團參與競購。其中,中廣核將與法國阿海琺(以下簡稱「阿海琺」)公司聯手參與競購,國核技則與美國西屋電氣(以下簡稱「西屋」)搭檔參與競購。

據悉,競購地平線項目的最終競購書須在2012年9月底前提交,最終的競標者可能在2012年底選出。

在國核技專家委員會專家郁祖盛看來,此次併購「中國其實是以一個投資者的身份去收購地平線公司,而地平線公司相當於中國的一個業主」。

鑑於核電站前期建設耗資巨大,「鮮有歐洲核電企業能夠承擔,因此有政府支持的中國核電企業,被認為財力有保證,競爭優勢明顯。」道格·帕爾毫不避諱地說。

中廣核的一位研究人員則認為,中國在國際化方面捨得花大價錢,而「中方出資,西方出技術,最後掙的錢中方拿51%,西方拿49%,這也是一種可行的合作形式」。

最佳拍檔?

「我們選擇了中廣核,因為我們認為與中廣核聯合競購能夠獲得成功。」阿海琺新聞發言人馬克西姆·米肖(Maxime Michaut)對南方週末記者說。

這種「唾手可得」的信心來自阿海琺對合作對象——中廣核的瞭解。進入中國核電市場26年的阿海琺與中廣核的合作密切。2008年10月,兩家確定成立合資企業,該企業致力於中廣核在中國的項目,將來可能為雙方在國外的項目作出貢獻。

成立5年多的國核技也不甘示弱,它與西屋電氣也是一對老搭檔。作為AP1000技術(第三代核電技術,目前主流技術)的所有者,西屋和「負責引進 AP1000,並消化、吸收、再創造」的國核技的合作相當深入。目前,西屋電氣已中標中國正在建設的4座核電站項目,負責提供AP1000新型核電主泵設 備及維護服務。

「和西屋合作多年,西屋是我們的關鍵合作夥伴,我們的能力、潛力也被西屋認可。」國核技的新聞官左新詞對南方週末記者說。

在中廣核的一位研究員看來,中國核電企業與西方國家的核電企業聯合競購,「是一種強強聯合,各取所需」。

目前我國的核電企業正在設計的第三代反應堆,包括中核ACP1000、國核CAP1400,都處於設計接近完成階段,還未投入使用。這次聯合競購更多是兩家國外企業西屋電氣AP1000與阿海琺EPR的第三代主流技術的角逐。

「英國規定每一種反應堆堆型都需獲得英國政府許可,方可在英國投入使用,而這一過程可能長達五年。」道格·帕爾介紹。

中國核電技術尚難打入英國核電市場,中國資本已先行一步。

中國核企「走出去」

從巴基斯坦,到阿爾及利亞,再到南非、土耳其等國家,以及這次到英國。近年來,中國核企一直在「走出去」的路上。

據中廣核相關人員介紹,2005年國務院國資委主任李榮融在任時,就提出了核電國際化的要求。

以中廣核為例,自2006年開始,中廣核就設了專門的國際核電開發部。目前,中廣核與南非、越南、白俄羅斯、泰國、烏克蘭等國家都簽署了合作備忘錄。2012年初,中廣核獲批收購一家擁有世界第四大鈾礦開採權的澳大利亞礦產公司。

中核工程公司總經理劉巍告訴南方週末記者,中國核電「走出去」在國際上獲得承認,是一種綜合國力的體現,能凸顯中國核大國的地位。

「中國的核電技術不落後,而且擁有較好的建設管理經驗。走出去是自然而然的,不是說為了『走出去』而走出去。」左新詞對南方週末記者說。從1980年代初開始,中國的核電就一直選用國際標準。目前,全世界計劃建設和正在建設的核電站,中國就佔40%。

中國核電「走出去」也是為了能在國際市場上分一杯羹。據悉,AP1000的設計壽命為60年,60年的發電回報時間較長,而且核電站運營成本較低,從長遠來看,「投資國外核電站是有利可圖的。」劉巍說。

「英國人的態度不是我們能左右的」

不過,外國人的錢並不好賺。

在核電領域,英國向來都是西方國家的練兵場,截至目前,活躍在英國核電產業的都是來自臨近的歐洲國家以及美國。據道格·帕爾介紹,目前法國電力集團 (EDF)、森特裡克能源公司(Centrica)、蘇伊士環能集團(GDF SUEZ)和蘇格蘭電力公司(Scottish Power)也對英國核能市場很有興趣。

英國看似明朗的核能政策已經讓這些「友好」的投資者吃了定心丸。

西屋電氣新聞發言人斯科特·肖(Scott Shaw)在接受南方週末記者採訪時說:「西屋電氣仍將活躍於英國核產業,我們在斯普林菲爾德(Springfields)燃料製造廠僱用了數百人,並支持當地的慈善、教育和社區計劃。」

阿海琺新聞發言人馬克西姆·米肖對英國核能政策充滿信心。他說,你只要關注英國政府的一些聲明,就會發現,他們急切需要一些參與者來發展低碳能源,比如核能、風能、太陽能。

萊茵雖然放棄了地平線項目,但其新聞發言人艾米·賴恩(Amy Rynn)在給南方週末記者的郵件中表示,萊茵仍致力於英國新能源產業的發展。

相反,中國核電企業的進入卻顯得比較艱難。雖然英國沒有明確的法律來限制外資投入,但無形的限制彷彿無處不在。

據《金融時報》報導,英國的官員偏向於讓兩個相互競爭財團的中國合夥人在這個項目中成為少數投資人,最好持股不超過一半。英國能源與氣候變化部的新 聞辦主任尼克·特頓(Nick Turton)在接受南方週末記者採訪時否認這種評論來自英國政府發言人,他表示英國在投標財團的股權分配上沒有偏見,這是一個商業問題,由意昂和萊茵來 決定。

股權比例之外,更強烈的指責來自於中國核電併購可能「竊取技術」。前任唐寧街能源政策主任尼克·巴特勒(Nick Butler)最近在《金融時報》博客中寫道,「中國企業將進入英國系統,深入英國智能電網,得知英國如何控制電力,以及瞭解英國的核電技術。」

「英國人的態度不是我們能左右的。」中國核能行業協會的專家頗顯無奈。

除上述之外,外界的另外一個擔憂則來自於核電站建設前期投入大,若不能按期完成,巨額投資就打了水漂。受日本福島核洩漏事件影響,歐洲的核電站項目一拖再拖、費用倍增。芬蘭的奧爾基洛托和法國的弗拉芒維爾的兩座核反應堆,屢屢延期,成本大增。

不過,中國核電企業在競購中仍被看好。目前英國的核電發電量佔總電力的18%,到2035年,這一數字將減至0——現有的核電站即將到達使用年限。德國意昂和萊茵宣佈退出地平線項目,對英國而言無疑是一個打擊。

中國核電企業公認財力雄厚,而興建新的核電站需要大量的投資,「英國能源與氣候變化部熱切希望中國核企業能參與競購投資。」道格·帕爾說。

「我們這次跟阿海琺走一趟,到英國去,通過英國政府和核電局的審查,提交一些材料,這不就積累經驗了嗎?」中廣核的研究員對此次併購信心十足,「中國這次如果能在英國站得住腳,那再到發展中國家,再到非洲,就更有底氣了。即使最後不一定成功,也是一次國際合作的嘗試。」


中國 核電 出海 聯手 世界 巨頭 競購 英國 核電站
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工行出海


http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2319

  2008年8月7日凌晨,中國工商銀行股份有限公司董事長姜建清接到了一個來自紐約的越洋電話,他被告知工行紐約分行終於申設成功。電話那頭,時任工行紐約代表處首席代表的吳斌在匯報情況時,仍然控制不住激動的心情,儘管距他知道這個消息已經過去了整整5個小時。


  這是一個等了很久的好消息。自1997年設立紐約代表處以來,工行用了11年才被批准在美設立分行。


  當日,時任美國總統的喬治·布什來到北京,參加將於第二天舉行的奧運會開幕式。用吳斌的話說:「布什是帶著禮物來到中國的,工行紐約分行申設獲批就是個大禮包。」


  進入美國市場,到世界上金融業最發達的國家開銀行,是工行國際化的重要節點。


  一直以來,美國銀行業市場准入條件嚴格,甚至可以用苛刻形容,中資銀行要想邁過雙線多頭的監管體系這道門檻,並非易事。


  2007年4月,工行遞交了紐約分行設立申請,幾個月後,他們接到了溝通質詢的會談通知。那天,來自紐聯儲和紐約州銀行廳的近20位官員來到現場,聽取工行紐約代表處的情況說明和匯報。


  其後,州銀行廳對申報材料進行了仔細審核,包括每一個細節。他們多次發函詢問:「為何你們的報表中有工業企業?」根據美國《銀行控股公司法案》規定,銀行禁止參與非銀行業務。


  這樣的質詢與書面回覆進行了很多輪。從2007年年底開始,州銀行廳已不再主動和紐約代表處聯繫。此後,代表處多次詢問進度,得到的答覆是:in processing(處於審批中)。


  接下來,工行迎來了一個「漫長」的等待期—申設資料可能已佈滿塵土,但因種種原因,他們仍需等待來自華盛頓的消息。


  8個月後,美聯儲公告,工行紐約分行申設獲批。


  2008年9月16日,紐約州銀行廳向工行頒發執照,廳長當著吳斌的面,在批覆文件上籤上了自己的名字:Richard Neiman。


  在這份批覆文件中,美國監管機構謹慎地使用了「exceptional」(特例)一詞。這個詞語想說明的問題是,美國銀行業監管機構尚未認可中國銀行 業已具備CCS(母國綜合並表監管標準)監管要求,美國市場的大門並未就此對中資金融機構完全敞開。從說法上,他們把主動權把握在了自己手中。


  這更凸顯了進入美國市場的不易。工行紐約分行設立申請得到批准的背後,是中國銀行業改革與發展的大背景。


  十幾年前,在西方媒體看來,中國銀行業已「資不抵債」。1997年10月,美國《商業週刊》在一篇報導中這樣寫道:「四大銀行有至少900億美元不良資產,由此,在技術上已經破產。」那時,工行剛在美國設立代表處,工農中建四大銀行開始啟動股份制改革。


  幾個月後,英國《經濟學家》雜誌則用「按照西方標準,中國國有銀行已破產3遍以上」來描述他們對中國銀行業的看法。當時,中國大型商業銀行報告的不良資產率為25%,而市場的估計基本在35%至40%。


  「當時,紐約州銀行廳根本不接收中資銀行遞交的分行設立申請。他們認為中資銀行離美國市場准入條件還有十分遙遠的距離。」吳斌告訴《第一財經週刊》。那時,工行紐約代表處只是個聯絡處,無權開展經營活動。


  一年多後,四大資產管理公司成立,剝離了大型商業銀行及國開行近1.4萬億元不良資產。2005年,工行改製為股份制有限公司。第二年,工行上市,在 上海與香港同日掛牌。2008年,工行實現了自2003年以來連續6年的高增長,稅後利潤複合增長率為37.5%,成為全球市值最大的銀行。正是在這一 年,他們拿到了美國市場的准入資格。


  「中國銀行業在美申設成功與否,將主要取決於銀行素質、監管機構跨國監管能力以及中美關係。」吳斌說。


  現在吳斌在北京復興門內大街的工行總部對《第一財經週刊》說:「工行將在全球60個最主要的國家和地區開展業務,直面匯豐、花旗、摩根大通等大型跨國金融機構的競爭。」現在他的身份已經是工行國際部總經理。


  在他看來,這既是全球各大銀行國際化進程的目標,也是工行國際化的必由之路。而要實現這一目標,將主要通過自主申設與海外併購的方式來進行。


  吳斌是工行國際化進程的見證者。近十年來,工行國際化進程逐步提速,用數字來表達的話,可以是這樣:境外機構總資產從2000年的36億美元增加至 2011年的1247億美元,增長了35倍;利潤從3400萬美元增至近10億美元,增長了29倍。除個別當年新設機構外,境外機構全部實現盈利。在衡量 銀行盈利能力的重要指標「淨資產收益率」上,超過許多歐美銀行,2011年為12.4%。


  事實上,銀行國際化,就是把資源分佈到全球,擺脫對單一市場的依賴,也分散風險。


  如今,工行在全球34個國家和地區開展業務,有252家境外機構。一個對比數據是,匯豐在全球超80個國家和地區開展業務。不過,匯豐的全球分支呈遞減趨勢,而工行的網絡布點卻在穩步增加,銀行業國際化格局正在發生變化。


  不過,工行還得面對新問題—全新的市場、迥異的文化。比如,連最基礎的員工面試都須慎之又慎。它正在融入其中,加速這種變革。當然,這背後是中國金融機構實力的提升,甚至是國際政治的變局。


  紐約是世界金融中心,和全球同行一樣,紐約分行正式營運要解決很多問題。比如,營業場所選址、業務佈局、IT系統建設、現金庫房準備及人員招聘等。


  最令中資銀行頭疼的,莫過於複雜的合規性要求。多重監管的反洗錢法、雙線多頭監管體系,都使得編寫業務合規手冊成為一大難題。


  你能想像,在紐約曼哈頓開銀行與在北京長安街開店的房租是差不多的麼?的確是這樣。前者總成本大約為後者的1.5倍,因為紐約人工十分昂貴。在美國開銀行,最昂貴也最重要的就是人力配置,工行總行對此很謹慎。


  吳斌的故事或許可以作為一個樣本。2007年中,時任盧森堡分行總經理的吳斌接到總行通知,派他去美國籌建紐約分行。在這個平靜的歐洲國家生活和工作了8年的吳斌感到很突然,也很不情願。盧森堡分支的各項工作已步入正軌,業務經營日漸成熟,「突然離開非常不捨」。


  紐約、倫敦、香港這樣的國際金融中心,是銀行國際化的必經之地。在各項准入條件都基本具備時,即使不情願,吳斌還是赴任了。


  當時,紐約代表處加上吳斌一共3人,他經常在晚上11點和凌晨5點接到電話,因為這個時間點正好對應國內的上午11點和下午5點。


  「在紐約工作非常辛苦。在歐洲時,與國內也有時差,但有半天重疊,與總行的溝通在那半天就搞定了。但在紐約不行,兩地的白天與晚上整個是顛倒的。」吳斌說。


  分行開業時,總行調派了11名具有國際化工作經驗的同事前往紐約。吳斌又在當地招聘了11名員工,組成了紐約分行的經營團隊。


  「HR、合規官以及法律顧問,一定要在當地請,他們熟悉運作規則與法律法規。美國法律注重保護員工利益,小疏忽就可能引起訴訟案,得不償失。」吳斌說。


  在紐約,面試提問都要非常小心,不能問任何帶有歧視性質的問題,比如「哪年中學畢業」,這意味著可能在試探面試者的年齡,面試者就能以此理由起訴公司。


  在美國,有關血統、民族、國籍、年齡、生育計劃、畢業時間、宗教等問題,都是面試官詢問時的禁忌。換句話說,面試的原則是這個問題是否與工作密切相關,是否能判斷面試者技術水平、工作能力,這和中國的招聘文化截然不同。


  目前,工行紐約分行員工總數已超過50人,約3/4是在當地招聘的,幸運的是沒有發生員工起訴的事情。


  工行紐約分行所處的特朗普大廈位置離中央公園不遠,背後是索尼大廈,旁邊有奢侈品品牌Tiffany和Gucci專賣店,遊人如織。特朗普大廈大堂與最初幾層都是咖啡館,二樓有家星巴克,人來人往,行色匆匆。


  紐約分行佔據了這座大廈20樓的一整層,既是營業場所,也是總部所在地。


  2008年10月15日,紐約分行開業,紐約最高建築帝國大廈為其點亮了極具中國意韻的紅色與黃色綵燈,這是它第一次為一家企業亮燈,也是工行品牌在 美國的首次亮相。當日,美國地產大亨、電視名人唐納德·特朗普(紐約分行的房東),專門在大堂迎接姜建清,並為他做導遊。隨後,姜建清還專門前往《華爾街 日報》總部所在地,出席專訪午餐會。


  紐約分行的開張儀式非常熱鬧,但設立的時機難言多麼恰逢其時,當時正值美國次貸危機肆虐。2008年3月,貝爾斯登被摩根大通收購,交易價為每股2美元。大約半年前,它的股價是120美元。


  「每天上下班都要路過雷曼兄弟大樓,突然有一天,它的牌就被摘了,換成了巴克萊的標誌。」吳斌回憶起當時的狀況,「州銀行廳廳長奈曼在給我們頒發牌照時說,這是他近期聽到的少數好消息之一。」


  和美國銀行一起抵抗金融危機,是監管機構放低門檻、准許中資銀行進入美國市場的重要原因之一,不過也意味著紐約分行在業務開拓上的大環境並不理想。


  拿下美國金融市場准入資格,對於吳斌和工行來說還只是一個開始,落地之後能否生根是他們接下來要面臨的問題。


  開業初,紐約分行確定了市場定位:做中國人的生意。以中資公司在海外分公司、子公司為主要目標,利用地處美國的優勢,開展美元清算業務。


  和其他市場自主申設一樣,這個目標在來紐約前已定好,這是中資銀行海外機構慣用的辦法。先期進入紐約市場的中行和交行,服務對象就包括社區僑胞、中資 機構以及中小企業,這意味著新來的工行難免要與它們產生同質化競爭,競爭力難以體現。當時,在美經營多年的中行和交行,也很難成為當地的主流銀行。


  紐約分行獲批前,工總行已做了幾年調研,並提供了一本書厚厚的客戶名錄表,上面全是中資機構在美分支的信息。總行還特意安排,把美國公司在國內開展的國際業務資源也劃撥給紐約分行,目的是確保他們有業務可以做。


  因歷史原因,1981年,中行在紐約開設分行。十年後,交行進入美國市場。緊接著,美國頒佈《外資銀行強化監管法案》。此後,一直到2008年,工、建、農、招各大行紐約代表換了數任,但無一獲准在美開設分行。


  工行董事長姜建清說,銀行國際化未來將面臨的挑戰,是如何爭取本地客戶群,積極介入當地主流市場,與目標客戶建立穩固的銀企關係。也就是說,工行能否在紐約生根發芽,最終還是要指望美國的客戶,做中資公司生意體量不大,也不符合國際化的最終目標。


  2008年開始的金融危機反而給工行提供了一個進入的機會。當時,美國市場上銀行同業拆息飆漲,金融機構惜貸如金,市場不斷傳來世界500強企業花血本融資的消息。


  輝瑞製藥就是其中之一,它也是當時全球不到十家還保持標準普爾3A評級中的一家。


  2009年1月26日,市場傳出消息,輝瑞準備收購惠氏製藥,總交易額680億美元,由美國銀行和高盛牽頭組建銀團貸款,在市場開出的融資價碼為 Libor+600點以上(銀行同業拆息加600個基點),高出當時市場利率水平數百個基點。也就是說,從同業間拆借,再貸出去,可以賺幾百個基點。


  聽到這個消息後,吳斌團隊約見了美國銀行相關負責人,表達參與銀團貸款的意願。這位負責人聽說過工行紐約分行,但對其參貸能力持懷疑態度。經過吳斌團隊不斷遊說,最終,對方答應給他們一個機會。


  接下來三天,紐約分行團隊解讀銀團貸款、評估併購風險、翻譯銀團貸款關鍵條款,主持分行貸審會,準備上報總行報告。分行副總經理畢明強還專程飛赴北京,向總行貸審會匯報詳情,並提出參貸申請,經過仔細審查,獲批參貸3.25億美元。


  這是紐約分行參與的第一筆信貸業務。從申請到獲批及至貸款終止,歷時3個月,他們從中純賺120萬美元(輝瑞用這些錢買了一個貸款的承諾,並未提款)。


  就這樣,輝瑞製藥成為了工行客戶。2010年,輝瑞還邀請他們參加新的循環銀團貸款。


  吳斌團隊參貸輝瑞是這樣考慮的:銀行是經營風險的,在這些大公司困難時,管控好風險,給它們提供融資便利。兩級貸審會總行與分行已仔細權衡收益與風險。給輝瑞貸款,就像在中國給中石油貸款,如果這樣的企業也破產了,美國經濟就完了。


  一個偶然的機會,紐約分行走上了高端路線,市場定位也轉變為「做世界500強企業客戶群生意」。


  此後,他的團隊開始拜訪世界500強企業,GE便是其中一家。


  2009年,GE與其他企業一樣遭遇現金流危機。集團CFO Keith S. Sherin找到工行紐約分行商談貸款事宜。經過幾次分行貸審會與三輪總行貸審會,貸款申請獲得工行批准。


  一個有趣的小插曲是,Keith S. Sherin拿出一份標準貸款合同,合同約定:「貸款期限內,GE有權提前還款,且不用交違約金。」借款人提前還款需交納違約金是銀行貸款合同的慣用條款,因為提前收回的貸款資金面臨再投資風險。


  Keith S. Sherin接著說:「其他條款也不會更改。我們與所有貸款行均使用同一份合同,變更條款對其他銀行不公平。」


  吳斌的團隊有些為難,和其他公司談合同條款時幾乎沒有遇到過這樣的情況。


  不過,紐約分行還是與GE達成了協定,回報是相對較高的資金價碼。


  簽署協議時,Keith S. Sherin說:「GE(集團層面)百年歷史上,你們是我們的第一個中資貸款行,我們從未從中國的銀行手裡借過錢。」


  今年,那筆貸款將到期,GE並未行使提前還款權。後來,Keith S. Sherin還把大筆資金也存放在了工行紐約分行。


  中資銀行不但代表了雄厚的資本,也意味著背後廣闊的中國市場,很多跨國公司找上門正是衝著中國市場來的。沃爾瑪就是其中之一,它是在工行紐約分行開戶的第一個當地公司。


  2008年年底,時任沃爾瑪CFO的 Thomas M. Schoewe來到工行紐約分行。那天下午,特朗普大廈20樓沸騰了,連新招聘的本地員工Vito Ferrara都相當詫異:沃爾瑪總公司到這個只有20多名員工的新設分行開戶!


  吳斌解釋說:「沃爾瑪公司與工行在中國有很好的業務合作。為了延續和加強在全球範圍內的業務合作,才找到我們。」


  在美國市場推銷工總行與中國市場,紐約分行慢慢摸索出了一條差異化經營的發展道路。開業後半年,紐約分行的客戶結構已初步形成。貸款客戶中,90%是美國大公司。


  在美國,與監管官員打交道很簡單,按規矩來就行了,對方不喜歡surprise。紐約分行申設審批關鍵時期,恰逢美國聖誕節,代表處準備了一款總價幾 十美元的紅酒配果籃送給監管機構。第二天,監管官員打來電話:「謝謝好意,快把果籃拿走。」為了防止果籃變質,代表處只好派專人去取。


  美國監管機構每年要對銀行進行一次例行檢查,監管官員不接受宴請,即使偶爾一起吃飯,還一定要AA制。


  這種監管文化不但有對監管人員的嚴格管理,更有對銀行運營的細緻審查。監管官員曾問吳斌的同事:「工行總行是不是搬過幾次家?」


  吳斌的同事一頭霧水。


  監管官員擺上一堆年報,指著上面的地址問:「(復興門內)Dajie、(復興門內)Street與(復興門內)Avenue,明明是三個地址。」


  這三個在中國不同年代的翻譯引起了監管官員的注意。在他看來,Avenue是主幹道,Street是支線道路,Dajie可能是專指遙遠北京的某個胡同。


  任何小小的改動,都逃不過他們的「法眼」。


  取道美國進入美洲市場,只是工行國際化的一個縮影。不同市場需要不同的經營策略,在東南亞可多做與邊境貿易配套的貿易融資、結算;盧森堡保密法與稅法有特色,適合開展基金託管、理財業務;美國資本和貨幣市場活躍,可多做資產業務。


  工行出海從20年前在新加坡設立代表處開始。截至目前,通過自主申設,工行已進入了29個國家和地區。今年上半年,工行中東分行稅前利潤3600萬美 元,較去年同期增長了157%。同期,工行全資子公司工銀歐洲在波蘭開設分行申請得到了波蘭金融監管局正式批准,成為第一家獲准在波蘭營業的中資銀行。


  申設不是唯一的的手段,有些海外市場,因政策原因而難以申設分支,或者很難快速進入主流。此時,併購便是實現海外擴張經營策略的重要手段。截至目前,工行共成功進行了11次收購,快速實現或強化了對重點目標市場的覆蓋,在戰略性市場進入了主流銀行行列。


  工行進入非洲市場,就是通過併購南非標準銀行來實現的,這家銀行是非洲最大的商業銀行。對南非標準銀行的收購,創下中國企業境外投資單筆金額紀錄,同時也是南非收到的單筆最大外商投資。


  2007年10月25日,工行與南非標準銀行簽署協議,出資54.6億美元(約367億南非蘭特)收購其20%股份,成為該行第一大股東。


  這不是件容易的事。雙方發表收購轉讓公告的4天後,花旗南非銀行業分析師Henry Hall發表了一份名為《我們不會對每股136蘭特的協議轉讓投贊成票》的研究報告,內容直指南非標準銀行賤賣股權。


  這份報告攪亂了部分標準銀行股東的心情,引起輿論嘩然。


  央行副行長、曾任工行董事會秘書兼戰略管理與投資者關係部總經理的潘功勝在《大行蝶變》一書中分析,Henry Hall發表該報告的原因之一,可能與商業利益有關。


  當時,花旗集團在非洲勢力強大,若收購達成,會對花旗全球戰略、尤其是非洲業務造成較大威脅。


  據知情人士透露,這件事最終以姜建清到訪南非,進行政府公關,才得以劃上句號。


  近幾年,標準銀行與工行的關係更加緊密。2011年,標準銀行把阿根廷分行80%的股份賣給了工行。


  潘功勝分析,經驗就是保密很重要,股價、競購者干擾等因素,都將直接影響併購結果。


  事實也是如此。工行放棄香港永隆銀行的併購,原因之一就在於消息在市場傳出。


  2008年3月,在香港已經營75年的永隆銀行準備出售股權,工行當即介入併購。競購共三輪,工行在第一輪勝出。但由於市場傳出永隆出售控股權的消 息,一時間對永隆的出價水漲船高,國內外買家紛紛介入。進入第二輪時,在第一輪出局的招行重返競購,報出的收購價格遠超工行與澳新銀行。隨後,工行退出競 標。


  這宗併購案最終以招行出價156.5港元/股成交。據知情人士透露,工行董事會對併購的最終授權價格為153港元,工行與永隆失之交臂。


  通過戰略性收購一舉進入主流市場是工銀在香港的首選發展策略。2000年,工行收購友聯銀行後更名為工銀亞洲;2003年,收購華比富通銀行;兩年後,收購華商銀行,正是通過一系列收購,工銀亞洲躋身香港第六大本地上市銀行。


  退出永隆併購後,工行將工銀亞洲私有化並退市,以全行資本實力支持工銀亞洲的發展。2011年,工銀亞洲在香港銀行業的綜合排名上升至第5位。在所有海外版塊中,工銀亞洲的資產與盈利額均居首位。


  工銀亞洲董事總經理兼行政總裁(CEO)陳愛平表示,工銀亞洲已進入第二個發展階段,即從2009 年至今的內涵式發展階段。此前是借船出海,現在是靈活獲取工總行經營管理資源,實現更有效的業務聯動與整合。


  目前,工銀亞洲總資產已超3000億港元,存貸款餘額雙雙突破2000億港元,年淨利潤30億港元。與2000年相比,資產規模增長了10多倍,盈利水平提升超過15倍。


  「無論在境內境外還是哪裡經營銀行業務,首要的任務是瞭解客戶需求。成熟市場和新興市場客戶需求差異很大,這決定了不同的市場會採取不同的經營模式。 比如香港的外部環境很好、基礎設施完善、擁有高素質的人力資源,但競爭非常激烈,這些都必須充分考慮。」陳愛平對《第一財經週刊》表示。


  在毗鄰香港的澳門,過往的遊客隨處可以看到標有「ICBC」Logo的櫃員機,這要歸因於工行對賭王何鴻燊旗下澳門誠興銀行的併購。


  對誠興銀行的併購,使得工行在亞洲市場的佈局更加完善,同時借助誠興銀行的網絡,順利將觸角延伸到葡語系國家。工銀澳門成為澳門最大本地註冊銀行,在全部27家銀行中的排名由第12位上升至第2位。


  20年裡,工行還進行了如下併購:併購印尼Halim銀行—這是中國銀行業首次跨國併購;收購泰國ACL銀行迅速進入泰國市場;以捆綁交易方式收購東亞銀行(加拿大),完善北美佈局;收購東亞銀行(美國)使北美零售業務破冰……


  工行董事長姜建清對海外併購定下了兩年內實現盈利的目標。定下這個目標,除了匹配收購與發展策略,還有一個重要因素是工行自主開發了一套全球通連的系統—FOVA系統(境外機構綜合業務處理系統)。


  這是一個多幣種、多語言、跨時區的全球一體化科技平台。通過這個平台,工行可以在全球範圍內提供統一標準的金融服務,也可以為境外機構產品創新提供系統支持,還可以控制提高境外機構風險管理能力。


  換句話說,這個系統可以實現客戶、業務、技術和信息資源的共享傳遞。新併購或申設的分支,只要與這個系統對接,便可順利實現業務整合與資源共享。


  舉例來說,一個總部在海外的跨國公司客戶,如果與工行簽訂了現金管理業務的協議,只要在工行與跨國公司都有分支的地方,總公司便可以瞬間看到這些分支的現金餘額,只需一個指令,現金可以迅速被歸集到某一個分支。


  對內部來說,工行的全球分支,也可以看到客戶公司在全球的現金流情況(現金流通常是銀行提供貸款與否的重要參考依據之一)。


  2012年年初,FOVA系統又進行了一次升級,工銀亞洲成為了最後一個接入FOVA系統的海外分支。至此,工行境外分支機構都併入了這個系統。吳斌說:「中資銀行裡只有我們能夠做到全球系統統一。開發類似系統,最少需3至5年,耗資非常巨大。」


  除了技術和資金上的提升,人才培養一直是工行國際化過程中的短板。起初,海外分支更注重在海外本地市場招聘員工,只從總部外派總經理和副總經理等極少數高管。當新設海外分支,需要用人時,在其他市場培養起來的人,很少願意前往,導致人力配備緊張。


  工行吸取經驗,增加了外派人數,從1992年到2011年,共派出5700名員工,平均來算,每個國家或地區的外派員工數為168人。


  工行的國際化進行了20年,觸角延伸到的國家和地區,已幾近追平遠早於他們起步的中行。中行2011年年報披露,已在中國內地、香港、澳門、台灣及 32個國家開展業務。中行與工行的海外分佈,已將其他中資行較遠地甩在其後。如今,工行的網絡覆蓋34個國家和地區,但離他們定下的60個的目標還有很大 差距。


  不過,他們還需要考慮,有那麼一天,海外市場不能只停留在依靠總行雄厚資金開展傳統的利差業務,在資本市場、財富管理等非利差市場的金融業務上,工行 將要和匯豐、花旗、渣打等巨頭同行在世界各地相遇。吳斌說,全球資本市場將是中資銀行接下來要專注發展的領域,這將是繼續贏得未來之前需要做好的準備。


  接下來,在速度與效益的選擇中,工行將追求後者。


  「在一些西方同行看來,工行的海外擴張在加速,但顯得比較謹慎。在我們看來,小步徐行與過山車之間,我們必然選擇前者。」吳斌告訴《第一財經週刊》。


  海外開拓並不總是鮮花與掌聲,中國銀行紐約分行就曾經發生過「違規經營」之事,最終被中美兩國金融監管機構共同罰款2000萬美元。


  在未來的金融市場上,中國將是一個不可被忽略的角色,而在國際性銀行的締造進程中,工行將注定是主要角色之一。


  當然,它會面對越來越多的競爭者以及新的挑戰。


  (實習記者鐘琦琦對本文亦有貢獻)


工行 出海
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製造業“出海”:勢頭強勁,回歸理性

2013-04-22  NCW  
 

 

“中國人來了!”這樣簡單但極具;中擊力的句子,是德國一家主流雜誌的封面報道標題。伴隨著中國企業“出海”的強勁勢頭,中國企業的海外影響力正逐漸增強。

同時,與以往企業將關注點更多地集中在資源與價格上不同,如今,中國企業的海外戰略更加理性。

普華永道的最新研究表明,在中國企業的海外投資市場中德國最受青睞,投資商看中德國企業的創新力、質量標準以及品牌形象。

而德勤于去年底發佈的最新報告表示,中國外延式的增長模式無法掩蓋中國裝備製造業缺乏核心技術、自主創新能力低下的弱點,中國裝備製造業進入產業轉型和升級的關鍵時期,很多企業已經嘗試通過海外收購,獲得技術的提升。

據德勤統計,2012年前三季度,中國裝備製造企業海外並購交易的金額占據中國製造業海外並購交易總額的45%,而海外並購已經成為全球金觸危機以來中國裝備製造業海外拓展的主要方式。

不斷積累經驗的中國企業,正以更加“國際化”的遊戲規則,融入全球化發展進程。

隨著全球經濟增速放緩,各國越來越依賴外資,中國企業“走出去”正面臨最好時機。

2012年1月,三一重工收購德國普茨邁斯特公司(即大象公司),成為國內工程機械行業最大的一起海外並購。三一集團董事局主席梁穩根表示, “三一與普茨邁斯特在全球商業活動的地理布局有很強的互補性,此次合併完成後毫無疑問將創造一個新的混凝土泵車全球製造業巨頭。”當年6月,中國民營清潔能源企業漢能控股集團宣佈收購全球最大太陽能電池製造商德國Q—Cells薄膜的一個子公司Iibro。

據介紹,此項投資將提升漢能在薄膜太陽能電池技術領域的地位。漢能控股表示,收購後Solibro的年產能將達到100兆瓦,主要提供給漢能在歐洲的客戶。

緊接著的9月,聯想集團宣佈正式收購巴西電腦廠商cCE公司,此舉是聯想繼並購NEC之後在PC領域展開的又一次行動。業內專家稱,通過此次收購,聯想在全球Pc市場的份額將會進一步提升,從而提前在今年底實現超越惠普成為全球PC市場老大的目標。

近日舉行的博鼇亞洲論壇披露的最新統計數據顯示,2012年中國公司的海外投資規模同比增長14%,達到770億美元。在全經濟萎靡、外需不振的形勢下,中國企業“走出去”的勢頭十分強勁。

盡管出于對能源、原材料獲取的需要,對能源企業的並購依然是中國企業的重要選擇,但投資方向已經呈現出一些結構性的變化,中國企業開始更多關注技術提升和市場拓展。

漢能控股集團收購Solibro,看中的就是對方的技術優勢。漢能控股集團董事局主李河君表示: “在CIGS(太陽能薄膜電池)技術領域,Solibro是當之無愧的先鋒,而歐洲是世界太陽能光伏技術研發的中心,為了完成我們‘用清潔能源改變世界’的使命,漢能需要借助最先進的技術,提升漢能的價值,在全球發展太陽能光伏產業。”除了技術優勢外,渠道和市場也是企業並購看重的另一方面。三一重工對普茨邁斯特的收購,就是看中了。普茨邁斯特遍佈全球的生產基地和營銷網點將加速三一國際化進程”。而聯想集團董事長兼CEO楊元慶更是預測,對CCE公司並購將使得聯想在巴西市場的份額實現翻番。

從製造業企業“走出去”的方向和趨勢上看,理性色彩逐漸增強,對目標的追求日益多元,但是,中國企業“走出去”的進程依然需要跨越多重挑戰。

參與過多宗澳大利亞資源並購項目的張百善律師事務所創始人Robin Chambers指出,在中國企業對資源行業的收購中,很多企業犯了錯誤,比如收購價格過高,在財務方面的盡職調查做得不夠到位,從而浪費了大量的資金。他強調,企業海外發展最重要的就是投融資和管理方式要與國際接軌。

匯豐新加坡工商業務部副總裁一大宗商品貿易客戶代表申恒,就曾幫助不少中國客戶解決。接軌”問題。他說: “中國企業‘走出去’就像是二次創業,‘水土不服’的情況依然存在。”申恒坦言,雖然中文在新加坡使用普遍,然而官方的正式語言仍然是英語,所以企業可能需要雙語及熟悉國際商業環境的人才。

面對挑戰,中國企業如果能夠借力專業機構,就能更加順利地完成海外拓展。匯豐中國工商金融服務部總經理何舜華表示: “中國大型企業‘走出去’主要問題並不在財力,而是需要當地人提供專業的意見。匯豐一直致力于利用全球強大分行網絡,為‘走出去’的中國企業提供成套金融解決方案。匯豐在海外的團隊可以為‘走出去’的中國企業提供的服務不僅局限于前期的咨詢服務,還包括協助客戶在海外建立分支網絡、客戶海外資金賬戶的管理等。”匯豐已在全球設立了多個“中國企業海外服務部(Chirla Desk)”,專注于協助中國企業走出國門,成長為更成功的全球企業。

例如,來自內地的某大型國際貿易公司,是匯豐中國的客戶,憑借著匯豐全球客戶經理管理系統,匯豐中國不僅幫助該公司協調各種海外關係,還為其提供各地關於鼓勵開展商務活動的優惠政策信息。該公司根據自身條件,成功地從新加坡國際企業發展局申請到全球貿易合作伙伴計劃,享有10%優惠稅收政策。

這樣的案例很多,在巴西,匯豐中國就協助安排中國企業赴巴西進行考察,瞭解當地的商業和投資環境、市場需求,並尋求與巴西及拉美企業合作拓展業務的機會。2010年,匯豐巴西協助國內某央企完成收購並接管運營了巴西7家輸電公司。2011年4月,該企業與巴西合作公司宣佈合作採用中國特高壓直流輸電技術建設巴西美麗山水電站輸電工程。

據匯豐拉美地區中國公司業務總經理區浩村介紹,201O年,該企業第一次進入巴西市場時,對當地的金融環境並不了解,匯豐當時為該企業提供了一條龍的服務,為確保買賣雙方資金安全專門設立監管賬戶,在一天之內就幫助企業完成了13億雷亞爾(約6億美元)的龐大的資金收購交割。自匯豐巴西開設“中國企業海外服務部”以來,已經與數十家中國大型企業客戶建立了聯繫。

跨國金融機構的支持,對於中國企業熟悉他國環境,更好地實現多元化發展目標,無疑是非常有幫助的。


製造 出海 勢頭 強勁 回歸 理性
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IT 企業出海“求生”之道:融合、融合,還是融合

2013-05-13  NCW
 
 

 

在今年的全國“兩會”上,“QQ之父”馬化騰提交了一份《關於將互聯網企業“走出去”提升為國家戰略的建議》,透露了騰訊 海外發展的雄心。

作為IT企業中最具本土特性的一塊,這類服務型IT企業,終於按捺不住,他們正在替代生產硬件或軟件的產品型IT企業,成為海外發展的生力軍。但是,對於他們而言同樣面臨著文化融合和本土化發展的難題。

從產品型到服務型

中國IT企業出海,正湧來一股全新的浪潮。與過去的“硬件”輸出和軟件外包不同,更多服務型的IT企業正躍躍欲試海外之路。

目前,包括騰訊、百度、阿里巴巴等在內的國內知名互聯網企業都在嘗試邁向國際市場。

去年底,百度公司就在美國發行了7.5億美元的十年期債券。

市場研究公司 Redtech Advisors 的分析師西恩 ? 歐羅克(Sean O'Rourke)表示,百度的融資已經足夠收購一些小型競爭對手,百度潛在的收購目標有“數十個”之多。

阿里巴巴則正通過巨額融資收購它的前東家雅虎。同時,在大中華地區之外,阿里巴巴已經吸引了大約200萬的用戶,而香港地區有120萬用戶,台灣地區有50萬用戶。最近,阿里巴巴在泰國開設了一個電商學校,這也是它在海外的第一個電商學校。

騰訊也有不少動作。從收購俄羅斯互聯網公司DST開始,到間接成為Facebook、Groupon、Zynga等互聯網新浪潮的股東,騰訊在逐漸走向海外市場。在韓國,騰訊連續投資7家韓國網游公司,準備依托韓國市場攻佔全球遊戲業。近兩年間,騰訊利用超過100 起海外項目收購,拓展其國際化的空間。

不僅巨頭如此,就連魔極、斯凱等移動互聯網應用開發商,也和華為聯手開拓海外市場。

正如西恩 ? 歐羅克指出,“阿里巴巴、騰訊、百度等公司需要資金來尋找新的增長點,它們在中國已經取得了不可思議的主導地位,因此需要拓展海外市場並打造新產品。”

從融資到投資

如果海外上市融資可以算是“出海”,那麼中國IT企業的海外發展史可以大大向前推進。通過海外上市,中國的IT企業不僅能提高自身的知名度,同時也能借著較低的門檻獲得更多的資金,這對於企業而言,可謂是一舉多得之道。

除了上市融資,近年來,戰略投資逐漸成為中國互聯網企業“出海”的重要方式。比如,在2010年騰訊就曾花費3億元收購俄羅斯互聯網巨頭DST。DST作為俄語和東歐市場最大的互聯網公司,加上其領先品牌 Mail.ru、Odnoklassniki 和 VKontakte 等,將使騰訊獲益于高速增長的俄語互聯網市場。

“美國歐洲互聯網和中國互聯網環境不同,他們更偏向媒體和內容屬性,中國互聯網企業要想進入這些市場難度很高,戰略投資或是最好途徑。”對於當年的這次收購,互聯網業內資深人士呂伯望就曾分析認為,俄羅斯有本國國情特色的互聯網市場,騰訊在中國國情下也積累了自身成功的商務模式和運營模式,兩個巨頭能互相借鑒。

目前,中國IT企業對外投資趨勢漸顯。匯豐中國工商金融服務部總經理何舜華表示:“我們認為中國企業不僅具備了‘走出去’的決心,也已具備了‘走出去’的實力。對外直接投資不斷攀升就是最好的證明。”本土化生存雖然,中國IT企業中有不少成功“走出去”的案例,但是也有不少經驗教訓值得吸收。和它的前輩們一樣,不論是硬件、軟件企業還是互聯網企業,出海都需注意與海外環境的融合,而且由於服務型互聯網企業的本土化特性,更要注重規則和文化的融合。

在工信部電信經濟專家委員會秘書長陳金橋看來,中國企業應具備國際視野,瞭解國際貿易和投資規則,以便更好地適應當地的環境。這就需要企業在“實施行動”之前,充分瞭解當地的市場環 境和法律法規,融入當地市場。

匯豐銀行《中國企業海外拓展調查報告》也顯示,與法律、文化以及與當地消費者溝通等方面的相關困難,被超過20%的受訪者視為海外市場發展的阻力。報告還顯示,受訪者選擇比例最高的海外市場發展阻力是與匯率、競爭、需求相關的問題,但是這些問題在任何市場競爭中也都會存在,所以在企業運營層面之外,瞭解海外市場的人文環境對於企業海外發展至關重要。

匯豐中國工商金融服務部總經理何舜華認為,“據我觀察,中國大型企業‘走出去’主要問題並不在財力,而是需要當地人提供專業的意見。”文化鴻溝並非無法跨越。借助匯豐這樣專業的全球金融機構幫助,企業真的可以省卻很多麻煩。比如,可以大大縮短熟悉海外並購相關的金融、法律事務的時間,而且無需重新花時間解釋自身的業務和經營情況。匯豐中國的客戶經理和海外的經理可以幫助客戶直接和當地的機構做聯動和溝通,令服務更加便捷高效。更重要的是,企業通過這樣的當地慣例完成並購,也更有利於企業未來與當地社會的融合。

去年 9 月,憑借英國匯豐的“China Desk”服務,國內著名的通信供應商成功在英國新增投資 13億英鎊。

據中國企業海外服務部(英國)負責人介紹,在以英國為代表的歐洲國家進行投資並購是一項非常複雜的工作,往往分為前期咨詢階段、並購安排、交易執行、日常服務四個階段。在並購意向初期,匯豐會扮演財務顧問的角色,並派駐融資並購咨詢服務團隊參與;進入並購安排時期,匯豐能夠提供杠杆融資、財務融資和股權融資;到了執行交易階段,匯豐能夠提供開設共同監管賬戶、資金跨國的協議等服務;收購完成之後,被收購企業進入盈利期,匯豐能夠為其提供日常流動性資金、貿易融資、項目貸款融資等等業務。

何舜華認為,隨著企業“走出去”的加快,未來幾年對跨境並購咨詢、離岸市場貸款和債券發行以及現金管理等金融產品的需求將迅速增加。匯豐將憑借在全球80多個國家和地區的金融服務經驗,為中國企業“走出去”提供全方位的支持。

通過熟悉當地商業環境的全球性金融機構一體化服務,中國的IT企業在海外發展進程中,必然可以減少更多的文化衝突和摩擦,同時,這也是中國投資者融入國際對話體系的有效方法。


IT 企業 出海 求生 之道 融合 還是
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新能源「出海」:要「種地」,不要「打獵」

http://www.infzm.com/content/91569

此輪中國企業投資海外新能源幾乎都高調啟動於2010年,在2012年達到高潮,並集體在2013年陷入低谷。

金融危機提供的機遇,讓中國企業在本國新能源產業尚未成熟的情況下介入了國際新能源投資市場,挫折重重,「幾十個項目,失敗都不重樣兒」。

中國企業投資海外新能源項目,口頭上說要去「種地」,實際卻恰恰在「打獵」,妄想短期暴利。依靠運氣和「打獵」心態,往往難以獲得長久成功。

世界突然安靜了

在臨門一腳面前,中國節能環保集團公司(下稱中國節能)退了回去。

作為中國唯一一家以節能環保為主業的央企,中國節能一直希望在海外有所作為,2012年6月,機會來了。

中國節能宣佈與國內最早專業從事太陽能電站EPC(設計採購施工)業務的中盛光電集團成立德國合資公司,二者在海外共同開發至少200兆瓦的太陽能電站。不出意外,這批高達200兆瓦的海外項目將成為中國節能海外擴張的重要里程碑。

一切準備就緒——中國節能已取得了國家發改委的海外投資審批文件,一億美元的投資資金業已等在海外,但在最後合資條款的談判中,這家央企卻臨時退了回去。

原因出人意料:「不能接受不控股的要求。」

在海外投資的支持者看來,中國節能在「最應該放大規模的時候錯過了機遇」。如今,這個歷時3年且一度野心勃勃的海外太陽能投資計劃,陷入了僵局。據中國節能內部人士透露,目前中國節能的海外太陽能投資團隊幾近解散。

不僅中國節能,過去三年裡,國電集團、三峽集團、大唐集團、正泰集團等二十多家中國企業都啟動了各自的新能源海外擴張計劃。

從政治經濟穩定的美國、加拿大、澳大利亞,到主權信用評級相對較低的希臘、保加利亞、烏克蘭,再到馬里、埃塞俄比亞、尼羅河沿岸……中國投資者穿梭於希臘遊行罷工的人潮中,也曾在赴馬里考察前一天,得知將接待自己的當地政府已經被軍隊推翻……這種全球「掃貨」的心態不亞於購買奢侈品。

今年以來,世界突然安靜了下來——一度熱情高漲的中國新能源投資者集體放慢了腳步。

第一個在海外投資新能源項目的國有發電企業龍源電力就是其一。早在2011年7月,龍源電力就在加拿大安大略省斬獲了一個100兆瓦的風電項目,但據南方週末記者瞭解,兩年過去,在燒掉四千多萬加元後,項目仍因各種阻力尚未開工建設。而其位於南非、匈牙利、澳大利亞的項目仍未獲進展。

同樣,大唐集團2010年5月就高調宣佈成立海外業務部,在預評估了二十多個國家可再生能源政策以及二百多個新能源發電項目後,仍遲遲未出手。「確實沒有找到合適的項目滿足我們的收益要求。」大唐新能源海外業務部副主任時文剛說。

更多的則是,投資難見下文。國家電網公司2012年一度試圖收購美國發電企業AES風電業務的控股權,但因談判難以進行而沒了下文;而作為第一家獲得國家發改委海外投資太陽能電站審批資格的企業,2012年航天機電投資意大利太陽能電站遇挫後也一蹶不振,海外投資隨之擱淺。

不難發現,此輪中國企業投資海外新能源幾乎都高調啟動於2010年,在2012年達到高潮,並集體在2013年陷入低谷。

過去三年,中國企業建立在低成本製造業和政府過度「呵護」下的全球競爭力仍非常孱弱——以「投資者/開發商」而非「製造工人」的身份參與國際清潔能源競爭,對中國企業還十分陌生。

實際上,不僅是不適應,還有諸如規則、文化、合作以及戰略選擇等「致命殺手」籠罩著中國企業的海外清潔能源投資,正如初出茅廬的他們所說,「痛苦極了!」

海外超級誘惑

海外的誘惑是巨大的。用最通俗說法,就像是「鎮上開磚廠的對城裡做房地產開發商的嚮往」。

阿特斯太陽能董事長瞿曉鏵說,在金融危機、歐債危機之前,在全球太陽能項目投資領域,頂尖的操盤手都是西班牙人。危機為中國人創造了機會——全球大量待建的風電、太陽能項目急需資金,中國投資人獲得一展身手的機遇。

機遇不止上述。在希臘、羅馬尼亞等新能源電價優厚的國家,投資太陽能電站的收益率能達到20%,個別項目甚至能達到40%,其他國家普通的風電項目收益率也能達到10%-20%,同時,中國國內新能源市場日漸飽和,加上較為低廉的製造成本,相當數量的企業開始轉戰海外。更為重要的是,海外不會發生「棄風」「限電」的尷尬。

在這些因素驅動下,過去三年中國清潔能源的對外直接投資從無到有,並保持了較快的增長速度。

據彭博新能源財經的統計,截至2012年,中國企業在海外新能源項目投資已達到23.9億美元。據世界資源研究所(WRI)《中國清潔能源對外直接投資報告》顯示,截至2012年,中國企業在清潔能源領域的對外直接投資總額累計已達到400億美元,涉及124個海外項目和33個國家,統計範圍包括投資海外清潔能源項目、製造工廠以及併購等等。

主持WRI報告撰寫的高級研究員胡濤對南方週末記者說,過去三年,中國在清潔能源領域的海外投資增速遠超中國對外直接投資的平均水平。

另一方面,政策也在助推中國企業海外擴張。胡濤表示,資本市場並不是中國海外投資者融資的主要來源,80%-90%的資金是來自中國的銀行,特別是政策性銀行。

「國開行在清潔能源對外投資中扮演了國家戰略的執行者的角色。」金風科技總裁王海波對南方週末記者說。國家開發銀行和中國進出口銀行是不少企業海外擴張的重要支持者。

「都按中國的來,投資如何成功?」

「你們太貴了,塔架要中國的!機組要中國的!工人也要中國的!」每當王海波聽到合作夥伴在海外項目上提出這樣的抱怨時,都只能苦笑。

「海外投資就是要求你換大腦,如果都不遵守對方的規則,都按中國的來,海外投資如何成功?」王海波說,2012年美國發起對華風機塔筒產品的反傾銷,金風科技正是有預見性地選擇了在美國本土採購,才規避了這一風險。

在新能源領域,中國企業的海外投資多採取「綠地投資」的方式進入,綠地投資是按照東道國法律,在東道國境內設置部分或全部歸屬中國企業所有的新建公司,此方法能給東道國帶來新增就業和生產力,同時由於需要大量的籌建工作,對中國企業的經營能力和資金實力也是重大挑戰。

以風電場投資為例,多數東道國都要求項目採購的風電機組需獲得當地認可的認證機構認證,而一味追求低成本採購中國設備,則存在因認證問題而導致損失的風險。

事實上,實際操作中,因不遵守規則而失敗的海外新能源投資案例,比比皆是。

2009年底,航天機電宣佈將在意大利分期投資總規模達26.8兆瓦的光伏並網電站項目,總投資約1.03億歐元。兩年後即宣佈遇挫,根據公告的說法,原因是「與國外電價審批部門意見不一,使得其2010年的電價補貼可能暫時無法獲取」。

據南方週末記者瞭解,出問題的項目是一個規模為11.8兆瓦溫室電站項目(下稱「溫室電站」)。根據意大利能源部門政策,底下種有農作物的溫室電站項目將比地面電站享受更高的補貼。知情人士透露,航天機電項目在2011年並網運行之後,「並無農戶在溫室中種植農作物」,這導致意大利政府能源服務管理部門拒絕給予其2010年的電價補貼。

儘管航天機電經過協調最終拿到了電價補貼,據上述人士透露,這一補貼實際為2011年的地面電站補貼,這與2010年的溫室電站補貼額度差距巨大,「可能會相差三分之一左右,按當初的投資算,項目難以盈利」。

經此一役,航天機電再未投資任何新項目。「在沒有搞清楚東道國對溫室項目定義的情況下,就下注投資,這樣的失誤教訓深刻。」一位不願透露姓名的國企海外項目負責人說。

同樣,2012年10月,三一集團宣佈將起訴美國總統奧巴馬,理由是三一集團的美國風電項目靠近一軍事基地,被指「涉嫌威脅國家安全」勒令無條件退出。據發改委旗下專門服務於中國企業「走出去」的中國海外產業發展與規劃協會(下稱「海外協會」)研究部主任張世國透露,三一集團曾就此案希望得到海外協會的聲援,卻遭拒絕,在海外協會看來,這是企業沒有遵守東道國投資規則造成的損失,應由企業承擔。

南方週末記者謝丹、實習生王悅採訪整理,僅供業界參考。 (曾子穎/圖)

「中國式解決辦法」不適應海外

2012年2月,美國伊利諾伊州,金風科技在建的Shady Oaks風電項目(目前已投入運營)前面被人豎起了一塊大牌子:「得州牛仔滾蛋!」(該項目負責人來自美國得州)。

由於不滿補償費用不均,風電場附近社區的一位居民一度扛著槍,開一輛皮卡車,在金風科技項目周邊示威。這個總裝機容量106.5兆瓦,總投資額達2億美元的項目建成後將實現金風機組當地運行記錄100台年的要求,如果運行順利,金風將得以躋身美國主流市場。

初到美國做開發商,「中國員工嚇死了」,甚至有人提出了「中國式解決辦法」——找警察把他抓起來。「事實上,這只是虛驚一場,在美國這種事只需要派律師去跟他談談。」金風科技總裁王海波說。

在中國做開發商,有時需要找關係,甚至依靠警力解決危機,但在國外卻需時刻記住依靠法律。「如果真把對方抓起來,企業必定在當地社區中樹立起一種『不夠仁慈』的形象。」王海波說。

在海外,類似的文化差異時刻衝擊著中國投資者,如何智慧、巧妙地化解成為又一道難題。

在印度,正泰集團投資的一個10兆瓦的太陽能電站項目,同樣因為當地村民的阻撓而遲遲無法完工,不同的國家,採取了不同的策略。

「因為宗教原因,當地村民不允許我們砍掉工地上的一些樹,在多次協商無果的情況下,我們在樹周圍修了一道封閉的圍牆後,把樹砍了。」正泰集團副總裁陸川無奈地對南方週末記者說,在海外做新能源開發商,會遇到各種與中國拆遷類似的問題,甚至如何擺平地痞惡霸也是一大考驗。

對於一些法律不完善的國家,中國企業也受到過不少「欺負」。比如羅馬尼亞,一家中國企業需要在項目與公路之間修條小路,卻被告知必須找當地指定的一家裙帶公司,其價格高出市場價40%;而在斯洛伐克,一家中國企業因在施工中不小心挖爆了地下水管,收到了一張巨額的修理賬單,「因為知道你是外商」。

商務部研究院亞非研究部副主任張廣榮提醒,中國企業切勿將商業賄賂等不正當競爭的「壞習慣」帶到國外。他表示,中國一些企業在拉美與工人、工會發生爭執之後,往往並不通過合法手段予以積極合理解決,而是採取賄賂收買工會頭目等違法方式處理,易造成無窮遺患,最終致使問題升級。

「愛恨交織」的合作夥伴

幾乎所有企業進行新能源海外投資的一線操盤手,都對南方週末記者提到了「痛苦」二字,這很大程度上來源於跟合作夥伴的關係。

2010年11月,隸屬於國電集團的龍源電力與中非發展基金、南非穆力洛可再生能源公司正式簽署南非風電合作開發協議,以合資公司為主體開發南非風電項目。

由於不熟悉當地環境,龍源電力工作人員最初「從最小的吃穿住行都得靠對方」,隨著合作深入,矛盾日漸增大,以至於中非基金中途憤然退出,原因竟然都是「日常費用等小事」。

三年間,龍源電力已在南非辦公室投入了約300萬美元的前期投入,隨著南非風電電價的進一步降低,知情人士預測,項目收益率的降低或讓龍源電力在南非進退兩難。

實際上,清潔能源領域的海外投資有著明確的專業化分工:投資的前期需要跟私人業主、各種政府審批部門打交道,核心是法律問題和當地資源建設;後期則涉及全球的供應商管理、工程建設和交付後的電力運營——顯然,徒有資金並不足以讓中國企業如魚得水,一個擁有當地資源的合作夥伴非常重要。

信任你的合作夥伴,這成為各國企業海外清潔能源投資的巨大挑戰。王海波說,從金風科技自身的經驗來說,如果要將走出去可能遭遇失敗的原因分類,80%的問題都出在企業自身內部,外部環境因素僅20%。他認為,從金風科技的走出去實踐過程中得到的教訓是,企業走出去的問題並非一線人員經驗不足,而是國內管理層在缺乏海外投資的經驗的情況下,又不願對下屬授權。

「往往日常的事務最能體現企業的素質,國有企業走出去,說是注重雙贏合作,強調授權,實際往往難以做到,與合作夥伴互相猜疑等情況時有發生。」一家電力央企的海外投資合作夥伴說。

「策略應對為主,謀略不足」

「目前,中國企業的清潔能源國際化多是稀里糊塗在做,以策略性應對為主,謀略不足。」海外協會的研究部主任張世國對南方週記者說。

過去兩年,德國拜爾能源科技有限公司董事長王學軍跟中國試圖海外投資新能源的國有企業都接觸了一遍。他發現大部分國有企業的海外擴張都來自子公司的推動,這種自下而上的推動往往缺乏規劃,計劃性差,難以形成系統性的統一戰略。

一位長期從事海外新能源項目開發的業內人士總結說,中國企業對海外投資的艱苦性和時間週期需要有戰略規劃:第一個項目,失敗的可能性較大,自己培養的團隊剛混個臉熟,根本談不上獨當一面,要儘量減少損失,爭取不虧;第二個項目,團隊參與能力逐漸培養起來;第三個項目則要完全參與,達到系統全部上手。

「目前一些企業一共就規劃了一個項目,到海裡游了一次泳,嗆了一口水,就說海裡不好,不玩了,讓人扼腕嘆息。」上述業內人士慨嘆說,往往企業口頭上說要去「種地」,實際卻恰恰在「打獵」,妄想短期暴利。

在張世國看來,各個行業成功的海外投資案例均表明,走出去需要「一股勁兒」,這股勁兒往往來自企業堅定的海外戰略,依靠運氣和「打獵」心態,往往難以獲得長久成功。

「萎縮只是暫時的」

儘管增速放緩,但日漸龐大的清潔能源海外投資總量,卻引起越來越多的關注。

2013年6月10日,美國智庫威爾遜中心(Wilson Center)就在華盛頓召集了一場針對中國企業海外清潔能源投資的研討會。他們發現,過去五年中國對美國的清潔能源投呈顯著增長趨勢,使美國受益。

今年初,匯豐銀行一項面對二百多家「走出去」中國企業的調查顯示,雖然目前全球經濟前景尚不明朗,但內地企業對於繼續拓展海外業務的熱情絲毫不減,83%的受訪企業計劃繼續擴張海外業務。此外,受訪企業對其海外業務的收入增長前景表示樂觀。

在中國社科院世界經濟與政治研究所研究員王碧珺看來,儘管前階段中國企業的海外清潔能源投資挫折重重,但妄下判斷還為時尚早,一些現在看來是失敗的項目,也許再等五年就是成功的。

在美國、日本、加拿大投資了多座太陽能電站後,阿特斯太陽能電力董事長瞿曉鏵說,他希望到2013年底,來自新能源項目的收入能佔到公司總營收的40%—50%;正泰太陽能副總裁陸川則表示,在經歷了多個國家的投資坎坷後,正泰已經逐漸總結出一套投資方法論,這將更有助於下一步的投資。

「萎縮是暫時的。」大唐新能源海外事業部副主任時文剛說,國內風電市場的不景氣導致各大風電企業收入大幅減少,「供血不足會導致活動能力下降」,長期來說,他仍看好海外投資。


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「長子」出海悲喜五年

http://www.eeo.com.cn/2013/0914/249875.shtml

經濟觀察報 記者 張向東 祝夢晴 王賽 還記得2009年走出去抄底的那些央企嗎?現在,這些曾經充當了中國企業走出去急先鋒的共和國「長子」,交出了如下答卷。

經濟觀察報從有關部門獲得的財務數據顯示,中信集團2010年年底的海外資產為3626億元,海外收入1125億元。到2012年年底時,中信集團的海外資產已經下降至2978億,而當年海外收入更驟降至602.7億。

中國移動通信集團公司。其2010年底海外資產223億元,海外收入72億元。到2012年底,海外資產擴張至247.8億,但海外收入卻下降至46億。

中冶集團也是如此。2010年年底,其海外資產達到了308億,當年海外收入187億。到了2012年年底,其海外資產擴大到了365億,但其當年海外收入下降到了92億。海外資產增長60億,收入卻下滑了一半。

9月12日,國家發改委外資司官員對經濟觀察報說,「中國企業走出去十年,從資產規模上看,收穫不少,但失敗教訓多於成功經驗。尤其在礦產資源等領域的投資,幾乎成為失敗收購的重災區,應當引起企業反思。」

僅從海外資產上看,中國央企拿出了一份規模巨大的海外家底。數據顯示,截止到2012年年底,中國海外資產最大的47家央企,海外資產總規模3.8萬億,海外收入達4萬億,員工總人數達44.8萬。47家央企海外資產總量佔到全國最大的100家跨國公司海外總資產的85%,成為中國企業走出的絕對主力。

現在,這個步伐開始放緩。根據普華永道發佈的數據,2013年上半年中國大陸企業海外併購數量僅為78宗,不僅低於2012年下半年的數據,而且也創下了2010年以來的新低。但造成這一變化的主要原因,是由於民營企業海外併購的大幅下滑。國有企業的海外擴張步伐並沒有太大的變化。

與兩年前國際金融危機爆發時相比,人民幣匯率的變化也開始給中國企業走出帶來不利影響。

9月13日,渣打銀行大中華區研究主管王志浩對經濟觀察報說,人民幣雖然還在升值,但空間已經不大,而貶值的風險也存在。這可能會增加中國企業未來對外投資的成本。

考驗中國央企海外資產成色的時刻到來了。

央企海外家底

經濟觀察報從中國企業聯合會獲得一份數據資料顯示,2013年中國100大跨國公司共擁有海外資產4.5萬億元,比2011年增長了17%;實現海外收入4.8萬億元,比2011年增長了9.83%。

截至2010年底,這100家跨國公司中,央企有46家,海外資產2.8萬億元,海外收入2.5萬億元,員工人數30萬人。

到2012年年底,中國海外資產最大的47家央企,海外資產總規模3.8萬億,海外收入達4萬億,員工總人數44.8萬。47家央企海外資產總量佔到全國最大的100家跨國公司海外總資產的85%,成為中國企業走出去的絕對主力。

2013年海外資產超過1000億元的中國企業有10家,均為央企。其中包括工商銀行、建設銀行、交通銀行、中海油、中石化等。10家中的冠軍是中石油,擁有8201億元海外資產。

龐大的資產規模,並不意味著中國央企對海外資產的經營能力有多強。中國企業聯合會副會長李建明說,如果一家公司的海外收入佔總收入的比例超過30%,意味著該公司初步具備一定的海外規模,當海外收入佔總收入比例超過50%,才能說這家公司海外資產運營不錯。

在中國海外資產規模最大的47家央企中,截至2012年年底,海外收入佔總收入比例超過30%的只有11家,有25家央企海外收入的比例不足10%,最低的是國家電網公司。

2012年,國家電網公司總營業收入達到了1.88萬億,海外資產達405.3億,但其當年海外收入只有22.4億。國家電網2012年海外收入在其當年總收入中的比例僅為0.12%。中國移動、中國華電、中國聯通、國家電網四家央企的海外收入佔比均不足1%;中國另一家電信巨頭中國電信的海外收入佔比也僅為1.24%。

海外收入佔總營業收入比例最高的三家央企分別為珠海振戎,佔比98.1%;中化集團,佔比80.8%;中國遠洋,佔比70.43%。中國海外營業收入最高的是中石油,其2012年的海外收入超過了1.3萬億,佔當年總營業收入的49.88%。

與外界猜測不同,中國四大石油公司走出去的幾年間,無論是在海外資產還是海外收入方面都比其他央企出色不少。截至2012年年底,中石油、中石化、中海油和中化集團四大石油化工央企的海外資產總規模達1.97萬億,海外收入達2.8萬億。海外員工總人數超過10萬人。而在2010年年底時,上述四大石化央企的海外總資產不過1.37萬億,海外收入1.6萬億。

但央企海外抄底五年間,也有中信集團、中冶集團、中鋼集團等一些企業在海外資產擴張的同時,海外收入出現劇降。

失敗案例

中國產業海外發展和規劃協會常務副秘書長和振偉對經濟觀察報說,央企走出去交易額度動輒幾十億上百億,往往面臨很大風險。在和振偉看來,前期投資評估不充分,決策不合理,應對機制不靈活,缺乏有效監管和制約,是較為突出的問題。

9月13日,一位不願透露姓名的央企高層說:「央企海外投資失敗的根本原因在於央企本身機制問題。一般來說,海外投資是需要慎重決定的,但長官意志、對短期政績的追求,不僅導致內部決策流程不健全,而且造成了國有資產的浪費甚至損失,但是事後的追責力度又不夠。」

中信集團所屬中信泰富公司2006年收購澳大利亞SINO磁鐵礦項目,預估產能2000萬噸,合同總額14億美元,後續投資17.5億美元。但由於項目前期評估嚴重不足,該項目此後頻超預算,2009年下半年項目投資金額增加到34億美元。而今年最新的數據是,後續投資力爭控制在110億美元。也就是說項目整體實際投入達到前期評估金額的4倍。

更為荒唐的是,中信泰富在收購這一項目時,連合同條款都沒有界定清楚,這直接導致了此後中信泰富與SINO磁鐵礦項目原控股方的法律糾紛。至今,由此項目引發的三場勝負難定的官司還在等著中信泰富去應付。

中國冶金規劃院知情人士對經濟觀察報稱,中信泰富的鐵礦石項目,是典型的前期勘探評估和盡職調查不足造成的。根據測算只有國際鐵礦石價格達到160美元/噸,這個項目才不虧本。鐵礦石價格歷史高點是在2010年,達到150美元。而隨著國際鐵礦石供應量的持續釋放,未來鐵礦石價格會在當下135美元的基礎上,持續走弱。

中冶集團也是如此。此前幾年間,中冶集團先後收購了阿根廷希拉格蘭德鐵礦項目以及澳大利亞蘭伯特角鐵礦項目,後續運營困難重重。澳大利亞蘭伯特角鐵礦項目2008年收購完成後,遲遲沒有後續投資。知情人士說:「如果要開採蘭伯特角鐵礦,將會把中冶拖累得比中信泰富還要慘。」

像中冶蘭伯特角鐵礦項目這樣收購完成即「撂荒」的資產,還包括中鋼在2008年耗資93億多收購的西澳洲中西部鐵礦石項目。2008年4月至9月,中鋼與日本三菱圍繞著中西部礦業公司展開了一場長達5個月的收購競賽,最終中鋼通過每股高出最初報價近1澳元的價格拿下了中西部公司近100%的股權。中鋼拿到了礦山,卻丟掉了對於中國企業來說更具有戰略意義的鐵路、港口和碼頭等基礎設施。對於中鋼的中西部礦山項目來說,這一基礎設施項目乃是決定其礦石運輸的生命線。據澳方估算,要完成這些基礎設施投資,總投資預算近400億人民幣。2011年6月23日,中鋼宣佈暫停在西澳洲中西部鐵礦項目,同時關閉其在西澳洲第二大港口城市傑拉爾頓的辦事處。

中鋼集團在2010年年底時的海外資產達308億,海外收入422億,到了2012年年底,中鋼集團則直接從100大中國跨國公司的榜單上消失了。

決策層監管趨緊

中國央企海外投資的步伐仍在繼續。今年8月19日,中化集團宣佈,與巴西國家石油公司簽署資產收購協議,擬以15.43億美元購買後者所持有的BC-10區塊35%權益。這是中化集團四年內在巴西收購的第三個項目。

今年初,中海油完成了中國企業對海外投資的最大一筆收購。現在,這家公司正在起草一份關於這場收購的總結匯報材料,上報國家有關部門。中海油對加拿大尼克森石油公司高達151億美元的收購,成了中國央企走出去的典型案例。

中國企業聯合會副理事長李建明說,中海油自2005年收購優尼科石油公司失敗之後,經歷了很長一段時間的反思和總結。在總結失敗經驗的基礎上,建立了一個收購項目庫。尼克森就是其中的一個項目,他們跟蹤這些名單上的公司長達數年,從資產狀況、財務狀況等各方面進行全方位跟蹤,並制定預案。

對於走出去的中國央企來說,這樣的案例並不多見。國家發改委外資司相關官員以最近幾年中國企業走出去投資最多的礦產資源領域為例說,雖然已經收購下來,但大部分項目還需要花費很長時間,去做進一步的勘探、科研和基礎設施建設,最終能否開發成功還很難講。如果沒有國家的後續支持政策,很多項目將很難產生效益。

另一個正在發生的變化是,人民幣匯率的微妙處境,也導致了中國央企走出去的外部環境改變。

王志浩說,2008年底,中國企業海外投資步伐明顯加快。當時全球經濟普遍下滑,而中國經濟和人民幣升值預期都在高漲。現在不同了,全球經濟正在恢復,人民幣匯率上漲空間已經很小,一旦人民幣下跌,對於一直缺乏匯率對沖觀念的中國央企來說,不僅投資成本會增加,未來的賬面收益也會減少。

不過,王志浩認為,匯率對中國央企海外資產的影響並不是最主要的。「更重要的是央企對這些海外資產的運營能力。」他說。

正在面臨海外投資成本增加問題的一家央企是中鋁。2011年11月,中鋁出資13.5億美元獲得了力拓集團位於幾內亞的西芒杜鐵礦44.65%的股權。但中鋁要想把礦石運回中國,至少還需要修建一條650公里的鐵路、新建3個25萬噸的碼頭泊位,僅這兩項的投資就超過了100億美元。

而目前,由於種種原因,力拓一直在推遲這座礦山的開發時間。9月13日,中鋁內部人士說,一直拖著不開發,不僅打亂了原來的計劃,而且造成了很大的額外成本支出。《2012年度中國對外直接投資統計公報》顯示,2012年中國對外直接投資創下878億美元歷史新高,首次成為世界三大對外投資國。中國企業共實施對外投資併購項目457個,實際交易金額434億美元,均創歷史之最。

但中國企業聯合會對中國100家最大跨國公司的分析表明,中國企業在走出去之後遭遇到的跨國投資風險,近年來明顯上升。另外,儘管併購是目前跨國投資的主要方式,但國際經驗表明,跨國併購成功的概率非常低。對於中國而言,由於自主創新能力和核心競爭力薄弱,也缺乏管理國際品牌和營銷渠道的經驗,實施跨國購併的風險更大。

現在,相關政府部門對中國企業海外投資的態度正在發生改變。國家發改委外資司的官員說,「中國亟需加強對海外投資的監管和約束機制,尤其是央企在進行海外投資時,由於是國有資產,需要建立更嚴格的審查和追責機制。」

國家發改委在今年初下放了中國企業海外投資的審批權限,按照新的規定,企業海外投資規模在3億美元以下,不再需要報國家發改委批准。和振偉說:「放權的同時,肯定會加強海外資產的監管和約束。現在一些政策基調正在朝著這方面變化。對於央企來說,採取海外投資終身問責制將來也是有可能的。」

8月底,中國企業聯合會向國務院高層上報了一份關於中國大企業走出的建議,其中提到,「要建立和健全海外風險管理組織體系與內控制度;加快建立風險識別、評估、預警與防控體系;投資前要對擬投資項目做好調研評估和科學論證。」9月初,這份建議得到了國務院高層的批示。

長子 出海 悲喜 五年
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中國房地產企業出海尋求「避風港」

http://wallstreetcn.com/node/64293

彭博報導,如今來自中國的房地產商在全世界投資了數十億美元,從布魯克林、紐約的公寓樓,英國的商業區到洛杉磯市中心的多用途建築,中國企業的投資足跡分佈相當廣。由於國內的監管限制和對中國樓市過熱的擔憂,這些企業冒險走出國門,尋求更多的機會。

基匯資本(Gaw Capital)董事長吳繼煒(Goodwin Gaw)表示,中國企業日漸壯大,所以他們希望能夠做到多元化,「他們感覺屬於他們的機會來了。」

美國的大城市和部分歐洲以及澳大利亞的城市以他們相對穩定的城市發展和可預見的人口增長吸引著開發商,這些城市的知名度也是中國富有的個人買家在此購房的一個因素,對「安全」的需求能夠抵消文化差異、陌生的審批流程甚至是低回報率的不利影響。

Real Capital Analytics的數據顯示,今年,美國6大都市圈的商業地產吸引了來自中國企業28.8億美元的投資。相較於2012年全年已經提高了3.21億美元。其中曼哈頓和其他紐約市鎮是交易量最高的城市,排名第三是洛杉磯。

8月,美國6大都市圈的商業地產價格創5年來新高,今年以來上漲了6.2%。

作為「安全」的交換,上海中銳地產集團準備將美國投資項目的內部回報率設定在15%,這遠低於中國市場30%到50%的回報率。

中國房地產市場的高回報時代也快要終結了,在某個時間點供需遲早會達到平衡,但是現在很難預測。

綠地集團的董事長張玉良表示,中國企業走出去的趨勢才剛剛開始。

而且中國企業越來越認識到尋找當地合作夥伴的重要性,單兵作戰需要度過一段艱難的時光,「這不是財務方面的問題,而是文化差異的問題」。

在舊金山,萬科就與「美國頭號房企」鐵獅門房地產公司合作開發新建兩棟高檔公寓住宅樓(LUMINA項目)。

中國房地產企業熱衷於海外投資的一大原因與政府心照不宣的認可有關,在海外投資項目中,政府並未插手或者阻止任何交易也傳達出積極的信號。

實際上,從2009年開始,中國放鬆了本土企業海外直接投資的監管,同時也放寬了企業海外融資的相關要求。

此外,儘管國內的剛性需求依然旺盛,但是政府的房地產調控政策並未大幅鬆綁,收緊的大環境也是促使企業投資海外的原因。隨著美國房地產市場走出衰退,房地產價格也在走高。

據萬科董事長王石透露,萬科計劃將海外投資的比例從當前的5%提升至20%,其重點的關注的城市包括舊金山、紐約和波士頓。

而在美國和英國以外,澳大利亞的大城市也吸引著中國投資者。例如綠地打算於未來兩年在澳大利亞投資超過10億澳元,投資的項目大都在悉尼和墨爾本。

海外投資的比例在提高,但中國房地產企業的重心仍然在國內,中銳集團董事長錢建蓉提到,未來公司的收入中有80%-90%還是在來自於國內。

張玉良表示,

如果國內市場的業績不佳,你很難在海外投資中獲得好成績。

不過,只要美國大城市的需求還在增長,中國的房地產投資可能還會持續增加。錢建蓉說,

中國市場的爆髮式膨脹是不可持續的,很難預測什麼時候泡沫會以怎樣的方式破滅,當然破滅是不可避免的。所以我們會把一部分資金放在更安全的市場。

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劉強東:2014年京東要出海和下鄉

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1223/57335.html

2013年就要過去了,i黑馬 很懷戀他。2013年京東也在突飛猛進,一線城市京東競爭力已經超過天貓 ,但是在三四線還比不上,接下來要突破這塊,東哥在今天的媒體見面會上向i黑馬透露了兩招:下鄉和出海。以下為劉強東口述。國際化,我們內部其實籌備了一兩年,和相關的國家與合作夥伴談了很長時間。明年我們的國際化會邁出堅實的一步,但到底怎麽出去,是通過貿易的方式,還是在相關國家建立子公司,或者收購,目前還沒有確定下來。但我們相信2014年,(京東)一定會做一些事情出來。(做國際化)我們有兩個原則,第一個原則就是(先進入)和中國是相鄰的國家。歐美我們現在沒有考慮進入,只會通過跨境貿易的方式(去開拓)。(第二個原則是自營)我們經過一年的調研,結果很失望。(最近)俄羅斯從中國買的包裹非常多,但80%的定單依然是假名牌,甚至是中國的山寨手機,(雖然這些)確實滿足了一部分(俄羅斯消費)群體的需要,但最後我相信被騙了之後,(俄羅斯的)消費群體會萎縮。所以,京東國際化采用自營的方式,而不是純平臺的方式,以確保發出的包裹能夠得到消費者的信賴。對於京東來講,我們並不願采取現有的這種跨界貿易做(國際化),因為我們覺得不可能成功。東歐劇變之後,中國大量的小商品流向了前蘇聯,導致有一段時間,俄羅斯人燒中國商店,他們覺得中國商品太可怕,都是假的,沒有真的,其實已經影響到了當地居民對整個中國產品(的看法)。我相信京東還是采取現有的市場做法,沒有特別的價值(通過這種小包裹的方式最簡單的,幾乎不用做什麽就可以做了),可是按照京東的標準,要做的工作很多,對我們的資金、運營都提了更加嚴格的要求,所以我們還會進行很深入的、不斷的測試,必須在產品品質、體驗、成本這三個方面達成一些平衡,才會大範圍地進行推廣。我認為不用著急,我們也從來不著急。用戶體驗做好了,用戶永遠有,消費者需求永遠存在。(除了國際化之外)渠道下沈(也是我們2014年重要的戰略)。一、二線城市,京東具有一定的知名度,2012年北京是唯一一個超過淘寶天貓的城市,預計2013年有可能上海也會超過淘寶天貓,意味著在一線城市,京東的競爭力逐步顯露出來。三線城市我們的知名度和客戶群體比阿里低(少)很多很多。我們做了調研,許多小城市一提淘寶大家都知道,提京東好多人不知道,甚至90%(的人)不知道京東,這是很大的劣勢。但是意味著我們有巨大的機會,如果有一天,三線、四線(城市的消費者)像知道淘寶天貓一樣知道京東,知道我們的價格很便宜,服務非常好,售後有保障,我相信我們會取得更大的市場份額。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:i黑馬 | 編輯:weiyan | 責編:韋
劉強 2014 京東 出海 下鄉
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新能源出海,謹防「政治」暗礁

http://www.infzm.com/content/100473

清潔能源投資支持者們認為,美國應識別那些較少涉及國家安全審查風險的項目,提高中國投資的機會,然而政治風險仍舊是中國新能源企業「出海」中的最大障礙。

對位於河北廊坊的新奧集團來說,最近捲入美國內華達州爆發的牧場衝突,著實有些「意外」。

2014年4月9日,因政府圍捕非法放牧的牧民牲畜,美國政府騎警和牧民支持者爆發了衝突,數百名抗議者聚集在土管局的牲畜圈禁地門外,與手持防爆電擊槍的騎警對峙,抗議者中還包括持槍的黑幫成員。

原本尋常的美國警民衝突,因美國媒體報導有中資企業捲入而變得敏感起來。4月11日,美國新聞調查網發文稱,美國政府圍捕牧民牲畜的最初原因,是當地要發展太陽能電力,而發電廠背後的投資者,正是中資企業新奧集團。

位於河北廊坊的新奧集團是主要從事城市燃氣的民營清潔能源公司,1992年由河北霸州人王玉鎖創立。除燃氣業務外,新奧在煤化工、太陽能、生物能源等方面均有涉足。

「美國的牧場衝突跟新奧沒有任何關係。」新奧集團相關負責人對南方週末記者說,早在2013年6月,新奧就已經退出衝突牧場附近的太陽能發電項目。

在該負責人看來,美國的牧場衝突將新奧捲入其中是「意想不到的」。「牧民與州政府發生了矛盾,要找個原因,那就是涉及中資企業。」該負責人對南方週末記者說,「實際都是牧民的猜測。」

既然如此,那麼中資企業新奧對內華達州的投資,何以在當地引發如此大的關注?

新能源大項目折戟

2012年2月,新奧集團宣佈與內華達州簽訂《清潔能源生態中心合作意向書》,新奧將在內華達州投資50億美元,建設清潔能源生態中心,包括太陽能光伏發電基地、太陽能光伏組件製造基地和未來能源生態城。

按照王玉鎖的設想,如果利用內華達州1%即約1100平方英里的沙荒地養殖微藻,每年可吸收碳達6100萬噸,同時還能聯產3300萬噸的營養藻粉,相當於為每個內華達人提供6噸優質植物蛋白,或是6噸生物燃料。在項目發佈會上,他說,「這種利用方式比在荒沙地上種草和土豆的經濟性要好很多。」

出乎所有人意料的是,這個在中美經貿合作論壇上籤署的大項目,會在執行過程中遇到一系列意想不到的問題。以至於一年後的2013年6月,新奧不得不宣佈放棄。

壓力首先來自輿論。2012年8月,路透社發文質疑該項目,稱美國參議員哈里·瑞德(Harry Reid)的兒子與新奧集團的太陽能電站有染。報導稱,為推進內華達項目,新奧集團聘請了美國最著名的律師事務所之一的Lionel Sawyer & Collins律所,而這正是哈里·瑞德兒子供職的地方。

2011年12月,克拉克縣委員一致投票同意出售9000英畝的公共土地給新奧集團用於項目建設。但交易價格,卻在當地再次引起爭議。據內華達當地媒體Laughlin Nevada Times報導,上述土地的獨立估價為2960萬美元-3860萬美元,當局則同意以500萬美元的價格賣給新奧集團,當地媒體稱僅為獨立估價的「八分之一」。

為了成功購買第一期土地,新奧還必須先拿到一份電力購買協議,以確保當地有電力公司願意購買太陽能電站生產的電力,而這項提議卻遭到了內華達州最大能源公司NV Energy(內華達能源)的拒絕,NV Energy控制著內華達州95%的電力。

到2013年6月,由於NV Energy堅持其暫時沒有購買更多太陽能電力的需求,而新奧方面一直未能找到其他電力購買方,這個誕生於中美經貿合作論壇,高達50億美元的投資項目不得不宣佈放棄。

新奧集團上述負責人表示,新奧當時放棄項目,與當地牧民的反對沒有關聯。他同時提醒,中國企業走出去,要對當地存在的問題做充分調研。

一個非常「政治」的項目?

一位要求匿名的中資太陽能公司美國市場負責人評論,除了商業談判未能最終達成,該項目的折戟或與過多涉及政治有關。

據南方週末記者瞭解,該項目在美國內受到的非議主要來自投資方新奧與參議員哈里·瑞德及其兒子的密切關係。內華達當地媒體評論稱,「這是一個非常政治的項目」。

此前,新奧集團董事局主席王玉鎖曾表示,正是哈里·瑞德的一封信使王玉鎖把創業的目光投向了內華達,哈里·瑞德在信中向王玉鎖表示,內華達有潛力成為「可再生能源的沙特阿拉伯」。此前,作為美國能源新政的支持者,哈里·瑞德曾到訪過新奧集團。

新奧上述負責人表示,哈里·瑞德作為訪問代表團一員到訪新奧,希望能夠為內華達吸引更多投資,本身無可厚非。

「很多時候,商業項目都被用作政治競選的互相攻擊武器。」一位美中清潔技術分析師對南方週末記者說,此前硅谷太陽能新星Solyndra破產也一直被反對者用作攻擊奧巴馬能源政策的談資。

「但從經驗來看,政府牽頭的項目,與市場對市場的項目相比,本身具有一定操作難度。」上述分析師說,特別是美參議員與中國企業的交往,則更需謹慎。

此前內華達當地媒體曾報導,新奧負責該項目的美國子公司ENN Mojave Energy Corp.高管涉足過競選捐款。報導稱,新奧上述子公司高管曾在2011年8月向哈里·瑞德的Searchlight leader fund PAC捐贈過5000美元,在內華達民主黨競選期捐贈過4000美元。

新奧集團的上述負責人否認了競選贊助的存在。南方週末記者在報導援引The Center For Responsive Politics機構網站上,也並未找到上述捐款。

儘管有政治等諸多障礙,中資企業依舊看好美國市場。據紐約諮詢公司榮鼎諮詢2014年1月發佈的《中國對美直接投資》報告,2013年中國對美國的外國直接投資增幅巨大,在44個收購項目和38個新建項目中,食品、能源和房地產成為主力,其中新能源項目更是中國對美投資的「大贏家」。

華盛頓智庫——美國進步中心(Center for American Progress)高級政策分析師Melanie Hart即表示,過去一些項目阻礙過中國在美國的清潔能源外國投資進程,現在美國應該識別那些較少涉及國家安全審查風險的項目,提高中國投資的機會。

新能源 出海 謹防 政治 暗礁
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中國模式出海路徑:專注海外「屌絲經濟」

http://news.iheima.com/show-10-144030-1.html
放眼全球科技行業,海外模式走進來並不稀奇,但中國模式走出去,聽上去還比較新鮮。雖然國內科技公司在絕對創新上遠落後於硅谷,但也存在著具有獨特視角、頗具中國特色的模式。
 
  
在今天,已經有一些跨境資本開始關注中國模式在海外的輸出和運用,重點發掘國外的屌絲市場。
 
  
那麼什麼樣的中國模式能夠在海外落地?中外創投環境有何不同?從事創投工作在國內8年、國外有16年的紀源資本董事總經理童士豪Hans,有著他自己的見解。
 
  
屌絲經濟
 

  
在童士豪看來,能輸出到國外的中國模式主要把握了屌絲經濟的內涵,尋找到目標用戶,將國內擅長的服務於該群體的商業模式帶到國外。
 
  
作為小米的早期投資人,他很早就看好雷軍,而今天市場也證明了屌絲經濟的價值。他對於小米的國際化也充滿期待,認為如果進展順利,或許能再造一個小米。
 
  
「基本上中國的整個互聯網主要是屌絲經濟和粉絲經濟。」童士豪如是說,「全球的屌絲用戶市場大概是中國的三四倍,如果懂國際化的話,其實中國的模式在海外是有市場的。」
 
  
他認為,美國也擁有為數眾多的屌絲人群。在美國,屌絲經濟還未興起,尚屬探索階段。而中國針對此類用戶的服務業態完善,商業模式清晰。中國模式落地美國,可以由本地團隊執行,同時借鑑中國式創新和發展模式。
 
  
那麼,屌絲經濟在美國究竟能有多大市場?童士豪在美生活多年,對於美國市場的情況瞭如指掌。他指出,美國約有2億7百萬人口,城市化的程度是60%,二三四五線城市人口加在一起,至少是美國人口的一半。
 
  
這裡的屌絲用戶,泛指二三四線城市和為數眾多、普通收入的工薪階層及低收入人群。
 
  
在加入GGV紀源資本後的半年中,童士豪投了5個項目,美國3個,國內2個。其中,位於美國舊金山的跨境電商應用Wish便是為海外屌絲用戶推薦其感興趣的商品,通過自有的推薦算法,基於用戶在Wish上的購買行為,以瀑布流的形式展現。線上的1萬多個商戶主要來自Ebay、淘寶。
 
  
他認為,對於移動端電商應用而言,屌絲用戶是具有較強消費意願和支付的用戶—因為時間多,經常在手機上翻翻看看,在有很多碎片時間時,只要你的產品做得好、商品價格較低,很容易有衝動型消費,主要看產品展現得是否夠吸引人,並且夠精準。
 
  
三個機會
 
  
在他所目睹下,國內互聯網8年來競爭激烈,誕生了一些特有的互聯網模式,在國外並沒有出現。他總結了三個適合落地海外的中國模式。
 
  
一是工具類產品,多是瀏覽器、殺毒軟件等,如360、UCWeb、獵豹、3G門戶(11.87,-0.11, -0.92%)。他認為,之所以選擇工具產品,是因為國外公司喜歡鑽研簡單的應用,而國內會去尋找突破點。
 
  
「從工具變成平台,工具找流量,之後再轉成瀏覽器,或者引導其他消費,不管是娛樂還是電商的,這種從工具切入是很多歐美公司是沒有的思維方式的。」童士豪解釋道。
 
二是跨境電商,比如已上市的蘭亭集勢。而機會在源於中國是製造大國,拿貨能力較強,而國外資本市場對電商的關注熱度遠不如國內—「美國電商這10年來只有亞馬遜和Zulily上市了,zappos被賣掉,像Gilt Groupe、fab和flatsail都沒有做起來。」
 
  
對於跨境電商在海外已有的拓展,他評價蘭亭集勢做得不錯。不過,他認為中國團隊整體上對海外市場還需要更多的理解,找更多當地的人才,「如果更多海外人才加入,這個事情會做得更大」。
 
  
三是虛擬產品,比如娛樂產品中的道具,類似這種虛擬貨幣模式。「這個模式在海外很少,只有韓國、日本、中國有,而ZYNGA已證明這模式在美國市場也有機會,我覺得這未來會是大機會。」
 
  
童士豪強調,做虛擬產品怎麼打動用戶在線上買虛擬產品,再到線下娛樂消費,這個機會其實在其他市場也是存在的。只是要懂得如何打動當地用戶的心態,讓他們願意花錢消費,這對本地化的挑戰比較高,比第一種要難。
中國 模式 出海 路徑 專註 海外 屌絲 經濟
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小米出海怎麼玩?

2014-08-25  NCW
 
 

 

對以粉絲經濟打天下的小米來說,在海外市場複制小米模式不是一條容易走的路◎ 財新記者 覃敏 文qinmin.blog.caixin.com 小米于2011年8月16日發佈第一款手機之後,每年8月16日都成了小米的收穫節。小米會在這一天 “回饋米粉” ,線上線下大促銷,與米粉充分互動之餘,推新品、賣陳品、漲人氣,一舉多得。

今年也不例外。小米打出了多張營 銷牌: 2000萬紅包回饋活動、發佈紅米4G 版、手機及電視免預約購買、全場配件六折起開賣。惟一的區別是,今年小米不再局限于只是吹響中國大陸米粉的集結號,小米總裁林斌歡迎 “港台新馬和大陸米粉一起狂歡” 。

港台新馬即香港、台灣、新加坡、馬來西亞,是小米自去年4月以來進入的新市場。在這些市場練兵之後,小米將繼續瞄準印度、巴西、俄羅斯、墨西哥等更大的市場。小米創始人、董事長兼CEO 雷軍最近公佈了四歲小米的新願景, “讓每個人都能享受科技的樂趣” ,期待“讓全球每個人都能享用來自中國的優質科技產品” 。

動作最為明顯的是印度市場,7月15日,小米聯合印度本土電商 Flipkart 宣佈在印度首度開賣小米3,之後不到一個月內,雙方又聯合發起了三輪開放購買活動,累計銷售手機不到10萬部,但林斌表示, “效果超出預期” 。

林斌野心勃勃地想要在國外複制小米的商業模式,同樣也野心勃勃地認為可以複制中國市場的成功。但對以粉絲經濟打天下的小米來說,這顯然不是一條容易走的路。

印度猛發力

印度是小米當前迅猛發力的海外市場。

小米董事長雷軍稱“印度是小米國際化戰略最重要的一步” ,具體負責小米國際化業務的副總裁雨果· 巴拉亦表示:“對小米來說,印度是中國以外最大的市場,在未來它將發展得同中國市場一樣。我們正全力以赴開拓這個市場。 ”小 米 在 印 度 選 擇 與 本 土 電 商Flipkart 合作。小米與 Flipkart7月15日在印度聯合召開媒體溝通會。這是小米在印度的首次亮相,雙方都很重視:小米公司總裁林斌、副總裁雨果 · 巴拉及相關骨幹人員悉數出席,介紹產品;Flipkart 創始人 Sachin、Binny 親自站台介紹小米的銷售方式,即日起可網上註冊預約,7月22日正式開售。

Flipkart 創 辦 于2007年, 創 始 人Sachin、Binny 是全球電商巨頭亞馬遜的前員工。目前Flipkart員工約2200人,是印度最大電子商務零售商,類似中國的京東、天貓。

賽迪顧問市場研究員耿岩對財新記者分析,小米現在若自建電商網站搞搶購,其品牌在印度知名度不高,支付、物流都是難題,耗資耗時,借力印度本土電商平台導流是小米當下更優選擇。

最先在 Flipkart 上銷售的是小米3,售價13999盧比(約合人民幣1401元) ,比國內便宜,同等配置的手機在印度一般售價約2萬盧比 (約合人民幣2066元) 。

林斌表示,未來紅米、小米移動電源以及內容服務都將在印度市場銷售。

7月22日,小米3在 Flipkart 正式開售,38分50秒售罄,其中有30多分鐘因瞬間湧入的流量太大導致服務器宕機。

小米當時並未公佈實際銷量,只稱10萬註冊用戶參與搶購。之後,小米在7月29日、8月5日、8月12日開放三次購買,分別用時5秒、2秒、2.4秒即告售罄,四次開放購買累計銷出手機5.5萬台。

林斌對小米在印度的表現很滿意。

“Flipkart 曾與摩托羅拉合作搞過類似活動,因訪問人數過多,兩次都出現服務器崩潰的情況。為了配合好小米,Flipkart增加了1倍的服務器、 帶寬資源,結果因為訪問用戶太多,第一輪搶購時 服務器還是掛了。 ”他說, “印度市場的火熱度超過預期,印度方面估計每天有5萬多用戶註冊,若完全開放購買,一個月銷量預計可達一兩百萬台。 ”林斌表示,小米追求的不是賣100 萬台,而是一開始就做好電商服務體系, “現在,小米剛進入印度市場,物流、客服、售後等都才起步,用戶量一大,小米的物流與服務能力需要跟上” 。

小米已在印度班加羅爾設立辦事處,大概20平方米的辦公室,擁有四名員工。同時,小米在印度建了兩處服務中心,主要為用戶提供售後服務譬如維修、軟件升級等。小米稱,未來將根據用戶需求不斷擴建服務中心。

剛從印度飛回北京的林斌堅信印度是一個極具前景的市場, “它和四五年前的中國市場非常相似,增速驚人,去年智能手機的出貨量是4000萬 -5000萬台,今年預計出貨量約在8000萬台到1億台,明年預計達到1.5億-1.8億台” 。

全盤邏輯

小米出海最先進入的是中國台灣和香港兩個周邊市場。去年4月,小米先後在台灣、香港開辦“米粉節” ,同時開 始自建官網銷售小米各類手機產品。之後,小米進入新加坡、馬來西亞。盡管小米因虛報銷售數量被罰款60萬元、未經用戶允許上傳數據遭遇市場質疑,其銷量仍相當可觀。財新記者獲悉,今年4月8日,中國台灣、香港地區及新加坡三地市場單日共售出約12萬台手機。

“四個市場中,中國台灣、香港與大陸相近,容易進入並快速學習如何與用戶溝通和改進產品;新加坡、馬來西亞則是英語體系,小米可以學習不同語言下的產品設計及用戶溝通。 ”林斌說。

為了擴大市場規模,今年4月,繼耗資360萬美元購買新域名 mi.com 後,小米初步選定了新加坡、菲律賓、印度、馬來西亞、印尼、俄羅斯、巴西、墨西哥等十個國家作為主攻市場。

不過,小米很快細化了出海策略。

財新記者獲悉,小米將印度、巴西、俄羅斯等市場的優先級提升,與中國市場類似的印度更是重中之重。

“一開始鋪十個國家,攤子太大,畢竟無論用戶多少,都需要在市場上搭建電商平台、物流、售後服務、客服等體系,耗費的精力差不多。 ”一名資深手機行業人士分析,考慮到出海初期不宜分散精力,小米確實需要戰略收縮。

林斌介紹了小米進軍海外市場的邏輯:一是考慮人口規模,小米商業模式的核心是用高性價比產品獲取大量用戶,然後通過為用戶提供應用、服務獲得回報,人口衆多且能購買得起小米手機的市場自然更能形成規模效應;二是電商處於高速發展期的市場,小米更易借勢且有很大發展空間。在中國市場,小米就是抓住了電商快速發展的契機;三是運營商對手機市場掌控能力不那麼強勢的市場,小米的模式更有機會。

這與它的同行們截然相反。酷派內部人士告訴財新記者,酷派更傾向于北美、歐洲等發達國家市場,因為這些市場可以獲得更高利潤,而且市場相對成熟,市場秩序比較好。

即便進入印度、俄羅斯市場,聯想、魅族等廠商的打法也截然不同。聯想內部人士介紹,印度等地電商可能在高速成長,但目前並不發達,支付、物流都不方便,聯想主要還是走線下渠道。

林斌表示,小米的商業模式與傳統手機廠商不一樣,小米的競爭力在於“有最好的設計,在同期產品中最頂級 的配置;有豐富的電商經驗,壓縮了渠道和宣傳成本,價格低廉;還有符合用戶需求的內容和服務” 。

易觀智庫高級分析師王珺表示,小米一直處於高速增長狀態,但目前中國市場競爭激烈,未來增長空間有限,小米若還要保持高速增長,必然向海外謀發展。易觀數據顯示,第二季度,中國手機市場(不含水貨和山寨機)總銷量為11212萬台,三星、小米、聯想、酷派、華為的市場份額分別為15.4%、13.5%、10.8%、10.7%和8.3%。

據小米數據,小米2012年的出貨量為719萬台,銷售額達到126億元; 2013 年總計售出1870萬台手機,增長160%,含稅收入316億元。今年小米定下的目標是6000萬台,今年上半年銷售2611萬台,要實現目標仍需努力。

至於為何選擇印度等市場,耿岩認為,可能的原因是小米要趕中國4G 市場的大潮,印度等地對4G 手機需求沒那麼強烈,可以在這些市場清理3G 手機的庫存。同時,小米畢竟發展才三四年,專利儲備不足,在專利要求高的市場譬如歐洲、北美將遭遇極大風險,只能暫時選擇印度等市場。

內核如何複制

林斌指出,無論在海外哪個市場,小米都將用互聯網思維提供產品和服務, “當然,小米也會根據當地市場做適當的調整,但核心模式不會變” 。

從小米當前進入幾大海外市場的動作看,確實是延續了在中國市場的電商模式:通過自建或合作的電商網站,先預約,後搶購,然後通過物流體系將產 品配送到用戶手中。只不過,現在小米在海外銷售的都是既有產品,小米引以為豪的用戶參與並沒有那麼深入。

市場的質疑隨之而來。財新記者採訪的多位業內人士認為,要想把電商做好,品牌、價格、物流是三大核心。小米在中國市場靠口碑、靠米粉文化,品牌影響力大,但到海外市場,如何建立品牌,如何培養粉絲,如何建立生態圈?小米進入的一些海外市場基礎設施不發達,物流要怎麼解決?小米是否要對決價格低廉的山寨機?

“印度、俄羅斯等市場的用戶還未形成使用應用、服務的習慣,更別說付費。在印度市場,60% 以上的人們還在使用諾基亞等功能機,一般價位也就兩三百元,要說服他們轉向智能機很難,更別說讓他們使用應用。 ”耿岩分析說。

對這些疑問,林斌回應稱: “在中國市場上,小米也不是一開始就有大量米粉,倉儲物流體系也是慢慢搭建起來的。在中國市場我們怎麼做起來的,在海外依舊可以參考這樣的方法。 ”在他看來,小米已經通過MIUI 系統讓海外用戶提前認識了小米,積累了一些米粉, “很多海外用戶不僅下載使用MIUI 系統,還通過論壇、Facebook 等社交渠道反饋意見” 。

MIUI 系統是小米基於安卓深度開發的第三方手機操作系統,它的誕生比小米手機還早一年。MIUI 系統允許用戶對它提意見,並根據用戶需求選出優先改進項目,堅持每星期迭代一次,使用戶極具參與感。這為小米手機一出世就走紅做了大貢獻。至今,MIUI 已發展成小米維持用戶黏性、獲取內容及服務收入的利器。

小 米 稱, 到2014年8月16日 MIUI 系統發佈四周年,已擁有7000萬用戶;海外用戶自發為 MIUI 翻譯語言版本、建立粉絲站點,目前 MIUI 在海外擁有28個語言版本,26個粉絲站,覆蓋118 個國家和地區,甚至包括斯洛文尼亞、馬其頓、阿爾巴尼亞等國。

不 少 業 內 人 士 對 此 表 示 懷 疑,MIUI 系統一直號稱是專門針對中國人使用習慣設計的操作系統,很難想象它擁有的7000萬用戶里有多少是海外用戶。但林斌表示,針對 MIUI 系統,小米正在籌建相應專有團隊,致力于對海外市場對應區域的本地化深耕工作。

除了 MIUI,在中國市場,小米還擅長利用微博、微信及論壇做社交營銷。

譬如小米手機8月13日在微博發起的“小米手機三周年慶典活動” ,一天之內閱讀量達到3901多萬,話題討論數達到52.7萬。 “小米在海外市場同樣也會使用社交媒體與用戶溝通,主要是 Facebook 和 Twitter。 ”林斌介紹,以 Facebook 為例,小米官方賬號在台灣、馬來西亞各有十幾萬粉絲,在印度有5萬粉絲,全球總粉絲數已超過128萬。

在社交媒體上聽取粉絲意見、和用戶互動也是林斌工作的一部分。林斌在Facebook、微博等社交圈里相當活躍,8月8日,林斌就通過 Facebook 邀請印度粉絲共進午餐,並拍了照片發到各類社交媒體上。林斌說,小米從上到下都要求和粉絲交朋友,和用戶零距離地溝通,這一風格將延續到海外市場。

“我們希望將用戶真實的意見融入每次的產品或服務升級過程中,讓全球用戶受益。 ”他說。

至於電商體系,林斌認為小米進入的幾大市場具備足夠的電商環境。以印度為例,囿于固定寬帶建設不完善,印度不少人習慣使用手機上網購物。 “他們通過手機訪問電商網站的流量占比超過80%。 ”他認為,隨著智能手機的發展,未來印度電商將快速增長,印度的物流成本也沒有想象的高,基本上從印度最東邊送到最西邊也就20多元人民幣,一般大城市一兩天可到,中小城市需要五到七天。林斌稱,在這些地方,小米開始會選擇當土合作伙伴做物流,如果用戶需求不能滿足,小米將逐步自建物流體系,設立倉儲物流中心。

小米市場部人士介紹,目前,小米共有6000多人,其中小米網約2000人。

在全球擴張過程中,小米將用既有的小米網資源,並按照市場規模和用戶需求建立本土化的團隊。

價格仍是繞不過去的門檻。酷派內部人士介紹,六年前,酷派與小米一樣選擇進入印度、俄羅斯,一開始也是考慮到這些國家與中國的市場情況類似且人口衆多,進去之後才知道非常複雜。

用戶的價格敏感度太高了,品牌忠誠度又太低。以印度為例,中國的山寨機或者說低端手機廠商大量湧向印度市場,印度銷量排名前十的手機可能是你從未聽過名字的山寨機, “要讓品牌廠商瞄準山寨機打市場,相當困難” 。這促使酷派將重點市場轉向北美、歐洲。

但林斌堅信基於互聯網思維的小米模式可以在海外複制。 “你不要看現在,我們看五年、十年。 ”他同時承認,小米拓展海外市場沒有具體時間表。

小米 出海 怎麼
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