專家：日圓或貶至105水平
1 :
GS(14)@2016-08-21 07:37:21【明報專訊】隨着市場觀望美國當局或為加息步伐定調之際，美元兌日圓於上周五反彈0.3%，暫時緩解3年多來最長連跌周期；加上日本央行行長黑田東彥昨放話，稱有機會於9月進一步寬鬆，令日圓或再有貶值機會。業界估計日圓有機會低見105至106水平。
天王國際金融行政總裁盧楚仁表示，按照耶倫一貫作風，以及近日出爐的多項經濟數據顯示，預計下周五的講話不會有驚喜。他續稱，如果聯儲局有意加息，理應有局方官員表態或暗示有加息動作，迄今卻未見其有所動作，估計宣布加息機會不大，極其量只會預示年底方加息，令美元匯價受壓。另隨着黑田東彥示意擴大量寬，盧楚仁預計日圓匯價將回吐約500個點子，跌至105至106水平；但他稱，即使黑田公開放話亦未必一定有動作，而且市場對於日央行再推量化寬鬆的反應不會太激烈，估計日圓跌幅偏溫和。
時富金融優越投資服務部顧問黎永良認為，近日美國出爐的多項經濟數據甚佳，反映其經濟正走向正軌，加上部分委員開始「轉口風」，預計當局於9月加息的機會甚大。他續稱，若美國再宣布加息，「今次唔到香港唔加」，料對港股市產生負面影響，首當其衝為對息率較敏感的地產股。太平基業證券助理投資經理李冠樑稱，相信年底前美國只會再加一次息，加上大行報告反映資金開始流向新興市場，預計美元匯價走弱，料短期內大宗商品市場及股市均會受惠。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5920&issue=20160821
央行無明確量寬措施 日圓升見103
1 :
GS(14)@2016-09-06 04:51:24【明報專訊】日本央行行長黑田東彥昨在共同社的講座表示，無論是負利率的深度，還是量化寬鬆的額度，都存在加碼的可能，其表態緩和了市場對日央行已耗盡所有工具的憂慮。黑田又強調央行在9月20至21日的貨幣政策全面評估，不會宣布撤出寬鬆政策。不過市場人士對黑田未釋出更具體的信息感失望，美元兌日圓跌至103水平。日經指數昨反彈，時隔3個月收復17,000點大關。另外，日本首相安倍晉三昨日稱，不允許日本央行買外國債券，因為屬外匯干預，但在必要時會針對日圓匯率採取堅定措施。
日股收復17000點大關
雖然上周五公布的美國8月非農數據表現遜預期，但未改變投資者對聯儲局未來數月可能加息的預期。芝加哥商品交易所的利率期貨數據顯示，市場預測12月加息的機率高於五成。三井住友銀行分析指，儘管美元兌日圓還可能下跌，但受助於日圓的長倉潛在減少，聯儲局在本月21日議息前，美元兌日圓下滑的勢頭有限。
日本央行將在本月20至21日召開的貨幣政策會議，公布貨幣寬鬆措施的綜合評估。2013年4月，日央行為實現兩年內2%的通脹目標，推出大規模貨幣寬鬆措施，但仍未達成2%通脹目標。今年1月又決定推行負利率，向金融機構存入央行的部分資金收取手續費，但仍未見通脹達標的迹象，外界揣測貨幣政策已到極限。
但黑田不認同此觀點，強調有意為加碼寬鬆展開討論，並表示準備運用現有或新的貨幣工具擴大貨幣寬鬆政策。
黑田重申加碼寬鬆不猶豫
有觀點表示，負利率會造成存款利率低下、銀行業收益受到擠壓等不良影響。黑田承認有此副作用，但表示「任何政策也不是免費午餐，若加碼寬鬆對於日本整體經濟有必要，就不應猶豫」。黑田重申，今後將繼續為實現這通脹目標盡最大努力。對於物價走勢，黑田認為隨着就業改善，工資上漲，物價升幅也會擴大。
部分分析師預期，日本央行本月會議增加寬鬆措施。對於被視為全球經濟不穩定因素的中國經濟前景，黑田樂觀預期在中國政府的積極措施下，中國經濟將大致穩定增長。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4881&issue=20160906
美龜速加息 衝擊日圓微 瑞信邵志銘：3個月可見96
1 :
GS(14)@2016-09-06 04:51:54【明報專訊】雖然上周五美國非農就業人口變動未如預期，但市場多認為12月聯儲局加息幾乎成定局，美元兌日圓匯率由103最高升穿104至104.27水平。與上輪加息周期每月或每兩月加息一次相比，若9月美聯儲局未能加息，則該輪兩次加息時隔整整一年。由於2004年美元長期處於弱勢，日圓曾於2004年第3次和5次加息期間不貶反升，由112升至102，並於第12至16次加息期間由121升至110。現時美國已脫離當初弱勢狀態，經濟亦見復蘇，但隨着大選臨近，以及各國央行對貨幣的干預，多家大行認為美元兌日圓上升空間有限。
香港中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師黃元山表示， 現時市場對美國聯儲局加息的預期經常改變，準確度低，美元兌日圓走勢令市場很難判斷。另外，亦需考慮日本經濟狀况，11月份美國大選，以及市場動盪時日圓的「避險」作用。至於2004年開始的上一輪升值周期，由於2008年前美國資金在全球尋找投資機會，資金流入日本等其他國家，令美元兌日圓較弱。
量寬作用減 日央行難令日圓貶值
美國上個加息周期由2004年中開始，動作頻密，每個月或每兩個月即加息一次。當時美國正經歷「雙赤」（即經常性項目赤字和財政赤字），加息4次後美元仍然持續弱勢，當時市場認為美國經濟並未為加息做好準備，油價雖由高位回落但仍然高企，不利經濟，令資金到高息貨幣避難，令美元失去支持。
瑞信亞太區投資策略邵志銘表示，不同於此前2004年加息，此次步伐「特別慢」，這就導致日圓貶值的壓力相應減小。他認為，現時美元兌日圓處在100上下，不貴亦不平，較能反映日圓價值，在此階段，日本央行很難動用工具令日圓貶值。另外，量寬（QE）等貨幣政策對實體經濟增長以及通脹影響愈來愈小，相信日本會將焦點從貨幣政策轉移至財政政策，加上安倍晉三獲得上議院控制權，相信其更有能力有效推動財政政策的實施，這均將減少對日圓的干預。同時，日圓作為避險貨幣，現時波動環境則對日圓有支持。因此瑞信維持日圓兌美元仍會走強看法，預期將來3個月及12個月美元兌日圓匯率分別為96和93。
上周五美國非農就業數據不及預期，冲淡了耶倫在上月底Jackson Hole透露的鷹派觀點，市場對9月美聯儲局加息的預期隨即下跌。邵志銘表示，仍然相信美國聯儲局待美國大選結束後，最早於12月加息，但仍需注意9月份日本央行動作，預期有進一步寬鬆，屆時會出現暫時拋售，但無論寬鬆是通過減息還是QE，日圓都會回升。因為，雖然減息短期內可幫助日圓貶值，但實施負利率之後，日圓息口未低過歐元區，令套利交易（Carry Trade）選擇增加，沽日圓的干預效果未如以往明顯。
摩根：大選未明朗 美元升值空間有限
摩根資產管理日本貨幣研究主管Junya Tanase在其報告中表示，預期本月20日至21日的日本貨幣政策會議，超額準備金利率將降低20點子至-0.30%，並增加國債和日本房託購買量分別至每年90萬億日圓和2000億日圓。預期美元兌日圓匯率在9月日本貨幣政策會議前，維持現時區間波動，預期今年12月和明年7月，美元兌日圓分別為103及101，但受美國大選不確定，以及美元估值過高，令美元升值空間非常有限。
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9233&issue=20160906
日央行傳下調負利率 減買長債冀增資產收益 日圓曾跌至103
1 :
GS(14)@2016-09-15 08:07:46【明報專訊】日本央行將於下周二、周三在議息會議公布寬鬆貨幣政策總結評估。《日經新聞》報道，計劃以強化負利率政策作為貨幣寬鬆政策的核心。由於日本經濟和物價下行風險依然巨大，央行將討論進一步下調負0.1厘的利率。共同社晚間亦稱日央行考慮減息至負0.2厘。為應對超長期國債利率大幅降低等副作用，央行還將磋商通過購買國債來擴大長期與短期的息差。日圓兌每美元昨曾跌至103水平，每百日圓兌港元回落至7.5水平。
日本銀行業因憂慮收益惡化，一直反對央行今年1月決定實施負利率，並希望在總結評估撤銷相關政策。不過《日經新聞》稱，日本央行行長黑田東彥和幾個副行長一致認同負利率政策利大於弊，預計這觀點也會贏得多數央行委員支持，因此在寬鬆政策的評估中，央行將肯定貸款利率下降等負利率政策的正面效果。對於何時強化負利率政策，央行將按日圓匯率和經濟形勢判斷，並在下周會議討論，但有委員認為負利率政策「不能無限強化」，應慎重討論。
受消息刺激 長債息急升
由於長期和超長期利率大幅下降，養老金和保險的投資環境惡化，對消費者心理造成負面影響。評估也將加入持續關注副作用的觀點。對於日央行每年價值80萬億日圓（約6萬億港元）的買債計劃，會議將討論減少購買期限25年以上的超長期國債，以提高超長期利率，增加資產投資獲得收益的機會。與此同時，央行應增加中短期國債購買，以維持80萬億日圓的買債規模。
受消息刺激，日本長期國債孳息率大幅上漲，30年期國債孳息率升至0.59厘，20年期國債孳息率升至0.49厘，同創3月中以來高位。短期國債孳息率則迅速下滑，2年期國債孳息率跌至負0.28厘，為7月底以來最低。5年期國債孳息率跌至負0.205厘，是8月初以來最低。
副行長﹕維持通脹目標
《日經新聞》稱，央行將以負利率政策作為核心，是因為市場流通的國債正在枯竭，依賴擴大資金供給量的貨幣寬鬆政策愈來愈難實現。在美國加息預期降溫的背景下，日央行希望確保維持寬鬆的武器。日本央行副行長中曾宏上周亦稱，為達到通脹目標，日本央行不排除進一步下調負利率，或採取其他必要的寬鬆措施。
投資者揣測央行下一步行動對銀行業影響之際，日本銀行業股票相對於日本大市整體的波幅，創環球金融海嘯以來最高。央行考慮擴大負利率的傳聞，令銀行股受壓。
利潤下滑 銀行股受壓
今年初央行推出負利率後，銀行股遭遇2008年以來最嚴重的跌勢。負利率措施旨在鼓勵銀行業以閒置資金放貸。不過日圓飛漲，銀行業利潤下滑，更不願接納高風險抵押資產。2月跌入熊市後，銀行股是跌幅最大的板塊之一。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6332&issue=20160915
央行態度轉強不減息 日圓勢升 100以下料成常態
1 :
GS(14)@2016-09-27 07:29:48【明報專訊】日本央行上周三再次出乎市場意料，議息會議決定暫不減息，將基準利率維持負0.1厘不變，更新設孳息水平目標，將10年期政府債券孳息率維持在零水平左右，會議結果令日圓最低跌至102.6水平，之後隨即升至100，上周五美聯儲議息會議決定暫不加息，令美元兌日圓跌至22日的100.15，市場普遍認為日圓將繼續升值，美元兌日圓90至100水平可能成常態。
法國外貿銀行日本證券經濟學家岩原宏平表示，該政策旨在緩解負利率下的質化與量化寬鬆為經濟帶來的副作用。一方面，日本央行此前購買大量國債已令國債孳息率下降至-0.3厘，擠壓銀行及人壽保險公司的利潤空間，國債孳息率曲線陡峭有助提高這些機構的利潤收入。另一方面，日本國債市場流動性於今年8月達歷史最低位，新的孳息率目標可增加政策靈活性。然而，貨幣政策焦點由「貨幣基數」轉移至「孳息率目標」旨在推高通脹率，但一旦日圓強勢，新政策可能功虧一簣，令日央行處於更加困難的境地。法國外貿銀行料日圓短期內會升至98，其預測目標今年12月跌至104。
環球多不確定性 再起避險作用
未來數月存在諸多不確定性，美國大選在即，美聯儲加息預期有起有伏，加上日圓「避險貨幣」，均會對日圓匯率有所影響，其中美國加息以及日本央行政策是主導因素。
Vontobel Asset Management外匯策略師Sven Schubert表示，美國在不同經濟條件下加息將造成日圓完全相反的走向。若經濟數據仍然強勁，美元兌日圓料升值，但因加息步伐相當緩慢，升值幅度僅為1%至2%；若美聯儲在經濟數據還未復蘇情况下加息，即使美元走強，日圓仍會相對美元升值，因為市場會將此視為決策失誤。
Schubert認為後者可能性較小。他並預期，未來12個月美元兌日圓將跌至95，短期內，美國大選或暫時支持日圓匯率，但主要還看12月日本央行與聯儲局如何決策，料年底美元兌日圓略微升至102至104水平。岩原宏平則認為，即使美國加息，日圓貶值空間亦有限，最低至102。
市場預期逾90% 加息才不致震盪市場
道富環球市場全球宏觀策略部主管Michael Metcalfe贊同日圓升值機會存在，但同時擔心市場對聯儲局加息預期不足，導致日圓相反走向。一向被看作聯儲加息可能性指標的芝商所30天聯邦基金期貨數據，現時反映市場對美聯儲12月加息的預期為48.3%。他表示，根據過去10年的經驗，只有市場預期達到90%才能避免加息舉措驚動市場，但由於經濟數據不穩，且大選在即，現時預期明顯不足。若市場預期不及90%，美聯儲如期於12月加息，日圓可能因而貶值。
Metcalfe續稱，政府既要控制上述孳息率，又要進行量化寬鬆，實施起來非常困難，他擔心日本沒有能力繼續寬鬆，不確信此政策究竟是寬鬆的開始還是結束，因此日圓升值機會較大。他坦言，「其實量化寬鬆已在日本實施14年，只是近五年來的量化寬鬆規模反而縮水」。
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3962&issue=20160927
美緩加息 日圓料上望8.6算
1 :
GS(14)@2016-09-27 08:01:05【財經專題】美國加息步伐放慢而行，日本央行亦沒有深化負利率，意味貨幣政策大環境未有重大改變，美元走勢偏弱，兩位專家教路澳、紐、日、歐等四種外幣部署，其中日圓更有機會挑戰8.6算。美國9月不加息，點陣圖顯示今年或最多加息一次，明年或加息兩次，長期利率中值預測由6月的3厘降至2.9厘。短線美元上升動力下降。美滙指數未能企穩96樓上，議息結果公佈後最高曾見96.33，受制200天移動平均線，料短期將於95至94區間調整。日本央行維持利率政策於負0.1厘不變，新招改變政策框架針對提升通脹，卻未必令日圓走弱，長遠有機會轉強見8.6算。交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰指，日央行不以維持增長貨幣基礎為目標和控制10年國債孳息曲線斜度，對日圓滙價影響不大。日圓走勢與日股關聯度更高，跟隨市場胃納風險升跌。
經濟前景弱 歐元看淡
羅家聰認為日圓出現大幅貶值機會微，料維持100水平上落。他估計日圓今年底前有機會突破100關口，美元兌日圓見95、甚至90水平，即每百日圓兌港元最高可轉強至8.6算。歐洲央行近來無特別動作，現時仍然跟日本一樣實施負利率以及無限量寬措施，美元偏軟可望支持短期歐元滙價，惟歐元區經濟前景弱，中長線歐元或跌至1.04水平。百利好金融集團研究部董事黃耀明預期，歐元兌美元短線有望上試1.14水平，兌港元約8.9元水平。然而，歐元區經濟前景黯淡，上周歐元區綜合採購經理人指數初值報52.6，略差過8月錄得52.9。儘管指數處於盛衰分界線50樓上，指數表現為去年1月以來最低。若果歐元區經濟數據轉弱，黃耀明估計，歐元中長線下探1.04水平，約兌8.1港元。記者：伍詠雯
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160927/19783255
陳德豪﹕趁日圓轉弱 買日經ETF
1 :
GS(14)@2016-10-12 07:44:13【明報專訊】恒指昨日下挫300點，即月期指更是以低水125點收市，反觀美國在之前一晚溫和上升，A股在長假後，紅盤高開，連升兩日，很多投資者也搞不清為何昨日港股下跌，需要留意昨日港股總成交額852億元，是不低的水平，在外圍及A股較穩定的情况下，港股獨自下挫，似乎反映前期的升幅過大，正在繼續健康的調整。
大市調整 炒股不炒市
細心觀察，昨日下跌的板塊和個股，主要是內房、香港地產及內地金融股，相反筆者在本月主要看好的股份，如澳門博彩和石油股，卻是逆市上升，筆者認為大市調整也是正常，暫時不想估計指數下跌的空間有多大，因為我的這個月主要的策略仍是炒股不炒市。
美選舉有變數 港股難創新高
美國兩位總統候選人剛完成第二場的辯論會，筆者不是政治專家，只感覺到兩位候選人不是以自己的政綱或領導能力作為賣點，主要的策略是攻擊對手個人修養。世界不停在變，很難想像強大如美國，總統選舉會變成像小朋友的爭執。在投資界別上，多數投資者也希望希拉里獲勝，不敢說希拉里能令美國或全球的經濟有多好，只是特朗普被公認為狂人，如果他當選了，他所行的政策，可能不利於國際貿易，以致各國產生貿易戰，影響全球經濟增長。再加上， 他可能推行強美元政策，強美元就不利於股市及環球投資環境。
幸好，經過兩場辯論，似乎希拉里的優勢顯得更明顯，然而，在11月8日的選舉前仍存在變數，所以筆者判斷，在這段時間，港股只會在22500至24000的區間內游走，暫時難創新高。
筆者在8月中文章指出，美元兌日圓在100水平是難得的一次做空日圓的機會。技術形態上，美元兌日圓在100水平已經做了小三底，輾轉已回升至近104，我認為往上的空間仍然吸引，對日圓的策略仍然是萬里長「空」。
美元兌日圓上升空間仍大
考慮到這個難得的機會，筆者管理的帳戶已買入了在美上市的日經指數ETF。至昨日為止，日經指數年初至今仍然下跌超過10%，是A股以外，亞太區表現最差的指數，我們認為日本股指數有可能是在第四季表現最好的股市之一。
太平基業證券 投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2973&issue=20161012
日圓轉弱見104水平
1 :
GS(14)@2016-10-22 22:26:58【本報綜合報道】人民幣滙價轉弱，其中一個原因是美元滙價上升。而美元上揚，其他主要貨幣亦下跌。截至昨晚6時半，日圓滙價昨日曾弱見104.21；每百日圓兌7.4835港元。大家計劃到日本旅遊，可趁每百日圓兌7.4港元水平換錢。從技術走勢觀察，日圓滙價於今年8月23日後守住100大關，企穩100水平樓上。近兩個月日圓滙價阻力位見104.6、即每百日圓兌港元7.41附近。若日圓滙價失守上述關鍵位，日圓滙價有機會呈強勢，按量度升幅計，每百日圓兌港元或重見「7.1算」、甚至「7算」水平。另外，歐洲央行行長德拉吉上周四議息後指，沒有商討縮減買債計劃規模與延長量寬規模上限。歐元連續兩日下跌，失守1.09關口，觸及1.0878的七個月低位。歐元兌港元則低見「8.43算」，報8.4394，跌0.47%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161022/19808634
富達：日圓明年或跌至6.45
1 :
GS(14)@2016-10-26 07:56:42■美元兌日圓昨曾升0.4%。
【本報綜合報道】日圓滙價或見6.45！富達國際投資總監丸山隆志接受彭博社訪問時表示，由於美日兩國貨幣政策背道而馳，美元兌日圓明年底可能見110至120，每百日圓兌港元即介乎7.05至6.45。美元兌日圓昨日曾升0.4%至104.61，每百日圓兌港元報7.41。自日央行上月21日承諾將長債孳息率維持於零水平至今，美元兌日圓累積升逾4%。丸山表示，日本央行將政策重心轉移至調控國債孳息率曲線，將有助防止日圓升值損害經濟，若海外通脹預期升溫，及美國經濟實現2%增長率，為聯儲局創造加息條件，日圓可能大幅貶值，美元兌日圓明年甚至或短暫漲破120水平。彭博社調查結果顯示，分析員普遍預計明年第4季美元兌日圓報105，而投資銀行美銀美林則料美元兌日圓明年底見115。另外，日本前經濟財政大臣竹中平藏周二接受彭博社訪問時表示，儲局加息將為日央行提供進一步放鬆貨幣政策機會，繼而推動日圓貶值。由於日圓轉弱，日股昨日收升0.76%，創5月以來的新高。日本政府在10月經濟報告中上調工業生產評估，乃今年首次，但維持整體經濟評估。當局表示，日本經濟雖仍在溫和復蘇，但近期顯露疲態。
韓圜坡幣本月累跌逾2%
除了日圓之外，其他亞洲貨幣本月亦錄得跌幅，韓圜月初至昨日為止累跌2.8%，新加坡元亦累跌2.1%。日央行下月1日公佈議息結果，儲局同日召開一連兩日議息會議。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161026/19812435
Next Page